Les 8 premières sociétés de capital-risque dans le domaine des crypto-monnaies en 2025

Nous avons évalué les principales sociétés de capital-risque spécialisées dans la cryptomonnaie à l'aide onchain , de bases de données sur les portefeuilles et d'un suivi détaillé au niveau des tours de financement. Cette approche a mis en évidence l'étendue de leur implication, leur concentration sectorielle et leur engagement constant dans les segments les plus performants de l'écosystème.

Notre examen a mis l'accent sur les fonds qui se sont déployés pendant les cycles baissiers, qui ont maintenu une discipline en matière d'évaluation et qui ont soutenu les fondateurs en leur fournissant des conseils opérationnels substantiels. Nous avons également évalué le risque d'alignement, les pratiques en matière de jetons et les conflits structurels impliquant des bourses, des unités de conservation ou des opérations de négociation.

Voir le tableau comparatif détaillé ci-dessous :

1. Coinbase

Coinbase est l'un des investisseurs mondiaux les plus actifs dans le domaine des cryptomonnaies, avec une présence constante dans des secteurs clés. La société soutient des équipes travaillant sur des infrastructures, des outils de conformité, des applications grand public et des systèmes de base pour les développeurs sur les principaux marchés.

Elle intervient dès les premières phases et aide les fondateurs à mettre en place les intégrations indispensables pour améliorer la maturité des produits et leur compatibilité avec les acteurs institutionnels. L'équipe fournit des conseils structurés qui renforcent la préparation réglementaire tout en facilitant la mise en place de passerelles sécurisées, de services de conservation et wallet .

Fin 2025, Coinbase Echo, Cobie, pour 375 millions de dollars, s'adjoignant ainsi une plateforme complète onchain et d'exécution de transactions onchain . Cette acquisition permet à Coinbase d'obtenir une visibilité plus précoce sur le pipeline de projets et de coordonner des allocations ciblées grâce aux processus standardisés d'Echo pour les financements privés dans le domaine des cryptomonnaies.

Points forts de Coinbase :

• Type de fonds : branche d'investissement stratégique au sein de la plateforme Coinbase .
• Priorité : participation aux phases d'amorçage et de croissance précoce sur les marchés mondiaux.
• Secteurs ciblés : infrastructures, outils de conformité, DeFi , applications grand public.
• Projets : 452 projets au total dans les secteurs des infrastructures, de la conformité, DeFi et de la consommation.
• Investissements notables : FTX (900 millions de dollars), Yuga Labs 450 millions de dollars), Sui 300 millions de dollars), Paxos (300 millions de dollars).

2. Paradigm

Paradigm est un investisseur en cryptomonnaies axé sur la recherche qui soutient les réseaux fondamentaux et les infrastructures financières de pointe sur les marchés mondiaux. La société s'implique profondément dans la conception des protocoles afin d'aider les fondateurs à mettre en place des mécanismes efficaces et des structures économiques transparentes.

Elle investit avec une conviction forte et accompagne les équipes en participant activement aux décisions relatives à l'harmonisation technique et à l'architecture du marché. Les fondateurs bénéficient d'un soutien collaboratif qui optimise la planification de la gouvernance et renforce la viabilité à long terme du protocole à toutes les étapes de l'écosystème.

Paradigm un groupe de recherche interne qui publie chaque année plus de 40 articles techniques servant de référence pour les choix de conception des protocoles. Ses équipes d'ingénieurs comparent les systèmes MEV historiques MEV et aux records de débit afin de valider les exigences de performance avant mainnet .

Paradigm :

• Type de fonds : Société d'investissement cryptographique ciblée avec un déploiement concentré.
• Objectif d'étape : Participation aux premiers tours de table et aux tours de table de croissance avec des engagements importants sélectifs.
• Domaines d'intérêt : DeFi , couches d'évolutivité, intergiciels et infrastructures MEV.
• Projets : 131 projets au total dans les domaines de DeFi, des infrastructures, des intergiciels et de la scalabilité.
• Investissements : Citadel Securities (1,15 milliard de dollars), FTX 900 millions de dollars), MoonPay 555 millions de dollars), OpenSea 300 millions de dollars).

3. Andreessen Horowitz a16z crypto)

A16z crypto est l'un des investisseurs les plus influents soutenant les systèmes de blockchain de pointe et les infrastructures clés. La société soutient les équipes qui s'attachent à réaliser des avancées techniques susceptibles de transformer onchain et les modèles de services numériques à long terme.

A16z Crypto gère des programmes de soutien structurés qui aident plus de 150 fondateurs par an avec des modèles de gouvernance et des simulations d'incitation. Son groupe politique suit plus de 20 juridictions mondiales, fournissant aux équipes des prévisions réglementaires détaillées au cours de la planification architecturale précoce.

Cette approche d'investissement cible des projets capables de définir les normes de l'écosystème tout en faisant preuve leverage fort leverage technique. Ce modèle offre aux fondateurs des partenariats solides qui élargissent leur champ d'action stratégique et renforcent la pérennité de leur plateforme.

a16z crypto Highlights :

• Type de fonds : Plateforme d'investissement multi-fonds avec des véhicules cryptographiques dédiés.
• Objectif d'étape : Participation à l'amorçage par le biais de cycles de croissance sélectifs à un stade avancé.
• Secteurs ciblés : infrastructures, DeFi, web3 , AI et systèmes combinant la blockchain et la cryptographie.
• Projets : 278 projets au total dans les domaines de l'infrastructure, des primitives financières et des technologies d'évolutivité.
• Investissements notables : Robinhood 2,4 milliards de dollars), Kalshi 1 milliard de dollars), Flow (725 millions de dollars), Forte (725 millions de dollars).

4. Polychain Capital

Polychain maintient une opération de recherche analysant 70+ réseaux de blockchain pour les hypothèses de sécurité, l'économie des validateurs et les structures d'incitation. Ses analystes examinent la télémétrie des protocoles à l'aide d'ensembles de données pluriannuelles qui mettent en évidence les points de tension lors des mises à niveau du réseau et des augmentations de liquidité.

Il investit dès les premières phases dans les infrastructures de base tout en conservant une certaine souplesse grâce à une exposition combinée aux stratégies de capital-risque et aux actifs liquides. Les fondateurs bénéficient d'un soutien fondé sur une évaluation technique rigoureuse qui renforce les mécanismes d'incitation et la fiabilité du réseau.

Polychain privilégie les projets nécessitant un alignement profond de l'ingénierie et des cycles de développement étendus soutenus par des capitaux patients. Cette approche permet aux équipes d'affiner les hypothèses du protocole, de tester les modèles économiques et de se préparer à une croissance de l'écosystème en plusieurs phases.

Polychain Capital :

• Type de fonds : Fonds cryptographique hybride combinant des positions de capital-risque et des stratégies de jetons liquides.
• Objectif de l'étape : Financement de réseau précoce avec suivi sélectif de l'écosystème.
• Domaines d'intérêt : infrastructures, systèmes de protection de la vie privée, DeFi , expérimentation crypto-économique.
• Projets : 248 projets au total dans les domaines de l'infrastructure, de la protection de la vie privée, de DeFi et des réseaux émergents.
• Investissements notables : Solana 314 millions de dollars), Coinbase 300 millions de dollars), Avalanche 230 millions de dollars), DeSo (200 millions de dollars).

5. YZi Labs (anciennement Binance )

YZi Labs est une plateforme d'investissement indépendante issue de Binance , actuellement dirigée par CZ. La société soutient les équipes émergentes du secteur des cryptomonnaies qui développent des applications interdomaines, en s'appuyant sur une longue expérience des dynamiques des bourses mondiales.

Le VC les déploiements à l'aide de données de charge issues de plus de 30 lancements antérieurs intégrés à des plateformes d'échange, dans divers environnements réglementaires. Ses programmes d'incubation prennent généralement en charge 20 à 25 projets par cycle, offrant ainsi aux fondateurs des repères structurés en matière d'accès à la liquidité et de préparation opérationnelle.

YZi Labs conserve une solide expertise historique issue de ses origines alignées sur la bourse, tout en se développant dans des domaines technologiques plus larges. Ce positionnement aide les fondateurs à poursuivre des projets avancés qui combinent la fonctionnalité de la blockchain avec des plateformes à forte intensité de données, d'identité et de calcul.

Points forts d'YZi Labs :

• Type de fonds : Plate-forme d'investissement indépendante avec héritage d'incubation.
• Objectif de stade : Financement à un stade précoce combiné à une participation à un accélérateur.
• Domaines d'intérêt : Web3 , infrastructures, environnements de jeu, identité et systèmes informatiques.
• Projets : 212 projets au total dans multi-chain de l'infrastructure, des jeux, de l'identité et multi-chain .
• Investissements notables : Sui 300 millions de dollars), Mythical Games (150 millions de dollars), Ronin 150 millions de dollars), Forbes 200 millions de dollars).

6. Digital Currency Group (DCG)

Dragonfly Capital est un investisseur mondial dans le domaine des cryptomonnaies qui soutient les infrastructures, DeFi , NFT et les environnements évolutifs. La société aide les fondateurs à accéder à des canaux de liquidité interrégionaux qui améliorent la traction initiale et élargissent la portée internationale des utilisateurs.

Dragonfly analyse les comportements en matière de liquidité entre les différentes régions à partir des données provenant de plus de 80 bourses et L2 afin d'orienter la planification des lancements. Ses contributeurs en matière de gouvernance examinent chaque année plus de 200 propositions de protocole, offrant ainsi aux fondateurs un aperçu concret de la dynamique décisionnelle au niveau de l'écosystème.

Dragonfly se concentre sur les équipes capables de s'imposer sur plusieurs marchés tout en préservant leur résilience opérationnelle dans un environnement en constante évolution. Cette stratégie profite aux fondateurs à la recherche de partenaires capables d'accroître leur visibilité et d'accélérer leur accès à des sources de liquidités.

Dragonfly Capital :

• Type de fonds : Fonds d'investissement cryptographique mondial avec participation active à la recherche.
• Priorité : financement de la phase d'amorçage à la phase de croissance dans les principaux écosystèmes.
• Domaines d'intérêt : L1 , L2 , DeFi , NFT et infrastructures.
• Projets : 211 projets au total dans les domaines des infrastructures, DeFi, NFT et de la scalabilité.
• Investissements notables : Polygon 450 millions de dollars), Secret (400 millions de dollars), NEAR 350 millions de dollars), Avalanche 250 millions de dollars).

7. Dragonfly Capital

Dragonfly Capital est un investisseur mondial dans le domaine des cryptomonnaies qui soutient les infrastructures, DeFi , NFT et les environnements évolutifs. La société aide les fondateurs à accéder à des canaux de liquidité interrégionaux qui améliorent la traction initiale et élargissent la portée internationale des utilisateurs.

Dragonfly analyse les comportements en matière de liquidité entre les différentes régions à partir des données provenant de plus de 80 bourses et L2 afin d'orienter la planification des lancements. Ses contributeurs en matière de gouvernance examinent chaque année plus de 200 propositions de protocole, offrant ainsi aux fondateurs un aperçu concret de la dynamique décisionnelle au niveau de l'écosystème.

Dragonfly privilégie les équipes capables de s'imposer sur plusieurs régions tout en préservant la résilience opérationnelle dans un environnement en constante évolution. Cette stratégie profite aux fondateurs à la recherche de partenaires capables d'accroître leur visibilité, d'accélérer les voies de liquidité et de renforcer la pérennité de leur protocole.

Dragonfly Capital :

• Type de fonds : Fonds d'investissement cryptographique mondial avec participation active à la recherche.
• Priorité : financement de la phase d'amorçage à la phase de croissance dans les principaux écosystèmes.
• Domaines d'intérêt : L1 , L2 , DeFi , NFT et infrastructures.
• Projets : 211 projets au total dans les domaines des infrastructures, DeFi, NFT et de la scalabilité.
• Investissements notables : Polygon 450 millions de dollars), Secret (400 millions de dollars), NEAR 350 millions de dollars), Avalanche 250 millions de dollars).

8. Pantera Capital

Pantera Capital analyse les conditions de marché sur plusieurs cycles à l'aide d'ensembles de données couvrant 12 ans de liquidité, de volatilité et d'activité de financement dans le domaine des cryptomonnaies. Ses modèles de recherche internes cartographient la circulation des jetons et les courbes de demande à partir de données issues de centaines d'événements historiques sur les marchés.

Elle gère plusieurs stratégies de fonds offrant une exposition flexible aux investissements de démarrage et aux marchés de jetons liquides. Les fondateurs bénéficient ainsi d'informations qui leur permettent d'améliorer la planification de leur capital, de renforcer l'engagement des investisseurs institutionnels et de mieux préparer leurs projets à une distribution plus large des actifs.

Pantera privilégie les équipes qui mettent en place une infrastructure de base offrant une utilité durable, indépendamment des cycles du marché et des fluctuations dans l'adoption de leurs solutions. Cette orientation soutient les fondateurs à la recherche de partenaires expérimentés capables de renforcer la rigueur opérationnelle.

Pantera Capital :

• Type de fonds : Gestionnaire d'investissement cryptographique institutionnel avec structure multi-fonds.
• Objectif : participation à un stade précoce : Participation à des entreprises en phase de démarrage et participation sélective à des étapes ultérieures.
• Secteurs ciblés : plateformes DAT, réseaux de paiement, DeFi , bourses et jeux vidéo.
• Projets : 235 projets au total dans les secteurs des paiements, des infrastructures, DeFi et des plateformes d'échange.
• Investissements : Ripple Labs 500 millions de dollars), Mill City Ventures (450 millions de dollars), Bakkt (300 millions de dollars), Alchemy 250 millions de dollars).

Que sont les sociétés de capital-risque dans le domaine des crypto-monnaies ?

Les sociétés de capital-risque dans le domaine des cryptomonnaies sont des investisseurs spécialisés qui financent les premières entreprises construisant des réseaux de blockchain, des produits cryptographiques et des applications décentralisées. Elles collectent des fonds auprès de LPs externes et les déploient dans des équipes, créant des outils fondamentaux pour les écosystèmes d'actifs numériques.

Ces entreprises évaluent la conception technique, la structure des jetons, l'exposition à la réglementation et le potentiel du marché avant d'investir des capitaux importants. Leur rôle consiste à soutenir les fondateurs en leur fournissant des ressources, des conseils stratégiques et des contacts industriels essentiels pour atteindre la maturité du produit.

Les Crypto VCs combinent l'évaluation traditionnelle des startups avec une analyse adaptée aux jetons liquides, à la gouvernance distribuée et aux modèles de participation globale. Leurs portefeuilles comprennent généralement des fournisseurs d'infrastructures, des plateformes de consommateurs, des protocoles financiers et des systèmes de développement essentiels au progrès global de l'écosystème.

Comment les sociétés de capital-risque spécialisées dans les cryptomonnaies gagnent-elles de l'argent ?

Les sociétés de capital-risque dans le domaine des crypto-monnaies génèrent des revenus par le biais de fonds structurés qui combinent des frais de gestion, des incitations à la performance et des flux de revenus basés sur des jetons.

Les points ci-dessous décrivent leurs principales sources de revenus :

• Frais de gestion : Les sociétés facturent des frais annuels d'environ 2 % du capital engagé, couvrant les salaires, la recherche, les opérations et l'administration pluriannuelle du fonds.
• Commissions de performance : ils perçoivent une commission de performance représentant près de 20 % des bénéfices réalisés, ce qui permet d'aligner les intérêts des gestionnaires de fonds sur LP à long terme LP .
• Sorties de fonds propres : Elles génèrent des bénéfices lorsque les entreprises en portefeuille obtiennent des liquidités par le biais d'acquisitions, de cotations en bourse ou de transactions structurées sur le marché secondaire.
• Attribution de jetons : ils reçoivent des jetons attribués sur la base d'une valorisation initiale, dont la valeur augmente à mesure que les réseaux gagnent en adoption, en liquidité et onchain mesurable onchain .
• Staking : ils tirent yield leur participation au protocole en staking ou en déléguant des positions au sein des systèmes de validation, ce qui leur procure des incitations récurrentes.
• Airdrop : ils bénéficient des airdrops du protocole airdrops aux premiers contributeurs, ce qui leur offre un potentiel de plus-value supplémentaire au-delà des rendements habituels liés aux jetons ou aux actions.
• Partenariats de tenue de marché : Certaines entreprises exploitent des unités de négociation affiliées qui monétisent le flux d'ordres, la fourniture de liquidités et la gestion des stocks de jetons au sein des réseaux soutenus.

Conditions du marché du capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies en 2025

Selon une étude récente de Galaxy, l'activité de capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies a augmenté au cours du troisième trimestre 2025, mais est restée bien en deçà des sommets atteints lors des cycles précédents. L'essentiel de l'élan trimestriel est venu d'un petit groupe de transactions à un stade avancé qui ont fortement influencé les totaux d'investissement.

Les capitaux investis ont atteint 4,59 milliards de dollars dans le cadre de 414 opérations, ce qui témoigne de la prudence des investisseurs et des difficultés persistantes en matière de levée de fonds au cours des derniers trimestres. Les sociétés basées aux États-Unis ont conservé une nette position de leader, s'adjugeant la plus grande part des capitaux investis et des transactions sur le marché.

Les levées de fonds à un stade avancé ont représenté 56 % des capitaux investis, avec en tête 1 milliard de dollars pour Revolut 500 millions de dollars pour Kraken. La participation aux phases de démarrage est restée soutenue, grâce à la création régulière de sociétés en phase de pré-amorçage dans les domaines des infrastructures, des outils financiers et des applications émergentes.

La préférence des investisseurs a continué de s'orienter vers ETFs les sociétés de gestion de trésorerie spécialisées dans les actifs numériques, ce qui a réduit la demande pour les investissements de démarrage. Malgré ces pressions, les plateformes de trading, les fournisseurs d'infrastructures, les réseaux de stablecoins et les systèmes AI ont continué de susciter un vif intérêt de la part des investisseurs.

Risques liés à l'utilisation du capital-risque pour les crypto-monnaies

L'obtention d'un financement par crypto-risque introduit des contraintes structurelles qui influencent la gouvernance, la distribution de jetons, la conception économique et la prise de décision opérationnelle pour les fondateurs.

Voici les principaux risques associés à la participation à des entreprises axées sur les cryptomonnaies :

• Concentration de la gouvernance : Des dotations importantes peuvent consolider le pouvoir de vote protocolaire au sein de quelques fonds, limitant l'influence de la communauté et ralentissant les changements critiques du réseau.
• Pression liée au déblocage des tokens : des périodes de blocage importantes peuvent entraîner la mise sur le marché d'un volume considérable de tokens (comme on l'a vu avec $ARB,APT etOP), ce qui peut créer des tensions sur la liquidité et faire baisser le cours du marché.
• Désalignement des sorties : Les fonds confrontés à des cycles de rachat peuvent privilégier des liquidités plus rapides au détriment de stratégies plus saines soutenant le développement de projets durables.
• Les retombées réglementaires : Les enquêtes impliquant une société de capital-risque ou ses filiales peuvent déclencher un examen minutieux, des retards opérationnels ou des perturbations bancaires pour les équipes de portefeuille associées.
• Conséquences : VC d'un VC de participer à un tour de financement ultérieur peut décourager de nouveaux investisseurs, ébranler la confiance des utilisateurs et réduire l'engagement global de l'écosystème.
• Contrôler la complexité : La multiplicité des fonds détenant des actions, des droits symboliques et des sièges au conseil d'administration peut ralentir les décisions, compliquer l'exécution et entraver la vitesse de développement des produits.

Réflexions finales

Le prochain cycle concentrera probablement le crypto-risque autour d'un plus petit nombre de fonds techniques hautement spécialisés, tandis que les capitaux généralistes migreront vers les produits tokenisés du marché public.

Les fondateurs pourraient de plus en plus souvent contourner VC traditionnelles VC en levant on-chain hybrides on-chain , qui combinent la liquidité de la communauté et la participation des investisseurs institutionnels dès les premières phases.

Si les tendances politiques actuelles persistent, les États-Unis pourraient devenir le centre dominant de la finance cryptographique réglementée, ce qui obligerait les grandes sociétés de capital-risque à réorienter leurs activités.