¿Qué es HLP Hyperliquid?

HLP Hyperliquidity Provider) Hyperliquid Hyperliquid es el protocolo insignia de Hyperliquid, que actúa como principal maker de mercado maker liquidador. Permite a cualquier usuario depositar USDC participar en las ganancias y pérdidas del protocolo, democratizando así de manera efectiva las estrategias de negociación propias de las instituciones.

La caja fuerte obtiene ingresos a través de las comisiones por operaciones, las liquidaciones y funding rate que se cobran a los participantes de la plataforma. Dado que Hyperliquid en la comunidad, el protocolo no retiene ninguna comisión, sino que distribuye casi todos los beneficios entre los depositantes que aportan esta liquidez esencial.

HLP , que opera en la Layer 1 de alto rendimiento de la plataforma, HLP algoritmos automatizados para ofrecer un libro de órdenes de gran profundidad. A diferencia de los creadores de mercado tradicionales, mantiene una transparencia total on-chain, lo que ofrece a los usuarios una forma pasiva de obtener yield se protege la red.

¿Cómo funciona el proveedor de hiperliquidez (HLP)?

HLP como una USDC compartida USDC que actúa como contraparte en Hyperliquid, creando mercado y liquidando posiciones, mientras que los depositantes obtienen (o pierden) colectivamente PnL de la caja fuerte.

A continuación se muestra el proceso práctico desde el depósito hasta la retirada:

• Registro de depósito: Los inversores aportan USDC en la caja fuerte para recibir HLP que representan su participación proporcional en la liquidez subyacente.
• Creación de mercado: La estrategia cotiza automáticamente los precios de compra y venta de todos los activos para proporcionar una gran liquidez a los operadores activos.
• Yield : Las recompensas se acumulan a partir de las comisiones de negociación del protocolo y los pagos de financiación, que el algoritmo capta a través de sus diversas posiciones en el mercado.
• Liquidation : en su papel de red de seguridad, la cámara acorazada liquida las posiciones en pérdidas para mantener la solidez del sistema y, al mismo tiempo, obtener márgenes de beneficio adicionales.
• Reparto: Las ganancias y las pérdidas se reparten entre todos los depositantes; no hay comisión para los gestores, ya que HLP una entidad de propiedad comunitaria y está totalmente automatizada.
• Retirar: Una vez transcurrido el periodo de bloqueo de 4 días, podrás retirar USDC la página de la caja fuerte a tu valor de participación actual, en tiempo real.

GLP de GMX

GLP GMX GLP el índice multiactivos original que impulsó perpetual descentralizado desde 2021 hasta mediados de 2025. Permitió a los usuarios aportar liquidez a una cesta de tokens de primera categoría y stablecoins, al tiempo que obtenían una elevada participación del 70 % en las comisiones del protocolo.

Sin embargo, el protocolo retiró oficialmente GLP julio de 2025 tras un grave ataque de reentrada que supuso una pérdida de 42 millones de dólares y que afectó a la arquitectura de la caja fuerte de la versión 1. Esta brecha de seguridad obligó a realizar una migración obligatoria para garantizar que todos los fondos futuros de los proveedores de liquidez permanecieran totalmente protegidos.

Para sustituir el modelo de índice, GMX GM Pools, que ofrecen liquidez aislada para pares de negociación específicos, como BTC ETH. Este enfoque granular evita que la volatilidad de un solo mercado afecte a la estabilidad de todo el protocolo, lo que mejora considerablemente la gestión global del riesgo.

Para los inversores pasivos, lasGMX Vaults (GLV) actúan como envoltorios avanzados que distribuyen automáticamente el capital entre múltiples GM Pools subyacentes. Estas vaults utilizan el reequilibrio algorítmico para maximizar la rentabilidad, al tiempo que garantizan que siga habiendo una gran liquidez disponible para los operadores activos de la plataforma.

JLP Jupiter

De JupiterJLP actúa como el token principal de provisión de liquidez para el perpetual de la plataforma en Solana. Funciona como una caja fuerte descentralizada en la que los usuarios depositan activos para respaldarleverage , al tiempo que obtienen una participación del 75 % de todos los ingresos generados por el protocolo a través de las operaciones.

El fondo actúa como un índice multiactivos compuesto por SOL, ETH, WBTC y stablecoins. Al mantener JLP, te conviertes en la contraparte de los operadores, obteniendo beneficios de sus pérdidas y captando comisiones por las operaciones de apertura y cierre, el impacto en los precios y los costes de financiación en toda la red.

El valor JLPse sustenta en tres pilares concretos: el índice, PnL de los operadores y las comisiones reinvertidas. Estas recompensas se vuelven a depositar automáticamente en el fondo común, lo que permite que los rendimientos se acumulen sin necesidad de staking manual. Este mecanismo garantiza que el precio JLP se revalorice de forma orgánica con el tiempo para todos los titulares.

JLP HLP , GLP JLP

HLP, GLP y JLP te permiten «actuar como la casa» en perpetual , pero lo hacen mediante diferentes estructuras de mercado, riesgos y mecanismos de pago. Utiliza esta comparación para elegir el fondo que mejor se adapte a tu estrategia: obtención pasiva de comisiones, exposición direccional a índices o mayor PnL de la creación de mercado.

1. Arquitectura

HLP Hyperliquid HLP una sofisticada arquitectura basada en el libro de órdenes, en la que la caja fuerte actúa como maker de mercado programático. A diferencia de los fondos indexados, se basa en la ejecución a alta velocidad para proporcionar liquidez directamente en el limit order central de la bolsa para cada uno de los pares disponibles.

JLP GLP y ahora el GLV) GMX JLP Jupiterutilizan un modelo de fondo común de índices multiactivos en lugar de un libro de órdenes. Los operadores realizan sus operaciones frente a esta cesta de liquidez global, compuesta por activos de primera categoría y monedas estables, lo que convierte al fondo común en la contraparte universal para todas las operaciones.

Mientras que HLP admite USDC para la entrada, JLP GLP los usuarios acuñar tokens utilizando diversos activos compatibles. Este diseño ofrece una mayor exposición a los precios del mercado subyacente en comparación con la liquidez basada exclusivamente en efectivo que se encuentra en Hyperliquid.

2. Recompensas y comisiones

Hyperliquid por no cobrar comisiones de protocolo en la HLP , que es de propiedad exclusiva de la comunidad. A diferencia de las cajas fuertes gestionadas por los usuarios, que cobran una participación en los beneficios del 10 %, HLP el 100 % de sus ingresos por operaciones y de su financiación directamente entre sus depositantes.

GMX el 70 % de las comisiones generadas por la plataforma entre los titulares de GLV, mientras que la parte restante se destina a los participantes en el staking GMX y a la tesorería. Estas recompensas suelen pagarse en forma de yield real, yield ETH AVAX, lo que proporciona una fuente de ingresos constante.

JLP Jupiter JLP el 75 % de las comisiones de negociación a la caja fuerte, y el sistema las reinvierte automáticamente en los activos del índice subyacente. Este efecto de capitalización permite que el precio JLP crezca de forma constante con el tiempo sin necesidad de realizar ninguna recogida manual ni restaking.

3. Estadísticas

Según los últimos datos de 2025 de DefiLlama otros agregadores, el perpetual descentralizados sigue siendo muy competitivo, con miles de millones en valor total bloqueado.

A continuación se enumeran las métricas de rendimiento actuales de estas bóvedas:

• HLP TVL: Según Hyperscreener, la Hyperliquid cuenta actualmente con un valor total bloqueado de 373 millones de dólares, con un PnL medio histórico PnL 43,02 millones de dólares.
• JLP TVL: La caja fuerte Jupiter, Solana, lidera el sector con 1.620 millones de dólares en liquidez en su índice de activos diversificados a día de hoy, de los cuales 1.010 millones están disponibles y 603 millones se han prestado.
• GLV TVL: GMX una sólida cifra de 450 millones de dólares en sus fondos de liquidez GLV en Arbitrum, Ethereum, Base y otras cadenas, tras la transición completa a la infraestructura V2.

Según los últimos datos, los rendimientos se han estabilizado tras un trimestre de gran volumen. JLP lidera JLP con un 12,88 % APY a la intensa actividad Solana , mientras que HLP en torno al 1-14 % dependiendo de funding rates diarias, y GLV fluctúa entre el 9 y el 18 % a medida que GMX su atención en sus fondos GM V2.

Riesgos asociados al uso de carteras de proveedores de liquidez como HLP

Invertir en depósitos de liquidez descentralizados implica una gran exposición del capital a las condiciones volátiles del mercado, estrategias algorítmicas complejas y la seguridad subyacente de los protocolos de cadena de bloques.

Los posibles inversores deben evaluar cuidadosamente los siguientes riesgos críticos:

• Riesgo de los contratos inteligentes: Las vulnerabilidades o errores en el código de los contratos inteligentes del protocolo podrían provocar la pérdida permanente de todos los fondos depositados por los usuarios.
• PnL de los operadores: los depositantes actúan como contraparte y sufren pérdidas cada vez que los operadores consiguen de forma sistemática posiciones de mercado muy rentables.
• Riesgo de delta de activos: El valor de las carteras basadas en índices fluctúa en función del precio de mercado de tokens subyacentes volátiles, como BTC.
• Liquidation : Las liquidaciones masivas pueden obligar a las carteras a absorber grandes posiciones a precios desfavorables, lo que da lugar a caídas repentinas y enormes.
• Fallo del oráculo: los datos de precios inexactos procedentes de oráculos comprometidos pueden provocar liquidaciones incorrectas o permitir que actores maliciosos aprovechen la liquidez.
• Latencia de salida: Algunas cámaras acorazadas imponen períodos de bloqueo de 4 días que impiden a los usuarios retirar capital rápidamente durante periodos de extrema volatilidad del mercado.
• Contagio sistémico: la integración con monedas estables externas o protocolos de préstamo introduce riesgos adicionales si esas plataformas secundarias experimentan un fallo.
• Riesgo de ejecución: Las estrategias algorítmicas de creación de mercado pueden tener un rendimiento inferior al esperado o no cubrir correctamente durante períodos sin precedentes de baja liquidez del mercado.

Reflexiones finales

En 2021, GMX el camino al perpetual descentralizados con GLP, siendo pionera en el modelo de liquidez propia de la comunidad que utilizan hoy en día los operadores.

Ahora, cuatro años después, JLP Jupiter JLP HLP Hyperliquid HLP ampliado este concepto, atrayendo miles de millones en TVL Solana laL1 Hyperliquid .

De cara al futuro, esperamos que otras perps Aster Lighter perfeccionen estas carteras con libros de órdenes híbridos y opciones de garantíayield multi-chain .