Che cos'è l'USDC?

USDC è una stablecoin ancorata 1:1 al dollaro USA, lanciata nel 2018 da Circle e dal Centre Consortium di Coinbase. È stata creata per offrire una moneta digitale garantita dal dollaro su blockchain pubbliche, combinando la supervisione normativa con funzioni di regolamento programmabili.

Nel settembre 2018, USDC ha debuttato su Ethereum, per poi espandersi su Algorand nel 2020, Stellar nel 2021 e Solana nello stesso anno. Nel 2023, Circle ha lanciato USDC nativo su Arbitrum e Optimism, rafforzando l'adozione sia nelle borse centralizzate che nelle applicazioni decentralizzate.

A settembre 2025, USDC aveva una fornitura in circolazione del valore di circa 74 miliardi di dollari, regolando regolarmente centinaia di miliardi di trasferimenti mensili onchain. Circle emette il token in base alle leggi statunitensi sulla trasmissione di denaro, possiede una licenza MPI di Singapore ed è conforme al quadro europeo MiCA.

Come funziona USD Coin?

USDC funziona attraverso un sistema di "mint-and-burn" che assicura che ogni token corrisponda a dollari conservati in conti di riserva presso depositari regolamentati. La meccanica può essere compresa attraverso diversi livelli che descrivono come la stablecoin viene creata, fatta circolare e mantenuta nell'ecosistema più ampio:

• Emissione: Circle conia USDC quando le istituzioni partner depositano dollari, distribuendo nuovi token in circolazione attraverso le borse, le piattaforme fintech e i fornitori di pagamenti.
• Riscatto: I partner autorizzati restituiscono USDC a Circle in cambio di dollari e i token vengono bruciati, mantenendo l'offerta allineata alle riserve verificate.
• Riserve: Le riserve sono costituite da depositi in contanti e da titoli del Tesoro statunitense a breve termine, verificati da società contabili indipendenti mediante attestazioni mensili disponibili al pubblico.
• Standard dei token: USDC esiste come ERC-20 su Ethereum, SPL su Solana e token nativi su Base, Arbitrum, Optimism e Stellar.
• Trasferimenti: I movimenti di USDC avvengono in modo nativo sulle blockchain, consentendo il regolamento peer-to-peer senza intermediari e la finalizzazione in pochi secondi anziché in giorni bancari.
• Coppie di scambio: USDC scambia con criptovalute come BTC ed ETH, oltre che con valute fiat, fornendo una liquidità profonda in sedi di negoziazione centralizzate.
• Custodia: Le istituzioni integrano l'USDC attraverso depositi regolamentati, mentre i privati lo detengono in portafogli compatibili con il token standard della blockchain scelta.
• Interoperabilità: Il Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) di Circle consente all'USDC di spostarsi tra le blockchain senza fare affidamento su token avvolti o ponti di terze parti.

I principali casi d'uso delle monete USD

L'USDC supporta funzioni distinte tra trading, compliance, derivati e prestiti. I quattro esempi seguenti illustrano come viene applicato attivamente oggi.

1. Copertura contro i mercati orso

Durante le fasi di ribasso del mercato, i trader spesso convertono le criptovalute volatili in USDC per preservare il valore senza uscire completamente dai mercati degli asset digitali. Questa pratica offre un riparo immediato dal calo dei prezzi, mantenendo il capitale liquido per rientrare quando le condizioni di rischio miglioreranno.

Le monete stabili sicure come l'USDC riducono anche la pressione psicologica di una volatilità prolungata, consentendo agli investitori di evitare il panic selling o le decisioni prese in un momento sbagliato. Mantenere l'esposizione a un asset stabile consente di mantenere posizioni strategiche fino a quando non emergono opportunità migliori nei mercati più rischiosi.

2. Coppie di mercato conformi alla normativa in Europa

In base al quadro europeo MiCA, le borse centralizzate devono supportare monete stabili trasparenti e completamente garantite per le coppie di trading in euro e in dollari. Kraken, ad esempio, ha integrato USDC ed EURC nel 2025 per soddisfare questi requisiti e ampliare la liquidità conforme per i trader europei.

Questa certezza normativa incoraggia una maggiore partecipazione istituzionale, in quanto le controparti possono operare con fiducia sapendo che le riserve di stablecoin e le pratiche di rimborso soddisfano la rigorosa supervisione europea. La presenza di coppie USDC conformi evita inoltre la frammentazione che può verificarsi quando le stablecoin non regolamentate vengono cancellate dalle sedi europee.

3. Coppie di mercato su borse perpetue e derivati

I contratti future perpetui utilizzano spesso USDC come garanzia per ridurre al minimo l'esposizione al rischio di attività volatili come Ethereum o Bitcoin. Gli operatori ottengono una gestione prevedibile dei margini evitando le fluttuazioni del valore del collaterale che potrebbero altrimenti costringere a liquidazioni durante le improvvise oscillazioni del mercato.

Su borse come Hyperliquid e Jupiter di Solana, i contratti basati su USDC supportano una liquidità profonda e un'esecuzione efficiente per le strategie a leva. Il regolamento coerente denominato in stablecoin riduce le discrepanze di finanziamento e rende questi derivati più interessanti per i partecipanti professionali e istituzionali.

4. Opportunità di prestito e di rendimento

Coinbase ha introdotto i prestiti USDC onchain nel settembre 2025, consentendo agli utenti di ottenere rendimenti fino al 10,8% APY. I depositi passano attraverso i caveau Morpho curati da Steakhouse Financial on Base, ottimizzando automaticamente i rendimenti su più mercati di prestito.

Questa integrazione rende accessibile il prestito decentralizzato all'interno dell'app di Coinbase, unendo le opportunità di rendimento della DeFi con una familiare interfaccia di custodia. Gli utenti mantengono l'accesso ai propri fondi attraverso i portafogli degli smart contract e possono prelevare in qualsiasi momento, a condizione che sia disponibile liquidità sufficiente.

Pro e contro dell'utilizzo dell'USDC

L'USDC favorisce transazioni rapide e prevedibili, ma la sua struttura comporta degli svantaggi legati alla centralizzazione e alla dipendenza dalla finanza tradizionale. Di seguito sono riportati i principali vantaggi e svantaggi.

Vantaggi dell'utilizzo di USDC

L'USDC offre vantaggi pratici per i pagamenti, la DeFi e il regolamento:

• Trasferimenti veloci: I pagamenti transfrontalieri vengono regolati in pochi secondi, evitando ritardi bancari di molti giorni ed eliminando le elevate commissioni di intermediazione.
• Integrazione con la DeFi: Le piattaforme di prestito e le borse decentralizzate si affidano ai pool di liquidità dell'USDC, rendendoli una spina dorsale della finanza decentralizzata.
• Programmabilità: I contratti intelligenti incorporano l'USDC per prestiti automatici, pagamenti ricorrenti o gestione delle garanzie negli ecosistemi digitali.
• Trasparenza: Le attestazioni mensili verificano le riserve di cassa e di Tesoreria, dando agli utenti fiducia nella struttura di supporto uno a uno.

Svantaggi dell'utilizzo dell'USDC

Il controllo centralizzato e l'esposizione a fiat creano limitazioni:

• Rischio di centralizzazione: Circle può congelare gli indirizzi o bloccare i rimborsi in base a ordini normativi, a differenza delle criptovalute decentralizzate.
• Dipendenza dalla custodia: Le riserve si trovano nelle banche e nei Treasury statunitensi, rendendo la stabilità dipendente dalla salute del sistema finanziario tradizionale.
• Aspetti positivi limitati: L'ancoraggio 1:1 al dollaro non comporta alcun potenziale di rivalutazione rispetto a criptovalute volatili come Bitcoin, Ethereum e meme coins.
• Esposizione al dollaro: i detentori rimangono soggetti all'inflazione e alla politica monetaria degli Stati Uniti, lasciando il valore legato al potere d'acquisto a lungo termine della moneta unica.

Dove acquistare USDC?

Gli USDC possono essere acquistati su diverse piattaforme, dalle borse centralizzate alle app fintech e ai protocolli di trading decentralizzati.

Su borse centralizzate come Kraken e Bybit, gli utenti possono depositare fiat utilizzando bonifici bancari o carte di debito, per poi negoziare direttamente in USDC. Entrambe le sedi mantengono libri degli ordini liquidi e una sorveglianza regolamentare, il che le rende scelte affidabili per i privati e le istituzioni che cercano un'esposizione alle stablecoin.

Al di fuori delle borse tradizionali, USDC è disponibile attraverso applicazioni fintech come PayPal e Revolut, che integrano portafogli di stablecoin insieme a servizi fiat. Può anche essere acquistato tramite scambi decentralizzati come Uniswap, dove gli utenti scambiano altri token con USDC direttamente sulla catena.

Circle USDC contro le monete stabili della concorrenza

Le monete stabili rappresentano oggi centinaia di miliardi in circolazione e costituiscono la spina dorsale della liquidità e dei pagamenti nei mercati globali delle criptovalute. Di seguito è riportato un confronto tra l'USDC e le quattro principali monete stabili, che evidenzia le differenze in termini di dimensioni, trasparenza e modelli di garanzia a partire dal 2025:

L'USDC è sicuro?

USDC è interamente sostenuta da riserve pari o superiori ai gettoni in circolazione, detenute in contanti e in titoli di Stato statunitensi a breve termine. La maggior parte delle riserve è gestita da BlackRock nel Circle Reserve Fund, registrato dalla SEC e depositato presso la Bank of New York Mellon.

Circle pubblica settimanalmente le informazioni sulle riserve e le attestazioni mensili da parte di una società di revisione contabile delle Big Four, confermando che il sostegno supera la circolazione in ogni momento. Le revisioni contabili indipendenti e le profonde relazioni bancarie assicurano rimborsi tempestivi, mantenendo la liquidità e la stabilità anche in periodi di stress finanziario.

Il futuro della moneta USD

L'USDC sta entrando nella sua fase più competitiva: sostenuto da un'amministrazione Trump favorevole alla crittografia e dal nuovo GENIUS Act, Circle ha finalmente Washington dalla sua parte. Allo stesso tempo, Tether sta lanciando USAT, la sua prima stablecoin completamente domiciliata negli Stati Uniti, per competere direttamente nei mercati regolamentati.

A nostro avviso, Circle detiene ancora la posizione normativa più forte, abbinando la supervisione degli Stati Uniti alla licenza MiCA in Europa. Questa base rende USDC la stablecoin più allineata alle politiche, posizionata come il dollaro digitale che i responsabili politici sono disposti a sostenere mentre le stablecoin in dollari si diffondono in tutto il mondo.

In prospettiva, le valute digitali delle banche centrali(CBDC) rappresentano la sfida più grande per l'USDC, con un'accelerazione dei progetti in Cina e in Europa. Una futura amministrazione statunitense meno favorevole alle criptovalute potrebbe anche rilanciare l'idea, mettendo un dollaro digitale in diretta concorrenza con le monete stabili private.

Pensieri finali

L'USDC si pone come pietra angolare della finanza digitale, fornendo stabilità e fiducia prevedibili attraverso le riserve, le attestazioni e l'impeccabile interoperabilità della blockchain a livello mondiale.

Anche in presenza di una concorrenza più agguerrita, la strategia di conformità, le licenze globali e gli investimenti infrastrutturali di Circle conferiscono all'USDC un vantaggio duraturo come moneta stabile più allineata alle politiche.