أفضل منصات بيربس اللامركزية

يُصنف تحليلنا البورصات اللامركزية الدائمة الرائدة من حيث السيولة والحجم اليومي والفائدة المفتوحة والرافعة المالية والرسوم والأمان. تقدم كل منصة تداول دائم على السلسلة بشكل كامل مع تسعير شفاف، ومعدلات تمويل واضحة، وحراسة ذاتية.

يُلخص جدول المقارنة أدناه المقاييس الرئيسية لمساعدة المتداولين النشطين على اختيار البورصة المثلى للتداول في حالة التداول في حالة الجسيمات:

1. هايبر السائل

تهيمن Hyperliquid على العقود الآجلة اللامركزية الدائمة، حيث تستحوذ على أكثر من 80% من حصة السوق مع حجم تداول يومي يتجاوز 15 مليار دولار أمريكي وفائدة مفتوحة تتجاوز باستمرار 10 مليار دولار أمريكي. ينافس عمق السيولة لديها البورصات المركزية مثل Binance، خاصةً في العقود الرئيسية مثل BTC و ETH و SOL و XRP.

تقوم المنصة بتشغيل سلسلة بلوك تشين مخصصة من الطبقة الأولى مدعومة بإجماع HyperBFT، مما يوفر نهائية دون الثانية ومعالجة ما يصل إلى 200,000 طلب في الثانية عبر دفتر أوامر HyperCore على السلسلة. يمكن للمتداولين كسب عوائد سلبية من خلال خزنة مزود السيولة الفائقة (HLP)، والتي تنشر استراتيجيات آلية لصناعة السوق ودعم التصفية لضمان سيولة عميقة وموثوقة. 

إن السيولة المؤسسية التي تتمتع بها Hyperliquid، والتنفيذ فائق السرعة والإدراج السريع للأسواق الدائمة الجديدة، بما في ذلك العقود التي يطلقها المجتمع من خلال HIP-3، قد رسخت ريادتها في السوق.

أبرز مميزات منصة Hyperliquid

• الرسوم: خصومات على الصانع بنسبة 0.2%، ورسوم الآخذ من 0.05%، مع خصومات إضافية على الحجم.
• الأصول: أكثر من 150 عقداً دائماً.
• طرق الإيداع: إيداعات USDC عبر MetaMask، ومحفظة Coinbase، ومحافظ Web3 الأخرى.
• الرافعة المالية: ما يصل إلى 50 ضعفًا في جميع العقود المتاحة.

2. بروتوكول ApeX

يحتل بروتوكول ApeX المرتبة الثانية بين البورصات اللامركزية في بورصات بيربس اللامركزية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول اليومي 400 مليون دولار وحوالي 47 مليون دولار في عمليات التداول على المكشوف. على الرغم من أن ApeX لا يزال متأخرًا كثيرًا عن السيولة المهيمنة في Hyperliquid، إلا أنه يقدم للمتداولين بديلاً موثوقًا به مع عمق سوق قوي على الأزواج الرئيسية.

توفر ApeX، التي تحتضنها Bybit، أكثر من 45 سوقًا دائمًا، بما في ذلك BTC وETH وSOL وXRP وDOGE. يمكن للمتداولين الوصول إلى رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف على البيتكوين والإيثيريوم، مع إتاحة 50 ضعفًا ل SOL والعملات البديلة الرئيسية. باستخدام بنية تحتية معيارية وبراهين المعرفة الصفرية، تقدم ApeX معاملات خالية من الغاز بسرعات تنفيذ تصل إلى 10,000 معاملة في الثانية.

يتقاضى هيكل رسوم الصانع والآخذ 0.02% للصانعين و0.05% للآخذين، مع توفر خصومات مؤقتة. كما توفر ApeX أيضًا حوافز للمستخدمين عبر ApeX Social، بالإضافة إلى خزائن تداول النسخ ومكافآت الرهان.

أبرز مميزات منصة ApeX:

• الرسوم: رسوم الصانع بنسبة 0.02%، ورسوم الآخذ بنسبة 0.05%؛ وتتوفر خصومات على الرسوم التمهيدية.
• الأصول: أكثر من 45 سوقًا دائمة، بما في ذلك BTC و ETH و SOL و XRP و DOGE و ADA.
• طرق الإيداع: يتم دعم USDT و USDC من خلال محافظ Web3 (على سبيل المثال، MetaMask).
• الرافعة المالية: رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف على البيتكوين والإيثريوم؛ و50 ضعفًا على SOL وغيرها من البدائل الرئيسية.

3. بروتوكول الانجراف

بروتوكول Drift Protocol هو بروتوكول Drift Protocol هو بورصة العقود الآجلة الدائمة الرائدة في مجال العقود الآجلة الدائمة على Solana، حيث يتعامل مع ما يقرب من 400 مليون دولار أمريكي في حجم التداول اليومي مع 70 مليون دولار أمريكي في الفائدة المفتوحة (OI). بُنيت Drift على Solana، وتستفيد Drift من المعاملات فائقة السرعة للبلوك تشين والرسوم المنخفضة، مما يوفر بيئة مثالية للتداول الدائم عالي التردد.

تستخدم البورصة نظامًا متطورًا للسيولة يجمع بين دفاتر أوامر الحد اللامركزي (DLOB)، وصانع السوق الآلي (AMM) الذي يعمل على إيقاف السيولة ومزادات السيولة في الوقت المناسب (JIT). يضمن هذا الإعداد متعدد المستويات عمق السوق الثابت، وفروق الأسعار الضيقة، وانخفاض الانزلاق حتى في ظل ظروف السوق المتقلبة.

تدعم Drift التداول عبر الهامش الكامل، مما يسمح للمستخدمين بإيداع أنواع مختلفة من الضمانات وكسب العائد بشكل سلبي من خلال دعم سيولة AMM (BAL). باستخدام تسعير أوراكل دقيق في الوقت الحقيقي من Pyth، تقدم Drift للمتداولين تنفيذًا آمنًا وإدارة قوية للمخاطر، مما يعزز مكانتها كخيار مفضل داخل نظام مشتقات DeFi من Solana.

أبرز مميزات بروتوكول الانجراف:

• الرسوم: خصومات على الصانع تصل إلى -0.01%؛ ورسوم الآخذ من 0.03% إلى 0.10%، مع خصومات للأسواق الرئيسية والأحجام الكبيرة.
• الأصول: أكثر من 40 سوقًا دائمة، بما في ذلك BTC، وETH، وSOL، وAPT، وARB.
• طرق الإيداع: SOL، و USDC، بالإضافة إلى أكثر من 20 رمزًا إضافيًا مدعومًا.
• الرافعة المالية: رافعة مالية تصل إلى 20 ضعفًا متاحة في الأسواق الرئيسية مثل BTC وETH وSOL؛ وتختلف الرافعة المالية بالنسبة للأصول الأخرى.

4. د ي د س

تم إطلاق dYdX في عام 2017 على يد المهندس السابق في شركة Coinbase أنطونيو جوليانو، وكانت رائدة في تداول العقود الآجلة اللامركزية الدائمة. على الرغم من انخفاض حصتها في السوق من 73% في أوائل عام 2024 إلى حوالي 5% اليوم، إلا أنها تحافظ على سمعة موثوقة مع عدم وجود أي ثغرات كبيرة منذ إنشائها.

في الوقت الحالي، تتعامل dYdX مع حوالي 140 مليون دولار من حجم التداول اليومي وتحتفظ بحوالي 250 مليون دولار من الفائدة المفتوحة. قدمت ترقية الإصدار 4 الأخيرة سلسلة dYdX Chain القائمة على Cosmos، والتي تتميز بدفتر أوامر لا مركزي بالكامل على السلسلة ومحرك مطابقة لتسوية الصفقات الآمنة والسريعة.

وتعكس المنصة عن كثب البورصات المركزية مثل Binance وBybit، حيث توفر واجهة احترافية سهلة الاستخدام ومحترفة بناءً على اختباراتنا. تتبع التحليلات المتكاملة الفائدة المفتوحة في الوقت الحقيقي، ومعدلات التمويل، وحجم التداول، مما يساعد المتداولين على تقييم ظروف السوق بسرعة.

أبرز مميزات منصة dYdX:

• الرسوم: خصومات الصانع تصل إلى -0.011%؛ ورسوم الآخذ تبدأ من 0.05%، وتقل مع زيادة الحجم.
• الأصول: أكثر من 180 سوقًا دائمة بما في ذلك BTC و ETH و SOL و XRP و DOGE و LTC و SUI.
• طرق الإيداع: يدعم USDC عبر MetaMask والمحافظ الأخرى المتوافقة مع EVM.
• الرافعة المالية: ما يصل إلى 20 ضعفًا على البيتكوين والإيثيريوم و10 أضعاف على العملات البديلة الرائدة مثل SOL و DOGE و XRP و SUI.

5. GMX

قادت GMX مساحة التداول اللامركزي في عام 2023 قبل أن تتفوق عليها Hyperliquid. وهي تعالج حاليًا حوالي 250 مليون دولار من الحجم اليومي، بشكل أساسي على Arbitrum، مع استمرار النشاط على Avalanche. تولد عملية نشر حديثة على Solana حوالي 2 مليون دولار يوميًا، مما يوسع من بصمة GMX لاغتنام فرص نمو إضافية.

تستخدم GMX آلية تسعير قائمة على أوراكل، مع توفير السيولة من خلال مجمعات الرموز المميزة GLP. تدعم البورصة أكثر من 21 عقدًا دائمًا، بما في ذلك BTC وETH وAVAX وSOL وPEPE، مما يوفر رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا. يتقاسم نموذج سيولة GLP إيرادات الرسوم ومكافآت الرهان مع مزودي السيولة، مما يعزز السيولة العميقة على السلسلة.

ومع ذلك، تعرضت بورصة GMX مؤخرًا لعملية استغلال بقيمة 40 مليون دولار مرتبطة بنقاط ضعف في نظام تسعير GLP. على الرغم من إعادة الأموال في نهاية المطاف، إلا أن الحادث يسلط الضوء على المخاطر الكامنة في التداول اللامركزي الدائم الذي يعتمد على نماذج السيولة المجمعة.

أبرز ميزات منصة GMX:

• الرسوم: تتراوح رسوم الفتح والإغلاق من 0.04% إلى 0.07%؛ ومقايضات العملات المستقرة بنسبة 0.005%.
• الأصول: أكثر من 21 سوقًا دائمة بما في ذلك BTC و ETH و AVAX و SOL و PEPE.
• طرق الإيداع: يقبل ETH و USDT و AVAX و USDC عبر MetaMask ومحافظ Web3 الأخرى.
• الرافعة المالية: رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا عبر العقود الدائمة الرئيسية.

6. جوبيتر بيربس

جوبيتر بيربس هي بورصة أخرى للعقود الآجلة اللامركزية للعقود الآجلة في سولانا، وهي تعالج ما يقرب من 380 مليون دولار من الحجم اليومي عبر العقود الدائمة لكل من SOL وETH وWBTC. وهي توفر رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف على SOL و150 ضعفًا على ETH وWBTC، وتوفر سيولة مباشرة من مجمع JLP متعدد الأصول (SOL وETH وWBTC وUSC وUSDT).

يقوم مزودو السيولة بسك رموز JLP، ويكسبون حوالي 10% من 75% من رسوم التداول، ورسوم الاقتراض بالساعة، وخسائر المتداولين. يعتمد التسعير على موجزات متعددة الأوجه (Edge، و Chainlink، و Pyth)، مما يحد من التأثير المباشر على الأسعار. تُنفذ التداولات عبر طلبات على السلسلة يتم تنفيذها خارج السلسلة من قبل الحفظة، مما يجمع بين الشفافية وسرعة سولانا.

تُقدم واجهة Jupiter معاملات بدون غاز، وأوامر محددة، وإيداعات ضمانات متعددة الأصول عبر مقايضات Jupiter الفورية. وعلى الرغم من فعاليتها، إلا أن نموذجها القائم على الحفظ يُقدم زمن انتقال مقارنة بالحلول القائمة على السلسلة بالكامل. تناسب Jupiter المتداولين الملتزمين بـ Solana، حيث تقبل رسومًا أعلى قليلاً واختيار الأصول الأضيق نطاقًا من أجل سيولة عميقة وراحة أكبر.

أبرز مميزات منصة جوبيتر:

• الرسوم: رسوم أساسية ثابتة بنسبة 0.06% لكل صفقة، بالإضافة إلى رسوم الاقتراض بالساعة.
• الأصول: عقود SOL و ETH و WBTC الدائمة.
• طرق الإيداع: SOL و ETH و WBTC و USDC و USDT عبر محافظ Solana.
• الرافعة المالية: ما يصل إلى 100 ضعف ل SOL، و150 ضعفًا ل ETH وWBTC.

ما هي البورصات اللامركزية الدائمة اللامركزية؟

البورصات اللامركزية الدائمة اللامركزية هي منصات قائمة على سلسلة الكتل تتيح للمستخدمين تداول العقود الآجلة الدائمة مباشرة على السلسلة دون وسطاء. على عكس العقود الآجلة التقليدية، فإن العقود الآجلة الدائمة ليس لها انتهاء صلاحية، وتعتمد على معدلات التمويل للحفاظ على التوافق مع الأسعار الفورية الأساسية.

وتوفر هذه البورصات للمتداولين تسعيرًا شفافًا وعهدة ذاتية للأصول وإدارة مباشرة للمخاطر، على عكس المنصات المركزية التي تتحكم في الأموال وعمليات التسوية خارج السلسلة.

تجتذب البورصات اللامركزية الدائمة الرائدة، بما في ذلك Hyperliquid وdYdX وGMX، المتداولين من خلال السيولة العميقة والتنفيذ الفعال والعقود الذكية الآمنة، مما يوفر بديلاً لامركزيًا لتداول العقود الآجلة المركزي.

بيربس DEX مقابل بيربس CEX: أيهما أفضل؟

يواجه المتداولون خيارًا أساسيًا بين البورصات المركزية (CEXs) والبورصات اللامركزية (DEXs) عند تداول العقود الآجلة الدائمة. لكل منهما نقاط قوة متميزة تجذب أولويات التداول المختلفة.

سيولة العقود الدائمة وكفاءة التداول

تهيمن بورصات CEXs على العقود الآجلة الدائمة بسبب السيولة العميقة وفروق الأسعار الضيقة والحد الأدنى من الانزلاق. في الربع الأول من عام 2025، تعاملت أكبر 10 بورصات CEXs مع حجم تداولات بقيمة 5.4 تريليون دولار، حيث استحوذت Binance وحدها على 2 تريليون دولار (37.5% من حصة السوق). تسمح سيولة بورصة CEX للمتداولين بتنفيذ صفقات بملايين الدولارات مع تأثير ضئيل على السوق (عادةً ما يكون الانزلاق السعري أقل من 0.3%).

عانت بورصات الصرافة تاريخيًا من السيولة المجزأة ولكنها تحسنت بسرعة. فقد قفز حجمها النسبي بالنسبة لبورصات CEXs من 9% إلى 26% منذ أوائل عام 2024، مما يشير إلى زيادة الاعتماد والثقة.

تجربة المستخدم والأمان

تقدم بورصات CEXs أنظمة بيئية شاملة، بما في ذلك الودائع الورقية والمشتقات المتقدمة وبرامج العوائد المتكاملة والأمن الاحترازي القوي مثل صندوق Binance بقيمة مليار دولار SAFU. كما أنها توفر دعمًا مخصصًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ومعاملات سلسة عبر السلسلة، مما يعزز الراحة بشكل كبير.

توفر بورصات الصرافة الرقمية تحكمًا كاملاً في الأصول، وتعمل بدون "اعرف عميلك"، وتوفر خصوصية معززة. ومع ذلك، يتحمل المستخدمون المسؤولية الكاملة عن الحفظ، ويواجهون عقبات تقنية مثل إدارة المحفظة وتجسير الأصول، ويتلقون عمومًا دعمًا مجتمعيًا وليس مباشرًا.

رسوم التداول لبيربس DEXs DEXs

يجب على المتداولين أن يقيّموا بعناية بورصات التداول الآجل على أساس الرسوم، لأنها تؤثر بشكل مباشر على الربحية. هناك ثلاث تكاليف أساسية تؤثر على نتائج المتداولين: رسوم التداول، ومعدلات التمويل، والانزلاق السعري.

• رسوم التداول: تطبق البورصات الإلكترونية رسوم الصانع (إضافة السيولة) ورسوم الآخذ (إزالة السيولة). على سبيل المثال، تتقاضى Hyperliquid رسومًا بنسبة 0.045% رسوم صانع مع خصومات بنسبة 0.015% على الصانع. تستخدم dYdX كبديل لذلك تسعيرًا متدرجًا، حيث تقدم خصومات صانع تصل إلى 0.011% ورسوم صانع من 0.025% إلى 0.05%.
• أسعار التمويل: تفرض العقود الدائمة رسومًا أو مكافآت دورية على المتداولين من خلال أسعار التمويل (عادةً كل ساعة إلى 8 ساعات) لمواءمة الأسعار الدائمة مع الأسواق الفورية. يمكن أن تؤثر تكاليف التمويل الدائمة بشكل كبير على المراكز طويلة الأجل.
• فروق الأسعار والانزلاق السعري: يؤثر عمق السيولة على فروق الأسعار وجودة تنفيذ الأوامر. تتميز المنصات ذات السيولة العالية مثل Hyperliquid و GMX بفروق أسعار ضيقة، مما يقلل من الانزلاق السعري وتكاليف التداول الخفية. تؤدي المنصات ذات السيولة المنخفضة إلى فروق أسعار أوسع، مما يتسبب في زيادة الانزلاق السعري والتعبئة غير المواتية.

إن النظر في هذه التكاليف بشكل شامل يضمن للمتداولين اختيار أنسب بورصة تداول DEX وأكثرها فعالية من حيث التكلفة بما يتماشى مع أسلوب تداولهم.

مخاطر الصرف اللامركزي الدائم اللامركزي

توفر التبادلات اللامركزية الدائمة الشفافية والحفظ الذاتي للأصول، ولكنها تنطوي على مخاطر متميزة يجب على المتداولين تقييمها بعناية:

• مخاطر العقود الذكية: تنطوي العقود الذكية المعقدة التي تشغّل DEXs على نقاط ضعف متأصلة. حتى البروتوكولات التي خضعت للتدقيق مثل GMX واجهت ثغرات، مما أدى إلى خسائر كبيرة في الأموال بسبب عيوب في التعليمات البرمجية أو أخطاء منطقية.
• السيولة وانكشاف الطرف المقابل: تُعرِّض نماذج السيولة في البورصة، مثل أنظمة التجميع من نظير إلى نظير (GMX، جوبيتر)، مزودي السيولة مباشرةً لمكاسب المتداولين. أثناء التحركات الحادة في السوق، يمكن للأرباح أن تستنزف المجمعات بسرعة، مما يؤدي إلى تآكل رأس مال مزودي السيولة. كما قد تؤدي السيولة المجزأة عبر سلاسل متعددة إلى تفاقم الانزلاق.
• تلاعب أوراكل: منصات DEX التي تعتمد على أوراكل الأسعار الخارجية (Chainlink، Pyth) تخاطر بالتلاعب أو مشاكل الكمون. يمكن أن يؤدي التسعير غير الدقيق إلى حدوث عمليات تصفية غير سليمة، وتشوهات في التمويل، واستغلال المراجحة، مما يضر بالمتداولين والاستقرار العام.
• عدم اليقين التنظيمي: تعمل البورصات الرقمية في بيئة تنظيمية غير مؤكدة. قد يؤدي التدقيق العالمي المتزايد إلى تشديد القيود أو أعباء الامتثال، مما قد يؤثر على وصول المستخدمين والسيولة وجدوى المنصة.
• التبعيات التشغيلية: تواجه المنصات التي تعتمد على عمليات خارج السلسلة مثل التسويات التي يحركها الحارس وحلول السيولة الهجينة (دريفت، جوبيتر) مخاطر تشغيلية. يمكن أن يؤدي انقطاع الحفظ أو تأخر النظام إلى تدهور أداء التداول أو إيقاف تنفيذ الأوامر مؤقتًا.

وبالنظر إلى هذه العوامل، ينبغي على المتداولين ومزودي السيولة أن يوازنوا بدقة بين هذه المخاطر وبين الفوائد الواضحة للتداول اللامركزي الدائم، خاصة مع نضوج هذا القطاع من السوق وتطوره.

افكار اخيرة

قامت شركة Hyperliquid ببناء خندق واضح في تداول العقود الآجلة اللامركزية الدائمة من خلال حل المشكلات الشائعة بشكل مباشر مثل الرسوم المعقدة وتجزئة السيولة وبطء التنفيذ. تتيح بلوكتشين Layer-1 المتكاملة رأسيًا تجربة تداول سريعة وموثوقة وسيولة عميقة.

وبحصة سوقية مهيمنة تتجاوز 80%، تعالج Hyperliquid أكثر من 15 مليار دولار من حجم التداول اليومي، أي أكثر من 20 ضعف حجم التداول اليومي لمنافسيها مثل dYdX وApex وDrift.

واستشرافًا للمستقبل، تعمل Hyperliquid بنشاط على تعزيز نظامها البيئي من خلال مبادرات مثل HIP-3، مما يتيح الإدراج السريع للأسواق الدائمة التي يطلقها المجتمع. تعمل هذه الجهود المستمرة على تعزيز دولاب السيولة لديها، مما يعزز باستمرار عمق السوق واعتماد المتداولين.