Что такое Raydium?

Raydium — это автоматический маркет-мейкер на Solana, где можно осуществлять обмен токенов SPL, предоставлять ликвидность, создавать новую монету или открывать позиции с кредитным плечом в рамках одного веб-приложения. В его пулах хранится почти 806 миллионов USD в депозитах, что превышает показатели любой другой децентрализованной биржи на Solana на сегодняшний день.

Протокол был запущен в феврале 2021 года анонимной командой, которая объединила пулы с постоянным произведением и централизованный стакан заявок Serum — архитектуру, которая впоследствии досталась по наследству OpenBook. Эта гибридная архитектура теперь ушла в прошлое, так как обновление программы в июле 2026 года полностью удалило зависимость от OpenBook из кода.

Пять лет релизов превратили одну программу пула в четыре, которые существуют наряду с фармингом, лаунчпадом на основе кривой связывания и бессрочными контрактами на отдельном стакане заявок. Совокупный объем торгов превысил 1 трлн USD в мае 2026 года — в том же месяце, когда RAY был добавлен на Robinhood и Revolut.

Для начала работы требуется кошелёк Solana, такой как Phantom или Solflare, а также небольшое количество SOL для покрытия сетевых комиссий за каждую подпись. Вы можете пополнить этот кошелёк путем вывода средств с биржи, bridging активов из другой сети или через встроенный в сам кошелёк сервис покупки криптовалюты.

Как работает Raydium?

В рамках единого интерфейса Raydium управляет несколькими независимыми программами Solana. Маршрутизатор выбирает одну из них для каждой сделки, поставщики ликвидности выбирают кривую для депозита, а отдельные программы обрабатывают выплату наград, запуски по кривой связывания и позиции с кредитным плечом.

Обмен и то, как маршрутизатор выбирает пул

Каждая котировка на странице обмена является результатом сравнения. Маршрутизатор вычисляет ожидаемый результат по каждому подходящему пулу, выбирает тот, который приносит наибольшую доходность после вычета комиссий, а затем разрешает равенства по глубине пула, поскольку более крупный пул поглощает следующую входящую сделку с меньшим проскальзыванием цен.

Маршруты через один пул выигрывают по умолчанию. Пути с несколькими переходами увеличивают комиссии и проскальзывание на каждом этапе, поэтому маршрутизатор выбирает их только тогда, когда они превосходят прямой вариант как минимум на пять базисных пунктов, в то время как необычно крупные ордера разбиваются на два пула для смягчения влияния на цену.

Вы управляете двумя параметрами: допустимым проскальзыванием (по умолчанию установлено на 0,5%) и приоритетной комиссией, которая имеет уровни «обычный», «быстрый» и «турбо». Подтверждение обычно поступает в течение пяти-пятнадцати секунд, и большинство неудавшихся транзакций в сети Solana связаны с тем, что одно из этих двух значений было установлено на слишком низком уровне.

Четыре типа пулов, лежащих в основе ликвидности Raydium

Провайдеры ликвидности выбирают программу до того, как выбрать пару, поскольку каждый из четырех AMM Raydium по-разному рассчитывает цены сделок, устанавливает собственные уровни комиссий и выпускает квитанцию определенного типа в подтверждение вашего депозита.

Вот что отличает типы пулов, доступные на Raydium:

• CLMM: Концентрированная ликвидность в выбранном вами ценовом диапазоне, выпускаемая в виде NFT позиции. Капиталоэффективная, самая глубокая программа на сегодняшний день, которая требует реального управления диапазоном.
• CPMM: Современный пул с постоянным произведением и выбор по умолчанию для новых пар. Недорогая развертка, изначально совместимая с Token-2022, которая вознаграждает пассивных вкладчиков взаимозаменяемыми LP токенами.
• AMM v4: Оригинальная программа 2021 года, в которой до сих пор хранятся устаревшие пары и примерно 300 миллионов долларов. Создание новых пулов было перенесено в CPMM, а ее связь с книгой ордеров OpenBook была удалена в июле 2026 года.
• Stable AMM: Кривая на основе таблиц поиска, предназначенная для активов, которые тесно отслеживают друг друга, таких как пары стейблкоинов, что снижает проскальзывание, которое обычная формула постоянного произведения в противном случае взимала бы с трейдеров.
• Лимитные ордера: Пулы CLMM теперь могут размещать ордера с одним тиком, которые исполняются по принципу «первым пришел — первым вышел», когда swap пересекает выбранную вами цену, после чего расчет происходит на ваш кошелёк без вашего участия в сети.
• Динамические комиссии: Подключаемые по желанию пулы CLMM применяют надбавку за волатильность, которая увеличивается при быстром движении тиков и снижается впоследствии, компенсируя вкладчикам потери в периоды турбулентности без необходимости вручную расширять диапазон.
• Фарминг: Отдельная программа эмиссии выплачивает бонусные токены вознаграждения по staked LP позициям, поддерживая до пяти одновременных потоков вознаграждения на один фарминг в текущей версии.
• Burn & Earn: Навсегда блокирует позицию CPMM или CLMM, одновременно передавая вам передаваемый NFT Fee Key, который сохраняет право бессрочно получать комиссионные за торговые операции по этой позиции.

Фарминг, RAY staking и обратный выкуп

Комиссии за swap составляют лишь половину того, что позиция ликвидности может заработать на Raydium. Проекты финансируют фарминг, который эмитирует токены вознаграждения для всех, кто делает staked подходящих LP токенов, а пулы CLMM могут подключать до трех потоков вознаграждения напрямую к пулу без необходимости заключения отдельного контракта фарминга.

Staking RAY работает на других условиях, поскольку депозит в одном активе не несет непостоянных потерь и выплачивает вознаграждения за счет эмиссии протокола. Ежегодно из майнингового резерва выделяется примерно 1,9 миллиона RAY для финансирования этих программ, что ставит его в один ряд с другими вариантами Solana staking, которые стоит сравнить перед принятием решения.

Токен также поглощает спрос со стороны комиссий. Двенадцать процентов от комиссий за торговые операции каждого пула расходуются на обратный выкуп RAY, что означает, что активность по swap, запускам и фармингу конвертируется в регулярные покупки независимо от того, держите ли вы лично, делаете ли staked или предоставляете ли какую-либо ликвидность самостоятельно.

Запуски на основе кривой связывания через LaunchLab

Запуск токена раньше означал обеспечение обеих сторон пула из собственного казначейства. LaunchLab устранила этот барьер, развернув кривую связывания, где покупатели отправляют SOL и получают токены по цене, которую кривая вычисляет на основе проданного объема предложения.

Как только кривая собирает целевой объем финансирования, выпуск происходит автоматически и без разрешений. Программа делает снимки обоих резервов, открывает пул CPMM посредством межпрограммного вызова и отзывает полномочия чеканки, чтобы за держателями, купившими во время фазы кривой, никогда не могло появиться дополнительное предложение.

Как использовать Raydium

Все описанное ниже работает через raydium.io с подключенным кошельком, без создания аккаунта или регистрации. Торговля на spot, предоставление ликвидности, развертка пула и staking занимают менее минуты, как только ваш баланс SOL покроет сетевые комиссии.

1. Обменивайте токены без проскальзывания

Вкладка swap обрабатывает рутинные сделки с собственными пулами Raydium, отображая выбранный маршрут, влияние на цену и минимальную сумму получения перед подписанием чего-либо. Чтение этих трех полей предотвращает большинство неудачных исполнений.

Вот как обменивать токены на Raydium:

1. Подключить кошелёк: Откройте raydium.io/swap и подключите кошелёк Solana, на котором есть как токен, который вы собираетесь продать, так и достаточный запас SOL для покрытия сетевых комиссий по каждой транзакции.
2. Выбрать пару: Выберите входной и выходной токены, затем введите сумму в любое поле, чтобы противоположная сторона заполнилась автоматически на основе актуальной котировки Raydium.
3. Прочитать маршрут: Проверьте, какой пул или пулы выбрал маршрутизатор, а также уровень комиссий, общую ликвидность и влияние на цену, отображаемые рядом с каждым переходом в панели.
4. Установите slippage: используйте 0,1% для пар стейблкоинов, 0,5% для основных активов и до 5% для низколиквидных memecoin'ов, где котировки меняются в промежутке между подписанием и фактическим исполнением.
5. Выберите приоритет: повысьте priority fee до уровня fast или turbo при перегрузке сети, что повысит шансы на проведение транзакции без изменения предложенной вам цены.
6. Подпишите транзакцию: подтвердите её в своём wallet, дождитесь подтверждения, а затем сравните полученную сумму с исходной котировкой по предоставленной ниже ссылке на проводник.

2. Добавьте ликвидность и начните собирать комиссии

Внесение средств в liquidity pool приносит пропорциональную долю торговых комиссий, которая начисляется непрерывно. Позиции CPMM остаются пассивными и взаимозаменяемыми, тогда как позиции CLMM концентрируют капитал в заданном вами диапазоне и полностью перестают приносить доход за его пределами.

Выполните следующие шаги для добавления ликвидности на Raydium:

1. Выберите пул: выполните поиск по паре токенов или адресу пула, после чего сравните уровень комиссий, общую ликвидность и недавний объем торгов перед размещением капитала.
2. Выберите тип: выберите CPMM для пассивного депозита или CLMM, если вы планируете внимательно следить за ценой и корректировать диапазон при движении рынка против вашей позиции.
3. Установите диапазон: для депозитов CLMM требуются нижняя и верхняя границы. Узкие диапазоны приносят значительно больше на каждый внесенный доллар, хотя они гораздо быстрее выходят из диапазона.
4. Введите суммы: введите значение для одной стороны, и интерфейс автоматически заполнит вторую по текущему соотношению пула, предупреждая о любых условиях одностороннего депозита или выхода за диапазон.
5. Подтвердите депозит: одобрите транзакцию, а затем убедитесь, что LP-токены или NFT позиции поступили в ваш wallet, открыв страницу портфолио Raydium сразу после этого.
6. Застейкайте по желанию: переведите подходящие LP-токены в соответствующий фарм для получения дополнительных наград в виде эмиссии токенов поверх комиссий за swap, которые ваша позиция уже собирает каждый день.

3. Создайте пул для нового токена

Создание пула не требует разрешений, поэтому любой минт SPL или Token-2022 может запустить активный рынок за считанные минуты. CPMM рекомендуется в качестве стандарта по умолчанию и стоит примерно 0,19 SOL с учетом платы за создание и rent аккаунта.

Вот как создать liquidity pool на Raydium:

1. Откройте создание: перейдите в раздел создания пула, подключите свой wallet и выберите между стандартным пулом CPMM и концентрированным пулом CLMM для данной пары.
2. Введите минты: вставьте оба адреса минта токенов, убедившись, что базовый токен — это именно тот контракт, который вы планируете листить, а не клон с аналогичным брендингом.
3. Выберите уровень комиссий: установите 0,01% для коррелирующих активов, 0,25% для стандартных пар или 1% в случаях, когда волатильность и слабый двусторонний интерес оправдывают взимание с трейдеров значительно более высокой комиссии за swap.
4. Установите начальную цену: внесите обе стороны в равной стоимости, поскольку это соотношение определяет стартовую цену, которую арбитражные трейдеры немедленно начнут проверять на всех доступных внешних рынках.
5. Подтвердите пул: одобрите транзакцию и оплатите комиссию за создание в размере 0,15 SOL, после чего ваша пара станет мгновенно доступной для торговли и видимой для роутеров и сторонних агрегаторов.
6. Добавьте стимулы: создайте фарм или подключите потоки наград CLMM, если хотите, чтобы сторонние поставщики ликвидности вносили средства в пул наряду с вашей собственной открытой позицией.

4. Застейкайте RAY и пожинайте плоды своего заработка

Вознаграждения на Raydium никогда не капитализируются автоматически. Эмиссия ферм, торговые сборы CLMM и вознаграждения за staking накапливаются до тех пор, пока вы их не запросите, поэтому периодический сбор является неотъемлемой частью управления любой позицией здесь.

Выполните следующие действия, чтобы запустить stake для RAY и получить вознаграждения:

1. Откройте staking: перейдите в раздел staking с кошельком, на котором есть RAY, а затем внимательно изучите текущую ставку вознаграждения, прежде чем выделять какую-либо часть своего баланса.
2. Внесите RAY: введите сумму, которую хотите запустить в stake, и подтвердите транзакцию. При этом ничего не блокируется, и ваш баланс в любой момент может быть полностью выведен.
3. Проверьте портфель: откройте страницу портфеля, чтобы увидеть балансы в stake, позиции в фермах, невостребованные сборы CLMM и ожидающие вознаграждения по всем активным потокам вознаграждений.
4. Соберите вознаграждения: нажмите «Собрать» на любой позиции фермы, чтобы перевести ожидающие токены вознаграждения в свой кошелек, не затрагивая и не выводя сам базовый депозит LP в stake.
5. Соберите сборы: позиции CLMM требуют отдельного действия по сбору, поскольку начисленные сборы от swap начисляются на вашу индивидуальную позицию, а не хранятся в резервах общего пула.
6. Выбирайте время для запросов: объединяйте небольшие суммы вместо ежедневных запросов, так как каждый сбор требует сетевой комиссии, которая со временем незаметно уменьшает небольшие балансы ожидающих вознаграждений.

Объяснение LaunchLab от Raydium

LaunchLab появилась в апреле 2025 года, спустя несколько недель после того, как pump.fun перенесла ликвидность с этапа graduation на собственную биржу. С тех пор она стала общей инфраструктурой для сторонних launchpad, причем Bonk.fun направляет большую часть своих этапов graduation прямо в пулы Raydium.

Как создать токен на LaunchLab

Существует два режима. JustSendit предлагает разумные настройки по умолчанию и фиксированную цель graduation в 85 SOL, в то время как режим LaunchLab предоставляет командам, проводящим структурированный запуск, контроль над предложением, распределением кривой, графиком разблокировки (vesting) и распределением сборов после миграции.

Вот как запустить токен на LaunchLab:

1. Выберите режим: откройте страницу создания и выберите JustSendit для запуска, который занимает около минуты, или режим LaunchLab, если вам нужен полный контроль над конфигурацией.
2. Добавьте данные: введите название, тикер, логотип, описание и ссылки на социальные сети, так как видимость на переполненной launchpad во многом зависит от полноты и достоверности метаданных вашего токена.
3. Настройте предложение: в режиме LaunchLab установите общее предложение и долю, продаваемую на кривой bonding curve, которая может составлять от 51% до 80%.
4. Установите цель: выберите цель сбора средств в SOL на уровне не менее 24 SOL, помня, что слишком амбициозная цель создает риск того, что кривая вообще никогда не дойдет до этапа graduation.
5. Спланируйте вестинг: при желании заблокируйте предложение за cliff и линейной разблокировкой, выделив каждый заблокированный токен бенефициару до этапа graduation, поскольку нераспределенные суммы остаются заблокированными навсегда.
6. Запустите и купите: подпишите транзакцию создания и рассмотрите возможность небольшой начальной покупки, которая помешает sniping bots захватить ваше начальное предложение практически по нулевой стоимости в первые секунды.

Что на самом деле зарабатывают создатели после этапа graduation

Сделки на bonding curve облагаются фиксированной комиссией в размере 1%, пока токен находится на кривой, и платформы могут направлять настраиваемую часть этой комиссии создателю запуска. Эти суммы накапливаются в хранилище и остаются доступными для получения со страницы портфеля в любой момент.

Этап graduation является источником стабильного дохода. Стандартная политика Raydium делит мигрировавшие токены LP в соотношении 90 к 10, навсегда сжигая большую долю и выпуская остаток создателю в виде Fee Key NFT, который дает право на 10% торговых сборов пула после graduation до тех пор, пока этот пул продолжает торговаться.

Ожидания стоит соразмерять реальностью до запуска. Дашборды Dune неизменно показывают показатели graduation ниже 1% за всю историю LaunchLab, что означает, что подавляющее большинство запусков вообще никогда не попадают в пул, а Fee Key, неосторожно переданный на другой кошелек, забирает с собой будущие требования по сборам.

Raydium perps: подробности

Бессрочные контракты на Raydium представляют собой отдельный продукт, отличный от его пулов. Они работают по адресу perps.raydium.io на базе стакана заявок без комиссий за gas, который управляется Orderly Network, а не пулами ликвидности Solana AMM.

Ниже перечислены основные характеристики Raydium Perps по состоянию на 2026 год:

• Кредитное плечо: до 100x в зависимости от рынка; требования к марже и пороги для liquidation устанавливаются риск-модулем Orderly, а не собственными смарт-контрактами Raydium.
• Ордера без gas: размещение, изменение и отмена ордеров не требуют затрат и ончейн-транзакций, поскольку с блокчейном Solana взаимодействуют исключительно операции пополнения и вывода средств.
• Обеспечение: депозит в USDC, SOL, USDT, ETH, BNB, WBTC, YUSD или USD1 из их родных сетей, при этом прибыль и убытки по каждой позиции окончательно рассчитываются в USDC.
• Режим маржи: только кросс-маржа, что означает использование общей базы обеспечения для каждой открытой позиции, в то время как односторонний режим предотвращает одновременное удержание противоположных позиций по одному и тому же маркету.
• Типы ордеров: market, limit, stop и scale-ордера с флагами IOC, FOK, post-only и reduce-only, что соответствует инструментарию, который централизованные деривативные площадки предлагают трейдерам сегодня.
• Комиссии: maker не платят ничего, комиссии taker начинаются с 4,5 базисных пунктов и снижаются до 2 при объеме торгов за 30 дней свыше 80 миллионов долларов, плюс 1 USDC за каждый вывод средств.
• Ограничения: резиденты США и ряда подсанкционных юрисдикций не имеют доступа к продукту, в отличие от полностью пермишенлесс спотовых пулов и launchpad Raydium.
• Кастодиальное хранение: обеспечение все время остается на вашем собственном аккаунте perps, поэтому ни один кошелёк под управлением Raydium не берет средства трейдеров под стражу ни на каком этапе существования открытой позиции.

Raydium и токенизированные акции на Solana

Самое незаметное изменение в бизнесе Raydium оказалось одновременно и самым масштабным. В его пулах концентрированной ликвидности размещено большинство торговых пар xStocks, что делает протокол основным рынком для токенизированных акций, таких как TSLAx, NVDAx и SPYx в сети Solana, наряду с мемкоинами, благодаря которым он более известен.

Показатели этого сдвига росли быстрыми темпами. Во втором квартале 2026 года объем спот-торговли токенизированными активами на Solana составил 5,77 миллиарда долларов, а 24 июня токенизированные акции впервые в истории опередили мемкоины по доле в суточном спотовом объеме сети.

Подобные потоки требуют механизмов соблюдения нормативных требований (compliance), которые появились 23 июля 2026 года, когда Raydium запустил пулы с ограниченным доступом наряду со сравнимым стандартом Uniswap. Теперь эмитенты контролируют доступ на уровне программ, а не интерфейса, причем фирма по токенизации Superstate первой интегрировала это решение для своих зарегистрированных долевых продуктов.

Для трейдеров практическим результатом является AMM, в котором мемкоины и регулируемые инструменты соседствуют в едином интерфейсе. Любой, кто сравнивает исполнение сделок на платформах токенизированных акций, обнаружит, что пулы Raydium обеспечивают значительную долю ончейн-ликвидности акций, доступной на Solana в настоящее время.

Комиссии Raydium

Издержки на Raydium полностью зависят от того, с какой программой вы взаимодействуете, поскольку комиссии за обмен, запуск и деривативы подчиняются разным расписаниям с различными долями распределения между поставщиками ликвидности, казной и выкупами RAY.

Ниже представлена разбивка всех комиссий, взимаемых Raydium:

• Стандартный обмен: ставка 0,25% является базовым уровнем для пулов CLMM, CPMM и AMM v4 и применяется к исходной сумме до выполнения любых расчетов по кривой.
• Уровни комиссий: пулы CLMM предлагают варианты в 0,01%, 0,05%, 0,25% и 1%, в то время как создатели CPMM выбирают между 0,01%, 0,25% и 1% при первичном развертывании нового пула.
• Распределение комиссий: CLMM и CPMM направляют 84% поставщикам ликвидности, 12% на выкуп RAY и 4% в казну, в то время как AMM v4 распределяет комиссию в соотношении 88% и 12%.
• Создание пула: развертывание пула CPMM или AMM v4 стоит 0,15 SOL плюс rent за аккаунт, в то время как пулы CLMM не требуют платы за создание и стоят примерно 0,075 SOL.
• Кривые LaunchLab: фиксированная ставка 1% применяется к каждой покупке и продаже до перехода (graduation), а миграция в пул CPMM забирает около 0,04 SOL из накопленных резервов.
• Торговля деривативами: нулевая комиссия maker, комиссия taker 4,5 базисных пункта, которая уменьшается по мере роста объема, и фиксированная плата в размере 1 USDC за каждый вывод средств.
• Реферальные ссылки: совершение swap через общую ссылку Raydium добавляет 1% от вашей суммы поверх комиссии пула, который выплачивается непосредственно на кошелёк владельца ссылки.
• Сетевые комиссии: Сама Solana взимает около 0,0015 SOL за swap по модели CPMM, и эта сумма возрастает примерно до 0,003 SOL для swap по модели CLMM, пересекающих несколько инициализированных тиков.
• Минты Token-2022: Комиссии за перевод, настроенные эмитентом токена, суммируются с комиссиями пула, порой увеличивая реальную стоимость отдельного swap выше 3%.

токеномика RAY

RAY — это SPL-токен с фиксированным предложением и навсегда отключенными полномочиями минта, ограниченный 555 миллионами Unit. Около 270 миллионов находится в обращении на сегодняшний день, и все аллокации из первоначального распределения теперь полностью разблокированы.

Общий объем предложения RAY распределен между шестью аллокациями:

• Резерв майнинга: 34%, или 188,7 миллиона RAY, финансирует ликвидность в фарминге и программах staking, и в настоящее время выпускает около 1,9 миллиона новых токенов каждый год.
• Партнерство и экосистема: 30%, или 166,5 миллиона RAY, поддерживает интеграции, гранты и экосистемные программы, которые расширяют сферы маршрутизации, котирования и потребления ликвидности Raydium ончейн.
• Команда: 20%, или 111 миллионов RAY, была заблокирована на год после запуска, а затем разблокирована линейно, причем весь график завершился в феврале 2024 года.
• Ликвидность: 8%, или 44,4 миллиона RAY, обеспечивает рыночную ликвидность, чтобы трейдеры, оперирующие значительными объемами, сталкивались с разумным проскальзывание в основных торговых парах RAY на Solana.
• Сообщество и сид-раунд: 6%, или 33,3 миллиона RAY, следовали точно такому же графику с двенадцатимесячным периодом блокировки (cliff) и двадцатичетырехмесячной линейной разблокировкой, который использовался для аллокации команды после события генерации токенов.
• Советники: 2%, или 11,1 миллиона RAY, были зарезервированы в качестве стимулов для советников и хранятся на идентифицируемом ончейн-адресе, который каждый может независимо проверить в любое время.
• Поток выкупа: Двенадцать процентов торговых комиссий, собранных по всем типам пулов, расходуется на покупку RAY, что напрямую привязывает спрос на токен к измеримой активности протокола, а не к будущим обещаниям.
• Utility токена staking: Держатели отправляют RAY в staking для получения эмиссии из резерва майнинга, не подвергаясь непостоянным потерям, которые неизбежно несут двухсторонние позиции ликвидности с течением времени.

Безопасен ли Raydium?

Ончейн-программы Raydium неоднократно проходили аудит с 2021 года компаниями Kudelski, OtterSec, MadShield, Halborn и Sec3, причем последняя проверка охватывала обновление CLMM 2026 года. Программа выплат за баги Immunefi выплачивает до 505 000 долларов за каждую критическую уязвимость и на данный момент распределила около 3,4 миллиона долларов среди белых хакеров.

Недавние инциденты по-прежнему важны для любой честной оценки. 10 июня 2026 года злоумышленник вывел 1,34 миллиона долларов из пяти неактивных пулов AMM V3, выведенных из эксплуатации еще в 2021 году, воспользовавшись пробелом в валидации в коде, который интерфейс перестал отображать много лет назад. Raydium возместил все убытки из казны.

Операционная безопасность значительно усилилась после декабрьского взлома ключей 2022 года. Полномочия программы теперь принадлежат мультисигу Squads, обновленному в апреле 2026 года для добавления 24-часовой задержки времени (timelock) на административные действия, что дает независимым наблюдателям возможность заметить вредоносную транзакцию до ее выполнения.

Оставшиеся риски лежат на пользователях, а не на коде. Непостоянные потери сильнее всего бьют по концентрированным позициям, менее 1% токенов LaunchLab доходят до листинга, позиции бессрочные контракты быстро ликвидируются при высоком кредитное плечо, а команда анонимных разработчиков остается вопросом управления, который каждый пользователь должен взвесить лично перед внесением средств.

Raydium против других децентрализованных бирж

Raydium конкурирует на трех фронтах одновременно: с агрегаторами, которые перенаправляют трафик в обход его интерфейса, с конкурирующими AMM, борющимися за ту же ликвидность, и с платформами деривативов с гораздо более глубокими стакан заявок бессрочных контрактов. Каждое из трех сравнений дает свои результаты.

Raydium против Jupiter

Jupiter является скорее агрегатором, чем источником ликвидности, удерживая более 95% доли рынка DEX-агрегаторов Solana и не взимая при этом собственную комиссию платформы. Он ищет каждый доступный пул, включая пулы Raydium, и направляет каждый ордер по лучшей доступной цене исполнения.

Около 60% объема, направляемого Jupiter, исполняется в пулах Raydium, поэтому на практике эти отношения носят взаимодополняющий характер. Jupiter оптимизирует качество исполнения для трейдеров, в то время как Raydium предоставляет базовые активы и возвращает полученные комиссии тому, кто изначально внес их.

Raydium против Orca и Meteora

Whirlpools на Orca и DLMM на Meteora выступают прямыми конкурентами за капитал провайдеров ликвидности: каждый из них удерживает от $170 млн до $235 млн по сравнению с $806 млн у Raydium. Обе площадки исторически предлагают более удобные интерфейсы управления диапазонами, что важно для тех, кто еженедельно или раз в две недели ребалансирует концентрированные позиции в волатильных парах.

Дизайн Meteora на базе бинов автоматически смещает ликвидность в сторону текущей цены и применяет динамические комиссии. Raydium ответил на это в 2026 году собственной опциональной надбавкой за волатильность. Orca конкурирует главным образом за счет простоты, что подходит новичкам, тестирующим концентрированную ликвидность без необходимости держать открытой таблицу рядом.

Raydium против Hyperliquid

В сегменте торговли с кредитным плечом разрыв колоссален. Hyperliquid обрабатывает около $172 млрд ежемесячного объема бессрочных контрактов при комиссиях для maker в 0,015% и для taker в 0,045%, что затмевает любые объемы, проходящие в настоящее время через стакан заявок Orderly, который обеспечивает работу Raydium Perps. Глубина, ставки финансирования и рыночный охват здесь полностью на стороне более крупной платформы.

Контраргумент Raydium заключается в консолидации. Спотовая ликвидность, запуски токенов, фермы доходности и бессрочные контракты используют единое подключение кошелька и единый интерфейс, что подходит трейдерам, которые рассматривают децентрализованные бессрочные контракты как второстепенную функцию наряду со спотовыми позициями, а не как полноценное рабочее пространство, перед которым они сидят каждый день.

Заключение

Raydium в 2026 году — это уже другой протокол по сравнению с гибридным AMM, запущенным пять лет назад. Подключение к стакану заявок исчезло, концентрированная ликвидность составляет основу бизнеса, а токенизированные акции теперь напрямую конкурируют с мемкоинами за глубину в крупнейших пулах. Это существенное переосмысление.

Такой широкий охват — весомая причина использовать эту платформу. Лишь немногие платформы позволяют совершать обмен «голубых фишек», запускать токен, фармить эмиссию и открывать позицию с кредитным плечом, не покидая один подключенный кошелек, причем уровни комиссий остаются конкурентоспособными практически во всех этих видах деятельности.

Оговорки столь же очевидны, и к ним стоит прислушаться. Общая заблокированная стоимость снизилась за последний месяц, RAY по-прежнему торгуется на 96% ниже своего пика 2021 года, а эксплойт устаревшего пула в июне доказал, что заброшенный код все еще может стоить реальных денег. Распределяйте размер позиций соответствующим образом и сначала проверяйте глубину пула.