Что такое предложение по улучшению Hyperliquid 3 (HIP-3)?

Hyperliquid Improvement Proposal 3, или HIP-3, представляет собой фреймворк сети «бессрочные контракты, развертываемые разработчиками». Он позволяет квалифицированным разработчикам запускать независимые DEX бессрочных фьючерсов на инфраструктуре HyperCore сети Hyperliquid вместо того, чтобы ждать, пока централизованная команда одобрит каждый новый perp рынок.

На практике HIP-3 превращает Hyperliquid из единой perp биржи в уровень создания рынков без разрешений. Разработчик, соответствующий требованиям к staking, может создать одну perp DEX с собственным управлением маржой, стаканом заявок, выбором обеспечения, рыночными параметрами и настройками развертывания.

Требование к staking в mainnet, указанное в документации Hyperliquid, составляет 500 000 HYPE, причем первые три актива в perp DEX не требуют участия в аукционе. Дополнительные активы внедряются посредством голландского аукциона, общего для всех perp DEX на базе HIP-3.

HIP-3 важен, поскольку он расширяет возможности торговли бессрочными контрактами. Разработчики могут создавать рынки на основе криптовалютных активов, сырьевых товаров, акций, индексов или более нишевых активов при условии, что рынок может поддерживаться безопасно с помощью подходящего обеспечения, оракулов, ликвидности и контроля рисков.

Как работает HIP-3 на Hyperliquid?

HIP-3 работает путем отделения развертывания рынка от базовой инфраструктуры биржи. Разработчики настраивают и управляют perp DEX, в то время как инфраструктура HyperCore сети Hyperliquid обрабатывает исполнение, расчеты, маржу, liquidation и механику стакана заявок.

1. Уровень развертывания разработчиков

Уровень разработчиков определяет, кто может запускать рынки, чем они управляют и как настраивается каждая perp DEX на базе HIP-3 до того, как трейдеры начнут с ней взаимодействовать.

Ключевые компоненты со стороны разработчика включают:

• Stake: Разработчики должны застейкать 500 000 HYPE в mainnet для запуска одной perp DEX на базе HIP-3 и поддерживать это требование после завершения рыночной активности.
• Perp Dex: Каждое развертывание создает отдельную perp DEX с независимым управлением маржой, стаканами заявок, настройками разработчика и операционными обязанностями.
• Рыночные слоты: Первые три актива могут быть развернуты напрямую, в то время как дополнительные активы требуют участия в общем процессе голландского аукциона.
• Обеспечение: Разработчики выбирают котируемое обеспечение для своей DEX, но право на обеспечение зависит от статуса актива котировки без разрешений и управления валидаторами.
• Оракулы: Разработчики определяют входные данные оракулов, что делает надежное ценообразование необходимым для финансирования, liquidation, расчетных цен и общей безопасности рынка.
• Параметры: Разработчики управляют спецификациями контрактов, комиссиями, лимитами, настройками оракулов и рыночными правилами, которые формируют опыт трейдеров и подверженность рискам.
• Операции: После запуска разработчики должны активно следить за рынками, корректировать конфигурации и управлять рисками, а не просто добавлять активы один раз.

2. Уровень исполнения HyperCore

Уровень исполнения предоставляет общую инфраструктуру, которая позволяет рынкам HIP-3 торговаться как родные бессрочные контракты Hyperliquid, сохраняя при этом согласованную механику расчетов и liquidation.

Основные функции со стороны протокола включают:

• Сопоставление: HyperCore обрабатывает сделки через свою ончейн-инфраструктуру стакана заявок, поэтому рынки HIP-3 наследуют нативную среду исполнения Hyperliquid.
• Маржа: В настоящее время рынки HIP-3 используют изолированную маржу, что означает, что залог и риски трейдера ограничены рамками конкретных рыночных позиций.
• Liquidations: Протокол выполняет liquidation в соответствии с рыночными параметрами, помогая уменьшить безнадежную задолженность, когда капитал трейдера падает ниже требований к поддержанию.
• Расчеты: Позиции рассчитываются через основную инфраструктуру Hyperliquid, сохраняя единый учет даже при создании рынков независимыми разработчиками.
• Фандинг: Механизмы бессрочного фандинга помогают привязать цены контрактов к спот-референтным значениям на основе оракулов и со временем сбалансировать спрос на лонги и шорты.
• Комиссии: Разработчики могут зарабатывать на торговых комиссиях, в то время как настройки комиссий на уровне протокола могут различаться в зависимости от конфигурации HIP-3 и режима роста.
• Меры защиты: HIP-3 включает такие средства контроля рисков, как лимиты на open interest и защиту, связанную с валидаторами, для ограничения ущерба от некорректных или вредоносных рынков.

Объяснение слэшинга в HIP-3

Слэшинг в HIP-3 — это механизм штрафов, лежащий в основе бессрочных рынков, создаваемых разработчиками. Чтобы запустить DEX с бессрочными контрактами на базе HIP-3, разработчики должны поддерживать 500 000 staked HYPE, которые валидаторы могут подвергнуть слэшингу посредством голосования с учетом веса stake, если разработчик управляет рынками злонамеренно или ставит под угрозу корректность протокола.

Важно отметить, что stake остается подверженным слэшингу даже после того, как разработчик делает unstake и попадает в семидневную очередь на вывод. Hyperliquid позиционирует слэшинг как крайнюю меру защиты в случаях, влияющих на корректность, бесперебойность работы или производительность, а не как рядовое наказание за обычные торговые убытки.

Как использовать рынки HIP-3

Пользователи могут получить доступ к рынкам HIP-3 через совместимые фронтенды, кошельки или торговые платформы, которые интегрируют инфраструктуру Hyperliquid. Торговля напоминает нативные бессрочные контракты, однако качество рынка, устройство оракулов, комиссии и настройки разработчика требуют дополнительной проверки.

1. Для трейдеров

Трейдеры используют рынки HIP-3, находя поддерживаемые пары, проверяя детали рисков, внося обеспечение и размещая ордера на бессрочные контракты через интерфейс, открывающий доступ к созданным разработчиками рынкам.

Перед открытием позиции ознакомьтесь со следующими шагами:

1. Откройте приложение: Перейдите в приложение Hyperliquid и подключите свой кошелек точно так же, как при торговле стандартными бессрочными контрактами Hyperliquid.
2. Найдите рынок: Найдите нужный рынок бессрочных контрактов HIP-3 и убедитесь, что он доступен в торговом интерфейсе Hyperliquid.
3. Проверьте разработчика: Изучите информацию о рынке, поскольку рынки HIP-3 создаются разработчиками, которые определяют источники оракулов, лимиты leverage и спецификации контрактов.
4. Проверьте обеспечение: Подтвердите требования к margin и обеспечению перед началом торговли, так как рынки HIP-3 могут отличаться от стандартных пар бессрочных контрактов Hyperliquid.
5. Оцените ликвидность: Проверьте спред, глубину стакан заявок, open interest и недавнюю активность, чтобы избежать неликвидных рынков с плохим исполнением.
6. Совершите сделку: Заключите сделку через приложение Hyperliquid, а затем следите за фандингом, liquidation price, поведением оракула и рисками позиции.

2. Для разработчиков

Разработчики создают рынки HIP-3 с помощью инфраструктуры для разработчиков Hyperliquid, а не путем нажатия простой кнопки листинга рынка в основном торговом приложении. Им следует начать с официальной документации по HIP-3, использовать API для развертывания и подготовить фронтенд, оракул, ликвидность и средства контроля рисков до запуска.

Типичный рабочий процесс разработчика включает в себя:

1. Изучите документацию: Начните с документации по HIP-3 от Hyperliquid и страницы API для развертывания, чтобы понять необходимые действия на уровне L1, рыночные обязанности, функции оракулов, правила расчетов и требования к работе.
2. Подготовьте кошелек: Используйте кошелек или учетную запись, способную взаимодействовать с действиями уровня L1 в Hyperliquid, удерживать необходимый stake HYPE и подписывать транзакции развертывания.
3. Сделайте stake HYPE: Застейкайте требуемое количество HYPE, чтобы получить статус разработчика HIP-3, помня о том, что stake остается подверженным слэшингу в случае злонамеренного или некорректного управления рынком.
4. Используйте API: Разверните DEX с бессрочными контрактами и управляйте им через API действий для развертывания HIP-3 от Hyperliquid, который служит практической точкой входа для создания DEX с бессрочными контрактами, создаваемых разработчиками.
5. Создайте DEX: Настройте специализированный DEX с бессрочными контрактами, собственной рыночной конфигурацией, средой маржирования, стакан заявок и контролируемыми разработчиком параметрами на HyperCore.
6. Добавление рынков: Тщательно выберите первые активы, а затем используйте общий процесс голландского аукциона при добавлении рынков сверх первоначальных бесплатных слотов развертывания.
7. Создание интерфейса: Создайте или интегрируйте торговый интерфейс, чтобы пользователи могли находить рынок HIP-3, подключать кошельки, вносить обеспечение и торговать через понятный интерфейс.
8. Управление операциями: Поддерживайте обновление оракулов, ликвидность, лимиты кредитное плечо, ограничения open interest, расчеты и мониторинг рисков, поскольку разработчик несет ответственность после запуска.

Типы рынков Hyperliquid HIP-3

HIP-3 фокусируется на развертываемых разработчиками рынках бессрочные контракты, а не на рынках прогнозов. Разработчики могут создавать рынки бессрочные контракты на основе различных базовых активов, при условии поддержки надежного ценообразования, ликвидности, дизайна обеспечения и контроля рисков.

К распространенным категориям рынков HIP-3 относятся:

• Криптоактивы: Разработчики могут добавлять бессрочные контракты для низколиквидных токенов, развивающихся секторов или активов, которые еще не доступны нативных рынках Hyperliquid.
• Токенизированные акции: HIP-3 может поддерживать рынки бессрочные контракты, отслеживающие активы фондового рынка, причем TradeXYZ выступает в качестве одного из примеров DEX на базе HIP-3, предлагающего рынки акций на Hyperliquid. 
• Индексы: Разработчики могут создавать бессрочные рынки, привязанные к более широким корзинам, таким как индексы криптосекторов, фондовые индексы или кастомные бенчмарк-продукты.
• Сырьевые товары: Рынки HIP-3 могут отслеживать такие активы, как золото, серебро, нефть или другие сырьевые товары, при условии использования разработчиком надежного ценообразования оракулов.
• Рынки FX: Рынки бессрочные контракты на иностранную валюту могут обеспечить доступ к валютным парам, хотя они требуют высокой ликвидности и точных ценовых потоков.
• Кастомные рынки бессрочные контракты: Разработчики могут создавать специализированные бессрочные фьючерсы вокруг нишевых активов или синтетических экспозиций, если рынок остается структурированным как бессрочный контракт, а не как контракт на исход события.

Влияние HIP-3 на токен HYPE сети Hyperliquid

HIP-3 был запущен в mainnet 13 октября 2025 года, что дало HYPE четкую дату события для отслеживания показателей. Около этого запуска отчеты показывали HYPE на уровне около 42,13 $, увеличившись более чем на 13% за 24 часа, поскольку трейдеры закладывали в цену разрешение на создание безразрешительных рынков.

Движение после запуска не было прямолинейным вверх. Позже, в начале 2026 года, HYPE резко упал: по данным исторических данных Yahoo Finance, цены в январе 2026 года находились в диапазоне середины 20 $, а другие трекеры рынка зафиксировали минимум цикла около 21 $. С примерно 42 $ это подразумевает падение примерно на 50%.

К 21 мая 2026 года HYPE восстановился до новых максимумов: CoinGecko зафиксировал исторический максимум на отметке 62,18 $, а текущие цены находятся чуть ниже этого уровня. По сравнению с ценой запуска HIP-3 около 42,13 $, это представляет собой прирост примерно на 47% с момента запуска.

Hyperliquid HIP-3 против HIP-2 против HIP-1

HIP-1, HIP-2 и HIP-3 расширяют различные части стека рынков Hyperliquid. HIP-1 представил стандарт нативных токенов и ончейн стакан заявок для спота, HIP-2 добавил автоматизированную ликвидность для спотовых активов, а HIP-3 расширил безразрешительное развертывание на рынки бессрочные контракты.

HIP-1 в основном посвящен созданию взаимозаменяемых токенов непосредственно на Hyperliquid. Он определяет активы с ограниченной эмиссией и позволяет этими токенам торговать через ончейн стакан заявок для спота. Проще говоря, HIP-1 управляет выпуском токенов и спот-торговлей, а не бессрочными фьючерсами или управляемыми разработчиками DEX для бессрочных контрактов.

HIP-2 дополняет HIP-1, представляя Hyperliquidity, механизм автоматического предоставления ликвидности для спотовых активов HIP-1. Вместо того чтобы фокусироваться на создании новых токенов, HIP-2 улучшает условия торговли на этих спотовых рынках за счет поддержки более глубокой и надежной ликвидности вокруг развернутых активов.

HIP-3 является аналогом рынка бессрочные контракты: он позволяет разработчикам развертывать бессрочные рынки, определять оракулы и спецификации контрактов, управлять рынками, устанавливать лимиты кредитное плечо и производить расчеты по рынкам при необходимости. По сравнению с HIP-1 и HIP-2, HIP-3 направлен на децентрализацию листинга бессрочных контрактов, а не на запуск или повышение ликвидности спотовых токенов.

Риски Hyperliquid HIP-3

HIP-3 расширяет возможности создания рынков Hyperliquid, но также возлагает большую ответственность на разработчиков и трейдеров. Основные риски связаны с оракулами, контролируемыми создателями, параметрами рынка, качеством ликвидности, структурой обеспечения, надежностью интерфейсов и применением механизма slashing.

К числу основных рисков HIP-3 относятся:

• Риск оракула: разработчики HIP-3 отвечают за определение оракулов и установку цен, поэтому неточные, задержанные или подвергшиеся манипуляциям цены могут повлиять на liquidation, финансирование и поведение mark-цен.
• Риск ликвидности: создателям может потребоваться предоставить собственную ликвидность или привлечь ее, из-за чего на новых рынках могут наблюдаться более широкие спреды, менее глубокие стаканы и худшее исполнение ордеров по сравнению с устоявшимися парами.
• Риск разработчика: недобросовестный или неквалифицированный создатель может неверно настроить параметры рынка, установить небезопасные лимиты на кредитне плечо, ненадлежащим образом провести расчеты по рынкам или ненадежно управлять инфраструктурой.
• Риск slashing: разработчики отправляют в staking HYPE и могут подвергнуться slashing в результате действий валидаторов, однако slashing является лишь крайней мерой, а не гарантией того, что пользователи избегут убытков.
• Риск обеспечения: на рынках HIP-3 могут использоваться другие котируемые активы или настройки обеспечения, поэтому важно внимательно изучать качество обеспечения, ликвидность, условия выкупа и поведение маржа.
• Риск интерфейса: пользователи могут получать доступ к рынкам HIP-3 через приложения или интеграции, которые различаются по уровню прозрачности, безопасности и точности, даже если базовый рынок работает на Hyperliquid.
• Риск рыночной структуры: экзотические активы, инструменты с низкой ликвидностью или сложные синтетические рынки могут быть сложны для оценки, хеджирования или безопасной liquidation во время резких движений на рынке.
• Риск комиссий: на рынках HIP-3 могут действовать комиссии, устанавливаемые разработчиком, поэтому трейдерам следует сравнивать расходы перед открытием позиций, особенно при использовании краткосрочных или высокочастотных стратегий.
• Регуляторный риск: бессрочные контракты на акции, сырьевые товары, FX или другие реальные активы могут создавать дополнительную правовую или юрисдикционную неопределенность для разработчиков, интерфейсов и пользователей.

Заключение

HIP-3 является одним из важнейших обновлений Hyperliquid, поскольку оно переводит листинг бессрочных контрактов от модели с кураторским отбором к созданию рынков без разрешений. С момента запуска 13 октября 2025 года разработчики могут запускать новые рынки бессрочных контрактов по мере их готовности.

Для пользователей самым простым подходом по-прежнему остается торговля на поддерживаемых рынках HIP-3 через приложение Hyperliquid с предварительной проверкой ликвидности, обеспечения, качества оракулов и надежности разработчика перед открытием позиций. Листинги без разрешений расширяют выбор, но также повышают требования к проведению самостоятельного анализа.

Для Hyperliquid обновление HIP-3 превращает HYPE из чисто управленческого или экосистемного актива в элемент, напрямую связанный с запуском рынков посредством staking. Если тенденция к принятию продолжится, HIP-3 сможет укрепить роль Hyperliquid как открытого протокола бессрочных контрактов с поддержкой множества активов.

С появлением HIP-4 дорожная карта Hyperliquid выходит за рамки бессрочных контрактов и охватывает рынки исходов. HIP-3 открывает листинг бессрочных контрактов, создаваемых разработчиками, в то время как HIP-4 добавляет контракты с полным обеспечением, расчет по которым происходит в пределах фиксированных диапазонов, создавая отдельный путь для рынков предсказаний и рынков с ограниченными опционами.