什么是以太坊 ETF？
以太坊交易所交易基金（ETF）是一种受监管的产品，可让投资者在不直接持有资产的情况下接触以太坊的价格。投资者不在钱包中存储以太坊，而是购买基金份额，该基金或拥有现货以太坊，或使用期货等衍生品来反映市场表现。这些股票在传统交易所进行交易，使以太坊可以通过标准经纪账户进行交易。
以太坊 ETF 的结构消除了对托管、钱包安全和链上交易的需求，同时仍然跟踪以太坊的价值。对于传统投资者来说，这降低了操作的复杂性和监管风险，同时将风险敞口与以太坊价格挂钩。
以太坊 (ETH) ETF 安全吗？
以太坊 ETF 通常被认为比直接持有 ETH 更安全，因为它们在受监管的交易所交易，并由贝莱德、富达、VanEck 和 Grayscale 等公司发行。
这些管理公司使用 Coinbase Custody 等持牌托管机构来存储资产，无需私钥管理或钱包安全。投资者可以根据现有的证券规则，通过经纪账户获取 ETH 风险敞口。
以太坊 ETF 风险
以太坊 ETF 简化了传统投资者获取 ETH 的途径，但它们也存在与直接持有该资产不同的风险。在分配资金之前，了解这些风险至关重要。
以太坊 ETF 的主要风险：
- 托管风险：现货 ETF 依赖第三方托管机构安全存储 ETH，从而带来交易对手风险。
- 跟踪误差：由于合约滚动成本和市场结构，基于期货的 ETF 可能会偏离以太坊的现货价格。
- 管理费：与直接持有 ETH 相比，持续的基金费用会降低收益。
- 流动性风险：规模较小的 ETF 交易量可能较低，导致买卖差价扩大，执行效率低下。
- 市场交易时间：ETF 仅在股市交易时间内交易，与加密货币的全天候市场相比，灵活性受到限制。
- 监管不确定性：证券或加密货币监管的变化可能会影响 ETF 的运作或投资者准入。
- 溢价/贴现风险：股票交易可能高于或低于资产净值（NAV），尤其是在高波动期。
最佳以太坊 ETF（现货和期货）
以太坊 ETF 为投资者提供了受监管的 ETH 访问权，而无需直接持有该资产。市场上有几家主要发行商，领先产品的衡量标准是管理资产（AUM）、流动性和成本。规模较大的基金往往能更有效地跟踪 ETH，而低费用率则能提高长期回报。
这些是目前可用的五大以太坊 ETF：
1. iShares Ethereum Trust (ETHA)：最佳现货以太坊 ETF
贝莱德的 ETHA在以太坊 ETF 市场上占据主导地位，其资产管理规模在 251 天内突破 100 亿美元，是第三快达到这一目标的 ETF。在贝莱德 10.5 万亿美元规模和 Coinbase Prime 1,710 亿美元托管额的支持下，它提供了无与伦比的流动性和基础设施。ETHA 的手续费为 0.25%，是 ETH 现货敞口的基准。
2.灰度以太坊信托（ETHE）：最成熟的以太坊基金
ETHE于 2017 年推出，目前仍是最受认可的以太坊工具。尽管手续费高达2.5%，但它管理着约 50 亿美元的资产管理规模。资金流向成本更低的竞争对手给 Grayscale 带来了压力，促使其推出了新的 "迷你信托"，以0.15-0.25% 的促销费留住投资者。
3.富达以太坊基金（FETH）：费用最低的现货以太坊 ETF
富达的 FETH 基金与贝莱德0.25% 的赞助商费用相匹配，并经常免除赞助商费用以吸引资金流动。其低成本和机构级托管的组合使其成为接触 ETH 的最有效选择之一。
4.VanEck 以太坊 ETF (ETHV)：强劲的机构现货ETF
ETHV规模较小，但收费约为 0.20%，结构透明。其具有竞争力的定价和清晰的框架使其成为机构投资组合中一个有用的多样化工具。
5.ProShares Ether Strategy ETF (EETH)：最佳以太坊期货 ETF
EETH投资于CME 交易的 ETH 期货，而不是直接持有 ETH。它的手续费为 0.95%，对于寻求战术性风险敞口或对冲策略的交易者来说，它是流动性最好的期货期权。
现货以太坊 ETF 对比期货以太坊 ETF
现货以太坊 ETF 通过托管人直接持有 ETH，因此其股价跟踪以太坊的市场价值。这使其成为无需管理钱包或私钥就能获得收益的最直接、最有效的方式。这方面的例子包括贝莱德的 iShares Ethereum Trust (ETHA) 和富达的 Ethereum Fund (FETH)。
期货以太坊 ETF 不持有 ETH。相反，它使用 CME 交易的期货合约来复制价格走势。当合约到期时，这些基金可能会面临滚动成本，而且可能会偏离现货价格。ProShares Ether Strategy ETF (EETH) 和 VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) 就是典型的例子。
现货ETF适合寻求干净价格敞口的长期投资者，而期货ETF更适合使用短期策略或对冲的交易者。期货产品可能具有流动性优势，但通常成本较高，波动性较大。
以太坊 ETF 何时推出？
以太坊 ETF 尚未在美国推出。纳斯达克最近代表贝莱德（BlackRock）的 iShares Ethereum Trust 向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份申请，允许对该基金的基础以太坊进行盯盘。如果获得批准，投资者就可以通过 ETF 结构获得盯盘奖励，同时还可以在公共交易所进行交易。
美国证券交易委员会承认了这一提议，但尚未确定做出决定的日期。美国证券交易委员会于 2024 年 5 月发布指导意见，将赌注奖励归类为收入而非证券交易，为此类产品打开了大门，但监管部门的批准仍是最后一步。
在此之前，以太坊 ETF 尚未推出，贝莱德的申请被视为最有可能的先行者。
