Was ist der Hyperliquid Improvement Proposal 3 (HIP-3)?

Der Hyperliquid Improvement Proposal 3, oder HIP-3, ist das Framework des Netzwerks für „von Entwicklern bereitgestellte perpetuals“. Es ermöglicht qualifizierten Entwicklern, unabhängige perpetual futures-DEXs auf der HyperCore-Infrastruktur von Hyperliquid zu starten, anstatt darauf zu warten, dass ein zentralisiertes Team jeden neuen perp-Markt genehmigt.

Praktisch gewendet verwandelt HIP-3 Hyperliquid von einer einzelnen perp-Börse in eine permissionless Markterstellungsschicht. Ein Bereitsteller, der die Staking-Anforderung erfüllt, kann eine perp-DEX mit eigener margin, eigenen Orderbüchern, einer eigenen Sicherheitenauswahl, eigenen Marktparametern und Bereitstellereinstellungen erstellen.

Die in der Dokumentation von Hyperliquid aufgeführte mainnet-Staking-Anforderung beträgt 500.000 HYPE, wobei für die ersten drei Vermögenswerte in einer perp-DEX keine Teilnahme an einer Auktion erforderlich ist. Zusätzliche Vermögenswerte werden über einen Dutch-Auktionsprozess eingeführt, der über alle HIP-3-perp-DEXs hinweg geteilt wird.

HIP-3 ist wichtig, da es erweitert, was als perpetual futures gehandelt werden kann. Entwickler können Märkte rund um Krypto-Vermögenswerte, Rohstoffe, Aktien, Indizes oder Nischenwerte gestalten, vorausgesetzt, der Markt kann mit geeigneten Sicherheiten, Oracle-Design, Liquidität und Risikokontrollen sicher unterstützt werden.

Wie funktioniert HIP-3 auf Hyperliquid?

HIP-3 funktioniert, indem die Marktbereitstellung von der Kerninfrastruktur der Börse getrennt wird. Entwickler konfigurieren und betreiben perp-DEXs, während Hyperliquids HyperCore Ausführung, Abwicklung, margin, liquidation und die Mechanik der Orderbücher übernimmt.

1. Bereitstellungsschicht für Entwickler

Die Entwicklerschicht definiert, wer Märkte starten kann, was sie kontrollieren und wie jede HIP-3-perp-DEX konfiguriert ist, bevor Trader mit ihr interagieren.

Wichtige Komponenten auf Entwicklerseite umfassen:

• Stake: Bereitsteller müssen auf dem mainnet 500.000 HYPE stake, um eine HIP-3-perp-DEX zu starten, und diese Anforderung auch nach Ende der Marktaktivität aufrechterhalten.
• Perp Dex: Jede Bereitstellung erstellt eine separate perp-DEX mit unabhängiger margin, Orderbüchern, Bereitstellereinstellungen und operativen Verantwortlichkeiten.
• Markt-Slots: Die ersten drei Vermögenswerte können direkt bereitgestellt werden, während für zusätzliche Vermögenswerte die Teilnahme an einem gemeinsamen Dutch-Auktionsprozess erforderlich ist.
• Sicherheiten: Entwickler wählen die Angebotssicherheit für ihre DEX, aber die Eignung der Sicherheiten hängt vom permissionless Status des Angebotswerts und der Validator-Governance ab.
• Oracles: Bereitsteller definieren Oracle-Eingaben, wodurch verlässliche Preisgestaltung für funding, liquidation, Markpreise und die gesamte Marktsicherheit unerlässlich wird.
• Parameter: Builder verwalten Vertragsspezifikationen, Gebühren, Obergrenzen, Oracle-Einstellungen und Marktregeln, die das Trader-Erlebnis und das Risikoprofil prägen.
• Betrieb: Nach dem Start müssen Bereitsteller Märkte aktiv überwachen, Konfigurationen anpassen und Risiken managen, anstatt Vermögenswerte nur einmalig zu listen.

2. HyperCore-Ausführungsebene

Die Ausführungsebene stellt die gemeinsame Infrastruktur bereit, mit der HIP-3-Märkte wie native Hyperliquid perps gehandelt werden können, während konsistente Abrechnungs- und liquidation-Mechanismen gewahrt bleiben.

Zu den protokollseitigen Kernfunktionen gehören:

• Abgleich: HyperCore verarbeitet Trades über seine Onchain-Orderbuch-Infrastruktur, sodass HIP-3-Märkte die native Ausführungsumgebung von Hyperliquid erben.
• Besicherung: HIP-3-Märkte verwenden derzeit isolierte margin, was bedeutet, dass Trader-Sicherheiten und -Risiken innerhalb spezifischer Marktpositionen eingeschlossen sind.
• liquidationen: Das Protokoll führt liquidationen gemäß den Marktparametern aus, was dazu beiträgt, uneinbringliche Forderungen zu reduzieren, wenn das Eigenkapital des Traders unter die Mindestanforderungen fällt.
• Abrechnung: Positionen werden über die Kerninfrastruktur von Hyperliquid abgerechnet, wodurch die Buchhaltung selbst dann einheitlich bleibt, wenn Märkte von unabhängigen Bereitstellern erstellt wurden.
• Funding: Perpetual-Funding-Mechanismen tragen dazu bei, Kontraktpreise an Oracle-gestützte spot-Referenzen zu binden und Long-Short-Nachfrage im Laufe der Zeit auszugleichen.
• Gebühren: Bereitsteller können Handelsgebühren verdienen, während protokollseitige Gebühreneinstellungen je nach HIP-3-Konfiguration und Wachstumsmodus variieren können.
• Sicherheitsvorkehrungen: HIP-3 umfasst Risikokontrollen wie Obergrenzen für open interest und Validator-verknüpfte Schutzmaßnahmen, um den Schaden durch fehlerhafte oder böswillige Märkte zu begrenzen.

HIP-3-Slashing erklärt

HIP-3-slashing ist der Strafmechanismus hinter von Buildern bereitgestellten perpetual-Märkten. Um eine HIP-3 perp DEX zu starten, müssen Bereitsteller 500.000 gestakte HYPE halten, die Validatoren durch eine stichtagsgewichtete Abstimmung slashen können, wenn der Bereitsteller Märkte böswillig betreibt oder die Korrektheit des Protokolls gefährdet.

Wichtig ist, dass der Einsatz auch dann slashable bleibt, wenn ein Bereitsteller das Staking aufhebt und die siebentägige Auszahlungswarteschlange betritt. Hyperliquid sieht slashing als Schutzmaßnahme letzter Instanz für Probleme an, die Korrektheit, Betriebszeit oder Leistung betreffen, und nicht als routinemäßige Bestrafung für gewöhnliche Marktverluste.

Wie man HIP-3-Märkte nutzt

Nutzer können über kompatible Frontends, wallets oder Handelsplattformen, die die Hyperliquid-Infrastruktur integrieren, auf HIP-3-Märkte zugreifen. Der Handel fühlt sich ähnlich an wie bei nativen perps, aber Marktqualität, Oracle-Design, Gebühren und Bereitstellereinstellungen erfordern eine zusätzliche Überprüfung.

1. Für Trader

Trader nutzen HIP-3-Märkte, indem sie unterstützte Paare finden, Risikodetails prüfen, Sicherheiten einzahlen und perp-Orders über eine Benutzeroberfläche platzieren, die von Buildern bereitgestellte Märkte anzeigt.

Bevor Sie eine Position öffnen, prüfen Sie diese Schritte:

1. App öffnen: Gehen Sie zur Hyperliquid-App und verbinden Sie Ihre wallet, genau wie Sie es beim Handel mit Standard-Hyperliquid-perpetual-Märkten tun würden.
2. Markt finden: Suchen Sie nach dem HIP-3 perp-Markt, den Sie handeln möchten, und bestätigen Sie, dass dieser in der Hyperliquid-Handelsoberfläche verfügbar ist.
3. Bereitsteller prüfen: Überprüfen Sie die Marktdetails, da HIP-3-Märkte von Buildern erstellt werden, die Oracle-Quellen, leverage-Limits und Vertragsspezifikationen festlegen.
4. Sicherheiten überprüfen: Bestätigen Sie die margin- und Kreditsicherheitsanforderungen vor dem Handel, da sich HIP-3-Märkte von Standard-Hyperliquid-perp-Paaren unterscheiden können.
5. Liquidität bewerten: Überprüfen Sie den Spread, die Tiefe des Orderbuchs, das open interest und die jüngste Aktivität, um illiquide Märkte mit schlechter Ausführung zu vermeiden.
6. Trade platzieren: Führen Sie den Trade über die Hyperliquid-App aus und überwachen Sie anschließend die Finanzierung, den liquidation-Preis, das Orakel-Verhalten und das Positionsrisiko.

2. Für Builder

Builder erstellen HIP-3-Märkte über die Entwickler-Infrastruktur von Hyperliquid, nicht durch das Anklicken einer einfachen „Markt auflisten“-Schaltfläche in der Haupt-Trading-App. Sie sollten mit der offiziellen HIP-3-Dokumentation beginnen, die Deployer-API nutzen und das Frontend, das Orakel, die Liquidität sowie die Risikokontrollen vor dem Launch vorbereiten.

Ein typischer Builder-Workflow umfasst:

1. Dokumentation lesen: Beginnen Sie mit der HIP-3-Dokumentation von Hyperliquid und der Deployer-API-Seite, um die erforderlichen L1-Aktionen, Marktverantwortlichkeiten, Orakel-Pflichten, Abwicklungsregeln und Betriebsanforderungen zu verstehen.
2. wallet vorbereiten: Verwenden Sie eine wallet- oder Kontoeinrichtung, die mit den Hyperliquid-L1-Aktionen interagieren, den erforderlichen HYPE-stake halten und Deployer-Transaktionen signieren kann.
3. HYPE staken: Staken Sie den erforderlichen HYPE, um sich als HIP-3-Deployer zu qualifizieren, im Bewusstsein, dass der stake slashable bleibt, wenn der Markt böswillig oder fehlerhaft betrieben wird.
4. API nutzen: Bereitstellung und Betrieb der perp DEX über die HIP-3-Deployer-Aktions-API von Hyperliquid, welche den praktischen Einstiegspunkt für die Erstellung von durch Builder eingesetzten perpetual DEXs darstellt.
5. DEX erstellen: Richten Sie die dedizierte perp DEX mit einer eigenen Marktkonfiguration, einer margin-Umgebung, Orderbüchern und vom Deployer kontrollierten Parametern auf HyperCore ein.
6. Märkte hinzufügen: Wählen Sie die ersten Assets sorgfältig aus und nutzen Sie dann den gemeinsamen Niederländischen Auktionsprozess, wenn Sie Märkte außerhalb der anfänglichen kostenlosen Bereitstellungs-Slots hinzufügen.
7. Frontend bauen: Erstellen oder integrieren Sie ein Trading-Frontend, damit Nutzer den HIP-3-Markt entdecken, wallets verbinden, Sicherheiten einzahlen und über eine klare Benutzeroberfläche traden können.
8. Betrieb durchführen: Pflegen Sie Orakel-Updates, Liquidität, leverage-Limits, open interest-Obergrenzen, Abwicklungen und Risikoüberwachung, da der Deployer auch nach dem Launch verantwortlich bleibt.

Arten von Hyperliquid-HIP-3-Märkten

HIP-3 konzentriert sich auf von Buildern eingesetzte perpetual futures-Märkte, nicht auf Prognosemärkte. Builder können perp-Märkte für verschiedene zugrundeliegende Assets erstellen, sofern sie eine zuverlässige Preisgestaltung, Liquidität, ein Design für Sicherheiten und Risikokontrollen unterstützen.

Zu den gängigen HIP-3-Marktkategorien gehören:

• Krypto-Assets: Builder können perpetual futures für Long-Tail-Token, aufstrebende Sektoren oder Assets listen, die möglicherweise noch nicht als native Hyperliquid-Märkte verfügbar sind.
• Tokenisierte Aktien: HIP-3 kann perp-Märkte unterstützen, die aktienähnliche Assets abbilden, wobei TradeXYZ als ein Beispiel für eine HIP-3-DEX dient, die aktienbezogene Märkte auf Hyperliquid anbietet. 
• Indizes: Builder können perpetual-Märkte erstellen, die an breitere Körbe gebunden sind, wie etwa Krypto-Sektorindizes, Aktienindizes oder benutzerdefinierte Benchmark-Produkte.
• Rohstoffe: HIP-3-Märkte können Assets wie Gold, Silber, Öl oder andere Rohstoffe abbilden, vorausgesetzt, der Deployer verwendet eine zuverlässige Orakel-Preisgestaltung.
• FX-Märkte: Devisen-perp-Märkte können Exposure zu Währungspaaren bieten, erfordern jedoch eine starke Liquidität und genaue Preis-Feeds.
• Benutzerdefinierte Perp-Märkte: Builder können spezialisierte perpetual futures rund um Nischen-Assets oder synthetische Exposures entwerfen, solange der Markt als perp und nicht als Ergebnisvertrag strukturiert bleibt.

Auswirkungen von HIP-3 auf den HYPE-Token von Hyperliquid

HIP-3 wurde am 13. Oktober 2025 auf dem mainnet gelauncht, wodurch HYPE ein klares Event-Datum für das Performance-Tracking erhielt. Um diesen Launch herum lag HYPE Berichten zufolge bei fast 42,13 USD, was einem Anstieg von über 13 % innerhalb von 24 Stunden entspricht, da Händler die erlaubnisfreie Markterstellung einpreisten.

Die Bewegung nach dem Launch verlief nicht geradlinig nach oben. HYPE fiel Anfang 2026 stark ab, wobei historische Daten von Yahoo Finance zeigen, dass die Preise im Januar 2026 im mittleren 20-USD-Bereich lagen und andere Markt-Tracker das Zyklustief bei fast 21 USD verzeichneten. Ausgehend von etwa 42 USD impliziert dies einen Drawdown von ungefähr 50 %.

Bis zum 21. Mai 2026 hatte sich HYPE auf neue Höchststände erholt, wobei CoinGecko ein all-time high von 62,18 USD verzeichnete und die aktuellen Preise leicht unter diesem Niveau liegen. Verglichen mit dem HIP-3-Launch-Preis von etwa 42,13 USD entspricht dies einem Gewinn von rund 47 % seit dem Launch.

Hyperliquid HIP-3 vs. HIP-2 vs. HIP-1

HIP-1, HIP-2 und HIP-3 erweitern verschiedene Teile des Markt-Stacks von Hyperliquid. HIP-1 führte den nativen Token-Standard und onchain spot Orderbücher ein, HIP-2 fügte automatisierte Liquidität für spot Assets hinzu und HIP-3 dehnte die erlaubnisfreie Bereitstellung auf perpetual futures Märkte aus.

HIP-1 dreht sich hauptsächlich um die Erstellung fungibler Token direkt auf Hyperliquid. Es definiert Assets mit begrenztem Angebot und ermöglicht diesen Token den Handel über onchain spot Orderbücher. Einfach ausgedrückt übernimmt HIP-1 die Token-Ausgabe und den spot Handel, nicht jedoch perpetual futures oder von Erstellern betriebene perp DEXs.

HIP-2 baut auf HIP-1 auf, indem es Hyperliquidity einführt, einen Mechanismus zur automatischen Bereitstellung von Liquidität für HIP-1 spot Assets. Anstatt sich auf die Erstellung neuer Token zu konzentrieren, verbessert HIP-2 den Handel dieser spot Märkte, indem es eine tiefere, zuverlässigere Liquidität rund um die bereitgestellten Assets unterstützt.

HIP-3 ist das Gegenstück zum perp-Markt: Es ermöglicht Erstellern, perpetual Märkte bereitzustellen, Orakel und Vertragsspezifikationen zu definieren, Märkte zu betreiben, leverage Limits festzulegen und Märkte bei Bedarf abzurechnen. Im Vergleich zu HIP-1 und HIP-2 geht es bei HIP-3 um die Dezentralisierung von perp Listings anstatt um den Launch oder die liquidation von spot Token.

Risiken von Hyperliquid HIP-3

HIP-3 erweitert die Markterstellung von Hyperliquid, verlagert aber auch mehr Verantwortung auf Ersteller und Händler. Die Hauptrisiken gehen von Orakeln unter der Kontrolle von Erstellern, Marktparametern, der Liquiditätsqualität, dem Sicherungsdesign, dem Frontend-Vertrauen und der Durchsetzung von Slashing aus.

Zu den wichtigsten HIP-3-Risiken gehören:

• Orakel-Risiko: HIP-3-Ersteller sind für die Orakeldefinition und Preisfestlegung verantwortlich, sodass ungenaue, verzögerte oder manipulierte Preise liquidations, die Finanzierung und das Verhalten des Marktplurses beeinflussen können.
• Liquiditätsrisiko: Ersteller müssen möglicherweise ihre eigene Liquidität bereitstellen oder anziehen, was dazu führen kann, dass neue Märkte breitere Spreads, dünnere Bücher und eine schlechtere Ausführung als etablierte Paare aufweisen.
• Ersteller-Risiko: Ein schlecht geführter Ersteller kann Marktparameter falsch konfigurieren, unsichere leverage Limits festlegen, Märkte nicht ordnungsgemäß abrechnen oder die Infrastruktur unzuverlässig betreiben.
• Slashing-Risiko: Ersteller staken HYPE und können durch Validierungsaktionen geshlasht werden, aber Slashing ist eher ein Sicherheitsnetz als eine Garantie dafür, dass Benutzer Verluste vermeiden.
• Sicherheitsrisiko (Collateral Risk): HIP-3-Märkte können andere Quote-Assets oder Sicherungssetups verwenden, weshalb die Überprüfung von Sicherungsqualität, Liquidität, Rücknahmeansprüchen und dem margin-Verhalten wichtig ist.
• Frontend-Risiko: Benutzer können über Apps oder Integrationen auf HIP-3-Märkte zugreifen, die hinsichtlich Transparenz, Sicherheit und Genauigkeit variieren, selbst wenn der zugrunde liegende Markt auf Hyperliquid läuft.
• Marktdesign-Risiko: Exotische Assets, illiquide Instrumente oder komplexe synthetische Märkte lassen sich bei schnellen Marktbewegungen möglicherweise nur schwer bepreisen, absichern oder sicher liquidieren.
• Gebührenrisiko: HIP-3-Märkte können vom Ersteller festgelegte Gebühren aufweisen, weshalb Händler die Kosten vor dem Eingehen von Positionen vergleichen sollten, insbesondere bei kurzfristigen oder hochfrequenten Strategien.
• Regulatorisches Risiko: perps auf Aktien, Rohstoffe, FX oder andere reale Vermögenswerte (RWA) können zusätzliche rechtliche oder jurisdiktionelle Unsicherheiten für Ersteller, Schnittstellen und Benutzer schaffen.

Fazit

HIP-3 ist eines der wichtigsten Upgrades von Hyperliquid, da es perp Listings von einem kuratierten Modell hin zu einer erlaubnisfreien Markterstellung verschiebt. Seit dem Launch am 13. Oktober 2025 können Ersteller neue perp Märkte bereitstellen, sobald sie bereit sind.

Für Benutzer ist der einfachste Ansatz nach wie vor, unterstützte HIP-3-Märkte über die Hyperliquid-App zu handeln und dabei Liquidität, Sicherheiten, Orakelqualität und die Glaubwürdigkeit des Erstellers zu überprüfen, bevor Positionen eingegangen werden. Erlaubnisfreie Listings erweitern die Auswahl, erhöhen jedoch auch die Anforderungen an die Sorgfaltspflicht.

Für Hyperliquid macht HIP-3 HYPE zu mehr als nur einem Governance- oder Ökosystem-Asset, indem es den Token durch staking direkt an die Marktbereitstellung koppelt. Wenn die Adoption anhält, könnte HIP-3 die Rolle von Hyperliquid als offenes, auf mehreren Assets basierendes perp Protokoll stärken.

Da HIP-4 mittlerweile ebenfalls live ist, erstreckt sich die Roadmap von Hyperliquid über perpetuals hinaus auf Ergebnismärkte. HIP-3 eröffnet von Erstellern bereitgestellte perp Listings, während HIP-4 vollständig besicherte Verträge hinzufügt, die innerhalb fester Spannen abgerechnet werden, wodurch ein separater Pfad für Prognose- und begrenzte optionsähnliche Märkte geschaffen wird.