ما هو مقترح تحسين السائل الفائق 3 (HIP-3)؟

مقترح تحسين Hyperliquid Improvement Proposal 3(HIP-3) هو ترقية للبروتوكول تقدم نشرًا غير مصرح به لأسواق العقود الآجلة الدائمة. وهو يمثل تحولًا هيكليًا من عمليات التبادل اللامركزية التي يديرها المدققون إلى عمليات التبادل اللامركزية التي يديرها البناة، وكل منها مدعوم بدفاتر أوامر HyperCore عالية الأداء على السلسلة.

يضع الاقتراح قواعد واضحة: يجب على الناشرين أن يشاركوا بـ 500,000 HYPE، وأن يجتازوا آليات المزاد للحصول على قوائم إضافية، وأن يديروا إعدادات DEX الخاصة بهم. هذه المتطلبات تجعل HIP-3 في متناول البناة ومرنة ضد عمليات النشر الخبيثة أو غير الكفؤة.

إن HIP-3 في جوهره ليس مجرد ميزة أخرى بل هو إطار عمل يضفي اللامركزية على إنشاء سوق دائم على Hyperliquid. من خلال الجمع بين استقلالية الناشر مع ضمانات المدقق، فإنه يدفع البروتوكول نحو طبقة بنية تحتية معيارية قادرة على تحدي أكبر اللاعبين في مشتقات العملات الرقمية.

كيف يعمل HIP-3 على Hyperliquid؟

يعمل HIP-3 من خلال منح الناشرين تحكماً تشغيلياً في إنشاء DEX الدائم مع تضمين ضمانات من خلال هياكل على مستوى البروتوكول.

يمكن تقسيم سير العمل إلى عدة طبقات وظيفية:

• عملية النشر: ينشئ كل إطلاق لـ HIP-3 بورصة دائمة مستقلة مع دفاتر أوامر وهوامش خاصة بها، مدمجة بالكامل في البنية التحتية لـ HyperCore لضمان السرعة والملاءة المالية.
• قواعد الإدراج: يجوز للموزعين إدخال ما يصل إلى ثلاثة أصول كحد أقصى دون تكاليف مزاد، ولكن يجب أن يتنافس كل أصل إضافي في مزاد هولندي عالمي يُعقد كل 31 ساعة.
• ديناميكيات الرسوم: من من منظور المستخدم، تتضاعف تكاليف التداول مقارنةً بالمتداولين الذين يديرهم المدقق، بينما يحصل الناشرون على حصة رسوم مضمونة بنسبة 50% لتحفيز الحفاظ على السوق.
• أدوات التسوية: تُمكِّن وظيفة إيقاف التداول القائمين بالنشر من إيقاف الأسواق مؤقتًا وإغلاق الصفقات بالسعر السائد، ثم إعادة تدوير العقود أو إعادة إطلاقها لاحقًا بسلاسة.
• ضوابط المخاطر: يتم تقييد الفائدة المفتوحة من خلال كل من التعرض النظري وحجم المركز، مع وجود حدود قصوى لكل أصل وإجمالي يمنع الرافعة المالية المزعزعة للاستقرار عبر بورصة الأوراق المالية بأكملها.
• إطار الضمانات: يمكن لأي أصل من أصول التسعير غير المصرح بها دعم بورصة الأوراق المالية، ولكن يمكن لأصوات المدققين إلغاء الأهلية إذا لم يعد الأصل مستوفيًا لمعايير الضمانات.
• دعم المدقّق: لحماية المستخدمين، يحتفظ المدققون بسلطة خفض المدخلات غير المنتظمة التي تعرض صحة المدخلات أو وقت التشغيل أو الأداء النظامي للخطر.

شرح تقطيع HIP-3 المقطوع

إن القطع في HIP-3 هو إجراء وقائي يحركه المدقق مصمم لمعاقبة الناشرين الذين تهدد إجراءاتهم صحة البروتوكول أو وقت التشغيل أو ضمانات الملاءة. على عكس الأنظمة القائمة على النوايا، يركز خفض HIP-3 فقط على التأثير التقني لمدخلات الناشرين بدلاً من دوافعهم.

تسمح هذه الآلية للمُصدّقين بالتصويت على العقوبات، مع نتائج تتراوح بين الحرق الجزئي بنسبة 20-50% إلى الإزالة الكاملة للحصة بنسبة 100%. والأهم من ذلك، يتم حرق HYPE المقطوعة بدلاً من إعادة توزيعها، مما يحافظ على الحياد وتجنب الحوافز الضارة بين المتداولين أو المدققين المتأثرين.

مثال: إذا أساء أحد المُوزِّعين تهيئة أوراكل يغذي الأسعار المتلاعب بها، مما يتسبب في تعطل نظامي وتداولات غير صالحة، فقد يخفض المدققون حصتهم البالغة 500 ألف من HYPE بالكامل.

متى سيتم إطلاق HIP-3 على شبكة Hyperliquid الرئيسية؟

تعمل HIP-3 حاليًا على شبكة اختبار Hyperliquid's testnet مع مكافآت الأخطاء على مستوى الشبكة الرئيسية، قبل طرحها المتوقع للإنتاج. يعتمد الجدول الزمني النهائي للإطلاق على إجماع المدققين، واختبار الضغط الناجح، وحل الأخطاء "بيضة عيد الفصح" المزروعة عمداً متوسطة الخطورة.

في هذه الأثناء، يمكن للمستخدمين والمستثمرين التفاعل مع شبكة الاختبار، وإرسال تقارير عن الأخطاء، ومراقبة مناقشات الحوكمة لجاهزية الشبكة الرئيسية.

أنواع أسواق HIP-3 فائقة السيولة HIP-3

تسمح أسواق HIP-3 للناشرين بتصميم بورصات متنوعة للعقود الآجلة الدائمة التي تتجاوز بكثير أزواج تداول العملات الرقمية التقليدية. يمكن تصنيف هذه الأسواق إلى عدة فئات واسعة بناءً على أصولها الأساسية وإمكانيات تصميمها:

• الأصول المشفرة: الأصول المشفرة غير المأذون بها على الرموز الناشئة، أو الرموز من الطبقة الأولى، أو العملات البديلة المتخصصة التي قد لا تكون مؤهلة للإدراج في قوائم المدققين.
• السلع: الأسواق التي تشير إلى النفط أو الذهب أو غيرهما من الموارد، باستخدام أوراكل خارجية لإدخال أصول العالم الحقيقي في التداول على السلسلة.
• الأسهم: التوكنات الرمزية الدائمة على الأسهم العالمية مثل Tesla أو Nvidia، مما يتيح التعرض مباشرةً لما يشبه الأسهم على البنية التحتية Hyperliquid.
• المؤشرات: المؤشرات القائمة على السلة، مثل مؤشر S&P 500 أو مؤشر ناسداك أو مؤشرات العملات الرقمية المخصصة، مما يمنح المتداولين أدوات تحوط على المستوى الكلي.
• أزواج العملات الأجنبية: أسواق العملات مثل EUR/USD أو USD/JPY، والتي تستفيد من السيولة العالية والطلب المستمر في التمويل العالمي.
• أسواق التنبؤ والأسواق الغريبة: عقود أجل/لا حدث في أسواق التنبؤ، أو سلال الرافعة المالية، أو صفقات الأزواج الجديدة التي تتجاوز الأدوات المالية التقليدية.

هل سيفيد HIP-3 توكن HYPE من Hyperliquid؟

تخلق HIP-3 ضغطًا مباشرًا من جانب الشراء على HYPE من خلال مطالبة كل ناشر بحصة 500,000 توكن قبل إطلاق بورصة DEX دائمة. وبسعر 45 دولارًا للرمز المميز، فإن هذا يعادل 22.5 مليون دولار لرأس المال لكل عملية نشر، مما يقيد العرض المتداول على الفور.

تقوم Hyperliquid بالفعل بتصفية أكثر من 300 مليار دولار من حجم التداول الشهري وتحقق حوالي مليار دولار من الإيرادات السنوية. إذا استحوذت بورصات التداول التي يقودها البناؤون على جزء متواضع من هذا النشاط، فقد تتسارع الندرة المدفوعة بالمخاطرة إلى ما هو أبعد من الطلب على المدققين فقط.

والأهم من ذلك، فإن الترقية تأتي في مواجهة المنافسة المحتدمة من Aster وLighter، وكلاهما يسعى إلى جذب الاستثمارات في العملات اللامركزية الدائمة. في السيناريو الصعودي حيث تميل المؤسسات أو DAOs إلى HIP-3، يمكن أن يؤدي ضغط العرض إلى دفع HYPE مرة أخرى نحو ذروته البالغة 58.4 دولارًا أو إنشاء ارتفاعات جديدة.

Hyperliquid HIP-3 مقابل HIP-2 مقابل HIP-1 مقابل HIP-3

تبرز مقارنة HIP-3 مع HIP-2 و HIP-1 كيف أن كل اقتراح يوسع تدريجياً من وظائف Hyperliquid ونطاق اللامركزية. بينما ركز HIP-1 و HIP-2 على معايير الرموز والسيولة، يدفع HIP-3 البروتوكول إلى البنية التحتية للمشتقات غير المصرح بها.

قدم HIP-1 معيار الرمز المميز الأصلي ل Hyperliquid، مما أتاح الأصول القابلة للاستبدال بدون إذن مع دفاتر الطلبات الفورية على السلسلة وقواعد العرض المحددة. وقد منحت البناة التحكم في معلمات الرموز المميزة مثل الكسور العشرية والعرض والرسوم، ولكن نطاقها كان محدودًا بالأسواق الفورية.

طوّرت HIP-2 السيولة من خلال تضمين Hyperliquidity، وهي استراتيجية آلية مشابهة لـ Uniswap ولكنها مدمجة مباشرة في دفاتر الطلبات الأصلية. وقد ضمن ذلك إمكانية تداول رموز HIP-1 المبكرة مقابل USDC بعمق وفروق أسعار ثابتة، حتى قبل انضمام صانعي السوق النشطين.

تعمل HIP-3 على توسيع نطاق اللامركزية بشكل أكبر من خلال السماح بنشر العقود الآجلة الدائمة بدون إذن مع دفاتر أوامر مستقلة، وإشراف المدقق، والتخزين الإلزامي لـ HYPE. على عكس HIP-1 و HIP-2، اللذان ركزا على الرموز الفورية وتمهيد السيولة، فإن HIP-3 يحول Hyperliquid إلى طبقة بنية تحتية معيارية للمشتقات.

مخاطر Hyperliquid HIP-3 المفرط في السوائل

بينما يفتح برنامج HIP-3 فرصًا كبيرة للبناة والمستثمرين، فإنه يقدم أيضًا مخاطر جديدة يجب على المشاركين أن يزنوها بعناية.

يمكن تجميع هذه المخاطر في عدة فئات رئيسية:

• سوء إدارة الموزعين: يتحكم البناؤون في الأوراكل والرسوم وإعدادات الرافعة المالية، لذا فإن سوء التصميم أو المفاتيح المخترقة يمكن أن يزعزع استقرار أسواقهم.
• خفض المصادقة: يمكن أن تؤدي المدخلات غير المنتظمة التي تضر بوقت تشغيل البروتوكول أو الملاءة إلى خفض جزئي أو كامل لحصة الـ 500 ألف من HYPE الخاصة بالناشر.
• تجزئة السيولة: قد تقوم بورصات صرافة متعددة ومستقلة بتقسيم تدفق الأوامر عبر الأسواق، مما قد يقلل من العمق مقارنةً بالعمليات التي يديرها المدقق.
• ضعف الضمانات: يمكن أن تفقد أصول التسعير أهليتها من خلال تصويت المصادقين، مما يؤدي إلى الترحيل المفاجئ وتعطيل ثقة المتداولين.
• عدم اليقين في التبني: على الرغم من أن الشبكة التجريبية حية، إلا أن الطلب الحقيقي على عمليات الإنشاء التي تديرها شركات الإنشاء على الشبكة الرئيسية غير مثبتة ويمكن أن تتطور ببطء.
• أخطاء العقود الذكية: قد يحتوي منطق HIP-3 المعقد على نقاط ضعف، وعلى الرغم من مكافآت الثغرات، فإن الثغرات التي لم يتم إصلاحها قد تشكل مخاطر نظامية للبروتوكول.

افكار اخيرة

تعمل HIP-3 على تحويل حصص HYPE إلى رأس مال منتج، حيث يقلل كل نشر دائم جديد من العرض المتداول مع ترسيخ قيمة الرمز المميز في السوق. بالنسبة للمجتمع، فإنه يحول المشاركة من التداول السلبي إلى الاكتتاب النشط للسيولة والمصداقية ونزاهة الأماكن على السلسلة.

مع وصول عملة Hyperliquid USDH المستقرة الأصلية التي تصل كطبقة تسوية أصلية، سيكون لدى HIP-3 قاعدة عملات متوافقة مع البروتوكول مما يزيد من تأثيرها على المستثمرين وإمكانات المضاعفة على المدى الطويل.