يصاب العديد من المتداولين بالدهشة عندما يتم إغلاق المراكز المربحة فجأة دون سابق إنذار أثناء التقلبات الكبيرة في السوق. يحدث هذا بسبب قواعد التخفيض التلقائي للرافعة المالية التي تستهدف الحسابات الرابحة لحماية استقرار المنصة عندما تفشل صناديق التأمين خلال فترات التقلبات الشديدة وغير المتوقعة في السوق.

للتغلب على هذه الظروف المتقلبة، لا بد من فهم عميق للمبادئ المحددة التي تحكم التسويات الإجبارية وتصنيف الحسابات على منصات المشتقات الحديثة. إن إتقان هذه الآليات الخفية هو السبيل الوحيد لضمان الحفاظ على أرباحك آمنة عندما يواجه السوق ضغوطًا نظامية.

اكتشف كيفية حماية تداولاتك من عمليات التصفية الآلية هذه. 👇

ما هو التخفيض التلقائي للرافعة المالية (ADL)؟

التخفيض التلقائي للرافعة المالية (ADL) هو آلية مخاطر على مستوى البورصة تُستخدم في العقود الآجلة ذات الرافعة المالية. إذا تسببت عمليات التصفية في عجز لأن سعر الإفلاس لا يغطي الخسائر ولا يستطيع صندوق التأمين استيعابها، تقوم البورصة تلقائيًا بتخفيض مراكز المتداولين المعاكسين.

تقوم ADL بإغلاق المراكز على الجانب الرابح لتعويض العجز دون فرض عمليات بيع فوضوية في السوق في دفتر أوامر ضعيف. عادةً ما يتم تصنيف المتداولين حسب درجة تجمع بين الأرباح غير المحققة والرافعة المالية، حيث يتم تخفيض الحسابات ذات التصنيف الأعلى أولاً.

وقد ظهر مثال ملموس على ذلك في 10 أكتوبر 2025، عندما أدت عمليات بيع سريعة إلى تصفية أكثر من 19 مليار دولار من التعرض للعملات المشفرة ذات الرافعة المالية في حوالي يوم واحد. مع تلاشي السيولة، بدأت ADL في العمل وتم تخفيض بعض المراكز القصيرة المربحة والمحمية جيدًا لحماية ملاءة البورصة.

كيف تعمل ADL في مجال العملات المشفرة؟

تبدأ عملية التخفيض التلقائي للرافعة المالية عندما تؤدي التقلبات الشديدة في السوق إلى استنفاد أموال التأمين، مما يجبر البورصات على إغلاق المراكز المعاكسة الأكثر ربحية وذات الرافعة المالية العالية تلقائيًا.

تتبع هذه الآلية المعقدة تسلسلاً تشغيلياً محدداً متعدد الخطوات:

• فشل التصفية: تبدأ العملية عندما يصل المركز إلى سعر الإفلاس وتفشل التصفية القياسية في العثور على مشترين أو تغطية صندوق التأمين.
• استنفاد التأمين: لا يتم تفعيل ADL إلا عندما يفتقر صندوق التأمين المخصص للمنصة إلى رأس المال الكافي لاستيعاب رأس المال السالب من المتداولين المفلسين.
• اختيار الطرف المقابل: يقوم النظام تلقائيًا بتحديد المتداولين الفائزين على الجانب المقابل من الصفقة المصفّاة ليكونوا بمثابة سيولة خروج غير طوعية.
• تصنيف الأولوية: يتم تصنيف المرشحين المحتملين بناءً على نسب أرباحهم غير المحققة ومقدار الرافعة المالية الفعالة المطبقة حاليًا على المراكز.
• تنفيذ سعر الإفلاس: يتم إغلاق المراكز الرابحة المختارة على وجه التحديد بسعر الإفلاس للحساب المصفى، بدلاً من السعر الحالي.
• تحقيق الأرباح غير المستقرة: يتم تحويل المكاسب غير المحققة للمتداولين المتأثرين بـ ADL على الفور إلى أرباح محققة حيث يتم إغلاق مراكزهم النشطة جزئيًا.
• إلغاء الأمر: بمجرد اختيار المتداول لإجراء تخفيض الرافعة المالية، يتم تلقائيًا إلغاء جميع أوامره المفتوحة المتبقية لهذا الزوج المحدد.
• الإخطار التلقائي: توفر البورصات تنبيهات فورية عبر البريد الإلكتروني أو إخطارات المنصة لإبلاغ المستخدمين المحددين بأن مراكزهم قد أُغلقت من خلال ADL.

كيفية تجنب التصفية من ADL

فهم كيفية تصنيف منصات مثل Bybit للمتداولين يتيح لك تعديل مقاييس حسابك بشكل استراتيجي لتجنب اختيارك خلال فترات التقلبات الكبيرة في السوق.

استخدم هذه الاستراتيجيات الأساسية لحماية صفقاتك الرابحة:

1. تقليل الرافعة المالية: تقليل الرافعة المالية هو الطريقة الأكثر فعالية لخفض الترتيب. حافظ على رافعتك المالية أقل من 5x لتقليل الاختيار المحتمل.
2. جني الأرباح: إغلاق أجزاء من الصفقات الرابحة يقلل من نسبة أرباحك غير المحققة. وهذا يقلل بشكل كبير من أولويتك في قائمة الانتظار الآلية لتخفيض الرافعة المالية.
3. زيادة الهامش: إضافة ضمانات إلى المراكز النشطة يقلل من الرافعة المالية الفعالة. الحفاظ على نسبة هامش أعلى يضمن بقاء حسابك خارج قائمة الأولويات.
4. مؤشرات المراقبة: توفر معظم البورصات أنظمة إضاءة مرئية لإظهار مخاطر ADL. إذا كانت 4 مصابيح نشطة، فقم بتقليل حجم مركزك على الفور.
5. مراكز التحوط: فتح عقد معاكس يمكن أن يحيد مخاطر الاتجاه. هذا النهج المتوازن يقلل من النسبة الإجمالية للأرباح التي تتبعها أنظمة ADL.
6. تنويع الأصول: توزيع رأس المال على 3 أو 4 توكنات يقلل من التعرض الفردي. وهذا يمنع ارتفاع السعر بمقدار 1 من إحداث عمليات تصفية محددة.
7. حدد الحجم: الحفاظ على أحجام المراكز الفردية صغيرة مقارنة برصيدك الإجمالي يحسن مستوى الأمان. تجنب تركيز 50٪ من رأس المال في صفقة واحدة.

إيجابيات وسلبيات التخفيض التلقائي للديون (ADL)

تفرض ADL مفاضلة صعبة بين ضمان الصحة المالية للبورصة بأكملها والتضحية بالمكاسب الفردية لأكثر المشاركين نجاحًا الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية.

فوائد ADL

يظل الاستقرار النظامي أكبر ميزة، حيث يمنع ADL انهيار المنصة بالكامل أثناء الأحداث غير المتوقعة. من خلال حل المواقف المفلسة عند فشل صناديق التأمين، يضمن هذا الآلية بقاء البورصة قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية، مما يحمي 100٪ من ودائع المستخدمين من الفشل الشامل للمنصة.

تقدم ADL بديلاً أكثر إنصافاً عن أنظمة الخسارة الاجتماعية المستخدمة في الماضي. فبدلاً من خصم نسبة مئوية من كل متداول مربح، لا تؤثر هذه الأنظمة إلا على أولئك الذين لديهم أعلى رافعة مالية وأرباح، تاركة المشاركين الأقل مخاطرة دون أي تأثير خلال فترات التقلب.

تحافظ هذه العملية على استمرارية السوق من خلال منع توقف الطلبات في حالة عدم وجود مشترين بسعر الإفلاس. من خلال المطابقة التلقائية بين المراكز الرابحة والمراكز الخاسرة، تمنع البورصة حدوث فجوات في السوق في عام 2025، مما يضمن استمرار عمل نظام التداول ومرونته.

عيوب ADL

العيب الرئيسي هو المعاقبة غير العادلة للمستثمرين الذين يحققون أرباحًا من تداولاتهم. إن الخروج القسري من مركز ما لمجرد أنك تحقق أرباحًا يقوض الهدف الأساسي من التداول، ويحول ربحًا محسوبًا إلى خروج غير طوعي من السوق.

يواجه المتداولون تكاليف فرص بديلة كبيرة عندما تغلق ADL عقودهم بسعر الإفلاس. وهذا يمنعهم من تحقيق المزيد من المكاسب إذا استمر الاتجاه، مما يتركهم في كثير من الأحيان بأرباح أقل مما كانوا سيكسبونه لو بقيت مراكزهم مفتوحة.

يضيف هذا النظام طبقة من عدم القدرة على التنبؤ، مما يعقد استراتيجيات إدارة المخاطر المتقدمة. يجب على المتداولين المحترفين مراقبة مؤشرات الترتيب باستمرار، حيث أن أي ارتفاع مفاجئ في الأسعار يمكن أن يؤدي إلى ظهور 5 مؤشرات وإغلاق أكبر مراكزهم، مما يعطل الاستراتيجيات طويلة الأجل المخطط لها بعناية.

كيفية قراءة مؤشر أولويات الأنشطة اليومية

يُظهر مؤشر أولوية ADL مكان مركزك في قائمة الانتظار للتخفيض التلقائي للرافعة المالية. ولا يتنبأ هذا المؤشر بحدوث التصفية بحد ذاته. بل يخبرك بمدى احتمالية تخفيض مركزك في حالة تفعيل ADL.

تقسم الأداة المرئية مستوى المخاطر الخاص بك باستخدام المراحل التالية:

• المزيد من الأضواء المضاءة = أولوية أعلى لـ ADL: على Binance، يصنف المؤشر ترتيبك من أدنى إلى أعلى أولوية في قائمة الانتظار، وإذا كانت جميع الأضواء مضاءة، فقد يتم تخفيض مركزك خلال حدث ADL.
• 1 إلى 2 مصابيح: إشعال مصباح واحد أو مصباحين يشير إلى انخفاض المخاطر، مما يضع مركزك المربح في الجزء السفلي من قائمة الانتظار بنسبة 80٪.
• 3 أضواء نشطة: رؤية 3 أضواء تشير إلى وجود مخاطر معتدلة، مما يعني أن حسابك مصنف حاليًا في النطاق المتوسط بين 40% و60% من المتداولين.
• 4 أضواء تحذير: تشير 4 أضواء برتقالية إلى مخاطر عالية، وتنبهك إلى أن مركزك الآن ضمن أعلى 40% من حيث احتمالية تخفيض الرافعة المالية.
• أولوية 5 مصابيح: إذا كانت جميع المصابيح الخمسة مضاءة، فهذا يعني أنك ضمن أعلى 20٪، مما يجعلك الهدف الأول للإغلاق القسري أثناء التقلبات.
• عامل النسبة المئوية للربح والخسارة: تزيد النسبة المئوية للربح الأعلى من ترتيبك، حيث يستهدف النظام المتداولين الأكثر نجاحًا لتحقيق التوازن في دفاتر البورصة.
• مكون الرافعة المالية الفعالة: يتدرج ترتيبك مع الرافعة المالية؛ فاستخدام 50x بدلاً من 5x يزيد بشكل كبير من احتمالية رؤية جميع الأضواء الخمسة وهي مضاءة.
• تخفيض ترتيبك: يمكنك خفض أولويتك عن طريق إغلاق أرباح جزئية أو إضافة هامش لتقليل الرافعة المالية الفعالة لمركزك على الفور اليوم.

ماذا تفعل إذا تعرضت مراكزك في العملات المشفرة إلى ADL

الحصول على ADL يعني أن البورصة قامت تلقائيًا بتخفيض أو إغلاق جزء من مركزك لتغطية عجز النظام بعد عمليات تصفية متطرفة، غالبًا بسعر قائم على الإفلاس. أولويتك الآن هي فهم ما الذي تغير، واستعادة ضوابط المخاطر، ومنع حدوث تغطية خاسرة.

أولاً، تأكد من تفاصيل التخفيض: الحجم المغلق، السعر المتوسط، الرسوم، وما إذا تم إلغاء أي أوامر مرتبطة. احفظ لقطة شاشة أو قم بتصدير سجل التداول. ثم أعد حساب التعرض المتبقي ونسبة الهامش وسعر التصفية قبل تقديم أوامر جديدة.

إذا كنت قد قمت بالتحوط، فافترض أن التحوط قد انتهى الآن. أعد التوازن عن طريق تعديل الجانب المعاكس، أو تقليل الرافعة المالية، أو إضافة هامش. أعد بناء نقاط التوقف وجني الأرباح باستخدام مراجع أسعار السوق. بعد ذلك، قلل من مخاطر ADL بحجم أصغر، ورافعة مالية أقل، وتجنب التقلبات المزدحمة.

هل تدعم بورصتي التخفيض التلقائي للرافعة المالية؟

تطبق معظم منصات المشتقات الرئيسية ADL كدعم أخير لضمان ملاءة المنصة عندما تفشل صناديق التأمين خلال فترات التقلب الشديد.

راجع هذه القائمة لترى كيف تدير البورصات المختلفة المخاطر:

• Binance: تستخدم هذه المنصة نظام مؤشرات مكون من 5 أضواء لتصنيف المتداولين بناءً على أرباحهم المحددة ومستويات الرافعة المالية الفعالة.
• Bybit: يواجه المتداولون عملية تخفيض الرافعة المالية عندما ينفد صندوق التأمين، حيث يتم مطابقة الحسابات ذات الأرباح المرتفعة مع المراكز المفلسة بالسعر الحالي للإفلاس.
• OKX: تستخدم البورصة نظامًا آليًا يعطي الأولوية لإغلاق مراكز الأطراف المقابلة الأكثر ربحية للحفاظ على دفتر أستاذ متوازن للسوق.
• Hyperliquid: بصفتها رائدة في مجال اللامركزية، قامت مؤخرًا بتفعيل آلية ADL عبر الهامش لحماية خزينة HLP الخاصة بها أثناء التقلبات السريعة في الأسعار.
• Lighter: يستخدم دفتر الطلبات عالي السرعة DEX نظام تخفيض الرافعة المالية على مستوى البروتوكول لضمان بقاء جميع الصفقات الرابحة مضمونة بالكامل.
• Bitget: يتم ترتيب المستخدمين في قائمة انتظار حيث يتم اختيار أولئك الذين لديهم أعلى نسب مخاطرة إلى عائد أولاً لإغلاق العقود غير الطوعي.
• BitMEX: بصفتها رائدة في هذا الآلية، تواصل استخدام ADL لمنع الخسائر الاجتماعية من خلال استهداف الحسابات الرابحة ذات الرافعة المالية العالية.
• Deribit: تحتفظ البورصة التي تركز على الخيارات بصندوق تأمين قوي، ولكنها تحتفظ ببروتوكولات ADL للتعامل مع المخاطر الشديدة في أسواق العملات المشفرة.
• CoinEx: يدعم ADL في تداول العقود الآجلة؛ يتولى محرك التصفية المراكز، ويتم تنشيط ADL إذا تعذر تغطية الخسائر.

افكار اخيرة

يعمل التخفيض التلقائي للرافعة المالية كضمانة حيوية تضمن بقاء منصات تداول العملات المشفرة من خلال منع الإعسار النظامي خلال فترات الفوضى غير المسبوقة في السوق.

في حين أن الإغلاق القسري لصفقة رابحة أمر محبط، فإن البديل هو انهيار كامل للمنصة حيث يفقد جميع المستخدمين إمكانية الوصول إلى أرصدة حساباتهم بالكامل.

من خلال فهم مؤشرات الأولوية وإدارة الرافعة المالية الخاصة بك، يمكنك تجاوز أحداث تقلبات السوق هذه مع الحفاظ على أمان مراكزك المربحة.