Los operadores perpetuos quieren rapidez, equidad y autocustodia sin tener que hacer malabarismos con sistemas opacos ni renunciar al control durante las interrupciones y liquidaciones.

Lighter aborda estas necesidades probando el emparejamiento y las liquidaciones con zk-SNARKs en Ethereum, manteniendo a cero las comisiones comerciales estándar.

Construido como un rollup específico de la aplicación, Lighter impone la ejecución verificable de CLOB, pinzas de financiación por hora y salidas reconstruibles de blobs de Ethereum, dando a los comerciantes reglas predecibles y auditabilidad criptográfica.

Sigue leyendo para ver cómo funciona Lighter, su modelo de tarifas, su sistema de márgenes y su programa de puntos. 👇

¿Qué es más ligero?

Lighter es una bolsa perpetua descentralizada basada en zk, construida como una aplicación específica de capa 2 en Ethereum, que ofrece liquidaciones y emparejamientos verificables. Aplica la prioridad precio-tiempo con pruebas zk-SNARK, publica el estado comprimido en Ethereum y preserva la autocustodia del usuario en todo momento.

La bolsa opera con un modelo de libro de órdenes con límite central y pruebas criptográficas para la casación de órdenes, liquidaciones y actualizaciones de financiación. Los activos se sitúan en contratos inteligentes de Ethereum, con una cola de prioridad resistente a la censura y una escotilla de escape para salidas no interactivas utilizando datos de blob onchain.

El precio de marca de Lighter combina precios de impacto, prima basada en EMA y medianas de bolsa centralizadas, con Stork como principal proveedor de oráculo. Las cuentas estándar operan con cero comisiones de creador y cero comisiones de tomador, mientras que las cuentas premium optan por 0,002% de creador y 0,02% de tomador con menor latencia.

¿Cómo funciona el encendedor?

Lighter ejecuta una cartera de pedidos verificada por SNARK en Ethereum, donde el secuenciador ordena las transacciones y el verificador comprueba las transiciones de estado. El sistema publica datos mínimos y reconstruibles de cuentas y mercados en blobs de Ethereum, lo que permite realizar auditorías y salidas independientes.

Núcleo más ligero

Lighter Core es una pila de comprobación creada específicamente para comprometer raíces de estado y pruebas en Ethereum, lo que permite una ejecución verificable con reglas deterministas.

Los componentes clave de Lighter at a glance son:

• Secuenciador FIFO: Ingesta rollup y transacciones prioritarias, construye bloques y lotes, y transmite feeds al indexador, testigos y APIs.
• Agregación de prover: Genera y agrega zk-SNARKs que atestiguan el emparejamiento correcto, la lógica de liquidación y las transiciones de estado del lote para la verificación en cadena.
• Contratos canónicos: Mantienen los activos de usuario y las raíces de estado, verifican las pruebas por lotes y actualizan el estado de intercambio sólo después de la verificación exitosa de la prueba.
• Canalización de datos blob: Publica deltas comprimidos por cuenta y mercado para que los usuarios reconstruyan saldos, posiciones y acciones directamente a partir de los datos de Ethereum.
• Cola prioritaria y salidas: Hace cumplir los plazos de inclusión en Ethereum; el incumplimiento de los plazos desencadena Escape Hatch para las retiradas directas basadas en pruebas por parte de los usuarios.

Mecánica de protocolo más ligera

Según el informe de Lighter, el protocolo codifica la prioridad precio-tiempo y la lógica de márgenes en árboles de estado específicos de la aplicación, lo que permite operaciones CLOB eficientes bajo verificación criptográfica.

Los componentes y garantías del encendedor incluyen:

• Indexación de árbol de libro de pedidos: Codifica el precio y el nonce en índices de hoja, soportando Θ(log N) inserción, eliminación, mejores cotizaciones y recuperación de cotizaciones.
• Ámbito del árbol de cuentas: Realiza el seguimiento de activos, posiciones, subcuentas, claves API, participaciones en pools y metadatos de órdenes, todo ello fusionado bajo una única raíz de estado.
• Árboles públicos a partir de blobs: Los árboles públicos reconstruibles de cuentas y mercados permiten a los usuarios verificar los valores no realizados de PnL, financiación y participaciones en Ethereum.
• Construcción del precio de la marca: Mezcla precios de impacto, una prima con un tope EMA del 0,5% y medianas CEX, utilizando Stork como oráculo principal.
• Cadencia de financiación horaria: Calcula las primas TWAP con un componente de interés, fijando la financiación horaria entre -0,5% y +0,5%.

Productos para encendedores

Lighter proporciona una bolsa de perpetuos verificable construida sobre un rollup de Ethereum, combinando el emparejamiento verificado por SNARK con el estado reconstruible onchain para la autocustodia. A continuación describimos el producto principal de negociación, la estructura de la cuenta, las garantías de liquidez y los mecanismos de incentivos que conforman la experiencia del usuario.

1. DEX perpetua más ligera

Lighter ofrece un intercambio de futuros perpetuos descentralizado con un libro de órdenes verificable, financiación horaria y coincidencia de prioridad precio-tiempo criptográficamente reforzada. BTC y ETH soportan un apalancamiento de hasta 50x, con ajustes IMR, MMR y CMR específicos para cada mercado.

Entre los tipos de órdenes admitidos se incluyen las de mercado, limitadas, post-only, reduce-only, IOC, GTT, SL, TP y TWAP con cadencia de corte de 30 segundos. Las cuentas estándar operan sin comisiones, mientras que las premium pagan un 0,002% al creador y un 0,02% al receptor para una latencia más baja.

2. Cuentas de negociación y margen

Las cuentas se crean firmando con un monedero Ethereum, con soporte para subcuentas vinculadas a la misma dirección L1. La garantía es USDC, el valor de la cuenta es igual a la garantía más el PnL no realizado, y la salud del margen se comprueba con IMR, MMR y CMR.

El modo aislado trata una posición como una cuenta independiente con margen asignado, separando el riesgo y la lógica de liquidación de los saldos de márgenes cruzados. Las liquidaciones siguen una cascada que va desde las restricciones previas a la liquidación, pasando por la liquidación parcial a "precio cero", hasta el cierre total y el respaldo LLP.

Lighter verifica las solicitudes firmadas para asegurarse de que son realizadas por la clave API y el titular de la cuenta. Cualquier cuenta o subcuenta puede registrar hasta 256 claves API.

3. LLP y liquidez

El Proveedor de Liquidez de Lighter (LLP) es el fondo público del protocolo gestionado por el operador del fondo de seguros, que participa en la creación de mercado y el respaldo de liquidaciones. Los usuarios pueden depositar en LLP directamente a través de la aplicación Lighter una vez que su monedero Ethereum esté conectado.

Históricamente, LLP ha ofrecido una TAE en torno al 47,6% con cerca de 498 millones de dólares en TVL, lo que refleja una demanda constante de exposición con rendimiento. Durante las liquidaciones, LLP percibe una comisión de hasta el 1% si los flujos son mejores que el precio cero, lo que refuerza la solvencia del pool.

Los depositantes deben reconocer que los rendimientos no están exentos de riesgo, ya que el capital LLP respalda directamente las pérdidas durante la volatilidad sistémica. En la reciente cascada de liquidaciones de criptomonedas por valor de 19.000 millones de dólares, la escasa liquidez y las rápidas liquidaciones obligaron a los fondos comunes a absorber las detracciones, lo que afectó al capital de los usuarios.

Aunque LLP es tratado como un creador de mercado para la contabilidad de puntos, los depósitos no ganan puntos directamente; los totales se escalan para preservar las asignaciones semanales. Entre las mejoras previstas se incluye la utilidad de margen para LLP, que permite que el capital mancomunado soporte el riesgo de negociación de forma determinista sin dejar de generar rendimiento de protocolo.

Cómo operar con mechero

Operar en Lighter prioriza la ejecución verificable, la autocustodia y la baja latencia con cero comisiones para los usuarios estándar. Siga los pasos que se indican a continuación para registrarse, depositar fondos y empezar a ganar puntos:

• Registrar cuenta: Visita la aplicación Lighter, conecta una cartera Ethereum (por ejemplo, MetaMask) y firma un mensaje de registro para crear tu cuenta principal onchain.
• Prepare la automatización: Opcionalmente, cree subcuentas y genere claves API para firmar solicitudes de baja latencia para la negociación programática y el aislamiento de riesgos.
• Garantía de fondos: Deposita USDC en el contrato inteligente Lighter, lo que permite la colateralización, el cálculo de márgenes y la negociación perpetua en todos los mercados compatibles.
• Elija el nivel: Estándar proporciona cero tasas de creador y cero tasas de tomador, mientras que Premium tiene como objetivo 0 ms de latencia de creador y aproximadamente 150 ms de latencia de tomador.
• Colocar órdenes: Utilice órdenes a mercado, limitadas, sólo post, sólo reducidas, IOC, GTT, SL, TP y TWAP con troceado de 30 segundos para controlar la ejecución y el impacto.
• Establezca el apalancamiento: Aplica límites específicos del mercado; BTC y ETH admiten hasta 50x, mientras que muchos alts oscilan entre 3x, 5x, 8x y 15x.
• Gana puntos: Opere semanalmente para acumular puntos de la Temporada 2, controle las tablas de clasificación y mantenga márgenes saludables para evitar la liquidación parcial o total.

Comisiones comerciales y financiación más ligeras

Lighter ofrece dos tipos de cuenta con distintos perfiles de comisiones y latencia, adecuados para usuarios minoristas y de HFT. A continuación se muestra un desglose conciso y cómo funciona la financiación.

• Cuenta estándar: cero comisiones de creador y cero comisiones de tomador, aproximadamente 200 ms de latencia de creador/cancelación y 300 ms de latencia de tomador por defecto.
• Cuenta Premium: 0,002% de comisión de creador y 0,02% de comisión de tomador, latencia de creador/cancelación de 0 ms y latencia de tomador de aproximadamente 150 ms, cuotas de volumen.

La financiación se liquida cada hora entre posiciones largas y cortas para alinear los precios perpetuos con los precios al contado, calculados a partir de la prima TWAP y un componente de interés. La financiación horaria se fija entre -0,5% y +0,5%, y se aplica entre pares sin toma de cambio.

Programa de puntos y tokenómica más ligera

Lighter no ha lanzado un token nativo, pero su sistema de incentivos en vivo funciona a través del programa Lighter Points. La temporada 2 está activa con distribuciones semanales y ponderaciones por categorías diseñadas para recompensar tanto a los operadores minoristas como a los creadores de mercado.

El programa asigna 250.000 puntos cada viernes, que cubren la actividad del miércoles al martes anteriores. De este conjunto, 200.000 puntos se destinan a la negociación minorista, mientras que 50.000 apoyan la creación de mercado, y LLP se considera un participante durante el escalado.

La puntuación de los creadores de primas impulsa a los operadores activos con una bonificación del 25% aplicada por encima de los 2.500 millones de volumen semanal, sumado una vez en todos los mercados. Los puntos de liquidez recompensan la profundidad y los diferenciales cercanos a la media, se ajustan a la volatilidad y limitan las contribuciones diarias para evitar el predominio de un solo día.

Las defensas de Sybil limitan las cuentas reconocidas a diez por usuario y excluyen el autotrading o el farming antes de las asignaciones finales. Aunque no se han revelado los detalles de los tokens, el programa de puntos sigue siendo el modelo de distribución activo y puede evolucionar en futuras estructuras de gobierno.

¿Es seguro el encendedor?

Lighter utiliza contratos inteligentes de Ethereum para mantener activos y verificar pruebas de lotes antes de cualquier actualización de estado, preservando la autocustodia. Las reglas de emparejamiento y liquidación se ejecutan bajo pruebas zk-SNARK con compromisos onchain, y los datos blob permiten la reconstrucción independiente del estado.

El protocolo refuerza la resistencia a la censura con una cola de prioridad onchain y se congela en modo Escape H atch si se incumplen los plazos. En el modo Escape Hatch, los usuarios se retiran directamente probando saldos, posiciones y participaciones en el fondo común contra la raíz del estado congelado utilizando únicamente datos de Ethereum.

Las auditorías de seguridad cubren los contratos y circuitos principales, incluidos informes como "Lighter Core" y "Lighter EVM Deposit Bridge" de Nethermind. El sistema sigue en fase de despliegue controlado; los usuarios deben evaluar los riesgos beta y supervisar las actualizaciones de las auditorías antes de un despliegue de gran capital.

Riesgos DEX más ligeros

A pesar de las sólidas garantías criptográficas, los usuarios se enfrentan a riesgos de protocolo y de mercado que pueden afectar materialmente a los rendimientos y a la solvencia del fondo común. Los principales riesgos que deben tener en cuenta los operadores y depositantes son:

• Explotaciones de contratos inteligentes: Los fallos en los contratos principales de Lighter o en los circuitos zk podrían exponer los depósitos a pérdidas permanentes a pesar de las auditorías previas.
• Dependencia de Rollup: El fallo del secuenciador o la congestión de Ethereum pueden retrasar la liquidación, aumentar la latencia y estresar significativamente el proceso de salida de Escape Hatch.
• Disminución de la liquidez: Durante las liquidaciones sistémicas, los depósitos LLP pueden incurrir en pérdidas cuando la demanda de liquidación desborda la profundidad del respaldo, reduciendo materialmente el patrimonio de los usuarios.
• Riesgo de mercado: la financiación por horas y el elevado apalancamiento amplifican la volatilidad, lo que puede desencadenar peticiones de márgenes y liquidaciones forzosas en caso de crisis repentinas del mercado.
• Cambios en la gobernanza: Las asignaciones de puntos, la mecánica de las LLP y las reglas de márgenes siguen siendo ajustables, lo que significa que las futuras decisiones de protocolo podrían alterar inesperadamente los supuestos de riesgo-rentabilidad.

Lighter vs Hyperliquid vs EdgeX

Lighter, Hyperliquid y EdgeX son arquitecturas DEX perp líderes que ofrecen diferentes enfoques en cuanto a verificabilidad, latencia y custodia. Lighter hace hincapié en el emparejamiento verificado por SNARK en Ethereum, Hyperliquid ejecuta una capa 1 personalizada y EdgeX se ancla a Ethereum con StarkEx.

En la tabla siguiente, comparamos estos DEX en cuanto a custodia, comisiones, apalancamiento y tipos de órdenes:

Reflexiones finales

Comience con cuentas Lighter estándar para validar la calidad de la ejecución y el comportamiento de la financiación horaria en las operaciones principales, y pase a cuentas Premium cuando las estrategias requieran la colocación de creadores con menor latencia.

Observe las distribuciones semanales de puntos de Lighter, la participación de LLP y los multiplicadores de volatilidad para optimizar los incentivos al tiempo que mantiene una gestión disciplinada del riesgo en las subcuentas y las posiciones de margen aisladas.

Supervise las próximas auditorías de Lighter, el rendimiento de Escape Hatch y la utilidad prevista del margen LLP a medida que se amplía la liquidez, ya que las salidas verificables y la eficiencia del capital impulsarán la adopción duradera.