ما هو مقترح تحسين Hyperliquid رقم 3 (HIP-3)؟

مقترح تحسين Hyperliquid رقم 3، أو HIP-3، هو إطار عمل "العقود الدائمة التي ينشرها المطورون" الخاص بالشبكة. وهو يتيح للمطورين المؤهلين إطلاق بورصة عقود دائمة مستقلة على بنية تحتية HyperCore الخاصة بـ Hyperliquid، بدلاً من انتظار موافقة فريق مركزي على كل سوق عقود دائمة جديد.

من الناحية العملية، يحول HIP-3 منصة Hyperliquid من بورصة عقود دائمة فردية إلى طبقة لإنشاء الأسواق بدون إذن. يمكن لجهة نشر تستوفي متطلبات staking إنشاء بورصة عقود دائمة واحدة مع هامش خاص بها، ودفتر الأوامر، واختيار الضمانات، ومعلمات السوق، وإعدادات جهة النشر الخاصة بها.

متطلبات staking على الشبكة الرئيسية (mainnet) المدرجة في وثائق Hyperliquid هي 500,000 HYPE، ولا تتطلب الأصول الثلاثة الأولى في بورصة العقود الدائمة المشاركة في المزاد. ويتم إدخال أصول إضافية من خلال عملية مزاد هولندي مشتركة عبر بورصات العقود الدائمة HIP-3.

تعتبر HIP-3 مهمة لأنها توسع ما يمكن تداوله كعقود آجلة perp. يمكن للمطورين تصميم أسواق تعتمد على الأصول المشفرة، أو السلع، أو الأسهم، أو المؤشرات، أو الأصول الأكثر تخصيصاً، بشرط أن يتم دعم السوق بأمان مع ضمانات مناسبة، وتصميم الأوراكل، والسيولة، وضوابط المخاطر.

كيف يعمل HIP-3 على Hyperliquid؟

يعمل مقترح HIP-3 عن طريق فصل نشر الأسواق عن البنية التحتية الأساسية للبورصة. يقوم المطورون بتكوين وتشغيل بورصات DEX للعقود الدائمة، بينما يتولى HyperCore الخاص بـ Hyperliquid عملية التنفيذ والتسوية والهامش والـ liquidation وميكانيكا دفتر الأوامر.

1. طبقة نشر المطور

تحدد طبقة المطورين من يمكنه إطلاق الأسواق، وما يتحكمون فيه، وكيف يتم تكوين كل بورصة DEX للعقود الدائمة لـ HIP-3 قبل أن يتفاعل المتداولون معها.

تشمل المكونات الرئيسية من جانب المطور:

• Stake: يجب على الناشرين عمل stake لـ 500,000 HYPE على mainnet لإطلاق بورصة DEX للعقود الدائمة واحدة لـ HIP-3 والحفاظ على هذا المتطلب بعد انتهاء نشاط السوق.
• Perp Dex: ينشئ كل نشر perp DEX منفصلاً مع هوامش مستقلة، دفاتر أوامر، إعدادات الناشر، ومسؤوليات تشغيلية.
• Market Slots: يمكن نشر الأصول الثلاثة الأولى مباشرة، بينما تتطلب الأصول الإضافية المشاركة في عملية مزاد هولندي مشتركة.
• Collateral: يختار المطورون الضمانات الأساسية لـ DEX الخاصة بهم، ولكن أهلية الضمانات تعتمد على حالة أصل الاقتباس بدون إذن وتخويل المدققين.
• Oracles: يحدد الناشرون مدخلات الأوراكل، مما يجعل التسعير الموثوق به أمراً بالغ الأهمية للتمويل، و الـ liquidations، والأسعار المرجعية، والسلامة العامة للسوق.
• Parameters: يدير المطورون مواصفات العقود، والرسوم، والحدود القصوى، وإعدادات الأوراكل، وقواعد السوق التي تشكل تجربة المتداول والتعرض للمخاطر.
• Operations: بعد الإطلاق، يجب على الناشرين مراقبة الأسواق بنشاط، وتعديل التكوينات، وإدارة المخاطر بدلاً من مجرد إدراج الأصول مرة واحدة.

2. طبقة تنفيذ HyperCore

توفر طبقة التنفيذ البنية التحتية المشتركة التي تتيح لأسواق HIP-3 التداول مثل العقود الدائمة الأصلية لـ Hyperliquid مع الحفاظ على آليات تسوية و liquidation متسقة.

تشمل وظائف البروتوكول الأساسية ما يلي:

• Matching: يعالج HyperCore الصفقات من خلال بنية دفتر الأوامر على السلسلة الخاصة به، بحيث ترث أسواق HIP-3 بيئة التنفيذ الأصلية لـ Hyperliquid.
• Margining: تستخدم أسواق HIP-3 حالياً الـ margin المعزول، مما يعني احتواء ضمانات المتداول والمخاطر داخل مراكز سوق محددة.
• Liquidations: ينفذ البروتوكول عمليات الـ liquidation وفقاً لمعايير السوق، مما يساعد في تقليل الديون المعدومة عندما تنخفض حقوق ملكية المتداول دون متطلبات الصيانة.
• Settlement: تسوى المراكز من خلال البنية التحتية الأساسية لـ Hyperliquid، مما يحافظ على توحيد المحاسبة حتى عندما يتم إنشاء الأسواق بواسطة ناشرين مستقلين.
• Funding: تساعد آليات التمويل للعقود الدائمة في ربط أسعار العقود بالمراجع الفورية المدعومة بالأوراكل وموازنة الطلب بين المراكز الطويلة والقصيرة بمرور الوقت.
• Fees: يمكن للمطورين كسب رسوم تداول، بينما قد تختلف إعدادات الرسوم من جانب البروتوكول اعتماداً على تكوين HIP-3 ومعالجة وضع النمو.
• Safeguards: يتضمن HIP-3 ضوابط للمخاطر مثل حدود open interest والحماية المرتبطة بالمدققين للحد من الأضرار الناجمة عن الأسواق المعيبة أو الضارة.

شرح عقوبات HIP-3

يُعد نظام HIP-3 للعقوبات آلية العقوبة الكامنة وراء الأسواق الدائمة التي ينشئها المطورون. لإطلاق DEX لعقود دائمة عبر HIP-3، يجب على المطورين الاحتفاظ بـ 500,000 من توكنات HYPE المُكدسة، والتي يمكن للمتدققين فرض عقوبات عليها من خلال تصويت يعتمد على وزن الحصة إذا قام المطور بتشغيل الأسواق بطريقة خبيثة أو عرّض سلامة البروتوكول للخطر.

والأهم من ذلك، أن الحصة تظل عرضة للعقوبات حتى بعد قيام المطور بإلغاء التكدس والدخول في قائمة الانتظار للسحب لمدة سبعة أيام. تعتبر Hyperliquid العقوبات بمثابة إجراء وقائي ملاذ أخير للمشكلات التي تؤثر على الصحة، أو وقت التشغيل، أو الأداء، وليست عقوبة روتينية لخسائر السوق العادية.

كيفية استخدام أسواق HIP-3

يمكن للمستخدمين الوصول إلى أسواق HIP-3 من خلال واجهات أمامية، أو محافظ، أو منصات تداول متوافقة تدمج البنية التحتية لـ Hyperliquid. يبدو التداول مشابهًا للعقود الدائمة الأصلية، ولكن جودة السوق، وتصميم الأوركل، والرسوم، وإعدادات المطور تتطلب مراجعة إضافية.

1. للمتداولين

يستخدم المتداولون أسواق HIP-3 من خلال العثور على الأزواج المدعومة، والتحقق من تفاصيل المخاطر، وإيداع الضمانات، ووضع طلبات العقود الدائمة من خلال واجهة تعرض الأسواق التي أنشأها المطورون.

قبل فتح مركز تداول، راجع هذه الخطوات:

1. فتح التطبيق: اذهب إلى تطبيق Hyperliquid وقم بربط محفظتك، تمامًا كما تفعل عند تداول أسواق العقود الدائمة القياسية لـ Hyperliquid.
2. العثور على السوق: ابحث عن سوق العقود الدائمة HIP-3 الذي تريد تداوله وتأكد من توفره داخل واجهة تداول Hyperliquid.
3. التحقق من المطور: راجع تفاصيل السوق، لأن أسواق HIP-3 يتم إنشاؤها بواسطة مطورين يحددون مصادر الأوركل، حدود رافعة مالية، ومواصفات العقود.
4. مراجعة الضمانات: أكد متطلبات هامش والضمانات قبل التداول، حيث قد تختلف أسواق HIP-3 عن أزواج العقود الدائمة القياسية لـ Hyperliquid.
5. تقييم السيولة: تحقق من الفرق السعري، عمق دفتر الأوامر، open interest، والنشاط الأخير لتجنب الأسواق الضعيفة ذات التنفيذ السيئ.
6. تنفيذ الصفقة: أدخل الصفقة من خلال تطبيق Hyperliquid، ثم راقب التمويل، سعر liquidation، سلوك الأوركل، ومخاطر المركز.

2. للمطورين

ينشئ المطورون أسواق HIP-3 من خلال البنية التحتية للمطورين في Hyperliquid، وليس بالنقر على زر بسيطة "إدراج سوق" في تطبيق التداول الرئيسي. يجب أن يبدأوا بوثائق HIP-3 الرسمية، واستخدام واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بالمطور، وإعداد الواجهة الأمامية، والأوركل، والسيولة، وأدوات التحكم في المخاطر قبل الإطلاق.

يتضمن سير عمل المطور النموذجي ما يلي:

1. قراءة الوثائق: ابدأ بوثائق HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid وصفحة API الخاصة بالمطور لفهم إجراءات L1 المطلوبة، ومسؤوليات السوق، وواجبات الأوركل، وقواعد التسوية، ومتطلبات التشغيل.
2. إعداد محفظة: استخدم محفظة أو إعداد حساب يمكنه التفاعل مع إجراءات L1 الخاصة بـ Hyperliquid، والاحتفاظ بحصة HYPE المطلوبة، والتوقيع على معاملات المطور.
3. تكدس HYPE: قم بتكدس HYPE المطلوب لتكون مؤهلًا كمطور لـ HIP-3، مع العلم أن الحصة تظل عرضة للعقوبات إذا تم تشغيل السوق بطريقة خبيثة أو غير صحيحة.
4. استخدام API: قم بتشغيل وتشغيل DEX للعقود الدائمة من خلال واجهة برمجة تطبيقات إجراءات مطوري HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid، والتي تعد نقطة الدخول العملية لإنشاء DEXs للعقود الدائمة التي أنشأها المطورون.
5. إنشاء DEX: قم بإعداد DEX عقود دائمة مخصص مع تكوين السوق الخاص به، بيئة margin، دفاتر الأوامر، والمعلمات التي يتحكم فيها المطور على HyperCore.
6. إضافة أسواق: اختر الأصول الأولى بعناية، ثم استخدم عملية المزاد الهولندي المشتركة عند إضافة أسواق تتجاوز فتحات النشر المجانية الأولية.
7. بناء واجهة أمامية: أنشئ أو دمج واجهة تداول أمامية حتى يتمكن المستخدمون من اكتشاف سوق HIP-3، ربط محفظة، إيداع الضمانات، والتداول من خلال واجهة واضحة.
8. تشغيل العمليات: الحفاظ على تحديثات الأوركل، السيولة، حدود رافعة مالية، سقف open interest، التسويات، ومراقبة المخاطر، لأن المطور يظل مسؤولاً بعد الإطلاق.

أنواع أسواق Hyperliquid HIP-3

يركز HIP-3 على أسواق العقود الآجلة perp التي يشرعها المطورون، وليس على أسواق التوقع. يمكن للمطورين إنشاء أسواق perp لمختلف الأصول الأساسية، شريطة أن تدعم التسعير الموثوق، والسيولة، وتصميم الضمانات، وضوابط المخاطر.

تتضمن فئات أسواق HIP-3 الشائعة ما يلي:

• أصول العملات الرقمية: يمكن للمطورين إدراج عقود آجلة perp للرموز الرقمية ذات السيولة المنخفضة، أو القطاعات الناشئة، أو الأصول التي قد لا تكون متاحة حتى الآن كأصول أساسية في أسواق Hyperliquid.
• الأسهم المرمزَة: يمكن لـ HIP-3 دعم أسواق perp التي تتتبع الأصول الشبيهة بالأسهم، حيث تُعد TradeXYZ أحد الأمثلة على منصة DEX تابعة لـ HIP-3 تقدم أسواقاً مرتبطة بالأسهم على Hyperliquid. 
• المؤشرات: يجوز للمطورين إنشاء أسواق عقود آجلة مرتبطة بسلال أوسع، مثل مؤشرات قطاع العملات الرقمية، أو مؤشرات الأسهم، أو منتجات المؤشرات المعيارية المخصصة.
• السلع الأساسية: يمكن لأسواق HIP-3 تتبع أصول مثل الذهب، أو الفضة، أو النفط، أو غيرها من السلع، شريطة أن يستخدم الناشر تسعير أوراكل موثوقاً.
• أسواق FX: يمكن لأسواق العقود الآجلة perp الخاصة بسوق الصرف الأجنبي توفر التعرض لأزواج العملات، على الرغم من أن هذه الأسواق تتطلب سيولة قوية وتغذية دقيقة للأسعار.
• أسواق العقود الآجلة perp المخصصة: يمكن للمطورين تصميم عقود آجلة perp متخصصة حول الأصول المتخصصة أو التعرضات الاصطناعية، طالما ظل السوق منظماً كعقد perp وليس عقداً مرتبطاً بالنتائج.

تأثير HIP-3 على رمز HYPE التابع لـ Hyperliquid

تم إطلاق HIP-3 على الشبكة الرئيسية في 13 أكتوبر 2025، مما منح رمز HYPE تاريخاً واضحاً للحدث لتتبع الأداء. وحول وقت هذا الإطلاق، وضعت التقارير سعر HYPE بالقرب من 42.13 دولاراً، مرتفعاً بأكثر من 13% خلال 24 ساعة، مع تسعير المتداولين لعملية إنشاء السوق بدون إذن.

لم تكن حركة ما بعد الإطلاق تصاعدية بشكل مباشر. فقد انخفض رمز HYPE حاداً في وقت لاحق حتى أوائل عام 2026، حيث أظهرت البيانات التاريخية لـ Yahoo Finance أسعار يناير 2026 في منتصف نطاق العشرينات من الدولارات، وحددت منصات تتبع السوق الأخرى أدنى مستوى للدورة بالقرب من 21 دولاراً. ومن نحو 42 دولاراً، يعني ذلك انخفاضاً تقريبياً بنسبة 50%.

بحلول 21 مايو 2026، تعافى رمز HYPE ليصل إلى مستويات مرتفعة جديدة، حيث أدرج موقع CoinGecko أعلى مستوى على الإطلاق عند 62.18 دولاراً مع وجود الأسعار الحالية أقل بقليل من هذا المستوى. ومقارنة بسعر إطلاق HIP-3 البالغ نحو 42.13 دولاراً، يمثل ذلك مكاسب بنحو 47% منذ الإطلاق.

مقارنة بين Hyperliquid HIP-3 و HIP-2 و HIP-1

تعمل الإصدارات HIP-1 و HIP-2 و HIP-3 على توسيع أجزاء مختلفة من هيكل السوق لـ Hyperliquid. قدم HIP-1 معيار الرموز الرقمية الأصلية دفاتر الأوامر الفورية على السلسلة، بينما أضاف HIP-2 سيولة آليات تلقائية للأصول الفورية، ووسع HIP-3 النشر بدون إذن ليشمل أسواق العقود الآجلة perp.

يهدف HIP-1 بشكل أساسي إلى إنشاء رموز قابلة للاستبدال مباشرة على Hyperliquid. وهو يحدد الأصول ذات العرض المحدود ويسمح بتداول تلك الرموز من خلال دفاتر الأوامر الفورية على السلسلة. بعبارات بسيطة، يتعامل HIP-1 مع إصدار الرموز الرقمية والتداول الفوري، وليس مع العقود الآجلة perp أو منصات DEX للعقود الآجلة التي يديرها المطورون.

يبني HIP-2 على HIP-1 من خلال تقديم سيولة Hyperliquidity، وهي آلية لتوفير السيولة تلقائياً للأصول الفورية لـ HIP-1. وبدلاً من التركيز على إنشاء رموز رقمية جديدة، يعمل HIP-2 على تحسين طريقة تداول تلك الأسواق الفورية من خلال دعم سيولة أعمق وأكثر موثوقية حول الأصول المنشورة.

يُعد HIP-3 النظير لأسواق العقود الآجلة perp: فهو يسمح للمطورين بنشر أسواق العقود الآجلة perp، وتحديد الأوراكل ومواصفات العقود، وتشغيل الأسواق، وتحديد حدود leverage، وتصفية الأسواق عند الحاجة. مقارنة بـ HIP-1 و HIP-2، يتعلق HIP-3 اللامركزية قوائم العقود الآجلة perp بدلاً من إطلاق أو تسييل الرموز الفورية.

مخاطر Hyperliquid HIP-3

يعمل HIP-3 على توسيع نطاق إنشاء السوق في Hyperliquid، ولكنه يلقي أيضاً بمسؤولية أكبر على عاتق الناشرين والمتداولين. تنشأ المخاطر الرئيسية من الأوراكل التي تتحكم فيها الجهات المطورة، ومعلمات السوق، جودة السيولة، تصميم الضمانات، ثقة واجهة الاستترام، وإنفاذ العقوبات (slashing).

تتضمن مخاطر HIP-3 الرئيسية ما يلي:

• مخاطر الأوراكل: يتحمل ناشرو HIP-3 مسؤولية تحديد الأوراكل وتحديد الأسعار، لذا فإن الأسعار غير الدقيقة، أو المتأخرة، أو التي يتم التلاعب بها يمكن أن تؤثر على عمليات liquidation، والتمويل، وسلوك السعر المرجعي.
• مخاطر السيولة: قد يحتاج منشئو الأسواق إلى توفير سيولة خاصة بهم أو جذبها، مما قد يترك الأسواق الجديدة بفروق أسعار أوسع، ودفاتر طلوبة أضيق، وتنفيذ أسوأ مقارنة بالأزواج الراسخة.
• مخاطر المُنشئ: قد يقوم المُنشئ سيء الإدارة بتهيئة معاملات السوق بشكل خاطئ، أو تعيين حدود رافعة مالية غير آمنة، أو الفشل في تسوية الأسواق بشكل صحيح، أو تشغيل البنية التحتية بشكل غير موثوق.
• مخاطر الخفض (Slashing): يقوم المُنشئون بعمل staking لعملة HYPE ويمكن خفضها من خلال إجراءات المدققين، ولكن الخفض يعد خط دفاع أخير وليس ضماناً لتجنب المستخدمين للخسائر.
• مخاطر الضمانات: قد تستخدم أسواق HIP-3 أصول تسعير مختلفة أو إعدادات ضمانات متنوعة، مما يجعل مراجعة جودة الضمانات، والسيولة، وافتراضات الاسترداد، وسلوك هامش أمراً بالغ الأهمية.
• مخاطر الواجهة الأمامية: قد يوصِل المستخدمون إلى أسواق HIP-3 عبر تطبيقات أو عمليات تكامل تختلف في الشفافية والأمان والدقة، حتى عندما يعمل السوق الأساسي على شبكة Hyperliquid.
• مخاطر تصميم السوق: قد يكون من الصعب تسعير الأصول الغريبة، أو أدوات السيولة المنخفضة، أو الأسواق الاصطناعية المعقدة، أو التحوط ضدها، أو تصفيتها بشكل آمن خلال تحركات السوق السريعة.
• مخاطر الرسوم: يمكن أن تحتوي أسواق HIP-3 على رسوم خاصة بالمُنشئ، لذا يجب على المتداولين مقارنة التكاليف قبل دخول المراكز، خاصة في الاستراتيجيات قصيرة الأجل أو عالية التردد.
• مخاطر التنظيم: قد تخلق عقود perps على الأسهم، أو السلع، أو FX، أو غيرها من الأصول الواقعية حالة من عدم اليقين القانوني أو القضائي الإضافي للمُنشئين، والواجهات، والمستخدمين.

الأفكار الأخيرة

تُعد HIP-3 إحدى أهم ترقيات Hyperliquid لأنها تدفع قوائم perps من نموذج منسق نحو إنشاء أسواق بدون إذن (permissionless). ومنذ إطلاقها في 13 أكتوبر 2025، أصبح بإمكان المُنشئين نشر أسواق perps جديدة بمجرد جاهزيتها.

بالنسبة للمستخدمين، لا يزال النهج الأبسط هو تداول أسواق HIP-3 المدعومة عبر تطبيق Hyperliquid، مع التحقق من السيولة، والضمانات، وجودة الأوراكل، ومصداقية المُنشئ قبل الدخول في المراكز. توسع القوائم التي لا تتطلب إذنًا خيارات الاختيار، ولكنها تزيد أيضاً من متطلبات العناية الواجبة.

بالنسبة لشبكة Hyperliquid، تحول HIP-3 عملة HYPE إلى أكثر من مجرد أصل حوكمة أو نظام بيئي من خلال ربطها مباشرة بنشر السوق عبر staking. إذا استمر الاعتماد، يمكن أن تعزز HIP-3 دور Hyperliquid كبروتوكول perps مفتوح ومتعدد الأصول.

مع إطلاق HIP-4 الآن أيضاً، تمتد خارطة طريق Hyperliquid إلى ما بعد العقود الدائمة لتشمل أسواق النتائج. تفتح HIP-3 قوائم perps التي ينشئها المُنشئون، بينما تضيف HIP-4 عقوداً مدعومة بالكامل تُسوى ضمن نطاقات ثابتة، مما يخلق مساراً منفصلاً لأسواق تشبه التنبؤات والخيارات المحدودة.