什么是 cbETH？

摘要： Coinbase Wrapped Staked ETH（cbETH）是一种开创性的实用代币，可促进以太坊 2 在 Coinbase 上的盯盘，提供 DeFi 优势和增强的流动性。自 2022 年推出以来，cbETH 允许对已托管的以太坊进行无感封装，从而实现在 Coinbase 上的无缝交易，并与主要的去中心化平台集成。

cbETH 注重安全性和灵活性，提供极具吸引力的年利率，并有可能通过 DeFi 协议的参与获得额外收益。但是，投资者必须应对市场波动、流动性挑战和监管变化等固有风险。

Coinbase 上的 cbETH 是什么？

cbETH 或Coinbase Wrapped Staked ETH 是一种实用代币，可通过 Coinbase 映射以太坊 2（ETH2）的盯盘情况。它于 2022 年 6 月 16 日推出，旨在简化和确保ETH 定值，为用户提供 DeFi 优势和流动性。cbETH 允许对定值的 ETH 进行无感包装，使其能够在 Coinbase 上交易，并在 Uniswap 和 Curve 等去中心化平台上使用。它可确保与 DeFi 应用程序的兼容性，并在无锁定期的情况下奖励存入的 ETH。

在即将到来的以太坊升级之前，将存入的 ETH 封装到 cbETH 中的这一过程可以灵活地交易或转移存入的 ETH。作为ERC-20代币，cbETH相当于1个ETH加上累积的定投奖励。cbETH可以解封，以收回原始的ETH2，转换率会随着时间的推移而升值，除非出现砍价的情况。cbETH 合约地址可在 Etherscan onchain 分析网站上公开访问。

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什么是 cbETH 收益率 (APY)？

Coinbase为其Coinbase Wrapped Staked ETH（cbETH）提供2.9%的年收益率（APY），为用户提供了一个从其以太坊（ETH）赌注中赚取奖励的途径。除了固定的 APY 之外，用户还有机会通过参与适用于 cbETH 的 DeFi 协议来增加收益。

根据 Defillama 提供的数据，以下是各种 DeFi 平台中 cbETH 最近 30 天的平均收益率：

• Coinbase Wrapped Staked ETH：锁定总价值（TVL）为 5.0929 亿美元，结合基础收益率和奖励收益率，可提供 2.99% 的稳定年利率。
• Sommelier （WETH-STETH-CBETH-RETH Pool）：该平台表现强劲，TVL 为 4,517 万美元，年收益率高达 11.81%，显示出巨大的盈利潜力。
• AAVE V3：显示 cbETH 的收益率较为适中，年利率为 0.02%，TVL 为 2,594 万美元，迎合了优先考虑稳定性而非高回报的用户。
• Aura（CBETH-WSTETH-RETH）：该资金池的均衡收益率为 5.68%，TVL 为 941 万美元，展现了风险与回报的融合。
• 月亮井提供了一个独特的机会，TVL 为 851 万美元，年利率为 3.73%，为 cbETH 持有者提供了不错的回报。
• Curve DEX (ETH-CBETH)：该资金池的 TVL 为 527 万美元，年利率为 3.29%，为基于以太坊的流动性提供商提供了一个稳定的选择。
• Convex Finance（ETH-CBETH）：它以极具竞争力的收益率著称，TVL 为 510 万美元，年利率为 6.02%，对于追求收益率的人来说是一个极具吸引力的选择。

参与 DeFi 协议存在固有风险，收益率受市场波动影响。我们鼓励用户在支持 cbETH 的 Convex 和 Aura Finance 等平台上探索更多收益机会时，进行尽职调查并考虑这些因素。

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cbETH 与 ETH 的比率

cbETH 与以太坊的比率反映了 Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) 与以太坊 (ETH) 之间的兑换率，计算了 1 个 ETH 的价值以及自 cbETH 成立以来累积的定投奖励。随着时间的推移和定注奖励的累积，cbETH 的价值有望因这些奖励而超过 ETH。

随着时间的推移，这一转换率将不断提高，前提是押注奖励持续超过因罕见削价事件造成的任何潜在损失。该机制允许用户将其 ETH 包装成 cbETH 或将其拆封成 cbETH，从而促进了 ETH 的流动性，使其能够在各种平台上交易，并增强了其在 DeFi 生态系统中的实用性。

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cbETH 风险

投资 Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) 带来了机遇，但也存在一定的风险，必须谨慎考虑：

1. 市场波动性：与所有加密货币一样，cbETH 也会受到加密货币市场固有波动性的影响，其价值容易发生快速而显著的变化。
2. 流动性风险：市场状况或低交易量会影响 cbETH 的流动性，可能使在不影响其价格的情况下进行买卖的努力复杂化。
3. 智能合约风险：cbETH 依赖于智能合约，而智能合约容易受到错误、漏洞或故障的影响，从而给抵押资产的安全带来风险。
4. 监管风险：不断变化的加密货币和 DeFi 产品监管环境可能会影响 cbETH 的运营、可访问性或价值。
5. 入金和解金风险：ETH的封装和解封机制涉及一些条款和条件，其中可能包括罚款或损失，尤其是提前提取或在网络不稳定的情况下。
6. 砍价风险：削价事件虽然罕见，但如果验证者恶意行事或表现不佳，就可能发生削价事件，从而可能降低已托管 ETH 和 cbETH 的价值。
7. 交易对手风险：依赖 Coinbase 和其他平台进行押注和交易会带来与其运营、安全或财务健康相关的风险。
8. 利率波动：cbETH 的年利率会随着以太坊赌注奖励和市场动态而变化，从而影响其回报潜力。

投资者应评估这些风险，进行尽职调查，并根据自己的风险承受能力和目标调整投资策略。在 DeFi 业务中，最好采用多样化和谨慎的方式来管理风险。

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底线

总之，Coinbase Wrapped Staked ETH（cbETH）是 DeFi 领域的一项重大创新，它为以太坊储户提供了更强的流动性、在各种 DeFi 平台上获得诱人收益的潜力，以及交易或转让 ETH 的灵活性。虽然 cbETH 为赚取奖励和参与更广泛的 DeFi 生态系统提供了一个大有可为的机会，但它也存在固有风险，如市场波动、流动性问题和监管不确定性。