perpetual centralizzate perpetual hanno dominato a lungo il mercato dei derivati crypto, ma i loro difetti sono ormai evidenti. L'esposizione alle controparti, le liquidazioni poco trasparenti e custodial sulle attività si sono rivelati fragili, in particolare durante il FTX nel 2022.

perpetual decentralizzati perpetual (perp ) risolvono questi problemi mantenendo gli asset sotto la custodia degli utenti e regolando le operazioni in modo trasparente on-chain. Questa tendenza ha subito un'accelerazione nel 2025, quando il settore ha registrato un volume mensile superiore a 850 miliardi di dollari, portandoperpetual on-chain a nuovi livelli record.

Oggi, perp nuovi perp stanno sfidando il predominio Hyperliquidgrazie a commissioni più basse, incentivi al trading e modelli di token innovativi. Questo articolo esamina i migliori perpetual decentralizzati perpetual , il loro funzionamento e i fattori che stanno determinando questo cambiamento nel comportamento dei trader.

Come valutiamo Perpetual decentralizzati Perpetual

Le nostre classifiche si basano su dati oggettivi per aiutare i trader a individuare perpetual decentralizzati perpetual (perp ) più liquidi, efficienti e sicuri nel 2025.

Il periodo di valutazione copre gli ultimi 90 giorni di negoziazione across perpetual BTC, ETH e SOL , al fine di riflettere l'andamento costante piuttosto che i picchi di breve durata.

Metriche di classificazione:

• Liquidità e volume (35%) - Profondità dei libri degli ordini, open interest e volume di scambi nelle ultime 24 ore, secondo i dati forniti da DeFiLlama, CoinGlass e dai dashboard verificati dei protocolli.
• Commissioni e finanziamento (25%) -taker , funding rate e commissioni di prelievo ricavati dalla documentazione del protocollo e on-chain .
• Esecuzione e affidabilità (20%) - Latenza, tempi di attività ed efficienza di liquidazione misurati attraverso l'analisi della rete e i rapporti dei validatori.
• Sicurezza e trasparenza (10%) - Cronologia degli audit, registro degli exploit e proof-of-reserves .
• Incentivi agli utenti (10%) - Premi di trading, programmi a punti e distribuzione di token che incidono in modo significativo sui costi netti degli operatori.

Tutti i DEX sono stati valutati in condizioni identiche utilizzando API pubbliche e set di dati di terze parti. Datawallet aggiornano queste classifiche ogni trimestre per tenere conto delle variazioni di liquidità, delle nuove quotazioni e dei cambiamenti negli incentivi.

Perp migliori Perp nel 2025

In base ai criteri di classificazione sopra indicati, le seguenti perpetual decentralizzate perpetual hanno registrato le migliori prestazioni across , volume, open interest, leverage, commissioni e sicurezza.

Ogni piattaforma offreperpetual on-chain con prezzi trasparenti, funding rates verificabili ed esecuzione verificabile. La sintesi riportata di seguito illustra dove i trader stanno investendo il proprio capitale nel 2025 e quali perp offrono il miglior equilibrio tra liquidità e affidabilità.

1. EdgeX Il principaleDEX Perps DEX 2025

EdgeX si colloca tra gli perpetual decentralizzati perpetual con il volume più elevato nel 2025, combinandoCEX con on-chain interamente on-chain . Realizzato da ex ingegneri di Binance, Bybit e Morgan Stanley, il suo Ethereum elabora oltre 200.000 ordini al secondo con una latenza inferiore a 10 ms, registrando in media 4,5 miliardi di dollari di volume di trading giornaliero e 1 miliardo di dollari di open interest.

La sua architettura combina un livello di regolamento per la custodia Ethereum, un livello di motore di abbinamento con strumenti avanzati come TP/SL dinamici e leverage 100x, e un livello di liquidità ibrido che aggrega la liquidità across per garantire spread ridotti e slippage minimo.

Il programma a punti EdgeXconverte l'attività di trading in ricompense azionarie tokenizzate, allineando la partecipazione dei trader alla crescita del protocollo. Grazietaker contenute e on-chain verificabili on-chain , è diventato un punto di riferimento per i derivati decentralizzati ad alte prestazioni.

Caratteristiche principali EdgeX :

• Commissioni: Maker ,012%, taker ,038%, con VIP a partire da 0,000% / 0,024%.
• Asset: oltre 150 perpetual , tra cui BTC, ETH, SOL e BNB.
• Metodi di deposito: USDT MetaMask, WalletConnect e altri Web3 .
• Leverage: fino a 100x across i contratti.

2. Hyperliquid La piattaforma decentralizzata Perp più liquida

Hyperliquid si distingue come perpetual decentralizzato più liquido, con un volume di scambi cumulativo che supera i 2.000 miliardi di dollari across mercati. Operando su una blockchain Layer-1 personalizzata basata HyperBFT , garantisceblock ed elabora oltre 200.000 ordini al secondo, rivaleggiando con gli exchange centralizzati in termini di velocità e stabilità.

I suoi contratti perpetui utilizzano USDC lineare USDC con profitti regolati in USDT, eliminando i ritardi di conversione e semplificando l'esecuzione delle operazioni. I trader beneficiano di maker pari allo 0%, di rimborsi fino a -0,003% e di un modello di rischio trasparente con leverage fino a 40x leverage margin di mantenimento fisso del 50%.

Sebbene Hyperliquid a primeggiare in termini di liquidità e qualità di esecuzione, ha iniziato a cedere quote di mercato a concorrenti emergenti come EdgeX Lighter, che attraggono gli utenti con ricompense generose e incentivi basati su token. Ciononostante, l'ineguagliabile profondità di liquidità, il motore sofisticato e l'esperienza consolidata Hyperliquidne fanno un pilastro del mercato on-chain .

Caratteristiche principali Hyperliquid :

• Commissioni: 0% maker , taker a partire dallo 0,05%, sconti fino a -0,003%.
• Attività: oltre 100 perpetual con un volume di scambi cumulativo superiore a 2.000 miliardi di dollari.
• Metodi di deposito: USDC tramite MetaMask, Coinbase Wallet e altri Web3 .
• Leverage: fino a 40x, con margin di mantenimento fisso del 50%.

3. Lighter DEX Perp Zero-Knowledge più veloceDEX Ethereum

Lighter è unperpetual zero-knowledge su Ethereum per il trading verificabile e a bassa latenza. Ogni ordine e liquidation verificato on-chain zk , garantendo trasparenza ed equità. zk suo zk personalizzato gestisce decine di migliaia di ordini al secondo con una latenza di pochi millisecondi, mentre gli utenti mantengono self-custody piena self-custody uscite sicure tramite Ethereum.

Sostenuta da Founders Fund e a16z, Lighter affermata come uno dei principali concorrenti di EdgeX Hyperliquid. Gestisce un volume giornaliero di circa 8,4 miliardi di dollari, 195 miliardi di dollari al mese, e registra open interest di circa 2 miliardi di dollari, a dimostrazione di una profonda liquidità e di una forte attività di HFT. I trader al dettaglio non pagano commissioni, mentre gli account Premium per le istituzioni offrono costi ultra-bassi dello 0,002% maker dello 0,02% taker.

Il suo programma a punti premia settimanalmente i trader attivi con future assegnazioni di token, combinando incentivi legati alla performance con la partecipazione degli utenti. Grazie all'esecuzione verificabile, zero-fee e on-chain , Lighter diventando il terzo attore principale nei perpetual decentralizzati.

Punti salienti Lighter :

• Commissioni: 0% taker maker 0% taker i clienti al dettaglio; 0,002% per maker, 0,02% taker gli account Premium.
• Punti di forza: ampia perpetual across e i token meno conosciuti.
• Metodi di deposito:L1 e prelievi diretti Ethereum L1 .
• Leverage: fino a 50x su BTC ETH; limiti specifici per ciascuna coppia per le altre criptovalute.

4. ApeX DEX multi-asset Perp DEX azioni tokenizzate

ApeX è un perpetual zero-knowledge che offre liquidità multichain senza bisogno bridging trading gas a una velocità di 10.000 TPS. Gestisce un volume giornaliero di 3,7 miliardi di dollari, 29 miliardi di dollari al mese, e detiene circa 126 milioni di dollari di open interest, supportando leverage 100xacross mercati.

Oltre alle criptovalute, ApeX negoziare 24 ore su 24, 7 giorni su 7, titoli azionari statunitensi tokenizzati come Apple e Tesla utilizzando USDT, senza necessità di procedura KYC. Funzionalità quali maker negative maker tramite Grid Bot,margin e funding orario migliorano l'efficienza del capitale e la profondità di mercato per i trader attivi.

Il suo programma di riacquisto di token destina fino al 90% dei ricavi al riacquisto e al blocco on-chain APEX on-chain tre anni, rafforzandone il valore e allineando gli incentivi. In combinazione con il programma APE Points, ApeX si ApeX come un DEX multi-asset guidato dalla comunità,bridging on-chain bridging e on-chain .

Caratteristiche principali ApeX :

• Commissioni: 0,02% maker, 0,05% taker, con maker negative maker tramite Grid Bot.
• Attività: oltre 45 perpetual , oltre a titoli azionari statunitensi tokenizzati.
• Metodi di deposito: USDT USDC Web3 MetaMask Web3 .
• Leverage: fino a 100x su BTC ETH, 50x su altcoin e asset tokenizzati.

5. Aster DEXPerp Leverage Binance

Aster è unDEX perps BinanceDEX leverage fino a 1001x, ordini nascosti ed esecuzione MEV across BNB , Ethereum, Solana e Arbitrum. Dichiara di avere oltre 2 milioni di utenti e circa 10 miliardi di dollari di volume di scambi giornaliero sul proprio frontend, sebbene abbia riportato cifre che raggiungono i 100 miliardi di dollari, portando DefiLlama rimuovere i suoi dati per motivi di trasparenza.

Nata dalla fusione tra Astherus e APX Finance, Aster una modalità professionale (Pro Mode) conmargin e una modalità semplificata (Simple Mode) che consente l'esecuzione con un solo clic tramite liquidity pool proprio liquidity pool ALP. Supporta inoltre contratti perpetui su azioni Apple e Tesla con leverage fino a 50x, oltre a una modalità Degen che elimina le commissioni di apertura per le operazioni ad altissimo rischio.

Sostenuta da YZi Labs e legata al Binance , CZ, la crescita Asterha suscitato sia interesse che scetticismo. L'elevata leverage, multi-chain e l'ambizioso ecosistema di token la distinguono dalla concorrenza, ma la sua reale credibilità dipenderà dalla disponibilità on-chain verificabili che confermino i volumi dichiarati.

Caratteristiche principali Aster :

• Commissioni: 0,01% per maker, 0,035% per taker; zero commissioni di apertura in modalità Degen.
• Attività: contratti perpetui across criptovalute, forex e azioni across blockchain.
• Metodi di deposito: USDT MetaMask, Binance Wallet e altri Web3 .
• Leverage: fino a 1001x su BTC, 250x su ETH, 200x sul forex e 50x sulle azioni.

6. Drift - Il migliorDEX Perp Solana

Drift è la principalefutures perpetual su Solana, con un volume giornaliero di circa 300 milioni di dollari, 11 miliardi di dollari al mese e open interest di 600 milioni di dollari. Realizzata nativamente su Solana, offre velocità di transazione inferiori al secondo e commissioni ridotte, rendendola una scelta ottimale per perpetual attivi perpetual .

Drift un modello di liquidità ibrido che combina un registro degli ordini decentralizzato (DLOB), maker market maker automatizzato maker AMM) e aste di liquidità Just-in-Time (JIT) per garantire mercati profondi e slippage ridotto. Supportamargin , accetta oltre 20 token come garanzia e offre yield il suo programma Backstop AMM (BAL).

Sebbene sia meno liquida rispetto ad alcuni concorrenti, Drift per la precisione nell'esecuzione, i prezzi forniti dall'oracolo Pyth e i tipi di ordine avanzati come Oracle Limit e Protected Maker . Grazie a un regolamento affidabile, a solidi controlli del rischio e a una comunità Solana in continua crescita, Drift il punto di riferimento per i derivati decentralizzati su Solana.

Caratteristiche principali Drift :

• Commissioni: Maker fino a -0,01%; taker dallo 0,03% allo 0,10%.
• Asset: oltre 40 perpetual , tra cui BTC, ETH, SOL, APT e ARB.
• Metodi di deposito: SOL, USDC e oltre 20 token di garanzia.
• Leverage: fino a 20x sui principali mercati; fino a 101x in Leverage "High Leverage ".

7. dYdX Perp decentralizzata Perp più longeva

Fondata nel 2017 dall'ex Coinbase Antonio Juliano, dYdX è perpetual più longevo e collaudato DeFi. Gestisce circa 270 milioni di dollari di volume giornaliero, 11 miliardi di dollari al mese e detiene circa 170 milioni di dollari di open interest, supportato da oltre 1,4 trilioni di dollari di volume di trading complessivo e da un record di sicurezza impeccabile.

Basata sulla dYdX Cosmos, la piattaforma gestisce un registro degli ordini e un motore di abbinamento completamente decentralizzati che garantiscono un regolamento trasparente e gestito dai validatori. I trader possono accedere a oltre 220 perpetual con leverage fino a 50x, tipi di ordini avanzati e piena compatibilità multipiattaforma across , dispositivi mobili e API.

La sua struttura tariffaria prevede maker fino a -0,011% e taker a partire dallo 0,05%, con riduzioni per gli account ad alto volume. Programmi stagionali come Surge Season 7 e i premi per gli affiliati garantiscono una partecipazione costante. Mentre le piattaforme di scambio più recenti puntano sull'innovazione dell'esperienza utente, dYdX il punto di riferimento in termini di stabilità, trasparenza e credibilità nel perpetual decentralizzato.

Punti salienti dYdX :

• Commissioni: Maker fino a -0,011%; taker a partire dallo 0,05%.
• Asset: oltre 220 perpetual , tra cui BTC, ETH, SOL e XRP.
• Metodi di deposito: USDC MetaMask portafogli EVM.
• Leverage: fino a 50x su BTC ETH; 10x sulle principali altcoin.

Spiegazione Perpetual decentralizzati: AMM vs CLOB

perpetual decentralizzati perpetual sono piattaforme on-chain che consentono agli utenti di speculare sui prezzi delle criptovalute senza intermediari né rischi di custodia. A differenza futures tradizionali, perpetual non scadono mai e utilizzano un funding rate rimanere allineati ai spot .

perp primi perp si basavano su market maker automatizzati (AMM) come GMX, in cui la liquidità messa in comune gestiva le transazioni, ma con precisione e scalabilità limitate. La nuova generazione utilizza limit order centrale (CLOB), presenti in EdgeX, Hyperliquid e Lighter, che abbinano direttamente acquirenti e venditori e richiedono blockchain ad alta velocità di elaborazione per gestire migliaia di ordini al secondo.

Dal 2022, perp decentralizzati perp hanno registrato un volume cumulativo di oltre 8,6 trilioni di dollari, raddoppiando nel 2025 quando i modelli CLOB hanno superato gli AMM. Grazie all'esecuzione in tempo reale, al regolamento trasparente e alla custodia da parte degli utenti, queste piattaforme costituiscono ora il fondamento del trading on-chain .

DEX Perp DEX CEX Perp : quale è la scelta migliore per i trader?

Perpetual devono scegliere tra gli exchange centralizzati (CEX), per la loro praticità, e gli exchange decentralizzati (DEX), per il maggiore controllo che offrono. I CEX dominano il mercato in termini di liquidità, con un volume di transazioni pari a 5,4 trilioni di dollari nel primo trimestre del 2025, di cui 2 trilioni Binance . I loro registri degli ordini molto profondi e slippage basso slippage li slippage ideal il trading ad alto volume.

I DEX stanno recuperando terreno, aumentando la loro quota di mercato dal 3,5% al 16,7% nell'ultimo anno, grazie a piattaforme ad alte prestazioni come EdgeX Hyperliquid CEX interamente on-chain. Non prevedono requisiti KYC, offrono piena self-custody e un regolamento trasparente, garantendo ai trader autonomia a fronte della necessità di gestire autonomamente i propri portafogli e la propria sicurezza.

I CEX continuano a primeggiare in termini di liquidità ed esperienza utente, ma i DEX eccellono in trasparenza, privacy e controllo degli asset. Con la maturazione delle infrastrutture, perps decentralizzati perps rapidamente recuperando terreno, segnalando una svolta verso il trading autosovrano nel settore delle criptovalute.

Commissioni di negoziazione sui Perp

Le commissioni applicate perpetual decentralizzati perpetual incidono direttamente sulla redditività. I principali costi che i trader devono sostenere sono le commissioni di negoziazione, funding rates, liquidation , le commissioni di rete e slippage.

• Commissioni di trading: Perp applicano maker per l'immissione di liquidità e taker per il prelievo della stessa. Aster una taker dello 0,01% (20 $ su un'operazione da 200.000 $), mentre Drift taker dello 0% su BTC ETH. Maker sono più economici, con Drift 50 $ ogni 200.000 $ contro i 70 $ Aster. L'inserimento di ordini con limite di prezzo aiuta a qualificarsi per maker .
• Funding Rates: Funding rates allineano perp spot attraverso pagamenti periodici tra posizioni lunghe e corte. Su EdgeX, vengono aggiornati ogni ora e hanno un limite massimo di ±0,05%, quindi una posizione lunga da 10.000 $ costa 5 $ per periodo al tasso massimo. I pagamenti frequenti dei funding possono ridurre i rendimenti a lungo termine se non gestiti.
• Liquidation : vengono applicate quando margin al di sotto dei livelli di mantenimento. Su Drift, unPERP 5.000 $PERP leverage PERP 10x leverage essere liquidato dopo un calo del 5%, riducendo la garanzia a copertura delle perdite. leverage moderata leverage evitare liquidation.
• Commissioni di rete: variano a seconda della blockchain. GMX Arbitrum 0,10–0,20 $ per transazione, mentre Hyperliquid le Hyperliquid completamente, garantendo commissioni di rete pari a zero ed esecuzione immediata.
• Slippage: la profondità di liquidità determina la qualità dell'esecuzione. I DEX ad alta liquidità come Hyperliquid EdgeX gli spread ridotti, mentre le piattaforme più piccole devono fare i conti con spread più ampi e slippage maggiore.

Rischi legati all'utilizzo di Perpetual decentralizzati Perpetual

perpetual decentralizzati perpetual offrono trasparenza e self-custody comportano rischi significativi che i trader devono gestire con attenzione.

• Vulnerabilità degli smart contract: anche i protocolli sottoposti a revisione possono essere oggetto di attacchi. L'incidente da 42 milioni di dollariGMX ha messo in luce come i difetti logici possano prosciugare la liquidità e destabilizzare i mercati.
• Liquidation di liquidità e Liquidation : i modelli AMM peer-to-pool espongono i fornitori di liquidità ai profitti dei trader e a forti oscillazioni dei prezzi. Movimenti improvvisi possono prosciugare i pool o innescare liquidazioni forzate.
• Oracle e manipolazione dei prezzi: le borse che utilizzano oracle esterni come Pyth o Chainlink ritardi o manipolazioni attraverso i flash loan e TWAP , con conseguente determinazione di prezzi inaccurati o liquidazioni.
• MEV abusi di mercato: Front-running gli attacchi "sandwich" continuano a essere molto diffusi. EigenPhi segnala oltre 10.000 operazioni manipolate al giorno, che causano perdite mensili pari a circa 14 miliardi di dollari.
• RischiCross-Chain alla governance: i sistemi Multi-chain ibridi dipendono da bridge, gestori e autorizzazioni amministrative. Eventuali malfunzionamenti o configurazioni errate possono bloccare i mercati o consentire un controllo non autorizzato.
• Limiti normativi e di recupero:perps DeFi perps in un contesto normativo mutevole, con una protezione minima per gli utenti. Il recupero dopo un attacco hacker e la copertura assicurativa sono rari.

Pensieri finali

perpetual decentralizzati perpetual non sono più una novità. Stanno ridefinendo il modo in cui i trader accedono leverage, alla liquidità e al controllo.

Le principali piattaforme rivaleggiano ormai con gli exchange centralizzati in termini di velocità e affidabilità, eliminando al contempo custodial . Il successo in questo mercato dipende dalla scelta di exchange che offrano ampia liquidità, esecuzione trasparente e incentivi equi. 

Gli operatori che impareranno a comprendere le dinamiche di finanziamento, gestiranno leverage e privilegeranno on-chain verificabili saranno nella posizione migliore per cogliere la prossima ondata di crescita nel settore dei derivati sulle criptovalute.