Qu'est-ce que Raydium ?

Raydium est un teneur de marché automatisé sur Solana qui permet de swapper des jetons SPL, de fournir de la liquidité, de lancer une nouvelle cryptomonnaie ou d'ouvrir des positions avec leverage depuis une seule application web. Ses pools détiennent près de 806 millions de dollars de dépôts, soit plus que n'importe quel autre exchange décentralisé sur Solana aujourd'hui.

Le protocole a vu le jour en février 2021 sous l'égide d'une équipe pseudonyme, associant des pools à produit constant au carnet d'ordres à limite centrale de Serum, une architecture reprise par la suite par OpenBook. Cette architecture hybride fait désormais partie du passé, car une mise à jour du programme en juillet 2026 a entièrement supprimé la dépendance à OpenBook dans le code.

Cinq années de lancements ont transformé un unique programme de pool en quatre, complétés par des farms, un launchpad à courbe de liaison et des perpetual futures sur un carnet d'ordres distinct. Le volume de trading cumulé a franchi la barre des 1 000 milliards de dollars en mai 2026, mois où le RAY a été listé par Robinhood et Revolut.

Pour commencer, vous avez besoin d'un wallet Solana tel que Phantom ou Solflare, ainsi que d'un petit solde en SOL pour couvrir les frais de réseau sur chaque signature. Vous pouvez approvisionner ce wallet via un retrait d'un exchange, en bridging des actifs depuis une autre chaîne, ou par le biais d'un on-ramp intégré directement au wallet.

Comment fonctionne Raydium ?

Derrière une seule interface, Raydium exploite plusieurs programmes Solana indépendants. Un routeur choisit parmi eux lors de chaque trade, les fournisseurs de liquidité sélectionnent la courbe sur laquelle déposer leurs fonds, et des programmes distincts gèrent les émissions de récompenses, les lancements à courbe de liaison et les positions avec leverage.

Swaps et sélection des pools par le routage

Chaque cotation sur la page de swap résulte d'une comparaison. Le routeur calcule le rendement attendu pour chaque pool éligible, sélectionne celui qui offre le meilleur montant après frais, puis départage les ex-aequo selon la profondeur, car un pool plus grand absorbe le trade suivant avec moins de variation de prix.

Les routes à pool unique l'emportent par défaut. Les chemins à plusieurs sauts cumulant frais et slippage à chaque étape, le routeur n'en choisit un que s'il surpasse l'option directe d'au moins cinq points de base, tandis que les ordres anormalement importants sont répartis entre deux pools pour atténuer l'impact sur le prix.

Les deux paramètres que vous contrôlez sont la tolérance au slippage, fixée à 0,5 % par défaut, et une priority fee répartie sur des niveaux normal, fast et turbo. La confirmation prend généralement entre cinq et quinze secondes, et la plupart des transactions Solana échouées s'expliquent par l'un de ces deux paramètres réglé trop bas.

Les quatre types de pools qui soutiennent la liquidité de Raydium

Les fournisseurs de liquidité choisissent un programme avant de choisir une paire, car chacun des quatre AMM de Raydium tarifie les trades différemment, applique ses propres niveaux de frais et émet un reçu spécifique pour votre dépôt.

Voici ce qui distingue les types de pools disponibles sur Raydium :

• CLMM : Liquidité concentrée au sein d'une fourchette de prix que vous choisissez, émise sous forme de position NFT. Efficace en capital, c'est le programme le plus profond aujourd'hui, et il exige une véritable gestion des fourchettes.
• CPMM : Le pool à produit constant moderne et le choix par défaut pour les nouvelles paires. Économique à déployer, nativement compatible avec Token-2022, il récompense les déposants passifs avec des jetons LP fongibles.
• AMM v4 : Le programme original de 2021, qui détient toujours des paires historiques et environ 300 millions de dollars. La création de nouveaux pools est passée au CPMM, et son lien avec le carnet d'ordres OpenBook a été supprimé en juillet 2026.
• Stable AMM : Une courbe de table de correspondance conçue pour les actifs corrélés, tels que les paires de stablecoins, réduisant le slippage qu'une formule classique à produit constant imposerait aux traders.
• Limit orders : Les pools CLMM peuvent désormais placer des ordres à un seul tick exécutés selon le principe du premier arrivé, premier servi lorsqu'un swap franchit le prix choisi, puis réglés sur votre wallet sans que vous ayez besoin d'être en ligne.
• Frais dynamiques : Les pools CLMM optionnels appliquent un supplément de volatilité qui augmente en cas de mouvements rapides des ticks et diminue par la suite, ce qui rémunère les déposants lors des périodes de turbulences sans qu'aucun utilisateur n'ait à élargir manuellement sa fourchette.
• Farms : Un programme d'émissions distinct verse des jetons de récompense bonus sur les positions LP en stake, prenant en charge jusqu'à cinq flux de récompenses simultanés par farm dans la version actuelle.
• Burn & Earn : Bloque de manière permanente une position CPMM ou CLMM tout en vous remettant un Fee Key NFT transférable, qui conserve le droit de réclamer indéfiniment les frais de trading de cette position.

Farming, staking de RAY et rachat d'actifs

Les frais de swap ne représentent que la moitié des gains potentiels d'une position de liquidité sur Raydium. Les projets financent des ferms qui distribuent des jetons de récompense à toute personne qui stake des jetons LP éligibles, et les pools CLMM peuvent associer jusqu'à trois flux de récompenses directement au pool sans nécessiter de contrat de ferm distinct.

Le staking de RAY fonctionne selon des conditions différentes, car un dépôt d'un seul actif ne comporte aucune perte impermanente et verse des récompenses tirées des émissions du protocole. Environ 1,9 million de RAY sortent chaque année de la réserve minière pour financer ces programmes, ce qui les place aux côtés des autres options de staking Solana qu'il convient de comparer avant de vous engager.

Le jeton absorbe également la demande du côté des frais. Douze pour cent des frais de transaction de chaque pool sont consacrés aux rachats de RAY, ce qui signifie que l'activité liée aux swaps, aux lancements et aux fermes se convertit en achats récurrents, que vous déteniez, fassiez du stake ou fournissiez personnellement des liquidités ou non.

Lancements de courbes de liaison via LaunchLab

Lancer un jeton signifiait autrefois alimenter les deux côtés d'un pool à partir de sa propre trésorerie. LaunchLab a supprimé cet obstacle en déployant une courbe de liaison à la place, où les acheteurs envoient du SOL et reçoivent des jetons à un prix que la courbe détermine en fonction de la quantité d'offre déjà vendue.

Une fois que la courbe a atteint son objectif de financement, la graduation s'effectue automatiquement et sans autorisation. Le programme enregistre un instantané des deux réserves, ouvre un pool CPMM via un appel inter-programme et révoque l'autorité de mint afin qu'aucun approvisionnement supplémentaire ne puisse jamais apparaître derrière les détenteurs qui ont acheté pendant la phase de la courbe.

Comment utiliser Raydium

Tout ce qui suit s'exécute depuis raydium.io avec un wallet connecté, sans aucune création de compte ni inscription requise. Le trading spot, la fourniture de liquidité, le déploiement de pool et le staking prennent chacun moins d'une minute dès lors que votre solde de SOL couvre les frais de réseau.

1. Échanger des jetons sans subir de glissement

L'onglet de swap gère les transactions courantes sur les pools propres à Raydium, affichant l'itinéraire sélectionné, l'impact sur le prix et le montant minimal reçu avant de signer quoi que ce soit. La lecture de ces trois champs permet d'éviter la majorité des mauvaises exécutions.

Voici comment effectuer un swap de jetons sur Raydium :

1. Connecter le wallet : Ouvrez raydium.io/swap et connectez un wallet Solana contenant à la fois le jeton que vous avez l'intention de vendre et suffisamment de SOL de réserve pour couvrir les frais de réseau de chaque transaction.
2. Choisir la paire : Sélectionnez vos jetons d'entrée et de sortie, puis saisissez un montant dans l'une ou l'autre des cases afin que le côté opposé se remplisse automatiquement à partir du devis en direct renvoyé par Raydium.
3. Lire l'itinéraire : Vérifiez quel pool ou quels pools le routeur a sélectionnés, ainsi que le niveau de frais, la liquidité totale et l'impact sur le prix affichés à côté de chaque saut dans le panneau.
4. Définir le slippage : Utilisez 0,1 % sur les paires de stablecoins, 0,5 % sur les cryptomonnaies majeures et jusqu'à 5 % sur les memecoins volatils dont les cours fluctuent entre votre signature et l'exécution réelle.
5. Choisir la priorité : Augmentez le priority fee à fast ou turbo en cas de congestion du réseau, ce qui améliore les chances de validation sans modifier le prix qui vous a été coté.
6. Signer la transaction : Approuvez dans votre wallet, attendez la confirmation, puis comparez le montant réellement reçu au devis initial en utilisant le lien vers l'explorateur fourni par la suite.

2. Ajouter des liquidités et commencer à percevoir des frais

Déposer dans un pool permet de gagner une part proportionnelle de ses frais de trading, créditée en continu. Les positions CPMM restent passives et fongibles, tandis que les positions CLMM concentrent le capital dans une fourchette que vous définissez et cessent complètement de générer des revenus en dehors de celle-ci.

Suivez ces étapes pour ajouter des liquidités sur Raydium :

1. Choisir le pool : Recherchez par paire de jetons ou par adresse de pool, puis comparez le niveau de frais, la liquidité totale et le volume récent avant d'engager le moindre capital dans une position.
2. Sélectionner le type : Optez pour le CPMM pour un dépôt sans intervention, ou pour le CLMM si vous prévoyez de surveiller de près le prix et d'ajuster votre fourchette chaque fois que le marché évolue à votre encontre.
3. Définir la fourchette : Les dépôts CLMM nécessitent à la fois une limite inférieure et une limite supérieure. Des bandes étroites rapportent considérablement plus par dollar déposé, bien qu'elles sortent de leur fourchette beaucoup plus rapidement.
4. Saisir les montants : Saisissez un côté et l'interface remplit l'autre selon le ratio actuel du pool, tout en vous avertissant clairement des conditions de dépôt unilatéral ou hors fourchette.
5. Confirmer le dépôt : Approuvez la transaction, puis vérifiez que les tokens LP ou un NFT de position sont bien arrivés dans votre wallet en ouvrant immédiatement la page de portefeuille Raydium.
6. Faire du staking en option : Déplacez les tokens LP éligibles vers un farm correspondant pour obtenir des émissions de récompenses supplémentaires, qui s'ajoutent aux frais de swap que votre position récolte déjà chaque jour.

3. Créer un pool pour un nouveau token

La création de pool est sans autorisation, de sorte que n'importe quel mint SPL ou Token-2022 peut disposer d'un marché en direct en quelques minutes. Le CPMM est le choix par défaut recommandé et coûte environ 0,19 SOL une fois les frais de création et le rent du compte combinés.

Voici comment créer un liquidity pool Raydium :

1. Ouvrir la création : Rendez-vous dans la section de création de pool, connectez votre wallet et choisissez entre un pool CPMM standard et un pool CLMM concentré pour la paire.
2. Saisir les mints : Collez les deux adresses de mint des tokens, en confirmant que le token de base est bien le contrat exact que vous avez l'intention de lister et non une copie arborant la même image de marque.
3. Choisir le niveau de frais : Sélectionnez 0,01 % pour les actifs corrélés, 0,25 % pour les paires standard, ou 1 % lorsque la volatilité et un faible intérêt bilatéral justifient de facturer aux traders des frais nettement plus élevés par swap.
4. Définir le prix d'ouverture : Déposez les deux côtés à valeur égale, car ce ratio définit le prix de départ que les traders pratiquant l'arbitrage testeront immédiatement par rapport à tous les marchés externes qu'ils peuvent atteindre.
5. Confirmer le pool : Approuvez la transaction et payez les frais de création de 0,15 SOL, après quoi votre paire devient instantanément négociable et visible pour les routeurs et les agrégateurs tiers.
6. Ajouter des incitations : Créez un farm ou associez des flux de récompenses CLMM si vous souhaitez que des fournisseurs de liquidité tiers déposent des fonds dans le pool aux côtés de votre propre position d'ouverture.

4. Faire du staking de RAY et récolter vos gains

Les récompenses sur Raydium ne se composent jamais automatiquement. Les émissions des farms, les frais de trading CLMM et les récompenses de staking s'accumulent jusqu'à ce que vous les réclamiez, si bien que les récoltes périodiques font tout simplement partie de la gestion de n'importe quelle position ici.

Suivez ces étapes pour faire du staking de RAY et collecter des récompenses :

1. Ouvrir le staking : Accédez à la section de staking avec un wallet contenant du RAY, puis examinez attentivement le taux de récompense actuel avant d'engager une quelconque partie de votre solde.
2. Déposer du RAY : Entrez le montant que vous souhaitez staker et approuvez la transaction, ce qui ne bloque rien et laisse votre solde entièrement retirable à tout moment par la suite.
3. Vérifier le portefeuille : Ouvrez la page du portefeuille pour consulter les soldes stakés, les positions de farm, les frais CLMM non réclamés et les récompenses en attente listés pour chaque flux de récompense actif que vous détenez.
4. Récolter les récompenses : Cliquez sur récolter sur n'importe quelle position de farm pour transférer les tokens de récompense en attente dans votre wallet sans toucher ni retirer le dépôt LP staké sous-jacent.
5. Collecter les frais : Les positions CLMM nécessitent une action de collecte distincte, car les frais de swap accumulés s'appliquent à votre position individuelle plutôt qu'aux réserves partagées du pool.
6. Chronométrer vos réclamations : Regroupez les petits montants au lieu de faire des réclamations quotidiennes, car chaque récolte entraîne des frais de réseau qui érodent discrètement les petits soldes de récompenses en attente au fil du temps.

Explication de LaunchLab par Raydium

LaunchLab a fait ses débuts en avril 2025, quelques semaines après que pump.fun a transféré la liquidité ayant fait l'objet d'une promotion sur son propre exchange. Il est depuis devenu une infrastructure partagée pour les launchpads tiers, avec Bonk.fun routant une grande partie de ses promotions directement vers les pools Raydium.

Comment créer un token sur LaunchLab

Il existe deux modes. JustSendit propose des paramètres par défaut judicieux et un objectif de graduation fixe de 85 SOL, tandis que le mode LaunchLab offre aux équipes menant un lancement structuré la possibilité de configurer l'offre, l'allocation sur la curve, le vesting et le partage des frais post-migration.

Voici comment lancer un token sur LaunchLab :

1. Sélectionnez le mode : Ouvrez la page de création et choisissez JustSendit pour un lancement qui prend environ une minute, ou le mode LaunchLab si vous souhaitez un contrôle total sur la configuration.
2. Ajoutez les détails : Saisissez le nom, le ticker, le logo, la description et les liens sociaux, car la visibilité sur un launchpad saturé dépend grandement de la complétude et de la crédibilité des métadonnées de votre token.
3. Configurez l'offre : En mode LaunchLab, définissez l'offre totale et la part de celle-ci vendue sur la bonding curve, qui peut varier entre 51 % et 80 %.
4. Définissez l'objectif : Choisissez un objectif de levée de fonds en SOL d'au moins 24 SOL, en gardant à l'esprit qu'un objectif trop ambitieux risque de ne jamais permettre à la curve de graduer.
5. Planifiez le vesting : Vous pouvez éventuellement bloquer l'offre derrière un cliff et un déblocage linéaire, en attribuant chaque token bloqué à un bénéficiaire avant la graduation, car les montants non alloués se retrouveraient bloqués définitivement.
6. Lancez et achetez : Signez la transaction de création et envisagez un petit achat initial, ce qui dissuadera les bots de sniping de s'emparer de vos premiers tokens pour un coût pratiquement nul dès les premières secondes.

Ce que les créateurs gagnent réellement après la graduation

Les transactions sur la bonding curve entraînent des frais fixes de 1 % tant qu'un token y reste, et les plateformes peuvent en rétrocéder une part configurable au créateur du lancement. Ces montants s'accumulent dans un coffre et peuvent être réclamés depuis la page du portefeuille à tout moment par la suite.

C'est la graduation qui génère des revenus durables. La politique par défaut de Raydium répartit les tokens LP migrés selon un ratio de quatre-vingt-dix-dix, brûlant définitivement la plus grande partie et émettant le reste au créateur sous forme de Fee Key NFT, qui donne droit à 10 % des frais de trading du pool gradué tant que celui-ci reste actif.

Il convient de modérer ses attentes avant de lancer quoi que ce soit. Les tableaux de bord Dune montrent systématiquement des taux de graduation inférieurs à 1 % dans l'histoire de LaunchLab, ce qui signifie que la grande majorité des lancements n'atteignent jamais le moindre pool, et qu'un Fee Key transféré par mégarde vers un autre wallet emporte avec lui ses futurs droits aux frais.

Explication des Raydium Perps

Les perpetual futures sur Raydium constituent un produit distinct de ses pools, fonctionnant sur perps.raydium.io via un carnet d'ordres central limit order book gasless exploité par Orderly Network plutôt qu'au travers de la liquidité des AMM Solana.

Voici ce qui caractérise les Raydium Perps en 2026 :

• leverage : Jusqu'à 100x selon le marché, avec des exigences de margin et des seuils de liquidation définis par le moteur de risque d'Orderly plutôt que par les smart contracts de Raydium.
• Ordres gasless : Passer, modifier et annuler des ordres ne coûte rien et ne nécessite aucune transaction on-chain, seuls les dépôts et les retraits interagissant réellement avec la blockchain Solana.
• Collatéral : Déposez des USDC, SOL, USDT, ETH, BNB, WBTC, YUSD ou USD1 depuis leurs chaînes d'origine, le profit et la perte de chaque position étant finalement réglés en USDC.
• Mode margin : Cross-margin uniquement, ce qui signifie que chaque position ouverte puise dans un collatéral partagé, tandis que le mode sens unique (one-way) vous empêche de détenir des positions opposées sur le même marché simultanément.
• Types d'ordres : Ordres market, limit, stop et scale avec des options IOC, FOK, post-only et reduce-only, s'alignant sur les outils que les plateformes de produits dérivés centralisées mettent déjà à disposition des traders aujourd'hui.
• Frais : Les maker ne paient absolument rien, les taker débutent à 4,5 points de base et descendent jusqu'à 2 au-delà de 80 millions de dollars de volume sur 30 jours, auxquels s'ajoutent 1 USDC par retrait.
• Restrictions : Les résidents des États-Unis et de plusieurs juridictions sous sanctions ne peuvent pas accéder au produit, contrairement aux spot pools entièrement sans permission et au launchpad de tokens de Raydium.
• Conservation : Le collatéral reste entièrement dans votre propre compte perps, de sorte qu'aucun wallet contrôlé par Raydium ne prend jamais la garde des fonds des traders tant qu'une position demeure ouverte.

Raydium et les actions tokenisées sur Solana

Le changement le plus discret dans l'activité de Raydium a également été le plus important. Ses liquidity pool concentrées hébergent la plupart des paires de trading xStocks, ce qui fait du protocole le marché principal pour les actions tokenisées telles que TSLAx, NVDAx et SPYx sur Solana, en plus des memecoins qui l'ont fait connaître.

Les chiffres derrière cette évolution ont rapidement évolué. Solana a traité 5,77 milliards de dollars de volume spot d'actifs tokenisés au cours du deuxième trimestre 2026, et le 24 juin, les actions tokenisées ont dépassé les memecoins en tant que part du volume spot quotidien du réseau pour la première fois de son histoire.

Ce flux nécessite des cadres de conformité, qui sont arrivés le 23 juillet 2026, lorsque Raydium a lancé des pools autorisés aux côtés d'un standard Uniswap comparable. Les émetteurs contrôlent désormais l'accès au niveau du programme plutôt que de l'interface front-end, la société de tokenisation Superstate effectuant la première intégration pour ses produits d'actions enregistrés.

Pour les traders, le résultat pratique est un AMM regroupant des memecoins et des instruments réglementés côte à côte dans une seule interface. Quiconque compare l'exécution sur les plateformes d'actions tokenisées constatera que les pools Raydium représentent une part substantielle de la liquidité on-chain des actions actuellement disponible sur Solana.

Frais de Raydium

Les coûts sur Raydium dépendent entièrement du programme que vous utilisez, car les frais de swap, les frais de lancement et les frais sur les produits dérivés suivent des barèmes distincts avec des répartitions différentes entre les fournisseurs de liquidité, la trésorerie et les rachat de RAY.

Voici le détail de tous les frais facturés par Raydium :

• Swaps standard : Un taux de 0,25 % constitue le niveau par défaut pour les pools CLMM, CPMM et AMM v4, appliqué au montant de votre dépôt avant l'exécution de tout calcul de curve.
• Niveaux de frais : Les pools CLMM proposent des options de 0,01 %, 0,05 %, 0,25 % et 1 %, tandis que les créateurs de CPMM choisissent entre 0,01 %, 0,25 % et 1 % lors du déploiement initial d'un nouveau pool.
• Répartition des frais : Les CLMM et CPMM attribuent 84 % aux fournisseurs de liquidité, 12 % aux rachat de RAY et 4 % à la trésorerie, tandis que l'AMM v4 répartit ses frais entre 88 % et 12 %.
• Création de pool : Le déploiement d'un pool CPMM ou AMM v4 coûte 0,15 SOL plus le rent du compte, tandis que les pools CLMM s'affranchissent des frais de création et coûtent environ 0,075 SOL.
• Curves LaunchLab : Un taux fixe de 1 % s'applique à chaque achat et vente avant la transition, et la migration vers un pool CPMM consomme environ 0,04 SOL des réserves collectées.
• Trading perpétuel : Zéro frais de maker, des frais de taker de 4,5 points de base qui diminuent avec le volume, et des frais fixes de 1 USDC appliqués à chaque retrait.
• Liens de parrainage : Effectuer un swap via un lien Raydium partagé ajoute 1 % de votre montant en plus des frais de pool, versé directement au wallet du propriétaire du lien.
• Frais de réseau : Solana facture lui-même environ 0,0015 SOL pour un swap CPMM, augmentant vers 0,003 SOL pour les swaps CLMM qui traversent plusieurs ticks initialisés en chemin.
• Mints Token-2022 : Les frais de transfert configurés par l'émetteur du token s'ajoutent aux frais de pool, poussant parfois le coût effectif d'un swap unique au-delà de 3 %.

Tokenomics de RAY

RAY est un token SPL à offre fixe dont l'autorité de mint est définitivement désactivée, plafonnée à 555 millions d'unités. Environ 270 millions sont en circulation aujourd'hui, et chaque allocation issue de la distribution initiale a désormais été entièrement débloquée.

L'offre totale de RAY est répartie en six allocations :

• Réserve de minage : 34 %, soit 188,7 millions de RAY, finance le liquidity mining à travers les fermes et les programmes de staking, et émet actuellement près de 1,9 million de nouveaux tokens chaque année.
• Partenariat et écosystème : 30 %, soit 166,5 millions de RAY, soutient les intégrations, les subventions et les programmes de l'écosystème qui élargissent les surfaces où la liquidité de Raydium est acheminée, cotée et consommée onchain.
• Équipe : 20 %, soit 111 millions de RAY, est resté bloqué pendant un an après le lancement, puis a été débloqué de manière linéaire, l'ensemble du calendrier s'achevant en février 2024.
• Liquidité : 8 %, soit 44,4 millions de RAY, amorce la liquidité du marché afin que les traders effectuant des volumes importants fassent face à un slippage raisonnable sur les principales paires de trading RAY sur Solana.
• Communauté et seed : 6 %, soit 33,3 millions de RAY, a suivi exactement le même calendrier de blocage de douze mois et de déblocage linéaire de vingt-quatre mois que l'allocation de l'équipe après le token generation event.
• Conseillers : 2 %, soit 11,1 millions de RAY, a été réservé aux incitations destinées aux conseillers et repose dans une adresse on-chain identifiable que tout le monde peut vérifier de manière indépendante à tout moment.
• Flux de rachat : Douze pour cent des frais de transaction collectés sur chaque type de pool sont consacrés à l'achat de RAY, ce qui relie directement la demande de token à une activité mesurable du protocol plutôt qu'à des promesses futures.
• Utilité du staking : Les détenteurs font du staking de RAY pour obtenir des émissions issues de la réserve de minage, sans aucune exposition à la perte impermanente que les positions de liquidité bidirectionnelles entraînent inévitablement au fil du temps.

Raydium est-il sûr ?

Les programmes on-chain de Raydium ont fait l'objet d' audits répétés depuis 2021 par Kudelski, OtterSec, MadShield, Halborn et Sec3, la révision la plus récente couvrant la mise à niveau CLMM de 2026. Sa prime Immunefi verse jusqu'à 505 000 $ par découverte critique et a distribué environ 3,4 millions de dollars aux chercheurs en sécurité à ce jour.

Les incidents récents comptent toujours pour toute évaluation honnête. Le 10 juin 2026, un attaquant a vidé 1,34 million de dollars de cinq pools AMM V3 dormants retirés en 2021, exploitant une faille de validation dans du code que l'interface avait cessé d'afficher des années plus tôt. Raydium a remboursé chaque perte depuis sa trésorerie.

La sécurité opérationnelle s'est considérablement renforcée après le compromis de clé de décembre 2022. L'autorité des programmes est désormais confiée à un multisig Squads, mis à niveau en avril 2026 pour ajouter un timelock de 24 heures sur les actions administratives, ce qui donne aux observateurs indépendants une fenêtre pour repérer une transaction malveillante avant qu'elle ne s'exécute.

Les risques restants incombent aux utilisateurs plutôt qu'au code. La perte impermanente touche plus durement les positions concentrées, moins de 1 % des tokens LaunchLab sont diplômés, les positions perpétuelles se liquident rapidement à un leverage élevé, et une équipe de contributeurs anonymes reste une question de gouvernance que chaque utilisateur doit peser personnellement avant de déposer.

Raydium vs. autres exchanges décentralisés

Raydium concurrence sur trois front en même temps : les agrégateurs qui contournent son interface, les AMM rivaux qui pourchassent exactement les mêmes fournisseurs de liquidité, et les plateformes de dérivés avec des carnets d'ordres de perpétuels beaucoup plus profonds. Chacune des trois comparaisons aboutit à un résultat différent.

Raydium vs. Jupiter

Jupiter est un agrégateur plutôt qu'une source de liquidité, détenant plus de 95 % de la part de marché des DEX agrégateurs de Solana tout en ne facturant aucun frais de plateforme propre. Il recherche chaque pool disponible, y compris celui de Raydium, et route chaque ordre vers le meilleur prix exécutable qu'il peut trouver.

Environ 60 % du volume routé de Jupiter finit par s'exécuter face aux pools de Raydium, la relation est donc complémentaire en pratique. Jupiter optimise la qualité d'exécution pour les traders, tandis que Raydium fournit l'inventaire sous-jacent et reverse les frais qui en découlent à quiconque les a déposés au départ.

Raydium vs. Orca et Meteora

Les Whirlpools d'Orca et le DLMM de Meteora sont les concurrents directs pour le capital des fournisseurs, chacun détenant entre 170 millions et 235 millions de dollars face aux 806 millions de dollars de Raydium. Les deux ont historiquement offert des interfaces de gestion de fourchette plus propres, ce qui compte pour quiconque rééquilibre des positions concentrées sur des paires volatiles toutes les semaines ou toutes les deux semaines.

Le design basé sur des bins de Meteora déplace automatiquement la liquidité vers le prix actuel et applique des frais dynamiques, une fonctionnalité à laquelle Raydium a répondu en 2026 avec sa propre surtaxe de volatilité optionnelle. Orca concurrence principalement sur la simplicité, ce qui convient aux primo-fournisseurs testant la liquidité concentrée sans garder un tableur ouvert à côté d'eux.

Raydium vs. Hyperliquid

Pour le trading avec leverage, l'écart est énorme. Hyperliquid dégage environ 172 milliards de dollars de volume de perpétuels mensuel avec des frais de 0,015 % pour le maker et de 0,045 % pour le taker, ce qui éclipse tout ce qui est actuellement routé via le carnet d'ordres Orderly alimentant Raydium Perps. La profondeur, le funding et l'ampleur du marché favorisent tous la plus grande plateforme sur ce point.

Le contre-argument de Raydium réside dans la consolidation. La liquidité spot, les lancements de tokens, les farms et les perpétuels partagent une seule connexion de wallet et une seule interface, ce qui convient aux traders qui traitent les perpétuels décentralisés comme une fonctionnalité secondaire à côté de leurs positions spot plutôt que comme un espace de travail à temps plein devant lequel ils restent assis chaque jour.

Dernières réflexions

Raydium en 2026 est un protocol différent de l'AMM hybride lancé il y a cinq ans. La connexion au carnet d'ordres a disparu, la liquidité concentrée porte l'activité, et les actions tokenisées concurrencent désormais directement les memecoins pour la profondeur au sein de ses plus grands pools. C'est une réinvention substantielle.

Cette polyvalence constitue la raison la plus solide de l'utiliser. Peu de plateformes permettent de swapper des blue chips, de lancer un token, de faire du farming d'émissions et d'ouvrir une position avec leverage sans quitter un seul wallet connecté, et les niveaux de frais restent compétitifs pour la quasi-totalité de ces activités également.

Les réserves sont tout aussi claires et méritent d'être prises en compte. La valeur totale bloquée a chuté au cours du mois dernier, le RAY se trouve toujours 96 % sous son pic de 2021, et l'exploit du pool historique en juin a prouvé que du code retiré peut encore coûter de l'argent réel. Dimensionnez les positions en conséquence et vérifiez d'abord la profondeur du pool.