Aster protagonizó uno de los debuts de DEX de perps más sonados desde Hyperliquid, impulsado por el respaldo de CZ y un token que alcanzó una valoración de varios miles de millones en pocos días. Lo importante tras la atención inicial fue comprobar si la actividad de trading resultaría duradera.

Un año después, el panorama es mixto. Aster ha lanzado su propio Layer 1, ha rediseñado su tokenomics en torno a las recompras y ha trasladado los listados hacia la gobernanza onchain. No obstante, Hyperliquid sigue ostentando la corona de los derivados.

Esta reseña analiza los productos, las comisiones, la red, los tokenomics y los riesgos de Aster para ayudarte a decidir si debe formar parte de tu estrategia de trading.

¿Qué es Aster DEX?

Aster es un exchange descentralizado creado en 2024 mediante la fusión de Astherus y APX Finance, que combina estrategias de yield con infraestructura de trading de perpetual. La plataforma registra actualmente más de $3.8 billones en volumen acumulado y 7.9 millones de traders, con aproximadamente $1.2 mil millones retenidos en smart contracts.

El trading de perpetual multi-chain se encuentra en el núcleo de la plataforma. El Modo Pro utiliza un libro de órdenes y ofrece un leverage de hasta 1001x, mientras que el Modo Simple proporciona ejecución en un solo clic resistente a MEV. Los traders también tienen acceso a órdenes ocultas, liquidez mancomunada y trading cross-chain sin necesidad de bridging.

El cambio estructural más importante de Aster se produjo en marzo con el lanzamiento de Aster Chain, un Layer 1 diseñado para derivados privados de alta velocidad. En lugar de seguir siendo una aplicación distribuida en otras redes, Aster se convirtió en un negocio centrado en su propia red.

Aster Earn sigue ofreciendo compatibilidad con asBNB y USDF. El respaldo de YZi Labs y Changpeng Zhao también mantiene el proyecto estrechamente vinculado al ecosistema de BNB. Tras su lanzamiento en septiembre de 2025, el token alcanzó un pico cercano a los $2.42 y desde entonces ha cotizado muy por debajo de ese nivel.

¿Cómo funciona Aster?

Aster combina contratos perpetual, mercados spot y activos que generan yield dentro de un único ecosistema de exchange descentralizado. Sus principales productos funcionan de la siguiente manera.

1. Aster Pro

Aster Pro es el producto principal de la plataforma: un exchange descentralizado de perpetual basado en un libro de órdenes disponible en BNB Chain, Ethereum, Solana y Arbitrum. Los traders pueden utilizar margin de un solo activo aislado respaldado por USDT o cambiar a margin de cartera cruzada a través del modo multi-activo.

Las características clave de Aster Pro incluyen:

• Modo de activo único: colateral en USDT, margin aislado y pérdidas y ganancias específicas por posición.
• Modo multi-activo: múltiples criptomonedas como colateral, cross-margining y conversiones de saldo automáticas.
• Índices de garantía: Cada activo se ajusta en función de su volatilidad a la hora de margin se calcula.

Las órdenes disponibles incluyen market, limit, stop-limit, stop-market, trailing stop y post-only. También se admiten los modificadores Take Profit, Stop Loss, Reduce-Only y Time-in-Force. Las herramientas más avanzadas abarcan devoluciones de llamada de trailing stop, estrategias de grid automatizadas y contratos de tokens previos al lanzamiento.

2. Acciones perpetuas

Aster Pro también ofrece perpetual contratos sobre acciones estadounidenses. Su negociación de acciones con liquidación en criptomonedas admite símbolos bursátiles como AAPLUSDT con leverage un apalancamiento de hasta 50x. Las posiciones se denominan y liquidan en USDT, mientras que los parámetros de los contratos se ajustan al horario del mercado estadounidense.

La negociación de acciones perps en Aster implica:

• Máximo leverage: 50 veces por contrato de acciones, muy por debajo de los límites máximos establecidos para los principales pares de criptomonedas.
• Niveles de comisiones: Las comisiones de Maker se reducen a cero para los operadores de VIP cuyo volumen de operaciones en los últimos 14 días supere los 1.000 millones de dólares.
• Sesiones bursátiles: Preapertura de 04:00 a 09:30, horario habitual de 09:30 a 16:00, cierre de 16:00 a 20:00 y, a continuación, sesión nocturna.

La comisión de financiación se cobra cada ocho horas. Los precios se obtienen de oráculos como Pyth, lo que permite a los usuarios de todo el mundo invertir en acciones sin necesidad de un corredor de bolsa. Nuestra guía sobre la negociación de acciones tokenizadas compara las distintas alternativas.

3. 1001x en modo sencillo

1001x, también conocido como Aster Simple, ofrece onchain perpetual operatividad con leverage de hasta 1001x en la cadena de BNB y Arbitrum. La liquidez procede del fondo común ALP, y los precios los proporcionan Pyth, Chainlink y Binance Oracle.

Componentes principales del modo 1001x de Aster:

• leverage o máximo: 1001x en BTCUSD, 250x en ETHUSD, 75x en altcoins y 200x en pares de divisas.
• Comisiones: 0,08 % para la apertura y el cierre por debajo de 500x; a partir de 500x, se aplican comisiones de cierre basadas en los beneficios.
• Modos: Estándar, «Degen» (de 500x a 1001x sin comisiones de apertura) y «Dumb Mode» para predicciones de precios.

Cada posición permanece aislada. La financiación se actualiza en cada bloque para mantener equilibrado el riesgo de ALP. La estructura está diseñada para limitar la manipulación, pero a estos leverage niveles, la distancia hasta el « liquidation » puede ser de una fracción de un por ciento.

4. Aster spot

Aster Spot permite realizar compras directas a precios de mercado. ASTER, APX, USDT, BTC y ETH están disponibles en la cadena BNB , junto con órdenes de mercado, de límite y stop-limit, así como los controles «Post-Only» y «Time-in-Force».

Las características de Aster spot incluyen:

• Ingresos y retiradas: compatibles con las plataformas de intercambio centralizadas o self-custody monederos en todas las redes en las que opera Aster.
• Tipos de órdenes: «Market» para ejecuciones inmediatas, «Limit» para entradas con precio definido y «Stop-limit» para ejecuciones activadas.
• Red: Las transferencias de BEP-20 garantizan una liquidación rápida y costes reducidos frente a mainnet Ethereum.

Dado que spot el trading implica la propiedad de los tokens subyacentes, sirve como punto de entrada para los nuevos usuarios. Nuestra guía comparativa entre el trading enperpetual y spot explica cuándo cada una de estas plataformas puede adaptarse mejor a una estrategia.

5. Aster Earn

Aster Earn ofrece productos automatizados yield que combinan estrategias de « DeFi » y « CeDeFi » con la función « staking » (con un solo clic). Las recompensas se distribuyen de forma continua, sin necesidad de solicitarlas manualmente.

Principales productos dentro de Aster Earn:

• asUSDF: Un derivado de stablecoin que incorpora el protocolo «yield » y cuenta con un multiplicador de recompensas de oro de 10x.
• asBNB: Un token de liquid staking que genera yield a partir de las recompensas del ecosistema de Binance y los rendimientos de los validadores.
• asCAKE: Un derivado de staking de CAKE que genera yield en veCAKE y sobornos (bribes), con la acuñación cerrada desde abril de 2025.

A través de Trade and Earn, estos activos también se pueden utilizar como colateral de margin en Aster Pro. Por lo tanto, los usuarios pueden seguir acumulando recompensas de staking mientras mantienen posiciones perpetual.

6. Stablecoin USDF

USDF es la stablecoin totalmente colateralizada y generadora de yield de Aster. Se acuña 1:1 con USDT y está diseñada para proporcionar ingresos pasivos a los titulares.

Las características clave de USDF incluyen:

• Conversión 1:1: Siempre canjeable por USDT, lo que ancla la paridad y permite la estabilidad mediante arbitraje.
• Generación de yield: Respaldado por estrategias de DeFi y trading delta-neutral, distribuyendo ganancias semanales a los stakers de asUSDF.
• asUSDF staking: Bloquear USDF acuña asUSDF, un token con yield que otorga puntos Au de bonificación para las recompensas de $ASTER.
• Resistencia en mercado bajista: Donde USDe sufre durante una financiación negativa, USDF se diversifica hacia el préstamo para mantener estables los rendimientos.
• Potencial institucional: El diseño descentralizado sumado a la custodia de las reservas por parte de Ceffu se adapta a los asignadores institucionales.

USDT y USDC tienen mayor escala, pero siguen siendo centralizados. Por su parte, USDe de Ethena y DAI de Sky se enfrentan a desafíos en torno al yield y la volatilidad.

Explicación de Aster Chain

Aster Chain es la blockchain Layer 1 del proyecto. Se lanzó en marzo tras fases de testnet con más de 50 000 participantes y ahora procesa el stack de trading de Aster en una infraestructura dedicada en lugar de depender del espacio de bloques de redes de propósito general.

La cadena está diseñada para ofrecer una experiencia similar a la de un exchange centralizado al tiempo que conserva las garantías Onchain. Utiliza una arquitectura de libro de ordenes, ofrece finalidad en menos de un segundo y cobra cero gas por el trading. Esto sitúa a Aster en la misma categoría general que Hyperliquid, dYdX y GMX, que también operan plataformas de derivados en cadenas diseñadas específicamente para ello.

Privacidad y diseño zero-knowledge

La privacidad está integrada en Aster Chain en lugar de añadirse como una función opcional. Las pruebas zero-knowledge permiten a los operadores ocultar el tamaño de las posiciones y los datos de pérdidas y ganancias mientras mantienen las operaciones verificables Onchain. En la práctica, los principios de privacidad detrás de las órdenes ocultas se extienden a la capa de liquidación.

Para los operadores más grandes, esto tiene un beneficio práctico. La información pública de las posiciones puede atraer copy-trading y la caza de liquidation dirigida. Ocultar esos detalles elimina una desventaja a la que las plataformas Onchain se han enfrentado en comparación con las mesas centralizadas desde que surgieron los DEX perp.

El compromiso es una menor visibilidad externa. Cuando los datos de trading son privados, los analistas independientes tienen menos información para auditar directamente. Por lo tanto, los usuarios dependen en mayor medida de las divulgaciones del protocolo y de las auditorías de smart contracts que cubren los contratos de Aster.

Aster Code y herramientas para desarrolladores

Aster lanzó Aster Code junto con la mainnet. La plataforma de desarrolladores permite a terceros crear aplicaciones de trading personalizadas sobre el libro de órdenes de Aster y recibir una parte de las comisiones que generan sus productos.

El desarrollo externo es una distinción importante entre una cadena construida para una sola aplicación y un ecosistema que puede admitir muchas. Si los desarrolladores crean herramientas que atraen a sus propios usuarios, ASTER se convierte en el activo que respalda un pequeño ecosistema en lugar de ser únicamente el token de gobernanza de un exchange.

Órdenes ocultas y dark pools en ASTER DEX: Explicación

Hidden orders permiten a los operadores enviar limit orders sin revelar su tamaño o intención en el libro de órdenes público. La orden permanece privada hasta su ejecución, lo que reduce la exposición al front-running, el slippage y la caza depredadora de liquidation.

La implementación de Aster difiere de las órdenes iceberg, que revelan parte de la intención de un operador. Las hidden orders permanecen invisibles, pero siguen compartiendo liquidez para el descubrimiento de precios. Por lo tanto, pueden añadir profundidad de mercado mientras se ejecutan discretamente, una combinación que los dark pools off-chain rara vez logran.

La función refleja el llamamiento de Changpeng Zhao en junio de 2025 de crear dark pools onchain para DEX perp que protejan a los grandes operadores de los ataques MEV. Posteriormente, Aster Chain amplió esa idea más allá de un solo tipo de orden hasta la capa base.

Cómo operar en ASTER DEX

Los usuarios pueden acceder a Aster a través de un wallet o inicio de sesión por correo electrónico, depositar desde exchanges o self-custody wallets, y ejecutar operaciones dentro de la aplicación. El flujo de incorporación está diseñado tanto para principiantes como para operadores avanzados, al tiempo que deja la custodia de los fondos en manos del usuario.

Sigue estos pasos para empezar a operar:

1. Acceder a la plataforma: Visita asterdex.com, haz clic en Launch App, elige tu red y conecta MetaMask, Binance Wallet o Phantom.
2. Autorizar inicio de sesión: Aprueba la solicitud de firma en tu wallet, lo que activa el acceso a la cuenta en todas las redes compatibles.
3. Inicio de sesión por correo electrónico: Introduce tu correo, verifica con un código de seis dígitos, establece una contraseña y genera tu dirección de trading.
4. Depositar fondos: Selecciona un token y una red compatibles, introduce la cantidad, confirma la transacción en el wallet y espera la liquidación.
5. Verificar el balance: Comprueba la pestaña de la cartera para confirmar que los depósitos se muestran correctamente, ya que las velocidades de confirmación varían según la red.
6. Realizar operaciones: Abre Aster Pro o spot, selecciona tu par, ajusta el leverage o el tipo de orden y aprueba la ejecución.
7. Retirar activos: Elige el token y la red, introduce una dirección de destino, confirma la cantidad y autoriza la solicitud.
8. Reequilibrar la cuenta: Resuelve los saldos negativos derivados de pérdidas o comisiones mediante nuevos depósitos o la función de reequilibrio.

Comisiones y financiación en ASTER Trading

Las estructuras de comisiones varían según el modo de trading y reflejan la mecánica de maker-taker, los niveles de leverage y la protección de la liquidez. Dado que estos cargos afectan directamente a la rentabilidad, comprueba las comisiones aplicables antes de decidir el tamaño de una operación.

Comisiones de Aster Pro

Aster Pro sigue un modelo maker-taker, con comisiones calculadas sobre el valor nominal de cada contrato ejecutado.

• Órdenes maker: Se aplica un 0,01% al aportar liquidez, calculado a partir del valor nominal de la operación en el momento de la ejecución.
• Órdenes taker: Se aplica un 0,035% al retirar liquidez de forma instantánea, basándose en el valor nominal de los contratos ejecutados.
• Ejemplo de fórmula: Comprar 0,1 BTC a 80 000 como taker cuesta 2,8 USDT; vender a 85 000 como maker cuesta 0,85.

Comisiones de 1001x

El producto 1001x combina comisiones de ejecución fijas con cargos de cierre dependientes del leverage. Los ajustes de financiación a nivel de bloque se utilizan para equilibrar el open interest.

• Apertura y cierre: Se cobra un 0,08% en la apertura y el cierre por debajo de 500x, calculado a partir del precio de entrada o salida.
• Modo de alto leverage: Las posiciones a 500x, 750x o 1001x omiten las comisiones de apertura, pero pagan comisiones de cierre basadas en los beneficios con un mínimo del 0,03%.
• Comisiones de ejecución: Cargos fijos de liquidación en la red de 0,50 USD en BNB Chain y 0,20 USD en Arbitrum.
• Modelo de financiación: La financiación se ajusta en cada bloque para equilibrar la exposición en long y short, modificando las ganancias no realizadas y los umbrales de liquidation.

Comisiones de Aster Spot

Aster Spot utiliza un modelo de comisiones maker-taker en las operaciones ejecutadas en las redes compatibles.

• Órdenes maker: Se aplica un 0,04% a las órdenes que permanecen en el libro, recompensando a los proveedores de liquidez pacientes.
• Órdenes taker: Se aplica un 0,10% al ejecutar de forma instantánea contra la liquidez disponible, algo típico para entradas rápidas.
• Ejemplo de fórmula: Comprar 0,1 BTC a 100 000 como maker cuesta 4 USDT, mientras que la misma operación como taker cuesta 10 USDT.

Tokenomics de ASTER

El token ASTER se estrenó con un suministro máximo de 8 000 000 000 dividido entre recompensas para la comunidad, desarrollo del ecosistema, liquidez, tesorería y asignaciones para el equipo. Las quemas de reservas están reduciendo ahora ese límite hacia los 3 mil millones.

La asignación original está estructurada de la siguiente manera:

• Airdrop: El 53,5% o 4,28 mil millones de ASTER para usuarios y operadores, con 704 millones desbloqueados en el lanzamiento y el resto sujeto a vesting durante 80 meses.
• Ecosistema y comunidad: El 30% o 2,4 mil millones de ASTER para la migración a APX, liquidez, asociaciones y subvenciones, con vesting de forma lineal durante 20 meses.
• Tesorería: el 7% o 560M de $ASTER bloqueados en el lanzamiento para iniciativas aprobadas por gobernanza y reservas operativas.
• Equipo: el 5% o 400M de $ASTER asignados a colaboradores y asesores con un periodo de bloqueo (cliff) de 12 meses, seguido de 40 meses de adquisición lineal de derechos (vesting).
• Liquidez y listado: el 4.5% o 360M de $ASTER desbloqueados de forma inmediata para asegurar listados y aportar liquidez inicial.

Durante su primer día, $ASTER cotizó únicamente en Aster Spot. Ahora cotiza en Gate, MEXC, BingX y PancakeSwap. Los mercados perpetual también están disponibles en Hyperliquid, Lighter y en el propio Aster.

Staking y recompras de ASTER

Aster renovó su modelo de token en junio al vincular $ASTER directamente a los ingresos de la plataforma. Las recompras diarias financiadas por las comisiones de trading ahora recompensan a los stakers y reducen la oferta, reemplazando el modelo basado en emisiones utilizado durante el primer año del token.

Su eficacia depende de la actividad de trading. Debido a que el tamaño de cada recompra sigue las comisiones diarias, un trimestre más tranquilo reduce simultáneamente las recompensas de los stakers y ralentiza el ritmo de quema.

Staking de veASTER

Los usuarios que bloquean $ASTER reciben veASTER. Las recompensas se ponderan según la duración del bloqueo, por lo que los compromisos más largos reciben una mayor parte de cada época. Las tasas publicadas oscilan entre aproximadamente el 5,35 % APY para un bloqueo de 26 semanas y el 28,85 % para el plazo máximo de 208 semanas.

Comprometerse durante cuatro años conlleva un riesgo considerable dada la volatilidad del token. Las recompensas se pagan en $ASTER en lugar de stablecoins, lo que significa que una caída en el precio del token puede reducir el rendimiento real incluso si el yield declarado sigue siendo alto.

Mecánica de recompra y quema

Desde el 17 de junio, el 99 % de las comisiones diarias de la plataforma se ha utilizado para recomprar $ASTER a través de un TWAP en Aster Spot. Esas compras se distribuyen a los titulares de veASTER además de un fondo de recompensa base de 300 000 $ASTER en cada época.

Cada token recomprado se corresponde con una quema equivalente de las reservas, comenzando con la asignación del equipo. Las quemas ocurren quincenalmente y continuarán hasta que la oferta total alcance los 3 mil millones. Más de 6 millones de $ASTER ya se habían eliminado en el primer mes.

Los listados spot sin permisos crean otra fuente de financiación para las recompras. Cada listado conlleva una comisión de 50 000 USDT que se destina a más compras. Debido a que la wallet de recompra pública se liquida Onchain, el programa se puede verificar en lugar de simplemente anunciarse.

Listados de estándares abiertos de Aster

Los estándares abiertos de Aster trasladan las decisiones de listado Onchain. AOS-1 introdujo mercados spot sin permisos, mientras que AOS-2 extendió el modelo a los perpetuals en agosto. El sistema reemplaza a un comité interno con aplicaciones en staking y votación de validadores.

Para postularse, los proyectos deben hacer stake de 1 millón de $ASTER durante cuatro años sin opción de retiro anticipado. También deben tener una capitalización de mercado circulante de 10 millones de dólares, mantener un listado en Binance Alpha o de nivel dos y proporcionar una wallet de market-maker. Los mercados aprobados se lanzan al día siguiente; los depósitos rechazados se devuelven.

Esta estructura desincentiva el spam al tiempo que genera demanda a largo plazo para el token. Al mismo tiempo, la curaduría se concentra entre los grandes tenedores, lo que plantea la misma preocupación plutocrática que se aplica a otros sistemas de gobernanza ponderados por stake.

¿Es seguro Aster?

Aster ha tomado varias medidas de seguridad, incluidas múltiples auditorías que cubren su bóveda, productos de earn y tokens de liquid staking. PeckShield, Halborn y Salus Security han revisado y verificado los contratos principales.

Los riesgos clave que persisten incluyen:

• Concentración de tokens: Los datos Onchain sugieren que la mayor parte del $ASTER circulante se encuentra en pocas wallets, lo que concentra el poder de precio y gobernanza.
• Control de gobernanza: Con la votación ponderada por stake decidiendo ahora los listados, las ballenas que poseen pools de ecosistema y airdrop pueden dominar los resultados.
• Dinámica de desbloqueo: Los tokens de airdrop se consolidan (vesting) durante 80 meses y los tokens del ecosistema durante 20, por lo que las liberaciones siguen chocando directamente con las recompras.
• Riesgo de smart contract: A pesar de las auditorías repetidas, nunca se pueden descartar exploits no descubiertos en los contratos implementados.
• Peligro de leverage: A 1001x, un movimiento de aproximadamente el 0,1 % en contra de una posición la liquida por completo, lo que convierte a la característica principal en la forma más rápida de perder garantías.
• Exposición regulatoria: Los derivados, las acciones tokenizadas y el leverage extremo se encuentran en la trayectoria de una supervisión global cada vez más estricta.
• Dependencia reputacional: El sentimiento depende en gran medida del continuo respaldo público del cofundador de Binance, CZ, lo que genera exposición si ese apoyo se desvanece.

¿Cómo se compara Aster con Hyperliquid?

Aster y Hyperliquid utilizan modelos diferentes para los derivados onchain. La tabla siguiente abarca el leverage y las comisiones, junto con el diseño de tokens, los sistemas de margin y sus características más destacadas:

Nuestro análisis detallado de Hyperliquid frente a Aster examina con más detalle la liquidez, la calidad de ejecución y el diseño de los tokens.

¿Superará Aster DEX a Hyperliquid?

Hyperliquid sigue liderando los perpetual descentralizados en volumen, open interest y profundidad de liquidez. Aster no ha cerrado esa brecha a pesar de un año de desarrollo de productos, y los analistas también han señalado que algunos repuntes en el volumen de Aster parecen impulsados por incentivos.

El mercado en general se está expandiendo con la suficiente rapidez como para que ambas plataformas crezcan. CoinGecko descubrió que los DEX de perps aumentaron su cuota del open interest total del 3,6 % a principios de 2025 al 13,5 % un año después, lo que significa que una plataforma no necesita colapsar para que la otra gane terreno.

La rivalidad también tiene contexto en el papel de CZ en el colapso de FTX. Su anuncio de que Binance liquidaría sus tenencias de FTT desencadenó una crisis que empujó a FTX a la bancarrota y eliminó al competidor de más rápido crecimiento de Binance.

Hyperliquid surgió más tarde como la siguiente amenaza al arrebatarle de forma constante cuota de mercado de derivados a Binance. El motor de 1001x también se había probado dentro de PancakeSwap meses antes, lo que posiciona a Aster como parte de una estrategia más amplia de reactivación de BNB Chain en lugar de una startup independiente.

Conclusión

Aster ha evolucionado desde un lanzamiento impulsado por el hype hasta convertirse en una plataforma de derivados creíble. Ahora cuenta con su propia cadena, mecanismos de tokens vinculados a ingresos y gobernanza Onchain para listados. Pocos DEX perp han ofrecido tanto en el plazo de un año.

Hyperliquid todavía mantiene una ventaja sustancial en las medidas más estrechamente vinculadas a la durabilidad: open interest, profundidad de liquidez y volumen orgánico. El sistema de recompras de Aster también depende de una generación sostenida de comisiones, por lo que un volumen más débil significaría tanto menores recompensas como una quema de tokens más lenta.

Para los traders que buscan un leverage extremo, ejecución privada o perps de acciones, Aster ofrece características que pocos competidores pueden igualar. Cualquiera que esté considerando $ASTER como inversión debe tener en cuenta el riesgo de concentración, los desbloqueos significativos y una valoración vinculada a que el rival de Jeff Yan permanezca a la cabeza.