Les échanges perpétuels centralisés ont longtemps dominé les dérivés cryptographiques, mais leurs défauts sont désormais évidents. L'exposition aux contreparties, les liquidations opaques et le contrôle des actifs par les dépositaires se sont révélés fragiles, notamment lors de l'effondrement du FTX en 2022.

Les échanges perpétuels décentralisés (perp DEX) résolvent ces problèmes en conservant les actifs sous la garde des utilisateurs et en réglant les transactions de manière transparente sur la chaîne. La tendance s'est accélérée en 2025, le secteur traitant plus de 850 milliards de dollars de volume mensuel, ce qui a permis aux échanges perpétuels sur la chaîne d'atteindre de nouveaux sommets.

Aujourd'hui, de nouveaux DEX Perp remettent en cause la domination d'Hyperliquid en proposant des frais moins élevés, des incitations au trading et de nouveaux modèles de jetons. Cet article examine les meilleurs échanges perpétuels décentralisés, leur fonctionnement et ce qui alimente ce changement dans le comportement des traders.

Classement des bourses d'échange perpétuelles décentralisées

Nos classements s'appuient sur des données objectives pour aider les traders à identifier les échanges perpétuels décentralisés (perp DEX) les plus liquides, les plus efficaces et les plus sûrs en 2025.

La période d'évaluation couvre les 90 derniers jours d'échanges sur les marchés perpétuels BTC, ETH et SOL afin de refléter une performance soutenue plutôt que des pics à court terme.

Mesures de classement :

• Liquidité et volume (35% ) - Profondeur des carnets d'ordres, intérêt ouvert et volume des échanges sur 24 heures à partir de DeFiLlama, CoinGlass et de tableaux de bord de protocoles vérifiés.
• Frais et financement (25 % ) - Coûts du fabricant/preneur, stabilité du taux de financement et frais de retrait recueillis à partir de la documentation du protocole et des données de la chaîne.
• Exécution et fiabilité (20 % ) - Latence, temps de disponibilité et efficacité du règlement mesurés grâce à l'analyse du réseau et aux rapports des validateurs.
• Sécurité et transparence (10 % ) - Historique des audits, enregistrement des exploits et vérification de la preuve des réserves.
• Incitations pour les utilisateurs (10 % ) - Récompenses commerciales, programmes de points et distributions de jetons qui ont un impact significatif sur les coûts nets des traders.

Tous les DEX ont été évalués dans des conditions identiques en utilisant des API publiques et des ensembles de données de tiers. Les analystes de Datawallet mettent à jour ces classements tous les trimestres afin de refléter les changements de liquidité, les nouvelles inscriptions et les changements d'incitation.

Meilleurs DEXs de Perp en 2025

Sur la base des critères de classement ci-dessus, les bourses perpétuelles décentralisées suivantes ont enregistré les meilleures performances en termes de liquidité, de volume, d'intérêt ouvert, d'effet de levier, de frais et de sécurité.

Chaque plateforme propose des échanges perpétuels sur la chaîne avec des prix transparents, des taux de financement vérifiables et une exécution vérifiable. Le résumé ci-dessous indique où les traders déploient leur capital en 2025 et quels sont les DEX perp qui offrent le meilleur équilibre en termes de liquidité et de fiabilité.

1. EdgeX - Les Perps DEX en 2025

EdgeX se classe parmi les bourses perpétuelles décentralisées au volume le plus élevé en 2025, combinant une exécution proche de la CEX avec un règlement complet sur la chaîne. Construite par d'anciens ingénieurs de Binance, Bybit et Morgan Stanley, sa couche 2 Ethereum traite plus de 200 000 ordres par seconde avec une latence inférieure à 10 ms, pour un volume d'échange quotidien moyen de 4,5 milliards de dollars et un intérêt ouvert de 1 milliard de dollars.

Son architecture combine une couche de règlement pour la conservation basée sur l'Ethereum, une couche de moteur d'appariement avec des outils avancés tels que les TP/SL de suivi et un effet de levier de 100x, et une couche de liquidité hybride qui agrège la liquidité à travers les chaînes pour des spreads serrés et un slippage minimal.

Le programme de points d'EdgeX convertit l'activité commerciale en récompenses sous forme de jetons, alignant la participation des commerçants sur la croissance du protocole. Avec de faibles frais pour le créateur et le preneur de décision et des mesures vérifiables sur la chaîne, il est devenu une référence pour les produits dérivés décentralisés de haute performance.

Points forts de la plate-forme EdgeX :

• Frais : Maker 0,012%, taker 0,038%, avec des niveaux VIP aussi bas que 0,000% / 0,024%.
• Actifs : 150+ paires perpétuelles incluant BTC, ETH, SOL, et BNB.
• Méthodes de dépôt : USDT via MetaMask, WalletConnect, et d'autres portefeuilles Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 100 fois pour tous les contrats.

2. Hyperliquid - La bourse de perp décentralisée la plus liquide

Hyperliquid est la bourse perpétuelle décentralisée la plus liquide, avec un volume d'échange cumulé de plus de 2 000 milliards de dollars sur plus de 100 marchés. Fonctionnant sur une blockchain Layer-1 personnalisée, alimentée par le consensus HyperBFT, elle offre la finalité d'un bloc et traite plus de 200 000 ordres par seconde, rivalisant ainsi avec les bourses centralisées en termes de rapidité et de stabilité.

Ses perpétuels utilisent la marge linéaire USDC avec des profits réglés en USDT, ce qui supprime les délais de conversion et simplifie l'exécution des transactions. Les traders bénéficient de 0 % de frais d'intermédiation, de rabais allant jusqu'à -0,003 % et d'un modèle de risque clair avec un effet de levier allant jusqu'à 40x et une marge de maintenance fixe de 50 %.

Bien qu'Hyperliquid reste leader en termes de liquidité et de qualité d'exécution, il a commencé à céder des parts à des concurrents de plus en plus importants comme EdgeX et Lighter, qui attirent les utilisateurs avec des récompenses agressives et des incitations basées sur des jetons. Malgré cela, la profondeur de liquidité inégalée d'Hyperliquid, son moteur raffiné et ses antécédents en font une pierre angulaire du marché des produits dérivés sur la chaîne.

Points forts de la plateforme Hyperliquid :

• Frais : 0% de frais pour le créateur, frais pour le preneur à partir de 0,05%, rabais jusqu'à -0,003%.
• Actifs : plus de 100 marchés perpétuels avec un volume d'échange cumulé de plus de 2 milliards de dollars.
• Méthodes de dépôt : Dépôts en USDC via MetaMask, Coinbase Wallet et d'autres portefeuilles Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 40 fois, avec une marge de maintenance fixe de 50 %.

3. Lighter - Le DEX Perp Zéro Connaissance le plus rapide sur Ethereum

Lighter est un échange perpétuel à connaissance nulle sur Ethereum construit pour des échanges vérifiables et à faible latence. Chaque ordre et chaque liquidation sont prouvés sur la chaîne avec des preuves zk, ce qui garantit la transparence et l'équité. Son moteur zk personnalisé gère des dizaines de milliers d'ordres par seconde avec une latence de l'ordre de la milliseconde, tandis que les utilisateurs conservent une autodétention complète et des sorties sécurisées via Ethereum.

Soutenu par Founders Fund et a16z, Lighter s'est imposé comme un concurrent majeur d'EdgeX et d'Hyperliquid. Elle traite environ 8,4 milliards de dollars en 24 heures, 195 milliards de dollars par mois et détient environ 2 milliards de dollars d'intérêts ouverts, ce qui témoigne d'une grande liquidité et d'une forte activité HFT. Les traders particuliers ne paient aucuns frais, tandis que les comptes Premium pour les institutions offrent des coûts très bas de 0,002% pour le maker et de 0,02% pour le taker.

Son programme de points récompense les traders actifs chaque semaine avec de futures allocations de jetons, combinant des incitations à la performance avec la propriété de l'utilisateur. Avec une exécution prouvée, des échanges sans frais et une transparence sur la chaîne, Lighter est en train de devenir le troisième acteur majeur des marchés perpétuels décentralisés.

Plate-forme plus légère Points forts :

• Frais : 0 maker / 0 taker pour les particuliers ; 0,002% maker, 0,02% taker pour les comptes Premium.
• Actifs : Large couverture perpétuelle des principaux jetons et des jetons à longue traîne.
• Méthodes de dépôt : Dépôts et retraits directs par Ethereum L1.
• Effet de levier : Jusqu'à 50x sur BTC et ETH, limites spécifiques aux paires pour les autres.

4. ApeX - Multi-Asset Perp DEX with Tokenized Stocks (en anglais)

Le protocole ApeX est une bourse perpétuelle de couche 2 sans connaissance qui offre une liquidité multichaîne sans pontage et une négociation sans gaz à 10 000 TPS. Il traite un volume quotidien de 3,7 milliards de dollars, un volume mensuel de 29 milliards de dollars et détient un intérêt ouvert d'environ 126 millions de dollars, ce qui permet un effet de levier de 100x sur plus de 45 marchés.

Au-delà des crypto-monnaies, ApeX permet de négocier 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 des actions américaines tokenisées comme Apple et Tesla en utilisant l'USDT, sans KYC. Des fonctionnalités telles que les frais de faiseur négatifs via Grid Bot, les comptes à marge croisée et le financement horaire améliorent l'efficacité du capital et la profondeur du marché pour les traders actifs.

Son programme de rachat de jetons alloue jusqu'à 90 % des revenus au rachat et au blocage des jetons APEX sur la chaîne pendant trois ans, ce qui renforce la valeur et aligne les incitations. Associé au programme de points APE, ApeX se positionne comme un DEX multi-actifs piloté par la communauté, qui fait le lien entre le financement traditionnel et le financement sur la chaîne.

Points forts de la plate-forme ApeX :

• Frais : 0,02% pour le maker, 0,05% pour le taker, avec des frais négatifs pour le maker via Grid Bot.
• Actifs : Plus de 45 marchés perpétuels et des actions américaines à jetons.
• Méthodes de dépôt : USDT et USDC via les portefeuilles MetaMask et Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 100x sur BTC et ETH, 50x sur les altcoins et les actifs tokenisés.

5. Aster - Binance-Backed High-Leverage Perp DEX

Aster est un DEX de perps soutenu par Binance qui offre un effet de levier jusqu'à 1001x, des ordres cachés et une exécution sans MEV sur BNB Chain, Ethereum, Solana et Arbitrum. Il revendique plus de 2 millions d'utilisateurs et un volume d'échange quotidien d'environ 10 milliards de dollars sur son frontend, bien qu'il ait déclaré des chiffres aussi élevés que 100 milliards de dollars, ce qui a conduit DefiLlama à retirer ses données de la liste pour des raisons de transparence.

Issu de la fusion d'Astherus et d'APX Finance, Aster combine un mode professionnel Pro avec des marges croisées et un mode simple pour une exécution en un clic via son pool de liquidités ALP. Elle prend également en charge les actions perpétuelles sur Apple et Tesla avec un effet de levier allant jusqu'à 50 fois, ainsi qu'un mode Degen qui supprime les frais d'ouverture pour les transactions à très haut risque.

Soutenue par YZi Labs et liée au fondateur de Binance, CZ, la croissance d'Aster a attiré à la fois l'attention et le scepticisme. Son effet de levier extrême, son support multi-chaînes et son ambitieux écosystème de jetons le distinguent, mais sa véritable crédibilité dépendra des données vérifiables sur la chaîne qui confirmeront les volumes annoncés.

Points forts de la plate-forme Aster :

• Frais : 0,01% pour le créateur, 0,035% pour le preneur ; zéro frais en mode Degen.
• Actifs : Crypto, forex et actions perpétuelles sur quatre blockchains.
• Méthodes de dépôt : USDT via MetaMask, Binance Wallet, et d'autres portefeuilles Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 1001x sur BTC, 250x sur ETH, 200x sur forex, et 50x sur les actions.

6. Protocole Drift - Meilleur DEX Perp basé sur Solana

Drift Protocol est le premier marché à terme perpétuel sur Solana, traitant environ 300 millions de dollars de volume quotidien, 11 milliards de dollars par mois, et maintenant 600 millions de dollars d'intérêt ouvert. Construit nativement sur Solana, il offre des vitesses de transaction inférieures à la seconde et des frais peu élevés, ce qui en fait un choix solide pour les traders perpétuels actifs.

Drift utilise un modèle de liquidité hybride combinant un carnet d'ordres décentralisé (DLOB), un teneur de marché automatisé (AMM) et des enchères de liquidité juste à temps (JIT) pour garantir des marchés profonds et un faible glissement. Il prend en charge les échanges de marges croisées, accepte plus de 20 jetons de garantie et offre un rendement grâce à son programme Backstop AMM Liquidity (BAL).

Bien que moins liquide que certains concurrents, Drift excelle dans la précision d'exécution, la tarification oracle Pyth et les types d'ordres avancés tels que les ordres Oracle Limit et Protected Maker. Avec un règlement fiable, des contrôles de risque solides et une communauté croissante native de Solana, Drift reste la référence pour les produits dérivés décentralisés sur Solana.

Points forts de la plate-forme Drift :

• Frais : Remises du fabricant jusqu'à -0,01 % ; frais du preneur 0,03 %-0,10 %.
• Actifs : 40+ marchés perpétuels incluant BTC, ETH, SOL, APT, et ARB.
• Méthodes de dépôt : SOL, USDC, et plus de 20 jetons collatéraux.
• Effet de levier : Jusqu'à 20x sur les principaux marchés ; jusqu'à 101x en mode Effet de levier élevé.

7. dYdX - La plus ancienne bourse de perp décentralisée

Fondé en 2017 par Antonio Juliano, ancien ingénieur de Coinbase, dYdX est l'échange perpétuel de DeFi le plus ancien et le plus éprouvé. Il traite environ 270 millions de dollars de volume quotidien, 11 milliards de dollars mensuels et détient environ 170 millions de dollars d'intérêts ouverts, soutenus par plus de 1,4T de volume d'échange à vie et un dossier de sécurité impeccable.

Alimenté par la chaîne dYdX basée sur Cosmos, il exploite un carnet d'ordres entièrement décentralisé et un moteur d'appariement qui fournit un règlement transparent, basé sur des validateurs. Les traders peuvent accéder à plus de 220 marchés perpétuels avec un effet de levier allant jusqu'à 50 fois, des types d'ordres avancés et une fonctionnalité multiplateforme complète sur le web, le mobile et l'API.

Sa structure de frais comprend des rabais pour les créateurs jusqu'à -0,011 % et des frais pour les preneurs à partir de 0,05 %, réduits pour les comptes à fort volume. Des programmes saisonniers tels que Surge Season 7 et des récompenses pour les affiliés favorisent une participation régulière. Alors que de nouvelles bourses innovent en matière d'interface utilisateur, dYdX reste la référence en matière de stabilité, de transparence et de crédibilité dans le domaine des échanges perpétuels décentralisés.

Points forts de la plateforme dYdX :

• Frais : Ristournes au producteur jusqu'à -0,011% ; frais au preneur à partir de 0,05%.
• Actifs : 220+ marchés perpétuels, y compris BTC, ETH, SOL, et XRP.
• Méthodes de dépôt : USDC via MetaMask et les portefeuilles compatibles EVM.
• Effet de levier : Jusqu'à 50x sur BTC et ETH ; 10x sur les principaux altcoins.

Les échanges décentralisés perpétuels expliqués : AMMs vs CLOBs

Les échanges perpétuels décentralisés sont des plateformes d'échange sur la chaîne qui permettent aux utilisateurs de spéculer sur les prix des crypto-monnaies sans intermédiaire ni risque de conservation. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n'expirent jamais et utilisent un taux de financement pour rester alignés sur les prix au comptant.

Les premiers DEX de perp s'appuyaient sur des teneurs de marché automatisés (AMM) comme GMX, où la liquidité mise en commun gérait les transactions, mais limitait la précision et l'évolutivité. La nouvelle génération utilise des carnets d'ordres à limite centrale (CLOB), comme EdgeX, Hyperliquid et Lighter, qui mettent directement en relation les acheteurs et les vendeurs et nécessitent des blockchains à haut débit pour traiter des milliers d'ordres par seconde.

Depuis 2022, les bourses de perp décentralisées ont traité plus de 8,6 billions de dollars en volume cumulé, doublant en 2025 lorsque les modèles basés sur les CLOB ont dépassé les AMM. Avec l'exécution en temps réel, le règlement transparent et la conservation par l'utilisateur, ces plateformes constituent aujourd'hui la base des échanges de produits dérivés sur la chaîne.

Perp DEX vs Perp CEX : Quelle est la meilleure solution pour les traders ?

Les traders perpétuels ont le choix entre les bourses centralisées (CEX) pour la commodité et les bourses décentralisées (DEX) pour le contrôle. Les CEX dominent la liquidité, traitant 5,4 billions de dollars au premier trimestre 2025, Binance représentant à elle seule 2 billions de dollars. Leurs carnets d'ordres bien remplis et leur faible taux de dérapage en font des plateformes idéales pour les transactions à fort volume.

Les DEX comblent l'écart, augmentant leur part de marché de 3,5 % à 16,7 % au cours de l'année écoulée, grâce à des plateformes très performantes telles que EdgeX et Hyperliquid, qui offrent une exécution proche de celle des DEX, entièrement sur la chaîne. Elles n'imposent aucune obligation de connaissance du client, offrent une autodétention complète et un règlement transparent, ce qui permet aux traders d'être autonomes au prix de la gestion de leurs propres portefeuilles et de leur sécurité.

Les CEX sont toujours leaders en termes de liquidité et d'expérience utilisateur, mais les DEX excellent en termes de transparence, de confidentialité et de contrôle des actifs. À mesure que l'infrastructure mûrit, les opérateurs décentralisés rattrapent rapidement leur retard, ce qui annonce une évolution vers des échanges souverains de crypto-monnaies.

Frais de négociation sur les Perp DEX

Les frais prélevés sur les bourses perpétuelles décentralisées ont une incidence directe sur la rentabilité. Les principaux coûts auxquels les opérateurs sont confrontés sont les frais de négociation, les taux de financement, les frais de liquidation, les frais de réseau et les dérapages.

• Frais de négociation : Les Perp DEXs facturent des frais de créateur pour l'ajout de liquidité et des frais de preneur pour la suppression de la liquidité. Aster facture 0,01% de frais de taker (20$ sur une transaction de 200K$), tandis que Drift offre 0% de frais de taker sur BTC et ETH. Les ordres de fabrication sont moins chers, Drift facturant en moyenne 50 $ par 200 000 $ contre 70 $ pour Aster. Placer des ordres à cours limité permet de bénéficier de rabais de faiseur.
• Taux de financement : Les taux de financement alignent les prix des perp sur les marchés au comptant par le biais de paiements périodiques entre les acheteurs et les vendeurs. Sur EdgeX, ils sont actualisés toutes les heures et plafonnés à ±0,05 %, de sorte qu'une position longue de 10 000 dollars coûte 5 dollars par période au taux maximum. Des paiements de financement fréquents peuvent réduire les rendements à long terme s'ils ne sont pas gérés.
• Frais de liquidation : Déclenchés lorsque la marge tombe en dessous des niveaux de maintenance. En cas de dérive, un SOL-PERP de 5 000 $ avec un effet de levier de 10 fois peut être liquidé après une baisse de 5 %, ce qui réduit la garantie pour couvrir les pertes. Un effet de levier modéré permet d'éviter la liquidation.
• Frais de réseau : Varient selon la blockchain. Le GMX sur Arbitrum coûte en moyenne 0,10 à 0,20 $ par transaction, tandis qu'Hyperliquid les supprime complètement avec des frais de réseau nuls et une exécution instantanée.
• Le dérapage : La profondeur de la liquidité détermine la qualité de l'exécution. Les DEX à forte liquidité comme Hyperliquid et EdgeX maintiennent des spreads serrés, tandis que les petits sites sont confrontés à des spreads plus larges et à des dérapages plus importants.

Risques liés à l'utilisation d'échanges perpétuels décentralisés

Les bourses perpétuelles décentralisées offrent la transparence et l'autodétention, mais elles comportent des risques importants que les opérateurs doivent gérer avec soin.

• Vulnérabilités des contrats intelligents : Même les protocoles audités peuvent être exploités. L 'incident de GMX, qui a coûté 42 millions de dollars, a mis en évidence la manière dont les failles logiques peuvent drainer des liquidités et perturber les marchés.
• Risques de liquidité et de liquidation : Les modèles AMM et peer-to-pool exposent les fournisseurs de liquidités aux profits des traders et aux fortes variations de prix. Des mouvements soudains peuvent épuiser les pools ou déclencher des liquidations forcées.
• Oracle et manipulation des prix : Les bourses qui utilisent des oracles externes tels que Pyth ou Chainlink risquent de souffrir de latence ou d'être manipulées par des prêts éclairs et des abus de TWAP, ce qui entraînerait des prix inexacts ou des liquidations.
• MEV et Market Exploits : Les attaques de type "front-running" et "sandwich" restent très répandues. EigenPhi fait état de plus de 10 000 transactions manipulées par jour, entraînant des pertes mensuelles d'environ 14 milliards de dollars.
• Risques liés aux chaînes multiples et à la gouvernance : Les systèmes hybrides et à chaînes multiples dépendent de ponts, de gardiens et d'autorisations administratives. Les défaillances ou les mauvaises configurations peuvent geler les marchés ou permettre un contrôle non autorisé.
• Limites en matière de réglementation et de recouvrement : Les pirates informatiques opèrent dans le cadre de réglementations changeantes avec une protection minimale de l'utilisateur. La récupération après le piratage et la couverture d'assurance sont rares.

Réflexions finales

Les échanges perpétuels décentralisés ne sont plus expérimentaux. Elles redéfinissent la manière dont les opérateurs accèdent à l'effet de levier, à la liquidité et au contrôle.

Les meilleures plateformes rivalisent désormais avec les bourses centralisées en termes de rapidité et de fiabilité, tout en éliminant le risque de conservation. Pour réussir sur ce marché, il faut choisir des bourses offrant une grande liquidité, une exécution transparente et des incitations équitables. 

Les traders qui apprennent la dynamique du financement, gèrent soigneusement l'effet de levier et favorisent les systèmes vérifiables sur la chaîne seront les mieux placés pour saisir la prochaine vague de croissance des dérivés des crypto-monnaies.