Что такое предложение по улучшению Hyperliquid 3 (HIP-3)?

Предложение по улучшению Hyperliquid 3, или HIP-3, представляет собой сетевой фреймворк «бессрочных контрактов, развертываемых разработчиками». Оно позволяет квалифицированным разработчикам запускать независимые DEX для бессрочных фьючерсов на инфраструктуре HyperCore от Hyperliquid, вместо того чтобы ждать одобрения каждого нового рынка perps централизованной командой.

На практике HIP-3 превращает Hyperliquid из единой биржи бессрочных контрактов в не требующий разрешений уровень создания рынков. Развертывающий, выполнивший требование по stake, может создать одну DEX бессрочных контрактов с собственным управлением маржой, стаканом заявок, выбором обеспечения, рыночными параметрами и настройками развертывания.

Требование по stake в mainnet, указанное в документации Hyperliquid, составляет 500 000 HYPE, причем первые три актива в DEX бессрочных контрактов не требуют участия в аукционе. Дополнительные активы внедряются посредством голландского аукциона, общего для DEX бессрочных контрактов на базе HIP-3.

HIP-3 важен, так как расширяет круг активов, которыми можно торговать как бессрочными фьючерсами. Разработчики могут создавать рынки на базе криптовалютных активов, сырьевых товаров, акций, индексов или более нишевых активов, если рынок может поддерживаться безопасно с помощью подходящего обеспечения, структуры оракулов, ликвидности и средств контроля рисков.

Как работает HIP-3 в Hyperliquid?

HIP-3 работает за счет разделения развертывания рынка и инфраструктуры основной биржи. Разработчики настраивают и управляют DEX бессрочных контрактов, в то время как HyperCore в Hyperliquid отвечает за исполнение, расчеты, маржу, liquidation и механизмы стакана заявок.

1. Слой развертывания для разработчиков

Уровень разработчиков определяет, кто может запускать рынки, чем они управляют и как настраивается каждая DEX бессрочных контрактов HIP-3 до взаимодействия с ней трейдеров.

Основные компоненты со стороны разработчиков включают:

• Stake: Развертывающие должны сделать stake 500 000 HYPE в mainnet для запуска одной DEX бессрочных контрактов HIP-3 и соблюдать это требование после завершения рыночной активности.
• Perp Dex: Каждое развертывание создает отдельную perp DEX с независимым управлением маржой, стаканом заявок, настройками развертывания и операционными обязанностями.
• Рыночные слоты: первые три актива могут быть развернуты напрямую, в то время как для дополнительных активов требуется участие в совместной процедуре голландского аукциона.
• Обеспечение: Разработчики выбирают котируемое обеспечение для своей DEX, но приемлемость обеспечения зависит от статуса актива котировок без разрешений и управления валидаторами.
• Оракулы: Создатели определяют входные данные оракулов, поэтому надежное ценообразование имеет решающее значение для финансирования, liquidation, цен маркировки и общей безопасности рынка.
• Параметры: Разработчики управляют спецификациями контрактов, комиссиями, лимитами, настройками оракулов и рыночными правилами, которые определяют опыт трейдеров и уровень рисков.
• Операции: После запуска создатели должны активно мониторить рынки, корректировать конфигурации и управлять рисками, а не просто добавлять активы в листинг один раз.

2. Уровень исполнения HyperCore

Уровень исполнения предоставляет общую инфраструктуру, позволяющую рынкам HIP-3 торговаться как нативным бессрочным контрактам Hyperliquid при сохранении согласованных механизмов расчетов и liquidation.

Основные функции на стороне протокола включают:

• Сопоставление: HyperCore обрабатывает сделки через свою ончейн-инфраструктуру стакана заявок, поэтому рынки HIP-3 наследуют нативную среду исполнения Hyperliquid.
• Маржа: В настоящее время рынки HIP-3 используют изолированную маржа, что означает ограничение обеспечения и рисков трейдера в рамках конкретных рыночных позиций.
• Liquidation: Протокол выполняет liquidation в соответствии с рыночными параметрами, помогая сократить безнадежную задолженность, когда капитал трейдера опускается ниже требований к поддержанию маржи.
• Расчеты: Позиции рассчитываются через основную инфраструктуру Hyperliquid, сохраняя учет унифицированным даже в случае создания рынков независимыми развертывающими.
• Фандинг: Механизмы бессрочного фандинга помогают привязать цены контрактов к спот-референсам на базе оракулов и сбалансировать спрос длинных и коротких позиций с течением времени.
• Комиссии: Развертывающие могут зарабатывать на торговых комиссиях, в то время как настройки комиссий со стороны протокола могут варьироваться в зависимости от конфигурации HIP-3 и режима роста.
• Меры защиты: HIP-3 включает такие средства контроля рисков, как лимиты на open interest и связанные с валидаторами защиты для ограничения ущерба от некорректных или вредоносных рынков.

Объяснение slashing в HIP-3

HIP-3 slashing — это механизм штрафов для рынков бессрочных контрактов, развернутых разработчиками. Для запуска DEX бессрочных контрактов HIP-3 развертывающие должны поддерживать 500 000 staked HYPE, которые валидаторы могут подвергнуть slashing посредством взвешенного по stake голосования, если развертывающий управляет рынками злонамеренно или ставит под угрозу корректность протокола.

Важно отметить, что stake остается доступным для слэшинга даже после того, как инициатор делает unstake и попадает в семидневную очередь на вывод. Hyperliquid позиционирует слэшинг как меру предосторожности на крайний случай в ситуациях, влияющих на корректность работы, бесперебойность или производительность, а не как рядовое наказание за обычные рыночные убытки.

Как использовать рынки HIP-3

Пользователи могут получить доступ к рынкам HIP-3 через совместимые фронтенды, wallet или торговые платформы, интегрирующие инфраструктуру Hyperliquid. Торговля напоминает нативные бессрочные контракты, но качество рынка, устройство оракулов, комиссии и настройки развертывания требуют дополнительной проверки.

1. Для трейдеров

Трейдеры используют рынки HIP-3, находя поддерживаемые пары, проверяя детали рисков, внося обеспечение и размещая ордера бессрочных контрактов через интерфейс, открывающий доступ к развернутым разработчиками рынкам.

Прежде чем открыть позицию, ознакомьтесь со следующими шагами:

1. Откройте приложение: перейдите в приложение Hyperliquid и подключите кошелёк точно так же, как при торговле на стандартных рынках perpetual на Hyperliquid.
2. Найдите рынок: найдите рынок perp по стандарту HIP-3, на котором хотите вести торговлю, и убедитесь, что он доступен в торговом интерфейсе Hyperliquid.
3. Проверьте создателя: изучите детали рынка, поскольку рынки HIP-3 создаются разработчиками, которые определяют источники оракулов, лимиты на leverage и спецификации контрактов.
4. Проверьте обеспечение: подтвердите требования к маржа и обеспечению перед началом торговли, так как рынки HIP-3 могут отличаться от стандартных торговых пар perp на Hyperliquid.
5. Оцените ликвидность: проверьте спред, стакан заявок, open interest и недавнюю активность, чтобы избежать неликвидных рынков с плохим исполнением.
6. Совершите сделку: заключите сделку через приложение Hyperliquid, а затем отслеживайте финансирование, цену liquidation, поведение оракулов и риски позиции.

2. Для разработчиков

Разработчики создают рынки HIP-3 с помощью инфраструктуры для разработчиков Hyperliquid, а не путем нажатия простой кнопки «добавить рынок» в основном торговом приложении. Им следует начать с официальной документации по HIP-3, использовать API развертывания и подготовить интерфейс, оракулы, ликвидность и средства контроля рисков перед запуском.

Типичный рабочий процесс разработчика включает:

1. Прочитайте документацию: начните с документации Hyperliquid по HIP-3 и страницы API для создателей, чтобы понять необходимые действия на уровне L1, обязанности на рынке, функции оракулов, правила расчетов и требования к работе.
2. Подготовьте кошелёк: используйте кошелёк или настройку аккаунта, способные взаимодействовать с операциями L1 в Hyperliquid, удерживать требуемый stake в HYPE и подписывать транзакции создателя.
3. Сделайте stake HYPE: внесите требуемый stake в HYPE, чтобы получить статус создателя HIP-3, понимая, что средства остаются уязвимыми для слэшинга в случае вредоносного или некорректного управления рынком.
4. Используйте API: разверните perp DEX и управляйте им с помощью API операций создателя HIP-3, который является практической точкой входа для создания бессрочных DEX, развернутых разработчиками.
5. Создайте DEX: настройте специализированный perp DEX с собственной рыночной конфигурацией, средой маржирования, стаканами заявок и контролируемыми создателем параметрами на HyperCore.
6. Добавление рынков: Тщательно выбирайте первые активы, а затем используйте общий процесс голландского аукциона при добавлении рынков сверх начальных бесплатных слотов развертывания.
7. Создайте интерфейс: создайте или интегрируйте торговый интерфейс, чтобы пользователи могли находить рынок HIP-3, подключать кошельки, вносить обеспечение и торговать через понятный интерфейс.
8. Управляйте операциями: поддерживайте обновление оракулов, ликвидность, лимиты leverage, ограничения на open interest, расчеты и мониторинг рисков, поскольку создатель несет ответственность и после запуска.

Типы рынков Hyperliquid HIP-3

HIP-3 сфокусирован на рынках бессрочных фьючерсов, развертываемых разработчиками, а не на рынках предсказаний. Разработчики могут создавать рынки perp для различных базовых активов при условии обеспечения надежного ценообразования, ликвидности, структуры обеспечения и контроля рисков.

Распространенные категории рынков HIP-3 включают в себя:

• Криптоактивы: разработчики могут добавлять фьючерсы perpetual для низколиквидных токенов, развивающихся секторов или активов, которые еще могут быть недоступны в качестве нативных рынков Hyperliquid.
• Токенизированные акции: HIP-3 может поддерживать рынки perp, отслеживающие активы фондового рынка, причем TradeXYZ выступает одним из примеров DEX на базе HIP-3, предлагающего рынки акций на Hyperliquid. 
• Индексы: разработчики могут создавать бессрочные рынки, привязанные к более широким корзинам, таким как индексы криптосекторов, фондовые индексы или пользовательские бенчмарк-продукты.
• Товары: рынки HIP-3 могут отслеживать такие активы, как золото, серебро, нефть или другие сырьевые товары, при условии использования создателем надежных котировок от оракулов.
• Рынках FX: валютные рынки perp могут обеспечивать доступ к валютным парам, хотя они требуют высокой ликвидности и точных ценовых потоков.
• Пользовательские рынки perp: разработчики могут создавать специализированные фьючерсы perpetual на нишевые активы или синтетические инструменты, если рынок структурирован как perp, а не как контракт на исход события.

Влияние HIP-3 на токен HYPE в Hyperliquid

HIP-3 была запущен в mainnet 13 октября 2025 года, что дало HYPE четкую дату для отслеживания динамики показателей. Около этого запуска отчеты фиксировали цену HYPE на уровне около 42,13 долл. США, что на 13% выше за 24 часа, поскольку трейдеры закладывали в цену создание рынков без разрешений.

Движение после запуска не было прямолинейным вверх. Позже, в начале 2026 года, курс HYPE резко упал: исторические данные Yahoo Finance показали январские цены 2026 года в районе середины 20-х годов, а другие трекеры рынка зафиксировали минимум цикла около 21 долл. США. Исходя из примерно 42 долл. США, это подразумевает падение примерно на 50%.

К 21 мая 2026 года HYPE восстановился до новых максимумов: CoinGecko зафиксировал исторический максимум на отметке 62,18 долл. США, а текущие цены находятся чуть ниже этого уровня. По сравнению с ценой запуска HIP-3, составляющей около 42,13 долл. США, это представляет собой прирост примерно на 47% с момента запуска.

Hyperliquid: сравнение HIP-3, HIP-2 и HIP-1

HIP-1, HIP-2 и HIP-3 расширяют различные части рыночного стека Hyperliquid. HIP-1 представил стандарт нативных токенов и ончейн спотовые стаканы заявок, HIP-2 добавил автоматическую ликвидность для спотовых активов, а HIP-3 расширил развертывание без разрешений на рынки бессрочных фьючерсов.

HIP-1 в основном посвящен созданию взаимозаменяемых токенов непосредственно на Hyperliquid. Он определяет активы с ограниченным предложением и позволяет торговать этими токенами через ончейн спотовые стаканы заявок. Проще говоря, HIP-1 обрабатывает выпуск токенов и спотовую trading, а не бессрочные фьючерсы или созданные разработчиками perp DEX.

HIP-2 развивает идеи HIP-1, представляя Hyperliquidity, механизм автоматического предоставления ликвидности для спотовых активов HIP-1. Вместо того чтобы фокусироваться на создании новых токенов, HIP-2 улучшает условия торговли на этих спотовых рынках за счет поддержки более глубокой и надежной ликвидности вокруг развернутых активов.

HIP-3 — это аналог для рынка perps: он позволяет разработчикам развертывать бессрочные рынки, определять оракулы и спецификации контрактов, управлять рынками, устанавливать лимиты leverage и производить расчеты по рынкам при необходимости. По сравнению с HIP-1 и HIP-2, HIP-3 посвящен децентрализации листинга perps, а не запуску или ликвидации спотовых токенов.

Риски Hyperliquid HIP-3

HIP-3 расширяет возможности создания рынков Hyperliquid, но он также перекладывает большую ответственность на разработчиков и трейдеров. Основные риски связаны с оракулами, контролируемыми разработчиками, рыночными параметрами, качеством ликвидности, дизайном обеспечения, надежностью интерфейса и принудительным исполнением слэшинга.

Ключевые риски HIP-3 включают в себя:

• Риск оракула: разработчики HIP-3 несут ответственность за определение оракулов и установление цен, поэтому неточные, задержанные или манипулируемые цены могут повлиять на liquidation, финансирование и поведение маркировочной цены.
• Риск ликвидности: Разработчикам может потребоваться предоставить или привлечь собственную ликвидность, из-за чего на новых рынках могут наблюдаться более широкие спреды, менее глубокие книги ордеров и худшее исполнение по сравнению с устоявшимися парами.
• Риск разработчика: плохо управляемый разработчик может неверно настроить рыночные параметры, установить небезопасные лимиты leverage, не суметь должным образом произвести расчеты по рынкам или ненадежно управлять инфраструктурой.
• Риск слэшинга: разработчики выполняют staking HYPE и могут подвергнуться слэшингу в результате действий валидаторов, но слэшинг является скорее страховкой на крайний случай, чем гарантией того, что пользователи избегут убытков.
• Риск обеспечения: на рынках HIP-3 могут использоваться различные котируемые активы или схемы обеспечения, поэтому важно изучить качество обеспечения, ликвидность, предположения о погашении и поведение margin.
• Риск фронтенда: пользователи могут получать доступ к рынкам HIP-3 через приложения или интеграции, которые различаются по степени прозрачности, безопасности и точности, даже если базовый рынок работает на Hyperliquid.
• Риск проектирования рынка: Экзотические активы, низколиквидные инструменты или сложные синтетические рынки может быть трудно оценивать, хеджировать или безопасно подвергать liquidation при резких движениях рынка.
• Риск комиссий: на рынках HIP-3 могут действовать комиссии, устанавливаемые разработчиком, поэтому трейдерам следует сравнивать расходы перед открытием позиций, особенно в краткосрочных или высокочастотных стратегиях.
• Регуляторный риск: perps на акции, сырьевые товары, FX или другие реальные активы могут создавать дополнительную юридическую или юрисдикционную неопределенность для разработчиков, интерфейсов и пользователей.

Заключительные мысли

HIP-3 — одно из важнейших обновлений Hyperliquid, поскольку оно переводит листинг perps от курируемой модели к созданию рынков без разрешений. С момента запуска 13 октября 2025 года разработчики могут развертывать новые рынки perps по мере их готовности.

Для пользователей самым простым подходом по-прежнему остается торговля на поддерживаемых рынках HIP-3 через приложение Hyperliquid с предварительной проверкой ликвидности, обеспечения, качества оракулов и надежности разработчика перед открытием позиций. Листинг без разрешений расширяет выбор, но также повышает требования к должной осмотрительности.

Для Hyperliquid HIP-3 превращает HYPE в нечто большее, чем просто актив для управления или экосистемный актив, напрямую связывая его с развертыванием рынков посредством staking. Если принятие продолжится, HIP-3 сможет укрепить роль Hyperliquid как открытого протокола perps для работы с несколькими активами.

Поскольку HIP-4 теперь также запущен, дорожная карта Hyperliquid выходит за рамки бессрочных контрактов в сферу рынков исходов. HIP-3 открывает листинг perps, развертываемый разработчиками, в то время как HIP-4 добавляет полностью обеспеченные контракты, расчет по которым происходит в фиксированных диапазонах, создавая отдельный путь для рынков в стиле prediction и ограниченных рынков опционного типа.