¿Qué es el hiperlíquido?

Hyperliquid es la mayor bolsa perpetua descentralizada, que procesa más de 300.000 millones de dólares de volumen mensual con una velocidad y liquidez inigualables. Opera en una cadena de bloques de capa 1 diseñada a partir de principios básicos para ofrecer un rendimiento de nivel institucional en un entorno de negociación descentralizado.

Construido en torno a su consenso HyperBFT, Hyperliquid logra la finalidad de un bloque y soporta más de 200.000 órdenes en la cadena por segundo. Esta arquitectura permite que la negociación de futuros perpetuos siga siendo totalmente transparente, verificable y segura, eliminando la opacidad habitual en las bolsas centralizadas.

A diferencia de las bolsas centralizadas, Hyperliquid es propiedad de toda la comunidad, sin creadores de mercado remunerados, comisiones de cotización ni intermediarios corporativos. Todas las operaciones, cotizaciones de activos y decisiones de gobernanza se toman sin autorización, lo que refuerza la misión de Hyperliquid de impulsar un sistema financiero totalmente descentralizado.

¿Cómo funciona Hyperliquid?

Hyperliquid funciona como un sistema de blockchain verticalmente integrado que combina negociación, ejecución y liquidación totalmente onchain para lograr la máxima transparencia y rendimiento. Cada componente, desde su DEX perpetua hasta HyperEVM, contribuye a un entorno financiero unificado de alto rendimiento.

1. DEX Hiperlíquida Perpetua

La DEX perpetua de Hyperliquid admite la negociación de más de 100 activos, con listados impulsados por la comunidad y sin proceso de aprobación centralizado ni comisiones por listado. Los operadores tienen acceso a un apalancamiento de hasta 40x, con parámetros de riesgo y márgenes de mantenimiento aplicados de forma transparente en todas las posiciones.

Cada contrato perpetuo tiene un margen de USDC y está denominado en USDT, lo que ofrece una fijación de precios coherente sin distorsiones de conversión entre divisas. Los pagos de financiación cada hora mantienen la estabilidad de la paridad entre el contrato perpetuo y el precio al contado subyacente, reflejando los mecanismos de fijación de precios institucionales.

El libro de órdenes, totalmente onchain, ofrece una gran liquidez y una alta fiabilidad de ejecución mediante una casación de prioridad precio-tiempo similar a la de las bolsas centralizadas. Entre los tipos de órdenes admitidos se incluyen las de mercado, límite, TWAP, stop-loss y take-profit, lo que permite a los operadores desplegar estrategias automatizadas o de cobertura directamente desde el DEX.

2. HyperCore

HyperCore es el motor de ejecución de Hyperliquid, diseñado para gestionar la casación de órdenes, la creación de márgenes y la liquidación con la finalidad de un bloque. Utiliza HyperBFT, un algoritmo de consenso personalizado que logra una latencia media de 0,2 segundos y una confirmación inferior al segundo en el 99% de las operaciones.

Al eliminar los intermediarios fuera de la cadena, HyperCore garantiza que todas las órdenes, cancelaciones y liquidaciones se registren en la cadena en un orden determinista. Esta estructura permite operaciones de mercado transparentes en las que los usuarios pueden auditar todas las actividades en tiempo real a través del estado de blockchain.

HyperCore también integra bóvedas sin permisos y soporte nativo multisig para mejorar las estrategias de negociación y la seguridad de las cuentas. Bóvedas como Hyperliquidity Provider (HLP ) permiten a la comunidad obtener beneficios de la creación de mercado y las liquidaciones que tradicionalmente se reservan a los iniciados.

3. HyperEVM

El HyperEVM amplía Hyperliquid en una plataforma de contratos inteligentes asegurada por el mismo consenso HyperBFT que HyperCore. Esta integración permite a los desarrolladores crear aplicaciones descentralizadas que interactúan de forma nativa con los libros de pedidos y las capas de liquidez de Hyperliquid.

Los creadores pueden desplegar contratos ERC-20 y conectarlos directamente con los pares al contado de HyperCore para obtener acceso instantáneo al mercado y descubrir precios. Este diseño sin permisos elimina el control de acceso y permite a los proyectos lanzar tokens, crear protocolos y listar activos sin problemas y sin aprobación externa.

Varios proyectos ya utilizan HyperEVM, incluyendo Okto y Felix Protocol, destacando su creciente ecosistema DeFi. A través de esta arquitectura unificada, HyperEVM aúna contratos inteligentes programables con una infraestructura comercial de alto rendimiento, lo que representa un avance sin precedentes en ninguna otra blockchain actual.

4. Propuestas de mejora de la hiperliquidez (HIP)

El marco HIP rige la evolución onchain de Hyperliquid a través de estándares transparentes y actualizables. Cada propuesta introduce innovaciones a nivel de protocolo que van desde el diseño nativo de tokens hasta el despliegue perpetuo descentralizado y los mecanismos de liquidez automatizados.

HIP-1 define un estándar de token fungible que admite libros de órdenes al contado entre tokens HIP-1, mientras que HIP-2 introduce "Hyperliquidity", una estrategia de liquidez automatizada y nativa de libros de órdenes. El HIP-3 amplía aún más la descentralización al permitir mercados perpetuos sin permisos desplegados por creadores independientes que apuestan 500.000 HYPE para mantener la integridad del mercado.

Estas normas garantizan la expansión continua de las primitivas financieras de Hyperliquid, preservando al mismo tiempo la neutralidad y la equidad. A través de los HIP, el ecosistema evoluciona de forma colaborativa, equilibrando el rendimiento, la transparencia y la gobernanza descentralizada.

5. Validadores y delegadores

La seguridad y el consenso de Hyperliquid son mantenidos por una red de 24 validadores de alto nivel que ejecutan el protocolo HyperBFT. Los validadores son responsables de la producción de bloques, las actualizaciones de precios del oráculo y las firmas puente, garantizando actualizaciones de estado rápidas y a prueba de manipulaciones en toda la cadena.

El Programa de Delegación refuerza la descentralización permitiendo a los titulares de HYPE delegar la participación en validadores fiables que mantengan un tiempo de actividad del 95% o superior. Este modelo recompensa la excelencia operativa al tiempo que promueve un conjunto de validadores diverso y distribuido por todo el mundo.

La reputación y el rendimiento operativo de cada validador determinan su cuota de participación delegada y su participación continuada en el consenso. Esta estructura crea un modelo de seguridad transparente y basado en el mérito que alinea los incentivos entre validadores, delegados y estabilidad de la red.

Cómo operar en Hyperliquid

Nuestro equipo ha operado en Hyperliquid durante más de dos años, utilizándola regularmente en diferentes condiciones de mercado. Los siguientes pasos explican cómo empezar a operar en la plataforma:

1. Instala un monedero: Instala un monedero EVM como MetaMask, Rabby o Coinbase Wallet, y almacena de forma segura tu frase de recuperación sin conexión antes de depositar fondos.
2. Conéctese a Hyperliquid: Visita Hyperliquid, haz clic en "Conectar" e inicia sesión con tu monedero o correo electrónico para generar automáticamente una cuenta de trading onchain verificada.
3. Habilite el acceso a la negociación: Haga clic en "Habilitar trading" y apruebe la firma del monedero sin gas para activar los permisos, desbloquear el trading en vivo y las funciones de gestión de cuentas.
4. Deposita garantías: Añade USDC de Arbitrum o activos soportados como BTC, ETH o SOL; el puente Hyperliquid detecta la red correcta y proporciona la dirección.
5. Convierte a USDC si es necesario: Utiliza el mercado al contado onchain para convertir otros tokens en USDC, con operaciones ejecutadas al instante a precios de mercado transparentes y en directo.
6. Seleccione un mercado: Elige entre más de 100 pares perpetuos, incluidos BTC, ETH y meme coins, y luego decide si abrir una posición larga o corta.
7. Establezca el apalancamiento y el tamaño de la posición: Ajuste el apalancamiento entre 3x y 40x, revisando los requisitos de margen, los umbrales de liquidación y el impacto previsto en la financiación antes de colocar una orden.
8. Ejecute y gestione operaciones: Confirme su orden y, a continuación, supervise las posiciones abiertas, las tasas de financiación y el PnL realizado a través del panel de operaciones unificado y en tiempo real.

Consideramos que el flujo de operaciones de Hyperliquid es receptivo y transparente, con métricas de riesgo claras y una fricción mínima entre los pasos. Las retiradas a Arbitrum tienen un coste fijo de 1 dólar, y el emparejamiento de carteras mediante código QR permite el acceso sincronizado entre el ordenador y el móvil sin comprometer la seguridad.

Explicación del autodesapalancamiento hiperlíquido (ADL)

El autodesapalancamiento (ADL) es la última salvaguarda de solvencia de Hyperliquid, que garantiza que la bolsa nunca cargue con deudas incobrables ni socialice las pérdidas de los usuarios. Cuando el capital de la cuenta de un operador se vuelve negativo y las liquidaciones no pueden realizarse, el sistema compensa automáticamente a las contrapartes rentables para restablecer el equilibrio.

ADL clasifica las posiciones en el lado ganador utilizando un índice combinado de beneficio no realizado, apalancamiento y tamaño nocional para determinar la prioridad de reducción. Los operadores con mayor apalancamiento y más rentables se cierran parcialmente en primer lugar, ejecutándose las liquidaciones al precio de marca anterior contra la posición en quiebra.

La reciente agitación del mercado reavivó el debate en torno a la ADL después de que 19.000 millones de dólares en liquidaciones provocaran reducciones forzosas en todas las criptobolsas, incluida Hyperliquid. El mecanismo funcionó correctamente, pero inquietó a muchos operadores, como Andrew Tate, que no estaban acostumbrados a que las posiciones rentables se redujeran abruptamente.

Comisiones y financiación de la negociación hiperlíquida

Hyperliquid utiliza un modelo de comisiones transparente basado en el volumen y un mecanismo de financiación entre pares que alinea los incentivos entre operadores y proveedores de liquidez. Las comisiones, los descuentos y los pagos de financiación se calculan íntegramente onchain, lo que garantiza la precisión y la verificabilidad en todos los mercados perpetuos y al contado.

Estructura de tasas perpetuas

Las comisiones de negociación perpetua se ajustan en función de su volumen ponderado acumulado de 14 días en todos los mercados. El volumen al contado cuenta el doble para el cálculo del nivel general.

Detalles clave sobre cómo se escalan las comisiones de negociación perpetua de Hyperliquid:

• Niveles de comisiones: Los operadores pasan del nivel Madera al Diamante, con una reducción de las comisiones del 0,045% al 0,024% y una mejora de los descuentos a los fabricantes.
• Ponderación del volumen: El volumen combinado de perps y spot determina su nivel, incentivando una actividad equilibrada a través del sistema de liquidez unificado de Hyperliquid.
• Descuentos a los creadores: Los reembolsos continuos en las operaciones se abonan directamente en los monederos, recompensando a los usuarios que añaden liquidez límite y reducen los diferenciales del mercado.
• Activos alineados: Los activos cotizados que cumplen los criterios de liquidez y estabilidad obtienen comisiones de tomador un 20% más bajas y descuentos de creador un 50% mejores.
• Inclusión de HIP-3: Los perps desplegados por el constructor utilizan la misma escala de comisiones, manteniendo una economía consistente en todo el ecosistema Hyperliquid.

Comisiones de negociación al contado

Las comisiones de los pares al contado de Hyperliquid comparten el mismo sistema de niveles que las perpetuas, pero aplican tarifas base más elevadas debido a la mayor liquidez y a la liquidación directa de los activos.

Los principales factores que determinan los costes e incentivos del comercio al contado:

• Tarifas básicas: Las comisiones de intermediación comienzan en el 0,07% y descienden al 0,025% para las cuentas de categoría Diamante que superen los 7.000 millones de dólares de volumen renovable.
• Doble ponderación: El volumen al contado cuenta dos veces para los niveles de comisiones, lo que permite a los operadores al contado activos escalar niveles más rápidamente y obtener mayores descuentos.
• Comisiones de par reducidas: Las operaciones entre dos activos de cotización disfrutan de comisiones de comprador un 80% más bajas y las correspondientes reducciones en los márgenes de reembolso del creador.
• Reparto de ingresos: Los desplegadores de tokens de contado pueden retener hasta el 50% de las comisiones de negociación de sus pares, creando incentivos de liquidez impulsados por la comunidad.

Descuentos en las apuestas HYPE

Staking HYPE reduce los costes de las comisiones de negociación y refuerza la seguridad de la red. Los descuentos aumentan con el tamaño de la apuesta y se incrementan con niveles basados en el volumen.

He aquí cómo afecta el staking de Hyperliquid a las comisiones y recompensas:

• Recompensas escalonadas: Apostar de 10 a 500.000 HYPE concede descuentos adicionales del 5%-40% en las comisiones de negociación en todos los mercados admitidos.
• Estacas vinculadas: Un usuario de staking puede vincularse a una cuenta de trading, pero esto otorga permisos de control y no se puede revertir.
• Distribución comunitaria: Todas las tasas recaudadas se destinan a los depósitos comunitarios, al fondo de asistencia y a los desplegadores puntuales, en lugar de a entidades centralizadas.

Mecanismo de financiación

La financiación en Hyperliquid mantiene los precios perpetuos anclados a sus homólogos al contado mediante pagos cada hora entre largos y cortos. Las tarifas se ajustan dinámicamente en función de la prima de precio.

Detalles sobre cómo la financiación mantiene alineados los precios perpetuos:

• Frecuencia de financiación: Los pagos se producen cada hora, calculados a partir de medias de ocho horas utilizando diferencias de precios basadas en oráculos entre perps y spot.
• Interés de referencia: Un tipo fijo del 0,01% cada ocho horas (≈11,6% TAE) compensa a los cortos por los costes de endeudamiento en dólares.
• Componente de prima: Cuando los precios perp superan los precios spot, los largos pagan a los cortos; cuando están por debajo, los cortos pagan a los largos, manteniendo el equilibrio del mercado.
• Diseño de la fórmula: Tipo de financiación = Índice de la prima + clamp(tipo de interés - índice de la prima, -0,0005, 0,0005) aplicado por intervalo.
• Límites y seguridad: Las tarifas tienen un tope del 4% por hora, lo que limita las distorsiones y permite alinear los precios en caso de volatilidad extrema.

HYPE Tokenomics

HYPE es el token nativo de Hyperliquid, que garantiza el consenso de HyperBFT y alimenta tanto el HyperEVM como el ecosistema comercial. El suministro total está limitado a 1.000 millones de tokens, distribuidos íntegramente en la cadena y destinados en su mayoría a la comunidad.

A continuación se muestra un desglose de la asignación de tokens HYPE:

• Emisiones futuras y recompensas a la comunidad: 38,888% asignado a incentivos en curso y futuros programas de apoyo a la liquidez, la gobernanza y el crecimiento del ecosistema.
• Distribución Génesis: 31,0% distribuido a los primeros participantes elegibles en el lanzamiento, totalmente desbloqueado y transferible inmediatamente después del evento génesis.
• Aportaciones básicas: 23,8% reservado a los constructores actuales y futuros, devengo gradual de 2027 a 2028 para alinear los incentivos a largo plazo.
• Presupuesto de la Fundación Hyper: 6,0% dirigido a financiación operativa, asociaciones de ecosistemas y subvenciones que aceleren el desarrollo de protocolos.
• Subvenciones comunitarias: 0,3% destinado a iniciativas directas de la comunidad y recompensas a los constructores, lo que refuerza el modelo abierto e impulsado por los usuarios de Hyperliquid.
• Fondo de hiperliquidez HIP-2: El 0,012% se asigna a la liquidez de la cadena de siembra, lo que garantiza el buen funcionamiento del mercado en el lanzamiento de la red.

El precio de Hyperliquid suele oscilar entre 35 y 45 dólares, por debajo de su máximo histórico de 59,37 dólares, a medida que el mercado se consolida tras la expansión masiva del ecosistema. Con una oferta en circulación de 337 millones de tokens, su capitalización de mercado se acerca a los 12 550 millones de dólares, y la valoración totalmente diluida se aproxima a los 37 290 millones de dólares.

Hyperliquid Airdrop

El primer airdrop de Hyperliquid a finales de 2024 se convirtió en uno de los mayores de la historia de las criptomonedas, distribuyendo el 31% de la oferta total de HYPE. Alrededor de 310 millones de tokens se asignaron a los primeros operadores y proveedores de liquidez en HyperCore, recompensando la actividad constante antes del lanzamiento de la red principal HyperEVM.

Aunque el equipo no ha confirmado oficialmente un lanzamiento aéreo de la segunda temporada, la comunidad interpreta las emisiones en curso como parte de una fase de recompensas activas. Los usuarios cultivan puntos a través de protocolos como HypurrFi, HyperLend e HyperSwap, convirtiendo HYPE en derivados como stHYPE o LHYPE para maximizar los multiplicadores.

Paralelamente, Hyperliquid lanzó la colección Hypurr NFT: 4.600 tokens conmemorativos enviados a los primeros seguidores y contribuyentes de la red. La colección debutó con un mínimo de 69.000 $ y un volumen de más de 45 millones de $, lo que subraya la demanda sostenida de recompensas del ecosistema de Hyperliquid.

¿Es seguro Hyperliquid?

Sí, Hyperliquid se considera técnicamente seguro, con contratos auditados, liquidación transparente en la cadena y tiempo de actividad constante durante la alta volatilidad del mercado. La infraestructura y el puente Hyperliquid L1 fueron revisados dos veces por Zellic, que no encontró vulnerabilidades críticas en las operaciones de consenso o de validación.

A principios de 2025, el exploit JELLY reveló debilidades en la lógica de liquidación, lo que provocó aproximadamente cuatro millones de dólares en pérdidas relacionadas con la bóveda. Los desarrolladores implementaron parches inmediatos y ajustaron los parámetros de márgenes, mejorando la gestión de la liquidación y reforzando las protecciones de solvencia en la cadena.

Aunque los saldos de los usuarios permanecieron intactos, el suceso puso de manifiesto la centralización de la gobernanza a través de la intervención unilateral de la Fundación. Con unos 24 validadores activos, los críticos sostienen que la red sigue dependiendo de una estrecha base operativa que limita la descentralización.

Durante la caída del mercado de liquidaciones de 19.000 millones de dólares en octubre de 2025, Hyperliquid mantuvo un tiempo de actividad ininterrumpido del 100% y confirmó la firmeza en todos los mercados. La plataforma se considera técnicamente segura, pero la seguridad a largo plazo depende de la expansión de los validadores, las auditorías recurrentes y las prácticas de gobernanza transparentes.

Fundador de Hyperliquid

El fundador de Hyperliquid es Jeff Yan, informático formado en Harvard y antiguo ingeniero de negociación de alta frecuencia en Hudson River Trading. Lanzó Hyperliquid en 2023 para crear un sistema de negociación descentralizado que combinara velocidad, transparencia y ejecución a nivel institucional.

Además, el equipo de Hyperliquid incluye a iliensinc, compañero de Jeff en Harvard, e ingenieros del MIT y Caltech con experiencia en Citadel, Airtable y Nuro. Totalmente autofinanciado y sin riesgo, la independencia del equipo permite un rápido desarrollo y una fuerte alineación con la comunidad.

Reflexiones finales

Hyperliquid define el cambio de este ciclo hacia el comercio verdaderamente onchain, ganándose la admiración por su precisión, transparencia y escala sin parangón en las finanzas descentralizadas.

Sus airdrops inusualmente generosos y su modelo de reparto de ingresos convirtieron a los comerciantes habituales en socios inversores, reforzando una auténtica alineación entre los usuarios y el crecimiento del protocolo.

Con más de 1.000 millones de dólares de ingresos anualizados, Hyperliquid se sitúa ahora en la frontera de DeFi, y se espera que HyperEVM amplíe ese liderazgo a través de cientos de nuevas dApps en los próximos años.