Qu'est-ce que Raydium ?

Raydium est un teneur de marché automatisé sur Solana où vous pouvez effectuer un swap de jetons SPL, fournir de la liquidité, créer une nouvelle pièce ou prendre des positions à effet de levier depuis une seule application web. Ses pools détiennent près de 806 millions de dollars en dépôts, plus que toute autre plateforme d'échange décentralisée sur Solana aujourd'hui.

Le protocole a été lancé en février 2021 par une équipe pseudonyme, associant des pools à produit constant au carnet d'ordres à cours limité central de Serum, une conception reprise ensuite par OpenBook. Cette architecture hybride appartient désormais au passé, car une mise à jour du programme de juillet 2026 a entièrement retiré la dépendance à OpenBook du code.

Cinq ans de versions ont fait passer un programme de pool unique à quatre, aux côtés de farms, d'un launchpad à courbe de bonding et de contrats à terme perpétuels sur un carnet d'ordres distinct. Le volume d'échanges cumulé a dépassé 1 000 milliards de dollars en mai 2026, le mois même où RAY a été référencé à la fois par Robinhood et Revolut.

Pour commencer, il vous faut un wallet Solana tel que Phantom ou Solflare, ainsi qu'un petit solde de SOL pour couvrir les frais de réseau à chaque signature. Vous pouvez alimenter ce wallet par un retrait depuis une plateforme d'échange, en effectuant du bridging d'actifs depuis une autre chaîne, ou via un service d'achat intégré au wallet lui-même.

Comment fonctionne Raydium ?

Derrière une seule interface, Raydium exploite plusieurs programmes Solana indépendants. Un routeur choisit entre eux à chaque transaction, les fournisseurs de liquidité choisissent la courbe dans laquelle effectuer leur dépôt, et des programmes distincts gèrent les émissions de récompenses, les lancements par courbe de bonding et les positions avec effet de levier.

Les swaps et la façon dont le routage choisit un pool

Chaque cotation affichée sur la page de swap résulte d'une comparaison. Le routeur calcule le montant attendu en sortie dans chaque pool éligible, retient celui qui rapporte le plus après frais, puis départage les égalités selon la profondeur, car un pool plus important absorbe la transaction suivante avec une variation de prix moindre.

Les routes à pool unique l'emportent par défaut. Les trajets à sauts multiples cumulent frais et slippage à chaque étape : le routeur n'en choisit donc un que s'il bat l'option directe d'au moins cinq points de base, tandis que les ordres exceptionnellement importants sont répartis sur deux pools afin d'atténuer l'impact sur le prix.

Les deux paramètres que vous contrôlez sont la tolérance au slippage, fixée par défaut à 0,5 %, et des frais de priorité répartis en niveaux normal, rapide et turbo. La confirmation intervient généralement en cinq à quinze secondes, et la plupart des transactions Solana échouées s'expliquent par l'un de ces deux paramètres réglé trop bas.

Les quatre types de pools derrière la liquidité de Raydium

Les fournisseurs de liquidité choisissent un programme avant de choisir une paire, car chacun des quatre AMM de Raydium fixe les prix des transactions différemment, applique ses propres niveaux de frais et émet un type de reçu différent pour votre dépôt.

Voici ce qui distingue les types de pools disponibles sur Raydium :

• CLMM : liquidité concentrée dans une fourchette de prix que vous choisissez, émise sous forme de NFT de position. Efficace en capital, le programme le plus profond aujourd’hui, et il exige une véritable gestion de la fourchette.
• CPMM : le pool moderne à produit constant et le choix par défaut pour les nouvelles paires. Peu coûteux à déployer, nativement compatible avec Token-2022, il récompense les déposants passifs avec des jetons LP fongibles.
• AMM v4 : le programme d'origine de 2021, qui détient encore les paires héritées et environ 300 millions de dollars. La création de nouveaux pools est passée à CPMM, et son lien avec le carnet d'ordres OpenBook a été supprimé en juillet 2026.
• AMM stable : une courbe à table de correspondance conçue pour des actifs dont les cours évoluent de façon très proche, comme les paires de stablecoin, qui réduit le slippage qu'une simple formule à produit constant ferait autrement subir aux traders.
• Ordres à cours limité : les pools CLMM peuvent désormais placer des ordres sur un seul tick exécutés selon le principe du premier entré, premier sorti lorsqu'un swap franchit le prix choisi, puis réglés sur votre wallet sans que vous ayez besoin d'être connecté.
• Frais dynamiques : Les pools CLMM optionnels appliquent une majoration de volatilité qui augmente lors de mouvements rapides des ticks puis se résorbe ensuite, ce qui rémunère les déposants pendant les périodes agitées sans que personne n'ait à élargir manuellement sa fourchette.
• Farms : Un programme d'émissions distinct verse des jetons de récompense supplémentaires sur les positions LP en staking, prenant en charge jusqu'à cinq flux de récompenses simultanés par farm sur la version actuelle.
• Burn & Earn : verrouille définitivement une position CPMM ou CLMM tout en vous remettant un NFT Fee Key transférable, qui conserve indéfiniment le droit de réclamer les frais de trading de cette position.

Farming, staking de RAY et rachats

Les frais de swap ne représentent que la moitié de ce qu'une position de liquidité peut rapporter sur Raydium. Des projets financent des farms qui émettent des jetons de récompense à quiconque met en stake des jetons LP éligibles, et les pools CLMM peuvent associer jusqu'à trois flux de récompenses directement au pool, sans contrat de farm distinct.

Le staking de RAY fonctionne selon d'autres modalités, car un dépôt à actif unique n'entraîne aucune perte impermanente et verse des récompenses issues des émissions du protocole. Environ 1,9 million de RAY sortent chaque année de la réserve de minage pour financer ces programmes, ce qui le place aux côtés des autres options de staking sur Solana à comparer avant de vous engager.

Le jeton absorbe aussi la demande côté frais. Douze pour cent des frais de trading de chaque pool servent à des rachats de RAY, ce qui signifie que l'activité des swaps, des lancements et des farms se transforme en achats récurrents, que vous déteniez, fassiez du stake ou fournissiez vous-même de la liquidité ou non.

Lancements par courbe de liaison via LaunchLab

Lancer un jeton impliquait autrefois d'alimenter les deux côtés d'un pool avec sa propre trésorerie. LaunchLab a supprimé cet obstacle en déployant à la place une courbe de liaison, où les acheteurs envoient des SOL et reçoivent des jetons à un prix que la courbe déduit de la quantité d'offre déjà vendue.

Une fois que la courbe atteint son objectif de financement, la graduation se déclenche automatiquement et sans autorisation. Le programme prend un instantané des deux réserves, ouvre un pool CPMM via un appel inter-programmes et révoque l'autorité de mint, de sorte qu'aucune offre supplémentaire ne puisse apparaître au détriment des détenteurs qui ont acheté pendant la phase de courbe.

Comment utiliser Raydium

Tout ce qui suit s'effectue depuis raydium.io avec un wallet connecté, sans création de compte ni inscription. Le trading spot, la fourniture de liquidité, le déploiement de pools et le staking prennent chacun moins d'une minute dès que votre solde de SOL couvre les frais de réseau.

1. Faire un swap de jetons sans subir de glissement

L'onglet swap gère les échanges courants sur les pools propres à Raydium et affiche l'itinéraire choisi, l'impact sur le prix et le minimum reçu avant que vous ne signiez quoi que ce soit. Lire ces trois champs évite la plupart des mauvaises exécutions.

Voici comment effectuer un swap de jetons sur Raydium :

1. Connectez votre wallet : ouvrez raydium.io/swap et connectez un wallet Solana contenant à la fois le jeton que vous comptez vendre et suffisamment de SOL disponible pour couvrir les frais de réseau de chaque transaction.
2. Choisir la paire : Sélectionnez vos jetons d'entrée et de sortie, puis saisissez un montant dans l'un des deux champs ; l'autre se remplit automatiquement à partir du prix en direct renvoyé par Raydium.
3. Lire l'itinéraire : vérifiez quel ou quels pools le routeur a sélectionnés, ainsi que le niveau de frais, la liquidité totale et l'impact sur le prix affichés à côté de chaque étape dans le panneau.
4. Réglez le slippage : utilisez 0,1 % sur les paires de stablecoins, 0,5 % sur les principales cryptomonnaies et jusqu'à 5 % sur les memecoins peu liquides, dont les cotations évoluent entre votre signature et l'exécution réelle.
5. Choisir la priorité : Augmentez les frais de priorité à rapide ou turbo en cas de congestion du réseau, ce qui améliore les chances d'exécution sans modifier le prix qui vous a été indiqué.
6. Signer la transaction : approuvez dans votre wallet, attendez la confirmation, puis comparez le montant réellement reçu à la cotation initiale à l'aide du lien de l'explorateur fourni ensuite.

2. Ajoutez de la liquidité et commencez à percevoir des frais

Déposer dans un pool donne droit à une part proportionnelle de ses frais de trading, créditée en continu. Les positions CPMM restent passives et fongibles, tandis que les positions CLMM concentrent le capital dans une fourchette que vous choisissez et cessent entièrement de rapporter en dehors de celle-ci.

Suivez ces étapes pour ajouter de la liquidité sur Raydium :

1. Choisissez un pool : recherchez par paire de jetons ou par adresse du pool, puis comparez le niveau de frais, la liquidité totale et le volume récent avant d'engager du capital dans une position.
2. Choisir le type : optez pour CPMM si vous voulez un dépôt sans gestion active, ou pour CLMM si vous comptez suivre le prix de près et ajuster votre fourchette chaque fois que le marché s'en éloigne.
3. Définir la fourchette : les dépôts CLMM nécessitent une borne inférieure et une borne supérieure. Les fourchettes étroites rapportent nettement plus par dollar déposé, mais elles sortent de la fourchette bien plus rapidement.
4. Saisissez les montants : renseignez un côté et l'interface remplit l'autre selon le ratio actuel du pool, en vous avertissant clairement de toute condition de dépôt unilatéral ou hors fourchette.
5. Confirmer le dépôt : approuvez la transaction, puis vérifiez que les jetons LP ou un NFT de position sont arrivés dans votre wallet en ouvrant juste après la page de portefeuille de Raydium.
6. Faire du stake de façon facultative : déplacez les jetons LP éligibles vers une ferme correspondante pour obtenir des émissions de récompenses supplémentaires, en plus des frais de swap que votre position perçoit déjà chaque jour.

3. Créer un pool pour un nouveau jeton

La création de pools est sans autorisation : n'importe quel mint SPL ou Token-2022 peut disposer d'un marché actif en quelques minutes. CPMM est l'option par défaut recommandée et coûte environ 0,19 SOL une fois les frais de création et la rente du compte combinés.

Voici comment créer une liquidity pool sur Raydium :

1. Création ouverte : rendez-vous dans la section de création de pool, connectez votre wallet et choisissez entre un pool CPMM standard et un pool CLMM à liquidité concentrée pour la paire.
2. Saisissez les mints : collez les deux adresses de mint de jeton, en vérifiant que le jeton de base correspond bien au contrat exact que vous souhaitez lister, et non à une copie dotée d'une image de marque identique.
3. Choisissez le niveau de frais : sélectionnez 0,01 % pour les actifs corrélés, 0,25 % pour les paires standard, ou 1 % lorsque la volatilité et un faible intérêt des deux côtés justifient de facturer nettement plus aux traders par swap.
4. Définir le prix d'ouverture : effectuez un dépôt de valeur égale des deux côtés, car ce ratio définit le prix de départ que les arbitragistes testeront immédiatement face à tous les marchés externes qu'ils peuvent atteindre.
5. Confirmez le pool : approuvez la transaction et réglez les frais de création de 0,15 SOL, après quoi votre paire devient immédiatement négociable et visible par les routeurs et les agrégateurs tiers.
6. Ajouter des incitations : créez une ferme ou associez des flux de récompenses CLMM si vous souhaitez que des fournisseurs de liquidité tiers effectuent un dépôt dans le pool en plus de votre position d'ouverture.

4. Faites du staking de RAY et récoltez vos gains

Les récompenses sur Raydium ne se composent jamais automatiquement. Les émissions de farming, les frais de trading CLMM et les récompenses de staking s'accumulent tous jusqu'à ce que vous les réclamiez ; la récolte périodique fait donc simplement partie de la gestion de toute position ici.

Suivez ces étapes pour faire du stake de RAY et collecter des récompenses :

1. Ouvrir le staking : accédez à la section staking avec un wallet contenant des RAY, puis examinez attentivement le taux de récompense actuel avant d'engager une partie de votre solde.
2. Dépôt de RAY : saisissez le montant que vous souhaitez mettre en stake et approuvez la transaction, qui ne bloque rien et laisse votre solde entièrement retirable à tout moment par la suite.
3. Consultez le portefeuille : ouvrez la page du portefeuille pour voir les soldes staked, les positions de farm, les frais CLMM non réclamés et les récompenses en attente, répartis sur chaque flux de récompenses actif que vous détenez.
4. Récolter les récompenses : cliquez sur « harvest » sur n'importe quelle position de farm pour transférer les jetons de récompense en attente vers votre wallet sans toucher ni retirer le dépôt de LP staked sous-jacent.
5. Collecter les frais : les positions CLMM nécessitent une action de collecte distincte, car les frais de swap accumulés sont rattachés à votre position individuelle et non aux réserves communes du pool.
6. Choisissez le bon moment pour réclamer : regroupez de petits montants au lieu de réclamer chaque jour, car chaque récolte entraîne des frais de réseau qui grignotent discrètement, avec le temps, les petits soldes de récompenses en attente.

LaunchLab de Raydium expliqué

LaunchLab est apparu en avril 2025, quelques semaines après que Pump.fun a déplacé la liquidité des jetons diplômés vers sa propre plateforme d'échange. Il est depuis devenu une infrastructure partagée pour des launchpads tiers, Bonk.fun dirigeant une grande partie de ses diplômations directement vers les pools de Raydium.

Comment créer un jeton sur LaunchLab

Il existe deux modes. JustSendit propose des paramètres par défaut raisonnables et un objectif de graduation fixe de 85 SOL, tandis que le mode LaunchLab expose l'offre, l'allocation de la courbe, le vesting et le partage des frais après migration pour les équipes qui mènent un lancement structuré.

Voici comment lancer un jeton sur LaunchLab :

1. Choisissez le mode : ouvrez la page de création et sélectionnez JustSendit pour un lancement d'environ une minute, ou le mode LaunchLab si vous souhaitez garder un contrôle total sur la configuration.
2. Ajoutez les détails : Saisissez le nom, le ticker, le logo, la description et les liens sociaux, car la visibilité sur un launchpad saturé dépend beaucoup du caractère complet et crédible des métadonnées de votre jeton.
3. Configurez l'offre : en mode LaunchLab, définissez l'offre totale et la part vendue sur la courbe de liaison (bonding curve), qui peut varier entre 51 % et 80 %.
4. Fixer l'objectif : choisissez un objectif de collecte d'au moins 24 SOL, en gardant à l'esprit qu'un objectif trop ambitieux risque de produire une courbe qui n'arrive jamais à maturité.
5. Plan de vesting : vous pouvez verrouiller l'offre derrière un cliff et un déblocage linéaire, en attribuant chaque jeton verrouillé à un bénéficiaire avant la graduation, car les montants non attribués restent bloqués de façon définitive.
6. Lancez et achetez : Signez la transaction de création et envisagez un petit achat initial, qui dissuade les bots de sniping de capter votre offre initiale pour un coût quasi nul dans les premières secondes.

Ce que les créateurs gagnent réellement après l'obtention du diplôme

Les transactions sur courbe de liaison supportent des frais fixes de 1 % tant qu'un jeton reste sur la courbe, et les plateformes peuvent en reverser une part configurable au créateur du lancement. Ces montants s'accumulent dans un coffre et restent réclamables à tout moment depuis la page du portefeuille.

La sortie de la phase de lancement est le point où se situent les revenus durables. La politique par défaut de Raydium répartit les jetons LP migrés selon un partage neuf dixièmes / un dixième : la part la plus importante est brûlée définitivement et le reste est émis au créateur sous la forme d'un Fee Key NFT qui donne droit à 10 % des frais de trading du pool une fois sorti de cette phase, tant que ce pool continue d'être échangé.

Mieux vaut calibrer ses attentes avant de se lancer. Les tableaux de bord Dune montrent constamment des taux de graduation inférieurs à 1 % sur l'ensemble de l'historique de LaunchLab, ce qui signifie que l'écrasante majorité des lancements n'atteint jamais de pool, et qu'une Fee Key transférée par négligence vers un autre wallet emporte avec elle ses futures réclamations de frais.

Les perps de Raydium expliqués

Les contrats à terme perpétuels sur Raydium sont un produit distinct de ses pools, accessible sur perps.raydium.io via un carnet d'ordres central gasless exploité par Orderly Network, et non face à la liquidité AMM de Solana.

Voici ce qui définit les contrats perpétuels Raydium en 2026 :

• Effet de levier : jusqu'à 100x selon le marché, avec des exigences de marge et des seuils de liquidation fixés par le moteur de risque d'Orderly plutôt que par les smart contracts de Raydium.
• Ordres sans frais de gas : passer, modifier et annuler des ordres ne coûte rien et ne nécessite aucune transaction on-chain, car seuls les dépôts et les retraits touchent réellement la blockchain Solana.
• Garantie : effectuez un dépôt en USDC, SOL, USDT, ETH, BNB, WBTC, YUSD ou 1 $ depuis leurs chaînes natives, les gains et pertes de chaque position étant finalement réglés en USDC.
• Mode de marge : Marge croisée uniquement, ce qui signifie que chaque position ouverte puise dans un collatéral partagé, tandis que le mode unidirectionnel vous empêche de détenir simultanément des positions opposées sur le même marché.
• Types d'ordres : ordres au marché, à cours limité, stop et échelonnés avec les options IOC, FOK, post-only et reduce-only, soit la boîte à outils que les desks centralisés de produits dérivés offrent déjà à leurs traders aujourd'hui.
• Frais : les makers ne paient rien du tout, les takers commencent à 4,5 points de base et passent à 2 au-delà de 80 millions de dollars de volume sur 30 jours, plus 1 USDC par retrait.
• Restrictions : les résidents des États-Unis et de plusieurs juridictions sous sanctions ne peuvent pas accéder au produit, contrairement aux pools spot entièrement sans permission de Raydium et à son launchpad de jetons.
• Conservation : Le collatéral reste en permanence dans votre propre compte de contrats perpétuels. Aucun wallet contrôlé par Raydium n'assure donc jamais la conservation des fonds des traders, tant qu'une position reste ouverte.

Raydium et les actions tokenisées sur Solana

Le changement le plus discret dans l'activité de Raydium a aussi été le plus important. Ses pools de liquidité concentrée accueillent la plupart des paires de trading xStocks, ce qui fait du protocole le principal marché des actions tokenisées comme TSLAx, NVDAx et SPYx sur Solana, aux côtés des memecoins pour lesquels il est mieux connu.

Les chiffres derrière ce changement ont évolué rapidement. Solana a traité 5,77 milliards de dollars de volume spot d'actifs tokenisés au deuxième trimestre 2026, et le 24 juin, les actions tokenisées ont dépassé les memecoins dans la part du volume spot quotidien du réseau, une première de l'histoire.

Ce flux nécessite des rails de conformité, qui sont arrivés le 23 juillet 2026, lorsque Raydium a lancé des pools avec autorisation d'accès parallèlement à un standard Uniswap comparable. Les émetteurs contrôlent désormais l'accès au niveau du programme plutôt que de l'interface, la société de tokenisation Superstate étant la première à l'intégrer pour ses produits d'actions enregistrées.

Pour les traders, le résultat concret est un AMM qui propose côte à côte des memecoins et des instruments réglementés dans une seule interface. Quiconque compare l'exécution sur les plateformes d'actions tokenisées constatera que les pools de Raydium se trouvent derrière une part importante de la liquidité on-chain des actions disponible aujourd'hui sur Solana.

Frais de Raydium

Les coûts sur Raydium dépendent entièrement du programme utilisé, car les frais de swap, les frais de lancement et les frais sur produits dérivés suivent des barèmes distincts, avec des répartitions différentes entre les fournisseurs de liquidité, la trésorerie et les rachats de RAY.

Voici le détail de tous les frais que Raydium facture :

• Échanges standard : un taux de 0,25 % est le palier par défaut des pools CLMM, CPMM et AMM v4, appliqué à votre montant d'entrée avant tout calcul de courbe.
• Niveaux de frais : les pools CLMM proposent des options à 0,01 %, 0,05 %, 0,25 % et 1 %, tandis que les créateurs de pools CPMM choisissent entre 0,01 %, 0,25 % et 1 % lors du premier déploiement d'un nouveau pool.
• Répartition des frais : CLMM et CPMM reversent 84 % aux fournisseurs de liquidité, 12 % aux rachats de RAY et 4 % à la trésorerie, tandis que AMM v4 répartit ses frais à 88 % et 12 %.
• Création de pool : déployer un pool CPMM ou AMM v4 coûte 0,15 SOL, plus la location de compte, tandis que les pools CLMM n'ont pas de frais de création et coûtent environ 0,075 SOL.
• Courbes LaunchLab : des frais fixes de 1 % s'appliquent à chaque achat et vente avant la graduation, et la migration vers un pool CPMM consomme environ 0,04 SOL des réserves collectées.
• Trading de contrats perpétuels : frais de maker nuls, frais de taker de 4,5 point de base qui diminuent avec le volume, et des frais fixes de 1 USDC appliqués à chaque retrait.
• Liens de parrainage : un échange via un lien Raydium partagé ajoute 1 % de votre montant d'entrée en plus des frais du pool, versés directement au wallet du propriétaire du lien.
• Frais de réseau : Solana facture elle-même environ 0,0015 SOL pour un swap CPMM, montant vers 0,003 SOL pour les swaps CLMM qui traversent plusieurs ticks initialisés en chemin.
• Émissions Token-2022 : les frais de transfert configurés par l'émetteur d'un jeton s'ajoutent aux frais du pool et peuvent parfois faire dépasser 3 % le coût effectif d'un seul swap.

Tokenomics de RAY

RAY est un jeton SPL à offre fixe, dont l'autorité de création est définitivement désactivée, plafonné à 555 millions d'unités. Environ 270 millions sont en circulation aujourd'hui, et toutes les allocations de la distribution initiale sont désormais entièrement débloquées.

L'offre totale de RAY est répartie en six allocations :

• Réserve de minage : 34 %, soit 188,7 millions de RAY, finance le minage de liquidité des farms et des programmes de staking, et émet actuellement près de 1,9 million de nouveaux jetons par an.
• Partenariats et écosystème : 30 %, soit 166,5 millions RAY, financent des intégrations, des subventions et des programmes d'écosystème qui élargissent les canaux par lesquels la liquidité de Raydium est acheminée, cotée et utilisée onchain.
• Équipe : 20 %, soit 111 millions de RAY, sont restés bloqués pendant un an après le lancement, puis ont été débloqués de façon linéaire, l'ensemble du calendrier s'achevant en février 2024.
• Liquidité : 8 %, soit 44,4 millions RAY, alimentent la liquidité du marché afin que les traders qui déplacent des volumes importants subissent un slippage raisonnable sur les principales paires de trading RAY sur Solana.
• Communauté et seed : 6 %, soit 33,3 millions RAY, a suivi exactement le même calendrier de déblocage que l'allocation de l'équipe : un cliff de douze mois, puis un déblocage linéaire sur vingt-quatre mois après l'événement de génération des jetons.
• Conseillers : 2 %, soit 11,1 millions de RAY, ont été réservés aux incitations des conseillers et se trouvent à une adresse on-chain identifiable que chacun peut vérifier de manière indépendante à tout moment.
• Flux de rachat : douze pour cent des frais de trading collectés sur tous les types de pools servent à acheter des RAY, ce qui lie directement la demande en jetons à l'activité mesurable du protocole plutôt qu'à des promesses futures.
• Utilité du staking : les détenteurs font du stake de RAY pour recevoir des émissions issues de la réserve de minage, sans aucune exposition à la perte impermanente que les positions de liquidité bilatérales supportent inévitablement avec le temps.

Raydium est-il sûr ?

Les programmes on-chain de Raydium ont été audités à plusieurs reprises depuis 2021 par Kudelski, OtterSec, MadShield, Halborn et Sec3, le dernier examen portant sur la mise à niveau CLMM de 2026. Son programme de bug bounty Immunefi verse jusqu'à 505 000 $ par faille critique et a distribué à ce jour environ 3,4 millions de dollars à des chercheurs whitehat.

Les incidents récents comptent toujours dans toute évaluation honnête. Le 10 juin 2026, un attaquant a siphonné 1,34 million de dollars de cinq pools AMM V3 dormants, retirés dès 2021, en exploitant une faille de validation dans un code que l'interface n'affichait plus depuis des années. Raydium a remboursé toutes les pertes à partir de sa trésorerie.

La sécurité opérationnelle s'est nettement renforcée après la compromission de clé de décembre 2022. L'autorité du programme repose désormais sur un multisig Squads, mis à niveau en avril 2026 pour ajouter un timelock de 24 heures sur les actions administratives, ce qui laisse aux observateurs indépendants le temps de repérer une transaction malveillante avant son exécution.

Les risques restants incombent aux utilisateurs plutôt qu'au code. La perte impermanente touche le plus durement les positions concentrées, moins de 1 % des jetons de LaunchLab « obtiennent leur diplôme », les positions sur contrats perpétuels sont liquidées rapidement avec un effet de levier élevé, et une équipe de contributeurs anonymes reste une question de gouvernance que chaque utilisateur doit peser personnellement avant de déposer des fonds.

Raydium face aux autres plateformes d'échange décentralisées

Raydium est en concurrence sur trois fronts à la fois : les agrégateurs qui contournent son interface, les AMM rivaux qui visent exactement les mêmes fournisseurs de liquidité, et les plateformes de produits dérivés dont les carnets d'ordres de contrats perpétuels sont bien plus profonds. Chacune de ces trois comparaisons aboutit à un résultat différent.

Raydium contre Jupiter

Jupiter est un agrégateur plutôt qu'une source de liquidité ; il détient plus de 95 % de la part de marché des agrégateurs de DEX sur Solana, sans facturer de frais de plateforme propres. Il parcourt tous les pools disponibles, y compris ceux de Raydium, et achemine chaque ordre vers le meilleur prix exécutable qu'il trouve.

Environ 60 % du volume routé par Jupiter finit par être exécuté sur les pools de Raydium, la relation est donc complémentaire en pratique. Jupiter optimise la qualité d'exécution pour les traders, tandis que Raydium fournit l'inventaire sous-jacent et reverse les frais générés à ceux qui l'ont déposé à l'origine.

Raydium face à Orca et Meteora

Les Whirlpools d'Orca et le DLMM de Meteora sont les concurrents directs pour le capital des fournisseurs de liquidité, chacun détenant entre 170 millions de dollars et 235 millions de dollars, contre 806 millions de dollars pour Raydium. Tous deux ont historiquement proposé des interfaces de gestion de fourchette plus claires, ce qui compte pour quiconque rééquilibre chaque semaine ou toutes les deux semaines des positions concentrées sur des paires volatiles.

La conception de Meteora, fondée sur des bins, déplace automatiquement la liquidité vers le prix actuel et applique des frais dynamiques, une fonctionnalité à laquelle Raydium a répondu en 2026 avec sa propre surcharge de volatilité optionnelle. Orca se distingue surtout par sa simplicité, qui convient aux fournisseurs débutants testant la liquidité concentrée sans garder un tableur ouvert à côté d'eux.

Raydium contre Hyperliquid

Pour le trading à effet de levier, l'écart est énorme. Hyperliquid traite environ 172 milliards de dollars de volume mensuel de perps avec des frais de maker de 0,015 % et de taker de 0,045 %, ce qui éclipse tout ce qui transite actuellement par le carnet d'ordres Orderly qui alimente Raydium Perps. La profondeur, le funding et l'étendue du marché favorisent ici la plus grande plateforme.

Le contre-argument de Raydium est la consolidation. La liquidité spot, les lancements de jetons, les farms et les contrats perpétuels partagent une seule connexion wallet et une seule interface, ce qui convient aux traders qui considèrent les contrats perpétuels décentralisés comme une fonction secondaire à côté de leurs positions spot, et non comme un espace de travail à plein temps devant lequel ils sont assis chaque jour.

Conclusion

Raydium en 2026 est un protocole différent de l'AMM hybride lancé il y a cinq ans. Le lien avec le carnet d'ordres a disparu, la liquidité concentrée porte l'activité, et les actions tokenisées rivalisent désormais directement avec les memecoins pour la profondeur dans ses plus grands pools. Il s'agit d'une réinvention substantielle.

Cette étendue est la meilleure raison de l'utiliser. Peu de plateformes permettent de faire un swap de blue chips, de lancer un jeton, de cultiver des émissions et d'ouvrir une position à effet de levier sans quitter un seul wallet connecté, et les niveaux de frais restent compétitifs pour presque toutes ces activités.

Les réserves sont tout aussi claires et méritent d'être prises en compte. La valeur totale verrouillée a reculé au cours du dernier mois, RAY se situe toujours 96 % sous son pic de 2021, et l'exploit d'une ancienne pool en juin a montré qu'un code retiré peut encore coûter de l'argent réel. Dimensionnez vos positions en conséquence et vérifiez d'abord la profondeur de la pool.