Что такое токены Liquid Restaking?

Краткое описание: Токены Liquid Restaking Tokens (LRTs), представленные компанией EigenLayer, позволяют инвесторам использовать ставку ETH и других токенов Liquid Staking Tokens (LSTs) для валидации Actively Validated Services (AVSs). Используя такие платформы, как Renzo, пользователи могут использовать LST для майнинга LRT и получать двойной доход от первоначального LST (например, stETH) и дополнительный доход от валидации AVS. 

Хотя эти токены позволяют повысить эффективность использования капитала и укрепить безопасность и операционную эффективность экосистемы Ethereum, им также присущи риски, такие как волатильность рынка и потенциальные уязвимости в системе безопасности смарт-контрактов.

Что такое токены Liquid Restaking?

Liquid Restaking Tokens (LRTs) - это новый тип цифровых активов, представленный промежуточным протоколом EigenLayer. Этот инновационный актив позволяет пользователям перепрофилировать свои токены ETH (Ethereum) или другие токены жидкого стейблинга (LST) для поддержки различных внешних систем. 

Благодаря этому механизму рестейкинга LRT позволяют этим стабфондовым активам участвовать в проверке активно проверяемых сервисов (AVS), которые включают в себя такие функции, как ролловеры и оракулы, имеющие решающее значение для работы блокчейна. Это расширяет их полезность за пределы простого вознаграждения за ставку.

Используя такие платформы, как Puffer Finance, пользователи могут делать ставки на LST, например stETH, и майнить LRT (например, pufETH), участвуя таким образом в ликвидном рестейкинге. Это не только приносит инвесторам доходность stETH, но и дополнительную доходность за счет участия в подтверждении AVS. Такая двойная доходность означает, что LRT повышают эффективность использования капитала, одновременно способствуя безопасности и операционной эффективности экосистемы Ethereum.

‍

Примеры ЛРТ

Токены Liquid Restaking Tokens (LRT) позволяют инвесторам и стейкхолдерам получать дополнительную прибыль за счет использования своих ETH в активно проверяемых сервисах (AVSes). Ниже приведен технический анализ некоторых известных примеров LRT:

• Etherfi (ETHFI): Etherfi позволяет пользователям делать ставки на ETH, а взамен получать eETH, свой собственный ликвидный токен для рестейкинга. Этот протокол интегрирован с EigenLayer для расширения возможностей стейкеров ETH, позволяя им проверять различные программные модули на базе Ethereum, тем самым увеличивая вознаграждение как за стейкинг, так и за рестейкинг.
• Рензо: В качестве Liquid Restaking Token и менеджера по стратегии в экосистеме EigenLayer Рензо оптимизирует процесс рестейкинга, обеспечивая легкое сотрудничество с операторами узлов EigenLayer для получения более высоких доходов по сравнению с традиционным стакингом.
• Puffer Finance: Начав с безрискового модуля проверки PoS, Puffer Finance стремится внедрить разнообразные модули рестейкинга. Стакеры получают pufETH, получая вознаграждение как за PoS, так и за рестейкинг, что со временем увеличивает общую стоимость.
• Kelp DAO: Используя токен rsETH, Kelp DAO децентрализует стратегию ставок Ethereum, распределяя ставочные активы между различными операторами нод, оптимизируя сбор вознаграждений и предоставляя гибкие стратегии ставок своим пользователям.

Эти примеры подчеркивают разнообразие применения LRT для повышения доходности, безопасности и ликвидности в рамках DeFi ландшафта, предлагая ценные варианты для инвесторов, изучающих диверсификацию инвестиций на основе блокчейна.

‍

Риски ликвидных токенов

Токены Liquid Restaking Tokens (LRT) предлагают инновационные преимущества, однако они сопряжены с определенными рисками, которые необходимо учитывать пользователям:

• Риск безопасности: зависимость от сторонних сервисов и смарт-контрактов может подвергнуть LRT уязвимости, включая ошибки или эксплойты в коде контракта, что может привести к потере средств.
• Рыночный риск: Как и все криптоактивы, LRT подвержены рыночной волатильности. Стоимость LRT может сильно колебаться в течение короткого периода времени под влиянием рыночных тенденций, настроения инвесторов и более широких экономических факторов. Недавний инцидент с депэгом EzETH компании Renzo Protocol - отличный тому пример.
• Риск ликвидности: в зависимости от платформы и присутствия токена на рынке, LRT могут столкнуться с проблемами ликвидности. Это может затруднить пользователям проведение крупных транзакций без существенного влияния на цену токена.
• Операционный риск: сбои в базовой инфраструктуре, такие как простои сети или проблемы с производительностью, могут помешать функционированию LRT, что повлияет на процессы проверки и получение прибыли.
• Риски слэшинга: Участие в сервисах валидации сопряжено с такими рисками, как "слэш", когда часть поставленных токенов может быть изъята в качестве штрафа за нарушения или сбои в работе сети по вине валидатора.
• Риск контрагента: Вовлечение множества заинтересованных сторон и зависимость от их действий могут создавать риск контрагента. Если одна из сторон не выполнит свои обязательства, это может повлиять на общую производительность и надежность ЛРТ.

Каждый из этих рисков требует тщательного рассмотрения инвесторами, желающими работать с LRT, чтобы убедиться, что они принимают обоснованные решения, соответствующие их толерантности к риску и инвестиционным целям.

‍

LRT против Liquid Staking Tokens

Liquid Staking Tokens (LST) - это токены, которые представляют собой долю в сети блокчейн, обеспечивая ликвидность для пользователей, в то время как их реальные активы заблокированы в стаке. Эти токены могут активно использоваться в экосистеме DeFi для торговли, кредитования или в качестве залога, позволяя владельцам одновременно поддерживать ликвидность и получать вознаграждение за стакинг.

Токены Liquid Restaking Tokens (LRTs), созданные на основе LSTs, расширяют эту концепцию, позволяя активам, представленным LSTs, принимать дальнейшее участие в деятельности сети, например, поддерживать дополнительные протоколы или смарт-контракты. 

Этот дополнительный уровень полезности позволяет держателям LRT потенциально получать более высокую доходность от этих вторичных операций, что делает LRT продвинутым производным LST с более активным участием в операциях и рисках экосистемы.

‍

Нижняя линия

Токены Liquid Restaking Tokens (LRTs) повышают полезность стабфондовых активов в экосистеме Ethereum, позволяя им подтверждать дополнительные сетевые услуги, предлагая как традиционное вознаграждение за стабфонд, так и дополнительную доходность. 

Эти токены, созданные такими платформами, как EigenLayer, обеспечивают двойные преимущества, но при этом создают дополнительные риски, такие как уязвимость системы безопасности и волатильность рынка. Для принятия взвешенных решений инвесторы должны тщательно сопоставить эти инновационные преимущества с присущими LRT сложностями и рисками.