Qu'est-ce que Stablechain ?

Stablechain est une blockchain de couche 1 axée sur les paiements, qui libelle tous les frais en dollars. Conçu par l'équipe Stable, le réseau utilise l'USDT0 comme jeton de gas natif. Les expéditeurs n'ont pas besoin d'un actif volatil distinct pour payer les frais de transaction.

Le mainnet a été lancé le 8 décembre 2025, après une campagne de pré-dépôt qui a attiré plus de 2 milliards de dollars en USDT provenant de plus de 24 000 portefeuilles. Le jeton STABLE et une Stable Foundation indépendante ont fait leurs débuts le même jour, séparant l'actif utilisé pour la sécurité du réseau des dollars transférés.

Une mise à niveau du protocole a finalisé la conception le 4 février 2026. La version v1.2.0 a remplacé l'actif de gas encapsulé gUSDT par de l'USDT natif0. Les transferts, les appels de contrats intelligents et les frais peuvent désormais utiliser le même actif, sans étape d'encapsulation.

L'activité du réseau a augmenté depuis le lancement. DefiLlama enregistre environ 150 000 transactions quotidiennes provenant d'environ 11 000 adresses actives. Selon CoinMarketCap, STABLE s'échange autour de 0,031 $ avec une capitalisation boursière d'environ 790 millions de dollars.

Comment fonctionne Stablechain ?

Stablechain associe un moteur de consensus sur mesure à une couche d'exécution de type Ethereum. Elle intègre aussi des fonctionnalités conçues spécifiquement pour les entreprises de paiement et les institutions. Le whitepaper identifie cinq composants essentiels.

1. Consensus StableBFT

StableBFT est un protocole de delegated Proof of Stake personnalisé dans lequel les détenteurs de STABLE élisent les validateurs chargés de produire les blocs. Le système offre une finalité déterministe en moins d'une seconde, ce qui signifie que les paiements confirmés ne peuvent pas être annulés. Cette garantie compte davantage pour un commerçant qui règle des factures que pour un trader.

Une conception appelée Autobahn sépare le traitement des données de l'ordonnancement des blocs. Les validateurs distribuent les données de transaction sur le réseau en parallèle, tandis que le consensus n'ordonne que des références compactes. La feuille de route propose une transition à terme vers un consensus fondé sur un DAG, supprimant le proposeur de bloc unique et visant un débit supérieur à 10 000 transactions par seconde.

2. USDT0 comme gas natif

USDT0 est une forme omnichain de USDT construite sur le standard OFT de LayerZero. Ce format de jeton verrouille des USDT sur Ethereum et émet un solde équivalent sur le réseau de destination. Sur Stablechain, USDT0 fait office à la fois d'actif gas natif et de jeton standard ERC-20. Nous examinons ce double rôle dans notre comparatif USDT et USDT0.

Les transferts peer-to-peer d'USDT0 sont sans gas au niveau du protocole, ce qui permet d'envoyer des dollars vers un autre wallet sans frais. Les interactions avec un contrat intelligent entraînent de faibles frais en USDT0. La mise à niveau v1.2.0 a aussi introduit des exemptions de gas gérées par API, que les entreprises peuvent utiliser pour prendre en charge les frais et éviter qu'un nouveau client ne voie une invite de gas.

3. Exécution EVM et StableDB

Stablechain est entièrement compatible avec l'Ethereum Virtual Machine, l'environnement logiciel qui exécute les contrats intelligents Ethereum. Les applications Solidity peuvent être déployées sans modification du code, comme sur d'autres chaînes EVM. MetaMask, Foundry, Hardhat et d'autres outils familiers fonctionnent immédiatement.

Sous la couche d'exécution, un moteur de stockage conçu à cet effet, appelé StableDB, conserve en mémoire les soldes fréquemment consultés afin de réduire la latence de lecture. L'exécution parallèle des transactions offre un débit supérieur à celui d'un moteur séquentiel. Ensemble, ces choix optimisent le réseau pour des millions de petits transferts en dollars plutôt que pour des calculs DeFi complexes.

4. Fonctionnalités de règlement pour les entreprises

Guaranteed Blockspace permet aux institutions de réserver une capacité dédiée de validateurs et d'utiliser des files de transactions isolées. Une paie ou un règlement de plateforme d'échange peut ainsi s'exécuter comme prévu, même en cas de congestion du réseau public.

Le USDT Transfer Aggregator de Stablechain regroupe des milliers de transferts distincts en une seule transaction on-chain. Les plateformes d'échange et les prestataires de paiement peuvent régler des paiements de masse en un seul lot, ce qui réduit les coûts et la quantité de données enregistrées sur le registre.

5. Transferts confidentiels

Les salaires et les tarifs des fournisseurs sont rarement des informations que les entreprises souhaitent publier sur un registre public. Stablechain répond à ce problème grâce aux transferts confidentiels, qui utilisent la cryptographie zero-knowledge pour masquer les montants des transactions tout en prouvant que l'énoncé sous-jacent est valide.

Les adresses de l'expéditeur et du destinataire restent visibles. Cette structure permet de conserver des transferts auditables et compatibles avec les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent.

Comment utiliser Stablechain

Il vous suffit de USDT et d'un wallet compatible avec Ethereum pour commencer à utiliser Stablechain.

Suivez ces étapes pour effectuer des transactions sur le réseau :

1. Ajouter le réseau : connectez Stablechain à un wallet tel que MetaMask en utilisant l'ID de chaîne 988 et USDT0 comme symbole de la devise. Notre guide pour ajouter Stablechain à MetaMask fournit la configuration complète.
2. Acquérir des USDT : achetez des Tether via une plateforme centralisée répertoriée dans notre guide des meilleures plateformes d'échange USDT, puis retirez-les vers un wallet en self-custody.
3. Bridge vers la chaîne : Transférez vos USDT vers Stablechain sous forme d'USDT0 à l'aide d'un bridge crypto compatible, tel que Stargate ou Jumper.
4. Envoyer des dollars : transférez des USDT0 vers une autre adresse sans payer de gas. Vous pouvez aussi interagir avec des dApps et couvrir les petits frais libellés en dollars depuis le même solde.
5. Explorez l'écosystème : utilisez les vaults de prêt Morpho sélectionnés, effectuez un swap de jetons via Stable Swap ou essayez les nouvelles applications lancées sur la chaîne.
6. Stake et vote : les détenteurs de STABLE peuvent déléguer des jetons à des validateurs et participer à la gouvernance du protocole via la Stable Foundation.

Stablechain est-elle adossée à Tether (USDT) ?

Tether ne détient, n'émet ni n'exploite Stablechain. Le réseau est néanmoins plus étroitement lié à l'écosystème de Tether que presque toute autre blockchain. Cette relation renforce la crédibilité du projet, mais crée aussi un risque de concentration.

Bitfinex a incubé le projet et codirigé son tour de table d'amorçage. La plateforme d'échange partage sa société mère iFinex avec Tether. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, en est conseiller et investisseur à titre personnel, tandis que USDT0 figure également parmi les soutiens cités. Cette entreprise affiliée à Tether étend l'USDT à des réseaux qui n'auraient sinon aucune prise en charge native.

Le lien va au-delà du financement et du personnel. L'USDT0 de Stablechain s'intègre au Legacy Mesh, en regroupant les soldes d'Ethereum, de Tron et de TON dans un pool commun de liquidité Tether transférable. Son modèle de frais repose aussi sur le maintien de l'USDT comme principal stablecoin en dollars. Notre page de statistiques sur Tether suit cette domination, qui est restée supérieure à 60 % du marché des stablecoins à la mi-août.

Ces soutiens ne se sont pas engagés exclusivement envers Stablechain. Bitfinex et Ardoino ont aussi soutenu Plasma, une chaîne concurrente axée sur l'USDT. Leur implication suggère que le camp Tether préfère plusieurs réseaux de règlement en concurrence pour soutenir sa pièce plutôt que de dépendre d'un seul gagnant.

Tokenomics et offre de STABLE

Le jeton STABLE sécurise le réseau et soutient la gouvernance. USDT0 reste l'actif utilisé pour les paiements destinés aux clients. STABLE a une offre maximale de 100 milliards de jetons, sans émission inflationniste prévue.

Offre et allocation

Les initiés détiennent la moitié de l'offre totale, une concentration supérieure à celle de lancements axés sur la communauté comme Hyperliquid. Les calendriers d'acquisition progressive maintiennent toutefois la plupart de ces jetons verrouillés pendant plusieurs années.

L'offre de 100 milliards se répartit comme suit :

• Distribution initiale : 10 % ont été entièrement débloqués au lancement du mainnet pour récompenser les participants à la campagne de pré-dépôt et établir la liquidité du marché.
• Écosystème et communauté : 40 % sont alloués aux subventions, aux incitations et aux partenariats. Sur ce montant, 8 % étaient disponibles au lancement, le reste étant acquis de façon linéaire sur trois ans.
• Équipe : 25 % sont réservés aux fondateurs et aux employés. Ces jetons sont soumis à une période de blocage d'un an, suivie de quatre ans d'acquisition linéaire.
• Investisseurs et conseillers : 25 % reviennent aux premiers soutiens. Cette allocation reste bloquée pendant douze mois avant d'entrer dans le même calendrier d'acquisition linéaire sur quatre ans.

Environ 25 milliards de jetons sont en circulation, soit à peu près un quart de l'offre maximale. Aux prix actuels, cela donne une valorisation entièrement diluée proche de 3,1 milliards de dollars, contre une capitalisation boursière d'environ 790 millions de dollars. Les déblocages ont lieu par tranches régulières. Une libération le 8 août a ajouté environ 889 millions de jetons et a pesé sur le prix les jours précédents.

Utilité

Les détenteurs de STABLE reçoivent des récompenses générées par l'activité du réseau plutôt que par de nouveaux jetons émis. Cette structure relie directement la valeur du jeton au volume d'USDT transféré sur Stablechain.

Les principales fonctions du jeton sont les suivantes :

• Staking de validateur : les détenteurs de STABLE délèguent leurs jetons à des validateurs. Le poids délégué détermine quels opérateurs produisent les blocs et perçoivent les frais.
• Récompenses libellées en USDT : les frais de gas alimentent un coffre géré par le protocole, à partir duquel les validateurs peuvent distribuer une partie de ces dollars aux délégateurs.
• Gouvernance : les détenteurs de jetons votent sur l'élection des validateurs et sur les mises à niveau du protocole. Ils participent également aux décisions relatives à la trésorerie, coordonnées par la Stable Foundation.
• Sécurité du réseau : Les jetons staked constituent la garantie économique qui soutient une validation honnête dans le système de Proof of Stake délégué.

Adoption et écosystème de Stablechain

Huit mois après son lancement, Stablechain présente deux schémas d'adoption différents. L'infrastructure institutionnelle se développe progressivement, tandis que l'activité des particuliers est apparue par brèves poussées.

DefiLlama signale environ 33,8 millions de dollars de dépôts DeFi. Les coffres Concrete, les marchés de prêt Morpho gérés par Gauntlet et la plateforme d'échange native Stable Swap représentent une grande partie de ce total. La valeur transférée via bridge avoisine 104 millions de dollars. Les partenariats institutionnels incluent Anchorage Digital pour la conservation et la plateforme de tokenisation Libeara de Standard Chartered.

Les particuliers ont trouvé une autre raison de rejoindre la chaîne. Un memecoin nommé FEFER a déclenché une poussée fin juillet qui a fait grimper les transactions quotidiennes au-delà de 167 000. C'était une première percée ironique pour un réseau promu pour la paie et les envois de fonds, mais l'épisode a mis Stablechain à l'épreuve avant les améliorations prévues du bridge et des RPC.

Le développement du protocole s'est poursuivi parallèlement à cette activité. Outre la migration gas v1.2.0, une mise à niveau obligatoire v1.3.0 à la mi-mai a renforcé la validation des transactions et amélioré la cohérence d'exécution au sein de l'ensemble des validateurs.

Stablechain vs Plasma

Le concurrent le plus proche de Stablechain est Plasma, une autre Layer 1 centrée sur l'USDT et soutenue par le camp Bitfinex et Tether. Les deux réseaux ont été lancés à quelques semaines d'intervalle et abordent le même problème avec des conceptions techniques différentes.

Plasma utilise XPL, son jeton natif classique, pour le gas et le staking. Les transferts gratuits d'USDT sont pris en charge via un contrat paymaster, qui paie les frais de transaction au nom de l'utilisateur. L'expansion initiale du réseau s'est appuyée sur des intégrations DeFi et un bridge Bitcoin natif, les paiements de détail dans les marchés émergents constituant un autre axe prioritaire.

Stablechain supprime entièrement de l'expérience utilisateur le jeton de gas volatil. Ses principaux atouts, notamment l'espace de bloc réservé et l'agrégation de transferts par lots, ciblent les institutions. Le modèle le plus solide pourrait finalement dépendre de la croissance du règlement en stablecoin, via des applications grand public ou des sociétés de paiement s'intégrant directement aux blockchains.

Financement de Stablechain

Stable a bouclé un tour d'amorçage de 28 millions de dollars le 31 juillet 2025. Bitfinex et Hack VC ont codirigé le financement. Les participants allaient des gestionnaires d'actifs traditionnels aux branches de capital-risque de plateformes d'échange, dont Franklin Templeton, Castle Island Ventures, SIG DT Investments de Susquehanna, KuCoin Ventures, Gate Ventures, Mirana Ventures et Nascent.

PayPal Ventures a réalisé un investissement stratégique distinct en septembre 2025. Sa participation était notable, car PayPal émet un stablecoin concurrent. Parmi les business angels figuraient Ardoino et Nathan McCauley, PDG d'Anchorage Digital, qui conseillent tous deux Stable.

La demande durant la campagne de pré-dépôt a dépassé le capital-risque levé. Les plafonds ont été atteints en quelques minutes lors de plusieurs phases, et les dépôts ont finalement dépassé 2 milliards de dollars. Stablechain disposait donc d'un important pool d'USDT engagés avant de produire son premier bloc.

Stablechain est-il sûr ?

Plusieurs éléments de la conception de Stablechain privilégient la fiabilité, notamment la finalité déterministe et une confidentialité compatible avec la conformité. Sa mise à niveau de durcissement obligatoire témoigne aussi d'une maintenance active de la sécurité. Le lancement du mainnet lui-même a été moins fiable.

Pendant les premières heures de fonctionnement, certains déposants ont signalé qu’ils étaient dans l’incapacité de retirer leurs fonds ou de réclamer des jetons STABLE. L’équipe a résolu le problème, mais cette interruption a fragilisé son argument de fiabilité de niveau paiement.

Principaux risques à évaluer :

• Concentration sur l'USDT : le modèle de gas de Stablechain, son actif de règlement et l'ensemble de sa proposition de valeur dépendent tous de Tether. Un choc touchant les réserves, le cadre juridique ou la réglementation de l'USDT aurait donc un impact plus important sur Stablechain que sur un réseau à usage général.
• Offre concentrée entre les initiés : l'équipe et les investisseurs contrôlent la moitié de l'offre de STABLE. Les déblocages réguliers créent une pression vendeuse récurrente, alors que la capitalisation boursière reste très inférieure à la valorisation totalement diluée.
• Centralisation des validateurs : Un ensemble de validateurs sélectionnés en delegated Proof of Stake concentre la production de blocs. La censure et les défaillances coordonnées restent des sujets de préoccupation tant que le réseau n'élargit pas cette base.
• Contrôles de conformité : la fonction de liste noire de l'USDT est au cœur de Stablechain et permet à l'émetteur de geler des fonds. Les régulateurs peuvent y voir un avantage, tandis que les détenteurs y voient un risque.
• Dépendance au bridge : USDT0 entre via le système de verrouillage et de création de LayerZero. Une défaillance de la couche de messagerie ou de ses contrats pourrait bloquer les dollars transférés par bridge ou les mettre en danger.
• Faible profondeur DeFi : les applications de Stablechain détiennent environ 33,8 millions de dollars de dépôts. Comparée aux réseaux établis, cette liquidité on-chain limitée peut compliquer la sortie de grosses positions.
• Évolutions réglementaires : La réglementation des stablecoins reste instable. Les changements vont de la mise en œuvre en attente du GENIUS Act aux États-Unis aux règles européennes MiCA, qui ont déjà retiré l'USDT des plateformes d'échange réglementées dans l'UE.

Fondateurs de Stablechain

Joshua Harding a fondé Stable et sorti le projet du mode furtif en juin 2025, en assurant d’abord la fonction de PDG. L’entreprise est désormais dirigée par Brian Mehler. Avant de devenir directeur général, Mehler a codirigé un fonds blockchain de 1 milliard de dollars chez Block.one, la société à l’origine d’EOS.

Le directeur technique Sam Kazemian dirige le volet technique. Il a fondé le protocole de stablecoin Frax et possède une expérience directe de la conception de systèmes indexés sur le dollar. Ce parcours se reflète dans la structure de coffres de frais de Stablechain et dans son économie centrée sur USDT.

Stable employait environ 27 personnes lors de l'annonce du tour de table d'amorçage. L'entreprise bénéficie également du soutien consultatif très médiatisé d'Ardoino et de McCauley. L'accès à la direction de Tether constitue sans doute son principal avantage concurrentiel.

Conclusion

Stablechain repose sur une thèse précise : une infrastructure dédiée peut retirer le règlement en stablecoins aux chaînes généralistes, un peu comme les réseaux de cartes spécialisés ont séparé les paiements de la banque au sens large. Retirer un jeton volatil de l'expérience du gas représente une amélioration notable de la facilité d'usage. Le système de staking financé par les frais relie aussi plus clairement la valeur de STABLE à l'activité du réseau que de nombreux autres jetons de Layer 1.

La concurrence reste intense et bien financée. Plasma vise les mêmes utilisateurs de USDT, tandis que Tron continue de détenir le plus grand volume de soldes Tether. Des réseaux d'entreprise tels que Tempo et Arc de Circle ciblent bon nombre des mêmes institutions.

À notre avis, Stablechain mérite une place sur toute liste de suivi des stablecoins, mais son jeton appelle plus de prudence que la chaîne sous-jacente. La conception orientée paiements n'élimine pas les risques liés à la détention par les initiés, aux déblocages programmés et à la dépendance totale envers la position de Tether. Toute position en STABLE doit être dimensionnée en conséquence.