Cos'è EigenLayer?

Ogni nuovo oracolo, bridge, rollup o data availability parte dallo stesso problema: per conquistare la fiducia degli utenti, deve disporre di un proprio set di validatori e di una sicurezza economica. Costruire tutto questo da zero è un processo lento e costoso, e la maggior parte delle reti rimane vulnerabile per anni prima di diventare realmente sicura.

Ethereum, dal canto suo, detiene milioni di ETH in staking ETH garantiscono una sola cosa: se stesso. EigenLayer è stato creato proprio per rispondere a questo squilibrio. Se ETH messi in staking garantiscono ETH una sicurezza affidabile, possono svolgere più di una funzione contemporaneamente.

Questo meccanismo è restaking”. Uno staker riutilizza ETH staking liquido già destinati a Ethereum impiega lo stesso capitale per garantire la sicurezza di altri protocolli. L ETH convalidare Ethereum, sostiene servizi aggiuntivi e genera ricompense extra per la sicurezza che garantisce.

Fondato da Sreeram Kannan Eigen , EigenLayer lanciato sullamainnet Ethereum mainnet 2023, con i primi AVSs nel 2024. Rimane il restaking dominante, con oltre 4 milioni ETH circa il 90% del valore totale sottoposto a restaking, secondo DefiLlama. Il totale del valore sottoposto a restaking ha raggiunto un picco di circa 20 miliardi di dollari alla fine del 2024; attualmente tale cifra in dollari segue l’andamento del prezzoETH, pertanto è consigliabile verificare direttamente il dato aggiornato.

Dal 2025, restaking diventato il base un progetto più ampio. EigenLayer è EigenLayer alla base di EigenCloud, che mira a trasformare quella sicurezza condivisa in una piattaforma generale per applicazioni verificabili.

Come Restaking su Eigenlayer

Restaking un unico ETH di garantire la sicurezza di più reti contemporaneamente. Seguendo il percorso di tale deposito all’interno del sistema, si capisce come i vari elementi si colleghino tra loro:

1. Deposito: un utente deposita ETH nativo ETH staking liquido supportati. I validatori nativi si connettono tramite EigenPods, un contratto che indirizza le loro credenziali di prelievo verso EigenLayer, mentre i detentori di token come LidostETH effettuano un nuovo restake senza dover gestire l’hardware del validatore.
2. Delega: la maggior parte degli staker affida la propria posizione a un operatore, che gestisce il off-chain necessario per ciascun servizio. Lo staker mantiene l'esposizione economica; l'operatore svolge il lavoro.
3. AVS : gli operatori puntano proprio su questo Actively Validated Services, ovvero gli oracoli, i bridge e i livelli di dati sul lato della domanda del mercato. Un operatore può servire più soggetti contemporaneamente.
4. Slashing: se si violano le regole di un servizio a cui si è aderito, la quota di garanzia viene penalizzata.

Quest’ultimo passo è diventato realtà solo nell’aprile 2025, quando lo slashing è stato attivato sulla mainnet l’aggiornamento ELIP-002. Si tratta di un sistema “opt-in”, per cui gli operatori e gli staker devono accettare condizioni specifiche prima che venga applicata qualsiasi penalità. Per evitare ETH una porzione di ETH rimanga ETH a cinque servizi contemporaneamente, EigenLayer quote fisse di stake a gruppi prestabiliti di operatori tramite l’Unique Stake Allocation, descritta in dettaglio nella EigenLayer .

Un aggiornamento successivo, ELIP-006, ha introdotto la ridistribuzione nel luglio 2025. I fondi soggetti a slashing possono ora essere bruciati o inviati a un destinatario designato, anziché essere semplicemente distrutti. I set ridistribuibili spesso offrono ricompense più elevate, anche se il premio aggiuntivo comporta un rischio maggiore di essere soggetti a slashing.

Che cos’è EigenCloud?

Il 17 giugno 2025, Eigen ha rinominato la piattaforma “EigenCloud” e ha ampliato le proprie ambizioni. Restaking la base di sicurezza, ma l’obiettivo è passato dal garantire la sicurezza di altri protocolli a diventare un cloud verificabile su cui qualsiasi sviluppatore possa costruire.

Il ragionamento parte da una lacuna Ethereum ha Ethereum colmato. Le blockchain hanno reso le applicazioni a prova di manomissione, ma non liberamente programmabili. Gli smart contract sono limitati e costosi per elaborazioni complesse, il che ha fatto sì che la maggior parte delle app crypto si concentrasse nel settore finanziario, lasciando vuoto il rest spazio di progettazione.

La risposta di EigenCloud consiste nel trasformare la verificabilità in un servizio programmabile, in modo che gli sviluppatori possano eseguire software standard su scala cloud off-chain dimostrare comunque che abbia funzionato correttamente. Eigen definisce questo momento come il “momento AWS” del mondo delle criptovalute: mentre un cloud tradizionale offre in affitto potenza di calcolo, EigenCloud consente agli sviluppatori rent , garantita da ETH EIGEN messi in stake.

Il cambiamento di rotta consiste anche in un’espansione del mercato, che va oltre gli sviluppatori “crypto-native” per rivolgersi al bacino ben più ampio degli ingegneri software tradizionali. Per finanziare questa iniziativa, nel giugno 2025 a16z crypto ha acquistato 70 milioni di dollari in EIGEN Eigen , oltre ai 100 milioni di dollari già investiti in precedenza nel round di serie B di Eigen .

Nel luglio 2025, Eigen ha ridotto il proprio organico di circa il 25% per concentrarsi completamente sullo sviluppo di EigenCloud.

All'interno dello stack EigenCloud

EigenCloud è basato su una serie di elementi fondamentali, ciascuno dei quali è finalizzato a risolvere un particolare collo di bottiglia e che, combinati tra loro, riproducono il modo in cui gli sviluppatori web2 integrano API cloud separate.

• EigenDA dati): un sistema ad alta produttività data availability per rollup e catene modulari, supportato da una sicurezza garantita dal restaking. La sua versione v2 ha portato la velocità di trasmissione fino a 100 MB/s e diversi rollup già si affidano ad esso. A differenza di un DA sovrano come Celestia, EigenDA a una sicurezza Ethereum piuttosto che a un proprio set di validatori.
• EigenCompute (esecuzione): off-chain verificabile in cui gli sviluppatori distribuiscono il codice in container standard e ottengono on-chain . La mainnet utilizza ambienti di esecuzione affidabili, con sicurezza criptoeconomica e zero-knowledge in programma.
• EigenAI (inferenza): inferenza LLM verificabile con un'API OpenAI. Il suo obiettivo è garantire un output esatto a livello di bit e riproducibile, poiché i modelli restituiscono solitamente risposte diverse allo stesso prompt, il che rende impossibile verificare o contestare i loro risultati.
• EigenVerify (risoluzione delle controversie): un framework in grado di gestire sia gli errori oggettivi (dimostrabili tramite riesecuzione o prove) sia quelli intersoggettivi, sfruttando la "forkability" EIGEN per penalizzare i nodi che non si comportano correttamente.

EigenAI ed EigenCompute hanno raggiunto mainnet nell’ottobre 2025; tra i primi team coinvolti figura Coinbase, il cui AgentKit è in fase di integrazione per eseguire agenti su EigenCompute e utilizzare EigenAI per l’inferenza. Si tratta di prodotti ancora in fase iniziale e l’accesso è limitato, quindi ciò che conta ora è se gli sviluppatori li adotteranno.

Cosa viene realizzato su EigenLayer

AVSs i titoli oggetto di restaking in applicazioni concrete, e più di 200 sono già operative o in fase di sviluppo. Le categorie ora vanno ben oltre i casi d'uso originari legati alle infrastrutture:

• I rollup e i sequencer si affidano ai titoli ricollocati per garantire l'integrità e l'ordinamento dei dati, anziché creare reti di fiducia isolate;
• Data availability garantiscono che rollup siano accessibili e verificabili off-chain;
• Gli oracoli e i bridge garantiscono l'accuratezza dei dati sui prezzi e la sicurezza dei cross-chain ;
• AI e gli agenti costituiscono il caso d'uso caratteristico del 2026, con EigenCloud che si posiziona come il livello in cui gli agenti possono detenere asset, firmare accordi ed essere penalizzati in caso di comportamenti scorretti;
• I mercati predittivi e i giochi determinano gli esiti nel mondo reale attraverso una risoluzione intersoggettiva delle controversie, anziché tramite un operatore di fiducia.

L'aspetto relativo agli agenti verificabili è quello su cui Eigen punta maggiormente. Man mano che AI passano dalla generazione di testo alla gestione di fondi, il modello di fiducia viene meno, e la tesi sostenuta è che il software autonomo necessiti di un substrato in cui le sue azioni possano essere verificate in modo indipendente. Che ciò diventi l'infrastruttura predefinita o rimanga una semplice ipotesi dipenderà dal grado di adozione.

EIGEN e Tokenomics

EIGEN un token di lavoro intersoggettivo universale. ETH reinvestito ETH ciò che il consenso Ethereum può risolvere direttamente, mentre EIGEN i difetti intersoggettivi, ovvero quelle controversie su cui gli osservatori concordano ma che nessun contratto può dimostrare on-chain, come ad esempio un oracolo che riporta un prezzo errato. La sua caratteristica distintiva è la “forkabilità”: il token ha una forma trasferibile e una forma stakata e soggetta a penalizzazione; se una maggioranza degli staker collude per ottenere un risultato errato, è possibile effettuare un fork per penalizzarli e premiare gli sfidanti onesti, senza dover presupporre l’esistenza di una maggioranza onesta.

Panoramica dell'offerta:

• Offerta iniziale: 1,67 miliardi EIGEN, con un’inflazione annua del 4%.
• Ripartizione: il 45% alle iniziative comunitarie, il rest investitori, rest contributori e allo sviluppo dell'ecosistema.
• Sblocchi: i token degli investitori vengono sbloccati gradualmente al termine di un periodo di lock-up di un anno, quindi l'offerta continua ad aumentare.
• Situazione a metà del 2026: circa 740-790 milioni di unità in circolazione, una capitalizzazione di mercato vicina ai 200 milioni di dollari e un prezzo inferiore di oltre il 90% al massimo raggiunto nel dicembre 2024, pari a 5,65 dollari.

Tutti i dettagli sono disponibili nel EIGEN whitepaper.

Il cambiamento fondamentale avvenuto di recente è l’ELIP-12, una proposta del dicembre 2025 che prevede la creazione di un Comitato per gli Incentivi e il collegamento EIGEN effettivo. La proposta prevede una commissione del 20% sui AVS per lo stake sovvenzionato e destina il 100% delle commissioni di servizio di EigenCloud, al netto dei costi operativi, a un contratto di riacquisto, con soli AVSs che pagano le commissioni AVSs idonei agli incentivi. L’obiettivo, come CoinDesk , è quello di trasformare EIGEN un asset guidato dall’inflazione a uno il cui valore segua l’andamento dei ricavi della rete.

Si tratta pur sempre di una proposta, non di una domanda comprovata. I ricavi hanno subito un forte calo nel periodo in esame, e i riacquisti funzionano solo se i servizi generano commissioni effettive. Il divario persistente tra i fondamentali EigenLayer e il prezzo EIGEN è al centro del dibattito; pertanto, è opportuno interpretare il token come una scommessa con effetto leva sull’attuazione di EigenCloud, non come un surrogatorestaking Ethereum .

Rischi da comprendere

EigenLayer la base un sistema a più livelli, e ogni livello aggiunge un’ulteriore possibilità di perdere denaro. Quanto segue vale sia per i restaker, sia per i detentori restaking liquidi, sia per EIGEN :

• Lo “slashing” è ora applicabile: ogni AVS le proprie condizioni, che variano da un caso all’altro, e la governance può modificarle; pertanto, il rischio che prima dell’aprile 2025 era solo teorico è ora una realtà.
• Dipendenza dall'operatore: la maggior parte degli utenti delega, pertanto il tempo di attività dell'operatore, la gestione delle chiavi e AVS incidono direttamente sui risultati ottenuti dallo staker.
• Leverage reipotecazione: in una struttura comune, ETH viene reinvestito ETH un restaking liquido, poi si ottiene un prestito a fronte di quel token per acquistare altro ETH; in questo modo, lo stesso capitale sostiene diverse posizioni e le perdite compound uno qualsiasi dei livelli fallisce. Protocolli come Ether.fi rendono tutto questo semplice.
• Infrastruttura circostante: i problemi più gravi spesso colpiscono gli strati correlati restaking, non i suoi contratti principali. DAO Kelp DAO dell’aprile 2026 ha prosciugato circa 292 milioni di dollari attraverso unbridge cross-chain , ha congelato i mercati di prestito di rsETH e ha messo sotto pressione il settore, mentre restaking EigenLayer sono rimasti intatti.
• Diluizione: le emissioni in corso e gli sblocchi programmati aumentano la pressione di vendita, mentre il modello di riacquisto proposto non è ancora in vigore.
• Attuazione e concorrenza: AI basati sul cloud e AI sono per lo più in fase alpha; il settore AI è affollato e, nel restaking , Symbiotic e Karak si contendono il mercato Ethereum, Babylon punta su Bitcoin, mentre Jito il Solana .
• Incertezza normativa: Restaking una categoria nuova e i depositari, i fondi e le piattaforme di scambio potrebbero trovarsi di fronte a norme poco chiare in materia di informativa sullo slashing, yield e trattamento fiduciario.

Nulla di tutto ciò rende EigenLayer , ma significa che il protocollo dovrebbe essere considerato come un’infrastruttura avanzata, non come un prodotto di risparmio passivo.

Fondatore e team

Sreeram Kannan, spesso definito il padre delrestaking Ethereum , è il fondatore e amministratore delegato di Eigen , nonché professore associato presso l’Università di Washington, dove la sua attività di ricerca spazia dalla blockchain alla crittografia e alla teoria dell’informazione. Ha avviato il progetto nel 2021.

Sotto la sua guida, Eigen ha raccolto 100 milioni di dollari in un round di finanziamento di serie B guidato da a16z crypto, seguito da EIGEN ulteriore EIGEN da parte della società di 70 milioni di dollari relativo a EIGEN , legato a EigenCloud. Il cambiamento di strategia del 2025, che include la riduzione del personale, riflette una deliberata concentrazione degli sforzi sulla strategia del “verifiable cloud”.

In sintesi

EigenLayer restaking continua a rappresentare un punto di riferimento nel settore, garantendo la maggior parte del valore sottoposto a restaking su Ethereum offrendo ai nuovi protocolli la possibilità di beneficiare di una sicurezza comprovata, anziché doverla costruire da zero. Con l’attivazione dello slashing e della ridistribuzione, il progetto originale è finalmente completo e applicabile.

EigenCloud rappresenta la scommessa più ambiziosa. Partendo da quella base di sicurezza base cerca di trasformarla in un cloud verificabile per l’era AI degli agenti, con prodotti già operativi quali EigenDA, EigenCompute, EigenAI ed EigenVerify. L’infrastruttura è sempre più operativa e la visione è coerente.

Rimane da chiarire se gli sviluppatori lo utilizzino in misura sufficiente da generare le commissioni che garantirebbero EIGEN percorso di valore ben definito. Per ora, EigenLayer considerato soprattutto come un’infrastruttura solida con un esito commerciale realmente aperto; pertanto, è consigliabile effettuare le proprie ricerche prima di investire capitali.