Perpetual buscan rapidez, equidad y self-custody lidiar con sistemas opacos ni ceder el control durante las interrupciones del servicio y las liquidaciones.

Lighter estas necesidades al facilitar la casación de órdenes y las liquidaciones mediante zk en Ethereum mantiene las comisiones de negociación estándar en cero.

Diseñado como un rollup específico para aplicaciones, Lighter CLOB verificable CLOB , límites de financiación por hora y salidas reconstruibles deblobs Ethereum , lo que ofrece a los operadores unas reglas predecibles y una auditabilidad criptográfica.

Sigue leyendo para descubrir cómo Lighter , su modelo de comisiones, margin y su programa de puntos. 👇

¿Qué es Lighter?

Lighter es un exchange perpetual zk, construido como una Layer 2 específica para la aplicación en Ethereum, que ofrece emparejamientos y liquidaciones verificables. Aplica la prioridad de precio-tiempo conSNARK , publica el estado comprimido en Ethereum y preserva self-custody del usuario self-custody todo momento.

La plataforma opera con un modelo limit order centralizado que utiliza pruebas criptográficas para la casación de órdenes, las liquidaciones y las actualizaciones de financiación. Los activos se almacenan en contratos Ethereum , con una cola de prioridad resistente a la censura y una «vía de escape» para salidas no interactivas mediante datos onchain .

El precio de referencia Lightercombina los precios de mercado, la prima basada en la media exponencial (EMA) y las medianas de las bolsas centralizadas, con Stork como principal proveedor de datos de referencia. Las cuentas estándar operan sin taker maker taker , mientras que las cuentas premium pueden optar por comisiones del 0,002 % maker del 0,02 % taker una latencia menor.

¿Cómo funciona Lighter ?

Lighter un rollup de libro de órdenes SNARK rollup Ethereum el «Sequencer» ordena las transacciones y el «Prover» verifica las transiciones de estado. El sistema publica datos mínimos y reconstruibles sobre cuentas y el mercado enblobs Ethereum , lo que permite auditorías independientes y salidas.

Lighter Core

Lighter Core es una pila de verificación diseñada específicamente que graba raíces de estado y pruebas en Ethereum, lo que permite una ejecución verificable con reglas deterministas.

Los componentes clave de Lighter un vistazo, son:

• Ordenación FIFO del secuenciador: procesa las transacciones rollup de prioridad, crea bloques y lotes, y transmite los flujos de datos al indexador, a los testigos y a las API.
• Agregación de pruebas: genera y agrega zk que certifican la correspondencia correcta, liquidation y las transiciones de estado de los lotes para onchain .
• Contratos canónicos: Mantienen los activos de usuario y las raíces de estado, verifican las pruebas por lotes y actualizan el estado de intercambio sólo después de la verificación exitosa de la prueba.
• Canal de datos de Blob: publica los cambios acumulados por cuenta y por mercado, de forma comprimida, para que los usuarios puedan reconstruir saldos, posiciones y participaciones directamente a partir de Ethereum .
• Cola de prioridad y salidas: garantiza el cumplimiento de los plazos de inclusión en Ethereum; el incumplimiento de dichos plazos activa la «Escape Hatch», que permite a los usuarios realizar retiradas directas basadas en pruebas.

Mecánica Lighter

Según Lighterwhitepaper, el protocolo codifica la prioridad precio-tiempo y margin en árboles de estado específicos de la aplicación, lo que permite CLOB eficientes bajo verificación criptográfica.

Los componentes y las garantías de Lighter :

• Indexación de árbol de libro de pedidos: Codifica el precio y el nonce en índices de hoja, soportando Θ(log N) inserción, eliminación, mejores cotizaciones y recuperación de cotizaciones.
• Ámbito del árbol de cuentas: Realiza el seguimiento de activos, posiciones, subcuentas, claves API, participaciones en pools y metadatos de órdenes, todo ello fusionado bajo una única raíz de estado.
• Árboles públicos a partir de blobs: los árboles de cuentas y de mercado de Reconstructable permiten a los usuarios verificar PnL no realizadas, la financiación y los valores de las participaciones en el fondo común en Ethereum.
• Estructura del precio de referencia: combina los precios de impacto, una prima limitada por la media móvil exponencial (EMA) del 0,5 % y CEX , utilizando Stork como oráculo principal.
• Frecuencia de financiación por hora: calcula TWAP con un componente de interés, limitando la financiación por hora entre el -0,5 % y el +0,5 %.

Productos Lighter

Lighter una plataforma de intercambio de contratos perpetuos verificables basada en unrollup Ethereum , que combina el emparejamiento SNARK con onchain reconstruible para self-custody. A continuación, describimos el producto core , la estructura de cuentas, los mecanismos de respaldo de liquidez y los mecanismos de incentivos que conforman la experiencia del usuario.

1. Lighter Perpetual DEX

Lighter futures descentralizadafutures perpetual con un libro de órdenes verificable, financiación por hora y un sistema de emparejamiento que da prioridad al precio y al tiempo, garantizado criptográficamente. BTC ETH leverage de hasta 50x, con ajustes específicos de IMR, MMR y CMR para cada activo y mercado.

Los tipos de órdenes admitidos incluyen órdenes a mercado, con límite, «post-only», «reduce-only», IOC, GTT, SL, TP y TWAP una cadencia de actualización de 30 segundos. Las cuentas estándar operan sin comisiones, mientras que las cuentas premium pagan un 0,002 % maker un 0,02 % taker una menor latencia.

2. Cuentas de operaciones y Margin

Las cuentas se crean firmando con un Ethereum wallet, y admiten subcuentas vinculadas a la misma L1 . La garantía es USDC, el valor de la cuenta es igual a la garantía más PnL no realizadas, y margin se comprueba en función de los ratios IMR, MMR y CMR.

El modo aislado trata cada posición como una cuenta independiente con margen asignado, separando liquidation de riesgo y liquidation demargin . Las liquidaciones siguen una secuencia en cascada que va desdeliquidation hasta liquidation parcial liquidation «precio cero», pasando por el cierre total y el respaldo de LLP.

Lighter las solicitudes firmadas para asegurarse de que las realiza el titular de la clave API y de la cuenta. Cualquier cuenta o subcuenta puede registrar hasta 256 claves API.

3. LLP y liquidez

El Lighter Provider (LLP) es el fondo común público del protocolo, gestionado por el operador del fondo de garantía, que participa en la creación de mercado y en liquidation . Los usuarios pueden realizar depósitos en el LLP directamente a través de la Lighter una vez quewallet conectado suwallet Ethereum .

Históricamente, LLP ha ofrecido una APR 47,6 % con TVL de casi 498 millones de dólares, lo que refleja una demanda constante de posiciones yield. Durante las liquidaciones, LLP percibe una comisión de hasta el 1 % si las ejecuciones se realizan a un precio superior a cero, lo que refuerza la solvencia del fondo común.

Los depositantes deben ser conscientes de que los rendimientos no están exentos de riesgo, ya que el capital de la LLP respalda directamente las pérdidas durante los periodos de volatilidad sistémica. En la reciente liquidation de criptomonedas por valor de 19 000 millones de dólares, la escasa liquidez y las rápidas liquidaciones obligaron a los fondos a absorber las caídas, lo que afectó al patrimonio de los usuarios.

Aunque LLP se considera un maker de mercado maker recuento de puntos, los depósitos no generan puntos directamente; los totales se ajustan para mantener las asignaciones semanales. Entre las mejoras previstas se incluye margin para LLP, lo que permitirá que el capital del fondo común respalde el riesgo de negociación de forma determinista sin dejar de generar yield para el protocolo.

Cómo operar en Lighter

Operar en Lighter la ejecución verificable, self-custody y la baja latencia, sin comisiones para los usuarios estándar. Sigue los pasos que se indican a continuación, explicados en una sola frase, para registrarte, ingresar fondos y empezar a ganar puntos:

• Registrar una cuenta: Entra en la Lighter y conecta unwallet Ethereum wallet por ejemplo, MetaMask) y firma un mensaje de registro para crear tu cuenta principal onchain.
• Prepare la automatización: Opcionalmente, cree subcuentas y genere claves API para firmar solicitudes de baja latencia para la negociación programática y el aislamiento de riesgos.
• Garantía del fondo: Depósito USDC en el contrato Lighter , lo que permite la colateralización, margin y perpetual across los mercados across .
• Elige el nivel: el nivel Estándar ofrece taker cero maker taker , mientras que el nivel Premium tiene como objetivo taker de 0 ms maker de aproximadamente 150 ms taker .
• Realizar órdenes: utilice órdenes de mercado, limitadas, «solo publicación», «solo reducción», IOC, GTT, SL, TP y TWAP segmentación de 30 segundos para controlar la ejecución y el impacto.
• Configurar leverage: aplica límites específicos para cada mercado; BTC ETH hasta 50x, mientras que muchas monedas alternativas oscilan entre 3x, 5x, 8x y 15x.
• Gana puntos: opera semanalmente para acumular puntos de la temporada 2, sigue las clasificaciones y mantén unos márgenes adecuados para evitar liquidation parcial o total.

Comisiones Lighter y financiación Lighter

Lighter dos tipos de cuentas con diferentes perfiles de comisiones y latencia, adaptados a los usuarios minoristas y de negociación de alta frecuencia (HFT). A continuación se ofrece un resumen conciso y se explica cómo funciona la financiación.

• Cuenta estándar: sin taker maker taker ; latencia predeterminada de aproximadamente 200 ms maker y maker, y taker 300 ms taker .
• Cuenta Premium: taker del 0,002 % maker del 0,02 % taker , latencia de 0 ms maker y maker, y taker aproximadamente 150 ms taker ; cuotas de volumen.

La financiación se liquida cada hora entre las posiciones largas y cortas para alinear perpetual con spot, y se calcula a partir TWAP de la prima TWAP un componente de interés. La financiación por hora se limita a un rango de entre el -0,5 % y el +0,5 %, y se aplica peer-to-peer comisión de la plataforma.

Tokenomics Lighter Tokenomics programa de puntos

Lighter no Lighter lanzado un token nativo, pero su sistema de incentivos en funcionamiento se gestiona a través delprograma Lighter Points. La temporada 2 está en marcha, con distribuciones semanales y ponderaciones por categorías diseñadas para recompensar tanto a los operadores minoristas como a los creadores de mercado.

El programa asigna 250.000 puntos cada viernes, que cubren la actividad del miércoles al martes anteriores. De este conjunto, 200.000 puntos se destinan a la negociación minorista, mientras que 50.000 apoyan la creación de mercado, y LLP se considera un participante durante el escalado.

maker premium beneficia a los operadores activos con una bonificación del 25 % que se aplica a partir de un volumen semanal de 2.500 millones, sumado de forma global across . Los puntos de liquidez premian la profundidad y los diferenciales near , se ajustan en función de la volatilidad y limitan las contribuciones diarias para evitar el predominio de un solo día.

Las defensas de Sybil limitan las cuentas reconocidas a diez por usuario y excluyen el autotrading o el farming antes de las asignaciones finales. Aunque no se han revelado los detalles de los tokens, el programa de puntos sigue siendo el modelo de distribución activo y puede evolucionar en futuras estructuras de gobierno.

¿EsSafe Lighter ?

Lighter contratos Ethereum para custodiar activos y verificar las pruebas por lotes antes de cualquier actualización del estado, lo que garantiza self-custody. liquidation de emparejamiento y liquidation se ejecutan bajoSNARK con onchain , y los datos blob permiten la reconstrucción independiente del estado.

El protocolo garantiza la resistencia a la censura mediante una cola onchain y entra en modo «Escape Hatch» si no se cumplen los plazos. En el modo «Escape Hatch», los usuarios pueden retirar fondos directamente demostrando sus saldos, posiciones y participaciones en el fondo común frente a la raíz del estado congelado, utilizando únicamente Ethereum .

Las auditorías de seguridad abarcan core y circuitos core , incluidos informes comoLighter CoreyLighter EVM Bridgede Nethermind. El sistema se encuentra aún en fase de implementación controlada; los usuarios deben evaluar los riesgos de la versión beta y estar atentos a las actualizaciones de las auditorías antes de realizar inversiones importantes.

Lighter DEX asociados alDEX

A pesar de las sólidas garantías criptográficas, los usuarios se enfrentan a riesgos de protocolo y de mercado que pueden afectar materialmente a los rendimientos y a la solvencia del fondo común. Los principales riesgos que deben tener en cuenta los operadores y depositantes son:

• Vulnerabilidades en los contratos inteligentes: los errores en core Lightero en zk podrían provocar la pérdida definitiva de los depósitos, a pesar de las auditorías previas.
• Rollup : un fallo del secuenciador o Ethereum pueden retrasar la liquidación, aumentar la latencia y sobrecargar considerablemente el proceso de salida «Escape Hatch».
• Reducción de la liquidez: Durante las liquidaciones sistémicas, los depósitos de las sociedades de responsabilidad limitada (LLP) pueden sufrir pérdidas cuando liquidation supera la capacidad de amortiguación, lo que reduce considerablemente el patrimonio de los usuarios.
• Riesgo de mercado: la financiación por horas y leverage elevado leverage la volatilidad, lo que puede provocar margin y liquidaciones forzadas durante perturbaciones repentinas del mercado.
• Cambios en la gobernanza: la asignación de puntos, el funcionamiento de las LLP y margin siguen siendo ajustables, lo que significa que las futuras decisiones del protocolo podrían alterar de forma inesperada las hipótesis de riesgo-rentabilidad.

Lighter Hyperliquid EdgeX

Lighter, Hyperliquid y EdgeX DEX líderesDEX perp que ofrecen diferentes enfoques en cuanto a verificabilidad, latencia y custodia. Lighter la coincidencia SNARK en Ethereum, Hyperliquid una Layer 1 personalizada y EdgeX a Ethereum StarkEx.

En la tabla siguiente, comparamos estos DEX across , comisiones, leverage y tipos de órdenes:

Reflexiones finales

Empieza con Lighter estándar para comprobar la calidad de la ejecución y el comportamiento de la financiación por hora en los pares principales; después, pasa a la versión «Premium» cuando tus estrategias requieran maker con menor latencia.

Esté atento a la distribución semanal de puntos Lighter, la participación en LLP y los multiplicadores de volatilidad para optimizar los incentivos, al tiempo que mantiene una gestión disciplinada del riesgo across y margin aisladas.

Hay que estar atentos a Lighter próximas Lighter , al rendimiento de Escape Hatch y margin prevista margin de LLP a medida que aumenta la liquidez, ya que las salidas verificables y la eficiencia del capital impulsarán una adopción duradera.