Che cos'è l'iperliquido?

Hyperliquid è il più grande exchange decentralizzato perpetuo, che elabora oltre 300 miliardi di dollari di volume mensile con velocità e liquidità senza pari. Opera su una blockchain Layer 1 personalizzata, progettata da principio per fornire prestazioni di livello istituzionale in un ambiente di trading decentralizzato.

Costruita attorno al consenso proprietario HyperBFT, Hyperliquid raggiunge la finalità di un blocco e supporta oltre 200.000 ordini onchain al secondo. Questa architettura consente al trading perpetuo di futures di rimanere completamente trasparente, verificabile e sicuro, eliminando l'opacità comune alle borse centralizzate.

A differenza delle borse centralizzate, Hyperliquid è interamente di proprietà della comunità, senza market maker a pagamento, commissioni di quotazione o intermediari aziendali. Ogni compravendita, quotazione e decisione di governance avviene senza autorizzazione, rafforzando la missione di Hyperliquid di alimentare un sistema finanziario completamente decentralizzato.

Come funziona Hyperliquid?

Hyperliquid opera come un sistema blockchain verticalmente integrato che combina trading, esecuzione e regolamento interamente onchain per la massima trasparenza e performance. Ogni componente, dal DEX perpetuo all'HyperEVM, contribuisce a creare un ambiente finanziario unificato e ad alto rendimento.

1. DEX iperliquido perpetuo

Il DEX perpetuo di Hyperliquid supporta la negoziazione di oltre 100 asset, con quotazioni guidate dalla comunità e nessun processo di approvazione centralizzato o commissioni di quotazione. I trader hanno accesso a una leva fino a 40x, con parametri di rischio e margini di mantenimento applicati in modo trasparente onchain su tutte le posizioni.

Ciascun contratto perpetuo è marcato in USDC e denominato in USDT, per offrire un prezzo coerente senza distorsioni di conversione tra valute. I pagamenti di finanziamento orari mantengono la stabilità del peg tra il contratto perpetuo e il prezzo spot sottostante, rispecchiando i meccanismi di pricing di livello istituzionale.

Il book di ordini completamente onchain fornisce una liquidità profonda e un'elevata affidabilità di esecuzione, utilizzando una corrispondenza prezzo-tempo prioritaria simile a quella delle borse centralizzate. I tipi di ordine supportati includono mercato, limite, TWAP, stop-loss e take-profit, consentendo ai trader di implementare strategie automatizzate o di copertura direttamente dal DEX.

2. HyperCore

HyperCore è il motore di esecuzione di Hyperliquid, costruito per gestire la corrispondenza degli ordini, la marginazione e la liquidazione con un blocco finale. Utilizza HyperBFT, un algoritmo di consenso personalizzato che raggiunge una latenza mediana di 0,2 secondi e una conferma inferiore al secondo per il 99% delle operazioni.

Eliminando gli intermediari offchain, HyperCore garantisce che ogni ordine, cancellazione e liquidazione sia registrato onchain in ordine deterministico. Questa struttura consente operazioni di mercato trasparenti in cui gli utenti possono verificare tutte le attività in tempo reale attraverso lo stato della blockchain.

HyperCore integra anche caveau permissionless e supporto nativo multi-sig per migliorare le strategie di trading e la sicurezza dei conti. I caveau, come l'Hyperliquidity Provider (HLP), consentono alla comunità di ottenere profitti dal market making e dalle liquidazioni, tradizionalmente riservati agli insider.

3. HyperEVM

HyperEVM estende Hyperliquid in una piattaforma di smart contract garantita dallo stesso consenso HyperBFT di HyperCore. Questa integrazione consente agli sviluppatori di creare applicazioni decentralizzate che interagiscono in modo nativo con i libri degli ordini e i livelli di liquidità onchain di Hyperliquid.

I costruttori possono distribuire contratti ERC-20 e collegarli direttamente alle coppie spot di HyperCore per un accesso istantaneo al mercato e alla scoperta dei prezzi. Questo design privo di permessi elimina il gatekeeping e consente ai progetti di lanciare token, costruire protocolli e quotare asset senza problemi, senza alcuna approvazione esterna.

Diversi progetti utilizzano già HyperEVM, tra cui Okto e Felix Protocol, evidenziando il suo crescente ecosistema DeFi. Grazie a questa architettura unificata, HyperEVM collega gli smart contract programmabili con un'infrastruttura di trading performante, rappresentando un progresso che non ha eguali in nessun'altra blockchain.

4. Proposte di miglioramento dell'iperliquido (HIP)

Il quadro HIP regola l'evoluzione onchain di Hyperliquid attraverso standard trasparenti e aggiornabili. Ogni proposta introduce innovazioni a livello di protocollo che vanno dalla progettazione di token nativi alla distribuzione decentralizzata perpetua e ai meccanismi di liquidità automatizzati.

HIP-1 definisce uno standard di token fungibili che supportano i registri degli ordini a pronti tra i token HIP-1, mentre HIP-2 introduce "Hyperliquidity", una strategia di liquidità automatizzata e nativa dei registri degli ordini. L 'HIP-3 estende ulteriormente la decentralizzazione consentendo mercati perpetui senza permessi distribuiti da costruttori indipendenti che puntano 500.000 HYPE per mantenere l'integrità del mercato.

Questi standard garantiscono la continua espansione delle primitive finanziarie di Hyperliquid, preservando al contempo neutralità ed equità. Attraverso gli HIP, l'ecosistema si evolve in modo collaborativo, bilanciando prestazioni, trasparenza e governance decentralizzata.

5. Validatori e delegatori

La sicurezza e il consenso di Hyperliquid sono mantenuti da una rete di 24 validatori top-staked che eseguono il protocollo HyperBFT. I validatori sono responsabili della produzione dei blocchi, degli aggiornamenti dei prezzi dell'oracolo e delle firme dei ponti, garantendo aggiornamenti di stato rapidi e a prova di manomissione in tutta la catena.

Il Programma di delega rafforza la decentralizzazione consentendo ai titolari di HYPE di delegare la partecipazione a validatori affidabili che mantengono un tempo di attività del 95% o superiore. Questo modello premia l'eccellenza operativa, promuovendo al contempo un insieme di validatori diversificato e distribuito a livello globale.

La reputazione e le prestazioni operative di ciascun validatore determinano la sua quota di partecipazione delegata e la continuazione della partecipazione al consenso. Questa struttura crea un modello di sicurezza trasparente e basato sul merito che allinea gli incentivi tra validatori, delegatori e stabilità della rete.

Come fare trading su Hyperliquid

Il nostro team opera su Hyperliquid da oltre due anni, utilizzandolo regolarmente in diverse condizioni di mercato. I passi seguenti spiegano come iniziare a fare trading sulla piattaforma:

1. Configurare un portafoglio: Installare un portafoglio EVM come MetaMask, Rabby o Coinbase Wallet e memorizzare in modo sicuro la frase di recupero offline prima di depositare i fondi.
2. Connettersi a Hyperliquid: Visitate Hyperliquid, cliccate su "Connetti" e accedete con il vostro portafoglio o la vostra e-mail per generare automaticamente un conto di trading onchain verificato.
3. Abilitare l'accesso al trading: Fare clic su "Enable Trading" (Abilita il trading) e approvare la firma del portafoglio gasless per attivare le autorizzazioni, sbloccando le funzioni di trading live e di gestione del conto.
4. Deposito di garanzie: Aggiungete USDC da Arbitrum o da asset supportati come BTC, ETH o SOL; il ponte Hyperliquid rileva la rete corretta e fornisce l'indirizzo.
5. Convertire in USDC se necessario: Utilizzare il mercato spot onchain per convertire altri token in USDC, con scambi eseguiti istantaneamente a prezzi di mercato trasparenti e in tempo reale.
6. Selezionare un mercato: Scegliete tra più di 100 coppie perpetue, tra cui BTC, ETH e monete meme, quindi decidete se aprire una posizione lunga o corta.
7. Impostare la leva finanziaria e le dimensioni della posizione: Regolate la leva tra 3x e 40x, esaminando i requisiti di margine, le soglie di liquidazione e l'impatto previsto sui finanziamenti prima di piazzare un ordine.
8. Eseguire e gestire le operazioni: Confermate l'ordine, quindi monitorate le posizioni aperte, i tassi di finanziamento e il PnL realizzato attraverso il cruscotto di trading unificato e in tempo reale.

Il flusso di trading di Hyperliquid è reattivo e trasparente, con metriche di rischio chiare e un attrito minimo tra le fasi. I prelievi su Arbitrum hanno un costo fisso di 1 dollaro e l'accoppiamento del portafoglio tramite codice QR consente l'accesso sincronizzato tra desktop e mobile senza compromettere la sicurezza.

Spiegazione dell'autoliquidazione iperliquida (ADL)

L'auto-deleveraging (ADL) è l'ultima salvaguardia della solvibilità di Hyperliquid, che assicura che la borsa non abbia mai debiti inesigibili o che non socializzi le perdite degli utenti. Quando il patrimonio netto del conto di un trader diventa negativo e le liquidazioni non possono essere liquidate, il sistema compensa automaticamente le controparti in attivo per ripristinare l'equilibrio.

L'ADL classifica le posizioni sul lato vincente utilizzando un indice combinato di profitto non realizzato, leva finanziaria e dimensione nozionale per determinare la priorità di riduzione. I trader con leva finanziaria elevata e quelli più redditizi vengono chiusi parzialmente per primi, con liquidazioni eseguite al prezzo del marchio precedente contro la posizione fallita.

Le recenti turbolenze del mercato hanno riacceso la discussione sull'ADL dopo che 19 miliardi di dollari di liquidazioni hanno provocato riduzioni forzate in tutte le borse di criptovalute, compresa Hyperliquid. Il meccanismo ha funzionato correttamente, ma ha sconvolto molti trader, tra cui Andrew Tate, che non erano abituati alla riduzione improvvisa delle posizioni redditizie.

Commissioni e finanziamenti per il trading iperliquido

Hyperliquid utilizza un modello trasparente di commissioni basate sul volume e un meccanismo di finanziamento peer-to-peer che allineano gli incentivi tra trader e fornitori di liquidità. Le commissioni, gli sconti e i pagamenti di finanziamento sono calcolati interamente onchain, garantendo accuratezza e verificabilità in ogni mercato perpetuo e spot.

Struttura tariffaria perpetua

Le commissioni di trading perpetue si adattano al volume ponderato su 14 giorni di tutti i mercati. Il volume spot conta doppio per il calcolo del livello complessivo.

Dettagli chiave su come le commissioni di trading perpetuo di Hyperliquid sono scalabili:

• Livelli di commissione: I trader passano dal livello Wood a quello Diamond, con le commissioni di accettazione che scendono dallo 0,045% allo 0,024% e gli sconti per i maker che migliorano.
• Ponderazione del volume: Il volume combinato di perps e spot determina il vostro livello, incentivando un'attività equilibrata nel sistema di liquidità unificato di Hyperliquid.
• Sconti per i maker: I ribassi continui on-trade vengono accreditati direttamente sui portafogli, premiando gli utenti che aggiungono liquidità al limite e riducono gli spread di mercato.
• Attività allineate: Gli asset quotati che soddisfano i criteri di liquidità e stabilità consentono di ottenere commissioni inferiori del 20% per i prenditori e sconti migliori del 50% per i produttori.
• Inclusione HIP-3: I perp distribuiti dai costruttori utilizzano la stessa scala di commissioni, mantenendo un'economia coerente nell'intero ecosistema Hyperliquid.

Commissioni di trading a pronti

Le commissioni delle coppie spot di Hyperliquid condividono lo stesso sistema di livelli delle perpetue, ma applicano tassi di base più elevati a causa della maggiore liquidità e del regolamento diretto delle attività.

I principali fattori che determinano i costi e gli incentivi dello spot trading:

• Tassi base: Le commissioni di taker partono dallo 0,07% e scendono allo 0,025% per i conti di livello Diamante che superano i 7 miliardi di dollari di volume di affari.
• Doppia ponderazione: Il volume spot conta due volte per i livelli di commissione, consentendo ai trader spot attivi di scalare i livelli più velocemente e di ottenere sconti più consistenti.
• Commissioni di coppia ridotte: Le operazioni tra due asset quotati godono di commissioni di accettazione ridotte dell'80% e di corrispondenti riduzioni dei margini di sconto del maker.
• Condivisione dei ricavi: I distributori di token spot possono trattenere fino al 50% delle commissioni di negoziazione delle loro coppie, creando incentivi alla liquidità guidati dalla comunità.

Sconti per il picchettaggio HYPE

Staking HYPE riduce i costi delle commissioni di trading e rafforza la sicurezza della rete. Gli sconti variano in base alle dimensioni della puntata e si sommano con i livelli basati sul volume.

Ecco come lo staking di Hyperliquid influisce sulle commissioni e sui premi:

• Premi graduali: Puntando da 10 a 500.000 HYPE si ottengono sconti aggiuntivi del 5%-40% sulle commissioni di trading in tutti i mercati supportati.
• Staking collegato: Un utente di staking può collegarsi a un conto di trading, ma questo concede permessi di controllo e non può essere annullato.
• Distribuzione comunitaria: Tutte le tariffe raccolte sono destinate ai caveau della comunità, al fondo di assistenza e ai distributori locali, anziché a entità centralizzate.

Meccanismo di finanziamento

Il finanziamento su Hyperliquid mantiene i prezzi perpetui ancorati alle loro controparti spot attraverso pagamenti orari tra long e short. I tassi si adeguano dinamicamente in base al premio di prezzo.

Dettagli su come il finanziamento mantiene allineati i prezzi perpetui:

• Frequenza di finanziamento: I pagamenti avvengono ogni ora, calcolati sulla base di medie di otto ore che utilizzano le differenze di prezzo basate su oracle tra perps e spot.
• Interesse di base: Un tasso fisso dello 0,01% ogni otto ore (≈11,6% APR) compensa gli short per i costi di finanziamento denominati in dollari.
• Componente premium: Quando i prezzi dei perp superano lo spot, i long pagano gli short; quando sono inferiori, gli short pagano i long, mantenendo l'equilibrio del mercato.
• Struttura della formula: Tasso di finanziamento = Indice dei premi + morsetto (tasso di interesse - indice dei premi, -0,0005, 0,0005) applicato per intervallo.
• Massimali e sicurezza: Le tariffe hanno un tetto massimo del 4% all'ora, che limita le distorsioni e consente l'allineamento dei prezzi in caso di estrema volatilità.

Tokenomics HYPE

HYPE è il token nativo di Hyperliquid, che garantisce il consenso di HyperBFT e alimenta sia l'ecosistema HyperEVM che quello di trading. L'offerta totale è limitata a 1 miliardo di token, distribuiti interamente onchain con una maggioranza destinata alla comunità.

Di seguito è riportata una ripartizione dell'allocazione dei token HYPE:

• Emissioni future e premi per la comunità: 38,888% destinato agli incentivi in corso e ai programmi futuri a sostegno della liquidità, della governance e della crescita dell'ecosistema.
• Distribuzione della Genesi: 31,0% distribuito ai partecipanti idonei al lancio, completamente sbloccato e trasferibile immediatamente dopo l'evento Genesis.
• Contribuenti core: 23,8% riservato ai costruttori attuali e futuri, con maturazione graduale dal 2027 al 2028 per allineare gli incentivi a lungo termine.
• Bilancio della Fondazione Hyper: 6,0% destinato a finanziamenti operativi, partnership con l'ecosistema e sovvenzioni che accelerano lo sviluppo del protocollo.
• Sovvenzioni alla comunità: 0,3% destinato a iniziative dirette della comunità e a ricompense per i costruttori, rafforzando il modello aperto e guidato dagli utenti di Hyperliquid.
• Pool di iperliquidità HIP-2: 0,012% assegnato alla liquidità onchain di partenza, per garantire un funzionamento regolare del mercato al momento del lancio della rete.

Il prezzo di Hyperliquid è solitamente compreso tra 35 e 45 dollari, in calo rispetto al massimo storico di 59,37 dollari, mentre il mercato si consolida dopo la massiccia espansione dell'ecosistema. Con un'offerta circolante di 337 milioni di token, la sua capitalizzazione di mercato si avvicina a 12,55 miliardi di dollari, mentre la valutazione completamente diluita si avvicina a 37,29 miliardi di dollari.

Airdrop iperliquido

Il primo airdrop di Hyperliquid alla fine del 2024 è diventato uno dei più grandi nella storia delle criptovalute, distribuendo il 31% dell'offerta totale di HYPE. Circa 310 milioni di token sono stati assegnati agli early trader e ai fornitori di liquidità su HyperCore, premiando un'attività consistente prima del lancio della mainnet HyperEVM.

Sebbene il team non abbia confermato ufficialmente un airdrop per la Stagione 2, la comunità interpreta le emissioni in corso come parte di una fase attiva di ricompense. Gli utenti accumulano punti attraverso protocolli come HypurrFi, HyperLend e HyperSwap, puntando HYPE in derivati come stHYPE o LHYPE per massimizzare i moltiplicatori.

Parallelamente, Hyperliquid ha lanciato la collezione Hypurr NFT: 4.600 gettoni commemorativi distribuiti ai primi sostenitori e collaboratori della rete. La collezione ha debuttato con una base di 69.000 dollari e un volume di oltre 45 milioni di dollari, sottolineando la domanda sostenuta per i premi dell'ecosistema di Hyperliquid.

Hyperliquid è sicuro?

Sì, Hyperliquid è considerato tecnicamente sicuro, con contratti verificati, regolamento onchain trasparente e tempi di attività costanti durante l'alta volatilità del mercato. L'infrastruttura e il ponte L1 di Hyperliquid sono stati esaminati due volte da Zellic, che non ha riscontrato vulnerabilità critiche nelle operazioni di consenso o di validazione.

All'inizio del 2025, l'exploit JELLY ha rivelato punti deboli nella logica di liquidazione, causando circa quattro milioni di dollari di perdite legate al caveau. Gli sviluppatori hanno implementato patch immediate e regolato i parametri dei margini, migliorando la gestione delle liquidazioni e rafforzando le protezioni di solvibilità sulla catena.

Sebbene i bilanci degli utenti siano rimasti intatti, l'evento ha messo in luce la centralizzazione della governance attraverso l'intervento unilaterale della Fondazione. Con circa 24 validatori attivi, i critici sostengono che la rete si basa ancora su una base operativa ristretta che limita la decentralizzazione.

Durante il crollo del mercato delle liquidazioni da 19 miliardi di dollari nell'ottobre 2025, Hyperliquid ha mantenuto un uptime ininterrotto del 100% e ha confermato la definitività in tutti i mercati. La piattaforma è considerata tecnicamente sicura, ma la sicurezza a lungo termine dipende dall'espansione dei validatori, dagli audit ricorrenti e dalle pratiche di governance trasparenti.

Fondatore di Hyperliquid

Il fondatore di Hyperliquid è Jeff Yan, informatico formatosi ad Harvard ed ex ingegnere di trading ad alta frequenza presso Hudson River Trading. Ha lanciato Hyperliquid nel 2023 per creare un sistema di trading decentralizzato che combinasse velocità, trasparenza ed esecuzione a livello istituzionale.

Inoltre, il team di Hyperliquid comprende iliensinc, compagno di classe di Jeff ad Harvard, e ingegneri del MIT e del Caltech con esperienza in Citadel, Airtable e Nuro. Completamente autofinanziato e privo di rischi, l'indipendenza del team consente uno sviluppo rapido e un forte allineamento della comunità.

Pensieri finali

Hyperliquid definisce il passaggio di questo ciclo verso un trading veramente onchain, guadagnandosi l'ammirazione per la precisione, la trasparenza e la scala senza pari nella finanza decentralizzata.

Il modello di airdrop e di condivisione dei ricavi, insolitamente generoso, ha trasformato gli operatori abituali in partner investiti, rafforzando l'allineamento genuino tra utenti e crescita del protocollo.

Con un fatturato annuo di oltre 1 miliardo di dollari, Hyperliquid si trova ora alla frontiera della DeFi, e si prevede che HyperEVM estenderà questo vantaggio attraverso centinaia di nuove dApp nei prossimi anni.