Was ist das Bitcoin Halving?
Alle 210.000 Blöcke Bitcoin die an die Miner gezahlte Belohnung. Diese Regel ist seit 2009 Teil des Protokolls und stellt den Mechanismus dar, der die Obergrenze von 21 Millionen Coins durchsetzt. Derzeit verdienen Miner 3,125 BTC Block, was einer Neuemission von etwa 450 BTC Tag entspricht.
Die fünfte halving bei Block 1.050.000 halving und senkt die Belohnung auf 1,5625 BTC, wodurch sich die tägliche Ausgabe auf etwa 225 BTC beläuft. Danach sinkt das jährliche Angebotswachstum Bitcoin auf etwa 0,4 % und liegt damit unter der Rate, mit der neues Gold abgebaut wird. Der Zeitplan gilt bis etwa 2140, wenn die Belohnung null erreicht und Miner ausschließlich Transaktionsgebühren verdienen.
So funktioniert die SchätzungHalving
Es gibt keinen festen halving , sondern lediglich eine Blockhöhe. Der obenstehende Countdown multipliziert die verbleibenden Blöcke bis zur Höhe von 1.050.000 mit der aktuellen durchschnittlichen Blockzeit des Netzwerks, sodass sich das voraussichtliche Datum verschiebt, je nachdem, ob die Blöcke schneller oder langsamer als das Zehn-Minuten-Ziel eintreffen.
Der Schwierigkeitsgrad wird alle 2.016 Blöcke neu angepasst, um die Blockzeiten wieder an dieses Ziel anzunähern, doch das Wachstum der Hashrate zwischen den Anpassungen führt dazu, dass Blöcke vorzeitig geschürft werden. halving fand jede halving früher statt, als es eine einfache Vierjahresrechnung vermuten lassen würde, und dieselbe drift auch hier drift . Aktuelle Prognosen konzentrieren sich auf Ende März bis April 2028, wobei sich die Schätzungen mit zunehmender Blockhöhe weiter präzisieren.
Der Vierjahreszyklus steht auf dem Prüfstand
Bei drei aufeinanderfolgenden Halbierungen zeigte sich dasselbe Muster. Bei der Halbierung im Jahr 2012 Bitcoin bei 12,35 US-Dollar und überschritt innerhalb eines Jahres die 1.000-Dollar-Marke. halving 2016 halving 650 $ ging dem Anstieg auf 20.000 $ im Jahr 2017 voraus, und der halving 2020 halving 8.821 $ führte zum Höchststand von über 68.000 $ im Jahr 2021. Jeder Anstieg erreichte seinen Höhepunkt etwa 18 Monate nach der Angebotsreduzierung und gab dann 77 % oder mehr wieder ab.
Der Zyklus von 2024 hielt am Zeitplan fest und brach mit allen anderen Mustern. Bitcoin halving ersten Mal vor dem halving ein Allzeithoch, angetrieben durch die im Januar 2024ETFs , und erreichte dann im Oktober 2025, genau nach 18 Monaten, einen Höchststand von fast 126.200 US-Dollar. Der seitherige Kursrückgang war der geringste seit Beginn der Aufzeichnungen, und diese Abweichung hat den Zyklus zum umstrittensten Thema am Markt gemacht. Standard Chartered, Grayscale und Bitwise haben jeweils Studien veröffentlicht, in denen sie argumentieren, dass das Vierjahresmuster beendet sei, wobei Michael Saylor, Cathie Wood und Raoul Pal derselben Meinung Raoul Pal .
Das strukturelle Argument lässt sich kaum widerlegen.ETFs haltenETFs rund 1,5 Millionen BTC, was etwa 7 % des maximalen Angebots entspricht, und haben im Jahr 2025 Netto-Neugeld in Höhe von 47,2 Milliarden US-Dollar aufgenommen. Bitwise geht davon aus, dass die Fonds Bitcoin 2026 mehr als 100 % aller neu geschürften Bitcoin aufnehmen könnten. Gemessen an einer täglichen Ausgabe im Wert von rund 35 Millionen US-Dollar bewegen ETF und die Akkumulation durch Unternehmenskassen, angeführt von Strategy mit einem Bestand von mehr als 780.000 BTC, mittlerweile ein Vielfaches dessen, was die Miner produzieren. Wenn die Nachfrage in dieser Größenordnung den Grenzkostenpreis bestimmt, spielt halving geringen Zustroms an neuem Angebot eine geringere Rolle als zu Zeiten, als die Miner die dominierenden Verkäufer waren.
Das Gegenargument lautet, dass der Höchststand im Oktober 2025 genau dort eintrat, wo es die zyklische Prognose vorausgesagt hatte – achtzehn Monatehalving, genau wie 2017 und 2021. Nach dieser Lesart hat sich der Zyklus eher abgeschwächt als beendet, wobei jede Wiederholung mit steigender Marktkapitalisierung des Vermögenswerts geringere Spitzenmultiplikatoren und flachere Kursrückgänge mit sich bringt. Das halving im Jahr 2028 halving das erste Ereignis, das endgültig Klarheit schaffen wird.
Die Bergleute gehen angeschlagen ins Jahr 2028
Frühere Halbierungen trafen eine Mining-Branche, die sich im Aufschwung befand. Diese trifft auf einen Sektor, der sich bereits im Rückgang befindet. Die Netzwerk-Hashrate erreichte im Oktober 2025 einen Höchststand von fast 1,16 Zeta-Hash pro Sekunde und ist seitdem gesunken, während der Hashpreis – der tägliche Ertrag pro Petahash Rechenleistung – Anfang 2026 unter 30 US-Dollar fiel, den niedrigsten Stand seit 2018. CoinShares die gewichteten durchschnittlichen Cash-Kosten für die Produktion eines Bitcoin börsennotierten Minern CoinShares rund 80.000 US-Dollar, wodurch schätzungsweise 15 bis 20 % der weltweiten Flotte bei den aktuellen Preisen unter Wasser liegen. Eine Halbierung der Subventionen ausgehend von dieser Ausgangsposition verdoppelt die Produktionskosten über Nacht in etwa.
Die Branche hat darauf reagiert, indem sie sich vom reinen Mining-Geschäft abgewandt hat. An der Börse notierte Mining-Unternehmen haben Aufträge im Bereich AI Hochleistungsrechnen im Wert von über 70 Milliarden US-Dollar bekannt gegeben, darunter der 10,2-Milliarden-Dollar-Deal von Core Scientific für CoreWeave und die vertraglich vereinbarten HPC-Einnahmen von TeraWulf in Höhe von 12,8 Milliarden US-Dollar. Analysten gehen davon aus, AI bis Ende 2026 bis zu 70 % der Einnahmen börsennotierter Mining-Unternehmen AI . Die Finanzierung des Ausbaus bedeutete die Veräußerung von Reserven: Börsennotierte Mining-Unternehmen verkauften BTC ersten Quartal 2026 die Rekordmenge von 32.000 BTC – mehr als im gesamten Jahr 2025 zusammen.
Was das halving betrifft, ist dies ein zweischneidiges Schwert. Die Verlagerung von Hashrate hin zu AI senkt den Schwierigkeitsgrad und verbessert die Margen der verbleibenden Betreiber, wodurch die Auswirkungen des Halvings im Jahr 2028 abgefedert werden. Dies bedeutet aber auch, dass die Sicherheit des Netzwerks zunehmend von einer schrumpfenden Gruppe kostengünstiger Spezialisten gewährleistet wird und nicht mehr von einer diversifizierten Branche, was zu einer Risikokonzentration führt, sollte sich die wirtschaftliche Lage weiter verschlechtern.
Die Debatte um das Sicherheitsbudget Bitcoin wird immer lauter
Mit jedem halving der Geldpool, aus dem die Sicherheit Bitcoin finanziert wird, es sei denn, Gebühren oder der Kurs gleichen den Unterschied aus. Der Preis hat diese Aufgabe bisher übernommen. Die Gebühren hingegen nicht. Die Transaktionsgebühren brachen von etwa 7 % der Miner-Einnahmen im Jahr 2024 auf etwa 1 % im Jahr 2025 ein, als die Aktivitäten rund um Ordinals und Runes nachließen, und die mittleren Gebührensätze sat während eines Großteils des Jahres 2026 sat dem Minimum von 1 satoshi virtuellem Byte, selbst wenn die Blöcke fast voll waren.
Aus diesem Grund hat sich die Debatte um die langfristige Sicherheit von einer theoretischen zu einer Mainstream-Thematik entwickelt. Forscher und Entwickler diskutieren offen darüber, ob eine ausschließlich auf Gebühren basierende Zukunft genügend Hashrate finanzieren kann, um 51-Prozent-Angriffe unerschwinglich teuer zu machen. Die vorgeschlagenen Lösungen reichen von der Skalierung des Blockspeicherplatzes zur Steigerung der gesamten Gebühreneinnahmen bis hin zu der äußerst umstrittenen Idee einer perpetual , die die Obergrenze von 21 Millionen überschreiten würde. Der Großteil der Community betrachtet die Obergrenze als unantastbar, und jede Änderung würde einen Konsens erfordern, der nicht existiert. Die Halbierung auf 1,5625 BTC im Jahr 2028 BTC an sich nichts zerstören, aber sie halbiert das Gewicht der Subvention erneut und macht die Stagnation des Gebührenmarktes schwerer zu ignorieren.
Was man vor Block 1.050.000 beachten sollte
Der Countdown gibt das Datum an. Diese Variablen bestimmen, was das Datum bedeutet:
- Nachfrageaufnahme: Ob die Käufe ETF Staatsanleihen weiterhin die Emissionen übersteigen, entscheidet darüber, ob halving die halving überhaupt als angebotsseitiges Ereignis halving . Anhaltende Abflüsse würden den Einfluss wieder auf den Emissionsplan verlagern.
- Entwicklung der Hashrate: CoinShares , dass die Hashrate bis Ende 2026 1,8 Zeta-Hash erreichen wird, allerdings nur, wenn sich der Preis ausreichend erholt, um den Ausbau zu rechtfertigen. Eine stagnierende oder sinkende Hashrate bis zum halving eine Premiere.
- Belebung des Gebührenmarktes: Jede dauerhafte Erholung der on-chain verändert die Wirtschaftlichkeit der Miner und lässt die Debatte um das Sicherheitsbudget verstummen. Anhaltende Bedingungen von 1 sat verschärfen diese Situation.
- Protokollpolitik: Vorschläge zur Quantenresistenz wie BIP-360 und das Argument der „Tail Emission“ betreffen beide die Konsensregeln. Keiner der beiden steht kurz vor der Umsetzung, doch die Debatten werden sich mit dem Rückgang der Subventionen verschärfen.
Häufig gestellte Fragen
Wann findet das nächstehalving statt?
Bei Block 1.050.000, der derzeit für Ende März oder April 2028 prognostiziert wird. Das genaue Datum hängt von den Blockzeiten bis dahin ab, und der Countdown auf dieser Seite wird mit jedem geschürften Block neu berechnet.
Warum finden halving immer früher statt?
Da die Hashrate tendenziell schneller wächst als sich der Schwierigkeitsgrad anpasst, werden Blöcke in Expansionsphasen etwas schneller als innerhalb der angestrebten zehn Minuten geschürft, was sich über Zehntausende von Blöcken hinweg zu drift von mehreren Wochen summiert.
Wird der Bitcoin-Kurs nach dem halving im Jahr 2028 steigen?
Niemand weiß es, und dieser Zyklus hat die alte Annahme entkräftet. Drei frühere Halbierungen gingen großen Kursanstiegen voraus, doch die institutionelle Nachfrage übertrifft mittlerweile den Angebotseffekt bei weitem, und die Analystengemeinde ist geteilter Meinung darüber, ob sich das Vierjahresmuster fortsetzen wird. Unser Bitcoin rainbow chart ist nützlich, um den langfristigen Preiskontext zu verstehen, nicht jedoch, um ein einzelnes Ereignis vorherzusagen.
Was passiert mit den Minern, wenn sich die Belohnung halbiert?
Die Subventionseinnahmen brechen schlagartig um 50 % ein, während die Kosten unverändert bleiben, was in der Vergangenheit dazu geführt hat, dass kostenintensive Betreiber vom Markt verdrängt wurden, bis sich die Schwierigkeiten wieder normalisiert haben. Das Ereignis im Jahr 2028 ist insofern ungewöhnlich, als ein Großteil des börsennotierten Bergbausektors bereits vor Eintreten der Kürzung Kapital und Energie in AI umleitet.
halving die halving Bitcoin sicher?
Nicht direkt, aber halving jedem halving ein größerer Teil der Sicherheitslast auf die Transaktionsgebühren, die derzeit etwa 1 % der Einnahmen der Miner ausmachen. Diese Lücke steht im Mittelpunkt der Debatte um das Sicherheitsbudget, und es wird noch Jahrzehnte dauern, bis sie geschlossen ist und die Subvention vernachlässigbar wird.
Wie viele Halbierungen sind noch übrig?
Etwa 30 weitere alle 210.000 Blöcke, bis die Prämie bei Block 6.930.000 auf null sinkt, was voraussichtlich um das Jahr 2140 geschehen wird. Die Belohnung verliert jedoch schon viel früher an wirtschaftlicher Bedeutung, weshalb der Gebührenmarkt in diesem Jahrhundert eine Rolle spielt – nicht erst im nächsten.
