Perpetual recherchent la rapidité, l'équité et self-custody jongler avec des systèmes opaques ni à perdre le contrôle en cas de pannes ou de liquidations.

Lighter ces besoins en assurant la mise en relation des ordres et les liquidations à l'aide de zk sur Ethereum maintenant les frais de transaction standard à zéro.

Conçu comme un rollup spécifique aux applications, Lighter CLOB vérifiable CLOB , des limites de financement horaires et des sorties reconstituables à partirblobs Ethereum , offrant ainsi aux traders des règles prévisibles et une traçabilité cryptographique.

Poursuivez votre lecture pour découvrir Lighter , son modèle tarifaire, margin et son programme de points. 👇

Qu'est-ce que Lighter?

Lighter est une bourse perpetual zk, conçue comme une Layer 2 spécifique à l'application sur Ethereum, offrant des appariements et des liquidations vérifiables. Elle applique la priorité prix-temps à l'aide deSNARK , publie un état compressé sur Ethereum et préserve self-custody tout moment self-custody par les utilisateurs.

La plateforme fonctionne selon un modèle limit order centralisé avec des preuves cryptographiques pour l'appariement des ordres, les liquidations et les mises à jour de financement. Les actifs sont conservés dans des contrats Ethereum , dotés d'une file d'attente prioritaire résistante à la censure et d'une « issue de secours » permettant des sorties non interactives via des données onchain .

Le prix de référence Lightercombine les prix des mélanges, la prime calculée sur la base de l'EMA et les médianes des bourses centralisées, Stork étant le principal fournisseur de données de référence. Les comptes standard permettent de négocier sans taker maker taker , tandis que les comptes premium proposent des frais de 0,002 % maker de 0,02 % taker une latence réduite.

Comment fonctionne Lighter ?

Lighter un rollup de carnet d'ordres SNARK rollup Ethereum le séquenceur ordonne les transactions et le vérificateur valide les transitions d'état. Le système publie des données minimales et reconstituables relatives aux comptes et au marché dansblobs Ethereum , ce qui permet un audit indépendant et des sorties.

Lighter Core

Lighter Core est une pile de vérification spécialement conçue qui enregistre les racines d'état et les preuves sur Ethereum, permettant ainsi une exécution vérifiable avec des règles déterministes.

Les principaux éléments de Lighter bref sont les suivants :

• Ordre FIFO du séquenceur : il traite les transactions rollup prioritaires, construit des blocs et des lots, puis transmet les flux vers l'indexeur, les témoins et les API.
• Agrégation de preuves : génère et agrège zk attestant de la correspondance correcte, liquidation et des transitions d'état des lots en vue onchain .
• Contrats canoniques : Détiennent les actifs de l'utilisateur et les racines de l'état, vérifient les preuves par lot et ne mettent à jour l'état de l'échange qu'après une vérification réussie de la preuve.
• Pipeline de données Blob : publie des deltas compressés par compte et par marché afin que les utilisateurs puissent reconstituer les soldes, les positions et les parts directement à partir Ethereum .
• File d'attente prioritaire et sorties : garantit le respect des délais d'inclusion sur Ethereum; le non-respect de ces délais déclenche le mécanisme « Escape Hatch », permettant aux utilisateurs d'effectuer des retraits directs et justifiés par des preuves.

Mécanismes Lighter

Selon Lighterwhitepaper, le protocole intègre la priorité prix-temps et margin dans des arbres d'état spécifiques à l'application, permettant ainsi CLOB efficaces sous vérification cryptographique.

Les éléments et garanties de Lighter :

• Indexation de l'arbre du carnet de commandes : Encode le prix et le nonce dans des index de feuilles, permettant l'insertion, la suppression, les meilleures cotations et la recherche de cotations.
• Arborescence des comptes : Suivi des actifs, des positions, des sous-comptes, des clés API, des parts de pool et des métadonnées d'ordre, tous fusionnés sous une seule racine d'état.
• Arbres publics à partir de blobs: les arbres « Account » et « Market » de Reconstructable permettent aux utilisateurs de vérifier PnL latents, le financement et la valeur des parts de pool sur Ethereum.
• Méthode de calcul du prix de référence : elle combine les prix d'impact, une prime plafonnée à 0,5 % selon la moyenne mobile exponentielle (EMA) et CEX , en utilisant Stork comme oracle principal.
• Fréquence de financement horaire : calcule TWAP en tenant compte d'une composante d'intérêt, en limitant le financement horaire entre -0,5 % et +0,5 %.

Produits Lighter

Lighter une plateforme d'échange de contrats à durée indéterminée vérifiables, construite sur unrollup Ethereum , qui combine un système de mise en relation SNARK avec onchain reconstituable permettant à l'utilisateur de self-custody. Nous présentons ci-dessous le produit core , la structure des comptes, les mécanismes de soutien de la liquidité et les mécanismes d'incitation qui façonnent l'expérience utilisateur.

1. Lighter Perpetual DEX

Lighter futures décentraliséefutures perpetual dotée d'un carnet d'ordres vérifiable, d'un financement horaire et d'un système d'appariement priorisant le prix et le temps, garanti par cryptographie. BTC ETH leverage allant jusqu'à 50x, avec des paramètres IMR, MMR et CMR spécifiques à chaque actif et à chaque marché.

Les types d'ordres pris en charge comprennent les ordres au marché, à cours limité, « post-only », « reduce-only », IOC, GTT, SL, TP et TWAP une cadence de mise à jour de 30 secondes. Les comptes standard ne facturent aucun frais de transaction, tandis que les comptes premium facturent 0,002 % maker 0,02 % taker une latence réduite.

2. Comptes de trading et Margin

Les comptes sont créés en signant avec un Ethereum wallet, avec prise en charge des sous-comptes liés à la même L1 . La garantie est USDC, la valeur du compte correspond à la garantie plus PnL latents, et margin est vérifiée par rapport aux ratios IMR, MMR et CMR.

En mode isolé, chaque position est traitée comme un compte indépendant doté d'une marge allouée (AllocatedMargin), ce qui permet de dissocier liquidation des risques et liquidation margin . Les liquidations suivent un processus en cascade, allantliquidation liquidation à liquidation partielle liquidation « prix zéro », puis à la liquidation totale et au filet de sécurité LLP.

Lighter les requêtes signées afin de s'assurer qu'elles émanent bien du titulaire de la clé API et du compte. Chaque compte ou sous-compte peut enregistrer jusqu'à 256 clés API.

3. LLP et liquidité

Le Lighter Provider (LLP) est le pool public du protocole géré par l'opérateur du fonds d'assurance, qui participe à la tenue de marché et liquidation . Les utilisateurs peuvent effectuer des dépôts sur le LLP directement via Lighter une fois leurwallet Ethereum wallet .

Historiquement, LLP a proposé un APR 47,6 % avec TVL de près de 498 millions de dollars, ce qui témoigne d'une demande soutenue pour des placements yield. Lors des liquidations, LLP perçoit une commission pouvant atteindre 1 % si les exécutions s'effectuent à un prix supérieur à zéro, ce qui renforce la solvabilité du pool.

Les déposants doivent être conscients que les rendements ne sont pas sans risque, car le capital de la LLP sert directement à couvrir les pertes en cas de volatilité systémique. Lors de la récente liquidation de cryptomonnaies, qui a atteint 19 milliards de dollars, le manque de liquidités et les liquidations précipitées ont contraint les pools à absorber des baisses de valeur, ce qui a eu des répercussions sur les fonds propres des utilisateurs.

Bien que LLP soit considéré comme un maker de marché maker calcul des points, les dépôts ne rapportent pas directement de points ; les totaux sont ajustés afin de préserver les allocations hebdomadaires. Les améliorations prévues comprennent margin pour LLP, permettant au capital commun de couvrir le risque de trading de manière déterministe tout en continuant à générer yield pour le protocole.

Comment trader sur Lighter

Le trading sur Lighter une exécution vérifiable, self-custody et une faible latence, le tout sans frais pour les utilisateurs standard. Suivez les étapes décrites ci-dessous pour vous inscrire, approvisionner votre compte et commencer à gagner des points :

• Créer un compte : rendez-vous sur Lighter , connectez unwallet Ethereum wallet par exemple MetaMask), puis signez un message d'inscription pour créer votre compte principal onchain.
• Préparer l'automatisation : Créez éventuellement des sous-comptes et générez des clés API pour signer des requêtes à faible latence pour le trading programmatique et l'isolation des risques.
• Garantie du fonds : dépôt USDC sur le contrat Lighter , ce qui permet la mise en garantie, margin et perpetual across les marchés across .
• Choisissez votre niveau : le niveau Standard offre taker maker taker nuls, tandis que le niveau Premium vise taker de 0 ms maker d'environ 150 ms taker .
• Passer des ordres : utilisez les ordres au marché, à cours limité, « post-only », « reduce-only », IOC, GTT, SL, TP et TWAP un découpage de 30 secondes pour contrôler l'exécution et l'impact.
• Définir leverage: appliquez des limites spécifiques à chaque marché ; BTC ETH jusqu'à 50x, tandis que de nombreuses cryptomonnaies alternatives offrent des niveaux compris entre 3x, 5x, 8x et 15x.
• Gagnez des points : effectuez des transactions chaque semaine pour accumuler des points de la saison 2, suivez les classements et maintenez des marges suffisantes pour éviter liquidation partielle ou totale.

Frais Lighter et financement

Lighter deux types de comptes, chacun avec des frais et des délais de latence spécifiques, adaptés respectivement aux particuliers et aux utilisateurs de trading haute fréquence (HFT). Vous trouverez ci-dessous un aperçu succinct ainsi que les modalités de dépôt.

• Compte standard : taker maker taker nuls, latence de 200 ms environ pour les ordres de type maker et de 300 ms pour taker de taker par défaut.
• Compte Premium : taker de 0,002 % maker de 0,02 % taker , latence de 0 ms maker et d'environ 150 ms taker , quotas de volume.

Le financement est réglé toutes les heures entre les positions longues et courtes afin d'aligner perpetual sur spot, calculé à partir TWAP de la prime TWAP d'une composante d'intérêt. Le financement horaire est plafonné entre -0,5 % et +0,5 % et appliqué peer-to-peer commission de la plateforme.

Tokenomics Lighter Tokenomics un programme de points

Lighter pas lancé de jeton natif, mais son système d'incitation en temps réel fonctionne via leprogramme Lighter Points. La saison 2 est en cours, avec des distributions hebdomadaires et des pondérations par catégorie conçues pour récompenser à la fois les traders particuliers et les teneurs de marché.

Le programme attribue 250 000 points chaque vendredi, couvrant l'activité du mercredi au mardi précédent. De ce pool, 200 000 points sont destinés aux transactions de détail, tandis que 50 000 soutiennent la tenue de marché, le programme LLP étant considéré comme un participant lors de la mise à l'échelle.

maker Premium maker offre aux traders actifs un bonus de 25 % dès que leur volume hebdomadaire totalise plus de 2,5 milliards, across . Les points de liquidité récompensent la profondeur du marché et les spreads near , en tenant compte de la volatilité, et plafonnent les contributions quotidiennes afin d'éviter qu'une seule journée ne pèse de manière disproportionnée.

Les défenses de Sybil plafonnent les comptes reconnus à dix par utilisateur et excluent l'auto-échange ou l'agriculture avant les allocations finales. Bien que les détails concernant les jetons ne soient pas divulgués, le programme de points reste le modèle de distribution actif et pourrait évoluer vers de futures structures de gouvernance.

Est-ce que Lighter estSafe?

Lighter les contrats Ethereum pour conserver les actifs et vérifier les preuves par lots avant toute mise à jour de l'état, garantissant ainsi self-custody. liquidation de mise en correspondance et liquidation s'exécutent dans le cadre deSNARK avec onchain , et les données blob permettent une reconstruction indépendante de l'état.

Le protocole garantit la résistance à la censure grâce à une file d'attente onchain et passe en mode « Escape Hatch » si les délais ne sont pas respectés. En mode « Escape Hatch », les utilisateurs effectuent des retraits directement en justifiant leurs soldes, leurs positions et leurs parts dans le pool par rapport à la racine de l'état gelé, en utilisant uniquement Ethereum .

Les audits de sécurité portent sur core et les circuits core , notamment les rapports «Lighter CoreetLighter EVM Bridgepubliés par Nethermind. Le système fait toujours l'objet d'un déploiement contrôlé ; les utilisateurs sont invités à évaluer les risques liés à la version bêta et à suivre les mises à jour des audits avant tout investissement important.

DEX liés à l'utilisation deDEX Lighter

Malgré de solides garanties cryptographiques, les utilisateurs sont confrontés à des risques liés au protocole et au marché qui peuvent avoir une incidence importante sur les rendements et la solvabilité du pool. Les principaux risques que les commerçants et les déposants doivent prendre en compte sont les suivants :

• Exploitation des contrats intelligents : des failles dans core Lighterou dans zk pourraient entraîner la perte définitive des dépôts, malgré les audits préalables.
• Rollup : une défaillance du séquenceur ou Ethereum peut retarder le règlement, augmenter la latence et mettre à rude épreuve le processus de sortie « Escape Hatch ».
• Baisse de liquidité : lors de liquidations systémiques, les dépôts des LLP peuvent subir des pertes lorsque liquidation dépasse la capacité de soutien, ce qui réduit considérablement les fonds propres des utilisateurs.
• Risque de marché : le refinancement horaire et leverage élevé leverage la volatilité, ce qui peut entraîner margin et des liquidations forcées en cas de chocs soudains sur les marchés.
• Changements de gouvernance : l'attribution des points, les mécanismes de la LLP et margin restent modifiables, ce qui signifie que de futures décisions du protocole pourraient modifier de manière inattendue les hypothèses en matière de rapport risque/rendement.

Lighter Hyperliquid EdgeX

Lighter, Hyperliquid et EdgeX DEX perp proposant différentes approches en matière de vérifiabilité, de latence et de conservation perp . Lighter la mise en correspondance SNARK sur Ethereum, Hyperliquid une Layer 1 personnalisée, et EdgeX sur Ethereum StarkEx.

Dans le tableau ci-dessous, nous comparons ces DEX across , des frais, leverage et des types d'ordres :

Réflexions finales

Commencez par Lighter standard pour évaluer la qualité d'exécution et le comportement de financement horaire sur les devises majeures, puis passez à la version « Premium » dès que vos stratégies nécessitent maker à plus faible latence.

Surveillez la répartition hebdomadaire des points Lighter, la participation au LLP et les multiplicateurs de volatilité afin d'optimiser les incitations tout en assurant une gestion rigoureuse des risques across et margin isolées.

Il convient de suivre de près Lighter prochains Lighter , les performances d'Escape Hatch et margin prévue margin LLP à mesure que la liquidité augmente, car ce sont les possibilités de sortie vérifiables et l'efficacité du capital qui favoriseront une adoption durable.