什么是加密货币Fear and Greed Index？

加密货币Fear and Greed Index 通过0到100的单一量表Fear and Greed Index 市场情绪。0代表“极度恐惧”，此时市场充斥着恐慌性抛售和投降式抛售；100代表“极度贪婪”，此时投机情绪和市场狂热达到顶峰。

该指数由Alternative.me每日发布，是加密货币领域引用最广泛的情绪指标。它借鉴了CNNFear and Greed Index 股票Fear and Greed Index 传统Fear and Greed Index ”，并将其方法论调整为适用于加密货币的特定数据。当前模型主要基于Bitcoin 走势和市场主导地位构建，虽然计划推出独立的山寨币指数，但目前尚未发布。

其用途在于逆向操作。历史上，极度恐慌的时期往往与市场重大低点相吻合，而极度贪婪则通常预示着周期末期的状况，随后市场往往会出现调整。

加密货币情绪的五大区域

0 至 100 的量表分为五个区间，每个区间都对应一种特定的市场环境：

• 0 至 24：极度恐慌：恐慌性抛售、投降式抛售和被迫平仓。历史上，这通常与重大买入机会相关。
• 25 至 49：恐惧：避险仓位、动能疲软及波动性加剧。常见于市场回调和盘整阶段。
• 50：中性：没有明确的方向性情绪。市场处于多空平衡状态。
• 51 至 74：贪婪：动能强劲，成交量上升，投机活动日益活跃。通常出现在持续的上升趋势中。
• 75 至 100：极度贪婪：市场情绪高涨，价格走势呈抛物线，且风险偏好极高。历史上，这种情况往往预示着市场将出现回调。

“恐惧与贪婪指数”的计算方法

该指数综合了五个活跃数据源，每个数据源的权重均根据其对整体市场情绪的影响程度确定。请注意，据Alternative.me称，此前占比15%的调查数据目前已暂停：

• 波动率（25%）：基于30天和90天均值测算的Bitcoin 当前Bitcoin 及最大回撤幅度。异常剧烈的波动往往预示着市场恐慌。
• 市场动能与成交量（25%）：当前成交量及价格动能与30天和90天均值的对比。在上升趋势中出现强劲的买入成交量，表明市场贪婪情绪高涨。
• 社交媒体（15%）：X（Twitter）Bitcoin标签和帖子的互动率。异常高的互动率表明公众兴趣日益浓厚，且存在投机行为。
• Bitcoin （10%）：BTC加密货币总市值中所占的比例。主导率的上升通常预示着市场恐慌，因为资金正从山寨币回流至BTC。
• Google Trends（10%）：与Bitcoin搜索量。诸如“Bitcoin 操纵”等反映恐慌情绪的搜索词出现激增，表明市场存在焦虑情绪。

这五个活跃组件合计占85%。剩余的15%（原为调查项目）目前处于非活跃状态，其权重已重新分配至各活跃组件。

该指数是否预测了转折点？

该指数自推出以来已成功识别出大多数主要加密货币周期的极端点，尽管其时机把握并不完美：

• 2018年12月（BTC 约3,200BTC ）：在周期低点出现前的几周，恐慌指数达到8，创下有史以来最低读数之一。
• 2020年3月新冠疫情引发的暴跌（BTC约跌至3,800BTC）：恐慌期间一度跌至10,000美元，标志着一个千载难逢的入场时机。
• 2021年2月（约5.8万BTC）：在4月高点出现前数周，市场已达到95周的“极度贪婪”状态。
• 2021年11月高点（约69,BTC）：令人惊讶sat 7万多美元而非9万多美元，这预示着市场狂热情绪正在减弱。
• 2022年6月（约17,500BTC）：在Luna Celsius事件引发的抛售潮中跌至6枚。
• 2022年11月FTX （BTC约15,500BTC）：价格再次触及6,000美元，确认了市场投降情绪及周期底部。
• 2024年3月（首次ATH，约73,000美元）：在经历数月盘整之前，于局部高点达到90的“极度贪婪”水平。

关键在于其运行规律：两端的极端读数往往预示着数周至数月内的转折点，但该指数可能在“恐惧”或“贪婪”区域内停留较长时间而不会反转。虽然无法精准预测具体日期，但其真正的价值在于能够识别市场状况已趋于极端。

如何使用加密货币Fear and Greed Index

该指数最适合作为逆向情绪指标来使用，而非独立的交易信号。常见的方法包括：

• 极端数值作为预警信号：个位数的数值或高于90的得分在统计上较为罕见，且历史上往往与转折点相关。应利用这些数值来审视现有仓位，而非立即反向操作。
• 趋势确认：指数上涨伴随价格上涨，表明市场信心增强；指数下跌伴随价格上涨，则表明动能减弱且可能出现疲软。
• 价格背离：当BTC 新高，但该指数却低于前高时，市场情绪正在减弱。2021年峰值时，尽管价格创下历史新高，但该指数仅显示70多点的贪婪指数，这便是周期性疲软的早期征兆。
• 结合持仓数据：该指数在很大程度上反映了零售投资者的市场情绪。将其与 funding rates 及liquidation ，即可获得涵盖杠杆头寸的完整视图。

该指数的局限性

该指数虽是一份有用的概览，但确实存在一些局限性：

• Bitcoin的数据：波动率和主导率指标BTC 基于BTC 计算得出。山寨币和DeFi 可能与总体数据存在显著差异。
• 滞后的社交数据：Twitter的情绪分析和Google Trends往往只是对价格走势的确认，而非先行指标。当贪婪情绪在搜索趋势中显现时，价格通常已经发生变动。
• 调查已暂停：方法论页面显示，调查曾占15%的权重，但现已不再使用。重新分配后的权重在结构上是否合理，尚有争议。
• 每日更新频率：该指数每日发布一次。盘中闪崩、liquidation 以及短期狂热拉升等现象无法实时捕捉。
• 不leverage ：该指数未纳入futures open interest、funding rates或leverage ，而这些因素往往比spot 更能直接推动加密货币市场的转折点。

常见问题

谁负责计算加密货币Fear and Greed Index？

该指数由德国数据平台Alternative.me每日计算并发布。尽管其他机构也采用不同的计算方法发布类似的情绪指数，但这是引用最广泛的版本。

该指数多久更新一次？

该指数每天更新一次。该数值通常反映过去24小时内所有五个组成部分的数据。

该指数是基于Bitcoin 整个加密货币市场？

当前的方法论以Bitcoin为核心。波动率、动量和主导地位等指标均采用BTC ，而社交和搜索数据则涵盖更广泛的加密货币相关术语。Alternative.me表示，未来可能会推出独立的山寨币指数。

该指数有史以来录得的最低点位是多少？

该指数曾多次跌至个位数。在2018年12月的市场低点、2020年3月的疫情引发的暴跌、2022年5月的TerraLuna 、2022年6月的Celsius清算以及2022年FTX 期间，该指数均曾出现5至8的读数。

当指数显示“极度恐慌”时，我应该买入吗？

历史上，“极度恐惧”往往与市场重要底部同时出现，但该指数可能在“恐惧区”停留较长时间。单次低读数仅提供参考背景，并非买入信号。采取行动前，应结合价格走势、ETF 、funding rates及宏观环境综合考量。