什么是比特币财务公司（Bitcoin DATCO）
比特币财务公司，通常被称为比特币 DATCO，是一家将比特币直接纳入其资产负债表的上市公司。这些公司将比特币作为核心储备资产，而不是外围投资。它们的财务战略、股东更新和市场身份都是围绕比特币所有权建立的。
将财务公司与普通的加密货币企业区分开来的是意图。DATCO 将比特币视为其企业 DNA 的一部分。它用 BTC 取代现金或政府债券等传统储备，并围绕这一决定建立其资本模式。
领先的比特币财务公司
规模最大、最具影响力的比特币财资公司包括Strategy公司（前身为MicroStrategy），该公司持有超过60万枚比特币，为全球企业采用比特币树立了标杆。MARA 控股公司（马拉松数字公司）将开采和积累比特币作为其财务战略的一部分，而日本的 Metaplanet 公司则是美国以外的领先范例。
Riot Platforms、Bullish 和 Bitcoin Standard Treasury Company 等其他公司也将 BTC 作为中央储备。我们的数据显示，上市公司共持有超过一百万个比特币。
企业选择 DATCO 模式的原因
成为比特币财务公司是一项战略举措，而不是营销决策。公司这样做有几个原因：
- 对冲法定货币贬值。
- 当市场对其所持比特币的估值高于资产净值时，从潜在的估值溢价中获益。
- 通过受监管的股权结构为投资者提供比特币投资机会。
- 建立与数字资产相匹配的身份，并吸引认同这一信念的资本。
这是一种高定罪策略，将公司的长期价值与比特币本身的表现和信誉联系在一起。
比特币财政公司如何为其持有的比特币提供资金
大多数 DATCO 通过资本市场而不是留存收益为购买比特币融资。它们发行新股、可转换票据或在市场上发行股票来筹集资金。还有一些公司采用私募或机构 PIPE 交易，专门用于收购比特币。
这种方法实际上将公司股票变成了一种金融工具，可以追踪比特币的表现，并增加了杠杆和企业风险。
比特币财务公司面临的核心风险
比特币 DATCO 在运营中面临着传统公司很少面对的独特风险。我们的研究团队考虑的一些主要风险包括
- 比特币的波动性会主导收益和资产负债表的估值。
- 市场情绪会使股价远远高于或低于公司的比特币净值。
- 安全漏洞或保管失误会瞬间摧毁人们的信心。
- 监管机构仍在争论数字资产应如何分类和报告。
- 如果公司严重依赖债务或集资，在经济衰退时就会出现流动性问题。
经营一家比特币财务公司需要坚定的信念和精确的技术。这不是一种被动的购买和持有行为。
如何验证公司持有的比特币
透明度至关重要。投资者可以通过查看 10-K 和 10-Q 报告等公开文件来核实持有情况，这些文件通常包括比特币购买和估值数据。
一些 DATCO 披露钱包地址，或使用外部审计和储备证明来证明链上持有量。合法的财务公司会提供这些可访问和可验证的数据。
