Qu'est-ce que Jito Network ?

Jito Network est un protocole de liquid staking et de Maximum Extractable Value construit sur Solana par Jito Labs. Les utilisateurs déposent du SOL et reçoivent du JitoSOL, un token de liquid staking qui accumule des récompenses de staking standard ainsi qu'une part des pourboires MEV générés lorsque les traders paient pour que leurs transactions soient ordonnées favorablement dans un bloc.

La véritable influence du protocole provient de son infrastructure plutôt que de son pool de staking. Le client validateur Jito-Solana est devenu la norme du réseau et, combiné au plus récent Block Assembly Marketplace, la pile de construction de blocs de Jito tourne désormais sur environ 60 % du stake de Solana, soit plus du triple de son concurrent le plus proche. Cette position en fait une plomberie fondamentale pour l'ensemble de la chaîne.

L'idée fondatrice de Jito a été de traiter le MEV comme un revenu à redistribuer plutôt que comme une taxe parasite pour les utilisateurs. En organisant une enchère off-chain pour l'espace de bloc et en reversant les recettes aux validateurs et aux stakers, il a transformé une source de congestion et de Front-Running en un flux de yield supplémentaire, ce qui explique pourquoi le JitoSOL a historiquement surperformé le staking de SOL simple en termes de yield.

Le paysage en 2026 est plus complexe que la trajectoire de croissance des années précédentes. Les revenus du protocole ont diminué pendant cinq trimestres consécutifs, passant d'environ 26 millions de dollars au début de 2025 à environ 1,28 million de dollars au deuxième trimestre de 2026, tandis que l'offre de JitoSOL s'est contractée et que des tokens de liquid staking rivaux ont gagné des parts de marché. La réponse de Jito a consisté à s'étendre à la construction de blocs et au trading plutôt qu'à défendre le staking seul.

Comment fonctionne Jito Network ?

À sa base, Jito est un pool de stake Solana enveloppé autour d'une infrastructure optimisée pour le MEV. Les trois composants ci-dessous expliquent comment la valeur est capturée et restituée aux stakers.

1. Bundles et Block Engine

Les traders et les searchers soumettent des bundles, des groupes de cinq transactions au maximum qui s'exécutent de manière atomique dans une séquence garantie ou échouent entièrement ensemble. Cette propriété de tout ou rien est ce qui rend l'arbitrage, les liquidations et les stratégies de lancement viables sans le risque d'une exécution partielle.

Le Block Engine organise une enchère off-chain pour chaque bloc, vendant cet espace de bloc au plus offrant en matière de pourboire. Les enchères se déroulant en dehors du mempool public, le spam est réduit et les validateurs capturent de la valeur qui s'échapperait autrement au profit de celui qui spamme le réseau le plus intensément.

Un relayer se trouve en amont du moteur, filtrant et ordonnant les transactions entrantes afin que seules les transactions viables et correctement tarifées atteignent les validateurs. L'effet combiné est une moindre congestion pour les utilisateurs ordinaires et des revenus par bloc matériellement plus élevés pour les validateurs exécutant le client de Jito.

2. Distribution des récompenses MEV

Les pourboires accumulés grâce aux enchères sont mis en commun et distribués à la fin de chaque époque. Les validateurs prélèvent une commission, et le reste est versé aux stakers, ce qui est le mécanisme qui élève le yield de JitoSOL au-dessus de ce que produit la délégation native.

La distribution s'effectue via TipRouter, un système on-chain qui supprime la dépendance à un opérateur centralisé pour calculer et distribuer les récompenses. Cela importe car les volumes de pourboires sont importants, et l'automatisation de la répartition réduit à la fois les hypothèses de confiance et le risque opérationnel.

L'ampleur de cette prime est directement liée à l'activité du marché. Lorsque le trading sur Solana est frénétique, les pourboires s'envolent et l'avantage de yield de JitoSOL se creuse ; lorsque l'activité se calme, comme cela a été le cas tout au long de 2026, la prime se compresse et l'avance de JitoSOL par rapport au staking ordinaire se réduit considérablement.

3. StakeNet et sélection des validateurs

StakeNet automatise la manière dont le pool alloue le SOL entre les validateurs, en les évaluant sur leur temps de fonctionnement, leurs performances, leur commission et leur contribution MEV. Les opérateurs sous-performants perdent automatiquement leur délégation, sans qu'un multisig ou un comité ne prenne de décisions discrétionnaires.

Le pool répartit le stake entre plus de 200 validateurs, ce qui soutient la décentralisation du réseau tout en protégeant les stakers contre les temps d'arrêt d'un opérateur unique. Pour les déposants, cela élimine le besoin de rechercher et de surveiller eux-mêmes les validateurs individuels.

JitoSOL et yield de staking

JitoSOL est un token générateur de récompenses plutôt qu'un token à rééquilibrage, ce qui signifie que la quantité dans votre wallet ne change jamais tandis que sa valeur par rapport au SOL augmente régulièrement.

Comprendre ce modèle d'accumulation importe avant de faire du staking :

• Accumulation de valeur : Chaque JitoSOL est échangeable contre de plus en plus de SOL au fil du temps à mesure que les récompenses de staking et les pourboires MEV se composent dans le pool, de sorte que les gains apparaissent dans le taux de change plutôt que dans le nombre de tokens.
• Yield actuel : L'APY implicite de JitoSOL s'est établi près de 5,6 % à 5,7 % au milieu de l'année 2026, en baisse par rapport aux niveaux supérieurs à 7 % de 2025, le volume des pourboires MEV ayant été approximativement divisé par deux parallèlement au refroidissement de l'activité sur Solana.
• Intérêts composés automatiques : Les récompenses gagnées par les validateurs du pool augmentent le total de SOL adossé à JitoSOL sans émettre de nouveaux tokens, de sorte qu'aucune réclamation manuelle ni aucun restaking n'est requis de la part des détenteurs.
• Composabilité DeFi : Avec une acceptation sur plus de 50 protocoles Solana, JitoSOL fonctionne comme collatéral sur les marchés de prêt comme Kamino et Drift, ou dans des liquidity pool pour des stratégies de yield empilé.
• Options d'unstaking : Le rachat via l'application prend environ deux à trois jours, bien que les détenteurs puissent sortir instantanément en échangeant du JitoSOL contre du SOL sur un exchange décentralisé moyennant une légère décote.
• Décrochages de retrait : Le JitoSOL peut s'échanger légèrement en dessous de sa valeur de rachat lorsque les files d'attente de retrait s'allongent, ce qui est normal pour les tokens de liquid staking mais pertinent si la position garantit un prêt avec leverage.

Pourquoi l'avantage de yield du JitoSOL s'est réduit

Pendant la majeure partie de son histoire, le JitoSOL a offert une prime de 20 % à 30 % par rapport au staking Solana natif, car la capture de MEV constitue un véritable revenu plutôt qu'une incitation subventionnée. Cet avantage structurel existe toujours, mais son amplitude a diminué.

Deux forces l'ont comprimé. Les pourboires liés à l'ordre des transactions ont chuté d'environ de moitié au cours du deuxième trimestre de 2026 à mesure que l'activité on-chain spéculative se calmait, et ce même bassin de pourboires, en diminution, est réparti sur une base de stake plus large, diluant le bénéfice par token.

Le résultat est un écart plus étroit plutôt qu'une disparition totale. Le JitoSOL offre toujours généralement un yield supérieur à la simple délégation, mais la différence ne justifie plus de le traiter comme un choix manifestement supérieur sans comparer les taux en direct avec les plateformes de liquid staking concurrentes.

Explication du Block Assembly Marketplace (BAM) de Jito

BAM est le remplacement par Jito de son propre moteur de blocs, et le changement le plus important apporté à la production de blocs de Solana depuis des années. Annoncé en juillet 2025 et déployé sur le mainnet en septembre de la même année, il реstructure le séquençage des transactions pour qu'il soit modulaire, vérifiable et distribué plutôt que géré par un opérateur unique et fermé.

Le système achemine les transactions par l'intermédiaire de nœuds planificateurs gérés de manière indépendante qui s'exécutent dans des Trusted Execution Environments, des enclaves matérielles qui maintiennent le contenu des transactions privé jusqu'au moment de l'exécution. Chaque nœud publie des attestations cryptographiques, permettant à quiconque de vérifier que l'ordre a été calculé honnêtement plutôt que de s'en remettre à la parole de l'opérateur.

Cette propriété de confidentialité s'attaque directement au MEV toxique. Les transactions en attente restant cryptées à l'intérieur de l'enclave, les attaques de type sandwich et le Front-Running opportuniste deviennent nettement plus difficiles à exécuter, ce qui améliore la qualité d'exécution pour les traders ordinaires qui doivent déjà faire face aux frais du réseau Solana en période de congestion.

Le cadre Plugins de BAM constitue le pari à plus long terme. Les protocoles peuvent définir des règles de séquençage personnalisées au niveau de la construction des blocs, telles qu'une protection native contre le slippage ou des gardes anti-sandwich, transformant l'espace de bloc en une infrastructure programmable et créant des flux de revenus que Jito peut monétiser au-delà de la simple capture de pourboires.

Adoption de BAM et compromis sur les revenus

L'adoption a été rapide. La part de BAM dans le stake de Solana est passée d'environ 14 % fin 2025 à 28,1 % au premier trimestre de 2026, le nombre de validateurs augmentant de 56 % pour atteindre 363, pour ensuite atteindre environ 33 % du stake du réseau au deuxième trimestre.

Cette croissance a été achetée délibérément. Par le biais de la proposition de gouvernance JIP-31, Jito a réorienté les revenus du protocole vers des subventions aux validateurs plutôt que vers des rachats de tokens, payant effectivement les opérateurs pour qu'ils adoptent BAM au cours d'une période de transition qui a ensuite été prolongée jusqu'au troisième trimestre de 2026.

Le compromis est visible dans les résultats financiers. Jito a terminé le deuxième trimestre avec une empreinte d'infrastructure beaucoup plus vaste mais une pression persistante sur ses revenus, pariant que la possession de la couche de séquençage de Solana s'avérera plus précieuse à long terme que de reverser du cash aux détenteurs de tokens aujourd'hui.

JTX : la plateforme de trading de Jito

JTX est le terminal de trading custodial de Jito, annoncé en mai 2026 et lancé le 14 juillet 2026. Il regroupe la liquidité de Solana au sein d'une interface professionnelle pour le trading spot et sur produits dérivés, positionnant Jito comme une interface front-end pour les traders plutôt que de se limiter à l'infrastructure sous-jacente.

Sur le plan stratégique, il cible la plateforme qui capte le plus de revenus de trading dans la crypto. JTX concurrence directement Hyperliquid, bien qu'il fonctionne sur le Layer 1 partagé de Solana plutôt que sur une chaîne dédiée, accédant ainsi à l'écosystème de liquidité complet de Solana tout en subissant la congestion que connaît le réseau.

La tokenomics est ce qui rend JTX important. La proposition de gouvernance JIP-38, adoptée un jour avant le lancement, engage la totalité de la part des revenus de JTX revenant à la DAO, soit 80 % des frais de plateforme, dans des rachats de JTO programmatiques sur le marché ouvert et des burn permanents prévus au moins jusqu'au quatrième trimestre de 2027.

L'importance de cette mesure dépend entièrement du volume. Les rachats prévus, évalués entre environ 19 millions et 30 millions de dollars par an, restent inférieurs au calendrier d'émission de JTO, de sorte que JTX a besoin d'une activité de trading substantielle pour que le mécanisme de burn dépasse l'arrivée de nouvelle offre en circulation.

Tokenomics de JTO

Le token de gouvernance de Jito soutient la prise de décision du protocole, les détenteurs votant sur la politique des validateurs, l'allocation de la trésorerie, les paramètres des frais et les mises à niveau du protocole. Jito a délibérément évité une vente publique, préférant une distribution par le biais d'un airdrop rétrospectif destiné aux premiers utilisateurs, aux validateurs et aux détenteurs de JitoSOL.

JTO dispose d'un approvisionnement maximum fixe d'un milliard de tokens, répartis comme suit :

• Croissance de la communauté (34,3 %) : La plus grande allocation, couvrant l'airdrop initial de 10 % destiné aux premiers utilisateurs et validateurs, ainsi que les tokens conservés par la DAO pour de futures initiatives et incitations communautaires.
• Développement de l'écosystème (25 %) : Détenu par la Jito Foundation pour financer la recherche, les subventions, le développement de nouveaux produits et les initiatives d'intérêt général dans l'écosystème Solana.
• Contributeurs principaux (24,5 %) : Réservé aux fondateurs et aux membres de l'équipe, avec un mécanisme de vesting s'étalant sur trois ans après une période initiale d'un an (cliff), afin d'aligner les incitations à long terme sur les performances du protocole.
• Investisseurs (16,2 %) : Attribué aux premiers soutiens et aux fonds de capital-risque selon les mêmes conditions de cliff et de vesting que l'équipe, a16z crypto ayant par la suite ajouté un investissement stratégique de 50 millions de dollars fin 2025.
• Libérations continues : Environ 1,15 % de l'offre maximale est débloqué chaque mois, le vesting de l'équipe et des investisseurs se poursuivant jusqu'en décembre 2026, ce qui exerce une pression persistante sur l'offre du token.
• Captation de valeur : Historiquement, JTO offrait des droits de gouvernance sans partage direct des revenus, une lacune que le mécanisme de rachat et de destruction (buyback-and-burn) de la proposition JIP-38 a été spécifiquement conçu pour combler.

Prix et pression sur l'offre de JTO

L'historique des prix de JTO a été difficile. Après ses débuts en décembre 2023 et un pic au-dessus de 5 $, le token est tombé à environ 0,21 $ en février 2026, soit une baisse supérieure à 96 %, avant de remonter autour de 0,55 $ avec une capitalisation boursière proche de 280 millions de dollars.

Le problème fondamental réside dans une offre supérieure à une faible demande. Des émissions annuelles évaluées entre 96 millions et 128 millions de dollars ont systématiquement surpassé toute activité de rachat, tandis que les libérations mensuelles ajoutent de nouveaux tokens sur un marché où JTO ne conférait aucun droit sur les revenus du protocole.

Le pivot vers les rachats est la tentative de Jito pour briser cette dynamique. En réinjectant les revenus de JTX dans des destructions programmées, le protocole crée le premier mécanisme de demande structurelle pour JTO, bien que son efficacité dépende entièrement du volume de trading que la nouvelle plateforme parviendra réellement à attirer.

Qu'est-ce que le restaking Jito ?

Jito Restaking, lancé fin 2024, permet aux utilisateurs de faire travailler des actifs stakés pour sécuriser des services supplémentaires sur Solana, générant ainsi des récompenses incrémentales sur un capital déjà engagé. Le concept reflète EigenLayer sur Ethereum mais est conçu de manière native pour l'architecture de Solana.

Les déposants reçoivent des Vault Receipt Tokens représentant leur position de restaking, qui restent liquides et utilisables dans la DeFi. Des protocoles partenaires, notamment Fragmetric, Renzo et Kyros, émettent leurs propres tokens restakés sur cette infrastructure, permettant aux utilisateurs de cumuler les rendements de staking, de MEV et de restaking.

L'échelle est restée modeste par rapport à la hype. Le restaking sur Solana n'a jamais approché les chiffres d'Ethereum, et la TVL des coffres partenaires s'est contractée tout au long des années 2025 et 2026 à mesure que les rendements du restaking se normalisaient, ce qui en fait un contributeur plus modeste à l'activité globale de Jito que le staking ou la construction de blocs.

Comment utiliser le réseau Jito

Commencer avec Jito prend quelques minutes et ne nécessite que du SOL et un wallet compatible. Les étapes ci-dessous couvrent le staking, la détention et la sortie :

1. Alimenter un wallet : obtenez du SOL dans un wallet Solana tel que Phantom ou Solflare, en gardant une petite quantité de côté pour couvrir les frais de transaction du réseau.
2. Ouvrir l'application de staking : visitez l'interface de staking officielle de Jito et connectez votre wallet, en vérifiant attentivement l'URL, car les sites de staking sont des cibles fréquentes de phishing.
3. Déposer du SOL : entrez le montant à staker et confirmez la transaction pour recevoir du JitoSOL au taux de change actuel plutôt qu'à un taux de un pour un, le token s'étant apprécié depuis son lancement.
4. Ou faire un swap : alternativement, obtenez du JitoSOL directement en effectuant un swap via un agrégateur DEX comme Jupiter, ce qui peut s'avérer plus rapide et parfois moins cher que le mint.
5. Faire fructifier le JitoSOL : conservez-le pour accumuler passivement des récompenses de staking et de MEV, ou déployez-le comme collatéral et liquidité à travers les protocoles DeFi de Solana pour obtenir un rendement supplémentaire.
6. Unstaker en temps voulu : effectuez un rachat via l'application sur une période d'environ deux à trois jours, ou sortez immédiatement en convertissant à nouveau en SOL sur un DEX moyennant une décote marginale.

Les validateurs peuvent également exécuter le client Jito-Solana ou adopter BAM pour augmenter leurs revenus par bloc et attirer des délégations, tandis que les développeurs et les searchers peuvent soumettre des bundles directement via les API de Jito pour exécuter des stratégies atomiques.

Jito face aux autres liquid staking tokens de Solana

JitoSOL reste le plus grand liquid staking token indépendant sur Solana, mais sa domination a fortement reculé à mesure que ses concurrents gagnaient des parts de marché. Le comparer aux principales plateformes de staking Solana permet de voir clairement où JitoSOL domine encore et où il a perdu du terrain :

• Sanctum (INF) : un LST de LST qui détient un panier diversifié et capture les frais de swap de son pool Infinity, affichant fréquemment les rendements bruts les plus élevés sur le marché Solana.
• Jupiter (jupSOL) : soutenu par le principal agrégateur de Solana et construit sur l'infrastructure de Sanctum, jupSOL s'est développé rapidement en associant un rendement compétitif à l'énorme base d'utilisateurs de Jupiter.
• DoubleZero (dzSOL) : un nouvel arrivant qui a rapidement pris de l'ampleur pour rivaliser avec JitoSOL en termes de taille, illustrant la tendance des protocoles à lancer de plus en plus leur propre LST plutôt que de router le stake vers Jito.
• Marinade (mSOL) : le LST original de Solana, caractérisé par l'ensemble de validateurs le plus décentralisé avec plus de 400 opérateurs, bien que sa part de marché ait considérablement chuté par rapport aux sommets précédents.
• Binance (bnSOL) : un LST émis par un exchange qui capte directement les utilisateurs custodial, misant sur la commodité pour les détenteurs qui conservent déjà des actifs sur la plateforme.
• L'atout de JitoSOL : Jito conserve l'intégration DeFi la plus poussée avec l'acceptation de plus de 50 protocoles, la plus grande base de détenteurs et de véritables revenus MEV plutôt que des incitations subventionnées pour soutenir son rendement.

Le changement concurrentiel est structurel plutôt que temporaire. La part de JitoSOL sur le marché du liquid staking de Solana est passée d'environ 20,3 % à 17,3 % en un seul trimestre, principalement en raison de protocoles réalisant qu'ils peuvent émettre leur propre LST et en conserver les retombées économiques au lieu de déléguer cette valeur à Jito.

Risques liés à l'utilisation de Jito

Jito est une infrastructure éprouvée, mais faire du staking à travers elle comporte de véritables risques qu'il convient de comprendre avant d'engager du capital. Les principales préoccupations sont les suivantes :

• Problème de centralisation : Le système de construction de blocs de Jito fonctionnant sur environ 60 % du stake de Solana, son infrastructure représente une dépendance systémique, et une panne ou un bug pourrait affecter simultanément une large part du réseau.
• Baisse des revenus : Les revenus du protocole ont diminué pendant cinq trimestres consécutifs, et une faiblesse prolongée pourrait limiter la capacité de Jito à financer le développement, les subventions et les rachats sans puiser dans ses réserves de trésorerie.
• Compression des rendements : Les pourboires MEV ont été divisés par deux en 2026, réduisant l'avantage de JitoSOL par rapport au staking natif et affaiblissant la raison principale pour laquelle de nombreux utilisateurs l'avaient choisi à l'origine.
• Perte de parts de marché : Les LST concurrents de Sanctum, Jupiter et DoubleZero continuent de gagner du terrain, ce qui réduit la base de frais de Jito et pourrait éroder la profondeur de liquidité qui rend JitoSOL utile comme collatéral.
• Dilution des tokens : Les émissions de JTO et les libérations mensuelles prévues jusqu'fin 2026 dépassent les rachats prévus, de sorte que la détention du token de gouvernance comporte un risque de baisse significatif lié à l'offre.
• Exposition aux smart contracts : Des bugs dans le pool de staking, les coffres de restaking ou les composants plus récents de BAM pourraient entraîner des pertes. Par conséquent, détenir JitoSOL dans un wallet self-custodial sécurisé n'élimine pas le risque au niveau du protocole.
• Incertitude d'exécution : JTX entre sur un marché du trading extrêmement concurrentiel face à des acteurs établis, et la thèse du rachat s'effondre totalement si la plateforme ne parvient pas à attirer un volume significatif.

Dernières réflexions

Jito a construit quelque chose de véritablement important sur Solana, transformant la MEV d'une taxe cachée en un revenu partagé et offrant aux stakers une prime de rendement qui a persisté pendant des années. Son infrastructure sous-tend désormais la majorité de la production de blocs du réseau, ce qui constitue une position remarquable pour un protocole âgé de seulement quelques années.

Le chapitre actuel est plus difficile que le précédent. Les revenus ont chuté pendant cinq trimestres d'affilée, JitoSOL perd du terrain face à des rivaux qui préfèrent de plus en plus émettre leurs propres tokens, et JTO se négocie bien en dessous de son prix de lancement malgré l'ancrage opérationnel du protocole.

La réponse de Jito est l'expansion plutôt que le repli : il utilise ses revenus pour développer BAM et lance JTX afin de mettre en place un mécanisme direct de captation de valeur. Pour les stakers, JitoSOL reste une option solide et profondément intégrée qui mérite d'être comparée aux taux en direct ailleurs. Pour les détenteurs de JTO, la thèse repose désormais presque entièrement sur la capacité de l'économie du staking de Solana et du volume de JTX à surpasser le calendrier d'émission du token.