Cosa sono gli ETF su Ethereum?
Un fondo negoziato in borsa (ETF) su Ethereum è un prodotto regolamentato che offre agli investitori un'esposizione al prezzo di Ethereum senza detenere direttamente l'asset. Invece di immagazzinare ETH in un portafoglio, gli investitori acquistano quote di un fondo che possiede ETH a pronti o utilizza derivati come i futures per rispecchiare l'andamento del mercato. Queste azioni vengono negoziate nelle borse tradizionali, rendendo Ethereum accessibile attraverso i conti di intermediazione standard.
La struttura di un ETF Ethereum elimina la necessità di custodia, sicurezza del portafoglio e transazioni on-chain, pur continuando a seguire il valore di Ethereum. Per gli investitori tradizionali, questo riduce la complessità operativa e il rischio normativo, mantenendo l'esposizione legata al prezzo dell'ETH.
Gli ETF su Ethereum (ETH) sono sicuri?
Gli ETF su Ethereum sono spesso considerati più sicuri rispetto alla detenzione diretta di ETH, in quanto scambiano su borse regolamentate e sono emessi da società come BlackRock, Fidelity, VanEck e Grayscale.
Questi gestori utilizzano depositi autorizzati, come Coinbase Custody, per conservare le attività, eliminando la necessità di gestire le chiavi private o la sicurezza dei portafogli. Gli investitori possono accedere all'esposizione in ETH attraverso i conti di intermediazione in base alle norme vigenti in materia di titoli.
Rischi dell'ETF su Ethereum
Gli ETF su Ethereum semplificano l'accesso all'ETH per gli investitori tradizionali, ma comportano rischi diversi rispetto alla detenzione diretta dell'asset. Comprendere questi rischi è essenziale prima di allocare il capitale.
I rischi principali degli ETF su Ethereum:
- Rischio di custodia: Gli ETF spot dipendono da depositari terzi per conservare i PF in modo sicuro, introducendo un'esposizione di controparte.
- Errore di tracciamento: Gli ETF basati sui futures possono divergere dal prezzo spot di Ethereum a causa dei costi di rollaggio dei contratti e della struttura del mercato.
- Commissioni di gestione: Le spese correnti del fondo riducono i rendimenti rispetto alla detenzione diretta del PF.
- Rischio di liquidità: Gli ETF più piccoli possono avere bassi volumi di negoziazione, con conseguenti spread denaro-lettera più ampi e un'esecuzione inefficiente.
- Orari di mercato: Gli ETF negoziano solo durante le ore del mercato azionario, limitando la flessibilità rispetto al mercato 24/7 delle criptovalute.
- Incertezza normativa: I cambiamenti nella regolamentazione dei titoli o delle criptovalute potrebbero influenzare le operazioni dell'ETF o l'accesso degli investitori.
- Rischio di premio/sconto: Le azioni possono essere scambiate al di sopra o al di sotto del valore patrimoniale netto (NAV), soprattutto in periodi di elevata volatilità.
I migliori ETF su Ethereum (spot e futures)
Gli ETF su Ethereum offrono agli investitori un accesso regolamentato all'ETH senza detenere direttamente l'asset. Con diversi emittenti importanti sul mercato, i prodotti leader si misurano in base al patrimonio gestito (AUM), alla liquidità e ai costi. I fondi più grandi tendono a seguire l'ETH in modo più efficiente, mentre i bassi rapporti di spesa migliorano i rendimenti a lungo termine.
Questi sono i cinque principali ETF su Ethereum attualmente disponibili:
1. iShares Ethereum Trust (ETHA): Il miglior ETF Ethereum spot in assoluto
ETHA di BlackRock domina il mercato degli ETF su Ethereum, raggiungendo i 10 miliardi di dollari di AUM in 251 giorni, il terzo ETF più veloce a raggiungere questo traguardo. Sostenuto dalla scala di 10,5 trilioni di dollari di BlackRock e dalla custodia di 171 miliardi di dollari di Coinbase Prime, offre una liquidità e un'infrastruttura senza pari. Con una commissione dello 0,25%, ETHA è il benchmark per l'esposizione spot all'ETH.
2. Grayscale Ethereum Trust (ETHE): Il fondo Ethereum più affermato
Lanciato nel 2017, ETHE rimane il veicolo Ethereum più conosciuto. Nonostante l'elevata commissione del 2,5%, gestisce circa 5 miliardi di dollari in AUM. I deflussi verso i rivali a basso costo hanno messo sotto pressione Grayscale, spingendo a creare un nuovo "Mini Trust" con una commissione promozionale dello 0,15-0,25% per trattenere gli investitori.
3. Fidelity Ethereum Fund (FETH): L'ETF su Ethereum con le commissioni più basse
Il fondo FETH di Fidelity corrisponde alla commissione dello sponsor dello 0,25% di BlackRock, con frequenti deroghe per attirare i flussi. La combinazione di costi contenuti e custodia di livello istituzionale lo rende una delle opzioni più efficienti per l'esposizione all'ETH.
4. VanEck Ethereum ETF (ETHV): Un forte ETF istituzionale spot
Il fondo ETHV è di dimensioni più ridotte, ma è interessante per le sue commissioni dello 0,20% e la sua struttura trasparente. I prezzi competitivi e il quadro chiaro ne fanno un utile strumento di diversificazione per i portafogli istituzionali.
5. ProShares Ether Strategy ETF (EETH): Il miglior ETF sui futures dell'Ethereum
EETH investe in futures su ETH negoziati dal CME invece di detenere direttamente ETH. Con una commissione dello 0,95%, è l'opzione più liquida basata sui futures per i trader che cercano un'esposizione tattica o strategie di copertura.
ETF Ethereum a pronti vs ETF Ethereum a termine
Un ETF spot su Ethereum detiene ETH direttamente tramite un depositario, quindi il prezzo delle sue azioni segue il valore di mercato di Ethereum. Questo lo rende il modo più diretto ed efficiente per ottenere un'esposizione senza gestire portafogli o chiavi private. Ne sono un esempio iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock e Ethereum Fund (FETH) di Fidelity.
Un ETF Ethereum a termine non detiene ETH. Utilizza invece contratti futures negoziati dal CME per replicare i movimenti di prezzo. Questi fondi possono dover affrontare costi di rollaggio quando i contratti scadono e possono divergere dai prezzi a pronti. ProShares Ether Strategy ETF (EETH) e VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) sono i principali esempi.
Gli ETF spot sono adatti agli investitori a lungo termine che cercano un'esposizione netta ai prezzi, mentre gli ETF futures sono più adatti ai trader che utilizzano strategie a breve termine o di copertura. I prodotti futures possono offrire vantaggi in termini di liquidità, ma di solito comportano costi più elevati e una maggiore volatilità.
Quando verranno lanciati gli ETF su Ethereum?
Gli ETF su Ethereum non sono ancora stati lanciati negli Stati Uniti. Il Nasdaq ha recentemente presentato una domanda alla SEC per conto dell'iShares Ethereum Trust di BlackRock per consentire lo staking dell'ETH sottostante al fondo. Se approvata, questa misura consentirebbe agli investitori di ottenere premi di staking attraverso la struttura dell'ETF, pur continuando a negoziare sulle borse pubbliche.
La SEC ha preso atto della proposta, ma non ha fissato una data di decisione. Le sue linee guida del maggio 2024, che classificano i premi delle puntate come reddito piuttosto che come transazioni di titoli, hanno aperto la strada a questi prodotti, ma l'approvazione normativa rimane il passo finale.
Fino a quel momento, gli ETF su Ethereum rimangono in sospeso, con il deposito di BlackRock visto come il più probabile primo operatore.
