Meilleures plateformes décentralisées de Perps

Notre analyse classe les principaux échanges perpétuels décentralisés en fonction de la liquidité, du volume quotidien, de l'intérêt ouvert, de l'effet de levier, des frais et de la sécurité. Chaque plateforme propose des échanges perpétuels entièrement sur la chaîne, avec des prix transparents, des taux de financement clairs et un système d'autodétention.

Le tableau comparatif ci-dessous résume les principales mesures pour aider les traders actifs à sélectionner le DEX optimal pour le trading de perps :

1. Hyperliquide

Hyperliquid domine les contrats à terme perpétuels décentralisés, capturant plus de 80% des parts de marché avec un volume d'échange quotidien dépassant 15 milliards de dollars et un intérêt ouvert dépassant constamment 10 milliards de dollars. Sa profondeur de liquidité rivalise avec les bourses centralisées comme Binance, en particulier sur les contrats phares tels que BTC, ETH, SOL et XRP.

La plateforme utilise une blockchain personnalisée de niveau 1 alimentée par le consensus HyperBFT, offrant une finalité inférieure à la seconde et traitant jusqu'à 200 000 ordres par seconde via son carnet d'ordres HyperCore sur la chaîne. Les traders peuvent obtenir des rendements passifs grâce au coffre-fort Hyperliquidity Provider (HLP), qui déploie des stratégies automatisées de tenue de marché et des backstops de liquidation pour assurer une liquidité profonde et fiable. 

La liquidité institutionnelle d'Hyperliquid, son exécution ultra-rapide et la cotation rapide de nouveaux marchés perpétuels, y compris les contrats lancés par la communauté par le biais de HIP-3, ont fermement établi sa position de leader sur le marché.

Points forts de la plateforme Hyperliquid :

• Frais : Remises de 0,2 % pour les fabricants et de 0,05 % pour les preneurs, avec des remises supplémentaires en fonction du volume.
• Actifs : plus de 150 contrats à durée indéterminée.
• Méthodes de dépôt : Dépôts en USDC via MetaMask, Coinbase Wallet et d'autres portefeuilles Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 50 fois pour tous les contrats disponibles.

2. Protocole ApeX

Le protocole ApeX se classe au deuxième rang des bourses de perps décentralisées, avec un volume quotidien moyen de 400 millions de dollars et une valeur d'inventaire d'environ 47 millions de dollars. Bien qu'ApeX reste loin derrière la liquidité dominante d'Hyperliquid, il offre aux traders une alternative crédible avec une profondeur de marché solide sur les paires majeures.

Incubé par Bybit, ApeX fournit plus de 45 marchés perpétuels, y compris BTC, ETH, SOL, XRP et DOGE. Les traders peuvent accéder à un effet de levier jusqu'à 100x sur BTC et ETH, avec 50x disponible pour SOL et les principaux altcoins. En utilisant une infrastructure modulaire et des preuves à connaissance nulle, ApeX fournit des transactions sans gaz à des vitesses d'exécution allant jusqu'à 10 000 transactions par seconde.

La structure de frais pour les créateurs et les preneurs est de 0,02 % pour les créateurs et de 0,05 % pour les preneurs, avec des réductions temporaires disponibles. ApeX offre également des incitations aux utilisateurs via ApeX Social, ainsi que des coffres-forts pour l'échange de copies et des récompenses pour la mise en jeu.

Points forts de la plate-forme ApeX :

• Frais : Frais de création de 0,02 %, frais de prise en charge de 0,05 % ; des remises sur les frais de lancement sont possibles.
• Actifs : 45+ marchés perpétuels, y compris BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE et ADA.
• Méthodes de dépôt : USDT et USDC pris en charge par les portefeuilles Web3 (par exemple, MetaMask).
• Effet de levier : Jusqu'à 100x l'effet de levier sur BTC et ETH ; 50x sur SOL et d'autres alts majeurs.

3. Protocole de dérive

Drift Protocol est le principal DEX de contrats à terme perpétuels natifs sur Solana, traitant environ 400 millions de dollars de volume quotidien avec 70 millions de dollars d'intérêt ouvert (OI). Construit sur Solana, Drift tire parti des transactions ultra-rapides et des faibles frais de la blockchain, offrant un environnement optimal pour le trading perpétuel à haute fréquence.

La bourse utilise un système de liquidité sophistiqué combinant des carnets d'ordres à cours limité décentralisés (DLOB), des backstops de teneurs de marché automatisés (AMM) et des enchères de liquidité juste à temps (JIT). Cette configuration à plusieurs niveaux garantit une profondeur de marché constante, des écarts étroits et un faible glissement, même dans des conditions de marché volatiles.

Drift prend en charge l'intégralité des opérations de marge croisée, permettant aux utilisateurs de déposer divers types de garanties et d'obtenir passivement un rendement grâce à Backstop AMM Liquidity (BAL). Utilisant les prix précis et en temps réel de Pyth, Drift offre aux traders une exécution sécurisée et une gestion des risques robuste, consolidant ainsi sa position de choix privilégié au sein de l'écosystème des produits dérivés DeFi de Solana.

Points forts du protocole de dérive :

• Frais : Les remises accordées aux producteurs peuvent aller jusqu'à -0,01 % ; les commissions accordées aux preneurs vont de 0,03 % à 0,10 %, avec des remises pour les grands marchés et les volumes plus importants.
• Actifs : 40+ marchés perpétuels, y compris BTC, ETH, SOL, APT, et ARB.
• Méthodes de dépôt : SOL, USDC, et plus de 20 jetons de garantie pris en charge.
• Effet de levier : Effet de levier jusqu'à 20x disponible sur les principaux marchés tels que BTC, ETH et SOL ; l'effet de levier varie pour les autres actifs.

4. dYdX

Lancé en 2017 par l'ex-ingénieur de Coinbase Antonio Juliano, dYdX a été le pionnier des échanges de contrats à terme perpétuels décentralisés. Bien que sa part de marché ait diminué de 73% au début de 2024 à environ 5% aujourd'hui, il conserve une réputation de confiance avec zéro exploit majeur depuis sa création.

Actuellement, dYdX gère un volume quotidien d'environ 140 millions de dollars et maintient un intérêt ouvert d'environ 250 millions de dollars. Sa récente mise à jour v4 a introduit la chaîne dYdX basée sur Cosmos, qui comprend un carnet d'ordres et un moteur d'appariement entièrement décentralisés sur la chaîne pour un règlement rapide et sécurisé des transactions.

La plateforme reflète étroitement les échanges centralisés tels que Binance et Bybit, offrant une interface intuitive et professionnelle basée sur nos tests. Des analyses intégrées permettent de suivre en temps réel l'intérêt ouvert, les taux de financement et le volume, aidant ainsi les traders à évaluer rapidement les conditions du marché.

Points forts de la plateforme dYdX :

• Frais : Ristournes au producteur jusqu'à -0,011 % ; frais au preneur à partir de 0,05 %, diminuant avec le volume.
• Actifs : Plus de 180 marchés perpétuels, notamment BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, LTC et SUI.
• Méthodes de dépôt : Prend en charge l'USDC via MetaMask et d'autres portefeuilles compatibles EVM.
• Effet de levier : Jusqu'à 20x sur BTC et ETH, et 10x sur les principaux altcoins comme SOL, DOGE, XRP et SUI.

5. GMX

GMX a dominé l'espace décentralisé des perps en 2023 avant d'être dépassé par Hyperliquid. Elle traite actuellement un volume quotidien d'environ 250 millions de dollars, principalement sur Arbitrum, avec une activité continue sur Avalanche. Un déploiement récent sur Solana génère environ 2 millions de dollars par jour, élargissant ainsi l'empreinte de GMX pour saisir d'autres opportunités de croissance.

GMX utilise un mécanisme de tarification basé sur un oracle, la liquidité étant fournie par ses pools de jetons GLP. La bourse prend en charge plus de 21 contrats perpétuels, y compris BTC, ETH, AVAX, SOL et PEPE, offrant un effet de levier jusqu'à 50x. Le modèle de liquidité de GLP partage les revenus de frais et les récompenses de mise avec les fournisseurs de liquidité, favorisant une grande liquidité sur la chaîne.

Cependant, GMX a récemment été victime d'un exploit de 40 millions de dollars lié à des vulnérabilités dans le système de tarification des BPL. Bien que les fonds aient finalement été restitués, l'incident met en évidence les risques inhérents aux échanges perpétuels décentralisés reposant sur des modèles de mise en commun des liquidités.

Points forts de la plate-forme GMX :

• Frais : Frais d'ouverture et de clôture allant de 0,04 % à 0,07 % ; swaps stablecoin à 0,005 %.
• Actifs : 21+ marchés perpétuels incluant BTC, ETH, AVAX, SOL, et PEPE.
• Méthodes de dépôt : Accepte ETH, USDT, AVAX, et USDC via MetaMask et d'autres portefeuilles Web3.
• Effet de levier : Jusqu'à 50 fois l'effet de levier pour les principaux contrats perpétuels.

6. Jupiter Perps

Jupiter Perps est un autre marché à terme décentralisé de perps basé sur Solana, traitant environ 380 millions de dollars de volume quotidien à travers des contrats perpétuels pour SOL, ETH et WBTC. Il offre un effet de levier jusqu'à 100x sur SOL et 150x sur ETH et WBTC, en s'approvisionnant en liquidités directement auprès de son pool JLP multi-actifs (SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT).

Les fournisseurs de liquidité monnayent des jetons JLP, gagnant environ 10 % par an grâce à 75 % des frais de négociation, des frais d'emprunt horaire et des pertes des traders. La tarification repose sur des flux multi-oracles (Edge, Chainlink, Pyth), ce qui limite l'impact direct sur les prix. Les transactions sont exécutées par le biais de requêtes sur la chaîne, exécutées hors chaîne par les gardiens, combinant la transparence avec la vitesse de Solana.

L'interface de Jupiter propose des transactions sans gaz, des ordres à cours limité et des dépôts de garantie multi-actifs par le biais de swaps Jupiter Instant. Bien qu'efficace, son modèle basé sur des gardiens introduit un temps de latence par rapport aux solutions entièrement sur la chaîne. Jupiter convient aux traders engagés dans Solana, qui acceptent des frais légèrement plus élevés et un choix d'actifs plus restreint pour une liquidité et une commodité accrues.

Points forts de la plate-forme Jupiter :

• Frais : Frais de base fixes de 0,06 % par transaction, plus des frais d'impact sur les prix et des frais d'emprunt à l'heure.
• Actifs : SOL, ETH, WBTC contrats perpétuels.
• Méthodes de dépôt : SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT via les portefeuilles Solana.
• Effet de levier : Jusqu'à 100x pour SOL, 150x pour ETH et WBTC.

Qu'est-ce qu'une bourse d'échange perpétuelle décentralisée ?

Les bourses perpétuelles décentralisées sont des plateformes basées sur la blockchain permettant aux utilisateurs de négocier des contrats à terme perpétuels directement sur la chaîne, sans intermédiaire. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les perpétuels n'ont pas d'expiration et s'appuient sur les taux de financement pour maintenir l'alignement avec les prix au comptant sous-jacents.

Ces bourses offrent aux négociants une tarification transparente, une autodétention des actifs et une gestion directe des risques, contrairement aux plateformes centralisées qui contrôlent les fonds et les processus de règlement en dehors de la chaîne.

Les principales bourses perpétuelles décentralisées, dont Hyperliquid, dYdX et GMX, attirent les traders grâce à une grande liquidité, une exécution efficace et des contrats intelligents sécurisés, offrant ainsi une alternative décentralisée aux échanges de contrats à terme centralisés.

Perps DEX vs Perps CEX : Quelle est la meilleure solution ?

Les opérateurs sont confrontés à un choix fondamental entre les bourses centralisées (CEX) et les bourses décentralisées (DEX) lorsqu'ils négocient des contrats à terme perpétuels. Chacune d'entre elles possède des atouts distincts qui répondent à des priorités de négociation différentes.

Liquidité des contrats perpétuels et efficacité des transactions

Les CEX dominent les contrats à terme perpétuels en raison de leur grande liquidité, de leurs spreads serrés et de leur faible dérapage. Au premier trimestre 2025, les 10 principaux CEX ont traité un volume de 5,4 billions de dollars, Binance représentant à elle seule 2 billions de dollars (37,5 % de part de marché). La liquidité de la CEX permet aux traders d'exécuter des transactions de plusieurs millions de dollars avec un impact négligeable sur le marché (généralement moins de 0,3 % de dérapage).

Les DEX ont toujours été confrontés à une liquidité fragmentée, mais leur situation s'est rapidement améliorée. Leur volume relatif par rapport aux CEX est passé de 9 % à 26 % depuis le début de l'année 2024, ce qui témoigne d'une adoption et d'une confiance accrues.

Expérience utilisateur et sécurité

Les CEX offrent des écosystèmes complets, y compris des dépôts en monnaie fiduciaire, des produits dérivés avancés, des programmes de rendement intégrés et une solide sécurité de garde, comme le fonds SAFU de Binance, d'une valeur d'un milliard de dollars. Elles offrent une assistance dédiée 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, ainsi que des transactions transparentes entre les chaînes, ce qui améliore considérablement le confort d'utilisation.

Les DEX permettent un contrôle total des actifs, fonctionnent sans KYC et offrent une meilleure protection de la vie privée. Toutefois, les utilisateurs assument l'entière responsabilité de la garde des actifs, sont confrontés à des obstacles techniques tels que la gestion des portefeuilles et le transfert d'actifs, et bénéficient généralement d'une assistance communautaire plutôt que d'un soutien direct.

Frais de négociation pour les Perps DEX

Les traders doivent évaluer soigneusement les DEX perpétuels sur la base des frais, car ceux-ci influencent directement la rentabilité. Trois coûts principaux ont une incidence sur les résultats des traders : les frais de négociation, les taux de financement et les dérapages.

• Frais de négociation : Les DEX appliquent des frais de créateur (ajout de liquidité) et des frais de preneur (retrait de liquidité). Par exemple, Hyperliquid facture des frais de preneur de 0,045 % avec des rabais de 0,015 % pour les faiseurs. dYdX utilise une tarification échelonnée, offrant des rabais de faiseurs jusqu'à 0,011 % et des frais de preneur de 0,025 % à 0,05 %.
• Taux de financement : Les contrats perpétuels facturent ou récompensent périodiquement les opérateurs par le biais de taux de financement (généralement toutes les 1 à 8 heures) afin d'aligner les prix perpétuels sur les marchés au comptant. Des coûts de financement persistants peuvent affecter considérablement les positions à long terme.
• Spreads et dérapage : La profondeur de la liquidité a un impact sur les écarts et la qualité de l'exécution des ordres. Les plateformes à forte liquidité, telles que Hyperliquid et GMX, se caractérisent par des spreads serrés, ce qui minimise le slippage et les coûts de négociation cachés. Les plates-formes à faible liquidité offrent des écarts plus importants, ce qui entraîne des dérapages plus importants et des exécutions défavorables.

La prise en compte globale de ces coûts permet aux opérateurs de sélectionner le DEX le plus adapté, le plus rentable et le mieux adapté à leur style de négociation.

Risques liés à la bourse perpétuelle décentralisée

Les bourses décentralisées perpétuelles offrent la transparence et l'autodétention des actifs, mais comportent des risques distincts que les opérateurs doivent évaluer avec soin :

• Risques liés aux contrats intelligents : Les contrats intelligents complexes qui alimentent les DEX comportent des vulnérabilités inhérentes. Même des protocoles audités comme GMX ont fait l'objet d'exploits, entraînant d'importantes pertes de fonds en raison de failles dans le code ou d'erreurs logiques.
• Liquidité et exposition aux contreparties : Les modèles de liquidité DEX, tels que les systèmes peer-to-pool (GMX, Jupiter), exposent les fournisseurs de liquidité directement aux gains des traders. Lors de mouvements brusques du marché, les profits peuvent rapidement drainer les pools, érodant ainsi le capital des LP. La fragmentation de la liquidité entre plusieurs chaînes peut également aggraver le dérapage.
• Manipulation de l'oracle : Les plateformes DEX qui s'appuient sur des oracles de prix externes (Chainlink, Pyth) risquent d'être manipulées ou de connaître des problèmes de latence. Des prix inexacts peuvent déclencher des liquidations abusives, des distorsions de financement et l'exploitation d'arbitrages, au détriment des traders et de la stabilité globale.
• Incertitude réglementaire : Les DEX opèrent dans un environnement réglementaire incertain. Une surveillance accrue au niveau mondial peut conduire à des restrictions plus strictes ou à des contraintes de conformité, ce qui pourrait affecter l'accès des utilisateurs, la liquidité et la viabilité de la plateforme.
• Dépendances opérationnelles : Les plateformes qui dépendent de processus hors chaîne, comme les règlements pilotés par les gardiens et les solutions de liquidité hybrides (Drift, Jupiter), sont confrontées à des risques opérationnels. Les pannes des gardiens ou les retards des systèmes peuvent dégrader les performances des transactions ou interrompre temporairement l'exécution des ordres.

Compte tenu de ces facteurs, les négociants et les fournisseurs de liquidités doivent soigneusement évaluer ces risques par rapport aux avantages évidents de la négociation perpétuelle décentralisée, en particulier à mesure que ce segment de marché mûrit et évolue.

Réflexions finales

Hyperliquid a construit un fossé clair dans les échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels en résolvant directement les problèmes courants tels que les frais compliqués, la fragmentation de la liquidité et la lenteur d'exécution. Sa blockchain Layer-1, intégrée verticalement, permet des échanges rapides et fiables, ainsi qu'une grande liquidité.

Avec une part de marché dominante de plus de 80 %, Hyperliquid traite plus de 15 milliards de dollars de volume d'échange quotidien, soit plus de 20 fois celui de concurrents tels que dYdX, ApeX et Drift.

Pour l'avenir, Hyperliquid améliore activement son écosystème grâce à des initiatives telles que HIP-3, qui permet l'inscription rapide de marchés perpétuels lancés par la communauté. Ces efforts continus renforcent son volant de liquidité, renforçant continuellement la profondeur du marché et l'adoption par les traders.