ما هي صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة؟
صندوق الإيثريوم المتداوَل في البورصة (ETF) هو منتج منظم يمنح المستثمرين التعرض لسعر الإيثريوم دون الاحتفاظ بالأصل مباشرة. فبدلاً من تخزين الإيثيريوم في محفظة، يقوم المستثمرون بشراء أسهم في صندوق يمتلك الإيثيريوم الفوري أو يستخدم مشتقات مثل العقود الآجلة لعكس أداء السوق. يتم تداول هذه الأسهم في البورصات التقليدية، مما يجعل الإيثريوم متاحًا من خلال حسابات الوساطة القياسية.
يزيل هيكل صندوق إيثريوم المتداول المتداول من الإيثيريوم الحاجة إلى الحفظ، وأمان المحفظة، والمعاملات على السلسلة مع الاستمرار في تتبع قيمة الإيثيريوم. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، فإن هذا يقلل من التعقيدات التشغيلية والمخاطر التنظيمية مع الحفاظ على ارتباط التعرض بسعر الإيثيريوم.
هل صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة (ETH) آمنة؟
وغالبًا ما يُنظر إلى صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة على أنها أكثر أمانًا من الاحتفاظ بالإيثريوم مباشرةً لأنها تتداول في بورصات خاضعة للتنظيم، وتصدرها شركات مثل BlackRock وFidelity وFanEck وGraycale.
ويستخدم هؤلاء المديرون أمناء الحفظ المرخصين مثل Coinbase Custody لتخزين الأصول، مما يلغي الحاجة إلى إدارة المفاتيح الخاصة أو أمان المحفظة. يمكن للمستثمرين الوصول إلى التعرض للإيثريوم من خلال حسابات الوساطة بموجب قواعد الأوراق المالية الحالية.
مخاطر صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة
تعمل صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة على تبسيط الوصول إلى الإيثريوم بالنسبة للمستثمرين التقليديين، ولكنها تنطوي على مخاطر تختلف عن الاحتفاظ بالأصل مباشرة. ومن الضروري فهم هذه المخاطر قبل تخصيص رأس المال.
المخاطر الرئيسية لصناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة:
- مخاطر الحفظ: تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على أمناء الحفظ الخارجيين لتخزين الإيثريوم بشكل آمن، مما يؤدي إلى تعرض الطرف الآخر للمخاطر.
- خطأ التتبع: قد تتباعد صناديق المؤشرات المتداولة القائمة على العقود الآجلة عن السعر الفوري للإيثريوم بسبب تكاليف تداول العقود وهيكل السوق.
- رسوم الإدارة: تقلل مصاريف الصندوق الجارية من العوائد مقارنةً بالاحتفاظ بالإيثريوم ETH مباشرةً.
- مخاطر السيولة: يمكن أن يكون لصناديق المؤشرات المتداولة الصغيرة أحجام تداول منخفضة، مما يؤدي إلى اتساع هوامش العرض والطلب وعدم كفاءة التنفيذ.
- ساعات عمل السوق: يتم تداول صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة خلال ساعات عمل سوق الأسهم فقط، مما يحد من المرونة مقارنة بسوق العملات الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
- عدم اليقين التنظيمي: يمكن أن تؤثر التحولات في تنظيم الأوراق المالية أو العملات الرقمية على عمليات صناديق المؤشرات المتداولة أو وصول المستثمرين.
- مخاطر العلاوة/الخصم: قد يتم تداول الأسهم أعلى أو أقل من صافي قيمة الأصول (NAV)، خاصة في فترات التقلبات العالية.
أفضل صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة (الفورية والعقود الآجلة)
تتيح صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة للمستثمرين إمكانية الوصول المنظم إلى الإيثريوم دون الاحتفاظ بالأصل مباشرة. مع وجود العديد من جهات الإصدار الرئيسية في السوق، تُقاس المنتجات الرائدة من خلال الأصول المُدارة (AUM) والسيولة والتكلفة. تميل الصناديق الأكبر حجمًا إلى تتبع الإيثريوم بشكل أكثر كفاءة، في حين أن نسب المصروفات المنخفضة تُحسن من العوائد طويلة الأجل.
هذه هي أفضل خمسة صناديق إيثريوم متاحة حاليًا:
1 - صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA): أفضل صندوق إيثريوم متداول في البورصة بشكل عام
تهيمن ETHA التابعة لشركة BlackRock على سوق صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة حيث تجاوزت قيمة الأصول المُدارة 10 مليار دولار في 251 يومًا، وهي ثالث أسرع صندوق ETF يصل إلى هذا الرقم. وبدعم من حجم BlackRock البالغ 10.5 تريليون دولار وحافظة Coinbase Prime البالغة 171 مليار دولار، فإنه يوفر سيولة وبنية تحتية لا مثيل لها. مع رسوم قدرها 0.25%، فإن ETHA هو المعيار القياسي للتعرض الفوري للإيثريوم.
2. صندوق الإيثيريوم الرمادي (ETHE): صندوق الإيثيريوم الأكثر رسوخًا
لا تزال ETHE، التي أُطلقت في عام 2017، أكثر أدوات الإيثيريوم شهرة. وعلى الرغم من ارتفاع رسومها البالغة 2.5%، إلا أنها تدير حوالي 5 مليارات دولار من الأصول المُدارة. وقد ضغطت التدفقات الخارجة إلى المنافسين ذوي التكلفة المنخفضة على Grayscale، مما دفع إلى إطلاق "صندوق استئماني صغير" جديد برسوم ترويجية تتراوح بين 0.15 و0.25% للاحتفاظ بالمستثمرين.
3. صندوق Fidelity Ethereum Fund (FETH): صندوق الإيثيريوم المتداول في الإيثيريوم بأقل رسوم فورية
يتطابق صندوق FETH التابع لشركة Fidelity مع رسوم الراعي التي تفرضها BlackRock بنسبة 0.25%، مع إعفاءات متكررة لجذب التدفقات. كما أن الجمع بين التكلفة المنخفضة والوصاية المؤسسية يجعله أحد أكثر الخيارات كفاءة للتعرض للإيثريوم.
4. صندوق VanEck Ethereum ETF (ETHV): صندوق ETF الفوري المؤسسي القوي
إن ETHV أصغر حجمًا ولكنها جذابة برسوم تبلغ حوالي 0.20% وهيكل شفاف. أسعارها التنافسية وإطار عملها الواضح يجعلها أداة تنويع مفيدة للمحافظ المؤسسية.
5. صندوق ProShares Ether Strategy ETF (EETH): أفضل ETF للعقود الآجلة للإيثيريوم
تستثمر EETH في العقود الآجلة للإيثريوم المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية بدلاً من الاحتفاظ بالإيثريوم مباشرة. برسوم تبلغ 0.95%، وهو الخيار الأكثر سيولة القائم على العقود الآجلة للمتداولين الذين يسعون إلى التعرض التكتيكي أو استراتيجيات التحوط.
صندوق إيثريوم إيثريوم الفوري مقابل صندوق إيثريوم إيثريوم إيثريوم الآجل
يحتفظ صندوق إيثريوم الفوري ETF بالإيثيريوم مباشرةً من خلال أمين الحفظ، وبالتالي فإن سعر سهمه يتتبع القيمة السوقية للإيثيريوم. وهذا يجعلها الطريقة الأكثر مباشرة وفعالية لاكتساب التعرض دون إدارة المحافظ أو المفاتيح الخاصة. ومن أمثلة هذه الصناديق صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لشركة BlackRock وصندوق Fidelity's Ethereum Fund (FETH).
لا يحتفظ صندوق إيثريوم الآجل ETF بالإيثريوم ETH. وبدلاً من ذلك، فإنه يستخدم العقود الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية لتكرار تحركات الأسعار. يمكن أن تواجه هذه الصناديق تكاليف التدوير عند انتهاء صلاحية العقود وقد تتباعد عن الأسعار الفورية. ومن الأمثلة الرائدة على ذلك صندوق ProShares Ether Strategy ETF (EETH) وصندوق VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT).
تناسب صناديق المؤشرات المتداولة الفورية المستثمرين على المدى الطويل الذين يسعون إلى التعرض للأسعار النظيفة، في حين أن صناديق المؤشرات المتداولة الآجلة أفضل للمتداولين الذين يستخدمون استراتيجيات قصيرة الأجل أو التحوط. قد تقدم منتجات العقود الآجلة مزايا السيولة ولكنها عادة ما تأتي بتكاليف أعلى وتقلبات إضافية.
متى يتم إطلاق صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة المُخزّنة؟
لم يتم إطلاق صناديق إيثريوم المتداولة في البورصة بعد في الولايات المتحدة. قدمت ناسداك مؤخرًا طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نيابة عن صندوق iShares Ethereum Trust التابع لشركة BlackRock للسماح بالمراهنة على الإيثريوم الأساسي للصندوق. إذا تمت الموافقة على ذلك، فإن هذا سيتيح للمستثمرين كسب مكافآت الرهان من خلال هيكل ETF مع الاستمرار في التداول في البورصات العامة.
وقد أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بالاقتراح، ولكنها لم تحدد موعدًا لاتخاذ قرار بشأنه. فتحت إرشاداتها الصادرة في مايو 2024 التي تصنف مكافآت الرهان على أنها دخل بدلاً من معاملات الأوراق المالية الباب أمام مثل هذه المنتجات، ومع ذلك تظل الموافقة التنظيمية هي الخطوة الأخيرة.
وحتى ذلك الحين، لا تزال صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة معلقة حتى ذلك الحين، حيث يُنظر إلى إيداع BlackRock على أنه المحرك الأول الأكثر احتمالاً.
