Cosa sono Staking di liquid Staking ?

staking liquid staking è un token emesso da un protocollo quando si depositano asset nel suo staking . Esso rappresenta il diritto dell'utente sulla quota di staking messa in comune, oltre ai premi maturati, e può essere detenuto, venduto, prestato o utilizzato come garanzia, mentre i token sottostanti rimangono bloccati nel livello di consenso.

Il termine "derivato" è ormai superato. Gli organismi di settore e le autorità di regolamentazione statunitensi preferiscono ora i termini "liquid staking " o "staking token", poiché questi asset rappresentano diritti diretti sul capitale messo in staking piuttosto che strumenti sintetici che replicano l'andamento di un prezzo. In questo contesto utilizziamo i termini LSD e LST , sebbene LST il termine più accurato.

Esistono perché staking nativo staking un compromesso. Per gestire un Ethereum sono necessari 32 ETH nel livello di consenso, dove rimangono inattivi oltre ilyield base . staking liquido staking tale blocco grazie a una ricevuta liquida, consentendo allo stesso capitale di garantire la sicurezza della rete e di essere impiegato altrove contemporaneamente.

Il modello ha preso piede dopo che Ethereum al proof-of-stake in occasione del Merge nel settembre 2022, e ha subito un'accelerazione quando l'aggiornamento Shapella ha reso possibili staking nell'aprile 2023. Con l'attivazione dei prelievi, gli LST potevano essere convertiti nell'asset sottostante, il che ne ha garantito il valore.

Come funzionano Staking di liquidità?

staking liquid staking funge da intermediario tra l'utente e i validatori. Esso raggruppa i depositi, delega agli operatori dei nodi ed emette un token che riflette la posizione dell'utente. Le modalità operative variano a seconda del protocollo, ma il ciclo di vita rimane lo stesso.

1. Deposito, pooling e conio

Quando depositi ETH, SOL o un altro asset supportato, il protocollo lo raggruppa e emette nel tuo wallet una quantità corrispondente del proprio staking . Il deposito viene quindi messo in staking su un gruppo di validatori, consentendoti così di evitare il requisito del saldo minimo e il lavoro necessario per gestire un nodo.

Il ciclo di vita principale funziona in questo modo:

• Deposito: invia una criptovaluta come ETH SOL smart contract del protocollo tramite la sua app o un wallet collegato.
• Mint: il protocollo emette un token di ricevuta (stETH, rETH, JitoSOL) che registra la tua quota nel pool e gli eventuali premi dovuti.
• Stake: i fondi raccolti vengono delegati agli operatori dei nodi, che convalidano le transazioni e ricevono ricompense di consenso.
• Guadagna: il tuo token riflette automaticamente i premi accumulati, senza necessità di richiederli né di gestire un validatore.
• Implementazione: trasferire quel token nei mercati di prestito, nei pool di liquidità o in altre strategie, mentre il deposito rimane in staking.
• Uscita: incassare tramite la coda di prelievo del protocollo oppure vendere sul mercato secondario per un'uscita immediata.

2. Come si accumulano Staking

Il modo in cui un LST i rendimenti è rilevante ai fini contabili, fiscali e per DeFi . Esistono due modelli principali.

• Token con ribasamento: il tuo saldo cresce ogni giorno per riflettere i premi ricevuti, mantenendo al contempo un rapporto di valore di circa 1:1 con l'asset sottostante. stETH Lido stETH in questo modo e la maggior parte dei possessori lo converte in wstETH senza ribasamento per DeFi che richiedono un saldo fisso.
• Token a valore crescente: il saldo rimane invariato, ma il valore di riscatto del token aumenta man mano che si accumulano i premi. Il rETH Rocket Pool, il cbETH Coinbase, lo sfrxETH Frax e JitoSOL Jito JitoSOL questo modello, per cui un singolo token può essere riscattato gradualmente per ottenere più di unit base .

I protocolli trattengono una percentuale dei premi a titolo di commissione. Lido del 10%, ripartita tra gli operatori dei nodi e DAO propria DAO , mentre Rocket Pool addebita una commissione maggiore in cambio di un gruppo di operatori più decentralizzato.

3. Riscatto, prelievi e ancoraggio

Un LST il proprio valore grazie alla possibilità di riscatto e all'arbitraggio. Poiché è possibile riscattare il token in cambio dell'asset sottostante tramite la coda di prelievo, i trader lo acquistano ogni volta che viene scambiato al di sotto del valore equo e lo riscattano realizzando un profitto, riportando così il prezzo verso il valore di riferimento.

Il problema sta nei tempi. Le code di uscita non sono immediate ed Ethereum solo un numero limitato di prelievi da parte dei validatori alla volta, quindi i rimborsi possono richiedere giorni in caso di forte deflusso. Chi ha bisogno di liquidità immediata vende su un exchange decentralizzato, dove i pool profondi di solito mantengono i prezzi stabili, ma possono subire oscillazioni in caso di stress.

Staking migliori Staking liquid Staking

staking liquido staking la categoria più ampia nel settore DeFi. Una manciata di protocolli detiene la maggior parte del valore, ripartito tra Ethereum Solana.

• Lido (stETH): leader Ethereum, detiene quasi la metà del settore con oltre 20 miliardi di dollari in staking. stETH LST più ampiamente integrato, accettato come garanzia nelle principali piattaforme di prestito e liquidità. Lido nostra Lido illustra il protocollo in modo approfondito.
• Rocket Pool (rETH): Ethereum che mette al primo posto la decentralizzazione, costruita su una rete di operatori di nodi senza autorizzazione. Sacrifica parte della profondità di liquidità a favore di una maggiore resistenza alla censura.
• ETHBinance (WBETH): uno deistaking ETH più grandi in termini di valore, emesso tramite Binance utilizzato in tutto il suo ecosistema e DeFi supportate.
• Jito (JitoSOL): LST principale LST Solana, con miliardi di SOL . Jito il massimo valore estraibile dall'ordinamento delle transazioni e lo restituisce agli staker, portando yield suo yield staking standard Solana . Consulta JitoSOL nostra JitoSOL Jito JitoSOL .
• Marinata e Sanctum (Solana): mSOL di Marinade mSOL uno dei primi Solana , mentre Sanctum alimenta un'ampia gamma di Solana , ampliando la scelta di validatori e token.
• ether.fi (eETH weETH): Il più grande restaking liquido, che combinastaking base staking restaking EigenLayer restaking un unico token. Consulta ether.fi nostra ether.fi .

Altre opzioni consolidate includono cbETH Coinbase, mETH Mantle, sfrxETH Frax, StakeWise e LsETH di Liquid Collective. Per una classifica aggiornata, consulta la nostra selezione delle migliori staking liquid staking .

Principali casi d'uso dei Staking di liquid Staking

Il vantaggio LST è che una singola posizione svolge diverse funzioni contemporaneamente. I detentori combinano i premi dei validatori con DeFi per aumentare il rendimento dello stesso capitale.

• Garanzie: i token come wstETH sono accettati dai protocolli di prestito, consentendo ai possessori di ottenere prestiti a fronte di una posizione in staking senza doverla sbloccare.
• Prestiti: fornire LST ai mercati monetari consente di guadagnare interessi oltre alyield staking , generando così due flussi di reddito.
• Fornitura di liquidità: le coppie LST sugli exchange decentralizzati generano commissioni di negoziazione, poiché i due asset seguono da vicino l'andamento l'uno dell'altro e limitano la perdita di impermanenza.
• Restaking: gli LST possono essere reinvestiti tramite EigenLayer per garantire servizi aggiuntivi e ottenere un secondo livello di ricompensa.
• loopingLeverage : alcuni utenti ricorrono a prestiti garantiti da un LST, acquistano ulteriori quote e ripetono l'operazione per amplificare l'esposizione; si tratta di una tattica ad alto rischio descritta nella nostra guidalooping .
• Gestione della tesoreria: i fondi e le tesorerie detengono titoli LST per mantenere yield attività inattive, pur conservando la capacità di agire rapidamente.

Liquid Staking Restaking

staking liquido staking restaking a livelli diversi. staking liquido staking la liquidità di una posizione già messa in staking. Restaking quel capitale già messo in staking per garantire la sicurezza di altri protocolli, aumentando sia yield il rischio.

In un restaking , si destinano ETH in staking ETH un LST una rete come EigenLayer, dove fungono da garanzia Actively Validated Services come oracoli, bridge e data availability . Ogni servizio stabilisce le proprie condizioni di slashing e paga i propri premi, quindi la tua garanzia risponde a più di un insieme di regole.

La maggior parte degli utenti accede a questo servizio tramite restaking liquido (LRT). Si deposita ETH un LST un protocollo come ether.fi, Renzo o Kelp e si riceve un token (eETH, ezETH, rsETH) che rimane utilizzabile nella DeFi. EigenLayer domina questo mercato con un ampio margin.

Il compromesso è evidente. Restaking aumentare ilyield tipico Ethereum , che si aggira tra il 3% e il 4%,yield un ulteriore 1-2 punti grazie ai premi di servizio, ma accumula il rischio legato agli smart contract ed espone lo stesso capitale a molteplici condizioni di slashing. Le strategie Yield che promettono rendimenti molto più elevati si basano su prestiti e ricorsività, che possono svanire rapidamente in caso di forti oscillazioni.

Staking e statistiche Staking di asset liquidi

Alcuni dati dimostrano quanto staking diventato fondamentale sia per Ethereum per DeFi, e quale staking liquido nel 2026.

• Dimensioni del settore: staking di liquidità staking la categoria più importante DeFi, con DefiLlama che prevede un valore superiore ai 40 miliardi di dollari a metà del 2026, dopo un picco vicino agli 86 miliardi di dollari nell'agosto del 2025. Il totale varia in base ai prezzi delle criptovalute.
• Ethereum : secondo staking nostre staking Ethereum , circa il 30% di tutti ETH, ovvero circa 36 milioni di monete, è attualmente in staking, con rendimenti nativi vicini al 3%.
• Lido : Lido quasi la metà del staking totale staking liquido e circa un quarto ETH messo in staking, una concentrazione che alimenta il dibattito sulla decentralizzazione.
• Restaking : EigenLayer oltre 10 miliardi di dollari in ETH sottoposti a restaking ETH domina la maggior parte del restaking , il segmento in più rapida crescita del settore.
• Solana : Solana come JitoSOL offrono JitoSOL rendimenti compresi tra il 6% e l'8%, superiori a Ethereum , grazie anche MEV . Consulta staking nostre staking Solana .
• Afflussi istituzionali: i fondi Staking hanno generato circa un terzo degliETF Ethereum nel 2026, portando le code di accesso dei validatori ai livelli più alti degli ultimi anni.

Pro e contro dei Staking di liquidità

staking liquido migliorano l'efficienza del capitale e riducono le barriere all'accesso staking, ma comportano rischi che staking nativo staking . La tabella mette a confronto i principali pro e contro.

Staking liquido sono sicuri?

staking liquido staking uno dei settori più collaudati DeFi, e i protocolli più importanti vantano anni di audit e programmi di bug bounty alle spalle. Questo track record riduce il rischio senza eliminarlo del tutto, poiché un LST diverse esposizioni distinte che vale la pena valutare separatamente.

Il segnale di allarme più evidente è arrivato nel giugno 2022, quando stETH a circa 0,94 ETH per un breve periodo ETH livelli inferiori. Poiché i prelievi non erano ancora attivi, il token non poteva essere convertito in ETH. Con il diffondersi del crollo di Terra e la vendita massiccia stETH da parte di istituti di credito come Celsius e Three Arrows Capital stETH scarsa liquidità, il prezzo è sceso al di sotto del parità, come Nansen . Si è poi ripreso una volta che Shapella ha abilitato i riscatti nel 2023.

Rischi legati all'utilizzo Staking liquido

Prima di considerare un LST una versione sicura e interamente liquida dell'asset sottostante, i detentori dovrebbero valutare le principali categorie di rischio.

• Rischi legati agli smart contract: restaking LST restaking possono contenere bug, e le verifiche riducono ma non eliminano il rischio di exploit. La nostra panoramica sulla verifica degli smart contract spiega come viene valutato questo aspetto.
• Riduzione drastica del rischio: i validatori che si disconnettono o violano le regole di consenso sono soggetti a sanzioni che riducono il valore a garanzia del token.
• Rischio di depegging: un LST drift al sottostante in caso di forti vendite, danneggiando i venditori costretti a cedere le proprie posizioni e innescando liquidation per i detentori che utilizzano la leva finanziaria.
• Rischio di liquidità e di uscita: le code per i prelievi non sono immediate ed Ethereum giornaliero di uscite dei validatori; di conseguenza, i prezzi sul mercato secondario possono aumentare drasticamente in caso di afflusso massiccio verso le uscite.
• Rischio di centralizzazione: Lido detiene Lido circa un quarto ETH messo in staking, e una concentrazione di tale entità solleva interrogativi riguardo all'influenza dei validatori e alla governance.
• Looping Restaking Looping : Restaking la stessa garanzia a più condizioni di slashing, mentre le posizioni in looping possono essere liquidate rapidamente in caso di inversione di tendenza dei mercati.

Il futuro dello Staking liquido

Il cambiamento più significativo degli ultimi tempi è di natura normativa. Nell'agosto del 2025, la Divisione Finanza Societaria SEC ha dichiarato che staking liquid staking l'offerta o la vendita di titoli. La SEC CFTC hanno CFTC codificato tale posizione in un'interpretazione congiunta del 17 marzo 2026, confermando che staking liquid staking non staking un'operazione su titoli e che i token staking non sono titoli. Ciò ha rimosso un ostacolo che aveva tenuto molte istituzioni statunitensi alla finestra.

I prodotti hanno rispettato le norme. Il primoETF statunitensestaking Ethereum ETF alla fine del 2025; l'ETHE Grayscale ha iniziato a distribuire staking agli azionisti nel gennaio 2026, mentre BlackRock Ethereum proprio Ethereum dedicato allo staking Ethereum nel marzo 2026.ETFs staking Solana ETFs Bitwise e VanEck più o meno nello stesso periodo. È possibile monitorare i flussi sul nostro ETF Ethereum .

Anche l'infrastruttura si è evoluta di pari passo. L'aggiornamento V3 Lido ha introdotto stVaults, un framework modulare che consente alle istituzioni e agli sviluppatori di gestire staking personalizzate attingendo stETH . Pectra ha aumentato il limite massimo del saldo dei validatori a 2.048 ETH l'EIP-7251 e ha semplificato i prelievi, facilitando le operazioni per i grandi staker.

Considerazioni Finali

staking liquid staking hanno risolto il problema originario della proof-of-stake: la scelta tra ottenere yield mantenere il capitale disponibile. Emettendo un titolo negoziabile a fronte di una posizione di staking, hanno trasformato le garanzie inattive in capitale attivo e ora sono alla base di una quota consistente DeFi.

Il settore è diventato inoltre più complesso. Restaking,looping leverage looping e gli LST multichain possono aumentare i rendimenti, ma ciascuno di essi comporta un rischio che una semplice posizione di staking evita. stETH del 2022 dimostra che la liquidità e l'ancoraggio si mantengono in mercati tranquilli, ma possono cedere in condizioni di stress.

Per la maggior parte degli utenti, le questioni fondamentali riguardano la sicurezza del protocollo, la profondità di liquidità e il livello di complessità che si desidera. Con una regolamentazione più chiara e l'introduzione di prodotti istituzionali, staking liquido staking destinato a rimanere una componente fondamentale on-chain , a condizione che i possessori considerino ogni livello di yield una decisione a sé stante.