¿Qué es STRC?

STRC es la acción preferente Stretch perpetua Serie A de tasa variable emitida por Strategy, la empresa de software empresarial que se transformó en la mayor tenedora corporativa de Bitcoin del mundo. Una acción preferente es una clase de títulos que paga dividendos antes que las acciones ordinarias y se sitúa por encima de estas en caso de liquidación de la empresa, aunque no otorga derechos de voto.

Strategy fijó el precio de su oferta pública inicial en julio de 2025 en 90 $ por acción, mediante la venta de algo más de 28 millones de títulos y la obtención de unos ingresos netos aproximados de 2470 millones de dólares. Cada acción cuenta con un importe establecido de 100 $, el valor de referencia sobre el cual se acumulan los dividendos, y el objetivo declarado de la empresa es que STRC cotice en un rango aproximado de 99 $ a 100 $.

Este valor existe para financiar la acumulación de Bitcoin. Strategy vende acciones de STRC a inversores orientados a ingresos, utiliza el efectivo para comprar más Bitcoin para su tesorería y, a cambio, paga a los titulares un elevado yield en efectivo mensual. A principios de julio, la empresa poseía 843 775 BTC, una posición que puedes consultar en nuestro rastreador de tesorería de Bitcoin.

Strategy comercializa STRC como parte de su familia "Digital Credit" junto con otras cuatro acciones preferentes hermanas. Es la mayor y la que registra una actividad de negociación más intensa del grupo. Hay más de 10 000 millones de dólares en acciones en circulación y el volumen diario supera habitualmente los 300 millones de dólares.

¿Cómo funciona STRC?

STRC combina un dividendo fijado por la empresa, un objetivo de precio y un programa de emisión de acciones en un único sistema autorregulable.

1. El dividendo variable y el objetivo de valor nominal de 100 $

STRC paga un dividendo en efectivo acumulativo a un tipo que Strategy revisa mensualmente. Que sea acumulativo significa que los dividendos no pagados se acumulan y deben saldarse antes de que los accionistas ordinarios reciban nada, lo que otorga a los titulares una protección legal, a pesar de que el consejo de administración aún deba declarar cada pago.

El tipo actúa como el volante de dirección. Cuando STRC cotiza por debajo de 100 $, un dividendo más alto hace que las acciones resulten más atractivas y empuja el precio de vuelta al alza. Cuando cotiza por encima de 100 $, un tipo más bajo frena la demanda. Strategy estableció inicialmente el tipo en el 9 % y lo ha incrementado de manera sucesiva hasta alcanzar el 12 % para las fechas de registro a partir de julio.

Los recortes de tipos están sujetos a límites contractuales. Según los términos presentados ante la SEC, Strategy no puede reducir el tipo en más de 25 puntos básicos al mes más un ajuste vinculado al SOFR, el tipo de interés de referencia a un día, y tampoco puede recortarlo en absoluto mientras queden dividendos pendientes de pago. Los aumentos no están sujetos a dicho límite.

2. El ciclo de emisión que financia la compra de Bitcoin

Cuando STRC cotiza a su valor nominal o por encima de él, Strategy vende nuevas acciones directamente en el mercado a través de un programa At-The-Market (ATM), un mecanismo que permite a una empresa cotizada emitir acciones de forma gradual a los precios vigentes. Los ingresos se destinan directamente a la compra de Bitcoin, de modo que un precio fuerte de STRC acelera el crecimiento de la tesorería.

Este ciclo solo gira en una dirección. Una vez que STRC cae por debajo de 100 $, emitir nuevas acciones implica recaudar menos que el valor establecido de cada título, por lo que Strategy pausa el programa ATM y pierde uno de sus principales canales de financiación. Por este motivo, los operadores observan el precio de STRC como un indicador de salud del modelo de acumulación de Bitcoin de Strategy.

3. Antigüedad, perpetuidad y el respaldo del dividendo

STRC no tiene fecha de vencimiento, por lo que Strategy nunca está obligada a reembolsar el importe establecido de 100 $, aunque puede amortizar las acciones en circunstancias limitadas, como una amortización de limpieza una vez que se haya retirado la mayor parte de la emisión. Los titulares se sitúan por encima de los accionistas ordinarios de MSTR y por debajo de los bonistas de la empresa en cualquier liquidation.

Ningún Bitcoin específico respalda STRC. Los dividendos se pagan con los recursos corporativos de Strategy, que consisten abrumadoramente en Bitcoin más una reserva de efectivo, y la junta directiva puede negarse a declarar un pago si los fondos no están legalmente disponibles. El respaldo de Bitcoin es filosófico y se basa en el balance, nunca en un activo prometido en garantía.

4. La reserva en USD y el programa de monetización de BTC

Tras la caída del mercado en junio, Strategy formalizó cómo financia los pagos a través de un Digital Credit Capital Framework. Una reserva en USD aprobada por la junta directiva, que ascendía a 2.550 millones de dólares a finales de junio, solo puede utilizarse para dividendos preferentes e intereses, y debe cubrir al menos 12 meses de dichas obligaciones en todo momento.

El marco también creó un programa de monetización de BTC que autoriza ventas de Bitcoin por hasta 1.250 millones de dólares para reponer la reserva, junto con autorizaciones de recompra de 1.000 millones de dólares tanto para los valores preferentes como para las acciones ordinarias de MSTR. Con unas obligaciones anuales de dividendos e intereses cercanas a los 1.760 millones de dólares, la reserva actual cubre aproximadamente 17,4 meses.

Historial de yield de los dividendos de STRC

La tasa de dividendos de STRC se ha movido en una sola dirección desde su lanzamiento. Strategy la incrementó cada mes desde el nivel inicial del 9 % hasta marzo, la mantuvo en el 11,50 % durante cuatro meses consecutivos y luego la elevó al 12 % durante la caída de junio, cuando el yield efectivo para los nuevos compradores se había aproximado al 15 %.

La progresión de la tasa mensual desde el lanzamiento es la siguiente:

• Agosto a septiembre de 2025: La tasa comenzó en el 9,00 % para el primer periodo de dividendos, y luego aumentó un punto porcentual completo hasta el 10,00 % en el segundo mes.
• Octubre a diciembre de 2025: Tres incrementos de un cuarto de punto llevaron la tasa a través del 10,25 % y el 10,50 % hasta alcanzar el 10,75 % a fin de año, mientras Strategy continuaba ajustando el precio hacia la paridad.
• Enero a marzo de 2026: Nuevos aumentos mensuales de 25 puntos básicos elevaron la tasa al 11,00 %, 11,25 % y, finalmente, al 11,50 %.
• De abril a junio de 2026: Strategy mantuvo la tasa en el 11,50 % incluso cuando el precio de las acciones se desplomó, lo que generó críticas de que el reajuste llegó tarde respecto a lo que el mercado exigía.
• Julio de 2026: La tasa subió al 12,00 % para las fechas de registro a partir del 1 de julio, lo que equivale a 12 $ por acción al año, el nivel más alto en la historia del instrumento.

La tasa declarada y el yield que obtienes son dos cifras distintas. Un comprador a 100 $ obtiene el 12 % declarado, mientras que un comprador a 85 $ obtiene un yield efectivo superior al 14 % sobre el mismo dividendo, ya que el pago es fijo respecto a la cantidad declarada de 100 $. Las grandes diferencias entre ambos indican que los inversores están descontando más riesgo.

Fecha de ex-dividendo de STRC

La fecha de ex-dividendo es el límite para tener derecho al cobro. Quien posea STRC al cierre anterior a la fecha ex-dividendo recibe el próximo dividendo, mientras que los compradores en esa fecha o después no lo hacen, y el precio de las acción cae mecánicamente aproximadamente la cantidad del pago esa misma mañana.

Hasta junio, STRC pagaba en un ciclo mensual. La fecha de registro caía en torno al 15 de cada mes y el pago se efectuaba el último día natural. Los aprobistas aprobaron el cambio a dividendos semimensuales el 8 de junio, por lo que las fechas de registro ahora caen el 15 y el último día de cada mes, y el efectivo se paga unas dos semanas después de cada una.

El primer pago semimensual de 0,48 $ por acción se destinó a los titulares registrados el 30 de junio y se abonó el 15 de julio. Strategy también ha declarado que espera que los dividendos de STRC sean considerados como devoluciones de capital no imponibles para la mayoría de los titulares estadounidenses, lo que significa que los pagos reducen la base de costes del titular en lugar de contar como ingresos ordinarios de inmediato.

STRC frente a MSTR

STRC y MSTR proceden de la misma empresa, pero sirven para propósitos opuestos. MSTR es la acción ordinaria de Strategy, una apuesta con leverage sobre el precio de Bitcoin que amplifica cada movimiento en la tesorería, mientras que STRC es un producto de ingresos diseñado para eliminar esa volatilidad y ofrecer a los tenedores un yield en efectivo constante.

El precio a pagar se refleja en el rendimiento. MSTR cayó alrededor del 72 % en el año hasta junio de 2026 y descendió por debajo de los 87 $, su nivel más bajo desde febrero de 2024, a medida que se evaporaba su prima de mercado sobre el valor de su Bitcoin. STRC, incluso en su peor cierre cerca de los 74 $, perdió aproximadamente una cuarta parte de su valor y continuó pagando dividendos en efectivo durante todo el proceso.

Los derechos de propiedad también difieren. Los accionistas de MSTR poseen una parte de todo el negocio, votan en los asuntos corporativos y capturan un potencial alcista ilimitado si Bitcoin repunta. Los titulares de STRC reciben prioridad en el pago de dividendos y una reclamación preferente en caso de liquidation, pero su potencial alcista realista está limitado cerca de los 100 $ de valor nominal y no poseen ningún derecho de conversión en acciones ordinarias.

Vemos esta combinación como una división de la volatilidad. Strategy canaliza las ganancias y pérdidas de Bitcoin hacia los accionistas de MSTR mientras vende estabilidad a los compradores de STRC, y ambos valores dependen de la misma tesorería. Los inversores que deseen una exposición spot sencilla sin ningún envoltorio pueden comparar productos en nuestro rastreador de ETF de Bitcoin.

STRC vs SATA

SATA es el competidor directo más cercano, una acción preferente perpetual de tipo variable emitida por Strive (Nasdaq: ASST), la firma de tesorería de Bitcoin cofundada por Vivek Ramaswamy. Ambos valores tienen un objetivo de valor nominal de 100 $, pagan dividendos en efectivo acumulativos ajustados para defender ese nivel y se apoyan en una tesorería corporativa de Bitcoin para ganar credibilidad.

Las diferencias radican en la escala y el diseño de los pagos. Strategy posee más de 60 veces más Bitcoin que los aproximadamente 13.300 BTC de Strive y opera un negocio de software heredado, mientras que Strive no tiene deuda y aumentó la tasa de SATA al 12,25% en diciembre de 2025 en su camino hacia el 13%. SATA también comenzó a pagar dividendos todos los días de negociación en junio, siendo el primer valor cotizado en EE. UU. en hacerlo.

Durante la turbulencia de junio, los inversores rotaron hacia SATA, que se mantuvo cerca de la paridad mientras STRC caía, respaldado por su yield superior y sus pagos diarios. Strive compró por su parte unos 50 millones de dólares en STRC para su propia tesorería a principios de 2026, una señal de que incluso el emisor rival trata a Stretch como un activo de reserva de calidad.

STRC frente a STRF, STRK, STRD y STRE

STRC es uno de los cinco valores preferentes dentro de la gama de crédito digital de Strategy, y cada uno ocupa un peldaño diferente en la escala de riesgo. La posición de Stretch explica tanto su yield como su comportamiento en situaciones de tensión.

La familia preferida de Strategy se divide de la siguiente manera:

• STRF (Strife): La preferida de mayor rango, que paga un dividendo acumulativo fijo del 10% trimestral, dirigida a inversores que buscan la reclamación más sólida en la estructura.
• STRK (Strike): Una preferida convertible del 8% que se puede canjear por acciones ordinarias de MSTR, combinando ingresos con el potencial de revalorización si las acciones suben con fuerza.
• STRC (Stretch): El instrumento de tipo variable con objetivo en la paridad analizado aquí, diseñado para ofrecer estabilidad y la mayor liquidez del grupo.
• STRD (Stride): Una preferida no acumulativa del 10% que ocupa el puesto más bajo entre los cuatro valores cotizados en NASDAQ, por lo que los dividendos no pagados nunca se acumulan y cotiza con el yield efectivo más amplio.
• STRE (Stream): Una preferida perpetua del 10% denominadas en EUR que cotiza en la Bolsa de Luxemburgo, creada para llegar a los inversores europeos de rentas.

La venta de Bitcoin en julio de 2026 financió los dividendos trimestrales de STRF, STRE, STRK y STRD junto con el pago mensual de STRC, un recordatorio de que los cinco provienen de la misma caja corporativa. STRC es único al redefinir su tasa mensualmente, lo que lo convierte en el barómetro más sensible de la confianza del mercado en Strategy.

La caída de STRC y las ventas de Bitcoin de Strategy

STRC pasó la mayor parte de sus primeros diez meses rondando la paridad, para luego desplomarse en una cascada de seis semanas. El 14 de mayo, las acciones cerraron a 100 $ en la fecha de corte del dividendo, pero Bitcoin ya estaba cayendo muy por debajo de su récord de octubre, y Strive eligió ese mismo día para anunciar dividendos diarios de SATA, lo que intensificó la presión competitiva.

La primera grieta en la confianza provino de una venta simbólica. Entre el 26 y el 31 de mayo, Strategy vendió 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares para financiar las distribuciones de STRC, su primera enajenación de Bitcoin desde diciembre de 2022. Michael Saylor había adelantado el movimiento en la llamada de resultados del primer trimestre, diciendo que la compañía vendería algo de Bitcoin "para inocular al mercado", aunque la divulgación aun así desconcertó a los tenedores que habían asumido una doctrina de nunca vender.

Las ventas se aceleraron durante junio a medida que Bitcoin caía por debajo de los 60 000 $. STRC cerró en un entonces récord de 89 $ el 17 de junio, cayó aún más después de que una recompra de pagarés convertibles por valor de 1500 millones de dólares agotara parte de la reserva de efectivo, y tocó un mínimo intradía de 71,25 $ el 26 de junio. Los analistas atribuyeron gran parte de este último tramo a ventas forzadas, ya que los tenedores apalancados que habían comprado un valor "estable" con margin fueron liquidados en cadena. El bufete de abogados Rosen Law Firm abrió una investigación a los inversores esa misma semana.

Strategy respondió con el Digital Credit Capital Framework el 29 de junio y, días después, vendió 3588 BTC por aproximadamente 216 millones de dólares, la mayor enajenación de Bitcoin de su historia, para cubrir los dividendos del segundo trimestre de los cinco títulos preferentes. Parte de esa venta se ejecutó cerca de los 60 773 $ por moneda, por debajo del coste medio de la empresa de aproximadamente 75 700 $, lo que significa que Strategy asumió pérdidas para pagar a los inversores de rentas.

La respuesta ha funcionado parcialmente. STRC se recuperó hasta la franja alta de los 80 $ en una semana, y el equipo de investigación de Standard Chartered argumentó que el valor está fuertemente sobrecolateralizado y enmarcó el episodio como un fallo de comunicación que debería resolverse hacia la paridad. La caída sigue siendo una prueba de estrés definitiva para el crédito respaldado por Bitcoin, y cubrimos episodios comparables en nuestra guía sobre crises históricas de las criptomonedas.

Riesgos y seguridad de STRC

STRC es más seguro que las acciones ordinarias de Strategy por diseño, con dividendos acumulativos, antigüedad sobre MSTR, una reserva de efectivo dedicada y una tesorería cuyo valor de mercado aún supera con creces las obligaciones preferentes. Nada de esto lo convierte en un producto de ahorro, y la caída de junio demostró que el objetivo de 100 $ es una meta que la empresa puede incumplir.

Los riesgos que sopesamos con más peso incluyen:

• Dependencia de Bitcoin: La capacidad de Strategy para pagar dividendos depende casi por completo de sus tenencias de Bitcoin, por lo que un mercado bajista prolongado erosiona la base de activos que respalda cada pago.
• Dividendos discrecionales: La junta debe declarar cada pago con fondos legalmente disponibles y, aunque los montos no pagados se acumulan, los tenedores no pueden exigir una distribución según el calendario.
• Sin garantía: No se pignora ningún Bitcoin a los tenedores de STRC, quienes solo poseen un derecho sobre los activos corporativos residuales por detrás de más de 8000 millones de dólares en deuda convertible.
• Inestabilidad de precios: El mecanismo con objetivo en la paridad falló durante semanas en junio de 2026, y los compradores que utilizaron leverage contra un suelo asumido de 95 $ fueron liquidados en cascada.
• Dependencia de emisiones: El modelo de Strategy depende del acceso continuo a los mercados de capitales, y un descuento sostenido respecto a la paridad cierra el programa ATM que financia tanto la compra de Bitcoin como las recargas de reservas.
• Carga de pagos creciente: Cada aumento de tasas se suma a una factura de dividendos que ya se acerca a los 1760 millones de dólares anuales entre acciones preferentes e intereses, lo que reduce la cobertura futura.
• Escrutinio legal y regulatorio: Una investigación abierta a un bufete de abogados añade un riesgo titular que puede mover el precio independientemente de Bitcoin.
• Sin protecciones de depósito: STRC no cuenta con seguro de la FDIC y no ofrece ninguna de las garantías asociadas a las cuentas bancarias, los fondos monetarios ni los bonos del Tesoro.

Cómo comprar STRC

STRC cotiza en el NASDAQ como una acción ordinaria, por lo que comprarlo requiere una cuenta de corretaje en lugar de un wallet de criptomonedas. El único detalle que suele confundir a la gente es el momento oportuno, ya que la fecha de registro determina si tu primer dividendo llega en dos semanas o en seis.

Utilizamos eToro para esta operación, ya que listó STRC junto con las otras acciones preferentes de Strategy en junio y permite comprar fracciones. eToro no ofrece estas acciones preferentes a clientes de EE. UU., quienes deben utilizar un bróker doméstico como Fidelity, Schwab o Interactive Brokers.

Comprar STRC requiere seguir estos pasos:

1. Abrir una cuenta: Regístrate en eToro, completa la verificación de identidad y confirma que las acciones preferentes estén disponibles en tu país antes de depositar.
2. Fondear el saldo: Deposita mediante transferencia bancaria, tarjeta o monedero electrónico, teniendo en cuenta que STRC cotiza y se paga en dólares estadounidenses.
3. Buscar el ticker: Busca STRC, que aparece como Strategy Prf A (Stretch var.), y verifica que no hayas accedido por error a las acciones ordinarias de MSTR.
4. Comparar el precio con el valor nominal: Compara la cotización con el importe establecido de 100 $, ya que comprar con descuento aumenta el yield que obtienes sobre el mismo dividendo fijo.
5. Sincronizar la fecha de registro: Compra antes del día 15 o del último día del mes para calificar para el siguiente pago quincenal.
6. Colocar la orden: Utiliza un limit order en lugar de un market order, ya que las acciones preferentes tienen menos liquidez que las ordinarias y los spreads pueden ampliarse rápidamente.
7. Monitorear los ajustes de tasa: Sigue los anuncios mensuales de Strategy, ya que cada cambio en la tasa de dividendos indica cuánto se está esforzando la empresa por defender el objetivo de 100 $.

Conclusión

STRC es uno de los valores más ingeniosos surgidos de la era de tesorería de Bitcoin, ya que convierte una pila de activos volátiles en un high cash yield mediante herramientas tan sencillas como un selector de tasas mensual y un programa de emisión disciplinado.

La caída de junio de 2026 reveló tanto la fragilidad del modelo como su resiliencia. El objetivo de precio se rompió, Strategy vendió Bitcoin con pérdidas para seguir pagando a los tenedores y, aun así, cada dividendo llegó en efectivo y la empresa emergió con una política de reservas codificada y herramientas de recompra de las que carecía anteriormente.

Consideramos que el enfoque honesto es que los tenedores de STRC están respaldando el balance de Strategy y recibiendo un 12% por hacerlo. Cualquiera que compre debe comprender la naturaleza discrecional del dividendo, dimensionar la posición para una repetición de la caída y tratar el yield como una compensación por el riesgo de crédito real vinculado a la convicción sobre Bitcoin de Michael Saylor.