Что такоеETF Hyperliquid ?

ETF Hyperliquid ETF регулируемый фонд, который держит HYPE, собственный токен Hyperliquid, и торгуется на американской фондовой бирже. Акция позволяет получить доступ к цене HYPE через обычный брокерский счет, при этом не требуется управлять wallet, private key или биржей. Токены хранятся у депозитария, а цена акции отслеживает стоимость HYPE представляет — это тот же «обёртка», что и в spot Bitcoin и EthereumETFs.

В 2026 году на рынок вышли три spot , и все это произошло в течение трёх недель. Первым Nasdaq мая Nasdaq был зарегистрированETF 21Shares Hyperliquid ETF THYP), за ним 15 мая на NYSE последовалETF Bitwise Hyperliquid ETF BHYP), а Nasdaq июня Nasdaq появилсяETF Grayscale Hyperliquid Staking ETF HYPG). Все три фонда HYPE владеют HYPE и зарегистрированы в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, а не Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.

HYPE эти фонды более сложным путем, чем Solana XRP. Общие стандарты листинга SEC, вступившие в силу в сентябре 2025 года, отдают предпочтение токенам, имеющим futures , CFTC, чего HYPE , поэтому фонды не смогли воспользоваться этой ускоренной процедурой. Вместо этого эмитенты прошли стандартную процедуру рассмотрения: Bitwise подала заявку первой в сентябре 2025 года, а Grayscale в марте.

Как HYPE доход от протокола

То, что HYPE быстро привлекло эмитентов к HYPE , — это токен, который по своим свойствам больше напоминает акции, чем большинство криптовалют. Hyperliquid управляет крупнейшей децентрализованной биржей бессрочных контрактов, и почти все её комиссии поступают on-chain , который скупает HYPE открытом рынке и изымает его из обращения. Общий объём выкупа превысил 1 миллиард долларов, что привязывает стоимость токена к торговой активности, а не к спекуляциям.

Такой уровень доходов является необычным для токена с таким сроком существования. В 2025 году объем торгов бессрочными контрактами на платформе Hyperliquid примерно 2,9 триллиона долларов, а на долю платформы приходится почти 60 % всего open interest on-chain . HYPE в ноябре 2024 года посредством airdrop: команда основателей не привлекала венчурный капитал и передала большую часть эмиссии сообществу.

Именно эта модель позволила HYPE на рынке. В то время как в первой половине года курсы основных токенов падали, HYPE в начале июняподнялся до рекордного уровня — выше 75 долларов. Наша Hyperliquid open interest отслеживает объемы торгов, комиссии и open interest .

КакStaking ETF от Hyperliquid

HYPE использовать для стейкинга с целью обеспечения безопасности Hyperliquid , и каждый фонд создан таким образом, чтобы передавать инвесторам часть этих вознаграждений. yield умеренной. Grayscale данные сайта stakingrewards.com, согласно которым историческая доходность HYPE составляет около 2,2 % в год, что значительно ниже показателей таких сетей, как Solana, хотя она обусловлена участием в протоколе, а не инфляцией токенов.

Фонды организуют staking по-разному. Bitwise осуществляет staking собственными силами и держит резерв, не задействованный в стейкинге, для выкупа паев; 21Shares осуществляет стейкинг части активов THYP через Anchorage Digital и BitGo; а Grayscale staking фонд HYPG, при этом его запуск привязан к появлению дополнительных разъяснений со стороны регулирующих органов. Каждый эмитент получает свою долю, поэтому staking имеет такое же значение, как и общий коэффициент издержек.

Staking рисками, дополняющими риски, связанные с колебаниями цен. Токены, заблокированные у валидаторов, могут подвергаться ограничениям на снятие средств, периодам простоя и штрафам за нарушение правил (slashing), которые приводят к сокращению заблокированного баланса — все эти риски указаны в проспектах эмиссии фондов.

ETFs лиETFs Hyperliquid ?

Эти фонды устраняют операционные риски, связанные с self-custody. Токены находятся на хранении у лицензированных депозитариев — в рамках всех трех продуктов в качестве таких депозитариев указаны Anchorage Digital, BitGo Coinbase , — а торговля акциями осуществляется в соответствии с правилами, регулирующими рынок ценных бумаг.

Оболочка никоим образом не смягчает волатильность HYPE. Торговля этим токеном ведется лишь с конца 2024 года на быстро меняющемся рынке, где конкурент может подорвать лидерство Hyperliquid, как Hyperliquid с более ранними платформами для бессрочных контрактов. Кроме того, все три фонда не подпадают под действие Закона 1940 года, в результате чего они лишены мер защиты, регулирующих деятельность традиционных паевых инвестиционных фондов и ETFs.

ETF , связанные сETF Hyperliquid

ETFs Hyperliquid ETFs HYPE инвесторов через брокерские компании, однако риски, связанные с ними, отличаются от рисков, связанных с хранением токена или непосредственной торговлей в рамках протокола. Мы считаем, что этим вопросам следует уделить самое пристальное внимание перед выделением капитала.

• Волатильность цен: фонд, в портфеле которого находятся исключительно HYPE , в полной мере HYPE колебаниям курса молодого токена с высоким коэффициентом бета, включая резкие падения.
• Концентрация на одном протоколе: доходы фондов растут и падают в зависимости от доли рынка одной платформы, которую может перехватить конкурент.
• Скромная, изменчивая yield: staking HYPE, составляющая примерно 2,2 %, является небольшой, не гарантированной и дополнительно уменьшается за счет комиссий эмитента.
• Ограниченные меры защиты: поскольку все эти продукты были выпущены в соответствии с Законом 1940 года, они не обладают теми гарантиями, которые предусмотрены для зарегистрированных ETFs паевых инвестиционных фондов.
• Зависимость от депозитариев: инвесторы полагаются на сторонних депозитариев и staking в вопросах HYPE хранения и участия в стейкинге токенов HYPE .
• Отслеживание и ценообразование: акции могут торговаться с премией или дисконтом по отношению к чистой стоимости активов, и каждый фонд использует свой собственный эталонный показатель.
• Нерегулируемость: HYPE механизм одобрения futures, используемый другими токенами, и изменения в нормативных требованиях могут повлиять на принципы функционирования этих продуктов.

ETFs американскихETFs на Hyperliquid активы

Все три фонда используют один и тот же токен, поэтому они отличаются друг от друга комиссиями, staking и базовым индексом. Уже через несколько недель после первого запуска разразилась «война комиссий», в результате чего разница между основными ставками составила несколько базисных пунктов. Вот какиеETFs Hyperliquid ,ETFs в США, доступны сегодня.

1.ETF 21Shares Hyperliquid ETF THYP): первый на рынке

Nasdaq маяHYPE THYP Nasdaq зарегистрирован на Nasdaq как первый Nasdaq США spot HYPE . Комиссия фонда составляет 0,30%, он отслеживает Hyperliquid FTSE Hyperliquid , а часть своих активов размещает через Anchorage Digital и BitGo. Компания 21Shares также управляет родственным продуктом с кредитным плечом —ETF 2x Long HYPE ETF TXXH), ориентированным скорее на краткосрочных трейдеров, чем на долгосрочных инвесторов.

2.ETF «Bitwise Hyperliquid ETF BHYP): внутренний Staking

15 мая компания BHYP начала торги на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), став первой из трёх компаний, которые осуществляют стейкинг собственными силами через Bitwise Onchain . В течение первого месяца комиссия в размере 0,34 % не взимается с первых 500 млн долларов активов, а часть средств фонда остаётся незадействованной для погашения паев. Управляющей компанией фонда HYPE является Anchorage Digital.

3.ETF Grayscale Hyperliquid Staking ETF HYPG): самая низкая комиссия

Nasdaq июня HYPG дебютировал на Nasdaq комиссией в 0,29% — самой низкой из всех трёх фондов. Он отслеживает индекс CoinDesk Hyperliquid Extended Rate и рассчитан на стейкинг после активации, хотя его совокупные расходы на вознаграждения превышают номинальную комиссию. Фонд выпускается под брендом крупнейшего управляющего активами, специализирующегося на криптовалютах.

С момента запуска эти фонды привлекли чистый приток средств в размере почти 190 миллионов долларов, а в первые недели своей работы превзошли показатели раннего притока средств вETFs. Что касается альтернативы фондам, то Hyperliquid (PURR) — это Nasdaq компания, занимающаяся управлением казначейскими активами, которая аккумулирует HYPE и торгуется с декабря 2025 года.

Что ждетETFs на Hyperliquid в будущем?

Утверждение трёх HYPE за несколько недель создало прецедент, выходящий за рамки Hyperliquid. Это показало, что SEC включить в состав ETF токен DeFi , не имеющий futures , что открывает путь для других токенов, присущих протоколам.

Вероятно, на рынке появится больше продуктов. Grayscale её конкуренты работают над расширением линейки альткоинов, левериджный HYPE торгуется на бирже TXXH, а эмитенты соревнуются не только по стоимости, но и по staking . Будет ли эта категория расти, зависит от того, сохранятся ли притоки средств после того, как новизна утратит свою привлекательность.

Более важным фактором является собственная дорожная карта протокола. Hyperliquid за пределы Hyperliquid криптовалютных бессрочных контрактов и Hyperliquid на рынки реальных активов, включая сырьевые товары и акции, а Bloomberg в начале этого года, во время геополитического всплеска, Bloomberg контракт Hyperliquid на сырую нефть как Bloomberg один из ведущих источников актуальных котировок. Спрос на эти фонды будет зависеть от того, сможет ли эта экспансия и дальше увеличивать торговую выручку HYPE.