Qu'est-ce que Curve Finance ?

Résumé : Curve Finance est une bourse décentralisée de premier plan dans l'espace DeFi, réputée pour sa concentration sur les échanges de stablecoins et la fourniture de liquidités. Il utilise le mécanisme innovant StableSwap pour offrir des frais et un slippage réduits, et Curve V2 élargit encore son champ d'action pour inclure diverses classes d'actifs. 

La plateforme est étayée par une tokenomique robuste avec le jeton CRV, ce qui améliore la gouvernance et les incitations à la liquidité. Curve garantit également la sécurité grâce à des audits rigoureux, et sa compatibilité avec de multiples blockchains compatibles avec l'EVM améliore son accessibilité.

Qu'est-ce que la courbe ?

Curve Finance est une bourse d'échange décentralisée, qui se distingue dans l'espace DeFi par sa concentration sur les échanges de stablecoins. En s'appuyant sur des pools de liquidité plutôt que sur des carnets d'ordres traditionnels, elle offre à ses utilisateurs des frais et des dérapages réduits, tout en leur permettant de garder le contrôle de leurs actifs. Cette plateforme se distingue par un algorithme unique qui gère efficacement un mélange d'actifs stables et non stables, ce qui en fait un acteur clé de l'écosystème DeFi.

Outre l'efficacité des échanges, Curve offre aux fournisseurs de liquidités (LPs) des opportunités attrayantes d'obtenir des rendements grâce aux frais d'échange et aux intérêts des protocoles de prêt. La sécurité de la plateforme est renforcée par des audits réalisés par des entreprises réputées, ce qui en fait un choix sûr et fiable sur le marché DeFi, en particulier pour ceux qui s'intéressent à l'échange de stablecoins et à la fourniture de liquidités.

‍

Comment fonctionne Curve Finance ?

Curve Finance fonctionne grâce à son mécanisme d'échange innovant StableSwap, qui est spécifiquement optimisé pour les échanges de stablecoins. Au cœur de ce mécanisme se trouve l'invariant StableSwap, une formule qui réduit efficacement les dérapages, en particulier dans les échanges impliquant des jetons stables tels que les stablecoins à parité USD ou les variantes de BTC enveloppées. Curve est donc très efficace pour les échanges entre des jetons qui ont une relation stable.

La fonctionnalité de la plateforme est encapsulée dans les pools Curve, qui sont essentiellement des contrats intelligents qui mettent en œuvre l'invariant StableSwap. Ces pools varient en complexité, allant de simples pools contenant deux tokens ou plus, à des pools de prêt avec des fonctions de prêt intégrées, et des métapools facilitant les échanges avec des tokens d'autres pools de base.

Cette flexibilité permet à Curve de répondre à un large éventail de besoins d'échange dans le secteur de la finance décentralisée, ce qui en fait une plateforme de choix pour l'échange de stablecoins et la fourniture de liquidités.

‍

Qu'est-ce que la courbe V2 ?

Curve Finance V2 introduit une approche polyvalente de la fourniture de liquidités pour les actifs présentant des niveaux de volatilité variables. Contrairement à son prédécesseur, Curve V1, qui était principalement axé sur les stablecoins, Curve V2 élargit son champ d'application pour inclure une gamme plus large d'actifs. Cela est possible grâce à l'utilisation innovante de paramètres ajustables, permettant une optimisation en fonction des caractéristiques spécifiques des différentes paires d'actifs.

Au cœur de Curve V2 se trouvent trois types de paramètres :

1. Paramètres de la courbe obligataire: Il s'agit du paramètre "A", qui contrôle la concentration des liquidités au centre de la courbe, et du paramètre "Gamma", qui ajuste la largeur globale de la courbe. Essentiellement, le paramètre "A" ajuste la liquidité près du taux de change prévu, tandis que le paramètre "Gamma" influence la forme de la courbe, en particulier dans le cas de déséquilibres du pool.
2. Paramètres de mise à l'échelle des prix: Il s'agit du paramètre "MA half time", qui détermine la durée de l'oracle des prix de la moyenne mobile exponentielle (EMA) interne au pool. En outre, les paramètres "Profit supplémentaire autorisé" et "Étape d'ajustement" régissent les conditions dans lesquelles le recalage de la courbe de liaison sur la moyenne mobile exponentielle (EMA) se produit. Ce recalage dynamique garantit que la liquidité est concentrée là où elle est la plus efficace en fonction des prix actuels du marché.
3. Paramètres de frais: Curve V2 met en œuvre des frais dynamiques basés sur l'équilibre ou le déséquilibre du pool. Le paramètre "Fee mid" correspond au tarif minimum dans un pool équilibré, le paramètre "Fee out" correspond au tarif maximum dans un pool déséquilibré et le paramètre "Fee Gamma" contrôle la vitesse à laquelle les tarifs augmentent lorsque le pool passe d'un état d'équilibre à un état de déséquilibre.

L'intégration de ces paramètres dans les pools de Curve V2 facilite une gestion plus nuancée de la liquidité, en s'adaptant aux différentes conditions de marché et à la volatilité des actifs. Cette flexibilité fait de Curve V2 un outil puissant pour les fournisseurs de liquidités, offrant un potentiel de profit optimisé tout en gérant les risques associés à divers types d'actifs.

‍

Curve Finance Tokenomics

Le jeton CRV de Curve Finance, lancé le 13 août 2020, joue un rôle central dans l'incitation des fournisseurs de liquidités et la facilitation de la gouvernance du protocole. L'offre totale de jetons CRV est de 3,03 milliards, répartis comme suit :

• 62 % aux fournisseurs de liquidités communautaires.
• 30 % aux actionnaires (équipe et investisseurs) avec une période d'acquisition de 2 à 4 ans.
• 5% réservés au développement communautaire.
• 3 % alloués aux salariés avec une période d'acquisition de 2 ans.

Initialement, environ 1,3 milliard de jetons CRV (~43% de l'offre totale) ont été répartis entre les actionnaires, les employés et la réserve communautaire, les fournisseurs de liquidités pré-CRV recevant une part de 5% dans le cadre d'une période d'acquisition d'un an.

L'introduction des jetons CRV auprès des fournisseurs de liquidités a commencé à un rythme d'environ 2 millions de CRV par jour, une stratégie visant à augmenter progressivement l'offre en circulation à partir de zéro lors du lancement. Cette approche structurée souligne l'engagement de Curve en faveur d'une croissance durable et d'une participation active de la communauté à la gouvernance.

‍

Fournir des liquidités sur la courbe

Lorsqu'il fournit de la liquidité sur Curve, un fournisseur de liquidité (LP) est rémunéré par les frais de négociation payés par les utilisateurs de swaps. Les LP reçoivent 50 % de toutes les commissions de négociation, ce qui fait que le vAPY de base augmente avec le volume du pool. Les frais de swap varient généralement de 0,04 % à 0,4 % dans les pools V2 lorsque le prix s'écarte sensiblement du prix de l'oracle interne (EMA). Il convient de noter que les LPs sont exposés à chaque actif du pool pour lequel ils fournissent de la liquidité.

Outre les frais de négociation, certains pools perçoivent des intérêts sur les protocoles de prêt, ce qui génère un rendement plus élevé pour les investisseurs privés, mais introduit des niveaux de risque supplémentaires. Certains pools incluent également des incitations, telles que le jeton natif d'un protocole, afin d'accroître la liquidité. Les jetons CRV peuvent être émis vers les pools en fonction des poids de jauge, contrôlés par la DAO Curve (détenteurs de veCRV). Enfin, les détenteurs de veCRV peuvent augmenter leurs récompenses LP jusqu'à 2,5 fois, ce qui constitue une incitation supplémentaire.

‍

Qu'est-ce que le veCRV ?

L'eCRV, abréviation de vote-escrowed CRV, est une représentation de jetons CRV bloqués dans un contrat d'entiercement de vote pour une durée déterminée. Ces jetons, qui ne sont pas transférables, sont gagnés en bloquant des jetons CRV et accordent aux utilisateurs divers avantages. Les détenteurs de veCRV ont un droit de vote dans la gouvernance de Curve, influençant les décisions sur les propositions de la chaîne et l'allocation des émissions de jetons CRV aux pools de liquidité.

De plus, à partir du 19 septembre 2020, les détenteurs de veCRV recevront 50 % de tous les frais de négociation générés sur la plateforme, le reste allant aux fournisseurs de liquidités. Ces frais sont payés en jetons 3CRV. En outre, veCRV améliore les récompenses CRV des fournisseurs de liquidités par le biais d'un mécanisme de boost.

‍

Curve est-il sûr ?

Les contrats intelligents de base de Curve ont fait l'objet d'audits par Trail of Bits, tandis que les contrats DAO de Curve ont été audités par Trail of Bits, Quantstamp et mixBytes. Toutefois, les audits ne garantissent pas une sécurité totale. Les contrats intelligents Curve, comme tous les contrats, comportent des risques inhérents, et le fait de rejoindre un pool en tant que LP expose les utilisateurs au risque systématique de tous les tokens du pool.

L'utilisation de protocoles de prêt pour augmenter le rendement ajoute un risque supplémentaire. Néanmoins, Curve fonctionne en toute sécurité depuis plus de deux ans, gère des milliards de fonds communs et s'est imposé comme un protocole DeFi fiable et soucieux de la sécurité.

‍

Chaînes soutenues par Curve Finance

Curve est accessible sur différents réseaux de blockchain compatibles avec l'EVM (Ethereum Virtual Machine). Ces réseaux sont notamment :

• Ethereum
• Arbitrage
• Avalanche
• Celo
• Fantôme
• Polygone
• Optimisme
• Kava
• Gnose
• Rayon de lune

Chacun de ces réseaux prend en charge les fonctionnalités de Curve, élargissant ainsi sa portée et sa capacité d'utilisation dans l'ensemble de l'écosystème des crypto-monnaies.

‍

Réflexions finales

En conclusion, Curve Finance est une entité remarquable dans le paysage de la finance décentralisée, offrant une plateforme avancée et sécurisée pour les échanges de stablecoins et la fourniture de liquidités. Son mécanisme innovant StableSwap, son expansion dans diverses classes d'actifs grâce à Curve V2 et un système tokenomique bien structuré illustrent l'engagement de Curve à améliorer l'efficacité des échanges et à encourager l'implication de la communauté. La polyvalence de la plateforme à travers de multiples chaînes compatibles EVM renforce sa position en tant qu'acteur pivot et accessible dans le secteur DeFi.