¿Qué es la Propuesta de Mejora de Hyperliquid 3 (HIP-3)?

La Propuesta de Mejora de Hyperliquid 3, o HIP-3, es el marco de «perpetuals implementados por desarrolladores» de la red. Permite a los desarrolladores cualificados lanzar DEXs de futures perpetual independientes en la infraestructura HyperCore de Hyperliquid, en lugar de esperar a que un equipo centralizado apruebe cada nuevo mercado perp.

En términos prácticos, HIP-3 transforma a Hyperliquid de un único exchange de perps en una capa de creación de mercados sin permisos. Un implementador que cumpla con el requisito de staking puede crear un DEX perp con su propio sistema de margin, libros de órdenes, elección de colateral, parámetros de mercado y configuración de implementación.

El requisito de staking en mainnet indicado en la documentación de Hyperliquid es de 500.000 HYPE, y los primeros tres activos en un DEX perp no requieren participación en subastas. Los activos adicionales se introducen mediante un proceso de subasta holandesa compartido entre los DEXs perp de HIP-3.

HIP-3 es importante porque amplía lo que se puede negociar como futures perpetual. Los desarrolladores pueden diseñar mercados en torno a criptoactivos, materias primas, acciones, índices o activos más especializados, siempre que el mercado pueda respaldarse de forma segura con un colateral adecuado, diseño de oráculos, liquidez y controles de riesgo.

¿Cómo funciona la HIP-3 en Hyperliquid?

La HIP-3 funciona separando el despliegue de mercados de la infraestructura core de exchange. Los desarrolladores configuran y operan DEXs perp, mientras que el HyperCore de Hyperliquid gestiona la ejecución, la liquidación, el margin, las liquidation y la mecánica del libro de órdenes.

1. Capa de despliegue de desarrolladores

La capa de desarrolladores define quién puede lanzar mercados, qué controlan y cómo se configura cada DEX perp de HIP-3 antes de que los traders interactúen con él.

Los componentes clave del lado del desarrollador incluyen:

• Stake: Los implementadores deben hacer stake de 500.000 HYPE en mainnet para lanzar un DEX perp de HIP-3 y mantener ese requisito después de que finalice la actividad del mercado.
• Perp Dex: Cada despliegue crea un perp DEX independiente con margin, libros de órdenes, configuraciones de implementador y responsabilidades operativas independientes.
• Market Slots: Los primeros tres activos se pueden desplegar directamente, mientras que los activos adicionales requieren participar en un proceso de subasta holandesa compartida.
• Collateral: Los desarrolladores eligen el quote collateral para su DEX, pero la elegibilidad del collateral depende del estado del activo de cotización sin permisos y de la gobernanza de los validadores.
• Oracles: Los implementadores definen las entradas de oráculos, lo que hace que la fijación de precios confiable sea esencial para el funding, las liquidation, los precios de marca y la seguridad general del mercado.
• Parameters: Los desarrolladores gestionan las especificaciones de los contratos, las comisiones, los topes, la configuración de los oráculos y las reglas del mercado que dan forma a la experiencia del trader y a la exposición al riesgo.
• Operations: Después del lanzamiento, los implementadores deben supervisar activamente los mercados, ajustar las configuraciones y gestionar los riesgos en lugar de simplemente listar activos una vez.

2. Capa de ejecución de HyperCore

La capa de ejecución proporciona la infraestructura compartida que permite que los mercados de HIP-3 operen como perps nativos de Hyperliquid, preservando al mismo tiempo una mecánica de liquidación y asentamiento coherente.

Las funciones clave del lado del protocolo incluyen:

• Matching: HyperCore procesa las operaciones a través de su infraestructura de libro de órdenes Onchain, por lo que los mercados de HIP-3 heredan el entorno de ejecución nativo de Hyperliquid.
• Margining: Los mercados de HIP-3 utilizan actualmente margin aislado, lo que significa que el collateral y el riesgo del trader se contienen dentro de posiciones de mercado específicas.
• Liquidations: El protocolo ejecuta las liquidation de acuerdo con los parámetros del mercado, lo que ayuda a reducir la deuda incobrable cuando el capital del trader cae por debajo de los requisitos de mantenimiento.
• Settlement: Las posiciones se liquidan a través de la infraestructura core de Hyperliquid, lo que mantiene la contabilidad unificada incluso cuando los mercados son creados por implementadores independientes.
• Funding: Los mecanismos de perpetual funding ayudan a anclar los precios de los contratos a referencias spot impulsadas por oráculos y a equilibrar la demanda en largo y en corto a lo largo del tiempo.
• Fees: Los implementadores pueden ganar comisiones por operar, mientras que la configuración de las comisiones del lado del protocolo puede variar según la configuración de HIP-3 y el tratamiento del modo de crecimiento.
• Safeguards: HIP-3 incluye controles de riesgo como topes de open interest y protecciones vinculadas a los validadores para limitar los daños causados por mercados defectuosos o maliciosos.

Explicación del slashing de HIP-3

El slashing de HIP-3 es el mecanismo de penalización que hay detrás de los mercados perpetual creados por desarrolladores. Para lanzar un DEX de perps de HIP-3, los creadores deben mantener 500.000 HYPE staked, los cuales los validadores pueden recortar mediante una votación ponderada por stake si el creador opera los mercados de forma maliciosa o pone en peligro la corrección del protocolo.

Es importante destacar que el stake sigue estando expuesto a slashing incluso después de que un creador haga unstake y entre en la cola de retirada de siete días. Hyperliquid presenta el slashing como una salvaguarda de último recurso para problemas que afecten a la corrección, el tiempo de actividad o el rendimiento, no como un castigo rutinario por pérdidas de mercado ordinarias.

Cómo usar los mercados de HIP-3

Los usuarios pueden acceder a los mercados de HIP-3 a través de frontends compatibles, wallet o plataformas de trading que integren la infraestructura de Hyperliquid. Operar resulta similar a los perps nativos, pero la calidad del mercado, el diseño del oráculo, las comisiones y los parámetros del creador requieren una revisión adicional.

1. Para traders

Los traders utilizan los mercados de HIP-3 buscando los pares compatibles, comprobando los detalles de riesgo, depositando colateral y abriendo órdenes perp a través de una interfaz que expone los mercados creados por desarrolladores.

Antes de abrir una posición, revisa estos pasos:

1. Abrir la aplicación: Ve a la aplicación de Hyperliquid y conecta tu wallet, tal como lo harías al operar en mercados perpetual estándar de Hyperliquid.
2. Buscar el mercado: Busca el mercado perp de HIP-3 que quieras operar y confirma que esté disponible dentro de la interfaz de trading de Hyperliquid.
3. Comprobar el creador: Revisa los detalles del mercado, ya que los mercados de HIP-3 son creados por desarrolladores que definen las fuentes de oráculos, los límites de leverage y las especificaciones de los contratos.
4. Revisar el colateral: Confirma los requisitos de margin y colateral antes de operar, ya que los mercados de HIP-3 pueden diferir de los pares perp estándar de Hyperliquid.
5. Evaluar la liquidez: Comprueba el spread, la profundidad del libro de órdenes, el open interest y la actividad reciente para evitar mercados poco líquidos con una ejecución deficiente.
6. Realizar la operación: Ejecuta la operación a través de la aplicación de Hyperliquid y, a continuación, supervisa la financiación, el precio de liquidation, el comportamiento del oráculo y el riesgo de la posición.

2. Para creadores

Los desarrolladores crean mercados de HIP-3 a través de la infraestructura para desarrolladores de Hyperliquid, no haciendo clic en un simple botón de "listar mercado" en la aplicación principal de trading. Deben empezar por la documentación oficial de HIP-3, utilizar la API del creador y preparar el frontend, el oráculo, la liquidez y los controles de riesgo antes del lanzamiento.

Un flujo de trabajo típico para un creador incluye:

1. Leer la documentación: Comienza con la documentación de HIP-3 de Hyperliquid y la página de la API del creador para comprender las acciones de L1 requeridas, las responsabilidades del mercado, las tareas del oráculo, las reglas de liquidación y los requisitos operativos.
2. Preparar la wallet: Utiliza una configuración de wallet o cuenta que pueda interactuar con las acciones de L1 de Hyperliquid, mantener el stake de HYPE requerido y firmar las transacciones del creador.
3. Hacer stake de HYPE: Haz stake del HYPE requerido para cualificar como creador de HIP-3, sabiendo que el stake sigue estando expuesto a slashing si el mercado se opera de forma maliciosa o incorrecta.
4. Utilizar la API: Despliega y opera el DEX perp a través de la API de acciones del creador de HIP-3 de Hyperliquid, que es el punto de entrada práctico para crear DEX perpetual creados por desarrolladores.
5. Crear el DEX: Configura el DEX perp dedicado con su propia configuración de mercado, entorno de margin, libros de órdenes y parámetros controlados por el creador en HyperCore.
6. Añadir mercados: Elige los primeros activos con cuidado y, a continuación, utiliza el proceso compartido de subasta holandesa al añadir mercados más allá de los espacios de despliegue gratuito iniciales.
7. Construir el frontend: Crea o integra un frontend de trading para que los usuarios puedan descubrir el mercado de HIP-3, conectar wallets, depositar colateral y operar a través de una interfaz clara.
8. Gestionar las operaciones: Mantén las actualizaciones de los oráculos, la liquidez, los límites de leverage, los topes de open interest, las liquidaciones y la supervisión de riesgos, ya que el creador sigue siendo responsable después del lanzamiento.

Tipos de mercados HIP-3 en Hyperliquid

HIP-3 se centra en mercados de perpetual futures desplegados por creadores, no en mercados de predicción. Los creadores pueden crear mercados de perp en torno a diferentes activos subyacentes, siempre que admitan precios confiables, liquidez, diseño de colateral y controles de riesgo.

Las categorías comunes de mercados HIP-3 incluyen:

• Criptoactivos: Los creadores pueden listar perpetual futures para tokens de cola larga, sectores emergentes o activos que quizás aún no estén disponibles como mercados nativos en Hyperliquid.
• Acciones tokenizadas: HIP-3 puede admitir mercados de perp que rastrean activos similares a acciones, con TradeXYZ como un ejemplo de un DEX HIP-3 que ofrece mercados relacionados con acciones en Hyperliquid. 
• Índices: Los creadores pueden crear mercados perpetual vinculados a cestas más amplias, como índices de sectores cripto, índices bursátiles o productos de referencia personalizados.
• Materias primas: Los mercados HIP-3 pueden rastrear activos como oro, plata, petróleo u otras materias primas, suponiendo que el implementador utilice precios de oráculo confiables.
• Mercados FX: Los mercados de perp de divisas extranjeras pueden ofrecer exposición a pares de divisas, aunque estos requieren una gran liquidez y fuentes de precios precisas.
• Mercados perp personalizados: Los creadores pueden diseñar perpetual futures especializados en torno a activos de nicho o exposiciones sintéticas, siempre que el mercado permanezca estructurado como un perp en lugar de un contrato de resultados.

Impacto de HIP-3 en el token HYPE de Hyperliquid

HIP-3 se lanzó en mainnet el 13 de octubre de 2025, lo que le dio a HYPE una fecha de evento clara para el seguimiento del rendimiento. Alrededor de ese lanzamiento, los informes situaron a HYPE cerca de 42,13 $, con un aumento de más del 13 % en 24 horas, a medida que los traders cotizaban la creación de mercados sin permisos.

El movimiento posterior al lanzamiento no fue completamente alcista. HYPE cayó bruscamente a principios de 2026, y los datos históricos de Yahoo Finance muestran precios en enero de 2026 en torno a los 25 $, mientras que otros rastreadores del mercado marcaron el mínimo del ciclo cerca de 21 $. Desde aproximadamente 42 $, eso implica una caída aproximada del 50 %.

Para el 21 de mayo de 2026, HYPE se había recuperado a nuevos máximos, con CoinGecko registrando un all-time high de 62,18 $ y precios actuales ligeramente por debajo de ese nivel. En comparación con el precio de lanzamiento de HIP-3 de aproximadamente 42,13 $, eso representa una ganancia de aproximadamente el 47 % desde el lanzamiento.

Hyperliquid HIP-3 vs. HIP-2 vs. HIP-1

HIP-1, HIP-2 y HIP-3 amplían diferentes partes de la pila de mercados de Hyperliquid. HIP-1 introdujo el estándar de tokens nativos y los libros de órdenes spot onchain, HIP-2 agregó liquidez automatizada para activos spot y HIP-3 extendió el despliegue sin permisos a los mercados de perpetual futures.

HIP-1 se trata principalmente de crear tokens fungibles directamente en Hyperliquid. Define activos de suministro limitado y permite que esos tokens se negocien a través de libros de órdenes spot onchain. En términos simples, HIP-1 maneja la emisión de tokens y el trading spot, no perpetual futures ni DEX de perp administrados por creadores.

HIP-2 se basa en HIP-1 al introducir Hyperliquidity, un mecanismo para proporcionar liquidez automáticamente a los activos spot de HIP-1. En lugar de centrarse en la creación de nuevos tokens, HIP-2 mejora la forma en que se negocian esos mercados spot al respaldar una liquidez más profunda y confiable en torno a los activos implementados.

HIP-3 es la contraparte del mercado de perp: permite a los creadores desplegar mercados perpetual, definir oráculos y especificaciones de contratos, operar mercados, establecer límites de leverage y liquidar mercados cuando sea necesario. En comparación con HIP-1 y HIP-2, HIP-3 se centra en descentralizar los listados de perp en lugar de lanzar o liquidar tokens spot.

Riesgos de Hyperliquid HIP-3

HIP-3 amplía la creación de mercados de Hyperliquid, pero también transfiere más responsabilidad a los implementadores y traders. Los principales riesgos provienen de los oráculos controlados por los creadores, los parámetros del mercado, la calidad de la liquidez, el diseño del colateral, la confianza en el frontend y la aplicación de penalizaciones (slashing).

Los principales riesgos de HIP-3 incluyen:

• Riesgo de oráculo: Los implementadores de HIP-3 son responsables de la definición del oráculo y la fijación de precios, por lo que los precios inexactos, retrasados o manipulados pueden afectar las liquidaciones, el financiamiento y el comportamiento del precio de marca.
• Riesgo de liquidez: Es posible que los creadores necesiten proporcionar o atraer su propia liquidez, lo que puede dejar a los nuevos mercados con diferenciales más amplios, libros más delgados y peor ejecución que los pares establecidos.
• Riesgo del desarrollador: Un desarrollador mal gestionado puede configurar mal los parámetros de mercado, establecer límites de leverage inseguros, no liquidar los mercados correctamente u operar infraestructura de forma poco fiable.
• Riesgo de slashing: Los desarrolladores hacen stake de HYPE y pueden ser penalizados mediante la acción de los validadores, pero el slashing es una red de seguridad y no una garantía de que los usuarios eviten pérdidas.
• Riesgo de colateral: Los mercados de HIP-3 pueden utilizar diferentes activos de cotización o configuraciones de colateral, por lo que es importante revisar la calidad del colateral, la liquidez, las suposiciones de reembolso y el comportamiento de margin.
• Riesgo de interfaz: Los usuarios pueden acceder a los mercados de HIP-3 a través de aplicaciones o integraciones que varían en transparencia, seguridad y precisión, incluso cuando el mercado subyacente opera en Hyperliquid.
• Riesgo de diseño de mercado: Los activos exóticos, los instrumentos de baja liquidez o los mercados sintéticos complejos pueden ser difíciles de valorar, cubrir o liquidar de manera segura durante movimientos rápidos del mercado.
• Riesgo de comisiones: Los mercados de HIP-3 pueden tener comisiones específicas del desarrollador, por lo que los traders deben comparar los costes antes de abrir posiciones, especialmente en estrategias a corto plazo o de alta frecuencia.
• Riesgo regulatorio: Los perps sobre acciones, materias primas, FX u otros activos del mundo real pueden generar incertidumbre jurídica o jurisdiccional adicional para constructores, interfaces y usuarios.

Conclusión

HIP-3 es una de las actualizaciones más importantes de Hyperliquid porque impulsa los listados de perps desde un modelo curado hacia la creación de mercados sin permisos. Desde su lanzamiento el 13 de octubre de 2025, los constructores pueden desplegar nuevos mercados de perps una vez estén listos.

Para los usuarios, el enfoque más sencillo sigue siendo operar en los mercados de HIP-3 compatibles a través de la aplicación de Hyperliquid, comprobando al mismo tiempo la liquidez, el colateral, la calidad de los oráculos y la credibilidad del desarrollador antes de abrir posiciones. Los listados sin permisos amplían las opciones, pero también aumentan los requisitos de diligencia.

Para Hyperliquid, HIP-3 convierte a HYPE en algo más que un activo de gobernanza o de ecosistema al vincularlo directamente con el despliegue del mercado mediante staking. Si la adopción continúa, HIP-3 podría fortalecer el papel de Hyperliquid como un protocolo de perps abierto y de múltiples activos.

Con HIP-4 ya en funcionamiento también, la hoja de ruta de Hyperliquid se extiende más allá de los perpetuals hacia los mercados de resultados. HIP-3 abre los listados de perps desplegados por constructores, mientras que HIP-4 añade contratos totalmente colateralizados que se liquidan dentro de rangos fijos, creando una vía independiente para mercados de tipo predicción y opciones acotadas.