Cos'è il Crypto Fear and Greed Index?

Il Crypto Fear and Greed Index misura il sentiment di mercato su un'unica scala da 0 a 100. Zero rappresenta la Paura Estrema, dove dominano vendite di panico e capitolazione. Cento rappresenta l'Avarizia Estrema, dove speculazione ed euforia raggiungono il picco.

L'indice viene pubblicato giornalmente da Alternative.me ed è l'indicatore di sentiment più citato nel settore crypto. Trae ispirazione dal tradizionale Fear and Greed Index di CNN per le azioni, adattando poi la metodologia a input specifici del settore crypto. Il modello attuale è basato sull'andamento del prezzo e della dominance di Bitcoin, con indici separati per le altcoin pianificati ma non ancora rilasciati.

L'uso previsto è di natura contrarian. Storicamente, i periodi di paura estrema coincidono con minimi di mercato rilevanti, mentre l'avarizia estrema segnala spesso condizioni di fine ciclo precedenti alle correzioni.

Le cinque zone del sentiment crypto

La scala da 0 a 100 è suddivisa in cinque zone, ciascuna associata a un preciso regime di mercato:

• Da 0 a 24: Paura Estrema: vendite di panico, capitolazione e liquidation forzate. Storicamente correlate a importanti opportunità di acquisto.
• Da 25 a 49: Paura: posizionamento risk-off, momentum debole e volatilità elevata. Comune durante correzioni e fasi di consolidamento.
• 50: Neutrale: Nessun chiaro sentimento direzionale. Il mercato è in equilibrio tra acquirenti e venditori.
• Da 51 a 74: Avidità: Forte momentum, volume in aumento e crescente attività speculativa. Spesso compare durante trend rialzisti prolungati.
• Da 75 a 100: Estrema avidità: Posizionamento euforico, azione dei prezzi parabolica e assunzione aggressiva di rischi. Storicamente precede le correzioni.

Come viene calcolato il Fear & Greed Index

L'indice unisce cinque fonti di dati attive, ciascuna ponderata in base alla sua influenza sul sentiment complessivo del mercato. Nota che i sondaggi, che in precedenza contribuivano per il 15%, sono attualmente sospesi secondo Alternative.me:

• Volatilità (25%): L'attuale volatilità di Bitcoin e i drawdown massimi misurati rispetto alle medie a 30 e 90 giorni. Picchi insoliti segnalano paura.
• Momentum e volume del mercato (25%): Volume di scambio attuale e price momentum rispetto alle medie a 30 e 90 giorni. Un forte volume di acquisto in un trend rialzista segnala avidità.
• Social media (15%): Tassi di coinvolgimento su X (Twitter) per post e hashtag relativi a Bitcoin. Tassi di interazione insolitamente alti indicano un crescente interesse pubblico e un comportamento avido.
• Dominanza di Bitcoin (10%): La quota di BTC sulla capitalizzazione totale del mercato crypto. Una dominanza in aumento segnala paura poiché il capitale ruota dalle altcoin di nuovo verso BTC.
• Google Trends (10%): Volume di ricerca per query relative a Bitcoin. Picchi in termini di ricerche legate alla paura come "manipolazione del prezzo di Bitcoin" indicano ansia nel mercato.

Le cinque componenti attive si combinano per l'85%. Il restante 15% (in precedenza costituito dai sondaggi) è attualmente inattivo, con il peso ridistribuito tra le componenti attive.

L'indice ha previsto i punti di svolta?

L'indice ha segnalato la maggior parte dei principali estremi dei cicli crypto dal lancio, sebbene con un tempismo imperfetto:

• Dicembre 2018 (minimo di BTC a circa 3.200 USD): ha raggiunto una Paura Estrema pari a 8, una delle letture più basse mai registrate, settimane prima del minimo del ciclo.
• Crollo COVID di marzo 2020 (BTC a circa 3.800 USD): ha toccato quota 10 durante il panico, segnando un punto di ingresso generazionale.
• Febbraio 2021 (BTC a circa 58.000 USD): ha raggiunto quota 95 in zona Avidità Estrema, settimane prima del picco di aprile.
• Picco di novembre 2021 (BTC a circa 69.000 USD): sorprendentemente si è attestato nella fascia alta dei 70 anziché dei 90, un segnale precoce dell'indebolimento dell'euforia.
• Giugno 2022 (BTC a circa 17.500 USD): è sceso a 6 durante il disimpegno di Terra Luna e Celsius.
• Crollo FTX di novembre 2022 (BTC a circa 15.500 USD): ha toccato nuovamente quota 6, confermando la capitolazione e il minimo del ciclo.
• Marzo 2024 (primo ATH a circa 73.000 USD): ha raggiunto quota 90 in zona Avidità Estrema al top locale prima del consolidamento durato diversi mesi.

Il pattern importante: letture estreme su entrambi i lati tendono a segnare punti di svolta nel giro di settimane o mesi, ma l'indice può rimanere nelle zone di paura o avidità per periodi prolungati senza invertire la rotta. Cronometrare il giorno esatto è impossibile; identificare che le condizioni sono Stretch è la sua vera forza.

Come usare il Fear and Greed Index

L'indice è più utile come indicatore di sentiment contrarian piuttosto che come segnale di trading isolato. Gli approcci comuni includono:

• Letture estreme come avvisi: Letture a una cifra o punteggi superiori a 90 sono statisticamente rari e storicamente correlati a punti di svolta. Usali per mettere in discussione il posizionamento esistente anziché per invertirlo immediatamente.
• Conferma del trend: Un indice in salita associato a un prezzo in salita conferma il rafforzamento della convinzione. Un indice in calo associato a un prezzo in salita indica un indebolimento del momentum e una potenziale esaurimento.
• Divergenza con il prezzo: Quando Bitcoin segna un nuovo massimo ma l'indice si posiziona più in basso rispetto al massimo precedente, il sentiment sta diminuendo. Il picco del 2021 che mostrava solo un livello di avidità a metà dei 70 in corrispondenza del massimo storico è stato un segnale precoce di debolezza del ciclo.
• Combinare con i dati di posizionamento: L'indice misura pesantemente il sentiment retail. Abbinalo a funding rates e ai dati di liquidation per una visione completa che includa il posizionamento a leverage.

Limiti dell'indice

L'indice è un utile riassunto ma presenta limiti reali:

• Input incentrati su Bitcoin: Le componenti di volatilità e dominance sono calcolate esclusivamente a partire da Bitcoin. Il sentiment delle altcoin e della DeFi può divergere significativamente dal dato principale.
• Dati sociali in ritardo: Il sentiment su Twitter e Google Trends spesso confermano l'azione dei prezzi anziché anticiparla. Quando l'avidità compare nei trend di ricerca, il prezzo si è spesso già mosso.
• I sondaggi sono sospesi: La pagina della metodologia elenca i sondaggi come un ex input del 15% che non è più attivo. Se il peso ridistribuito sia strutturalmente solido è oggetto di dibattito.
• Granularità giornaliera: L'indice viene pubblicato una volta al giorno. Flash crash intraday, cascate di liquidation e pump euforici a breve termine non vengono rilevati in tempo reale.
• Nessuna componente di leverage: L'indice non incorpora open interest dei futures, funding rates o dati sulla leverage, che spesso guidano i punti di svolta delle criptovalute in modo più diretto rispetto al sentiment spot.

Domande frequenti

Chi calcola il Fear and Greed Index?

L'indice viene calcolato e pubblicato quotidianamente da Alternative.me, una piattaforma di dati tedesca. È la versione più citata, sebbene altri provider pubblichino indici di sentiment simili con metodologie differenti.

Con quale frequenza si aggiorna l'indice?

L'indice si aggiorna una volta al giorno. La lettura riflette tipicamente le 24 ore precedenti di dati in tutte e cinque le componenti.

L'indice si basa su Bitcoin o sull'intero mercato crypto?

La metodologia attuale è strutturata attorno a Bitcoin. Le componenti di volatilità, momentum e dominance utilizzano tutte i dati di BTC, mentre gli input social e di ricerca coprono termini crypto più ampi. Alternative.me ha indicato che in futuro potrebbero essere lanciati indici separati per le altcoin.

Qual è il punteggio più basso mai registrato dall'indice?

L'indice ha toccato cifre singole più volte. Letture da 5 a 8 sono comparse durante il minimo di dicembre 2018, il crollo COVID di marzo 2020, il collasso di Terra Luna di maggio 2022, il blocco di Celsius di giugno 2022 e l'implosione di FTX di novembre 2022.

Dovrei comprare quando l'indice mostra Paura Estrema?

La Paura Estrema è storicamente coincisa con i principali minimi, ma l'indice può rimanere nelle zone di paura per lunghi periodi. Una singola lettura bassa costituisce un contesto, non un segnale d'acquisto. Uniscila alla struttura dei prezzi, ai flussi degli ETF su BTC, ai funding rates e alle condizioni macroeconomiche prima di agire.