Was ist STRC?

STRC ist die variable perpetual Stretch-Vorzugsaktie der Serie A, ausgegeben von Strategy – dem Unternehmenssoftware-Unternehmen, das sich in den weltweit größten Unternehmenshalter von Bitcoin verwandelt hat. Eine Vorzugsaktie ist eine Aktienklasse, die Dividenden vor Stammaktien auszahlt und im Falle einer Liquidation des Unternehmens vor diesen rangiert, allerdings ohne Stimmrecht.

Strategy setzte den Börsengang im Juli 2025 auf 90 $ je Aktie fest, verkaufte knapp über 28 Millionen Aktien und nahm dabei einen Nettoerlös von rund 2,47 Milliarden US-Dollar ein. Jede Aktie hat einen festgelegten Nennwert von 100 $, der als Referenzwert für die Dividendenzuteilung dient, und das erklärte Ziel des Unternehmens ist es, dass STRC in einer Spanne von etwa 99 $ bis 100 $ gehandelt wird.

Das Wertpapier existiert, um die Bitcoin-Accumu zu finanzieren. Strategy verkauft STRC-Aktien an Einkommensinvestoren, verwendet das Kapital, um mehr Bitcoin für seine Treasury zu kaufen, und zahlt den Inhabern im Gegenzug eine hohe monatliche Cash-yield. Das Unternehmen hielt Anfang Juli 843.775 BTC – eine Position, die Sie auf unserem Bitcoin-Treasury-Tracker überwachen können.

Strategy vermarktet STRC als Teil seiner „Digital Credit“-Familie zusammen mit vier weiteren Vorzugsaktien. Es ist das größte und am stärksten gehandelte Wertpapier dieser Gruppe. Es sind Aktien im Wert von über 10 Milliarden US-Dollar im Umlauf, und das tägliche Volumen übersteigt regelmäßig 300 Millionen US-Dollar.

Wie funktioniert STRC?

STRC kombiniert eine vom Unternehmen festgelegte Dividende, ein Kursziel und ein Aktienausgabeprogramm zu einem sich selbst verstärkenden System.

1. Die variable Dividende und das 100-$-Nennwertziel

STRC zahlt eine kumulative Bardividende zu einem Satz, den Strategy monatlich überprüft. Kumulativ bedeutet, dass unbezahlte Dividenden aufgelaufen sind und beglichen werden müssen, bevor Stammaktionäre etwas erhalten, was den Inhabern einen rechtlichen Schutz bietet, obwohl der Vorstand jede Ausschüttung dennoch formal beschließen muss.

Der Zinssatz dient als Steuerungsinstrument. Wenn STRC unter 100 $ gehandelt wird, macht eine höhere Dividende die Aktien attraktiver und treibt den Kurs wieder nach oben. Wenn sie über 100 $ gehandelt werden, dämpft ein niedrigerer Satz die Nachfrage. Strategy hat den Satz bei 9 % gestartet und ihn mehrfach angehoben, bis er für Stichtage ab Juli 12 % erreichte.

Kürzungen des Zinssatzes unterliegen vertraglichen Grenzen. Gemäß den bei der SEC eingereichten Bedingungen kann Strategy den Zinssatz nicht um mehr als 25 Basispunkte pro Monat zuzüglich einer an SOFR – den übertägigen Referenzzinssatz – gekoppelten Anpassung senken, und eine Kürzung ist gänzlich ausgeschlossen, solange noch Dividenden aus der Vergangenheit ausstehen. Erhöhungen unterliegen keiner solchen Obergrenze.

2. Die Ausgabeschleife, die den Bitcoin-Kauf finanziert

Wenn STRC auf oder über dem Nennwert gehandelt wird, platziert Strategy neue Aktien direkt über ein At-The-Market-Programm (ATM) am Markt – einen Mechanismus, der es einem börsennotierten Unternehmen ermöglicht, Aktien schrittweise zu den vorherrschenden Preisen auszugeben. Die Erlöse fließen direkt in Bitcoin-Käufe, sodass ein starker STRC-Kurs das Treasury-Wachstum beschleunigt.

Die Schleife dreht sich nur in eine Richtung. Sobald STRC unter 100 $ fällt, bedeutet die Ausgabe neuer Aktien, dass weniger als der angegebene Wert jeder Aktie erzielt wird, weshalb Strategy das ATM-Programm pausiert und einen seiner Hauptfinanzierungskanäle verliert. Aus diesem Grund beobachten Händler den STRC-Kurs als Indikator für den Gesundheitszustand des Bitcoin-Akkumulationsmodells von Strategy.

3. Rangordnung, unbefristete Laufzeit und die Besicherung der Dividende

STRC hat kein Fälligkeitsdatum, sodass Strategy den Nennbetrag von 100 USD niemals zurückzahlen muss, die Aktien jedoch unter bestimmten Bedingungen zurückkaufen kann, etwa bei einem Clean-up-Rückkauf, sobald der Großteil der Emission eingezogen wurde. In einer liquidation stehen die Inhaber über den Stammaktionären von MSTR und unter den Anleiheinhabern des Unternehmens.

STRC ist nicht durch spezifische Bitcoin besichert. Dividenden werden aus den Unternehmensressourcen von Strategy gezahlt, die überwiegend aus Bitcoin und einer Liquiditätsreserve bestehen, und das Board kann die Ausschüttung verweigern, wenn keine rechtlich verfügbaren Mittel vorhanden sind. Die Bitcoin-Besicherung ist philosophischer und bilanzeller Natur, es handelt sich niemals um einen verpfändeten Vermögenswert.

4. Die USD-Reserve und das BTC-Monetarisierungsprogramm

Nach dem Ausverkauf im Juni formalisierte Strategy die Finanzierung der Ausschüttungen durch einen Digital Credit Capital Framework. Eine vom Board genehmigte USD-Reserve, die Ende Juni 2,55 Milliarden USD hielt, darf ausschließlich für Vorzugsdividenden und Zinsen verwendet werden und muss jederzeit mindestens 12 Monate dieser Verpflichtungen abdecken.

Das Framework schuf zudem ein BTC Monetization Program, das Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden USD zur Aufstockung der Reserve genehmigt, neben Rückkaufgenehmigungen in Höhe von 1 Milliarden USD sowohl für die Vorzugswertpapiere als auch für die MSTR-Stammaktien. Angesichts jährlicher Dividenden- und Zinsverpflichtungen von fast 1,76 Milliarden USD deckt die aktuelle Reserve etwa 17,4 Monate ab.

Historische STRC-Dividendenyield

Die Dividendenrate von STRC hat sich seit dem Start nur in eine Richtung bewegt. Strategy hat sie jeden Monat ausgehend von dem Startniveau von 9 % bis März erhöht, sie vier Monate in Folge bei 11,50 % gehalten und sie während des Ausverkaufs im Juni auf 12 % angehoben, als die effektive yield für neue Käufer auf fast 15 % gestiegen war.

Die Entwicklung der monatlichen Rate seit dem Start stellt sich wie folgt dar:

• August bis September 2025: Die Rate startete im ersten Dividendenzeitraum bei 9,00 % und sprang im zweiten Monat um einen vollen Prozentpunkt auf 10,00 %.
• Oktober bis Dezember 2025: Drei Anhebungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt brachten die Rate über 10,25 % und 10,50 % bis Jahresende auf 10,75 %, da Strategy den Kurs beharrlich in Richtung Parität drängte.
• Januar bis März 2026: Weitere monatliche Erhöhungen um 25 Basispunkte hoben die Rate auf 11,00 %, 11,25 % und schließlich 11,50 %.
• April bis Juni 2026: Strategy hielt die Rate bei 11,50 %, selbst als der Aktienkurs einbrach, was Kritik hervorrief, dass der Reset hinter den Forderungen des Marktes zurückblieb.
• Juli 2026: Die Rate stieg für Stichtage am oder nach dem 1. Juli auf 12,00 %, was 12 USD pro Aktie jährlich entspricht und dem höchsten Niveau in der Geschichte des Instruments.

Die angegebene Rate und die von Ihnen erwirtschaftete yield sind zwei verschiedene Werte. Ein Käufer bei 100 USD erhält die angegebenen 12 %, während ein Käufer bei 85 USD eine effektive yield von über 14 % auf dieselbe Dividende erzielt, da die Ausschüttung fest an den Nennbetrag von 100 USD gekoppelt ist. Große Lücken zwischen beiden signalisieren, dass Investoren höheres Risiko einpreisen.

STRC-Ex-Dividenden-Datum

Das Ex-Dividenden-Datum ist die Stichtagsregelung für die Zahlungsberechtigung. Wer STRC zum Börsenschluss vor dem Ex-Tag hält, erhält die nächste Dividende, während Käufer an oder nach diesem Tag leer ausgehen und der Aktienkurs an jenem Morgen mechanisch um etwa den Betrag der Ausschüttung fällt.

Bis Juni zahlte STRC in einem monatlichen Zyklus. Der Stichtag fiel auf oder um den 15. jedes Monats und die Zahlung erfolgte am letzten Kalendertag. Die Aktionäre stimmten am 8. Juni einer Umstellung auf halbmonatliche Dividenden zu, sodass Stichtage nun auf den 15. und den letzten Tag eines jeden Monats fallen und die Auszahlung etwa zwei Wochen nach dem jeweiligen Termin erfolgt.

Die erste halbmonatliche Zahlung von 0,48 USD je Aktie ging an die am 30. Juni eingetragenen Inhaber und wurde am 15. Juli ausgezahlt. Strategy hat zudem erklärt, dass die STRC-Dividenden für die meisten US-Inhaber voraussichtlich als steuerfreie Kapitalrückzahlungen behandelt werden, was bedeutet, dass Zahlungen die Anschaffungskosten der Inhaber verringern, statt sofort als ordentliches Einkommen zu zählen.

STRC vs. MSTR

STRC und MSTR stammen vom selben Unternehmen, verfolgen jedoch entgegengesetzte Zwecke. MSTR ist die Stammaktie von Strategy, eine leverage-Wette auf den Bitcoin-Preis, die jede Bewegung in der Treasury verstärkt, während STRC ein Ertragsprodukt ist, das darauf ausgelegt ist, diese Volatilität herauszunehmen und den Inhabern eine konstante Bar-yield zu bieten.

Dieser Kompromiss zeigt sich in der Performance. MSTR fiel im Jahr bis Juni 2026 um rund 72 % und sank unter 87 USD, den tiefsten Stand seit Februar 2024, da sich die Marktprämie über den Wert seiner Bitcoin in Luft auflöste. STRC verlor selbst bei seinem schlechtesten Schlusskurs nahe 74 USD etwa ein Viertel seines Wertes und zahlte währenddessen durchgehend Dividenden in bar aus.

Auch die Eigentumsrechte unterscheiden sich. MSTR-Inhaber besitzen einen Anteil am gesamten Unternehmen, stimmen über Unternehmensangelegenheiten ab und partizipieren unbegrenzt an Kursgewinnen, falls Bitcoin steigt. STRC-Inhaber erhalten Dividendenpriorität und einen vorrangigen Anspruch bei der liquidation, jedoch ist ihr realistisches Gewinnpotenzial nahe dem Nennwert von 100 USD gedeckelt und sie besitzen kein Wandlungsrecht in Stammaktien.

Wir betrachten die Kombination als eine Aufteilung der Volatilität. Strategy kanalisiert die Kursgewinne und -verluste von Bitcoin auf die MSTR-Aktionäre, während es die Stabilität an STRC-Käufer verkauft, und beide Wertpapiere hängen von derselben Treasury ab. Anleger, die ein einfaches spot-Exposure ohne jeglichen Mantel wünschen, können Produkte auf unserem Bitcoin ETF Tracker vergleichen.

STRC vs SATA

SATA ist der engste direkte Wettbewerber: eine variable perpetual Vorzugsaktie, ausgegeben von Strive (Nasdaq: ASST), dem von Vivek Ramaswamy mitgegründeten Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Beide Wertpapiere zielen auf einen Nennwert von 100 $ ab, zahlen kumulative Barausschüttungen, die angepasst werden, um dieses Niveau zu verteidigen, und stützen sich zur Glaubwürdigkeit auf eine Bitcoin-Unternehmenskasse.

Die Unterschiede liegen in der Größe und der Auszahlungsstruktur. Strategy hält über 60-mal mehr Bitcoin als Strives rund 13.300 BTC und betreibt ein etabliertes Softwaregeschäft, während Strive schuldenfrei ist und im Dezember 2025 die Rate von SATA auf 12,25 % anhob, auf dem Weg zu etwa 13 %. Zudem begann SATA im Juni, an jedem Handelstag Dividenden zu zahlen, als erstes börsennotiertes US-Wertpapier überhaupt.

Während der Turbulenzen im Juni schichteten Anleger in Richtung SATA um, das nahe dem Nennwert blieb, während STRC einbrach, unterstützt durch die höhere yield und tägliche Auszahlungen. Strive selbst kaufte Anfang 2026 STRC im Wert von rund 50 Millionen $ für die eigene Reserve, ein Zeichen dafür, dass selbst der konkurrierende Emittent Stretch als qualitativ hochwertiges Reservevermögen behandelt.

STRC vs STRF, STRK, STRD und STRE

STRC ist eines von fünf Vorzugswertpapieren im Digital-Credit-Portfolio von Strategy, wobei jedes eine andere Stufe auf der Risikoleiter einnimmt. Wo Stretch positioniert ist, erklärt sowohl die yield als auch das Verhalten in Stresssituationen.

Die Vorzugsfamilie von Strategy gliedert sich wie folgt:

• STRF (Strife): Die ranghöchste Vorzugsaktie mit einer festen kumulativen Dividende von 10 % vierteljährlich, gerichtet an Anleger, die den stärksten Anspruch in der Struktur wünschen.
• STRK (Strike): Eine zu 8 % wandelbare Vorzugsaktie, die in MSTR-Stammaktien getauscht werden kann und Erträge mit Kurssteigerungspotenzial bei einer starken Aktienrallye verbindet.
• STRC (Stretch): Das hier besprochene Instrument mit variablem Zinssatz und Paritätsziel, das auf Stabilität und die höchste liquidity der Gruppe ausgelegt ist.
• STRD (Stride): Eine nicht kumulative 10-%-Vorzugsaktie, die unter den vier Nasdaq-Notierungen den niedrigsten Rang einnimmt, weshalb entgangene Dividenden niemals aufgelaufen sind und sie mit der höchsten effektiven yield gehandelt wird.
• STRE (Stream): Eine auf Euro lautende, unbefristete 10-%-Vorzugsaktie, die an der Luxemburger Börse notiert ist und geschaffen wurde, um europäische Einkommensanleger zu erreichen.

Der Bitcoin-Verkauf im Juli 2026 finanzierte die vierteljährlichen Dividenden für STRF, STRE, STRK und STRD sowie die monatliche STRC-Zahlung – eine Erinnerung daran, dass alle fünf aus demselben Unternehmestopf schöpfen. STRC ist insofern einzigartig, als dass sein Zinssatz monatlich angepasst wird, was es zum empfindlichsten Barometer für das Marktvertrauen in Strategy macht.

Der STRC-Crash und die Bitcoin-Verkäufe von Strategy

STRC verbrachte die Meisterschaft seiner ersten zehn Monate nahe der Parität und brach dann in einer sechswöchigen Kaskade ein. Am 14. Mai schlossen die Aktien zum Ex-Dividenden-Tag bei 100 $, aber Bitcoin war bereits deutlich unter seinen Oktober-Rekord abgerutscht, und Strive entschied sich am selben Tag für die Ankündigung täglicher SATA-Dividenden, was den Wettbewerbsdruck verschärfte.

Der erste Vertrauensbruch ging von einem symbolischen Verkauf aus. Zwischen dem 26. und 31. Mai verkaufte Strategy 32 BTC für rund 2,5 Millionen $, um die STRC-Ausschüttungen zu finanzieren – der erste Bitcoin-Abgang seit Dezember 2022. Michael Saylor hatte den Schritt in der Telefonkonferenz zu den Q1-Ergebnissen angekündigt und erklärt, das Unternehmen werde etwas Bitcoin verkaufen, „um den Markt zu immunisieren“, dennoch verunsicherte die Offenlegung die Inhaber, die eine „Niemals-verkaufen“-Doktrin eingepreist hatten.

Die Verkäufe beschleunigten sich im Juni, als Bitcoin unter 60.000 $ fiel. STRC schloss am 17. Juni bei einem damaligen Rekordwert von 89 $, rutschte nach einem Rückkauf von Wandelanleihen im Wert von 1,5 Milliarden $, der einen Teil der Barreserven aufzehrte, weiter ab und erreichte am 26. Juni ein Intraday-Tief von 71,25 $. Analysten führten einen großen Teil der Endphase auf Zwangsverkäufe zurück, da leverage Inhaber, die ein „stabiles“ Wertpapier auf margin gekauft hatten, nacheinander liquidiert wurden. Die Rosen Law Firm leitete in derselben Woche eine Anlegeruntersuchung ein.

Strategy antwortete am 29. Juni mit dem Digital Credit Capital Framework und verkaufte wenige Tage später 3,588 BTC für etwa 216 Millionen $ – den größten Bitcoin-Verkauf in seiner Geschichte —, um die Dividenden für das zweite Quartal über alle fünf Vorzugsaktien hinweg zu decken. Ein Teil dieses Verkaufs wurde nahe 60.773 $ pro Coin ausgeführt und lag damit unter den durchschnittlichen Kosten des Unternehmens von rund 75.700 $, was bedeutet, dass Strategy Realisierungsverluste in Kauf nahm, um Einkommensanleger auszuzahlen.

Die Reaktion hat teilweise funktioniert. STRC erholte sich innerhalb einer Woche wieder in den Bereich von fast 80 $, und das Research-Team von Standard Chartered argumentierte, das Wertpapier sei stark überbesichert und stufte die Episode als Kommunikationsfehler ein, der sich in Richtung Parität auflösen sollte. Der Crash bleibt jedoch ein prägender Stresstest für Bitcoin-gedeckte Kredite, und wir behandeln vergleichbare Episoden in unserem Leitfaden zu historischen Krypto-Crashs.

STRC-Risiken und Sicherheit

STRC ist von Natur aus sicherer als die Stammaktie von Strategy, mit kumulativen Dividenden, Seniorität gegenüber MSTR, einer dedizierten Barreserve und einer Treasury, deren Marktwert die Vorzugsverpflichtungen um ein Vielfaches übersteigt. Das alles macht es jedoch nicht zu einem Sparprodukt, und der Einbruch im Juni bewies, dass das 100-$-Ziel ein Ziel ist, das das Unternehmen verfehlen kann.

Zu den Risiken, die wir am schwersten gewichten, gehören:

• Bitcoin-Abhängigkeit: Die Fähigkeit von Strategy, Dividenden zu zahlen, beruht fast ausschließlich auf seinen Bitcoin-Beständen, sodass ein anhaltender Bärenmarkt die dem zugrundeliegende Vermögensbasis jeder Ausschüttung erodieren lässt.
• Diskretionäre Dividenden: Der Vorstand muss jede Zahlung aus rechtlich verfügbaren Mitteln beschließen, und während unbezahlte Beträge aufgelaufen sind, können Inhaber keine Ausschüttung nach Plan erzwingen.
• Keine Besicherung: Es wird kein Bitcoin für STRC-Inhaber verpfändet, die lediglich einen Anspruch auf die verbleibenden Unternehmensvermögenswerte hinter Wandelanleihen im Wert von über 8 Milliarden $ besitzen.
• Preisinstabilität: Der Paritätsmechanismus versagte im Juni 2026 wochenlang, und Käufer, die leverage gegen einen angenommenen 95-$-Boden einsetzten, wurden in Kaskaden liquidiert.
• Emissionsabhängigkeit: Das Modell von Strategy stützt sich auf einen kontinuierlichen Zugang zu den Kapitalmärkten, und ein anhaltender Abschlag zur Parität schließt das ATM-Programm, das sowohl den Bitcoin-Kauf als auch die Aufstockung der Reserven finanziert.
• Steigende Ausschüttungslast: Jede Zinserhöhung erhöht eine Dividendenrechnung, die über Vorzugsaktien und Zinsen hinweg bereits nahe 1,76 Milliarden $ jährlich liegt, und schränkt die künftige Deckung ein.
• Rechtliche und regulatorische Prüfung: Eine offene Untersuchung durch eine Anwaltskanzlei sorgt für Schlagzeilenrisiken, die den Preis unabhängig von Bitcoin bewegen können.
• Keine Einlagensicherung: STRC ist nicht durch die FDIC versichert und trägt keine der Schutzmaßnahmen, die mit Bankkonten, Geldmarktfonds oder US-Staatsanleihen verbunden sind.

So kaufen Sie STRC

STRC wird wie eine gewöhnliche Aktie an der Nasdaq gehandelt, weshalb Sie für den Kauf ein Brokerage-Konto anstelle einer wallet benötigen. Das einzige Detail, über das die Leute stolpern, ist das Timing, da das Stichtag (Record Date) darüber entscheidet, ob Ihre erste Dividende in zwei oder sechs Wochen eintrifft.

Wir verwenden eToro für diesen Handel, da es STRC im Juni zusammen mit den anderen Vorzugsaktien von Strategy gelistet hat und Ihnen den Kauf von Bruchteilen ermöglicht. eToro bietet diese Vorzugsaktien US-Kunden nicht an; diese sollten einen inländischen Broker wie Fidelity, Schwab oder Interactive Brokers nutzen.

Der Kauf von STRC erfordert folgende Schritte:

1. Konto eröffnen: Registrieren Sie sich bei eToro, schließen Sie die Identitätsprüfung ab und vergewissern Sie sich vor der Einzahlung, dass Vorzugsaktien in Ihrem Land verfügbar sind.
2. Guthaben aufladen: Zahlen Sie per Banküberweisung, Karte oder e-wallet ein und beachten Sie dabei, dass STRC in US-Dollar bepreist und bezahlt wird.
3. Ticker suchen: Suchen Sie nach STRC, das als Strategy Prf A (Stretch var.) gelistet ist, und prüfen Sie, ob Sie versehentlich auf die MSTR-Stammaktie gestoßen sind.
4. Kurs mit dem Nennwert vergleichen: Vergleichen Sie den Kurs mit dem angegebenen Betrag von 100 $, da ein Kauf mit Abschlag die yield erhöht, die Sie auf dieselbe feste Dividende erhalten.
5. Stichtag timen: Kaufen Sie vor dem 15. oder dem letzten Tag des Monats, um sich für die nächste monatliche Auszahlung zu qualifizieren.
6. Order platzieren: Verwenden Sie eine limit order anstelle einer market order, da Vorzugsaktien illiquider als Stammaktien gehandelt werden und Spreads schnell steigen können.
7. Zinsanpassungen verfolgen: Beobachten Sie die monatlichen Ankündigungen von Strategy, da jede Änderung des Dividendensatzes signalisiert, wie stark das Unternehmen darum kämpft, das 100-$-Ziel zu verteidigen.

Fazit

STRC ist eines der innovativsten Wertpapiere aus der Bitcoin-Treasury-Ära. Es wandelt einen volatilen Vermögenswertstapel durch nichts Exotischeres als einen monatlichen Zinsregler und ein diszipliniertes Emissionsprogramm in eine hohe cash-yield um.

Der Crash vom Juni 2026 offenbarte sowohl die Fragilität als auch die Widerstandsfähigkeit des Modells. Das Kursziel brach ein, Strategy verkaufte Bitcoin mit Verlust, um die Inhaber weiterhin auszuzahlen, und dennoch traf jede Dividende in bar ein und das Unternehmen verfügte am Ende über eine kodifizierte Rücklagenpolitik sowie Rückkauf-Tools, über die es zuvor nicht verfügte.

Wir halten es für den ehrlicheren Ansatz, festzustellen, dass STRC-Inhaber die Bilanz von Strategy absichern und dafür mit 12 % bezahlt werden. Wer kauft, sollte sich der diskretionären Natur der Dividende bewusst sein, die Position für einen erneuten Kursrückgang dimensionieren und die yield als Entschädigung für das echte Kreditrisiko betrachten, das mit der Bitcoin-Überzeugung von Michael Saylor verbunden ist.