Что такое Monad?

Monad — блокчейн Layer 1, созданный для работы Ethereum Virtual Machine на скоростях, недостижимых для самого Эфириум. Разработчики развёртывают существующие контракты Solidity без изменения единой строки кода, пользователи сохраняют привычные кошельки вроде MetaMask, а сеть обрабатывает транзакции параллельно на множестве ядер CPU, а не по одной.

Клиент написан с нуля на C++ и Rust, а не получен форком кодовой базы Эфириум, а официальные целевые показатели производительности: 10 000 транзакций в секунду, время блока 0,3 секунды и финальность за 0,6 секунды. Поскольку Monad сохраняет совместимость на уровне байт-кода с другими сетями EVM, разработчикам предлагают скорость уровня Solana без отказа от инструментов Эфириум.

Проект основан в 2022 году бывшими инженерами Jump Trading и до запуска привлёк более 240 млн долларов венчурного финансирования, включая раунд на 225 млн долларов под руководством Paradigm в апреле 2024 года, оценивший компанию примерно в 3 млрд долларов. Ещё 269 млн долларов поступили от публичной продажи токенов на Coinbase за несколько дней до запуска основной сети.

С момента запуска 24 ноября 2025 года Monad стала одним из самых быстрых новых блокчейнов по привлечению капитала: общая заблокированная стоимость (TVL — сумма активов, размещённых в её DeFi-приложениях) превысила 300 млн долларов примерно за четыре месяца, а сегодня составляет более 750 млн долларов. Сам MON такими темпами не рос.

Как работает Monad?

Monad достигает целевых показателей производительности, одновременно перерабатывая пять частей конвейера блокчейна. Консенсус, распространение блоков, тайминг исполнения, обработка транзакций и хранение состояния получили специально разработанные компоненты.

1. Консенсус MonadBFT

MonadBFT — собственный византийски устойчивый консенсусный механизм, основанный на семействе протоколов HotStuff, а значит, сеть продолжает создавать корректные блоки, даже если меньшинство валидаторов выходит из строя или действует злонамеренно. Она выдерживает отключение до трети застейканных валидаторами средств и остаётся работоспособной.

Архитектура конвейерная, поэтому новый блок входит в процесс подтверждения в каждом раунде, не дожидаясь завершения предыдущего. Коммуникационные издержки растут линейно по мере присоединения валидаторов, что позволяет Monad использовать глобально распределённый набор валидаторов без взрывного роста затрат на координацию.

MonadBFT также устойчив к tail forking — сбою в более ранних конвейерных протоколах, при котором злонамеренный лидер мог сделать блок предыдущего предлагающего «осиротевшим». Финальность блоков наступает примерно через два блока после предложения, поэтому сеть обеспечивает детерминированное завершение расчётов менее чем за секунду, а не вероятностную финальность Эфириума, занимающую несколько минут.

2. Распространение блоков RaptorCast

RaptorCast решает проблему, которую большинство блокчейнов игнорирует: время, за которое новый предложенный блок доходит до каждого валидатора, поскольку медленное распространение вынуждает увеличивать время блока.

Вместо передачи всего блока каждому участнику лидер разбивает его на фрагменты с кодированием стирания и отправляет каждый фрагмент разному валидатору, который пересылает его остальной сети. Валидаторы могут восстановить весь блок из части фрагментов, поэтому схема добавляет избыточность и снижает нагрузку на исходящий канал лидера.

3. Асинхронное исполнение

Эфириум объединяет консенсус и исполнение, то есть валидаторы должны выполнить каждую транзакцию в блоке, прежде чем смогут проголосовать за него. Monad разделяет эти два процесса. Валидаторы сначала согласуют порядок транзакций, а затем исполняют содержимое с небольшим отставанием от консенсуса в отдельном конвейере.

Такое разделение отдаёт исполнению всё время блока, а не его небольшую часть, и именно здесь кроется основная доля прироста пропускной способности. Каждый узел по-прежнему выполняет один и тот же согласованный порядок и приходит к идентичному состоянию, лишь немного позже консенсуса.

4. Оптимистичное параллельное выполнение

В каждом блоке Monad выполняет транзакции одновременно на нескольких ядрах, оптимистично предполагая, что они не затрагивают одно и то же состояние. Например, два обмена в несвязанных пулах могут выполняться одновременно, не влияя на результат друг друга.

Когда две транзакции действительно конфликтуют, протокол обнаруживает конфликт при фиксации и повторно выполняет более позднюю относительно обновлённого состояния. Результаты всегда совпадают с тем, что дала бы последовательная обработка, а повторное выполнение обычно обходится дёшево, поскольку нужные данные хранилища уже находятся в кэше.

5. MonadDb

MonadDb — собственная база данных состояния, которая хранит данные дерева Меркла непосредственно на диске, а не встраивает их в универсальную базу данных, как это делают клиенты Эфириума. Устранение этого промежуточного слоя сокращает число обращений к диску при каждом запросе состояния.

База данных поддерживает асинхронный многопоточный доступ, поэтому множество транзакций могут одновременно читать и записывать состояние, не ожидая в очереди одной дисковой операции. Иначе параллельное выполнение упиралось бы в хранилище, а такая архитектура позволяет валидаторам работать на относительно скромном оборудовании с твердотельными накопителями.

Токеномика и предложение MON

MON — нативный актив Monad, используемый для оплаты комиссий за транзакции и для стейкинга у валидаторов, обеспечивающих безопасность сети. Первоначальное предложение при запуске основной сети составляло 100 млрд токенов. Чуть меньше половины было разблокировано в первый день, хотя в обращение через продажу и аирдроп поступило лишь 10,8 %.

Распределение токенов

Monad опубликовал полное распределение до запуска, и это распределение вызвало критику части сообщества из-за доли инсайдеров. Токены команды и инвесторов вместе составляют почти половину предложения, согласно официальному обзору токеномики.

Предложение MON в 100 млрд распределяется так:

• Развитие экосистемы: 38,5 %, разблокировано с первого дня и находится под управлением Monad Foundation для грантов, стимулов и делегирования валидаторам.
• Команда: 27 % выделено Monad Foundation и участникам Category Labs, заблокировано на один год после запуска основной сети и распределяется в течение следующих трёх лет.
• Инвесторы: 19,7 %, включая более ранние венчурные раунды, с четырёхлетней блокировкой, годовым клиффом и последующим ежемесячным вестингом.
• Публичная продажа: 7,5 %, продаётся через Coinbase по цене 0,025 $ за токен, а нераспроданная часть направляется на развитие экосистемы.
• Казна Category Labs: примерно 4 % зарезервировано для будущего вознаграждения сотрудников на тех же условиях четырёхлетней блокировки, что и у инвесторов.
• Аирдроп: 3,3 %, распределён примерно между 225 000 подходящих кошельков в пяти категориях сообщества при запуске.

Полезность и давление предложения

Спрос на MON формируется за счёт комиссий за газ, стейкинга и, в перспективе, участия в управлении, а предложение растёт благодаря вестингу и вознаграждениям валидаторов. Поскольку комиссии сейчас составляют малую долю цента, использование сети почти не создаёт структурного спроса, поэтому токен торгуется в основном на ожиданиях.

Перенасыщение предложением — определяющая черта структуры рынка MON. В обращении находится лишь около 11,8 млрд токенов из 100 млрд, из-за чего полностью разводнённая оценка (FDV, рыночная стоимость при разблокировке всех токенов) даже при сниженных ценах остаётся около 2,1 млрд долларов. Клиффы команды и инвесторов заканчиваются через год после запуска основной сети, открывая многолетний период запланированных разблокировок, который рынок закладывает в цену с первого дня.

Продажа MON на Coinbase и аирдроп

Публичная продажа Monad стала первым крупным испытанием регулируемой платформы запуска токенов Coinbase: было предложено 7,5 млрд MON по цене 0,025 $ с 17 по 22 ноября 2025 года, при этом заявки были ограничены диапазоном от 100 $ до 100 000 $. Алгоритм распределения отдавал предпочтение меньшим заявкам, чтобы распределить токены как можно шире.

Продажа едва не сорвалась. Примерно 43 млн долларов поступило в первые полчаса, затем спрос так резко упал, что к концу первого дня предложение было подписано менее чем наполовину, из-за чего сооснователь Keone Hon публично заверил участников в верности стратегии. Поздний всплеск изменил картину, и продажа завершилась с переподпиской на 269 млн долларов от 85 820 участников из 70 стран, что выше цели в 187 млн долларов.

Параллельно с продажей около 3,3 млрд MON было распределено среди участников сообщества через аирдроп для пользователей тестовой сети, участников экосистемы и других ранних сторонников — одно из крупнейших распределений среди недавних криптовалютных аирдропов. Обе части разблокировались сразу после того, как основная сеть заработала 24 ноября 2025 года.

Monad после запуска: стоит ли покупать или это провал?

Первые часы торгов MON выглядели лестно. Токен подскочил примерно на 80 % выше цены продажи, до около 0,048 $, на короткое время подняв полностью разводнённую капитализацию почти до 4,7 млрд долларов. В течение недели рост испарился, и MON опустился ниже 0,025 $, оставив покупателей на продаже в убытке через несколько дней после распределения.

Снижение продолжалось в первой половине года, достигнув дна около 0,015 $ в июле. Сейчас, при цене около 0,021 $, MON находится примерно на 16 % ниже цены продажи на Coinbase и более чем на 55 % ниже максимума после запуска.

Довод о том, что MON пока не оправдал ожиданий держателей, опирается на измеримые факты:

• Цена и продажа: все, кто купил токен на ICO по 0,025 $ и удерживал его, в убытке, а токен большую часть времени с момента листинга торгуется ниже этого уровня.
• Ловушка малого free float и высокой FDV: при обращении менее 12 % предложения тонкая ликвидность поддерживала многомиллиардную расчётную оценку, которую ранние продавцы быстро обрушили. Этот сценарий Arthur Hayes публично обозначил ещё до запуска, назвав MON высокорисковой VC-монетой.
• Предстоящие разблокировки: клиффы для команды и инвесторов истекают через год после запуска основной сети, после чего начинается график вестинга до 2029 года, который добавляет постоянное предложение на продажу.
• Минимальная выручка от комиссий: по данным DefiLlama, сеть сейчас зарабатывает менее 7 000 $ в день на комиссиях при TVL 751 млн долларов; годовой показатель на уровне нескольких миллионов обслуживает FDV в 2,1 млрд долларов.
• Падающая вовлечённость: число активных пользователей в месяц снизилось примерно на 58 % до около 248 000 за месяц до конца июля по данным Token Terminal, что говорит скорее об активности, вызванной стимулами, чем об устойчивом спросе.

Контраргумент в том, что сеть, в отличие от токена, показала себя хорошо. Monad стала одним из самых быстрых Layer 1s, преодолевших 300 млн долларов в TVL, депозиты с тех пор выросли более чем вдвое, предложение стейблкоинов превышает 630 млн долларов, а известные протоколы, включая Aave, Uniswap, Morpho и Pendle, развернулись на ранней стадии. Технология работала в большом масштабе без серьёзных сбоев.

Покупка MON сегодня — это ставка на то, что доходы от комиссий и органическое использование догонят оценку раньше, чем её задавит давление разблокировок. Похожие запуски с малым free float говорят в пользу осторожности, и ничто здесь не является финансовым советом. Комиссии менее цента означают, что даже интенсивное использование создаёт мало прямого спроса на токен, а это структурная проблема, которую нужно решить для роста цены.

Статистика блокчейна Monad

Сетевые данные дают наиболее чёткое представление о положении Monad, а разрыв между внесённым капиталом и полученной выручкой — это показатель, за которым стоит следить. Приведённые ниже данные взяты из DefiLlama и Token Terminal по состоянию на начало августа 2026 года.

Основные статистические данные сети Monad:

• TVL в DeFi: 751 млн долларов размещено на рынках кредитования, биржах и продуктах доходности, плюс около 1,1 млрд долларов общих активов, переведённых в сеть через мосты.
• Стейблкоины: предложение стейблкоинов составляет 632 млн долларов, рост примерно на 12 % за неделю, что является частью более широкого роста стейблкоинов, из которого на USDC приходится примерно 39 %.
• Реальные активы: около 450 млн долларов в активной стоимости токенизированных RWA, что ставит Monad в десятку крупнейших сетей по токенизации.
• Пропускная способность: около 4,1 млн транзакций за последние сутки при медианной комиссии около 0,0009 $, а измеренное время блока близко к 0,3 секунды.
• Активность: примерно 13 000 ежедневно активных адресов, 39,9 млн долларов дневного объёма на DEX и 54,6 млн долларов дневного объёма бессрочных контрактов, лидером по которому является собственная площадка Perpl.
• Выручка: примерно 6 900 $ ежедневных комиссий сети, что в пересчёте на год составляет несколько миллионов долларов при FDV в 2,1 млрд долларов.
• Крупнейшие протоколы: Aave V3 — около 280 млн долларов депозитов, Euler V2 — порядка 198 млн долларов и Pendle — примерно 147 млн долларов.

Как пользоваться Monad

Подключиться к Monad можно как к любой сети EVM, поскольку блокчейн использует тот же формат адресов, кошельки и стандарты подписи, что и Эфириум.

Чтобы начать пользоваться Monad, выполните следующие шаги:

1. Подготовьте кошелёк: используйте кошелёк EVM с самостоятельным хранением, например MetaMask или Rabby, и сохраните сид-фразу офлайн, прежде чем переводить какие-либо средства.
2. Добавьте сеть: настройте параметры RPC Monad в своём кошельке, следуя нашему руководству о том, как добавить Monad в MetaMask, чтобы указать правильные chain ID и конечные точки.
3. Пополните кошелёк: переведите активы из другой сети через кроссчейн мост или выведите MON напрямую с биржи, которая поддерживает эту сеть.
4. Держите MON для оплаты газа: храните небольшой баланс MON для комиссий за транзакции; помните, что обычные транзакции стоят значительно меньше одного цента.
5. Попробуйте приложение: выполните обмен на Uniswap, дайте в долг на Aave или изучите нативные протоколы, такие как Kuru и Perpl, предварительно проверив каждый адрес контракта по официальным каналам.
6. Стейкайте при желании: делегируйте MON валидатору, чтобы получать награды за стейкинг, предварительно проверив комиссию и историю работы.
7. Отслеживайте позиции: контролируйте балансы через блок-эксплорер Monad и считайте новые нативные протоколы более рискованными, чем давно аудированные развёртывания.

Безопасен ли Monad?

Базовый уровень Monad выдержал месяцы работы в реальных условиях, обрабатывая миллионы ежедневных транзакций без сбоев консенсуса. Клиент прошёл долгий публичный период в тестовой сети до запуска, а требования к валидатору остаются на уровне потребительского оборудования, чтобы поддерживать распределённый набор операторов.

Безопасность на уровне приложений — отдельный вопрос. Большинство нативных протоколов Monad молоды, у их контрактов более короткая история аудитов, чем у аналогов в Эфириуме, а программы стимулирования могут привлекать капитал быстрее, чем успевает проверка безопасности. Размер позиций стоит выбирать с учётом этого.

Основные риски:

• Давление от разблокировки токенов: Вестинг для долей команды и инвесторов длится годами, а запланированные разблокировки раньше предшествовали волатильности у сопоставимых токенов.
• Низкий доход от комиссий: активность в экосистеме опирается на стимулы, поэтому сворачивание программ вознаграждений может быстро вывести TVL и пользователей.
• Молодой набор валидаторов: число активных валидаторов меньше, чем в зрелых сетях, поэтому влияние сосредоточено, пока децентрализация развивается.
• Риск смарт-контрактов: новые нативные протоколы несут повышенный риск эксплойтов по сравнению с проверенными временем решениями, такими как Aave или Uniswap.
• Зависимость от мостов: Большая часть капитала поступила через кроссчейн-мосты — категорию, на которую приходятся некоторые из крупнейших взломов в истории криптовалют.
• Конкуренция: Solana, роллапы Эфириум и конкурирующие высокопроизводительные сети борются за одних и тех же разработчиков, ликвидность и пользователей.
• Регуляторная неопределённость: Правила для токенов Layer 1 и стейкинга остаются неурегулированными в ряде крупных юрисдикций.

Основатели Monad

Monad была основана в 2022 году Keone Hon, James Hunsaker и Eunice Giarta. Hon восемь лет проработал в компании высокочастотной торговли Jump Trading, где создавал торговые системы с низкой задержкой, а позже работал в криптоподразделении компании вместе с Hunsaker. Этот опыт сформировал главный тезис Monad: EVM нужен исполняющий движок, построенный по стандартам торговой инфраструктуры.

Hunsaker является техническим руководителем, а Giarta, имеющий опыт работы в Broadway Technology и Shutterstock, отвечает за операционную деятельность. В декабре 2024 года исходная компания разделилась на две структуры. Hon и Giarta перешли в новый фонд Monad Foundation, который занимается развитием экосистемы и управлением ею, а Hunsaker теперь возглавляет Category Labs, переименованную инженерную компанию, в должности CEO.

История финансирования показывает глубокую уверенность венчурных инвесторов. Dragonfly возглавил посевной раунд на 19 млн долларов в начале 2023 года после меньших раундов pre-seed и seed, а затем Paradigm возглавил раунд на 225 млн долларов при оценке примерно в 3 млрд долларов вместе с Electric Capital, Coinbase Ventures и Greenoaks.

Выводы

Monad выполнила свою главную инженерную задачу. Параллельная EVM, созданная с нуля, работает в продакшене с пропускной способностью, недоступной Эфириум, а скорость, с которой Aave, Uniswap, эмитенты стейблкоинов и платформы RWA развернули там свои продукты, показывает реальный спрос разработчиков на такое сочетание.

Токен защищать сложнее. MON большую часть времени после листинга торговался ниже цены продажи, доходы от комиссий остаются крошечными по сравнению с оценкой с учётом разводнения в несколько миллиардов долларов, а впереди годы разблокировок для инсайдеров. Сильные сети и слабые токены могут долго сосуществовать, и Monad сейчас — самый наглядный пример такого разрыва.

Тем, кто присматривается к сети, стоит рассматривать эти два аспекта отдельно. Разработка на Monad или использование её DeFi-приложений несёт обычные риски молодого блокчейна, а владение MON добавляет давление со стороны предложения, которое можно компенсировать лишь устойчивым органическим ростом комиссий.