Was ist STRC?

STRC ist die variabel verzinsliche, unbefristete Vorzugsaktie der Serie A Stretch, die von Strategy ausgegeben wird, dem Enterprise-Software-Unternehmen, das sich zum weltweit größten Unternehmenshalter von Bitcoin entwickelte. Eine Vorzugsaktie ist eine Aktienklasse, die Dividenden vor Stammaktien zahlt und im Falle einer Unternehmensabwicklung diesen übergeordnet ist, jedoch keine Stimmrechte besitzt.

Strategy bepreiste den Börsengang im Juli 2025 mit 90 $ pro Aktie, verkaufte etwas mehr als 28 Millionen Aktien und erzielte Nettoerlöse von rund 2,47 Milliarden $. Jede Aktie hat einen Nennbetrag von 100 $, den Referenzwert, auf dem Dividenden anfallen, und das erklärte Ziel des Unternehmens ist es, dass STRC in einem Bereich von etwa 99 $ bis 100 $ gehandelt wird.

Die Sicherheit dient der Finanzierung der Bitcoin-Akkumulation. Strategy verkauft STRC-Aktien an Einkommensinvestoren, verwendet das Kapital, um weitere Bitcoin für ihren Bestand zu kaufen, und zahlt den Inhabern im Gegenzug eine hohe monatliche Cash-Rendite. Das Unternehmen hielt Anfang Juli 843.775 BTC, eine Position, die Sie auf unserem Bitcoin-Bestands-Tracker verfolgen können.

Strategy vermarktet STRC als Teil ihrer „Digital Credit“-Familie neben vier verwandten Vorzugsaktien. Sie ist die größte und meistgehandelte der Gruppe. Mehr als 10 Milliarden USD an Aktien sind im Umlauf, und das tägliche Volumen übersteigt regelmäßig 300 Millionen USD.

Wie funktioniert STRC?

STRC kombiniert eine vom Unternehmen festgelegte Dividende, ein Kursziel und ein Aktienemissionsprogramm zu einem sich selbst verstärkenden System.

1. Die variable Dividende und das 100-USD-Nennwertziel

STRC zahlt eine kumulative Cash-Dividende zu einem Satz, den Strategy jeden Monat überprüft. Kumulativ bedeutet, dass unbezahlte Dividenden auflaufen und beglichen werden müssen, bevor Stammaktionäre etwas erhalten, was den Inhabern einen rechtlichen Schutz bietet, auch wenn der Vorstand jede Zahlung noch deklarieren muss.

Der Satz ist das Steuerrad. Wenn STRC unter 100 USD gehandelt wird, macht eine höhere Dividende die Aktien attraktiver und hebt den Kurs wieder an. Wenn er über 100 USD gehandelt wird, dämpft ein niedrigerer Satz die Nachfrage. Strategy führte den Satz bei 9 % ein und hat ihn wiederholt angehoben, wobei er für Stichtage ab Juli 12 % erreichte.

Zinssenkungen unterliegen vertraglichen Beschränkungen. Gemäß den bei der SEC eingereichten Bedingungen kann Strategy den Satz nicht um mehr als 25 Basispunkte pro Monat plus einer an SOFR, den Übernacht-Referenzzinssatz, gebundenen Anpassung reduzieren, und sie kann den Satz überhaupt nicht kürzen, solange frühere Dividenden unbezahlt bleiben. Erhöhungen unterliegen keiner solchen Obergrenze.

2. Der Emissions-Loop, der den Bitcoin-Kauf finanziert

Wenn STRC zum oder über dem Nennwert gehandelt wird, verkauft Strategy neue Aktien direkt über ein At-The-Market (ATM)-Programm in den Markt. Dies ist ein Mechanismus, der es einem börsennotierten Unternehmen ermöglicht, Aktien schrittweise zu den vorherrschenden Preisen auszugeben. Die Erlöse fließen direkt in Bitcoin-Käufe, sodass ein starker STRC-Kurs das Bestands-Wachstum beschleunigt.

Der Kreislauf dreht sich nur in eine Richtung. Sobald STRC unter 100 USD fällt, bedeutet die Ausgabe neuer Aktien, weniger als den angegebenen Wert jeder Aktie zu erzielen, sodass Strategy das ATM-Programm pausiert und einen ihrer Hauptfinanzierungskanäle verliert. Deshalb beobachten Händler den STRC-Kurs als Gesundheitsindikator für Strategys Bitcoin-Akkumulationsmodell.

3. Seniorität, Unbefristetheit und was die Dividende absichert

STRC hat kein Fälligkeitsdatum, sodass Strategy den angegebenen Betrag von 100 USD niemals zurückzahlen muss, obwohl sie die Aktien unter begrenzten Umständen, wie einem Bereinigungsrückkauf, einlösen kann, sobald der Großteil der Emission zurückgezogen wurde. In einer liquidation rangieren die Inhaber über den MSTR-Stammaktionären und unter den Anleihegläubigern des Unternehmens.

Keine spezifischen Bitcoin dienen als Sicherheit für STRC. Dividenden werden aus Strategys Unternehmensressourcen gezahlt, überwiegend Bitcoin plus einer Cash-Reserve, und der Vorstand kann die Erklärung einer Zahlung ablehnen, wenn die Mittel rechtlich nicht verfügbar sind. Die Bitcoin-Absicherung ist philosophisch und bilanzbasiert, niemals ein verpfändeter Vermögenswert.

4. Die USD-Reserve und das BTC-Monetarisierungs-Programm

Nach dem Juni-Ausverkauf formalisierte Strategy, wie sie Auszahlungen über ein Digital Credit Capital Framework finanziert. Eine vom Vorstand genehmigte USD-Reserve, die Ende Juni 2,55 Milliarden USD hielt, darf nur für Vorzugsdividenden und Zinsen verwendet werden und muss jederzeit mindestens 12 Monate dieser Verpflichtungen abdecken.

Das Framework schuf auch ein BTC-Monetarisierungs-Programm, das Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden USD zur Auffüllung der Reserve genehmigt, zusammen mit Rückkaufgenehmigungen von 1 Milliarde USD sowohl für die Vorzugspapiere als auch für MSTR-Stammaktien. Mit jährlichen Dividenden- und Zinsverpflichtungen von fast 1,76 Milliarden USD deckt die aktuelle Reserve ungefähr 17,4 Monate ab.

STRC Dividendenrendite-Historie

Die Dividendenrate von STRC hat sich seit der Einführung nur in eine Richtung bewegt. Strategy hob sie jeden Monat vom Startniveau von 9 % bis März an, hielt sie vier aufeinanderfolgende Monate bei 11,50 % und hob sie dann während des Juni-Ausverkaufs auf 12 % an, als die effektive yield für neue Käufer auf fast 15 % gestiegen war.

Die monatliche Zinsentwicklung seit der Einführung verläuft wie folgt:

• August bis September 2025: Der Satz eröffnete bei 9,00 % für die erste Dividendenperiode und sprang dann im zweiten Monat um einen vollen Prozentpunkt auf 10,00 %.
• Oktober bis Dezember 2025: Drei Anhebungen um einen Viertelpunkt brachten den Satz bis Jahresende über 10,25 % und 10,50 % auf 10,75 %, da Strategy den Kurs weiterhin in Richtung Nennwert drängte.
• Januar bis März 2026: Weitere monatliche Erhöhungen um 25 Basispunkte hoben den Satz auf 11,00 %, 11,25 % und dann 11,50 % an.
• April bis Juni 2026: Strategy hielt die Rate bei 11,50 %, obwohl der Aktienkurs einbrach, was die Kritik hervorrief, dass der Reset hinter den Marktanforderungen zurückblieb.
• Juli 2026: Die Rate stieg für Record-Daten am oder nach dem 1. Juli auf 12,00 %, was 12 US-Dollar pro Aktie jährlich entspricht – der höchste Stand in der Geschichte des Instruments.

Die angegebene Rate und die von Ihnen erzielte yield sind zwei unterschiedliche Zahlen. Ein Käufer zu 100 US-Dollar erzielt die angegebenen 12 %, während ein Käufer zu 85 US-Dollar eine effektive yield von über 14 % auf dieselbe Dividende erzielt, da die Auszahlung gegen den angegebenen Betrag von 100 US-Dollar fixiert ist. Große Unterschiede zwischen beiden signalisieren, dass Anleger mehr Risiko einpreisen.

STRC Ex-Dividenden-Datum

Das Ex-Dividenden-Datum ist der Stichtag für die Dividendenberechtigung. Wer STRC bei Börsenschluss vor dem Ex-Datum hält, erhält die nächste Dividende, während Käufer am oder nach diesem Datum keine erhalten, und der Aktienkurs fällt an diesem Morgen mechanisch um etwa den Auszahlungsbetrag.

Bis Juni zahlte STRC in einem monatlichen Zyklus. Das Record-Datum fiel auf oder um den 15. jedes Monats, und die Auszahlung erfolgte am letzten Kalendertag. Die Aktionäre genehmigten am 8. Juni eine Umstellung auf halbmonatliche Dividenden, sodass die Record-Daten nun auf den 15. und den letzten Tag jedes Monats fallen und das Bargeld etwa zwei Wochen nach jedem Termin ausgezahlt wird.

Die erste halbmonatliche Zahlung von 0,48 US-Dollar pro Aktie ging an Record-Halter vom 30. Juni und wurde am 15. Juli ausgezahlt. Strategy hat außerdem erklärt, dass STRC-Dividenden für die meisten US-Halter voraussichtlich als nicht steuerbare Kapitalrückzahlungen behandelt werden, was bedeutet, dass Zahlungen die Kostenbasis eines Halters reduzieren, anstatt sofort als ordentliches Einkommen zu zählen.

STRC vs. MSTR

STRC und MSTR stammen vom selben Unternehmen, dienen aber gegensätzlichen Zwecken. MSTR sind Strategys Stammaktien, eine leveraged Wette auf Bitcoins Preis, die jede Bewegung im Treasury verstärkt, während STRC ein Einkommensprodukt ist, das darauf ausgelegt ist, diese Volatilität zu eliminieren und den Haltern eine stetige Cash-yield zu bieten.

Der Kompromiss zeigt sich in der Performance. MSTR fiel im Jahr bis Juni 2026 um rund 72 % und sank unter 87 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit Februar 2024, da seine Marktprämie gegenüber dem Wert seines Bitcoin verdampfte. STRC verlor selbst bei seinem schlechtesten Schlusskurs nahe 74 US-Dollar etwa ein Viertel seines Wertes und zahlte durchgehend Dividenden in bar.

Auch die Eigentumsrechte unterscheiden sich. MSTR-Halter besitzen einen Anteil am gesamten Geschäft, stimmen über Unternehmensangelegenheiten ab und erzielen unbegrenztes Aufwärtspotenzial, wenn Bitcoin steigt. STRC-Halter erhalten Dividendenpriorität und einen vorrangigen Anspruch bei liquidation, aber ihr realistisches Aufwärtspotenzial ist nahe dem Nennwert von 100 US-Dollar begrenzt, und sie besitzen kein Wandlungsrecht in Stammaktien.

Wir betrachten die Paarung als Volatilitäts-Split. Strategy leitet Bitcoins Aufwärts- und Abwärtspotenzial an MSTR-Aktionäre weiter, während die Stabilität an STRC-Käufer verkauft wird, und beide Wertpapiere hängen vom selben Treasury ab. Anleger, die eine einfache spot Exposure ohne eine der beiden Hüllen wünschen, können Produkte auf unserem Bitcoin ETF Tracker vergleichen.

STRC vs. SATA

SATA ist der nächste direkte Konkurrent, eine variable perpetual Vorzugsaktie, ausgegeben von Strive (NASDAQ: ASST), der Bitcoin-Treasury-Firma, die von Vivek Ramaswamy mitbegründet wurde. Beide Wertpapiere zielen auf einen Nennwert von 100 US-Dollar ab, zahlen kumulative Cash-Dividenden, die angepasst werden, um dieses Niveau zu verteidigen, und stützen sich auf ein Corporate Bitcoin-Treasury für Glaubwürdigkeit.

Die Unterschiede liegen in der Größe und im Auszahlungsdesign. Strategy hält über 60-mal mehr Bitcoin als Strives rund 13.300 BTC und betreibt ein traditionelles Softwaregeschäft, während Strive keine Schulden hat und SATAs Rate im Dezember 2025 auf 12,25 % erhöhte, auf dem Weg zu etwa 13 %. SATA begann im Juni auch, täglich Dividenden an Handelstagen zu zahlen, als erstes börsennotiertes US-Wertpapier überhaupt.

Während der Turbulenzen im Juni orientierten sich Anleger an SATA, das sich nahe dem Nennwert hielt, während STRC einbrach, begünstigt durch seine höhere Yield und täglichen Zahlungen. Strive selbst kaufte Anfang 2026 rund 50 Millionen $ STRC für die eigene Kasse, ein Zeichen dafür, dass selbst der konkurrierende Emittent Stretch als hochwertiges Reserve-Asset betrachtet.

STRC vs STRF, STRK, STRD und STRE

STRC ist eines von fünf Vorzugs-Wertpapieren in Strategys Digital-Credit-Angebot, und jedes nimmt eine andere Stufe auf der Risikoleiter ein. Die Position von Stretch erklärt sowohl seine Yield als auch sein Verhalten unter Stress.

Strategys Vorzugs-Familie gliedert sich wie folgt auf:

• STRF (Strife): Das am höchsten rangierende Vorzugspapier, das eine feste, kumulative Dividende von 10 % vierteljährlich zahlt und sich an Anleger richtet, die den stärksten Anspruch in der Struktur wünschen.
• STRK (Strike): Ein 8 % wandelbares Vorzugspapier, das in MSTR-Stammaktien umgetauscht werden kann und Einkommen mit Equity-Upside verbindet, falls die Aktien stark steigen.
• STRC (Stretch): Das hier behandelte Variable-Rate-, Par-Targeting-Instrument, konzipiert für Stabilität und die höchste Liquidität der Gruppe.
• STRD (Stride): Ein 10 % nicht-kumulatives Vorzugspapier, das unter den vier NASDAQ-Listings am niedrigsten rangiert, sodass verpasste Dividenden niemals akkumuliert werden, und es wird mit der höchsten effektiven Yield gehandelt.
• STRE (Stream): Ein auf Euro lautendes 10 % perpetual Vorzugspapier, das an der Luxemburger Börse gelistet ist und geschaffen wurde, um europäische Einkommensanleger zu erreichen.

Der Bitcoin-Verkauf im Juli 2026 finanzierte vierteljährliche Dividenden für STRF, STRE, STRK und STRD sowie die monatliche STRC-Zahlung, eine Erinnerung daran, dass alle fünf aus derselben Unternehmenskasse schöpfen. STRC ist einzigartig darin, seine Rate monatlich zurückzusetzen, was es zum sensibelsten Barometer für das Marktvertrauen in Strategy macht.

Der STRC-Crash und die Bitcoin-Verkäufe von Strategy

STRC verbrachte die meisten seiner ersten zehn Monate nahe am Nennwert, brach dann aber in einer sechswöchigen Kaskade ein. Am 14. Mai schlossen die Aktien bei 100 $ zum Ex-Dividenden-Datum, doch Bitcoin lag bereits deutlich unter seinem Oktober-Rekord, und Strategy wählte denselben Tag, um tägliche SATA-Dividenden anzukündigen, was den Wettbewerbsdruck verschärfte.

Der erste Vertrauensbruch kam von einem symbolischen Verkauf. Zwischen dem 26. und 31. Mai verkaufte Strategy 32 BTC für etwa 2,5 Millionen $, um STRC-Ausschüttungen zu finanzieren – die erste Bitcoin-Veräußerung seit Dezember 2022. Michael Saylor hatte den Schritt im Q1-Ergebnisbericht angekündigt und erklärt, das Unternehmen werde etwas Bitcoin verkaufen, um „den Markt zu immunisieren“, doch die Offenlegung verunsicherte dennoch die Inhaber, die eine Never-Sell-Doktrin eingepreist hatten.

Die Verkäufe beschleunigten sich im Juni, als Bitcoin unter 60.000 $ fiel. STRC schloss am 17. Juni bei einem damaligen Rekordwert von 89 $, rutschte nach einem Rückkauf von Wandelschuldverschreibungen im Wert von 1,5 Milliarden $, der einen Teil der Barreserve aufzehrte, weiter ab und erreichte am 26. Juni ein Intraday-Tief von 71,25 $. Analysten führten einen Großteil des letzten Abschnitts auf Zwangsverkäufe zurück, da gehebelte Inhaber, die ein „stabiles“ Wertpapier auf margin gekauft hatten, nacheinander liquidiert wurden. Rosen Law Firm eröffnete in derselben Woche eine Investorenuntersuchung.

Strategy antwortete am 29. Juni mit dem Digital Credit Capital Framework und verkaufte Tage später 3.588 BTC für rund 216 Millionen $ – die größte Bitcoin-Veräußerung in ihrer Geschichte –, um die Dividenden des zweiten Quartals für alle fünf Vorzugsaktien zu decken. Ein Teil dieses Verkaufs wurde nahe 60.773 $ pro Coin ausgeführt, unter den durchschnittlichen Kosten des Unternehmens von etwa 75.700 $, was bedeutet, dass Strategy Verluste realisierte, um Einkommensinvestoren zu bezahlen.

Die Reaktion hat teilweise funktioniert. STRC erholte sich innerhalb einer Woche in den oberen 80-$-Bereich, und das Forschungsteam von Standard Chartered argumentierte, das Wertpapier sei stark überbesichert und stellte die Episode als Kommunikationsfehler dar, der sich in Richtung Nennwert auflösen sollte. Der Crash bleibt ein entscheidender Stresstest für Bitcoin-gedeckte Kredite, und wir behandeln vergleichbare Episoden in unserem Leitfaden zu historischen Krypto-Crashes.

STRC-Risiken und Sicherheit

STRC ist konstruktionsbedingt sicherer als die Stammaktien von Strategy, mit kumulativen Dividenden, Vorrang vor MSTR, einer zweckgebundenen Barreserve und einem Treasury, dessen Marktwert die Vorzugsverbindlichkeiten immer noch um ein Vielfaches übersteigt. Nichts davon macht es zu einem Sparprodukt, und der Rückgang im Juni bewies, dass das 100-$-Ziel ein Ziel ist, das das Unternehmen verfehlen kann.

Die Risiken, die wir am schwersten wiegen, umfassen:

• Bitcoin-Abhängigkeit: Die Fähigkeit von Strategy, Dividenden zu zahlen, hängt fast ausschließlich von ihren Bitcoin-Beständen ab, sodass ein längerer Bärenmarkt die Vermögensbasis, die hinter jeder Auszahlung steht, untergräbt.
• Ermessensdividenden: Der Vorstand muss jede Zahlung aus rechtlich verfügbaren Mitteln erklären, und während unbezahlte Beträge auflaufen, können Inhaber keine planmäßige Ausschüttung erzwingen.
• Keine Sicherheiten: Kein Bitcoin ist an STRC-Inhaber verpfändet, die nur einen Anspruch auf verbleibende Unternehmenswerte hinter mehr als 8 Milliarden $ Wandelschuldverschreibungen besitzen.
• Preisinstabilität: Der Nennwert-Zielmechanismus versagte wochenlang im Juni 2026, und Käufer, die leverage gegen einen angenommenen 95-$-Boden nutzten, wurden in Kaskaden liquidiert.
• Emissionsabhängigkeit: Das Modell von Strategy ist auf kontinuierlichen Zugang zu den Kapitalmärkten angewiesen, und ein anhaltender Abschlag zum Nennwert schließt das ATM-Programm, das sowohl Bitcoin-Käufe als auch Reserve-Aufstockungen finanziert.
• Steigende Ausschüttungslast: Jede Zinserhöhung erhöht die Dividendenzahlungen, die bereits nahe 1,76 Milliarden $ jährlich über Vorzugsaktien und Zinsen liegen, und verschärft die zukünftige Deckung.
• Rechtliche und regulatorische Prüfung: Eine offene Anwaltskanzlei-Untersuchung erhöht das Schlagzeilenrisiko, das den Preis unabhängig von Bitcoin bewegen kann.
• Keine Einlagensicherung: STRC ist nicht FDIC-versichert und bietet keine der Sicherheiten, die Bankkonten, Geldmarktfonds oder Staatsanleihen bieten.

Wie man STRC kauft

STRC wird an der Nasdaq wie eine gewöhnliche Aktie gehandelt, daher benötigt man für den Kauf ein Brokerage-Konto und keine Krypto-wallet. Ein Detail, das viele verwirrt, ist das Timing, da der Stichtag entscheidet, ob Ihre erste Dividende in zwei oder sechs Wochen ankommt.

Wir nutzen eToro für diesen Handel, da es STRC im Juni neben den anderen Vorzugsaktien von Strategy gelistet hat und den Kauf von Bruchteilen ermöglicht. eToro bietet diese Vorzugsaktien nicht für US-Kunden an, die einen nationalen Broker wie Fidelity, Schwab oder Interactive Brokers nutzen sollten.

Der Kauf von STRC erfordert folgende Schritte:

1. Konto eröffnen: Registrieren Sie sich bei eToro, schließen Sie die Identitätsprüfung ab und vergewissern Sie sich vor der Einzahlung, dass Vorzugsaktien in Ihrem Land verfügbar sind.
2. Guthaben aufladen: Zahlen Sie per Banküberweisung, Karte oder E-Wallet ein, wobei zu beachten ist, dass STRC in US-Dollar bepreist und bezahlt wird.
3. Ticker suchen: Suchen Sie nach STRC, gelistet als Strategy Prf A (Stretch var.), und überprüfen Sie, dass Sie nicht versehentlich auf MSTR-Stammaktien gelandet sind.
4. Preis mit Nennwert vergleichen: Vergleichen Sie den Kurs mit dem angegebenen Betrag von 100 $, da der Kauf mit einem Abschlag die yield erhöht, die Sie auf dieselbe feste Dividende erzielen.
5. Stichtag beachten: Kaufen Sie vor dem 15. oder dem letzten Tag des Monats, um sich für die nächste halbmonatliche Zahlung zu qualifizieren.
6. Order platzieren: Verwenden Sie eine limit order anstelle einer market order, da Vorzugsaktien dünner gehandelt werden als Stammaktien und Spreads schnell größer werden können.
7. Zinsanpassungen verfolgen: Beobachten Sie die monatlichen Ankündigungen von Strategy, da jede Änderung der Dividendenrate signalisiert, wie sehr das Unternehmen daran arbeitet, das 100-$-Ziel zu verteidigen.

Abschließende Gedanken

STRC ist eines der innovativsten Wertpapiere, die aus der Bitcoin-Treasury-Ära hervorgegangen sind, und wandelt einen volatilen Vermögenspool in einen hohen Cash-yield um, und das durch nichts Exotischeres als einen monatlichen Zinsregler und ein diszipliniertes Emissionsprogramm.

Der Crash im Juni 2026 offenbarte sowohl die Zerbrechlichkeit als auch die Widerstandsfähigkeit des Modells. Das Kursziel brach, Strategy verkaufte Bitcoin mit Verlust, um die Inhaber weiterhin zu bezahlen, und doch kam jede Dividende in bar an, und das Unternehmen ging mit einer kodifizierten Reservepolitik und Rückkauf-Tools hervor, die es zuvor nicht besaß.

Wir sind der Meinung, dass die ehrliche Darstellung ist, dass STRC-Inhaber die Bilanz von Strategy absichern und dafür 12 % bezahlt werden. Jeder Käufer sollte den diskretionären Charakter der Dividende verstehen, die Position für eine Wiederholung des Drawdowns bemessen und den yield als Entschädigung für ein echtes Kreditrisiko betrachten, das mit Michael Saylors Bitcoin-Überzeugung verbunden ist.