Mejores plataformas perp descentralizadas

Nuestro análisis clasifica los principales intercambios perpetuos descentralizados por liquidez, volumen diario, interés abierto, apalancamiento, comisiones y seguridad. Cada plataforma ofrece negociación perpetua totalmente en cadena con precios transparentes, tasas de financiación claras y autocustodia.

La tabla comparativa que figura a continuación resume las métricas clave para ayudar a los operadores activos a seleccionar la DEX óptima para la negociación de perps:

1. Hiperlíquido

Hyperliquid domina los futuros perpetuos descentralizados, capturando más del 80% de la cuota de mercado con un volumen de negociación diario superior a 15.000 millones de dólares y un interés abierto que supera constantemente los 10.000 millones de dólares. Su liquidez rivaliza con la de bolsas centralizadas como Binance, especialmente en contratos emblemáticos como BTC, ETH, SOL y XRP.

La plataforma ejecuta una cadena de bloques de capa 1 personalizada, impulsada por el consenso HyperBFT, que ofrece firmeza en menos de un segundo y procesa hasta 200.000 órdenes por segundo a través de su libro de órdenes HyperCore en cadena. Los operadores pueden obtener rendimientos pasivos a través de la bóveda de Hyperliquidity Provider (HLP), que despliega estrategias automatizadas de creación de mercado y respaldos de liquidación para garantizar una liquidez profunda y fiable. 

La liquidez institucional de Hyperliquid, su ejecución ultrarrápida y la rápida cotización de nuevos mercados perpetuos, incluidos los contratos lanzados por la comunidad a través del HIP-3, han afianzado su liderazgo en el mercado.

Aspectos destacados de la plataforma Hyperliquid:

• Comisiones: Descuentos del 0,2% para los fabricantes y del 0,05% para los receptores, con descuentos adicionales por volumen.
• Activos: más de 150 contratos perpetuos.
• Métodos de depósito: Depósitos en USDC a través de MetaMask, Coinbase Wallet y otros monederos Web3.
• Apalancamiento: Hasta 50x en todos los contratos disponibles.

2. Protocolo ApeX

El protocolo ApeX ocupa el segundo lugar entre los intercambios descentralizados de perps, con una media de 400 millones de dólares de volumen diario y alrededor de 47 millones de dólares en OI. Aunque ApeX sigue estando muy por detrás de la liquidez dominante de Hyperliquid, ofrece a los operadores una alternativa creíble con una sólida profundidad de mercado en los principales pares.

Incubado por Bybit, ApeX ofrece más de 45 mercados perpetuos, incluidos BTC, ETH, SOL, XRP y DOGE. Los operadores pueden acceder a un apalancamiento de hasta 100x en BTC y ETH, con 50x disponibles para SOL y las principales altcoins. Utilizando una infraestructura modular y pruebas de conocimiento cero, ApeX ofrece transacciones sin gas a velocidades de ejecución de hasta 10.000 transacciones por segundo.

La estructura de comisiones entre creadores y receptores cobra un 0,02% a los creadores y un 0,05% a los receptores, con descuentos temporales. ApeX también ofrece incentivos a los usuarios a través de ApeX Social, junto con bóvedas de intercambio de copias y recompensas de apuestas.

Aspectos destacados de la plataforma ApeX:

• Comisiones: Comisiones de creador al 0,02%, comisiones de tomador al 0,05%; descuentos disponibles en la comisión introductoria.
• Activos: Más de 45 mercados perpetuos, incluidos BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE y ADA.
• Métodos de depósito: USDT y USDC soportados a través de billeteras Web3 (por ejemplo, MetaMask).
• Apalancamiento: Apalancamiento de hasta 100x en BTC y ETH; 50x en SOL y otras alts principales.

3. Protocolo de deriva

Drift Protocol es el principal DEX nativo de futuros perpetuos en Solana, que gestiona aproximadamente 400 millones de dólares en volumen diario con 70 millones de dólares en interés abierto (OI). Construido sobre Solana, Drift aprovecha las transacciones ultrarrápidas y las bajas comisiones de la cadena de bloques, proporcionando un entorno óptimo para la negociación perpetua de alta frecuencia.

La bolsa emplea un sofisticado sistema de liquidez que combina libros descentralizados de órdenes limitadas (DLOB), backtops automatizados de creadores de mercado (AMM) y subastas de liquidez justo a tiempo (JIT). Este sistema de varios niveles garantiza una profundidad de mercado constante, diferenciales estrechos y escaso deslizamiento, incluso en condiciones de mercado volátiles.

Drift es totalmente compatible con la negociación de márgenes cruzados, lo que permite a los usuarios depositar diversos tipos de garantías y obtener rendimiento de forma pasiva a través de Backstop AMM Liquidity (BAL). Utilizando precios oracle precisos y en tiempo real de Pyth, Drift ofrece a los operadores una ejecución segura y una sólida gestión de riesgos, consolidando su posición como opción preferida dentro del ecosistema de derivados DeFi de Solana.

Lo más destacado del Protocolo de Deriva:

• Comisiones: Descuentos para los creadores de hasta el -0,01%; comisiones para los receptores del 0,03% al 0,10%, con descuentos para los principales mercados y los volúmenes más elevados.
• Activos: 40+ mercados perpetuos, incluyendo BTC, ETH, SOL, APT y ARB.
• Métodos de depósito: SOL, USDC, además de más de 20 tokens de garantía admitidos.
• Apalancamiento: Apalancamiento de hasta 20x disponible en los principales mercados como BTC, ETH y SOL; el apalancamiento varía para otros activos.

4. dYdX

Lanzada en 2017 por el exingeniero de Coinbase Antonio Juliano, dYdX fue pionera en el comercio descentralizado de futuros perpetuos. Aunque su cuota de mercado se redujo del 73% a principios de 2024 a alrededor del 5% en la actualidad, mantiene una reputación de confianza con cero exploits importantes desde su creación.

En la actualidad, dYdX gestiona alrededor de 140 millones de dólares de volumen diario y mantiene aproximadamente 250 millones de dólares de interés abierto. Su reciente actualización v4 introdujo la cadena dYdX basada en Cosmos, que cuenta con un libro de órdenes y un motor de casación en cadena totalmente descentralizados para una liquidación de operaciones rápida y segura.

La plataforma es un fiel reflejo de las bolsas centralizadas, como Binance y Bybit, y ofrece una interfaz intuitiva y profesional basada en nuestras pruebas. La analítica integrada realiza un seguimiento en tiempo real del interés abierto, las tasas de financiación y el volumen, lo que ayuda a los operadores a evaluar rápidamente las condiciones del mercado.

Aspectos destacados de la plataforma dYdX:

• Comisiones: Reembolsos a los creadores de hasta -0,011%; comisiones a los receptores a partir del 0,05%, que se reducen con el volumen.
• Activos: Más de 180 mercados perpetuos, incluidos BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, LTC y SUI.
• Métodos de depósito: Admite USDC a través de MetaMask y otros monederos compatibles con EVM.
• Apalancamiento: Hasta 20x en BTC y ETH, y 10x en altcoins líderes como SOL, DOGE, XRP y SUI.

5. GMX

GMX lideró el espacio de perp descentralizado en 2023 antes de ser superada por Hyperliquid. Actualmente procesa alrededor de 250 millones de dólares en volumen diario, principalmente en Arbitrum, con actividad continua en Avalanche. Un reciente despliegue en Solana genera unos 2 millones de dólares diarios, ampliando la huella de GMX para captar nuevas oportunidades de crecimiento.

GMX emplea un mecanismo de fijación de precios basado en oráculos, con liquidez suministrada por sus fondos de tokens GLP. La bolsa admite más de 21 contratos perpetuos, incluidos BTC, ETH, AVAX, SOL y PEPE, y ofrece un apalancamiento de hasta 50x. El modelo de liquidez GLP comparte los ingresos de las comisiones y las recompensas de las apuestas con los proveedores de liquidez, fomentando una gran liquidez en la cadena.

Sin embargo, GMX sufrió recientemente un ataque por valor de 40 millones de dólares vinculado a vulnerabilidades del sistema de fijación de precios GLP. Aunque finalmente se devolvieron los fondos, el incidente pone de manifiesto los riesgos inherentes a la negociación perpetua descentralizada basada en modelos de liquidez mancomunada.

Aspectos destacados de la plataforma GMX:

• Comisiones: Comisiones de apertura y cierre que oscilan entre el 0,04% y el 0,07%; swaps de stablecoin al 0,005%.
• Activos: 21+ mercados perpetuos incluyendo BTC, ETH, AVAX, SOL, y PEPE.
• Métodos de depósito: Acepta ETH, USDT, AVAX y USDC a través de MetaMask y otros monederos Web3.
• Apalancamiento: Apalancamiento de hasta 50x en los principales contratos perpetuos.

6. Júpiter Perps

Jupiter Perps es otra bolsa de futuros de perps descentralizada basada en Solana, que procesa aproximadamente 380 millones de dólares en volumen diario a través de contratos perpetuos para SOL, ETH y WBTC. Ofrece un apalancamiento de hasta 100x en SOL y 150x en ETH y WBTC, y obtiene liquidez directamente de su fondo de activos múltiples JLP (SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT).

Los proveedores de liquidez acuñan tokens JLP, ganando ~10% APY del 75% de las comisiones de negociación, los cargos por préstamo por hora y las pérdidas de los operadores. La fijación de precios se basa en feeds multioracle (Edge, Chainlink, Pyth), lo que limita el impacto directo sobre los precios. Las operaciones se ejecutan a través de solicitudes en la cadena cumplidas fuera de la cadena por los custodios, combinando la transparencia con la velocidad de Solana.

La interfaz de Jupiter ofrece transacciones sin gas, órdenes limitadas y depósitos de garantías multiactivos a través de swaps Jupiter Instant. Aunque eficaz, su modelo basado en keeper introduce latencia en comparación con las soluciones totalmente en cadena. Jupiter se adapta a los operadores comprometidos con Solana, que aceptan comisiones ligeramente más elevadas y una menor selección de activos a cambio de una mayor liquidez y comodidad.

Aspectos destacados de la plataforma Júpiter:

• Comisiones: Comisión base fija del 0,06% por operación, más comisiones por impacto en el precio y por hora de préstamo.
• Activos: SOL, ETH, WBTC contratos perpetuos.
• Métodos de depósito: SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT a través de billeteras Solana.
• Apalancamiento: Hasta 100x para SOL, 150x para ETH y WBTC.

¿Qué son las bolsas perpetuas descentralizadas?

Los intercambios perpetuos descentralizados son plataformas basadas en blockchain que permiten a los usuarios negociar futuros perpetuos directamente en la cadena sin intermediarios. A diferencia de los futuros tradicionales, los perpetuos no tienen vencimiento y dependen de las tasas de financiación para mantener la alineación con los precios al contado subyacentes.

Estas bolsas ofrecen a los operadores precios transparentes, autocustodia de activos y gestión directa del riesgo, en contraste con las plataformas centralizadas que controlan los fondos y los procesos de liquidación fuera de la cadena.

Las principales bolsas perpetuas descentralizadas, como Hyperliquid, dYdX y GMX, atraen a los operadores a través de una gran liquidez, una ejecución eficiente y contratos inteligentes seguros, ofreciendo una alternativa descentralizada a la negociación centralizada de futuros.

Perps DEX vs Perps CEX: ¿Cuál es mejor?

A la hora de negociar futuros perpetuos, los operadores se enfrentan a una elección fundamental entre las bolsas centralizadas (CEX) y las bolsas descentralizadas (DEX). Cada una de ellas tiene ventajas distintas que responden a diferentes prioridades comerciales.

Contratos perpetuos Liquidez y eficacia comercial

Los CEX dominan los futuros perpetuos debido a su gran liquidez, márgenes reducidos y deslizamiento mínimo. En el primer trimestre de 2025, los 10 principales CEX manejaron un volumen de 5,4 billones de dólares, de los cuales 2 billones correspondieron a Binance (37,5% de cuota de mercado). La liquidez de los CEX permite a los operadores ejecutar operaciones multimillonarias con un impacto insignificante en el mercado (normalmente menos del 0,3% de deslizamiento).

Históricamente, las DEX han tenido problemas de liquidez fragmentada, pero han mejorado rápidamente. Su volumen relativo con respecto a los CEX ha pasado del 9% al 26% desde principios de 2024, lo que indica un aumento de la adopción y la confianza.

Experiencia de usuario y seguridad

Los CEX ofrecen ecosistemas completos, incluidos depósitos fiat, derivados avanzados, programas de rendimiento integrados y una sólida seguridad de custodia, como el fondo SAFU de Binance, de 1.000 millones de dólares. Proporcionan un servicio de asistencia 24 horas al día, 7 días a la semana, y transacciones entre cadenas sin fisuras, lo que aumenta significativamente la comodidad.

Las DEX ofrecen un control total de los activos, operan sin necesidad de CSC y proporcionan una mayor privacidad. Sin embargo, los usuarios asumen toda la responsabilidad de la custodia, se enfrentan a obstáculos técnicos como la gestión de carteras y el puenteo de activos, y suelen recibir apoyo comunitario en lugar de directo.

Comisiones de negociación para Perps DEXs

Los operadores deben evaluar cuidadosamente las DEX perpetuas en función de las comisiones, ya que éstas influyen directamente en la rentabilidad. Hay tres costes fundamentales que afectan a los resultados de los operadores: las comisiones de negociación, las tasas de financiación y el deslizamiento.

• Comisiones de negociación: Las DEX aplican comisiones a los creadores (que añaden liquidez) y a los tomadores (que la retiran). Por ejemplo, Hyperliquid cobra un 0,045% de comisión a los tomadores y un 0,015% de descuento a los creadores. dYdX utiliza precios escalonados, ofreciendo descuentos a los creadores de hasta el 0,011% y comisiones a los tomadores de entre el 0,025% y el 0,05%.
• Tasas de financiación: Los contratos perpetuos cobran o recompensan periódicamente a los operadores mediante tasas de financiación (normalmente cada 1 a 8 horas) para alinear los precios perpetuos con los mercados al contado. Los costes de financiación persistentes pueden afectar sustancialmente a las posiciones a largo plazo.
• Diferenciales y deslizamientos: La profundidad de la liquidez influye en los diferenciales y en la calidad de ejecución de las órdenes. Las plataformas con gran liquidez, como Hyperliquid y GMX, ofrecen diferenciales reducidos, lo que minimiza el deslizamiento y los costes de negociación ocultos. Las plataformas con menor liquidez ofrecen diferenciales más amplios, lo que provoca un mayor deslizamiento y ejecuciones desfavorables.

La consideración holística de estos costes garantiza a los operadores la selección de la DEX más adecuada y rentable, en consonancia con su estilo de negociación.

Riesgos de la bolsa perpetua descentralizada

Las bolsas perpetuas descentralizadas ofrecen transparencia y autocustodia de activos, pero conllevan distintos riesgos que los operadores deben evaluar cuidadosamente:

• Riesgos de los contratos inteligentes: Los complejos contratos inteligentes que alimentan las DEX conllevan vulnerabilidades inherentes. Incluso protocolos auditados como GMX se han enfrentado a exploits que han provocado importantes pérdidas de fondos debido a fallos de código o errores lógicos.
• Liquidez y exposición de las contrapartes: Los modelos de liquidez DEX, como los sistemas peer-to-pool (GMX, Jupiter), exponen a los proveedores de liquidez directamente a las ganancias de los operadores. Durante los movimientos bruscos del mercado, los beneficios pueden agotar rápidamente los pools, erosionando el capital de los LP. La fragmentación de la liquidez en varias cadenas también puede agravar el deslizamiento.
• Manipulación de oráculos: Las plataformas DEX que dependen de oráculos de precios externos (Chainlink, Pyth) corren el riesgo de sufrir manipulaciones o problemas de latencia. Una fijación de precios imprecisa puede provocar liquidaciones indebidas, distorsiones de la financiación y explotación del arbitraje, perjudicando a los operadores y a la estabilidad general.
• Incertidumbre normativa: Las DEX operan en un entorno normativo incierto. El creciente escrutinio mundial puede dar lugar a restricciones o cargas de cumplimiento más estrictas, lo que podría afectar al acceso de los usuarios, la liquidez y la viabilidad de las plataformas.
• Dependencias operativas: Las plataformas que dependen de procesos fuera de la cadena, como las liquidaciones impulsadas por los custodios y las soluciones híbridas de liquidez (Drift, Jupiter), se enfrentan a riesgos operativos. Las interrupciones o los retrasos del sistema pueden degradar el rendimiento de la negociación o detener temporalmente la ejecución de órdenes.

Teniendo en cuenta estos factores, los operadores y los proveedores de liquidez deberían sopesar a fondo estos riesgos frente a los claros beneficios de la negociación perpetua descentralizada, especialmente a medida que este segmento del mercado madura y evoluciona.

Reflexiones finales

Hyperliquid ha construido un claro foso en el comercio descentralizado de futuros perpetuos resolviendo directamente problemas comunes como las comisiones complicadas, la fragmentación de la liquidez y la lentitud de ejecución. Su blockchain Layer-1 integrada verticalmente permite experiencias de negociación rápidas y fiables y una liquidez profunda.

Con una cuota de mercado dominante superior al 80%, Hyperliquid procesa más de 15.000 millones de dólares en volumen de operaciones diarias, más de 20 veces el de competidores como dYdX, ApeX y Drift.

De cara al futuro, Hyperliquid está mejorando activamente su ecosistema a través de iniciativas como HIP-3, que permite la rápida inclusión de mercados perpetuos lanzados por la comunidad. Estos esfuerzos en curso fortalecen su volante de liquidez, reforzando continuamente la profundidad del mercado y la adopción de los operadores.