Qui est Jeff Yan ?

Jeff Yan, aussi écrit Jeffrey Yan, a cofondé Hyperliquid et dirige Hyperliquid Labs, l'entreprise d'une douzaine de personnes qui développe le réseau. Il est le seul membre de l'équipe centrale à travailler sous son vrai nom. Selon la documentation de Hyperliquid sur ses contributeurs principaux, son cofondateur est un camarade de Harvard connu sous le pseudonyme iliensinc.

Hyperliquid est une blockchain dotée d'une plateforme d'échange intégrée. Son produit principal, les contrats à terme perpétuels, permet aux traders de parier sur le prix d'actifs avec de l'argent emprunté, via des contrats sans échéance. Les utilisateurs conservent la conservation de leurs fonds. Chaque ordre, transaction et clôture forcée est enregistré sur un registre public.

Le 6 octobre 2026, le tableau de bord Hyperliquid de DefiLlama affichait 5 440 milliards de dollars de volume cumulé en contrats à terme perpétuels, dont 197 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours. L'open interest, c'est-à-dire la valeur totale des positions encore ouvertes, s'élevait à 8,4 milliards de dollars. Ces chiffres font de Hyperliquid la référence pour les autres plateformes décentralisées de contrats perpétuels.

Points clés sur Jeff Yan :

• Nom complet : Jeffrey Yan
• Âge : 31 ans au moment du portrait du magazine Colossus en avril 2026
• Rôle : cofondateur de Hyperliquid et dirigeant de Hyperliquid Labs
• Formation : licence en mathématiques et master en informatique de l'université Harvard
• Parcours antérieur : Hudson River Trading, le marché de prédiction Deaux et la société de tenue de marché Chameleon Trading
• Lieu de résidence : Singapour depuis le printemps 2024
• Connu pour : avoir bâti Hyperliquid sans investisseurs externes et avoir attribué 31 % du jeton HYPE à ses utilisateurs

Le parcours de Jeff Yan

Avant Hyperliquid, Yan a participé à des compétitions de mathématiques et de physique, travaillé dans le trading à haute vitesse et fondé une start-up qui a échoué. Le portrait du magazine Colossus d'avril 2026 fournit l'essentiel des détails ci-dessous.

Jeunesse et olympiades de physique

Élevé à Redwood Shores, en Californie, entre San Francisco et Palo Alto, Yan est le fils d'immigrants chinois. Ses parents ont divorcé alors qu'il était en CE2. Sa mère, comptable, l'a élevé seule avec sa petite sœur.

En classe de quatrième, un ami l'a emmené à un concours de mathématiques. Cet été-là, il se levait à cinq heures pour résoudre seul d'anciens sujets de concours. En un an, il s'est qualifié pour le camp d'entraînement de l'Olympiade américaine de mathématiques, qui admet environ 50 lycéens dans tout le pays.

Après avoir échoué à passer un tour de qualification en mathématiques à 16 ans, Yan s'est formé seul à la physique à l'aide des manuels des élèves plus âgés et des cours de Richard Feynman. Il a remporté l'argent à l'Olympiade internationale de physique de 2012 en Estonie, puis l'or l'année suivante à Copenhague, où il s'est classé 24e au monde. Les journaux étudiants du lycée de Palo Alto, où il étudiait, ont rapporté ces deux résultats.

Harvard et Hudson River Trading

Harvard a couvert presque tous les frais de scolarité de Yan. Durant sa première année, il a suivi CS124, un cours de structures de données et d'algorithmes fréquenté surtout par des étudiants de deuxième et troisième année, et a terminé premier parmi environ 150 étudiants. Il a obtenu son diplôme en 2017, avec une licence de mathématiques et un master d'informatique.

Ses stages l'ont amené à concevoir des outils pour le projet de voiture autonome de Google X avant qu'il ne devienne Waymo, et à travailler chez Tower Research Capital. En troisième année, Yan a rejoint la première promotion de stagiaires de Hudson River Trading. Ce groupe de 10 comptait aussi Scott Wu, futur cofondateur de Cognition AI, et Alexandr Wang de Scale AI.

Fin 2017, Yan a rejoint Hudson River Trading à temps plein dans l'équipe d'algorithmes sur actions américaines. La société est spécialisée dans le trading haute fréquence, qui utilise des logiciels pour passer et annuler des ordres en une fraction de seconde. Environ huit mois plus tard, il est parti. Il a confié à Colossus qu'il ne savait pas quelle valeur il apportait.

Deaux et Chameleon Trading

Yan a fondé sa première entreprise, le marché de prédiction Deaux, avec son colocataire d'université Brian Wong en 2018, dans le cadre du premier programme d'incubation de Binance Labs. Les utilisateurs pouvaient parier sur des élections, du sport ou la météo. Le produit a attiré environ 100 inscriptions avant sa fermeture, et Yan a restitué plus de la moitié des 450 000 $ levés.

Deaux est arrivé tôt. Un an plus tard, Tarek Mansour a cofondé Kalshi. Shayne Coplan a lancé Polymarket en 2020 sur la même thèse.

Une fois sa clause de non-concurrence avec Hudson River Trading expirée fin 2019, Yan s'est installé à Porto Rico avec 10 000 $ d'économies. Utilisant un téléviseur comme écran, il écrivait des algorithmes de trading et travaillait au moins 14 heures par jour. Cette activité est devenue Chameleon Trading, un teneur de marché qui affiche en continu des prix d'achat et de vente afin que les autres traders aient toujours une contrepartie. En 2022, l'entreprise employait six personnes.

Comment Jeff Yan a-t-il construit Hyperliquid ?

Yan a transformé sa propre société de trading en Hyperliquid, en rejetant le modèle de financement utilisé par la plupart des projets crypto.

De l'effondrement de FTX à une blockchain sur mesure

En novembre 2022, FTX, alors troisième plateforme d'échange crypto mondiale, a fait faillite après avoir prêté des dépôts de clients à une société de trading affiliée. Yan a suspendu le trading de Chameleon et a annoncé à l'équipe qu'ils construiraient une plateforme d'échange où les clients détiendraient leur propre argent. Plusieurs des six membres n'étaient pas d'accord. Certains sont partis.

Un carnet d'ordres est la liste en direct des ordres d'achat et de vente utilisée par la plupart des plateformes d'échange. Aucune blockchain existante ne pouvait en faire fonctionner un à la vitesse attendue par les traders, et l'équipe a donc écrit la sienne en trois mois environ. Hyperliquid a ouvert au trading fin février 2023.

Les nouvelles plateformes d'échange rémunèrent normalement des teneurs de marché pour fournir des ordres, mais Yan a refusé. À la place, en mai 2023, il a placé les stratégies de Chameleon dans un coffre public appelé HLP. Tout utilisateur pouvait y effectuer un dépôt et partager ses gains ou ses pertes.

Refuser 100 millions de dollars

Des fonds de capital-risque rendaient visite à Yan en personne dès janvier 2024. L'un d'eux proposait environ 100 millions de dollars à la valorisation exigée de 1 milliard de dollars. Alors que l'équipe dépensait chaque mois des centaines de milliers de dollars issus de ses économies, il a étudié l'offre pendant un week-end, puis l'a déclinée.

Yan voulait de la neutralité. Dans un entretien accordé à Fortune en janvier 2026, il a déclaré qu'une plateforme sur laquelle d'autres entreprises construisent ne devrait compter aucun initié. Dans son message du 28 janvier 2024, il affirmait que Hyperliquid n'avait ni investisseurs ni teneurs de marché rémunérés, qu'aucuns frais n'allaient à l'équipe de développement et qu'il n'y avait aucun initié.

L'airdrop de HYPE

Le 29 novembre 2024, Hyperliquid a distribué 31 % de son offre de 1 milliard de jetons HYPE à environ 94 000 premiers utilisateurs. L'airdrop a offert gratuitement des jetons à des personnes qui avaient déjà utilisé le produit, sans aucun blocage. Au prix d'ouverture, Colossus a évalué la distribution à plus de 1 milliard de dollars.

Les principaux contributeurs ont reçu une allocation de 23,8 % de l'offre, bloquée pendant un an. Les fonds de capital-risque n'ont rien reçu et ont dû acheter sur le marché libre. Depuis mai 2026, les investisseurs américains peuvent aussi s'exposer via des fonds négociés en bourse, comme le Bitwise Hyperliquid ETF. Notre outil de suivi des ETF Hyperliquid le suit parmi ses concurrents.

Ouvrir Hyperliquid à des développeurs externes

Laisser d'autres équipes créer les produits a été le choix le plus lourd de conséquences de Yan. La mise à niveau HIP-3, introduite le 13 octobre 2025, permet à toute personne qui immobilise 500 000 HYPE en garantie bloquée de lancer des marchés de contrats à terme perpétuels et de conserver jusqu'à la moitié des frais.

TradeXYZ, la plus active de ces équipes, propose des contrats sur le pétrole, l'or, des indices boursiers et des sociétés non cotées. Le Chicago Mercantile Exchange était fermé lorsque les États-Unis et Israël ont frappé l'Iran un samedi de fin février 2026. Selon Colossus, le volume quotidien de pétrole brut sur Hyperliquid est passé de 21 millions de dollars à 3,7 milliards de dollars.

Le 2 mai 2026, une seconde mise à niveau, HIP-4, a été lancée. Elle a introduit des marchés de résultats, où les contrats sont entièrement garantis par l'argent des traders et versent un paiement selon qu'un événement se produit ou non. Huit ans après avoir lancé Deaux, Yan avait de nouveau un marché de prédiction.

Pourquoi le Congrès demande-t-il des documents à Jeff Yan ?

Un wallet crypto suffit pour trader sur Hyperliquid. Les utilisateurs ne fournissent pas de pièces d'identité dans le cadre des contrôles que les régulateurs appellent « connaissance du client » (KYC). Cette conception est devenue le plus gros problème politique de Yan.

Le président de la commission de surveillance de la Chambre des représentants, James Comer, a adressé à Yan une demande formelle de documents le 29 septembre 2026, dans le cadre d'une enquête sur les délits d'initiés sur les marchés de prédiction. La lettre cite une analyse d'un pari de 1,1 milliard de dollars contre Bitcoin et Ether réalisé avec de l'argent emprunté. Ouverte environ 30 heures avant l'annonce des droits de douane du président Trump en octobre 2025, la position a été clôturée avec plus de 150 millions de dollars de bénéfice.

Décrivant une plateforme « apparemment sans aucune vérification d'identité », la commission demande des documents remontant au 1er janvier 2024. Elle interroge sur les contrôles d'identité et les restrictions géographiques, ainsi que sur la surveillance des transactions suspectes et les éventuels signalements aux forces de l'ordre américaines. La date limite est le 13 octobre 2026.

La lettre ne formule aucune conclusion contre Yan ni contre Hyperliquid Labs. Elle n'établit pas non plus que le trader disposait d'informations privilégiées. CNBC a rapporté que Comer a envoyé des demandes similaires à Crypto.com et au propriétaire de PredictIt le même jour. Les porte-parole d'Hyperliquid n'ont pas commenté immédiatement.

L'annonce des droits de douane a déclenché le krach du 10 octobre. Dans l'ensemble du secteur, plus de 19 milliards de dollars de positions financées par emprunt ont été fermées de force en 24 heures. Hyperliquid est resté en ligne tout du long. Son registre public rend le wallet à l'origine du pari visible de tous, bien que personne ne connaisse la personne qui se trouve derrière.

D'autres points de pression se sont accumulés autour du même sujet :

• Intervention des validateurs : en mars 2025, un trader a tenté de faire porter au vault HLP les pertes d'un petit jeton appelé Jelly Jelly. Environ deux douzaines de validateurs, les opérateurs qui vérifient les transactions, ont voté en quelques minutes pour le retirer de la cote et régler à un prix antérieur. Les utilisateurs ont été remboursés. Les critiques se sont demandé dans quelle mesure un réseau pouvait être décentralisé si si peu d'acteurs pouvaient passer outre un marché.
• Plateformes d'échange historiques : CME Group et Intercontinental Exchange ont exhorté la Commission de négociation des contrats à terme sur matières premières à examiner Hyperliquid, en mettant en garde contre la manipulation et le contournement des sanctions sur ses marchés du pétrole.
• Exposition aux sanctions : Fortune a rapporté l'allégation d'un chercheur en sécurité de MetaMask selon laquelle des utilisateurs liés à la Corée du Nord auraient négocié sur la plateforme. Un porte-parole de Hyperliquid Labs a indiqué que son site filtre les traders et applique les règles de sanctions, en bloquant les adresses confirmées comme à haut risque.
• Avertissement de Singapour : le 26 juin 2026, la Monetary Authority of Singapore a placé Hyperliquid sur sa liste d'alerte aux investisseurs, avertissant publiquement que la plateforme n'y est pas agréée. L'avertissement n'implique aucune interdiction, mais il émane du régulateur de la ville où travaille l'équipe de Yan.
• Affaires de délit d'initié : le ministère de la Justice a inculpé deux anciens ingénieurs de Robinhood le 15 septembre 2026 pour avoir négocié des contrats à terme perpétuels Hyperliquid à partir d'informations confidentielles sur un référencement. Hyperliquid lui-même n'a pas été accusé de faute.

Jeff Yan peut-il amener Hyperliquid aux États-Unis ?

Les résidents américains restent bloqués sur la plateforme d'échange, comme l'explique notre guide sur la disponibilité d'Hyperliquid aux États-Unis. La loi américaine impose que les transactions sur produits dérivés passent par un intermédiaire réglementé. Un protocole sans entreprise au milieu ne peut pas s'y conformer.

Le travail politique est resté distinct de l'équipe de Yan. Le 18 février 2026, le Hyperliquid Policy Center a ouvert à Washington en tant qu'organisation à but non lucratif indépendante dirigée par l'avocat crypto Jake Chervinsky. Une fondation liée à Hyperliquid a fait don de 1 million HYPE, valant alors environ 28 millions de dollars.

Six mois plus tard, l'initiative a atteint la Maison-Blanche. Le président Trump a déclaré le 19 août 2026 que le président de la Commission de négociation des contrats à terme sur matières premières (CFTC), Michael Selig, œuvrait pour faire entrer Hyperliquid dans le pays « de manière entièrement conforme et légale ». HYPE a bondi de 11 % après cette déclaration.

Payward, la société mère de Kraken, a annoncé son projet de déployer des contrats à terme perpétuels pour les clients américains sur le système HIP-3 d'Hyperliquid le 16 septembre 2026. Bitnomial, sa filiale réglementée par la CFTC, exploiterait et compenserait les marchés. Les clients devraient disposer d'un compte de contrats à terme auprès du courtier agréé de Payward et passer des contrôles d'identité.

L'approbation réglementaire est toujours en attente et il n'y a pas de date de lancement. Si le plan était approuvé, il donnerait aux Américains un ensemble réglementé de contrats sur la blockchain d'Hyperliquid, avec contrôles d'identité. C'est un produit plus restreint que la plateforme ouverte utilisée dans le reste du monde.

La fortune de Jeff Yan

Aucun chiffre vérifié publiquement n'existe pour la fortune de Jeff Yan. Il n'a pas divulgué ses avoirs en HYPE dans les entretiens, podcasts ou portraits que nous avons examinés pour cet article. Hyperliquid n'a publié que la taille de la réserve commune de l'équipe.

Réservée aux contributeurs principaux actuels et futurs, cette réserve contient 238 millions HYPE, soit 23,8 % de l'offre totale. Au prix du HYPE de 93,02 $ affiché par DefiLlama le 6 octobre 2026, sa valeur théorique était d'environ 22,1 milliards de dollars. La valeur de marché de HYPE ce jour-là était inférieure, à 20,7 milliards de dollars, car elle ne comptait que les quelque 222 millions de jetons déjà en circulation.

Sans connaître la part de Yan, toute estimation de ses avoirs relève de la supposition. À ce prix, chaque tranche de 10 millions HYPE, équivalant à 1 % de l'offre totale, valait environ 930 millions de dollars. Un fondateur détenant ne serait-ce qu'un dixième de la réserve des contributeurs détiendrait environ 2,2 milliards de dollars sur le papier.

Les allocations de jetons sont loin d'être de l'argent liquide. Les jetons des contributeurs ont été bloqués pendant un an après le lancement, avec des déblocages mensuels à partir de novembre 2025. Pour la distribution d'octobre 2026, iliensinc a indiqué sur le Discord du projet que Hyperliquid Labs vendrait 3,75 millions HYPE, d'une valeur d'environ 329 millions de dollars, à un acheteur institutionnel lors d'une vente privée.

Yan était déjà riche avant l'existence de HYPE. Les bénéfices de Chameleon Trading ont financé le développement d'Hyperliquid, et Colossus a rapporté qu'il prend encore en charge lui-même de nombreux coûts de l'équipe. Des sociétés cotées détiennent aussi d'importantes positions en HYPE, classées par avoirs dans notre outil de suivi des trésoreries Hyperliquid.

Ce que Jeff Yan dit de la suite

Yan veut qu'Hyperliquid héberge tous les types de marchés financiers. Sa dernière cible : les sociétés privées. Lors de la Korea Blockchain Week, le 30 septembre 2026, il a décrit les marchés privés comme une grande opportunité, car la richesse y est « créée d'une manière vraiment verrouillée ». Des équipes externes proposent déjà des contrats sur des sociétés non cotées, notamment des contrats à terme pré-IPO sur Anthropic.

Lors de la même intervention, il a placé l'auto-conservation, où les utilisateurs détiennent leurs propres fonds, et la transparence sur le fonctionnement du système au-dessus du trading permanent parmi les avantages durables des blockchains publiques. Les plateformes traditionnelles étendent leurs horaires, a-t-il noté. Le trading le week-end ne restera pas longtemps une exception.

« Nous utilisons la crypto, mais cela ne nous définit pas », a déclaré Yan à Colossus. Il ne voit pas Hyperliquid comme une entreprise crypto. Son équipe développe le système sous-jacent, tandis que des équipes indépendantes construisent l'essentiel de ce avec quoi les utilisateurs interagissent et perçoivent des frais pour ce travail.

Ce modèle a un coût. Les données de DefiLlama situent le pic de revenus bruts d'Hyperliquid à 357 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Les revenus sont tombés à 202 millions de dollars au deuxième trimestre 2026 avant de remonter à 224 millions de dollars au troisième. L'analyse du déclin par CoinDesk a constaté que les marchés des équipes externes représentaient environ la moitié du volume total. Une équipe concentrait plus de 90 % de l'open interest de ces marchés.

Yan fait aussi face à des rivaux disposant de plus de financements que ce qu'il a choisi d'accepter. Fondée par un autre diplômé de Harvard, Lighter est soutenue par Founders Fund et a16z crypto. Aster est étroitement liée à Binance. Notre page statistiques Hyperliquid suit sa part de marché face aux deux.

Faits méconnus sur Jeff Yan

Ces détails proviennent de quelques portraits, car Yan accorde peu d'entretiens.

Les détails les plus souvent négligés :

• Pseudo Chameleon : son compte X, @chameleon_jeff, tire son nom du pseudo de joueur qu'il avait choisi au collège et qu'il a ensuite utilisé pour sa société de trading.
• Le proverbe de sa mère : elle répétait souvent un idiome chinois signifiant qu'il existe toujours des personnes plus grandes que soi, et qu'au-delà du ciel, il y a encore du ciel. Ce dicton a fourni son titre au portrait publié par Colossus.
• Une seule tenue : Yan possède 15 shorts Lululemon identiques et 10 mêmes T-shirts en trois couleurs. Il se coupe aussi les cheveux lui-même pour gagner du temps.
• Piano jazz : il a appris le jazz seul sur le piano à queue de la salle commune de Harvard et a passé des heures à jouer aux échecs, au go et au poker avec Scott Wu.
• Sécurité personnelle : un inconnu l'a suivi dans l'ascenseur de son immeuble, ce qui l'a conduit à déménager dans un bâtiment plus sûr et à engager un garde du corps. Il voyage avec deux agents de sécurité.
• Prudence face à l'IA : ses ingénieurs utilisent des ordinateurs portables distincts pour les modèles d'IA, en les limitant à l'exploration d'idées. Yan estime que cette technologie n'est pas encore assez fiable pour écrire du code important.
• Prime aux bugs : Hyperliquid n'a jamais rémunéré de teneur de marché. En revanche, la plateforme versera jusqu'à 1 million de dollars pour un seul signalement de bug.
• Reconnaissance du secteur : CoinDesk a intégré Yan à sa liste des personnalités les plus influentes de 2025 pour avoir construit Hyperliquid tout en évitant l'attention du public.
• Les jeudis Chipotle : faute de Chipotle à Singapour, l'équipe a confié les recettes à son chef pour qu'il reproduise le menu une fois par semaine.

Conclusion

Jeff Yan a construit Hyperliquid sans argent d'investisseurs ni teneurs de marché rémunérés, et a refusé de prélever des frais pour sa propre équipe. Ces choix ont donné naissance à un réseau de trading public, géré par une douzaine de personnes, qui influe désormais sur les prix du pétrole et des actions, ainsi que des cryptomonnaies.

La politique façonnera sa prochaine épreuve. L'échéance de remise des documents au Congrès et la décision en attente de la CFTC sur le projet de Payward interviennent alors que le modèle de frais redirige davantage de revenus vers des développeurs externes. Ensemble, ces pressions montreront si une plateforme ouverte et neutre peut conserver ce caractère à mesure que les régulateurs et les concurrents se rapprochent.