Ewige Händler wollen Schnelligkeit, Fairness und Selbstverwahrung, ohne mit undurchsichtigen Systemen zu jonglieren oder bei Ausfällen und Liquidationen die Kontrolle abzugeben.

Lighter geht auf diese Bedürfnisse ein, indem es Matching und Liquidationen mit zk-SNARKs auf Ethereum beweist, während die Standard-Handelsgebühren bei Null bleiben.

Als app-spezifisches Rollup erzwingt Lighter eine überprüfbare CLOB-Ausführung, stündliche Funding Clamps und rekonstruierbare Exits aus Ethereum-Blobs, was Händlern vorhersehbare Regeln und kryptografische Überprüfbarkeit bietet.

Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Lighter funktioniert, sein Gebührenmodell, sein Margensystem und sein Punkteprogramm. 👇

Was ist Feuerzeug?

Lighter ist eine dauerhafte dezentrale Börse auf Basis von zk, die als app-spezifischer Layer 2 auf Ethereum aufgebaut ist und verifizierbare Matchings und Liquidationen ermöglicht. Es erzwingt die Preis-Zeit-Priorität mit zk-SNARK-Beweisen, veröffentlicht komprimierte Zustände auf Ethereum und bewahrt die Selbstverwahrung der Nutzer zu jeder Zeit.

Die Börse betreibt ein zentrales Limit-Orderbuch-Modell mit kryptografischen Beweisen für Order-Matching, Liquidationen und Finanzierungs-Updates. Die Vermögenswerte befinden sich in Ethereum-Smart Contracts mit einer zensurresistenten Prioritätswarteschlange und einem Escape Hatch für nicht-interaktive Exits unter Verwendung von Onchain-Blob-Daten.

Der Markpreis von Lighter kombiniert Impact-Preise, EMA-basierte Prämien und zentralisierte Börsenmediane, mit Stork als primärem Orakelanbieter. Standardkonten handeln mit null Maker- und null Taker-Gebühren, während Premiumkonten sich für 0,002% Maker und 0,02% Taker mit geringerer Latenz entscheiden.

Wie funktioniert das Feuerzeug?

Lighter betreibt ein SNARK-verifiziertes Orderbuch-Rollup auf Ethereum, bei dem der Sequencer Transaktionen anordnet und der Prover Zustandsübergänge verifiziert. Das System postet minimale, rekonstruierbare Konto- und Marktdaten in Ethereum-Blobs und ermöglicht so unabhängige Prüfungen und Exits.

Leichterer Kern

Lighter Core ist ein speziell entwickelter Proofing Stack, der State Roots und Proofs an Ethereum überträgt und so eine überprüfbare Ausführung mit deterministischen Regeln ermöglicht.

Die wichtigsten Bestandteile von Lighter auf einen Blick sind:

• Sequencer FIFO-Bestellung: Nimmt Rollup- und Prioritätstransaktionen auf, erstellt Blöcke und Batches und streamt Feeds an Indexer, Zeugen und APIs.
• Aggregation von Beweisen: Generiert und aggregiert zk-SNARKs, die den korrekten Abgleich, die Liquidationslogik und die Batch-Zustandsübergänge für die Onchain-Verifikation bestätigen.
• Kanonische Verträge: Sie halten das Vermögen und den Status der Nutzer, verifizieren Batch-Proofs und aktualisieren den Status des Austauschs nur nach erfolgreicher Proof-Verifizierung.
• Blob-Daten-Pipeline: Publiziert komprimierte Pro-Konto- und Markt-Deltas, damit Nutzer Salden, Positionen und Anteile direkt aus Ethereum-Daten rekonstruieren können.
• Vorrangige Warteschlange und Ausgänge: Erzwingt Aufnahmefristen auf Ethereum; verpasste Fristen lösen Escape Hatch für direkte, proofbasierte Abhebungen durch Nutzer aus.

Leichtere Protokollmechanik

Laut dem Whitepaper von Lighter kodiert das Protokoll die Preis-Zeit-Priorität und die Margenlogik in app-spezifischen Zustandsbäumen, was effiziente CLOB-Operationen unter kryptografischer Überprüfung ermöglicht.

Zu den Bestandteilen und Garantien des Feuerzeugs gehören:

• Auftragsbuch-Baum-Indizierung: Codiert Preis und Nonce in Blattindizes und unterstützt Θ(log N) Einfügen, Entfernen, beste Angebote und Abrufen von Angeboten.
• Kontobaumumfang: Nachverfolgung von Vermögenswerten, Positionen, Unterkonten, API-Schlüsseln, Poolanteilen und Auftragsmetadaten, die alle unter einem einzigen Statusstamm zusammengefasst sind.
• Öffentliche Bäume aus Blobs: Rekonstruierbare öffentliche Konto- und Marktbäume ermöglichen es Nutzern, nicht realisierte PnL-, Finanzierungs- und Poolanteilswerte auf Ethereum zu überprüfen.
• Konstruktion der Markpreise: Mischung aus Impact-Kursen, einem EMA-gekappten Aufschlag von 0,5 % und CEX-Medianen, wobei Stork als primäres Orakel verwendet wird.
• Stündliche Finanzierungskadenz: Berechnet TWAP-Prämien mit einer Zinskomponente, wobei die stündliche Finanzierung zwischen -0,5% und +0,5% festgelegt wird.

Produkte von Lighter's

Lighter bietet eine verifizierbare Perpetuals-Börse, die auf einem Ethereum-Rollup aufbaut und SNARK-verifiziertes Matching mit rekonstruierbarem Onchain-Status zur Selbstverwahrung kombiniert. Im Folgenden beschreiben wir das zentrale Handelsprodukt, die Kontostruktur, die Liquiditäts-Backstops und die Anreizmechanismen, die das Nutzererlebnis prägen.

1. Leichter Ewiger DEX

Lighter bietet eine dezentralisierte ewige Terminbörse mit einem überprüfbaren Auftragsbuch, stündlicher Finanzierung und kryptographisch erzwungener Preis-Zeit-Prioritätsanpassung. BTC und ETH unterstützen eine bis zu 50-fache Hebelwirkung, mit Asset-spezifischen IMR-, MMR- und CMR-Einstellungen pro Markt.

Zu den unterstützten Ordertypen gehören Market, Limit, Post-Only, Reduce-Only, IOC, GTT, SL, TP und TWAP mit einer 30-Sekunden-Slicing-Kadenz. Für Standardkonten fallen keine Gebühren an, während Premiumkonten 0,002 % Maker und 0,02 % Taker für eine geringere Latenzzeit zahlen.

2. Handelskonten & Marge

Konten werden durch Signieren mit einer Ethereum-Wallet erstellt, wobei Unterkonten unterstützt werden, die an dieselbe L1-Adresse gebunden sind. Die Sicherheiten sind USDC, der Kontowert entspricht den Sicherheiten plus nicht realisierter PnL, und der Zustand der Margin wird anhand von IMR, MMR und CMR überprüft.

Im isolierten Modus wird eine Position als unabhängiges Konto mit AllocatedMargin behandelt, wodurch Risiko und Liquidationslogik von Cross-Margin-Salden getrennt werden. Liquidationen folgen einem Wasserfall von Beschränkungen vor der Liquidation über eine Teilliquidation zum "Nullpreis" bis hin zur vollständigen Glattstellung und LLP-Backstop.

Lighter verifiziert signierte Anfragen, um sicherzustellen, dass sie vom API-Schlüssel und Kontoinhaber stammen. Jedes Konto oder Unterkonto kann bis zu 256 API-Schlüssel registrieren.

3. LLP und Liquidität

Der Lighter Liquidity Provider (LLP) ist der öffentliche Pool des Protokolls, der vom Betreiber des Versicherungsfonds verwaltet wird und am Market Making und Liquidations-Backstopping teilnimmt. Nutzer können direkt über die Lighter-App in den LLP einzahlen, sobald ihre Ethereum-Wallet verbunden ist.

In der Vergangenheit hat LLP einen effektiven Jahreszins von rund 47,6 % bei einer TVL von fast 498 Mio. USD angeboten, was die stetige Nachfrage nach renditeträchtigen Engagements widerspiegelt. Bei Liquidationen fällt für LLP eine Gebühr von bis zu 1 % an, wenn die Füllungen besser als der Nullpreis sind, was die Solvenz des Pools stärkt.

Einleger müssen erkennen, dass Renditen nicht risikofrei sind, da LLP-Kapital Verluste bei systemischer Volatilität direkt auffängt. Bei der jüngsten Krypto-Liquidationskaskade in Höhe von 19 Mrd. USD waren die Pools aufgrund der dünnen Liquidität und der schnellen Abwicklungen gezwungen, Verluste zu absorbieren, was sich auf das Eigenkapital der Nutzer auswirkte.

Während die LLP für die Punkteabrechnung wie ein Market Maker behandelt wird, erhalten die Einlagen keine direkten Punkte; die Summen werden skaliert, um die wöchentlichen Zuteilungen zu erhalten. Zu den geplanten Verbesserungen gehört eine Margin-Utility für LLP, die es ermöglicht, dass das Pool-Kapital das Handelsrisiko deterministisch unterstützt und gleichzeitig eine Protokollrendite generiert.

Wie man mit Feuerzeugen handelt

Der Handel auf Lighter legt den Schwerpunkt auf überprüfbare Ausführung, Selbstverwahrung und niedrige Latenzzeiten bei Null Gebühren für Standardnutzer. Folgen Sie den nachstehenden Schritten in einem Satz, um sich zu registrieren, zu finanzieren und Punkte zu sammeln:

• Konto registrieren: Besuchen Sie die Lighter-App, verbinden Sie eine Ethereum-Brieftasche (z.B. MetaMask) und unterschreiben Sie eine Registrierungsnachricht, um Ihr Hauptkonto auf der Kette zu erstellen.
• Bereiten Sie die Automatisierung vor: Legen Sie optional Unterkonten an und generieren Sie API-Schlüssel, um Anfragen mit niedriger Latenz für den programmatischen Handel und die Risikoisolierung zu unterzeichnen.
• Sicherheiten hinterlegen: Hinterlegen Sie USDC beim Lighter-Smart-Contract und ermöglichen Sie so die Besicherung, die Berechnung von Margen und den dauerhaften Handel über unterstützte Märkte hinweg.
• Wählen Sie eine Stufe: Standard bietet Null Maker- und Null Taker-Gebühren, während Premium eine Maker-Latenz von 0 ms und eine Taker-Latenz von etwa 150 ms anstrebt.
• Platzieren Sie Aufträge: Verwenden Sie Markt-, Limit-, Post-Only-, Reduce-Only-, IOC-, GTT-, SL-, TP- und TWAP-Aufträge mit 30-Sekunden-Slicing, um Ausführung und Auswirkungen zu kontrollieren.
• Legen Sie den Hebel fest: Wenden Sie marktspezifische Limits an; BTC und ETH unterstützen bis zu 50x, während viele Alts zwischen 3x, 5x, 8x und 15x liegen.
• Sammeln Sie Punkte: Handeln Sie wöchentlich, um Saison-2-Punkte zu sammeln, beobachten Sie die Bestenlisten und halten Sie gesunde Gewinnspannen ein, um eine teilweise oder vollständige Liquidation zu vermeiden.

Geringere Handelsgebühren und Finanzierung

Lighter bietet zwei Kontotypen mit unterschiedlichen Gebühren- und Latenzprofilen an, die für Privatkunden und HFT-Nutzer geeignet sind. Im Folgenden finden Sie eine kurze Aufschlüsselung und wie die Finanzierung funktioniert.

• Standardkonto: keine Gebühren für Anbieter und Nachfrager, ca. 200 ms Latenzzeit für Anbieter/Abbrecher und 300 ms Latenzzeit für Nachfrager als Standard.
• Premium-Konto: 0,002% Maker- und 0,02% Taker-Gebühren, 0ms Maker/Cancel-Latenz und ca. 150ms Taker-Latenz, Volumenkontingente.

Die Finanzierung wird stündlich zwischen Long- und Short-Positionen ausgeglichen, um die ewigen Preise an den Kassapreis anzugleichen, der aus der TWAP-Prämie und einer Zinskomponente berechnet wird. Das stündliche Funding ist zwischen -0,5 % und +0,5 % begrenzt und wird von Peer-to-Peer ohne Börseneinnahmen durchgeführt.

Leichtere Tokenomics und Punkteprogramm

Lighter hat keinen nativen Token eingeführt, aber sein Live-Anreizsystem läuft über das Lighter Points-Programm. Saison 2 ist aktiv mit wöchentlichen Ausschüttungen und Kategorie-Gewichtungen, die sowohl Einzelhändler als auch Market Maker belohnen sollen.

Im Rahmen des Programms werden jeden Freitag 250.000 Punkte zugeteilt, die die Aktivitäten vom vorangegangenen Mittwoch bis Dienstag abdecken. Von diesem Pool sind 200.000 Punkte für den Einzelhandel bestimmt, während 50.000 Punkte das Market Making unterstützen, wobei LLP während der Skalierung als Teilnehmer gilt.

Das Premium-Maker-Scoring fördert aktive Händler mit einem Bonus von 25 % ab einem wöchentlichen Volumen von 2,5 Milliarden, das einmal über alle Märkte summiert wird. Liquiditätspunkte belohnen Tiefe und Spreads nahe der Mitte, passen sich der Volatilität an und begrenzen die täglichen Beiträge, um eine Dominanz einzelner Tage zu verhindern.

Die Verteidigungsmaßnahmen von Sybil begrenzen die Anzahl der anerkannten Konten auf zehn pro Nutzer und schließen den Selbsthandel oder das Farmen vor der endgültigen Zuteilung aus. Während Token-Details nicht offengelegt werden, bleibt das Punkteprogramm das aktive Verteilungsmodell und kann in zukünftige Governance-Strukturen weiterentwickelt werden.

Ist Feuerzeug sicher?

Lighter verwendet Ethereum Smart Contracts, um Vermögenswerte zu halten und Batch-Proofs vor jeder Zustandsaktualisierung zu verifizieren, um die Selbstverwahrung zu erhalten. Matching- und Liquidationsregeln werden unter zk-SNARK-Proofs mit Onchain-Verpflichtungen ausgeführt, und Blob-Daten ermöglichen eine unabhängige Zustandsrekonstruktion.

Das Protokoll erzwingt Zensurresistenz mit einer Onchain-Prioritätswarteschlange und friert in den Escape-Hatch-Modus ein, wenn Fristen verpasst werden. Im Escape Hatch-Modus können Nutzer direkt Geld abheben, indem sie Guthaben, Positionen und Pool-Anteile gegen die eingefrorene Statuswurzel nur mit Ethereum-Daten nachweisen.

Die Sicherheitsprüfungen erstrecken sich auf Kernverträge und Schaltkreise, einschließlich Berichten wie "Lighter Core" und "Lighter EVM Deposit Bridge" von Nethermind. Das System befindet sich noch in der kontrollierten Einführung; Nutzer sollten die Beta-Risiken abschätzen und die Aktualisierungen der Audits überwachen, bevor sie große Investitionen tätigen.

Leichtere DEX-Risiken

Trotz starker kryptografischer Garantien sind die Nutzer mit Protokoll- und Marktrisiken konfrontiert, die die Renditen und die Solvenz des Pools erheblich beeinträchtigen können. Zu den wichtigsten Risiken, die Händler und Einleger berücksichtigen sollten, gehören:

• Ausnutzung von Smart Contracts: Fehler in den Kernverträgen von Lighter oder in den zk-Schaltungen können dazu führen, dass Einlagen trotz vorheriger Prüfungen dauerhaft verloren gehen.
• Rollup-Abhängigkeit: Ein Ausfall des Sequencers oder eine Überlastung von Ethereum kann die Abrechnung verzögern, die Latenzzeit erhöhen und den Escape Hatch Exit-Prozess erheblich belasten.
• Liquiditätsabrufe: Bei systemischen Liquidationen können LLP-Einlagen Verluste erleiden, wenn die Liquidationsnachfrage die Backstop-Tiefe übersteigt, wodurch das Eigenkapital der Nutzer erheblich reduziert wird.
• Marktrisiko: Stündliche Finanzierung und hohe Hebelwirkung verstärken die Volatilität und können bei plötzlichen Marktschocks zu Nachschussforderungen und Zwangsliquidationen führen.
• Änderungen der Governance: Punktzuweisungen, LLP-Mechanismen und Margenregeln bleiben anpassbar, was bedeutet, dass zukünftige Protokollentscheidungen die Risiko-Rendite-Annahmen unerwartet verändern könnten.

Feuerzeug vs Hyperliquid vs EdgeX

Lighter, Hyperliquid und EdgeX sind führende perp DEX-Architekturen mit unterschiedlichen Ansätzen für Verifizierbarkeit, Latenz und Verwahrung. Lighter legt den Schwerpunkt auf SNARK-verifiziertes Matching auf Ethereum, Hyperliquid betreibt einen benutzerdefinierten Layer 1, und EdgeX verankert Ethereum mit StarkEx.

In der nachstehenden Tabelle vergleichen wir diese DEXs hinsichtlich Verwahrung, Gebühren, Hebelwirkung und Auftragsarten:

Abschließende Überlegungen

Beginnen Sie mit einem Standard-Lighter-Konto, um die Ausführungsqualität und das stündliche Finanzierungsverhalten bei Majors zu testen, und steigen Sie dann auf ein Premium-Konto um, sobald die Strategien eine Maker-Platzierung mit geringerer Latenz erfordern.

Achten Sie auf die wöchentlichen Punkteverteilungen, die LLP-Beteiligung und die Volatilitätsmultiplikatoren von Lighter, um die Anreize zu optimieren und gleichzeitig ein diszipliniertes Risikomanagement über Unterkonten und isolierte Margin-Positionen aufrechtzuerhalten.

Überwachen Sie anstehende Lighter-Audits, die Leistung von Escape Hatch und die geplante Nutzung der LLP-Marge, wenn die Liquidität zunimmt, da nachweisbare Exits und Kapitaleffizienz die dauerhafte Akzeptanz fördern werden.