Qu'est-ce qui fait fluctuer Bitcoin ?

La part de marché est un rapport : la capitalisation boursière Bitcoin divisée par la capitalisation boursière de l'ensemble des cryptomonnaies. Les deux termes de cette fraction évoluent constamment, de sorte que la courbe varie pour quatre raisons distinctes, qui ont rarement la même signification.

• Bitcoin le marché. Sa part de marché augmente grâce à BTC véritable BTC .
• Bitcoin moins que le marché. Sa part de marché augmente alors que son cours baisse, car les altcoins subissent des pertes encore plus importantes.
• De nouveaux jetons viennent s'ajouter au total. Chaque nouvelle cryptomonnaie dont la capitalisation boursière est prise en compte vient s'ajouter au dénominateur, ce qui fait baisser la part de marché Bitcoin sans que Bitcoin ne perde un seul dollar.
• L'offre de stablecoins augmente. La création USDT USDC la capitalisation boursière totale et réduit la part de marché dominante, même si ces fonds sont détenus en dollars plutôt qu'en altcoins.

Une même évolution peut donc revêtir des significations opposées. Une hausse de 54 % à 58 % dans un contexte de chute des cours est un signe de prudence. La même hausse dans un contexte de reprise montre que Bitcoin la voie.

Brève histoire de Bitcoin

À une certaine époque, Bitcoin pratiquement la totalité du marché, avec une part moyenne supérieure à 90 % en 2013, alors qu'il n'existait aucun concurrent sérieux. Le ICO de 2017 a changé la donne : des centaines de jetons ont été lancés, attirant des capitaux spéculatifs, et la part de marché du Bitcoin a chuté à environ 38 % en janvier 2018.

Le marché baissier de 2018 a inversé la tendance. La plupart ICO ayant échoué, les capitaux sont revenus vers Bitcoin, et sa part de marché s'est redressée tout au long de 2019 et 2020, grâce au halving de mai 2020 halving aux premiers achats institutionnels.

Le cycle 2020-2021 a suivi le même scénario, mais à plus grande échelle. DeFi et NFT de 2021 ont attiré des capitaux vers Ethereum, Solana d’autres cryptomonnaies, faisant chuter la part de marché d’Ethereum d’environ 70 % début 2021 à près de 40 % en mai. Lorsque le marché s’est retourné, les altcoins ont perdu entre 60 % et 80 % par rapport à leurs plus hauts, tandis que Bitcoin mieux Bitcoin , ce qui a permis à la part de marché d’Ethereum de remonter.

L'année 2022 a été marquée par deux effondrements. En mai, Terra et LUNA des pertes LUNA plusieurs dizaines de milliards de dollars, et la faillite FTX en novembre a fait chuter Bitcoin environ 16 600 $. La part de marché du Bitcoin a augmenté lors de ces deux événements, car les altcoins BTC chuté plus fortement que BTC . À partir de 2023, cette part a repris sa tendance à la hausse, les moyennes annuelles passant d'environ 45 % à plus de 55 % d'ici 2025.

Pourquoi la part de marché est plus élevée au cours de ce cycle

L'arrivée des ETFs spot Bitcoin aux États-Unis ETFs janvier 2024 a redéfini la demande. Les fonds de pension, les conseillers et les institutions ont enfin pu détenir Bitcoin un véhicule réglementé, et ils se sont rués sur le marché. Les entrées nettes cumulées se sont chiffrées à plusieurs dizaines de milliards, etETFs spot ETFs plus de 1,2 million BTC 2026.

Les altcoins ne bénéficient pas d'une demande équivalente à cette échelle. Bitcoin bénéficie Bitcoin d'une demande structurelle dont rest cryptomonnaies est dépourvu, ce qui explique pourquoi sa part de marché a atteint son niveau le plus bas au-dessus de 50 % au cours de ce cycle, au lieu de chuter vers les 40 % enregistrés en 2018 et 2021. Certains analystes estiment donc que le seuil qui marquait autrefois le début de altcoin season revu à la hausse.

La distorsion liée aux stablecoins et autres limites

Ce chiffre semble précis, mais il cache en réalité plusieurs distorsions.

Les stablecoins occupent la première place. USDC USDT USDC représentent plus de 300 milliards de dollars de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, ce qui réduit la part Bitcoin déclarée Bitcoin d'environ 6 à 8 points. Ces capitaux étant libellés en dollars, une baisse de la part de marché du Bitcoin due à la croissance des stablecoins ne donne aucune indication sur la demande en altcoins.

Il en va de même pour les nouvelles émissions de jetons. Des milliers de cryptomonnaies sont lancées à chaque cycle, et à mesure qu'elles prennent de la valeur, elles font gonfler le dénominateur et réduisent la part de marché Bitcoin, même si aucun Bitcoin n'est retiré du circuit. Les actifs « wrapped » comme WBTC un double comptage, puisqu'un Bitcoin apparaître deux fois dans le total.

La méthodologie introduit une marge d'erreur. CoinMarketCap, CoinGecko TradingView calculent TradingView la capitalisation boursière totale de manière différente, ce qui explique que leurs chiffres relatifs à la part de marché divergent de quelques points. Choisissez une source et suivez son évolution plutôt que de comparer les chiffres absolus d'une plateforme à l'autre.

Interpréter la dominance en conjonction avec d'autres signaux

La domination donne de meilleurs résultats lorsqu'elle s'inscrit parmi plusieurs facteurs. La présence de trois compagnons la renforce.

BTC indique si la plus grande altcoin gagne du terrain sur Bitcoin, et c'est souvent elle qui change de tendance en premier. Une hausse soutenue tend à précéder une rotation des capitaux vers curve plus risqués.

La part de marché des stablecoins permet d'évaluer les liquidités disponibles. Une part en hausse indique que les fonds sont placés en réserve, ce qui est généralement un signe de prudence ; une part en baisse, associée à une baisse Bitcoin , suggère que les capitaux se tournent vers les altcoins plutôt que vers les liquidités.

Altcoin Season mesure directement la rotation du marché. Des valeurs supérieures à 75 confirment altcoin season, tandis que la fourchette de 30 à 40, dans laquelle le marché s'est maintenu pendant une grande partie de l'année 2026, indique un marché Bitcoin, avec une vigueur des altcoins seulement sporadique.

Erreurs d'interprétation courantes

Considérer que la hausse de la part de marché Bitcoin est automatiquement bullish Bitcoin cours est l'erreur la plus courante. La part de marché est relative. Elle a augmenté pendant les effondrements de 2022 alors que Bitcoin baissait, simplement parce que les altcoins chutaient plus rapidement.

Considérer toute baisse de la domination comme le début de altcoin season une erreur. Une telle baisse peut résulter de l'émission de stablecoins ou d'une vague de nouvelles cotations, deux phénomènes qui ne reflètent en rien l'intérêt pour les altcoins.

La troisième erreur consiste à comparer le niveau actuel à celui des cycles passés sans tenir compte du contexte. Un chiffre de 56 % à ETF , où les stablecoins représentent une part importante du total, n'a pas la même signification que ce que 56 % signifiait en 2019. Le marché qui sous-tend ce chiffre a changé.

Comment interpréter Bitcoin

Considérez cette courbe comme une carte indiquant la répartition du capital plutôt que comme un simple signal d'achat ou de vente. Privilégiez son orientation plutôt que sa valeur exacte, analysez les facteurs à l'origine de toute fluctuation avant d'agir, et associez-la auBTC , à la part des stablecoins et à Altcoin Season .

Vu sous cet angle, l'indice de dominance apporte une réponse claire à une question : le capital se concentre-t-il sur Bitcoin se répartit-il sur le rest marché ? Tout ce qui va au-delà doit être corroboré avant de pouvoir y accorder du crédit.