Что такое Hyperliquid Improvement Proposal 3 (HIP-3)?

Hyperliquid Improvement Proposal 3(HIP-3) - это обновление протокола, вводящее безразрешительное развертывание вечных фьючерсных рынков. Оно представляет собой структурный сдвиг от децентрализованных бирж, управляемых валидаторами, к децентрализованным биржам, управляемым строителями, каждая из которых работает на высокопроизводительных ордерных книгах HyperCore в цепочке.

Предложение устанавливает четкие правила: развертыватели должны сделать ставку в 500 000 HYPE, пройти аукционную механику для получения дополнительных листингов и управлять собственными настройками DEX. Эти требования делают HIP-3 одновременно доступной для разработчиков и устойчивой к злонамеренному или некомпетентному развертыванию.

По своей сути HIP-3 - это не просто еще одна функция, а основа, которая децентрализует создание вечного рынка на Hyperliquid. Сочетая автономию разработчиков с гарантиями валидаторов, он подталкивает протокол к созданию модульного инфраструктурного слоя, способного бросить вызов крупнейшим игрокам в сфере криптовалютных деривативов.

Как работает HIP-3 на Hyperliquid?

HIP-3 работает, предоставляя развертывателям оперативный контроль над вечным созданием DEX и одновременно встраивая средства защиты в структуры на уровне протокола.

Рабочий процесс можно разбить на несколько функциональных уровней:

• Процесс развертывания: При каждом запуске HIP-3 создается отдельный вечный DEX с собственными ордерами и маржированием, полностью интегрированный в инфраструктуру HyperCore для обеспечения скорости и гарантий платежеспособности.
• Правила листинга: Размещающие компании могут вводить до трех активов без затрат на аукцион, но каждый дополнительный актив должен участвовать в глобальном голландском аукционе, который проводится каждые 31 час.
• Динамика комиссионных: С точки зрения пользователей, торговые расходы удваиваются по сравнению с валидаторами, в то время как развертывающие компании получают гарантированную долю комиссионных в размере 50%, чтобы стимулировать поддержание рынка.
• Инструменты расчетов: Функция haltTrading позволяет разработчикам приостанавливать работу рынков, закрывать позиции по преобладающей цене, а затем беспрепятственно перерабатывать или перезапускать контракты.
• Контроль рисков: Открытый интерес ограничен как условным объемом, так и размером позиции, при этом лимиты по каждому активу и совокупности предотвращают дестабилизацию левериджа на всем DEX.
• Система обеспечения: Любой безразрешительный котировочный актив может поддержать DEX, но голоса валидаторов могут лишить его права на участие, если актив больше не соответствует стандартам обеспечения.
• Поддержка валидаторов: чтобы обезопасить пользователей, валидаторы сохраняют право уничтожать развертывателей за нерегулярный ввод данных, который ставит под угрозу корректность, работоспособность или системную производительность.

HIP-3 Slashing Explained

Отсечение в HIP-3 - это управляемая валидатором защита, предназначенная для наказания развертывателей, чьи действия угрожают корректности протокола, времени работы или гарантиям платежеспособности. В отличие от систем, основанных на намерениях, HIP-3 slashing фокусируется исключительно на технических последствиях действий развертывателей, а не на их мотивах.

Механизм позволяет валидаторам голосовать по поводу штрафов, которые могут варьироваться от частичного сжигания 20-50% до полного удаления 100% ставок. Важно отметить, что уменьшенный HYPE сжигается, а не перераспределяется, что позволяет сохранить нейтралитет и избежать порочных стимулов среди пострадавших трейдеров или валидаторов.

Пример: Если развертыватель неправильно сконфигурирует оракул, передающий манипулируемые цены, что приведет к системным простоям и недействительным сделкам, валидаторы могут полностью сократить свою ставку HYPE в 500 тыс.

Когда HIP-3 начнет работать в сети Hyperliquid Mainnet?

В настоящее время HIP-3 находится в тестовой сети Hyperliquid, где ведется борьба с ошибками на уровне основной сети, в преддверии ожидаемого запуска в производство. Окончательные сроки запуска зависят от консенсуса валидаторов, успешного стресс-тестирования и решения намеренно заложенных ошибок средней тяжести "пасхальных яиц".

Тем временем пользователи и инвесторы могут участвовать в работе тестовой сети, отправлять отчеты об ошибках и следить за обсуждением готовности мейннета к работе.

Типы рынков гипержидкости HIP-3

Рынки HIP-3 позволяют разработчикам создавать разнообразные бессрочные фьючерсные биржи, которые выходят далеко за рамки традиционных криптовалютных торговых пар. Эти рынки можно разделить на несколько широких категорий, исходя из их базовых активов и возможностей дизайна:

• Криптоактивы: Безразрешительные преступники на развивающихся токенах, layer-1 или нишевых альткоинах, которые могут не подходить для листингов, управляемых валидатором.
• Сырьевые товары: Рынки, ссылающиеся на нефть, золото или другие ресурсы, использующие внешних оракулов для введения реальных активов в ончейн-торговлю.
• Акции: Токенизированные бессрочные контракты на глобальные акции, такие как Tesla или Nvidia, позволяющие использовать акции непосредственно в инфраструктуре Hyperliquid.
• Индексы: Индексы на основе корзины, такие как S&P 500, Nasdaq или пользовательские криптоиндексы, предоставляют трейдерам инструменты хеджирования на макроуровне.
• FX-пары: Валютные рынки, такие как EUR/USD или USD/JPY, которые пользуются высокой ликвидностью и постоянным спросом в мировых финансах.
• Прогнозирование и экзотические рынки: Контракты на события "да/нет" на рынках предсказаний, "корзины" с кредитным плечом или новые парные сделки, выходящие за рамки традиционных финансовых инструментов.

Принесет ли HIP-3 пользу токену HYPE компании Hyperliquid?

HIP-3 создает прямое давление на HYPE со стороны покупателей, требуя от каждого участника размещения разместить 500 000 токенов перед запуском бессрочного DEX. При цене токена в $45 это означает блокировку капитала в размере $22,5 млн на одно развертывание, что сразу же ограничивает объем циркулирующего предложения.

Компания Hyperliquid уже обслуживает более 300 миллиардов долларов в месяц и зарабатывает около 1 миллиарда долларов в год. Если DEX, возглавляемые строителями, захватят хотя бы небольшую часть этой активности, дефицит, вызванный стакингом, может выйти далеко за рамки спроса только на валидаторы.

Важно отметить, что обновление происходит на фоне усиливающейся конкуренции со стороны Aster и Lighter, которые стремятся занять место в децентрализованных бессрочных криптовалютах. При благоприятном сценарии, когда институты или DAO примут участие в HIP-3, сжатие предложения может вернуть HYPE к пику в $58,4 или установить новые максимумы.

Hyperliquid HIP-3 vs HIP-2 vs HIP-1

Сравнение HIP-3 с HIP-2 и HIP-1 показывает, как каждое предложение постепенно расширяет функциональность Hyperliquid и сферу децентрализации. В то время как HIP-1 и HIP-2 были сосредоточены на стандартах токенов и ликвидности, HIP-3 продвигает протокол в инфраструктуру деривативов без разрешения.

В HIP-1 был представлен собственный стандарт токенов Hyperliquid, позволяющий создавать безразрешительные взаимозаменяемые активы со спотовыми ордерами на цепочке и правилами ограниченного предложения. Он давал разработчикам контроль над такими параметрами токенов, как децимальные значения, предложение и комиссии, но его сфера применения ограничивалась спотовыми рынками.

HIP-2 повысил ликвидность, встроив Hyperliquidity - автоматизированную стратегию, аналогичную Uniswap, но интегрированную непосредственно в родные книги заявок. Это обеспечило ранним токенам HIP-1 возможность торговать против USDC с постоянной глубиной и спредами еще до того, как к ним присоединились активные маркет-мейкеры.

HIP-3 еще больше расширяет децентрализацию, позволяя развертывать бессрочные фьючерсы с независимыми ордерами, надзором валидаторов и обязательным стакингом HYPE. В отличие от HIP-1 и HIP-2, которые были сосредоточены на спотовых токенах и загрузке ликвидности, HIP-3 превращает Hyperliquid в модульный уровень инфраструктуры деривативов.

Риски гиперликвида HIP-3

Хотя HIP-3 открывает значительные возможности для строителей и инвесторов, он также вводит новые риски, которые участники должны тщательно взвесить.

Эти риски можно разделить на несколько основных категорий:

• Неправильное управление разработчиками: Разработчики контролируют оракулы, комиссионные и настройки кредитного плеча, поэтому плохой дизайн или скомпрометированные ключи могут дестабилизировать их рынки.
• Validator Slashing: нерегулярные вводы, которые наносят ущерб работоспособности протокола или платежеспособности, могут привести к частичному или полному сокращению ставки HYPE в размере 500k у развертывающего.
• Фрагментация ликвидности: Несколько независимых DEX могут разделить поток ордеров между рынками, что потенциально снижает глубину по сравнению с валидаторами.
• Уязвимость обеспечения: Котировочные активы могут потерять право на существование в результате голосования валидаторов, что приведет к внезапной миграции и нарушит доверие трейдеров.
• Неопределенность в принятии: Несмотря на то, что тестовая сеть уже работает, реальный спрос на преступников, управляемых строителями, в основной сети не доказан и может развиваться медленно.
• Ошибки смарт-контрактов: Сложная логика HIP-3 может содержать уязвимости, и, несмотря на вознаграждения за ошибки, неустраненные эксплойты могут представлять системные риски для протокола.

Заключительные размышления

HIP-3 превращает ставку HYPE в производительный капитал, где каждое новое бессрочное размещение сокращает оборотное предложение, привязывая стоимость токена к созданию рынка. Для сообщества это переводит участие от пассивной торговли к активному страхованию ликвидности, доверия и целостности внутрицепочечных площадок.

Благодаря тому, что в качестве расчетного слоя будет использоваться родная стабильная монета Hyperliquid USDH, HIP-3 будет иметь валютную базу, согласованную с протоколом, что увеличивает его влияние на инвесторов и долгосрочный потенциал компаундирования.