Топ-10 статистических данных и трендов по staking Solana в 2026 году

В таблице собраны основные показатели нашего анализа для быстрого ознакомления с экосистемой staking Solana по мере ее вступления в IV квартал 2026 года:

1. Около 437 миллионов SOL находится в staking, что составляет 69% предложения

База staking Solana продолжала расти. К концу сентября 2026 года примерно 437,5 миллиона SOL привязаны к валидаторам, что эквивалентно приблизительно 68,9% от общего предложения. Это остается самым высоким показателем участия среди основных сетей proof-of-stake и оставляет большую часть обращающихся SOL вне доступного для немедленной торговли флоу.

Рост был устойчивым, а не внезапным. Отчет Messari State of Solana за I квартал 2026 года оценивал общий объём stake на историческом максимуме в 424,7 миллиона SOL на конец квартала. С тех пор сеть добавила более 12 миллионов SOL несмотря на неравномерное движение цен около отметки в $120.

Несколько структурных источников спроса поддержали этот рост. Спот ETFs инвестируют в staking большую часть или все свои холдинги, в то время как компании, управляющие казначействами цифровых активов, реинвестируют награды ончейн. Токены liquid staking также позволяют делегированным SOL оставаться продуктивными в DeFi, помогая расширять балансы staking даже тогда, когда цена SOL откатывается назад.

2. Набор валидаторов сокращается до 700 по мере давления экономики

Консолидация валидаторов оставалась характерной чертой 2026 года. Обзор институционального staking от P2P.org'' показывает сокращение активного набора с примерно 774 до 713 во втором квартале. К концу сентября трекеры насчитывали 676 активных валидаторов плюс 11 просрочивших обязательства. Фиксированные расходы на голосование в сочетании с более низкими наградами продолжают оказывать давление на самых мелких операторов.

Ключевые сигналы по сокращающемуся набору валидаторов:

1. Численность: Количество активных валидаторов снизилось примерно с 791 в начале 2026 года до менее чем 720 к середине года, продолжая многолетнюю тенденцию к консолидации.
2. Смещение в сторону качества: Messari насчитывает 773 валидатора в 35 странах и 204 дата-центрах на конец первого квартала, в то время как более крупные и лучше капитализированные операторы поглотили stake у тех, кто покидает сеть.
3. Сворачивание SFDP: доля stake в рамках Solana Foundation Delegation Program снизилась примерно до 5% от общего объема, поскольку программа целенаправленно подталкивала валидаторов к экономической самодостаточности.
4. Расходы на голосование: Комиссии за голосование остаются фиксированными на уровне около 1,1 SOL в день независимо от размера валидатора, из-за чего более слабые награды или более низкие цены SOL создают особые трудности для небольших операторов.
5. Показатель надежности: В течение первых трех кварталов 2026 года в Solana не было зафиксировано ни одного полного сбоя, что укрепило ее позиции в глазах институциональных инвесторов даже на фоне сокращения пула валидаторов.
6. Контроль концентрации: Коэффициент Nakamoto остается на уровне около 19, что означает, что живучесть сети по-прежнему зависит от относительно небольшой группы крупнейших субъектов staking.

3. Базовая доходность staking Solana находится в диапазоне от 5,3% до 6,4% APY

Базовая доходность снизилась по мере падения эмиссии. Бенчмарки Staking Rewards оценивали валовую ставку сети примерно в 5,27% до вычета комиссии в конце сентября. Для сравнения, в отчете валидаторов Coinbase за Q2 2026 года средний по сети показатель APY составил 6,38% с учетом чаевых за MEV и priority fee.

Эмиссия протокола служит отправной точкой для получаемой доходности. Сейчас она составляет около 3,7% годовых и должна снижаться быстрее в соответствии с утвержденным изменением параметров дефляции. Соотношение staking также имеет значение, так как фиксированный пул наград приводит к меньшим распределениям при большем количестве застейканного SOL. Производительность валидаторов, уровень комиссий и захват MEV создают дополнительные различия между операторами.

Направление движения важнее любого отдельного снимка доходности. P2P.org сообщает, что инфляционная ставка staking сети снизилась примерно с 5,9% до 5,5% только во втором квартале. Это падение станет еще более резким после активации ускоренного графика SGP-0002 в mainnet.

4. Доля liquid staking держится около отметки 16,6% после рекордного роста

Соотношение liquid staking снизилось с 17,6% до 16,6% по сравнению с предыдущим кварталом в Q1 2026 года после крупнейшего за всю историю Solana квартального роста. Даже после этого отката около 70 миллионов SOL остаются в составе liquid staking tokens, позволяя делегированному капиталу оставаться композитным в DeFi.

Динамика изменения соотношения liquid staking по кварталам:

• Q1 2025: ~10,4% от застейканного SOL, умеренный откат, поскольку native staking рос быстрее выпуска LST.
• Q2 2025: 12,2%, что представляет собой квартальный рост на 16,8%, обусловленный популярностью jitoSOL и jupSOL.
• Q3 2025: 11,6%, небольшое сокращение во время сентябрьского пика рынка и последующего отката.
• Q4 2025: 17,6%, крупнейший квартальный рост за всю историю наблюдений, поскольку эмитенты ETF направляли stake через LST.
• Q1 2026: 16,6%, причем Sanctum обошла Jito в качестве крупнейшего эмитента по рыночной доле.
• Бенчмарк Ethereum: Сопоставимое проникновение liquid staking на Ethereum остается существенно выше, оставляя Solana дополнительное пространство для конвертации native stake.

5. Sanctum обходит Jito в качестве лидера рынка LST

Таблица лидеров LST изменилась в 2026 году. Данные DefiLlama, собранные в конце сентября 2026 года, оценивают стек валидаторских LST Sanctum примерно в $2,33 млрд TVL по сравнению с $1,29 млрд у Jito. Messari также зафиксировала это изменение, сообщив, что рыночная доля Sanctum выросла на 12% за квартал (QoQ) до 18% от всего liquid staked SOL.

Общая карта LST в сети Solana по состоянию на сентябрь 2026 года включает:

• Sanctum: ~$2,33B TVL. Инфраструктура для валидатор-специфичных LST, включая ETF и казначейские токены.
• Jito Liquid Staking: ~$1,29B TVL. jupSOL остается крупнейшим отдельным LST и стал первопроходцем в распределении наград за MEV на Solana.
• Binance Staked SOL: ~$1,0B TVL. bnSOL представляет собой выпущенный биржей LST, поддерживаемый мощной централизованной дистрибуцией.
• Jupiter Staked SOL: ~$605M TVL. jupSOL — это созданный Sanctum токен валидатора с субсидируемой комиссией.
• Marinade: ~$287 млн TVL. mSOL — это оригинальный LST Solana с сертификацией SOC 2 и продуктами для институциональных инвесторов.

JitoSOL по-прежнему служит ориентиром по доходности благодаря MEV. Его пул stake в сентябре демонстрировал среднюю APY предложения в районе 4,85–5,5%, причем к базовым инфляционным вознаграждениям добавлялись чаевые за MEV. Подробный обзор протокола можно найти в нашем руководстве по Jito и JitoSOL или сравнить провайдеров в обзоре лучших платформ для staking Solana.

6. Совокупный приток средств в спот Solana ETFs в США приближается к $1,6 миллиарда

Сентябрь 2026 года принес очередное ускорение притока средств в ETF на базе Solana. Семи отслеживаемым спотовым фондам в США удалось привлечь рекордные $188,1 миллиона за неделю с 21 по 25 сентября — это их лучшая неделя с момента запуска, причем положительный приток зафиксировал каждый продукт. Дневные показатели доступны в нашем трекере Solana ETFs.

Текущее положение рынка спот Solana ETFs в США спустя двенадцать месяцев:

• Совокупный приток: Общий чистый приток к концу сентября достиг примерно $1,6 миллиарда, в то время как совокупные чистые активы колебались в диапазоне от $1,9 миллиарда до $2 миллиардов.
• Доминирование Bitwise: На BSOL приходится около $1,2 миллиарда совокупного притока (примерно 76% категории), причем 100% своих активов фонд размещает через валидаторов Helius.
• Веха по активам: Объем активов BSOL превысил $1,36 миллиарда, сделав его первым Solana ETF дороже $1 миллиарда менее чем через год после дебюта в октябре 2025 года.
• Обход XRP: В сентябре по объему чистых активов Solana ETFs обошли продукты на базе XRP на фоне месячного притока, который более чем вдвое превысил показатель их конкурента.
• Разнообразие эмитентов: Fidelity, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Canary, 21Shares и MSOL от Morgan Stanley дополняют широкий и все более конкурентный состав эмитентов.
• Рубеж LST: Заявка Nasdaq по форме 19b-4 на VanEck JitoSOL ETF должна заложить основу для первого американского фонда, полностью обеспеченного токеном ликвидного staking.

7. Первое обязательное голосование по управлению Solana удваивает темпы дефляции

Многолетние дебаты об инфляции в сети Solana завершились принятием решения 28 августа 2026 года. Валидаторы одобрили SGP-0002 под названием Double Disinflation («Двойная дефляция»), набрав 67% голосов, что чуть выше порога квалифицированного большинства в 66,67%. Эта мера удваивает годовые темпы снижения инфляции с 15% до 30% и сокращает планируемую эмиссию примерно на 18,9 миллиона SOL в течение шести лет.

Одобрение было получено с третьей попытки. Рыночная модель SIMD-0228 набрала 61,4% голосов и была отклонена в марте 2025 года. SIMD-0411 автоматически закрылась в январе 2026 года без проведения голосования. Затем предложение было доработано в рамках SIMD-0550 и повторно подано как SGP-0002 в соответствии с официальным процессом управления Solana, пройдя одновременно с ратифицированной Конституцией Solana.

Что ускоренный график означает для stakers:

1. Более быстрое достижение конечной ставки: Ожидается, что нижний предел инфляции в 1,5% будет достигнут примерно в 2029 году, а не в 2032 году, что сократит период повышенной доходности за счет инфляционного финансирования.
2. Падение номинальной доходности: Вознаграждения на основе эмиссии снижаются примерно вдвое быстрее по сравнению с предыдущими темпами за год, в то время как уже заработанные вознаграждения остаются неизменными благодаря пересчитанной формуле.
3. Рост реальной доходности: Снижение размытия меньше затрагивает пользователей без stake, в то время как уменьшение давления со стороны продающих валидаторов благоприятно сказывается на долгосрочных перспективах предложения SOL.
4. Повышение значимости MEV: По мере сокращения эмиссии priority fee и чаевые за MEV начинают составлять большую часть доходов валидаторов, что повышает важность выбора валидатора.
5. Прецедент для управления: SGP-0002 стало первым обязательным ончейн-голосованием в Solana и заложило основу для будущих изменений в монетарной политике и самом протоколе.

8. Наступает клиентское разнообразие: доля семейств клиентов Jito падает до 54% от общего объема stake

Solana больше не зависит от клиентской монокультуры. Согласно отчету Blockworks по Jito за Q2 2026 года, на долю семейства клиентов Jito приходится примерно 54% активного stake. На Jito-BAM приходится 33%, а на Jito-Labs — еще 21%, что существенно ниже почти универсального уровня принятия годом ранее.

Альтернативные клиенты теперь занимают значительную долю рынка. Harmonic, предпочтительный планировщик Coinbase, поддерживаемый Foundation, составляет примерно 21% stake. На долю Rakurai приходится около 9%, а Frankendancer приближается к 8%. Firedancer 1.0 был запущен в mainnet в мае 2026 года на конференции Solana Accelerate, впервые предоставив валидаторам полностью независимую кодовую базу на языке C. В нашем обзоре Firedancer обновление описано более подробно.

Распределение MEV остается гораздо более концентрированным. Блок-движок Jito по-прежнему охватывает около 98% от общего объема stake, в то время как его маркетплейс сборки блоков (Block Assembly Marketplace) расширился до 378 валидаторов и 33% веса stake. В результате большинство stakers получают повышенную за счет MEV yield независимо от клиента, используемого их валидатором.

9. Alpenglow запускается в тестовая сеть с целевым временем финализации 150 мс

Крупнейшее обновление консенсуса Solana перешло в фазу публичного тестирования. Alpenglow заменяет голосование TowerBFT на протоколы Votor и Rotor и активирован в testnet 22 сентября, а вскоре после этого в devnet. Устаревшая система консенсуса была отключена в этих сетях, в то время как mainnet продолжает использовать существующую архитектуру.

Ожидания некоторое время опережали фактический релиз. В расписании релизов для валидаторов на 28 сентября было намечено возобновление активации функций, что вызвало спекуляции о скором переходе в mainnet. Разработчики публично опровергли эту дату, а Solana Foundation подтвердила, что Alpenglow сохраняет планы по выходу в mainnet позже в 2026 году после периода наблюдения.

Это изменение имеет прямые последствия для stakers. Сокращение времени финализации примерно с 12,8 секунды до целевых 150 миллисекунд меняет экономику MEV. Переход от ончейн-транзакций голосования к прямому офчейн-голосованию также снижает фиксированные расходы на голосование, из-за которых мелкие валидаторы были вынуждены покидать активный пул.

10. Казначейские компании теперь stake более 15 миллионов SOL

Компании, управляющие казначействами цифровых активов, стали структурной частью staking Solana в течение 2026 года. Forward Industries увеличила свои активы примерно до 8,16 миллиона SOL к 21 сентября 2026 года и stakes практически весь этот объем. Тем временем пять крупнейших публичных казначейств SOL в совокупности удерживают более 15,7 миллиона SOL. Наш трекер казначейств Solana отслеживает полный список.

Почему staking через DAT важен для сети:

• Доля предложения: Только Forward контролирует примерно 1,39% циркулирующего предложения SOL, что делает этот пакет крупнейшей раскрытой позицией в SOL среди публичных компаний по всему миру.
• Капитализируемый stake: С момента запуска компания сгенерировала около 300 000 SOL в виде совокупных воград за staking, увеличив свою позицию без дополнительных оттоков капитала.
• Выпуск LST: Forward сотрудничала с Sanctum для выпуска fwdSOL, ликвидного токена staking под брендом казначейства, который может использоваться в качестве залога в DeFi на таких площадках, как Kamino.
• Положительный carry: Казначейства занимают средства под залог staked SOL по ставкам ниже их доходность staking в диапазоне от 6,4% до 7,3%, что представляет собой структуру, недоступную для казначейств Bitcoin.
• Аналогичные компании: DeFi Development Corp, Upexi, SOL Strategies и Solana Company придерживаются похожих моделей аккумуляции и staking в меньшем масштабе.
• Фаза консолидации: Сниженные оценки DAT привели к нежелательным предложениям о поглощении в середине 2026 года, что свидетельствует о том, что сектор взрослеет за счет слияний, а не появления новых участников.

Что такое Solana Staking?

Solana staking означает делегирование SOL валидаторам, ответственным за создание блоков и голосование в консенсусе. Взамен валидаторы получают инфляционный выпуск, priority fee за транзакции и MEV-чаевые. Эти вознаграждения передаются делегаторам за вычетом комиссионных. Данная схема является non-custodial, поскольку SOL остается внутри кастодиального аккаунта stake, контролируемого исключительно его владельцем.

В отличие от Ethereum, Solana не устанавливает минимальный stake и не имеет очереди на вход. Пользователи могут делегировать любое количество SOL валидатору через кошельки вроде Phantom или Solflare, платформу staking Solana или протокол LST. Наше руководство по лучшим кошелькам Solana сравнивает доступные интерфейсы.

Большинство stakers в настоящее время выбирают один из трех путей. Нативное делегирование обеспечивает наибольший контроль над custody, но требует двух-трехдневного периода разблокировки. Ликвидный staking предлагает немедленный выход при сохранении возможности использования капитала в DeFi. Регулируемые обертки, такие как ETF staking, обеспечивают доступ через брокерские счета. Для пользователей, которым нужна доходность без потери ликвидности, ликвидный staking все чаще становится стандартным выбором.

Как работает Solana Staking?

Solana использует консенсус proof-of-stake. Валидаторы блокируют собственные SOL, принимают делегированный stake и используют этот объединенный stake для борьбы за слоты производства блоков и права голоса. Вознаграждения распределяются среди делегаторов каждую эпоху, которая длится примерно от двух до трех дней.

Основные способы staking SOL в 2026 году:

• Нативное делегирование: Назначайте SOL напрямую валидатору из вашего кошелёк. Аккаунт stake остается под вашим контролем, а разблокировка занимает ровно одну эпоху.
• Ликвидный staking: Вносите SOL на Jito, Sanctum, Marinade или Jupiter в обмен на торгуемый LST, который накапливает вознаграждения, оставаясь доступным в экосистеме DeFi.
• Биржевой staking: Такие сервисы, как Binance или Coinbase, выбирают валидаторов за вас, предлагая большую простоту в обмен на custodial контроль над вашими монетами.
• Restaking: Размещайте SOL или LST в хранилищах Jito Restaking или Solayer для обеспечения безопасности дополнительных сервисов и получения дополнительной доходность при принятии на себя еще одного уровня риска.
• Доступ через ETF: Спот-продукты вроде BSOL размещают все свои активы в SOL через назначенные валидаторы и выплачивают чистые вознаграждения акционерам через брокерские счета.
• Соло-валидация: Управляйте собственным валидатором, используя личный stake и делегирования, при этом покрывая требования к оборудованию, обязательства по бесперебойной работе и ежедневные сборы за голосование, составляющие около 1,1 SOL.

Как институциональные инвесторы осуществляют staking SOL в 2026 году

Институциональный доступ к staking Solana существенно изменился в период с 2025 по 2026 год. Разъяснения сотрудников SEC уточнили, что protocol staking и ликвидный staking в целом выходят за рамки сделок с ценными бумагами, что позволяет создавать структуры продуктов, направляющие регулируемый капитал в валидаторов.

Институциональный стек staking теперь охватывает пять различных каналов:

• Staking ETFs: более восьми американских спотовых фондов отправляют свои активы в stake через профессиональных валидаторов, причем только BSOL направляет в обеспечение безопасности сети более $1,3 миллиарда активов.
• Фонды на базе LST: Предлагаемый VanEck JitoSOL ETF будет напрямую удерживать liquid staking token, что позволит наградам реинвестироваться (compound) в рамках его чистой стоимости активов.
• Корпоративные казначейства: Компании DAT в совокупности делают stake более чем 15 миллионов SOL и рассматривают награды валидаторов как регулярный доход, который увеличивает их долю активов на одну акцию.
• Институциональные валидаторы: Coinbase, Helius, Figment, Galaxy и P2P управляют инфраструктурой, прошедшей аудит SOC 2. Только Coinbase делает stake 41,6 миллиона SOL на 23 валидаторах.
• Европейские ETP: 21Shares, CoinShares и Bitwise предлагают продукты с staked-SOL на швейцарских и немецких биржах, предоставляя доступ к доходности брокерским счетам за пределами США.

Solana staking против Ethereum staking

И Solana, и Ethereum полагаются на proof-of-stake, хотя их модели staking существенно различаются. Solana поддерживает делегирование без минимума, не имеет очереди на вход и предлагает немедленную ликвидность через LST. Ethereum, напротив, имеет гораздо больший набор валидаторов и более развитые рынки restaking.

Около 69% предложения Solana находится в stake, что значительно выше примерно 30% предложения Ethereum в stake. Номинальная доходность Solana также выше и составляет от 5,3% до 6,4% по сравнению с примерно 2,8%–3,3% на Ethereum. Обратной стороной Solana является концентрация валидаторов: менее 720 активных валидаторов против примерно 900 000 на Ethereum, хотя эта разница значительно меньше, если измерять ее с точки зрения децентрализации, взвешенной по stake.

Валидаторам Ethereum структурно требуется 32 ETH или до 2 048 после обновления Pectra, и они должны проходить очереди на вход, которые в начале 2026 года достигали 71 дня. Restaking существует в обеих сетях через EigenLayer на Ethereum и Jito Restaking плюс Solayer на Solana. Наш отчет статистики staking Ethereum содержит полное сравнение.

Какую доходность вы получите от staking в Solana?

Нативный staking на Solana в настоящее время приносит около 5,3% валовой доходности до вычета комиссий, причем большинство валидаторов взимают от 0% до 10%. Чаевые MEV от валидатора, подключенного к Jito, могут поднять смешанную доходность ближе к среднему показателю по сети в 6,4%, измеренному Coinbase во втором квартале 2026 года. Таким образом, выбор валидатора может изменить реальную доходность на целый процентный пункт.

При смешанной доходности 6% APY staking 1 000 SOL будет приносить примерно 60 SOL в год до вычета комиссий. При недавних ценах около $120 это эквивалентно примерно $7 200. Использование LST с поддержкой обмена MEV позволяет сохранить эту доходность, оставляя токены доступными в качестве залога, — структура, рассмотренная в нашем руководстве по leveraged staking.

Вы можете смоделировать различные допущения с помощью нашего криптокалькулятора staking. Также необходимо учитывать траекторию дефляции. После одобрения SGP-0002 доходность, обусловленная эмиссией, снижается примерно в два раза быстрее каждый год, пока около 2029 года не будет достигнута конечная ставка в 1,5%, что увеличит долю общей доходности, обеспечиваемую MEV и priority fee.

Плюсы и минусы staking Solana

Solana сочетает в себе одну из самых высоких скорректированных с учетом участия доходностей в proof-of-stake со значительными структурными компромиссами. В таблице суммированы основные факторы, которые следует учитывать перед делегированием SOL.

Прогноз для staking Solana на 2026–2027 годы

Четыре тенденции определят развитие staking Solana в следующие двенадцать месяцев. Alpenglow еще предстоит выйти в mainnet, в то время как недавно утвержденный график дезинфляции меняет экономику наград. Институциональные притоки продолжают углубляться, а экосистема валидаторов все сильнее переходит к многоклиентской структуре.

Alpenglow — крупнейшая техническая переменная. Обновление уже работает в testnet, и Foundation планирует запуск в mainnet во второй половине 2026 года. stakers следует ожидать практически мгновенной финализации и существенно сниженных затрат валидаторов на голосование. Экономика MEV также изменится, поскольку стратегии упорядочивания на основе задержек потеряют часть своего преимущества.

Денежно-кредитная политика уже перешла на более крутую траекторию. Когда активируется SGP-0002, формула инфляции перепривязывается в точке переключения, что исключает примерно $1,5 миллиарда прогнозируемой будущей эмиссии и приближает достижение целевой процентной ставки на три года раньше. Stakers получают более низкую номинальную доходность в обмен на меньшее размытие и более дефицитный актив.

Институциональный импульс тем временем не угас, а продолжился. Рекордная неделя притока в ETFs в сентябре на сумму $188 миллионов совпала с моментом, когда продукты на базе Solana обогнали фонды XRP по чистым активам, в то время как решение по VanEck JitoSOL остается в подвешенном состоянии. В совокупности эти события указывают на то, что SOL в обертке для staking становится стандартным строительным блоком портфеля. Если регуляторы одобрят первый ETF на базе LST, эмитенты, скорее всего, тиражируют эту модель на токены от Sanctum в течение нескольких кварталов.

Риски staking SOL

Профиль риска расширяется по мере того, как позиция для staking выходит за рамки нативной делегации в ликвидный staking, restaking или стратегии с leverage. Каждый дополнительный уровень следует оценивать отдельно перед выделением капитала.

Основные риски, которые следует оценить перед staking SOL:

• Неэффективность валидатора: Слабый аптайм, высокий процент пропуска слотов или пропущенные голоса напрямую снижают доходность. Следите за панелями мониторинга производительности валидаторов и перенаправляйте делегацию при необходимости.
• Снижение доходность: утвержденный график двойной дезинфляции существенно сокращает вознаграждения за эмиссию каждый год, что означает, что сегодняшняя высокая доходность APY завышает ожидаемый заработок к 2028 году.
• Риск смарт-контрактов: LST и хранилища для restaking опираются на проверенный, но несовершенный код, и эксплойт может повлиять на привязку или базовый stake.
• Риск отвязки: В условиях стресса ликвидности LST могут торговаться ниже своей справедливой стоимости в SOL, что требует от продавцов либо принять дисконт, либо ждать окончания периода анбондинга.
• Блокировка при анбондинге: Нативный unstaking требует полного эпохального цикла, подвергая держателей воздействию ценовых колебаний примерно в течение двух-трех дней без получения наград.
• Многоуровневость restaking: Активы с restaked несут в себе риски контрактов каждого протокола, а также условия слэшинга, привязанные к каждой услуге, защищенной данным stake.
• Риск перехода клиентов: Запуск mainnet Alpenglow и более масштабная миграция между клиентами создают периоды обновлений, во время которых баги, хотя и маловероятные, могут иметь последствия для всей сети.
• Кастодиальные риски: биржевой staking и обертки ETF создают риск контрагента, который отсутствует при самостоятельной делегации.

Заключение

Staking Solana в конце 2026 года существенно отличается от того, каким он был годом ранее. Набор валидаторов стал меньше и лучше капитализирован, а значительное разнообразие клиентов положило конец монокультуре Jito. Первое обязательное ончейн-голосование по управлению Solana также изменило денежно-кредитную политику. Нативная делегация по-прежнему обеспечивает основу для безопасности сети, хотя большая часть роста происходит через обернутые токены.

Эти обернутые токены привлекают значительный капитал. Притоки в ETFs приближаются к $1,6 миллиарда, казначейские компании удерживают восьмизначные позиции в SOL, а эмитенты LST разрабатывают токены для институциональных клиентов. В совокупности эти каналы сделали доходность от staking самым понятным институциональным продуктом Solana.

Исполнение определит дальнейшие шаги. Alpenglow по-прежнему нуждается в чистом развертывании mainnet, а ускоренный график дезинфляции проверит, смогут ли MEV и комиссии компенсировать снижение эмиссии. Регуляторам также предстоит решить, могут ли токены ликвидного staking находиться внутри ETFs. Stakers, занявшие позиции на стыке этих переходов, а не привязанные к сегодняшнему APY, преуспеют лучше других.