Dencun ist das Upgrade, auf dem jedes nachfolgende Ethereum-Release aufbaut. Es eröffnete die „Surge“-Phase des Netzwerks, machte rollups wirtschaftlich rentabel und setzte die Vorlage für die Blob-Skalierungsarbeit, die Pectra und Fusaka fortsetzten.

Es schuf auch die Debatte über den Wertzuwachs, die ETH im Jahr 2026 immer noch prägt. Hier ist, was Dencun geliefert hat, wie das Netzwerk über zwei Jahre Live-Daten hinweg reagiert hat und was das Upgrade letztendlich gekostet sowie erbracht hat. 👇

Was ist das Ethereum-Dencun-Upgrade (Cancun-Deneb)?

Das Ethereum-Dencun-Upgrade war eine koordinierte Hard Fork, die am 13. März 2024 um Epoche 269568 live ging. Der Name verbindet die beiden Hälften des Releases: Deneb, ein Stern, der Änderungen der Konsens-Layer steuert, und Cancun, eine ehemalige Devcon-Gastgeberstadt für Änderungen der Ausführungs-Layer.

Die Aufteilung ist wichtig, da die beiden Layer unterschiedliche Aufgaben erfüllen. Cancun überarbeitete die Art und Weise, wie die Ethereum Virtual Machine Daten und Speicher verarbeitet, während Deneb die Validator-Aktivitäten, die Attestierungs-Timings und die staking-Mechanismen auf der Beacon Chain verfeinerte.

Dencun folgte auf den Merge und Shanghai als dritte Säule der Post-PoS-Roadmap von Ethereum. Es markierte den formalen Start von the Surge, der Phase, in der sich Ethereum verpflichtet, durch rollups zu skalieren, anstatt den Durchsatz der Basis-Layer direkt zu erweitern.

Was ist EIP-4844 und Proto-Danksharding?

EIP-4844, besser bekannt als Proto-Danksharding, war der Grund, warum Dencun wichtig war. Es schuf einen neuen Blob-tragenden Transaktionstyp, der es rollups ermöglicht, komprimierte Batch-Daten in einer dedizierten Bahn an Ethereum zu übermitteln, die separat von gewöhnlichem gas bepreist wird.

Jedes blob enthält ungefähr 128 KB an Daten, die über KZG polynomial commitments festgeschrieben und auf der Konsens-Layer gespeichert werden, für die EVM unsichtbar. Entscheidenderweise werden blobs nach ca. 4.096 Epochen oder 18 Tagen bereinigt, sodass Nodes sie niemals dauerhaft speichern.

Dieses Ablaufdatum ist der ganze Trick. Vor Dencun schrieben rollups Daten als calldata, die jeder Node für immer speicherte, was sowohl teuer als auch unbegrenzt war. Blobs bewahren die data availability lange genug für Betrugs- und Gültigkeitsnachweise und verschwinden dann, wodurch die Hardware-Anforderungen bei wachsender Nutzung konstant bleiben.

Proto-Danksharding legte auch das kryptografische Fundament für full Danksharding, bei dem die Blob-Anzahl durch data availability sampling weitaus stärker skaliert. Wir behandeln die Mechanik, den Blob-Gebührenmarkt und die Ökonomie ausführlich in unserem dedizierten EIP-4844-Leitfaden.

Ethereum-Dencun-EIP-Liste nach Layer

Dencun hat neun EIPs veröffentlicht, die offiziell im EIP-7569 Hardfork Meta katalogisiert sind. Zwei davon, EIP-4788 und EIP-4844, erforderten Änderungen auf beiden Seiten des Protokolls, weshalb sich die Layer-Zahlen überschneiden und nicht gleichmäßig aufteilen.

Die Vorschläge für die Cancun-Execution-Layer

• EIP-4844: Führte blob-tragende Transaktionen und einen separaten blob-Gebührenmarkt ein, wodurch rollups günstige, temporäre data availability anstelle einer permanenten Calldata-Speicherung erhalten.
• EIP-1153: Fügte transiente Speicher-Opcodes hinzu, die sich wie RAM verhalten, sich nach jeder Transaktion löschen und die gas-Kosten für Reentrancy-Locks drastisch senken.
• EIP-5656: Führte die MCOPY-Anweisung für effizientes Speicherkopieren ein, was die Ausführungskosten für Contracts senkt, die große Datenstrukturen verarbeiten.
• EIP-6780: Beschränkte SELFDESTRUCT auf dieselbe Transaktion wie die Contract-Erstellung, wodurch eine langjährige Quelle unerwarteter Contract-Beendigungen geschlossen wurde.
• EIP-7516: Fügte den BLOBBASEFEE-Opcode hinzu, sodass Smart Contracts die aktuelle Blob-Preisgestaltung lesen und die Kosten für Daten programmgesteuert berücksichtigen können.

Die Vorschläge für die Deneb-Consensus-Layer

• EIP-4788: Machte die Beacon-Block-Root innerhalb der EVM zugänglich und schuf so ein vertrauensarmes Orakel für staking-Pools, restaking-Protokolle und bridge.
• EIP-7044: Machte signierte freiwillige Austritte dauerhaft gültig, sodass delegierte staker Austritte im Voraus signieren und abheben können, ohne auf die Erlaubnis von Node-Betreibern angewiesen zu sein.
• EIP-7045: Erweiterte das Attestierungs-Inklusionsfenster bis zum Ende der folgenden Epoche, wodurch die LMD-GHOST-Sicherheitsannahmen und Bestätigungsregeln gestärkt wurden.
• EIP-7514: Begrenzte die Validatoren-Churn-Rate auf acht pro Epoche, was das Wachstum des Validator-Sets als temporäre Bremse für stake-bedingten Node-Bloat verlangsamte.

Core-Entwickler Tim Beiko verfasste die Metaspezifikation, die dieses Set koordinierte. Das Paket spiegelte eine bewusste Strategie wider: einen transformativen Vorschlag zusammen mit kleineren, risikoarmen Verbesserungen zu veröffentlichen, die seit dem Shanghai-Release in der Warteschlange standen.

Hauptvorteile des Dencun-Upgrades

Dencuns Verbesserungen konzentrierten sich auf Skalierbarkeit, Sicherheit und das Validatoren-Erlebnis, wobei jedes EIP ein Problem anging, das in den zwei Jahren nach dem Merge aufgetreten war.

Zu den messbaren Vorteilen, die Dencun einführte, gehören:

• Rollup-Skalierbarkeit: Blobs gaben Layer 2-Netzwerken einen dedizierten Datenkanal, sodass rollup-Batches nicht länger mit gewöhnlichen Transaktionen um denselben begrenzten Blockspace konkurrieren.
• Gebührenrückgang: Layer 2-Kosten fielen fast sofort um 90 bis 99 %, wodurch Transaktionen, die vorher Dollars kosteten, zu Bruchteilen eines Cents wurden.
• Begrenztes State-Wachstum: Das automatische Blob-Pruning nach 18 Tagen bedeutete, dass die Kapazität wachsen konnte, ohne die Speicherbelastung für Node-Betreiber dauerhaft zu erhöhen.
• Contract-Sicherheit: Die Einschränkung von SELFDESTRUCT entfernte einen Mechanismus, der eine unerwartete Contract-Zerstörung ermöglicht und die Sicherheitsannahmen von aufrüstbaren Systemen kompliziert gemacht hatte.
• Staking-Flexibilität: Dauerhaft gültige Austrittsnachrichten ermöglichen es delegierten stakern, echte Kontrolle über ihre Auszahlungen zu behalten, wodurch das Kontrahentenrisiko bei gepoolten und institutionellen staking-Vereinbarungen verringert wird.
• Cross-Layer-Vertrauen: Beacon-Block-Roots in der EVM ermöglichten es Contracts, den Konsens-State direkt zu verifizieren, was Liquid-staking- und restaking-Protokollen zugutekommt.

Was seit Dencun mit den Layer 2-Gebühren passiert ist

Der Effekt auf die Gebühren war unmittelbar und hat sich als dauerhaft erwiesen. Innerhalb weniger Tage nach der Aktivierung meldeten große rollups Reduzierungen von fast 99 %, und die durchschnittlichen Kosten sanken in mehreren Netzwerken von etwa einem Dollar auf weit unter einen Cent.

Nachfolgende Upgrades verstärkten die Gewinne. Pectra erhöhte den blob-Durchsatz von 3 Ziel- und 6 Maximalwerten auf 6 und 9, während Fusaka PeerDAS einführte und gestaffelte Parameter-Forks umsetzte, die das Limit bis Januar 2026 auf 21 blobs pro Block anhoben.

Das Ergebnis ist eine Gebührenumgebung, die sich von Anfang 2024 stark unterscheidet. Die durchschnittlichen Layer 2-Transaktionsgebühren liegen nun auf Base bei etwa 0,02 USD und bei wenigen Cent über andere große rollup-Netzwerke hinweg, wobei einfache Transfers in einigen Netzwerken Bruchteile eines Cents kosten.

Auch das mainnet profitierte indirekt davon. Das durchschnittliche Ethereum gas sank von etwa 7,14 gwei im Januar 2025 auf rund 0,50 gwei ein Jahr später, da Ausführungsverkehr zu rollups abwanderte und Kapazitäten auf der Basisschicht freigab.

Wie Dencun das ETH-Angebot und den Burn veränderte

Dies ist die Konsequenz, die bei der Einführung nur wenige vorausgesehen hatten. Da EIP-1559 Basisgebühren verbrennt und da blobs den Großteil der Transaktionsaktivität auf günstigere rollups verlagerten, entfernte Dencun heimlich Ethereum größte Quelle für den Gebühren-Burn.

Die Zahlen sind gravierend. Der tägliche Burn sank von Tausenden von ETH in beschäftigten Phasen vor Dencun auf nur noch 50 bis 70 ETH pro Tag bis Anfang 2025. Da die Emission nahe 1.700 ETH täglich lag, kehrte sich das Gleichgewicht, das zuvor Deflation erzeugt hatte, einfach um.

Das ETH-Angebot stieg infolgedessen wieder über das Niveau aus der Merge-Ära und ist seitdem gewachsen. Schätzungen für die Jahre 2025 und 2026 beziffern die jährliche Nettoteuerung auf etwa 0,2 % bis 0,8 %, je nach Messzeitfenster, wobei das Angebot im März 2026 nahe 121,5 Millionen Token liegt.

Das untergrub die These des „ultrasound money“, die einen Großteil der Investment-Story gestützt hatte. Justin Drake, der Ethereum-Forscher, der diesen Begriff prägte, pausierte das Narrativ öffentlich im Februar 2025 und wies darauf hin, dass das Angebot zu diesem Zeitpunkt jährlich um rund 0,5 % wuchs.

Der Mechanismus war nie defekt, sondern wurde lediglich umgangen. Aktivität erzeugt nach wie vor Gebühren, jedoch auf Schichten, bei denen der Burn kaum greift, was genau der Kompromiss ist, den die rollup-zentrierte Roadmap im Austausch für günstige, skalierbare Transaktionen eingegangen ist.

ETH-Preisentwicklung seit dem Dencun-Upgrade

Dencun traf zu einem lokalen Höchststand ein. ETH überschritt in den Tagen um die Aktivierung die Marke von 4.000 USD und befand sich damit zum ersten Mal seit 2021 wieder über diesem Niveau, getragen von Upgrade-Optimismus und zunehmenden Spekulationen über eine Zulassung von spot ETFs.

Die Anschlusskäufe enttäuschten. ETH bewegte sich den Rest des Jahres 2024 und weite Teile des Jahres 2025 in einer Spanne, bevor es im August 2025 zu einem späten Kurssprung auf ein Allzeithoch von knapp unter 4.950 USD kam und der Kurs dann während einer schwierigen ersten Jahreshälfte 2026 infolge eines risikoscheuen Marktumfelds stark nachgab.

ETH wird nun bei etwa 1.774 USD gehandelt, was rund 55 % unter dem Preis am Tag des Dencun-Upgrades und deutlich unter dem Höchststand vom August 2025 liegt. Layer 2-Token schnitten noch schlechter ab, wobei Arbitrum inmitten anhaltenden Freigabedrucks mehr als 90 % von seinem Höchststand im Januar 2024 verloren hat.

Dieser Widerspruch macht die Geschichte aus. Die on-chain-Nutzung stieg auf Rekordhöhen, wobei die täglich aktiven Adressen Mitte 2026 die Marke von 1,3 Millionen überstiegen, doch weder ETH noch rollup-Token profitierten von diesem Wachstum. Nichts davon ist eine Finanzberatung, machen Sie daher Ihre eigenen Recherchen vor einer Allokation.

Welche Risiken hat Dencun eingeführt?

Dencun löste das Datenkostenproblem von Ethereum und schuf gleichzeitig strukturelle Abhängigkeiten, an deren Bewältigung Kernentwickler bis heute arbeiten. Die folgenden Risiken spiegeln wider, was zwei Jahre Live-Betrieb tatsächlich zutage gefördert haben.

Zu den anhaltenden Risiken, die von Dencun ausgehen, gehören die folgenden:

• Gebühren-Kannibalisierung: Die Verlagerung von Aktivitäten auf rollups entzog dem mainnet seine primäre Burn-Quelle, wodurch ETH von einem leicht deflationären Vermögenswert in einen leicht inflationären umgewandelt wurde.
• Layer 2-Abhängigkeit: Die Skalierung von Ethereum hängt nun von rollups ab, deren Sequencer, bridge-Komponenten und Governance größtenteils außerhalb der Protokollkontrolle liegen, wodurch Risiken jenseits der Basisschicht konzentriert werden.
• Sequencer-Zentralisierung: Die meisten großen rollups betreiben nach wie vor erlaubnisbasierte Sequencer, weshalb Nutzer Vertrauensannahmen übernehmen, die im Widerspruch zu den eigenen Dezentralisierungsstandards von Ethereum stehen.
• Fragmentierte Liquidität: Günstige Transaktionsausführung über Dutzende von rollups hinweg verteilte Nutzer und Kapital auf viele kleine Teile, wodurch Reibungsverluste beim bridging und eine schlechtere Nutzererfahrung als bei einer einzigen, einheitlichen Kette entstanden sind.
• Validator-Drosselung: Die Begrenzung der Beitrittsrate verlangsamte den Einzug von Validatoren, was zwar die Node-Leistung schützte, aber einschränkte, wie schnell die staking-Teilhabe wachsen konnte.
• Volatile blob-Preise: Der separate blob-Gebührenmarkt schwankte zwischen Werten nahe Null und plötzlichen Ausschlägen, was die Kostenprognose für rollup-Betreiber erschwerte, bis spätere Upgrades eine Preisuntergrenze einführten.

Was Dencun als Nächstes vorbereitet hat

Jedes Ethereum-Upgrade seitdem hat das Design von Dencun eher erweitert als ersetzt. Der blob-Mechanismus erwies sich als so solide, dass Skalierung zu einer Frage der Anpassung von Parametern statt zum Neuentwurf der Architektur wurde.

Pectra verdoppelte den blob-Durchsatz im Mai 2025 und Fusaka fügte im Dezember 2025 PeerDAS hinzu, wodurch Validatoren blob-Daten stichprobenartig prüfen können, anstatt sie komplett herunterzuladen. Core-Entwickler peilen über weitere Parameter-Forks nun 48 blobs pro Block an, um sich dem 128-blob-Endspiel von vollständigem Danksharding zu nähern.

Die Aufmerksamkeit hat sich zudem wieder auf die Base verlagert. Glamsterdam, das für die zweite Jahreshälfte 2026 geplant ist, führt eine verankerte Proposer-Builder-Trennung und parallel execution ein; ein expliziter Versuch, den L1-Durchsatz zu skalieren und einen Teil des Werts zurückzugewinnen, der nach Dencun zu rollup-Netzwerken abgewandert ist.

Fazit

Dencun war ein unmissverständlicher technischer Erfolg und ein wirtschaftlich komplizierterer Schritt. Es lieferte die versprochenen Gebührensenkungen, machte rollup-Lösungen für den alltäglichen Gebrauch nutzbar und gab Ethereum einen Skalierungspfad, der seit über zwei Jahren Bestand hat.

Es hat jedoch auch die Kluft zwischen Netzwerknutzen und Token-Wert offengelegt. Günstiger Blockspace zog Nutzer an, leitete aber die Gebühren um, die ETH einst knappe Ressourcen verliehen, und hinterlässt eine Frage, die die Roadmap noch immer zu beantworten versucht. Glamsterdam ist das erste Upgrade, das explizit darauf ausgelegt ist, diese Lücke zu schließen.