Was ist EigenLayer?

Jedes neue Oracle, jede neue bridge, jeder neue rollup und jede neue data availability steht zunächst vor dem gleichen Problem: Es bedarf eines eigenen Validator-Sets und wirtschaftlicher Sicherheit, bevor man ihm Vertrauen schenken kann. Dies von Grund auf aufzubauen ist zeitaufwendig und kostspielig, und die meisten Netzwerke bleiben jahrelang anfällig, bevor sie wirklich sicher sind.

Ethereum hingegen hält Millionen an gestakten ETH vor allem eines sichern: sich selbst. EigenLayer wurde als Antwort auf dieses Ungleichgewicht entwickelt. Wenn gestakte ETH für glaubwürdige Sicherheit sorgt, kann sie mehr als nur eine Aufgabe gleichzeitig erfüllen.

Dieser Mechanismus wird als restaking bezeichnet. Ein Staker nutzt ETH staking , die bereits für Ethereum gebunden sind, erneut Ethereum setzt dasselbe Kapital ein, um andere Protokolle abzusichern. Die ETH der Validierung Ethereum, unterstützt zusätzliche Dienste und bringt zusätzliche Belohnungen für die damit verbundene Sicherheit ein.

EigenLayer wurde von Sreeram Kannan Eigen gegründet und EigenLayer mainnet immainnet live; die ersten AVSs 2024. Es ist nach wie vor das dominierende restaking ETH verwaltet laut DefiLlamamehr als 4 Millionen ETH und rund 90 % des gesamten wiederangelegten Wertes. Der Gesamtwert der wiederangelegten Mittel erreichte Ende 2024 einen Höchststand von fast 20 Milliarden US-Dollar; da sich der Dollarbetrag nun ETH orientiert, sollte die aktuelle Zahl am besten direkt überprüft werden.

Seit 2025 restaking zur base etwas Größeres geworden. EigenLayer bildet EigenLayer die Basis für EigenCloud, deren Ziel es ist, diese gebündelte Sicherheit in eine allgemeine Plattform für überprüfbare Anwendungen zu verwandeln.

So Restaking auf Eigenlayer

Restaking eine einzige ETH mehrere Netzwerke gleichzeitig absichern. Wenn man diese Einzahlung durch das System verfolgt, wird deutlich, wie die einzelnen Teile zusammenhängen:

1. Einzahlung: Ein Nutzer hinterlegt native ETH unterstützte staking . Native Validatoren verbinden sich über EigenPods, einen Vertrag, der ihre Auszahlungsdaten auf EigenLayer verweist, während Inhaber von Token wie LidostETH erneut staken, ohne Validator-Hardware betreiben zu müssen.
2. Delegation: Die meisten Restaker übertragen ihre Position an einen Betreiber, der die für den jeweiligen Dienst erforderliche off-chain betreibt. Der Staker behält das wirtschaftliche Risiko; der Betreiber übernimmt die Arbeit.
3. AVS : Die Betreiber richten diesen Fokus auf Actively Validated Services, also die Orakel, Brücken und Datenschichten auf der Nachfrageseite des Marktplatzes. Ein Betreiber kann mehrere davon gleichzeitig bedienen.
4. Slashing: Wer gegen die Regeln eines Dienstes verstößt, dem er beigetreten ist, muss mit einer Strafe auf seinen Einsatz rechnen.

Dieser letzte Schritt wurde erst im April 2025 Realität, als „Slashing“ im mainnet das ELIP-002-Upgrade in Kraft trat. Da es sich um ein Opt-in-Verfahren handelt, müssen Betreiber und Staker bestimmte Bedingungen akzeptieren, bevor Strafen verhängt werden. Um zu verhindern ETH ein ETH gleichzeitig hinter fünf Diensten liegt, EigenLayer bestimmten Betreibergruppen über die „Unique Stake Allocation“ festgelegte Anteile des Stakes EigenLayer , wie in der EigenLayer ausführlich beschrieben.

Mit einem nachfolgenden Upgrade, ELIP-006, wurde im Juli 2025 die Umverteilung eingeführt. Geslashte Mittel können nun verbrannt oder an einen bestimmten Empfänger gesendet werden, anstatt lediglich vernichtet zu werden. Umverteilbare Sätze zahlen oft mehr aus, allerdings geht die zusätzliche Belohnung mit einem höheren Risiko einher, geslasht zu werden.

Was ist EigenCloud?

Am 17. Juni 2025 benannte Eigen die Plattform in EigenCloud um und erweiterte seine Zielsetzung. Restaking weiterhin die base, doch das Ziel verlagerte sich von der Absicherung anderer Protokolle hin zur Schaffung einer verifizierbaren Cloud, auf der jeder Entwickler aufbauen kann.

Die Argumentation geht von einer Lücke aus, Ethereum geschlossen hat. Blockchains machten Anwendungen zwar manipulationssicher, aber nicht frei programmierbar. Smart Contracts unterliegen Einschränkungen und sind bei rechenintensiven Aufgaben kostspielig, was dazu führte, dass sich die meisten Krypto-Anwendungen auf den Finanzbereich konzentrierten und der rest ungenutzt blieb.

Die Lösung von EigenCloud besteht darin, die Überprüfbarkeit zu einem programmierbaren Dienst zu machen, sodass Entwickler gewöhnliche Software im Cloud-Maßstab off-chain ausführen off-chain dennoch nachweisen können, dass sie korrekt gelaufen ist. Eigen bezeichnet dies als den „AWS-Moment“ der Kryptowelt: Während eine normale Cloud Rechenleistung vermietet, ermöglicht EigenCloud Entwicklern, rent – gestützt durch gestakte ETH EIGEN.

Der Kurswechsel zielt zudem auf eine Markterweiterung ab, die über krypto-affine Entwickler hinausgeht und den weitaus größeren Kreis der Mainstream-Softwareentwickler anspricht. Zur Finanzierung erwarb a16z crypto im Juni 2025 EIGEN im Wert von 70 Millionen US-Dollar EIGEN der Eigen – zusätzlich zu seiner früheren Serie-B-Finanzierung in Höhe von 100 Millionen US-Dollar für Eigen .

Eigen hat im Juli 2025 rund 25 % seiner Belegschaft abgebaut, um sich voll und ganz auf den Ausbau der EigenCloud zu konzentrieren.

Ein Blick in den EigenCloud-Stack

EigenCloud basiert auf einer Reihe von Grundbausteinen, die jeweils auf einen bestimmten Engpass abzielen und sich so zusammenfügen, wie Web2-Entwickler einzelne Cloud-APIs kombinieren.

• EigenDA Daten): Ein Hochdurchsatz-System data availability für Rollups und modulare Blockchains, gestützt durch die Sicherheit durch erneutes Staking. Mit der Veröffentlichung der Version 2 wurde der Durchsatz auf bis zu 100 MB/s gesteigert, und mehrere Rollups nutzen diese bereits. Im Gegensatz zu einer eigenständigen DA wie CelestiaEigenDA auf eine Ethereum Sicherheit statt auf einen eigenen Validator-Satz.
• EigenCompute (Ausführung): Überprüfbare off-chain , bei der Entwickler Code in Standard-Containern bereitstellen und so on-chain erhalten. Die mainnet nutzt vertrauenswürdige Ausführungsumgebungen; kryptoökonomische Sicherheit und zero-knowledge sind geplant.
• EigenAI (Inferenz): Überprüfbare LLM-Inferenz mit einer OpenAI API. Das Ziel ist eine bitgenaue, reproduzierbare Ausgabe, da Modelle normalerweise unterschiedliche Antworten auf dieselbe Eingabe liefern, wodurch ihre Ergebnisse nicht überprüft oder angefochten werden können.
• EigenVerify (Streitbeilegung): Ein Framework, das sowohl objektive Fehler (die durch erneute Ausführung oder Beweise nachweisbar sind) als auch intersubjektive Fehler behandelt und dabei die Forkbarkeit EIGEN nutzt, um fehlverhaltene Knoten zu bestrafen.

EigenAI und EigenCompute erreichten im Oktober 2025mainnet . Zu den ersten Teams gehörte Coinbase, dessen AgentKit derzeit so angepasst wird, dass es Agenten auf EigenCompute ausführt und EigenAI für die Inferenz nutzt. Da sich diese Produkte noch in einem frühen Stadium befinden und der Zugang beschränkt ist, kommt es nun darauf an, ob Entwickler sie annehmen.

Was auf EigenLayer entsteht

AVSs erneut gestakte Wertpapiere in echte Anwendungen, von denen bereits mehr als 200 in Betrieb sind oder sich in der Entwicklung befinden. Die Kategorien gehen mittlerweile weit über die ursprünglichen Anwendungsfälle im Infrastrukturbereich hinaus:

• Rollups und Sequenzer stützen sich hinsichtlich der Datenintegrität und -reihenfolge auf erneut gestakte Sicherheiten, anstatt isolierte Vertrauensnetzwerke aufzubauen;
• Data availability sorgen dafür, dass rollup off-chain zugänglich und überprüfbar bleiben;
• Oracles und Bridges gewährleisten die Genauigkeit der Kursdaten und die Sicherheit cross-chain ;
• AI und Agenten bilden den maßgeblichen Anwendungsfall für das Jahr 2026, wobei sich EigenCloud als die Ebene positioniert, auf der Agenten Vermögenswerte verwalten, Vereinbarungen unterzeichnen und bei Fehlverhalten mit Slashing bestraft werden können;
• Prognosemärkte und -spiele ermitteln reale Ergebnisse durch intersubjektive Streitbeilegung und nicht durch einen vertrauenswürdigen Betreiber.

Der Aspekt der überprüfbaren Agenten ist das, worauf Eigen am stärksten setzt. Da AI zunehmend nicht mehr nur Texte generieren, sondern auch Geldtransaktionen durchführen, bricht das Vertrauensmodell zusammen. Das Argument lautet, dass autonome Software eine Grundlage benötigt, auf der ihre Handlungen unabhängig überprüft werden können. Ob dies zur Standardinfrastruktur wird oder eine bloße These bleibt, hängt von der Akzeptanz ab.

EIGEN und Tokenomics

EIGEN ein universeller intersubjektiver Arbeitstoken. Wieder eingesteckte ETH , was Ethereum direkt regeln kann, während EIGEN intersubjektive Fehler EIGEN – also Streitfälle, über die sich Beobachter einig sind, die aber kein Vertrag on-chain beweisen kann, wie beispielsweise ein Orakel, das einen falschen Preis meldet. Sein charakteristisches Merkmal ist die „Forkability“: Der Token verfügt über eine übertragbare Form und eine gestakte, mit Strafen belegbare Form. Wenn sich eine Mehrheit der Staker auf ein falsches Ergebnis abstimmt, kann es zu einer Fork kommen, um diese zu bestrafen und ehrliche Herausforderer zu belohnen, ohne dass eine ehrliche Mehrheit vorausgesetzt wird.

Das Angebot auf einen Blick:

• Anfangsbestand: 1,67 Milliarden EIGEN bei einer jährlichen Inflationsrate von 4 %.
• Verteilung: 45 % für Gemeinschaftsinitiativen, der rest Investoren, Mitwirkende und die Entwicklung des Ökosystems.
• Freigabe: Die Investor-Token werden nach einer einjährigen Sperrfrist schrittweise freigegeben, sodass das Angebot kontinuierlich wächst.
• Stand Mitte 2026: etwa 740 bis 790 Millionen im Umlauf, eine Marktkapitalisierung von knapp 200 Millionen US-Dollar und ein Kurs, der mehr als 90 % unter dem Höchststand vom Dezember 2024 von 5,65 US-Dollar liegt.

Alle Einzelheiten finden Sie im EIGEN whitepaper.

Die entscheidende Neuerung der letzten Zeit ist ELIP-12, ein im Dezember 2025 vorgelegter Vorschlag, der die Einrichtung eines Anreizausschusses vorsieht und EIGEN die tatsächliche Nutzung koppelt. Er sieht eine Gebühr von 20 % auf AVS für subventioniertes Staking vor und leitet 100 % der EigenCloud-Servicegebühren – abzüglich der Betreiberkosten – in einen Rückkaufvertrag um, wobei nur gebührenpflichtige AVSs Anspruch auf Anreize AVSs . Das Ziel besteht, wie CoinDesk , darin, EIGEN einem inflationsgetriebenen Vermögenswert zu einem Vermögenswert umzugestalten, dessen Wert sich an den Netzwerkeinnahmen orientiert.

Das bleibt ein Vorschlag und ist keine nachgewiesene Nachfrage. Die Einnahmen sind in diesem Zeitraum stark zurückgegangen, und Rückkäufe funktionieren nur, wenn die Dienste tatsächlich Gebühren einbringen. Die große Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten EigenLayer und dem Kurs EIGEN ist der Kern der Debatte, daher sollte der Token am besten als gehebelte Wette auf die Umsetzung von EigenCloud verstanden werden und nicht als Ersatz fürrestaking Ethereum .

Risiken, die es zu verstehen gilt

EigenLayer die base mehrschichtigen Systems, und jede Schicht birgt ein zusätzliches Risiko, Geld zu verlieren. Die folgenden Punkte gelten gleichermaßen für Restaker, Inhaber von restaking und EIGEN :

• Die Kürzungen sind nun verbindlich: Jedes AVS seine eigenen Bedingungen AVS , diese Bedingungen unterscheiden sich voneinander, und die Governance kann sie ändern, sodass das Risiko, das vor April 2025 noch rein theoretischer Natur war, nun tatsächlich besteht.
• Betreiberabhängigkeit: Die meisten Nutzer delegieren ihre Rechte, sodass sich die Verfügbarkeit eines Betreibers, die Schlüsselverwaltung und AVS direkt auf das Ergebnis des Stakers auswirken.
• Leverage Weiterverpfändung: Bei einem „Common Stack“ wird ETH einen liquiden restaking umgewandelt und anschließend gegen diesen Token ein Kredit aufgenommen, um weitere ETH zu kaufen. So dient dasselbe Kapital als Sicherheit für mehrere Positionen, und Verluste compound eine der Ebenen versagt. Protokolle wie Ether.fi machen dies einfach.
• Umgebende Infrastruktur: Die größten Zwischenfälle betreffen häufig die Ebenen rund um restaking und nicht dessen Kernverträge. Der DAO im April 2026 führte über eine cross-chain bridge zum Abfluss von rund 292 Millionen US-Dollar, legte die rsETH-Kreditmärkte lahm und belastete den Sektor, während restaking EigenLayer selbst unversehrt blieben.
• Verwässerung: Laufende Emissionen und geplante Freigaben erhöhen den Verkaufsdruck, und das vorgeschlagene Rückkaufmodell ist noch nicht in Kraft getreten.
• Umsetzung und Wettbewerb: Die Cloud- und AI befinden sich größtenteils noch in der Alpha-Phase, der Markt AI ist stark umkämpft, und im Zuge restaking konkurrieren Symbiotic und Karak auf Ethereum, Babylon bringt Bitcoin ins Spiel und Jito dem Solana .
• Regulatorische Unsicherheit: Restaking ein neuer Bereich, und Verwahrstellen, Fonds und Börsen könnten mit unklaren Vorschriften hinsichtlich der Offenlegung von Slashing-Erträgen, yield und der treuhänderischen Behandlung konfrontiert sein.

All dies bedeutet zwar nicht, dass EigenLayer , aber es bedeutet, dass das Protokoll als fortschrittliche Infrastruktur und nicht als passives Sparprodukt betrachtet werden sollte.

Gründer und Team

Sreeram Kannan, der oft als „Vater desrestaking bezeichnet wird, ist Gründer und CEO von Eigen sowie außerordentlicher Professor an der University of Washington, wo sich seine Forschungsarbeit auf die Bereiche Blockchain, Kryptografie und Informationstheorie erstreckt. Er startete das Projekt im Jahr 2021.

Unter seiner Führung nahm Eigen eine Serie-B-Finanzierungsrunde in Höhe von 100 Millionen US-Dollar unter der Führung von a16z crypto ein, gefolgt von EIGEN weiteren EIGEN des Unternehmens in Höhe von 70 Millionen US-Dollar EIGEN im Zusammenhang mit EigenCloud. Die Strategieänderung für 2025, einschließlich des Personalabbaus, spiegelt eine bewusste Konzentration der Anstrengungen auf das Konzept der „verifizierbaren Cloud“ wider.

Fazit

EigenLayer restaking ist nach wie vor der Marktführer in diesem Bereich. Das Unternehmen sichert den Großteil des auf Ethereum neu gestakten Wertes Ethereum bietet neuen Protokollen die Möglichkeit, auf bewährte Sicherheit zurückzugreifen, anstatt diese von Grund auf neu aufbauen zu müssen. Mit der Einführung von Slashing und Umverteilung ist das ursprüngliche Konzept nun endlich vollständig und durchsetzbar.

EigenCloud ist das größere Unterfangen. Es baut auf dieser base auf base versucht, daraus eine verifizierbare Cloud für das Zeitalter AI der Agenten zu schaffen – mit einsatzbereiten Produkten wie EigenDA, EigenCompute, EigenAI und EigenVerify. Die Infrastruktur wird zunehmend in Betrieb genommen, und die Vision ist schlüssig.

Ungeklärt bleibt, ob Entwickler die Plattform in ausreichendem Maße nutzen, um die Gebühren zu generieren, die EIGEN klaren Wertzuwachs ermöglichen würden. Derzeit EigenLayer am besten als seriöse Infrastruktur mit einem wirklich offenen kommerziellen Ergebnis verstehen. Informieren Sie sich daher gründlich, bevor Sie Kapital investieren.