Топ-8 венчурных фирм, специализирующихся на криптовалютах, в 2025 году

Мы провели анализ ведущих криптовалютных венчурных компаний, используя onchain , базы данных портфелей инвестиций и подробный мониторинг по этапам финансирования. Такой подход позволил выявить масштаб их деятельности, концентрацию в определенных секторах, а также постоянное взаимодействие с наиболее успешными сегментами экосистемы.

В нашем обзоре особое внимание было уделено фондам, которые осуществляли развертывание в период спада, поддерживали оценочную дисциплину и оказывали основателям существенную поддержку в виде операционного руководства. Мы также оценили риск выравнивания, практику использования токенов и структурные конфликты, связанные с биржами, кастодиальными подразделениями или торговыми операциями.

Смотрите подробную сравнительную таблицу ниже:

1. Coinbase

Coinbase — один из самых активных глобальных инвесторов в сфере криптовалют, который постоянно участвует в проектах по ключевым направлениям. Компания поддерживает команды, занимающиеся инфраструктурой, инструментами обеспечения соответствия нормативным требованиям, потребительскими приложениями и базовыми системами для разработчиков на основных рынках.

Компания осуществляет инвестиции на ранних этапах и помогает основателям создавать необходимые интеграционные решения, которые повышают готовность продукта к выходу на рынок и обеспечивают совместимость с требованиями регулирующих органов. Команда предоставляет четкие рекомендации, которые способствуют подготовке к соблюдению нормативных требований, а также обеспечивает безопасные интерфейсы wallet платформам, хранилищам и wallet .

В конце 2025 года Coinbase Cobie Echo за 375 миллионов долларов, получив тем самым полнофункциональную платформу onchain и заключения сделок onchain . Это приобретение позволяет Coinbase на ранних этапах получать информацию о потенциальных проектах и координировать выделение средств с помощью стандартизированных процессов Echo, предназначенных для частного криптовалютного финансирования.

Основные моменты Coinbase :

• Тип фонда: подразделение по стратегическим венчурным инвестициям в рамках Coinbase платформы Coinbase .
• Основной фокус: инвестиции в стадии зарождения и раннего роста на мировых рынках.
• Основные направления: инфраструктура, инструменты обеспечения соответствия, DeFi , потребительские приложения.
• Проекты: всего 452 проекта в сферах инфраструктуры, обеспечения соответствия нормативным требованиям, DeFi и потребительского сектора.
• Крупнейшие инвестиции: FTX (900 млн долларов), Yuga Labs 450 млн долларов), Sui 300 млн долларов), Paxos (300 млн долларов).

2. Paradigm

Paradigm — это ориентированный на исследования криптоинвестор, поддерживающий базовые сети и передовую финансовую инфраструктуру на глобальных рынках. Компания активно участвует в разработке протоколов, помогая основателям создавать эффективные механизмы и прозрачные экономические структуры.

Компания осуществляет инвестиции, руководствуясь твердыми убеждениями, и оказывает поддержку командам, принимая непосредственное участие в согласовании технических решений и определении рыночной архитектуры. Основатели получают комплексную поддержку, которая позволяет оптимизировать планирование управления и укрепить долгосрочную устойчивость протокола на всех этапах развития экосистемы.

Paradigm внутренняя исследовательская группа, которая ежегодно публикует более 40 технических статей, определяющих направления разработки протоколов. Инженерные команды компании проводят сравнительный анализ систем на основе исторических MEV и записей о пропускной способности, чтобы подтвердить соответствие требованиям к производительности перед mainnet .

Paradigm :

• Тип фонда: Ориентированная криптоинвестиционная компания с концентрированным размещением.
• Фокус на стадии: Участие в ранних и растущих раундах с выборочными крупными обязательствами.
• Основные направления: DeFi , уровни масштабирования, промежуточное программное обеспечение и инфраструктура, MEV.
• Проекты: всего 131 проект в сферах DeFi, инфраструктуры, промежуточного программного обеспечения и масштабирования.
• Инвестиции: Citadel Securities (1,15 млрд долларов), FTX 900 млн долларов), MoonPay 555 млн долларов), OpenSea 300 млн долларов).

3. Andreessen Horowitz a16z crypto)

A16z crypto — один из самых влиятельных инвесторов, финансирующих передовые блокчейн-системы и важную инфраструктуру. Компания поддерживает команды, стремящиеся к техническим прорывам, которые преобразуют onchain и модели цифровых услуг с долгосрочной перспективой.

A16z Crypto проводит структурированные программы поддержки, которые помогают более чем 150 основателям в год в моделировании управления и стимулирования. Ее группа по вопросам политики отслеживает более 20 мировых юрисдикций, предоставляя командам подробные прогнозы регулирования на ранних этапах архитектурного планирования.

Этот инвестиционный подход нацелен на проекты, способные формировать стандарты экосистемы и демонстрирующие высокую инженерную leverage. Данная модель обеспечивает основателям надежные партнерские отношения, которые расширяют стратегический охват и укрепляют долгосрочную устойчивость платформы.

a16z crypto Highlights:

• Тип фонда: Инвестиционная платформа с несколькими фондами и специальными криптовалютами.
• Фокус на стадии: Участие в посевном фонде через селективные раунды на поздних стадиях роста.
• Основные направления: инфраструктура, DeFi, web3 , AI и системы, сочетающие криптовалюты.
• Проекты: всего 278 проектов в сферах инфраструктуры, базовых финансовых компонентов и технологий масштабирования.
• Крупные инвестиции: Robinhood 2,4 млрд долларов), Kalshi 1 млрд долларов), Flow (725 млн долларов), Forte (725 млн долларов).

4. Polychain Capital

Polychain ведет исследовательскую работу, анализируя 70+ блокчейн-сетей на предмет предположений о безопасности, экономики валидаторов и структуры стимулов. Аналитики компании изучают телеметрию протоколов, используя многолетние наборы данных, которые позволяют выявить точки напряжения при модернизации сети и расширении ликвидности.

Фонд осуществляет ранние инвестиции в базовую инфраструктуру, сохраняя при этом гибкость за счет сочетания венчурных инвестиций и вложений в ликвидные активы. Основатели получают поддержку, основанную на тщательной технической оценке, что укрепляет механизмы мотивации и надежность сети.

Polychain отдает предпочтение проектам, требующим глубокого инженерного согласования и длительных циклов разработки, поддерживаемых "терпеливым" капиталом. Такой подход помогает командам уточнить протокольные предположения, протестировать экономические модели и подготовиться к многоэтапному росту экосистемы.

Polychain Capital :

• Тип фонда: Гибридный криптофонд, сочетающий венчурные позиции со стратегиями ликвидных токенов.
• Фокус на стадии: Раннее сетевое финансирование с выборочным сопровождением экосистемы.
• Основные направления: инфраструктура, системы обеспечения конфиденциальности, DeFi , эксперименты в области криптоэкономики.
• Проекты: всего 248 проектов в сферах инфраструктуры, конфиденциальности, DeFi и ранних этапов развития сети.
• Крупнейшие инвестиции: Solana 314 млн долларов), Coinbase 300 млн долларов), Avalanche 230 млн долларов), DeSo (200 млн долларов).

5. YZi Labs (ранее Binance )

YZi Labs — это независимая инвестиционная платформа, возникшая в рамках Binance и находящаяся в настоящее время под руководством CZ. Компания оказывает поддержку начинающим крипто-командам, разрабатывающим межотраслевые приложения, опираясь на обширный опыт работы с динамикой мировых бирж.

VC запуски проектов на основе данных о нагрузке, полученных в ходе более 30 предыдущих запусков, интегрированных с биржами, в различных регуляторных средах. В рамках своих инкубационных программ фонд обычно поддерживает 20–25 проектов за цикл, предоставляя основателям структурированные ориентиры по доступу к ликвидности и операционной готовности.

YZi Labs сохраняет сильную историческую экспертизу, связанную с биржей, и одновременно расширяется в более широкие технологические области. Такое позиционирование помогает основателям реализовывать передовые проекты, сочетающие функциональность блокчейна с данными, идентификацией и вычислительными платформами.

YZi Labs Highlights:

• Тип фонда: Независимая инвестиционная платформа с инкубационным наследием.
• Фокус на стадии: Финансирование на ранней стадии в сочетании с участием в акселераторе.
• Основные направления: Web3 , инфраструктура, игровые среды, системы идентификации и вычислительные системы.
• Проекты: всего 212 проектов в multi-chain инфраструктуры, гейминга, идентификации и multi-chain .
• Крупные инвестиции: Sui 300 млн долларов), Mythical Games (150 млн долларов), Ronin 150 млн долларов), Forbes 200 млн долларов).

6. Digital Currency Group (DCG)

Dragonfly Capital — это глобальный криптоинвестор, поддерживающий инфраструктуру, DeFi , NFT и среды масштабирования. Компания помогает основателям получить доступ к межрегиональным каналам ликвидности, которые способствуют росту популярности на ранних этапах и расширению международной аудитории.

Dragonfly анализирует поведение ликвидности между регионами на основе данных с более чем 80 бирж и L2 , чтобы составить план запуска. Участники процесса управления ежегодно отслеживают более 200 предложений по протоколу, предоставляя основателям практическую информацию о динамике принятия решений на уровне экосистемы.

Dragonfly уделяет особое внимание командам, способным обеспечить внедрение своих продуктов в нескольких регионах, сохраняя при этом операционную устойчивость в динамично меняющихся условиях. Такая стратегия выгодна основателям, ищущим партнеров, которые помогут повысить узнаваемость бренда и ускорить процесс выхода на рынок.

Dragonfly Capital :

• Тип фонда: Глобальный криптоинвестиционный фонд с активным участием в исследованиях.
• Основное внимание уделяется финансированию на этапах от стартапа до средней стадии развития в крупнейших экосистемах.
• Основные направления: L1 , L2 , DeFi , NFT и инфраструктура.
• Проекты: всего 211 проектов в сферах инфраструктуры, DeFi, NFT и масштабирования.
• Крупнейшие инвестиции: Polygon 450 млн долларов), Secret (400 млн долларов), NEAR 350 млн долларов), Avalanche 250 млн долларов).

7. Dragonfly Capital

Dragonfly Capital — это глобальный криптоинвестор, поддерживающий инфраструктуру, DeFi , NFT и среды масштабирования. Компания помогает основателям получить доступ к межрегиональным каналам ликвидности, которые способствуют раннему привлечению пользователей и расширению международной аудитории.

Dragonfly анализирует поведение ликвидности между регионами на основе данных с более чем 80 бирж и L2 , чтобы составить план запуска. Участники процесса управления ежегодно отслеживают более 200 предложений по протоколу, предоставляя основателям практическую информацию о динамике принятия решений на уровне экосистемы.

Dragonfly уделяет особое внимание командам, способным обеспечить внедрение проекта в нескольких регионах, сохраняя при этом операционную устойчивость в динамично меняющихся условиях. Такая стратегия выгодна основателям, ищущим партнеров, которые помогут повысить узнаваемость проекта, ускорить процесс получения ликвидности и укрепить долгосрочную жизнеспособность протокола.

Dragonfly Capital :

• Тип фонда: Глобальный криптоинвестиционный фонд с активным участием в исследованиях.
• В центре внимания: финансирование на этапах от стартапа до средней стадии развития в крупнейших экосистемах.
• Основные направления: L1 , L2 , DeFi , NFT и инфраструктура.
• Проекты: всего 211 проектов в сферах инфраструктуры, DeFi, NFT и масштабирования.
• Крупнейшие инвестиции: Polygon 450 млн долларов), Secret (400 млн долларов), NEAR 350 млн долларов), Avalanche 250 млн долларов).

8. Pantera Capital

Pantera Capital анализирует рыночные условия в рамках нескольких циклов с помощью наборов данных, охватывающих 12 лет ликвидности криптовалют, волатильности и деятельности по финансированию. Ее внутренние исследовательские модели отображают кривые обращения токенов и спроса на основе данных о сотнях исторических рыночных событий.

Компания управляет несколькими инвестиционными стратегиями, обеспечивающими гибкое распределение средств между ранними стартапами и ликвидными рынками токенов. Основатели получают доступ к аналитическим данным, которые помогают оптимизировать планирование капитала, взаимодействие с институциональными инвесторами и подготовку проектов к более широкому размещению активов.

Pantera уделяет приоритетное внимание командам, создающим базовую инфраструктуру, которая будет оставаться востребованной на протяжении всех рыночных циклов и при любых условиях внедрения. Такая направленность помогает основателям, ищущим опытных партнеров, способных укрепить операционную дисциплину.

Pantera Capital :

• Тип фонда: Институциональный криптоинвестиционный менеджер с мультифондовой структурой.
• Фокус на стадии: Участие в венчурных проектах на ранних стадиях с выборочным привлечением на более поздних стадиях.
• Основные секторы: платформы DAT, платежные сети, DeFi , биржи и игровая индустрия.
• Проекты: всего 235 проектов в сферах платежей, инфраструктуры, DeFi и биржевых операций.
• Инвестиции: Ripple Labs 500 млн долларов), Mill City Ventures (450 млн долларов), Bakkt (300 млн долларов), Alchemy 250 млн долларов).

Что такое криптовалютные венчурные фирмы?

Криптовалютные венчурные фирмы - это специализированные инвесторы, которые финансируют ранние компании, создающие блокчейн-сети, криптовалюты и децентрализованные приложения. Они привлекают деньги от внешних LP и направляют их в команды, создавая основополагающие инструменты для экосистем цифровых активов.

Прежде чем инвестировать значительный капитал, эти компании оценивают технический дизайн, структуру токенов, подверженность влиянию регулирующих органов и рыночный потенциал. Они оказывают поддержку основателям, предоставляя ресурсы, стратегическое руководство и важные связи в отрасли, необходимые для достижения зрелости продукта.

Криптовалютные венчурные фонды сочетают традиционную оценку стартапов с анализом, ориентированным на ликвидные токены, распределенное управление и глобальные модели участия. В их портфели обычно входят поставщики инфраструктуры, потребительские платформы, финансовые протоколы и системы разработчиков, критически важные для общего прогресса экосистемы.

Как зарабатывают криптовалютные венчурные фонды?

Криптовалютные венчурные компании получают доход за счет структурированной экономики фондов, сочетающей в себе вознаграждение за управление, поощрения за результаты и потоки дохода от токенов.

Ниже перечислены основные источники их дохода:

• Плата за управление: Фирмы взимают ежегодную плату в размере около 2 % от суммы привлеченного капитала, покрывая расходы на заработную плату, исследования, операции и многолетнее управление фондом.
• Вознаграждение за результативность: они получают долю прибыли в размере около 20 % от реализованной прибыли, что обеспечивает совпадение интересов управляющих фондом и долгосрочных LP .
• Выход из капитала: Приносят прибыль, когда портфельные компании достигают ликвидности за счет приобретений, публичного размещения акций на бирже или структурированных сделок на вторичном рынке.
• Распределение токенов: они получают токены по ранним оценкам стоимости, которые растут по мере расширения сети, увеличения ликвидности и роста измеримой onchain .
• Staking : они получают yield участия в протоколе путем staking или делегирования позиций в системы валидаторов, что обеспечивает постоянные вознаграждения.
• Airdrop : они получают выгоду от airdrops протокола, airdrops ранним инвесторам, что обеспечивает дополнительный потенциал роста помимо стандартной доходности от токенов или акций.
• Партнерство с маркет-мейкерами: Некоторые компании управляют аффилированными торговыми подразделениями, которые монетизируют поток ордеров, предоставляют ликвидность и управляют запасами токенов в поддерживаемых сетях.

Состояние рынка венчурного капитала криптовалют в 2025 году

Согласно недавнему исследованию компании Galaxy, венчурная активность в криптовалюте выросла в III квартале 2025 года, но осталась значительно ниже пиков предыдущего цикла. В основном квартальный импульс был получен от небольшой группы сделок на поздних стадиях, которые сильно повлияли на общий объем инвестиций.

Объем вложенного капитала составил 4,59 млрд долларов США в рамках 414 сделок, что свидетельствует об осторожной позиции инвесторов и сохраняющихся трудностях с привлечением средств в последние кварталы. Компании из США сохранили явное лидерство, на долю которых пришлась наибольшая часть вложенного капитала и рыночных сделок.

На раундах финансирования поздних стадий пришлось 56 % инвестированных средств, причем лидировали Revolut с 1 млрд долларов Revolut Kraken. Участие в ранних стадиях оставалось устойчивым, чему способствовало стабильное формирование проектов на стадии пре-сид в таких категориях, как инфраструктура, финансовые инструменты и новые приложения.

Инвестиционные предпочтения продолжали смещаться в сторону ETFs компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, что привело к снижению спроса на ранние стадии венчурных инвестиций. Несмотря на эти факторы, торговые платформы, поставщики инфраструктуры, сети стейблкоинов и системы, AI, по-прежнему привлекали пристальное внимание крупных инвесторов.

Риски, связанные с получением венчурного финансирования в криптовалюте

Получение криптовалютного венчурного финансирования создает структурные ограничения, которые влияют на управление, распределение токенов, экономический дизайн и принятие операционных решений основателями.

Ниже перечислены основные риски, связанные с участием в венчурных проектах, ориентированных на криптовалюты:

• Концентрация управления: Крупные ассигнования могут консолидировать протокольное право голоса в нескольких фондах, ограничивая влияние сообщества и замедляя важные изменения в сети.
• Давление, связанное с разблокировкой токенов: резкие скачки в графике вестинг-периода могут привести к появлению на рынке значительного объема токенов (как это наблюдалось с $ARB,APT,OP), что вызывает проблемы с ликвидностью и приводит к снижению рыночной цены.
• Несоответствие выхода: Фонды, сталкивающиеся с циклами погашения, могут отдавать предпочтение более быстрым событиям ликвидности, а не более здоровым стратегиям, поддерживающим устойчивое развитие проектов.
• Влияние регулирующих органов: Расследования, затрагивающие венчурную компанию или аффилированные лица, могут привести к проверкам, операционным задержкам или сбоям в банковской деятельности связанных с ней портфельных команд.
• Сигнальный эффект: VC участия в последующем раунде финансирования может отпугнуть новых инвесторов, подорвать доверие пользователей и снизить активность экосистемы в целом.
• Контроль сложности: Множество фондов, владеющих акциями, правами на токены и местами в совете директоров, могут замедлять принятие решений, усложняя исполнение и сдерживая скорость разработки продукта.

Заключительные размышления

Следующий цикл, вероятно, сконцентрирует криптовалютные венчуры вокруг меньшего количества узкоспециализированных технических фондов, в то время как общий капитал будет мигрировать к токенизированным продуктам на публичном рынке.

Основатели могут все чаще отказываться от традиционных VC , проводя гибридные on-chain , которые на ранних этапах сочетают ликвидность сообщества с участием институциональных инвесторов.

При сохранении нынешних политических тенденций Соединенные Штаты могут стать доминирующим центром регулируемого криптофинансирования, что заставит крупные венчурные компании переориентировать свою деятельность.