Phantom — крупнейший генератор выручки в программе разработчиков Hyperliquid, приносящий более 20,6 млн долларов США совокупных комиссий примерно с 39 млрд долларов США объема бессрочных контрактов и более 137 000 трейдеров. Кошелёк, а не биржа, теперь входит в число самых успешных деривативных фронтендов криптовалютной индустрии.

Преимущество заключается в удобстве: внесите SOL, получите автоматическую конвертацию в USDC и откройте позицию с кредитным плечом в несколько касаний, не обращаясь к мост или учетной записи биржи. Обратная сторона — стоимость, так как при каждом исполнении Phantom выплачивает премию поверх того же ордера на нативном интерфейсе Hyperliquid.

В этом обзоре Phantom Perps рассматриваются рынки, кредитное плечо, структура комиссий, элементы контроля рисков, страновые ограничения и то, оправдывает ли опыт работы с кошелёк дополнительные базисные пункты. 👇

Что такое Phantom Perps?

Phantom Perps — это продукт в сфере бессрочных фьючерсов, встроенный в Phantom кошелёк и запущенный 8 июля 2025 г. с первоначальным внедрением для пользователей из EU. Вместо создания собственной биржи Phantom подключается к Hyperliquid, крупнейшей децентрализованной платформе бессрочных контрактов, посредством интеграции через безразрешительный API.

Подключение работает на основе кодов разработчика Hyperliquid — функции протокола, которая позволяет сторонним приложениям отправлять ордера от имени пользователей и собирать ончейн-комиссию за каждое исполнение. Пользователи один раз одобряют максимальную комиссию разработчика, протокол ограничивает ее на уровне 0,1% для бессрочных контрактов, и это одобрение может быть revoke в любое время.

Принятие было мгновенным. Phantom обработал 1,8 миллиарда долларов США объема в течение первых 16 дней примерно от 17 000 трейдеров, а к середине 2026 года он лидирует среди всех разработчиков Hyperliquid по доходам с 31,8% комиссий, заработанных топ-десятью фронтендами.

Продукт остается полностью non-custodial. Ваш баланс бессрочных контрактов находится на Hyperliquid по Ethereum-адресу, привязанному к вашему аккаунту Phantom, а позиции, ранее открытые на Hyperliquid с тем же кошелёк, автоматически появляются в приложении.

Как торговать бессрочными контрактами в Phantom

Открытие позиции занимает считанные минуты с пополненного кошелёк без какой-либо регистрации или проверки личности. Вот основные шаги:

1. Откройте вкладку Perps: запустите мобильное приложение Phantom, перейдите на вкладку «Главная» и нажмите Perps, чтобы загрузить список рынков и баланс бессрочных контрактов.
2. Пополните баланс бессрочных контрактов: внесите SOL, USDC или другой поддерживаемый токен, а Phantom автоматически конвертирует его в USDC на Hyperliquid.
3. Выберите рынок: выберите из более чем 200 рынков, включая BTC, ETH, SOL, мемкоины и бессрочные контракты на акции и индексы HIP-3.
4. Установите направление и кредитное плечо: выберите лонг или шорт, затем настройте кредитное плечо до 40x для основных криптовалют или до 10x для бессрочных контрактов на акции.
5. Выберите тип ордера: разместите рыночный ордер для мгновенного исполнения или установите лимитный ордер по нужной цене в мобильном приложении.
6. Добавьте триггеры риска: укажите уровни take-profit и stop-loss при открытии позиции, чтобы она автоматически закрылась при достижении любой из цен.
7. Следите за позицией: отслеживайте PnL, маржа, выплаты финансирования и цену liquidation в режиме реального времени на экране позиций.
8. Закройте сделку и выведите средства: выйдите из сделки, затем выведите USDC на свой wallet, Cash-аккаунт или обменяйте их на SOL. Минимальная сумма вывода составляет 5 $, а Hyperliquid взимает фиксированную комиссию в размере 1 USDC за первый вывод средств.

Трейдеры за компьютером могут использовать Phantom Terminal по адресу trade.phantom.com — браузерную платформу, запущенную в декабре 2025 года, с графиками TradingView, стаканом заявок в реальном времени и синхронизацией позиций между мобильным приложением и расширением. Терминал поддерживает только рыночные ордера, поэтому лимитные заявки остаются в приложении.

Рынки и кредитное плечо на Phantom Perps

Phantom полностью повторяет набор листингов Hyperliquid, поэтому каталог расширяется каждый появление новых рынков на бирже. Все активы делятся на две категории с разными ограничениями на кредитное плечо и ценовой динамикой.

Крипто-бессрочные контракты

Основной ассортимент включает более 100 бессрочные контракты на криптовалюту, от BTC-USD и ETH-USD до среднекапитализированных монет и мемкоинов. Максимальное кредитное плечо достигает 40x для Bitcoin и Ethereum, в то время как для менее крупных активов оно ограничено диапазоном от 3x до 25x в зависимости от ликвидности и волатильности.

Все контракты имеют маржу в USDC и расчеты в наличных, причем выплаты funding rate происходят каждый час между держателями лонгов и шортов, чтобы цены бессрочных контрактов были привязаны к спот. Перед открытием рискованной сделки проверяйте актуальные ставки в трекере крипто funding rates Datawallet.

Фьючерсы на акции и рынки HIP-3

Фьючерсы на акции представляют собой бессрочные фьючерсы, отслеживающие акции США, индексы, сырьевые товары и иностранную валюту, которые развертываются сторонним разработчиком XYZ в рамках фреймворка HIP-3 Hyperliquid. Доступные рынки включают GOOGL, AMZN, AAPL, META, MSFT и широкий индекс рынка XYZ100 с кредитным плечом, ограниченным 10x.

Эти синтетические контракты оцениваются по фидам оракулов, обеспечивая экспозицию к движению цен акций без владения акциями или прав акционеров. Ценообразование отслеживает данные в реальном времени в часы работы рынка США, в то время как котировки во внеурочное время отражают ожидаемое движение и могут отклоняться от традиционных биржевых цен.

Линейка расширялась в течение 2026 года, включая международные листинги, такие как Samsung, SK Hynix и Hyundai, добавленные в феврале. Phantom не выпускает эти контракты и не управляет ими; разработчик управляет оракулом, параметрами маржа и поддержкой рынка.

Комиссии и funding rates для бессрочных контрактов Phantom

Структура комиссий состоит из двух уровней: протокольные комиссии Hyperliquid и комиссия разработчика Phantom при каждом исполнении. Понимание обоих факторов позволяет отличить осознанную оценку затрат от неприятного сюрприза при использовании высокочастотных стратегий.

Ниже приведены основные составляющие комиссий бессрочных контрактов Phantom:

• Комиссия разработчика: Phantom взимает комиссию разработчика 0,05% с обеих сторон каждой сделки с бессрочными контрактами, которая собирается ончейн в USDC и отображается перед подтверждением.
• Базовые комиссии Hyperliquid: Протокол добавляет стандартные ставки для maker 0,015% и taker 0,045% на начальном уровне, которые снижаются в зависимости от 14-дневного скользящего объема, как описано в нашем руководстве по комиссиям Hyperliquid.
• Эффективные издержки: в совокупности розничный taker платит примерно 0,095% за исполнение через Phantom, что примерно в два раза выше затрат на аналогичный ордер, размещенный напрямую на Hyperliquid.
• Ставки по бессрочным контрактам на акции: рынки HIP-3 несут двойную стандартную базовую ставку протокола в рамках экономики эмитентских контрактов Hyperliquid, поэтому перпы на акции и индексы стоят дороже за исполнение по сравнению с основными криптовалютами.
• funding rates: почасовые выплаты переходят между лонгами и шортами в зависимости от того, торгуется ли бессрочный контракт выше или ниже спота, что отражается в вашем PnL, а не в виде отдельных транзакций.
• Депозиты и конвертация: пополнение баланса перпов бесплатное, за исключением gas сети Solana и любого спреда при обмене, когда вы конвертируете SOL или другие токены в USDC.
• Вывод средств: Hyperliquid взимает фиксированную комиссию в размере 1 USDC за первый вывод при минимальной сумме в 5 $, а также стандартные затраты на bridging и обмен при конвертации обратно в SOL.

Управление рисками и liquidation

Phantom сводит интерфейс деривативов к самому необходимому, что определяет как защитные механизмы, так и их ограничения. Риск контролируется с помощью нескольких основных механизмов, а не глубоких наборов инструментов, доступных на централизованных площадках.

Вот основные средства контроля рисков на Phantom Perps:

• Только изолированная маржа: каждая позиция обеспечена залогом отдельно, поэтому liquidation уничтожает только маржу, выделенную на эту сделку, но никогда не затрагивает общий баланс вашего кошелька.
• take-profit и stop-loss: оба триггера могут быть заданы при открытии или добавлены к открытым позициям, закрывая их автоматически при достижении рынком вашего уровня.
• Liquidation по индексной цене: для ликвидаций используется индексная цена Hyperliquid на основе оракулов, а не последняя цена сделки, что снижает количество принудительных закрытий из-за кратковременных шпилек или тонкого стакана заявок.
• Предупреждения о кредитное плечо: Интерфейс отображает вашу цену liquidation перед подтверждением, четко показывая, что позиция с плечом 20x ликвидируется при движении цены против вас примерно на 5%.
• Обучение в приложении: Новички проходят ознакомительный курс, охватывающий механику маржа, финансирование и кредитное плечо перед размещением ордера.

Вы жертвуете широтой функционала по сравнению с полноценной биржей. При отсутствии кросс-маржа, трейлинг-стопов, масштабируемых ордеров или режима хеджирования трейдеры, использующие сложные многокомпонентные стратегии, очень скоро перерастут этот интерфейс.

Безопасность, хранение и ограничения по странам

Phantom Perps наследует свою модель безопасности от локального управления ключами кошелёк и ончейн-расчетов Hyperliquid. Приватные ключи остаются зашифрованными на вашем устройстве, Phantom никогда не берет на себя хранение активов, а каждая сделка, изменение маржа и liquidation расчеты происходят прозрачно на Hyperliquid L1.

Такая структура устраняет риск хранения на бирже, но добавляет ответственность за самостоятельное хранение. Потеряете фразу восстановления — потеряете баланс бессрочные контракты, и служба поддержки не сможет его восстановить.

Требования KYC отсутствуют, хотя доступ ограничен по географическому признаку. Бессрочные контракты недоступны в Соединенных Штатах и Великобритании из-за нормативных ограничений, а в дополнительных юрисдикциях может отображаться уведомление о недоступности в соответствии с собственными правилами доступа Hyperliquid. Наше руководство по поддерживаемым и ограниченным странам Hyperliquid подробно описывает действующие ограничения.

Один структурный момент: Phantom — это компания с венчурным финансированием, которая монетизирует маршрутизацию ордеров, поэтому стимулы направлены на торговая активность. В широко обсуждаемом инциденте конца 2025 года топовый пользователь бессрочные контракты на Phantom потерял около 99% портфеля стоимостью $2 миллиона, выплатив при этом примерно $191 000 в качестве комиссий для разработчиков — напоминание о том, к чему может привести беспрепятственное кредитное плечо.

Плюсы и минусы Phantom Perps

Продукт бессрочные контракты от Phantom делает ончейн кредитное плечо доступным, но простота, способствующая его внедрению, также определяет его предел.

Преимущества торговли на Phantom Perps

• Беспрепятственное начало работы: Внесите SOL и торгуйте уже через несколько минут без необходимости заводить биржевой аккаунт, проходить процедуру KYC, выполнять шаги по bridging или вручную конвертировать USDC.
• Ликвидность Hyperliquid: Ордера исполняются за счет самой глубокой ончейн-книги бессрочных контрактов в криптовалюте с исполнением менее чем за секунду и месячным объемом более 300 миллиардов долларов.
• Доступ к бессрочным контрактам на акции: Акции, индексы, сырьевые товары и FX торгуются 24/7 через рынки HIP-3 — продукт, которого по-прежнему нет у таких централизованных гигантов, как Binance.
• Некастодиальные позиции: Средства и позиции остаются привязанными к вашим собственным ключам, и их можно в любой момент проверить ончейн через обозреватели, такие как Hypurrscan.
• Синхронизация между устройствами: Позиции следуют за вашей учетной записью в мобильном приложении, расширении для браузера и Phantom Terminal без необходимости повторного входа.

Недостатки использования Phantom Perps

• Премия к комиссии: Комиссия для создателей в размере 0,05% примерно удваивает расходы начального уровня по сравнению с прямой торговлей на Hyperliquid, что болезненно сказывается на активных трейдерах.
• Исключение для США и Великобритании: Две крупнейшие группы трейдеров полностью отрезаны от доступа без каких-либо объявленных лицензированных путей.
• Ограниченный набор инструментов ордеров: Отсутствие кросс-маржи, трейлинг-стопов, режима хеджирования или условных цепочек ордеров, а Terminal поддерживает только market order.
• Зависимость от третьих лиц: Исполнение ордеров, листинги и бесперебойная работа полностью зависят от Hyperliquid, в то время как целостность бессрочных контрактов на акции опирается на оракулы внешнего разработчика.
• Риск доступности leverage: Предоставление 40-кратного leverage в два касания с главного экрана розничного wallet провоцирует ошибки в расчете размера позиций у неопытных пользователей.

Phantom Perps против конкурентов

Phantom конкурирует не столько с биржами, сколько с другими шлюзами к той же ликвидности. Почти 40% ежедневных активных пользователей Hyperliquid торгуют через фронтенды третьих лиц, поэтому реальное сравнение заключается в том, сколько каждый пункт доступа берет за услуги и что он добавляет.

По сравнению с нативным интерфейсом Hyperliquid, Phantom выигрывает в удобстве и проигрывает по всем измеримым показателям: комиссии, типы ордеров и аналитика. По сравнению с централизованными биржами, выбор сводится к противостоянию кастодии и доступа против глубины.

Bybit и Binance предлагают втрое большее кредитнoе плечо, более богатый инструментарий и более узкие спреды, но обе биржи требуют полноценный KYC и удерживают ваше обеспечение. Обзор лучших децентрализованных бирж бессрочных контрактов от Datawallet охватывает более широкий ончейн-сегмент, если самостоятельное хранение является обязательным условием.

Заключение

Phantom Perps — это самое веское на данный момент доказательство того, что дистрибуция превосходит инфраструктуру в криптодеривативах. Интегрировав движок Hyperliquid в кошелек, который миллионы пользователей открывают ежедневно, Phantom создала источник дохода в размере $20 млн и привлекла более 137 000 трейдеров, не запуская собственный механизм сопоставления ордеров.

Для случайных трейдеров, которым нужна спотовая или деривативная экспозиция с кредитным плечом при сохранении самостоятельного хранения, инструмент дает именно то, что обещает. Любой, кто торгует значительными объемами или часто, должен перейти непосредственно на Hyperliquid, где те же издержки на ликвидность стоят вдвое дешевле при наличии полного профессионального набора инструментов.