什么是Altcoin Season ？
Altcoin Season 用于衡量Bitcoin 滚动90天周期Bitcoin 山寨币整体表现是否优于Bitcoin 。该指数将“资金是否正从Bitcoin 流Bitcoin 市场rest ”这一核心问题，浓缩为0到100之间的单一数值。
读数低于25分代表Bitcoin ”，此时BTC 收益，其在总市值中的占比上升。读数高于75分则代表Altcoin Season”，Bitcoin 从Ethereum Solana XRP大多数大市值山寨币的表现均优于Bitcoin 介于两者之间的读数则处于中性过渡区间。
该概念由Blockchain Center推广开来，并且 CoinMarketCap 也提供了一个被广泛引用的版本。上图所示的实时得分、7天平均值和30天波动范围，反映了当前市场的状况。
Altcoin Season ”的计算方法
该指数基于市值排名前100的加密货币编制而成，剔除了USDT 等稳定币USDT WBTC等包装代币或挂钩代币。随后，将剩余每种加密货币在同一时间段内的90天回报率与Bitcoin在同一时间段内的Bitcoin进行对比。
步骤很简单：
- 筛选市值排名前100的加密货币，然后剔除稳定币和资产支持型代币。
- 计算每种加密货币以及Bitcoin的90天价格回报率。
- 统计一下BTC 期间表现优于BTC 币种有多少。
- 将该数值转换为百分比，以确定最终分数（范围为0至100）。
60分意味着Bitcoin 过去三个月Bitcoin 100种加密货币中有60种的表现优于Bitcoin ，该数据每日更新。在跨平台比对时，请注意所采用的币种范围：Datawallet CoinMarketCap 前100名，而Blockchain Center的原始指数则使用前50名，因此即使走势一致，同一天的数据显示结果也可能略有不同。
如何查看当前比分
该指数分为三个区间：
- 0 至 25Bitcoin ：资金集中流向BTC，山寨币表现不佳，Bitcoin 上升。
- 25至75，中性：这是一个过渡区，部分个股可能上涨，但尚未确认市场出现广泛轮动。
- 75 至 100，Altcoin Season：市场风险偏好已向外扩展，大多数大市值币种的表现均优于Bitcoin。
截至2026年，该指数一直稳居Bitcoin区间，数值维持在30多到40多一点的水平，而Bitcoin 则徘徊在58%至60%左右。上一次真正突破75%是在2025年9月，当时该指数一度触及70%出头，随后回落。
趋势比任何单日走势都更为重要。持续数周的上涨趋势证实了市场格局的转变，而这种转变可能被单日剧烈波动所掩盖，因此上图所反映的趋势比仅看今日数据更具参考价值。
是什么推动了Altcoin Season
山寨币行情通常遵循一个可识别的模式。Bitcoin 先是强势Bitcoin 并创下新高，随后暂停以进行盘整。早期持有者获利了结并转投大市值山寨币，随着这些收益compound，资金curve 风险curve 层层下流curve 中、小市值币种。随着市场rest 增长更快，Bitcoin 随之下降；而随着更多币种突破90日均线，相关指数也随之攀升。
两个参考时间点是2017年和2021年。 CoinGecko数据显示，在2017年至2018年的牛市期间，ICO 推动Ethereum、XRP Litecoin 数百个百分点，Bitcoin 从约86%暴跌至40%以下。 2021年的市场周期以两波浪潮的形式重现了这一格局：首先是贯穿2020年的DeFi ，随后NFTs 迷因币的兴起；随着Solana Avalanche 比特币主导率从约70%滑落至40%左右。
这两个周期都具备相同的要素：Bitcoin 创下Bitcoin 、宽松货币政策带来的流动性扩张、比特币主导地位下降，以及散户追逐更高回报率。当这些因素齐聚时，指数便随之上涨。
为什么2026年打破了旧有模式
2025年的周期做到了前两个周期未能做到的事。2025年10月Bitcoin 12.6万美元的历史新高——这通常是轮动行情的经典触发点——但广泛altcoin season 。这一缺席使得人们的关注点从altcoin season 何时altcoin season 转向了“这种同步行情是否依然存在”。
这背后存在若干结构性转变。ETFs 将大部分新增需求直接导向Bitcoin Ethereum Bitcoin 这些资金往往保持稳定，因为机构投资者通常在投资组合框架内进行再平衡，而非chase 。与此同时Bitcoin 可交易代币的数量已激增至数百万种，导致曾经支撑整个市场的资金变得稀薄；而迷因币、futures 预测市场则吸纳了原本流向中盘山寨币的投机热情。
取而代之的是选择性轮动。资金如今正流向具备机构级信号的特定资产，主动 ETF 需求、真实的on-chain 或与传统金融的整合，而非涌入山寨币这一大类。CoinDesk 2026年5月，尽管一周内有近10亿美元Bitcoin 流出Bitcoin ，XRP Solana 却吸引了新资金，这表明加密货币市场内部正在发生资金轮动，而非资金撤离。
分析师们意见不一。据DL News报道，交易公司Wintermute认为，真正的复苏取决于ETF 扩大，无论是通过新产品还是机构直接买入。也有人认为这是一种重新定义，而非消亡：那个“水涨船高”的时代或许正在让位于一个新阶段——新阶段将奖励少数几个流动性强、能产生收益的网络，而将长尾部分抛在身后。
如何在策略中运用指数
该指数最适合用作市场周期过滤器，而非买卖信号。当指数读数持续低于25时，通常伴随Bitcoin 上升和山寨币回报疲软，这表明应采取Bitcoin投资策略。指数持续高于75的情况通常出现在市场周期的后期，即流动性已得到充分释放之后，因此与其说是为新入场者提供时机，不如说更有助于风险管理。
由于该指数仅能反映已发生的情况，因此最适合与前瞻性指标结合使用。建议结合“加密Fear and Greed Index”来观察市场情绪和 funding rates ，以便在调整仓位前掌握市场动态。通过投资组合追踪工具，将自身资产配置与市场环境进行对比，就能将该指数从被动参考转化为具体的资产配置决策。
需注意的限制
首先是等权重的问题。由于每只股票的权重相同，少数小盘股的异常大涨便可能推高指数，而大盘却可能保持平稳。其次是90天的回溯期，这会平滑短期轮动，并使指数滞后于市场快速转变数周之久，从而使该指数成为一种滞后指标。
覆盖率位列第三，因为排名前100的追踪指标与排名前50的追踪指标可能存在分歧——例如，一个平台将某只股票列为第40位，而另一个平台则将其列为第35位。更微妙的问题在于“广度”如今的含义：由于轮动主要集中在少数几只大盘股上，较低的广度读数可能会低估机构投资者实际买入的个股的实力。
最终想法
Altcoin Season 仍是衡量Bitcoin rest 表现的最简便方式，长期追踪该指数比追逐头条新闻更能穿透市场噪音。不过，市场环境已经发生了变化。在ETF的市场中，资金轮动已收窄至少数几个流动性充沛的网络，因此该指数的低读数既反映了山寨币的表现，也折射出资本在加密货币市场中的流动状况。
将其作为多个参考指标之一。结合Bitcoin 、市场情绪和持仓情况，观察日线图上的趋势，并让它用来确认市场格局，而非预测市场走势。它无法精准预判顶部或底部，但能确保决策基于可观察的市场行为。
