¿Qué son los ETF de Ethereum?
Un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ethereum es un producto regulado que ofrece a los inversores exposición al precio de Ethereum sin poseer el activo directamente. En lugar de almacenar ETH en un monedero, los inversores compran participaciones en un fondo que posee ETH al contado o utiliza derivados como futuros para reflejar la evolución del mercado. Estas participaciones cotizan en bolsas tradicionales, lo que permite acceder a Ethereum a través de cuentas de corretaje estándar.
La estructura de un ETF de Ethereum elimina la necesidad de custodia, seguridad del monedero y transacciones en la cadena, al tiempo que sigue rastreando el valor de Ethereum. Para los inversores tradicionales, esto reduce la complejidad operativa y el riesgo normativo, al tiempo que mantiene la exposición vinculada al precio de ETH.
¿Son seguros los ETF de Ethereum (ETH)?
Los ETF de Ethereum a menudo se consideran más seguros que mantener ETH directamente porque cotizan en bolsas reguladas y son emitidos por firmas como BlackRock, Fidelity, VanEck y Grayscale.
Estos gestores utilizan custodios autorizados como Coinbase Custody para almacenar activos, lo que elimina la necesidad de gestionar claves privadas o la seguridad de los monederos. Los inversores pueden acceder a la exposición ETH a través de cuentas de corretaje bajo las normas de valores existentes.
Riesgos del ETF de Ethereum
Los ETF de Ethereum simplifican el acceso a ETH para los inversores tradicionales, pero conllevan riesgos que difieren de la tenencia directa del activo. Entender estos riesgos es esencial antes de asignar capital.
Principales riesgos de los ETF de Ethereum:
- Riesgo de custodia: Los ETF al contado dependen de terceros custodios para almacenar ETH de forma segura, lo que introduce una exposición de contraparte.
- Error de seguimiento: Los ETF basados en futuros pueden divergir del precio al contado de Ethereum debido a los costes de renovación de los contratos y a la estructura del mercado.
- Gastos de gestión: Los gastos corrientes del fondo reducen la rentabilidad en comparación con la tenencia directa de ETH.
- Riesgo de liquidez: Los ETF más pequeños pueden tener volúmenes de negociación bajos, lo que da lugar a diferenciales más amplios entre precio de compra y precio de venta y a una ejecución ineficiente.
- Horario del mercado: Los ETFs sólo cotizan durante las horas de mercado, lo que limita la flexibilidad en comparación con el mercado 24/7 de las criptomonedas.
- Incertidumbre normativa: Los cambios en la regulación de valores o criptomonedas podrían afectar a las operaciones de los ETF o al acceso de los inversores.
- Riesgo de prima/descuento: Las acciones pueden cotizar por encima o por debajo del valor liquidativo (NAV), especialmente en periodos de alta volatilidad.
Los mejores ETF de Ethereum (al contado y futuros)
Los ETF de Ethereum ofrecen a los inversores un acceso regulado a ETH sin poseer el activo directamente. Con varios emisores importantes en el mercado, los principales productos se miden por los activos gestionados (AUM), la liquidez y el coste. Los fondos más grandes tienden a hacer un seguimiento más eficiente de ETH, mientras que los bajos ratios de gastos mejoran la rentabilidad a largo plazo.
Estos son los cinco principales ETF de Ethereum disponibles actualmente:
1. iShares Ethereum Trust (ETHA): El mejor ETF de Ethereum al contado en general
El ETHA de BlackRock domina el mercado de ETF de Ethereum, superando los 10.000 millones de dólares de activos en 251 días, el tercer ETF más rápido en alcanzar esa marca. Respaldado por la escala de 10,5 billones de dólares de BlackRock y la custodia de 171.000 millones de Coinbase Prime, ofrece una liquidez y una infraestructura inigualables. Con una comisión del 0,25%, ETHA es la referencia para la exposición a ETH al contado.
2. Fondo Ethereum de escala de grises (ETHE): El fondo de Ethereum más establecido
Lanzado en 2017, ETHE sigue siendo el vehículo Ethereum más reconocido. A pesar de su elevada comisión del 2,5%, gestiona unos 5.000 millones de dólares en AUM. Los flujos de salida hacia rivales de menor coste han presionado a Grayscale, provocando un nuevo "Mini Trust" con una comisión promocional del 0,15-0,25% para retener a los inversores.
3. Fondo Fidelity Ethereum (FETH): El ETF de Ethereum al contado con la comisión más baja
El fondo FETH de Fidelity iguala la comisión de patrocinador del 0,25% de BlackRock, con frecuentes exenciones para atraer flujos. Su combinación de bajo coste y custodia institucional lo convierte en una de las opciones más eficientes para la exposición a ETH.
4. VanEck Ethereum ETF (ETHV): ETF institucional al contado fuerte
ETHV es más pequeño en escala, pero resulta atractivo con unas comisiones del ~0,20% y una estructura transparente. Sus precios competitivos y su marco claro la convierten en una herramienta de diversificación útil para las carteras institucionales.
5. ProShares Ether Strategy ETF (EETH): El mejor ETF de futuros de Ethereum
EETH invierte en futuros de ETH negociados en el CME en lugar de mantener ETH directamente. Con una comisión del 0,95%, es la opción más líquida basada en futuros para los operadores que buscan una exposición táctica o estrategias de cobertura.
ETF Ethereum al contado vs ETF Ethereum a plazo
Un ETF de Ethereum al contado mantiene ETH directamente a través de un depositario, por lo que el precio de sus acciones sigue el valor de mercado de Ethereum. Esto lo convierte en la forma más directa y eficiente de obtener exposición sin necesidad de gestionar carteras o claves privadas. Algunos ejemplos son iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock y Ethereum Fund (FETH) de Fidelity.
Un ETF de futuros de Ethereum no posee ETH. En su lugar, utiliza contratos de futuros negociados en el CME para replicar los movimientos de precios. Estos fondos pueden tener costes de refinanciación cuando vencen los contratos y pueden divergir de los precios al contado. ProShares Ether Strategy ETF (EETH) y VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) son ejemplos destacados.
Los ETF al contado son adecuados para los inversores a largo plazo que buscan una exposición limpia a los precios, mientras que los ETF de futuros son mejores para los operadores que utilizan estrategias a corto plazo o de cobertura. Los productos de futuros pueden ofrecer ventajas de liquidez, pero suelen conllevar costes más elevados y mayor volatilidad.
¿Cuándo se lanzarán los ETF de Ethereum?
Los ETF de Ethereum aún no se han lanzado en Estados Unidos. Nasdaq presentó recientemente una solicitud a la SEC en nombre del fondo iShares Ethereum Trust de BlackRock para permitir la estaca de la ETH subyacente del fondo. Si se aprueba, esto permitiría a los inversores ganar recompensas de estaca a través de la estructura del ETF mientras siguen negociando en las bolsas públicas.
La SEC ha admitido la propuesta, pero no ha fijado una fecha para tomar una decisión. Su directriz de mayo de 2024, que clasifica las recompensas de las apuestas como ingresos y no como operaciones con valores, abrió la puerta a estos productos, pero la aprobación reglamentaria sigue siendo el último paso.
Hasta entonces, los ETF de Ethereum estacados siguen pendientes, y la presentación de BlackRock se considera el primer movimiento más probable.
