Qu'est-ce que Stablechain ?

Stablechain est une blockchain Layer 1 axée sur les paiements qui libelle chaque frais en dollars. Construite par l'équipe de Stable, le réseau utilise l'USDT0 comme token de gas natif. Les émetteurs n'ont pas besoin d'un actif volatil distinct pour payer les frais de transaction.

Le mainnet a été lancé le 8 décembre 2025, après qu'une campagne de pré-dépôt a attiré plus de 2 milliards de dollars en USDT provenant de plus de 24 000 wallets. Le token STABLE et une Stable Foundation indépendante ont débuté le même jour, séparant l'actif utilisé pour la sécurité du réseau des dollars transférés.

Une mise à niveau du protocole a finalisé la conception le 4 février 2026. La version v1.2.0 a remplacé l'actif de gas encapsulé gUSDT par l'USDT0 natif. Les transferts, les appels de smart contracts et les frais peuvent désormais utiliser le même actif sans aucune étape d'encapsulation.

L'activité du réseau a augmenté depuis le lancement. DefiLlama enregistre environ 150 000 transactions quotidiennes provenant d'environ 11 000 adresses actives. Selon CoinMarketCap, le STABLE s'échange près de 0,031 $ avec une capitalisation boursière d'environ 790 millions de dollars.

Comment fonctionne Stablechain ?

Stablechain associe un moteur de consensus personnalisé à une couche d'exécution de style Ethereum. Il comprend également des fonctionnalités conçues spécifiquement pour les entreprises de paiement et les institutions. Le whitepaper identifie cinq blocs de construction fondamentaux.

1. Consensus StableBFT

StableBFT est un protocole de Proof of Stake délégué personnalisé dans lequel les détenteurs de STABLE élisent les validateurs responsables de la production des blocs. Le système offre une finalité déterministe en moins d'une seconde, ce qui signifie que les paiements confirmés ne peuvent pas être inversés. Cette assurance compte davantage pour un commerçant qui règle des factures que pour un trader.

Une conception appelée Autobahn sépare le traitement des données de l'ordonnancement des blocs. Les validateurs distribuent les données des transactions en parallèle sur le réseau, tandis que le consensus n'ordonne que des références compactes. La feuille de route propose une transition ultérieure vers un consensus basé sur les DAG, supprimant l'unique proposeur de blocs et ciblant un débit supérieur à 10 000 transactions par seconde.

2. USDT0 en tant que gas natif

USDT0 est une forme omnichain d'USDT construite sur le standard OFT de LayerZero. Ce format de token bloque l'USDT sur Ethereum et émet un solde équivalent sur le réseau de destination. Sur Stablechain, l'USDT0 fonctionne à la fois comme actif de gas natif et comme token ERC-20 standard. Nous examinons ce double rôle dans notre comparaison entre USDT et USDT0.

Les transferts de peer-to-peer USDT0 sont sans gas au niveau du protocole, permettant aux utilisateurs d'envoyer des dollars vers un autre wallet sans aucun frais. Les interactions avec les smart contracts entraînent de minimes frais en USDT0. La mise à niveau v1.2.0 a également introduit des exonérations de gas gérées par API, que les entreprises peuvent utiliser pour prendre en charge les frais et éviter aux nouveaux clients d'avoir à régler du gas.

3. Exécution EVM et StableDB

Stablechain est entièrement compatible avec l'Ethereum Virtual Machine, l'environnement logiciel qui exécute les smart contracts Ethereum. Les applications Solidity peuvent être déployées sans modification de code, comme sur d'autres chaînes EVM. MetaMask, Foundry, Hardhat et d'autres outils familiers fonctionnent immédiatement.

Sous la couche d'exécution, un moteur de stockage conçu sur mesure appelé StableDB conserve en mémoire les soldes fréquemment consultés afin de réduire la latence de lecture. L'exécution parallèle des transactions offre un meilleur débit qu'un moteur séquentiel. Ensemble, ces choix optimisent le réseau pour des millions de petits transferts en dollars plutôt que pour des calculs DeFi complexes.

4. Fonctionnalités de règlement pour entreprises

L'espace de blocs garanti permet aux institutions de réserver une capacité de validateur dédiée et d'utiliser des files d'attente de transactions isolées. Une exécution de paie ou un règlement d'échange peut ainsi s'effectuer dans les délais, même en cas de congestion sur le réseau public.

L'agrégateur de transferts USDT de Stablechain regroupe des milliers de transferts distincts en une seule transaction on-chain. Les bourses et les processeurs de paiement peuvent régler des paiements de masse en un seul lot, ce qui réduit les coûts et la quantité de données enregistrées sur le ledger.

5. Transferts confidentiels

Les salaires et les tarifs des fournisseurs sont rarement des informations que les entreprises souhaitent voir publiées sur un ledger public. Stablechain répond à ce problème par le biais de transferts confidentiels, qui utilisent la cryptographie zero-knowledge pour masquer les montants des transactions tout en prouvant la validité de l'énoncé sous-jacent.

Les adresses de l'expéditeur et du destinataire restent visibles. Cette structure permet de maintenir des transferts auditables et compatibles avec les exigences de Anti-Money Laundering.

Comment utiliser Stablechain

Vous avez uniquement besoin d'USDT et d'un wallet compatible avec Ethereum pour commencer à utiliser Stablechain.

Suivez ces étapes pour effectuer des transactions sur le réseau :

1. Ajouter le réseau : connectez Stablechain à un wallet tel que MetaMask en utilisant l'ID de chaîne 988 et USDT0 comme symbole de devise. Notre guide sur l'ajout de Stablechain à MetaMask fournit la configuration complète.
2. Acquérir des USDT : achetez du Tether par l'intermédiaire d'une plateforme centralisée répertoriée dans notre guide des meilleurs exchanges USDT, puis retirez-les vers un wallet de self-custody.
3. Effectuer un bridge vers la chaîne : transférez vos USDT vers Stablechain en tant qu'USDT0 à l'aide d'un bridge crypto pris en charge, tel que Stargate ou Jumper.
4. Envoyer des dollars : Transférez des USDT0 vers une autre adresse sans payer de gas. Vous pouvez également interagir avec des dApps et couvrir les petits frais libellés en dollars à partir du même solde.
5. Explorer l'écosystème : Utilisez des coffres de prêt Morpho sélectionnés, effectuez un swap de tokens via Stable Swap ou essayez les applications plus récents lancées sur la chaîne.
6. Faire du staking et voter : Les détenteurs de STABLE peuvent déléguer des tokens à des validateurs et participer à la gouvernance du protocole par l'intermédiaire de la Stable Foundation.

Stablechain est-elle adossée à Tether (USDT) ?

Tether ne possède pas, n'émet pas et n'exploite pas Stablechain. Le réseau est néanmoins plus étroitement lié à l'écosystème Tether que presque n'importe quelle autre chaîne. Cette relation renforce la crédibilité du projet, mais elle engendre également un risque de concentration.

Bitfinex a incubé le projet et a co-dirigé son tour de table d'amorçage. L'échange partage sa société mère iFinex avec Tether. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, est un conseiller et investisseur personnel, tandis que USDT0 figure également parmi les soutiens nommés. Cette activité affiliée à Tether étend USDT à des réseaux qui manqueraient autrement d'un support natif.

La connexion va au-delà du financement et du personnel. L'USDT0 de Stablechain s'intègre au Legacy Mesh, regroupant les soldes sur Ethereum, TRON et TON au sein d'un pool partagé de liquidité Tether transférable. Son modèle de frais repose également sur le maintien de la position de l'USDT en tant que principal stablecoin en dollars. Notre page de statistiques Tether suit cette domination, qui est restée supérieure à 60 % du marché des stablecoins à la mi-août.

Ces soutiens ne se sont pas engagés exclusivement auprès de Stablechain. Bitfinex et Ardoino ont également soutenu Plasma, une chaîne concurrente axée sur l'USDT. Leur implication suggère que le camp Tether préfère voir plusieurs réseaux de règlement se concurrencer pour prendre en charge sa monnaie plutôt que de s'en remettre à un seul gagnant.

Tokenomics et offre de STABLE

Le token STABLE sécurise le réseau et soutient la gouvernance. L'USDT0 reste l'actif utilisé pour les paiements orientés client. STABLE a une offre maximale de 100 milliards de tokens, sans émissions inflationnistes prévues.

Offre et allocation

Les initiés détiennent la moitié de l'offre totale, une concentration plus importante que pour les lancements axés sur la communauté tels qu'Hyperliquid. Les calendriers de vesting, cependant, maintiennent la plupart de ces tokens bloqués pendant plusieurs années.

L'offre de 100 milliards se décompose comme suit :

• Distribution de genèse : 10 % ont été entièrement débloqués lors du lancement du mainnet pour récompenser les participants à la campagne de pré-dépôt et établir la liquidité du marché.
• Écosystème et communauté : 40 % sont alloués aux subventions, incitations et partenariats. Sur ce montant, 8 % étaient disponibles au lancement, le reste faisant l'objet d'un vesting linéaire sur trois ans.
• Équipe : 25 % sont réservés aux fondateurs et aux employés. Ces tokens disposent d'un cliff d'un an suivi de quatre ans de vesting linéaire.
• Investisseurs et conseillers : 25 % appartiennent aux premiers soutiens. L'allocation reste bloquée pendant douze mois avant d'entrer dans le même calendrier de vesting linéaire de quatre ans.

Environ 25 milliards de tokens sont en circulation, soit environ un quart de l'offre maximale. Aux prix actuels, cela produit une valorisation entièrement diluée proche de 3,1 milliards de dollars, à comparer avec une capitalisation boursière d'environ 790 millions de dollars. Les déblocages se produisent par tranches régulières. Une libération intervenue le 8 août a ajouté environ 889 millions de tokens et a pesé sur le cours dans les jours précédents.

Utilité

Les détenteurs de STABLE reçoivent des récompenses générées par l'activité du réseau plutôt que des tokens nouvellement émis. La structure relie directement la valeur du token au volume d'USDT transféré sur Stablechain.

Les principales fonctions du token incluent :

• Validator staking : Les détenteurs de STABLE déléguent des tokens à des validateurs. Le poids délégué détermine quels opérateurs produisent des blocs et perçoivent des frais.
• Récompenses libellées en USDT : Les frais de gas alimentent un coffre géré par le protocole, à partir duquel les validateurs peuvent distribuer une partie de ces dollars aux délégateurs.
• Gouvernance : Les détenteurs de tokens votent sur l'élection des validateurs et les mises à niveau du protocole. Ils participent également aux décisions de trésorerie coordonnées par l'intermédiaire de la Stable Foundation.
• Sécurité du réseau : Les tokens mis en stake fournissent le capital économique soutenant une validation honnête dans le cadre du système Proof of Stake délégué.

Adoption et écosystème de Stablechain

Huit mois après son lancement, Stablechain présente deux schémas d'adoption distincts. L'infrastructure institutionnelle se développe progressivement, tandis que l'activité de détail est apparue par de brèves vagues.

DefiLlama indique environ 33,8 millions de dollars de dépôts en DeFi. Les coffres concrets, les marchés de prêt Morpho sélectionnés par Gauntlet et l'exchange Stable Swap natif représentent une grande partie de ce total. La valeur bridgée se situe près de 104 millions de dollars. Les partenariats institutionnels incluent Anchorage Digital pour la garde et la plateforme de tokenisation Libeara de Standard Chartered.

Les utilisateurs particuliers ont trouvé une autre raison de rejoindre la chaîne. Un memecoin nommé FEFER a déclenché une forte hausse fin juillet qui a poussé les transactions quotidiennes au-dessus de 167 000. Ce fut une première percée ironique pour un réseau promu pour la paie et les transferts de fonds, mais cet épisode a soumis Stablechain à des tests de résistance avant ses améliorations prévues du bridge et du RPC.

Le développement du protocole s'est poursuivi en parallèle de cette activité. En plus de la migration du gas de la version v1.2.0, une mise à niveau obligatoire v1.3.0 à la mi-mai a renforcé la validation des transactions et amélioré la cohérence de l'exécution au sein de l'ensemble des validateurs.

Stablechain vs Plasma

Le concurrent le plus proche de Stablechain est Plasma, un autre Layer 1 axé sur l'USDT et soutenu par le camp Bitfinex et Tether. Les deux réseaux ont été lancés à quelques semaines d'intervalle et abordent le même problème par le biais de conceptions techniques différentes.

Plasma utilise XPL, son token natif conventionnel, pour le gas et le staking. Les transferts USDT gratuits sont pris en charge par un contrat de paiement (paymaster), qui règle les frais de transaction pour le compte de l'utilisateur. L'expansion initiale du réseau s'est appuyée sur des intégrations DeFi et un bridge Bitcoin natif, les paiements de détail dans les marchés émergents constituant un autre domaine d'intérêt.

Stablechain élimine complètement le token de gas volatil de l'expérience utilisateur. Ses principaux différenciateurs, notamment l'espace de bloc réservé et l'agrégation des transferts par lots, ciblent les institutions. Le modèle le plus solide pourrait finalement dépendre de la croissance du règlement par stablecoins via des applications grand public ou des entreprises de paiement s'intégrant directement aux blockchains.

Financement de Stablechain

Stable a bouclé un tour de table en seed de 28 millions de dollars le 31 juillet 2025. Bitfinex et Hack VC ont co-dirigé le financement. Les participants allaient des gestionnaires d'actifs traditionnels aux branches de capital-risque des exchanges, notamment Franklin Templeton, Castle Island Ventures, SIG DT Investments de Susquehanna, KuCoin Ventures, Gate Ventures, Mirana Ventures et Nascent.

PayPal Ventures a réalisé un investissement stratégique distinct en septembre 2025. Sa participation a été notable car PayPal émet un stablecoin concurrent. Parmi les investisseurs providentiels figuraient Ardoino et le PDG d'Anchorage Digital, Nathan McCauley, qui conseillent tous deux Stable.

La demande lors de la campagne de pré-dépôt a dépassé le capital-risque levé. Les plafonds ont été atteints en quelques minutes lors de plusieurs phases, et les dépôts ont finalement dépassé les 2 milliards de dollars. Stablechain disposait par conséquent d'un important pool d'USDT engagés avant même de produire son premier bloc.

Stablechain est-il sûr ?

Plusieurs éléments de la conception de Stablechain privilégient la fiabilité, notamment la finalité déterministe et la confidentialité respectueuse de la conformité. Sa mise à niveau de renforcement obligatoire démontre également une maintenance active de la sécurité. Le lancement du mainnet lui-même a été moins fiable.

Au cours des premières heures de fonctionnement, certains déposants ont signalé qu'ils étaient dans l'incapacité de retirer des fonds ou de réclamer des tokens STABLE. L'équipe a résolu le problème, mais la perturbation a affaibli son argumentaire de fiabilité de qualité professionnelle pour les paiements.

Les principaux risques à évaluer comprennent :

• Concentration de l'USDT : le modèle de gas, l'actif de règlement et la proposition de valeur globale de Stablechain dépendent tous de Tether. Un choc de réserve, juridique ou réglementaire affectant l'USDT aurait donc un impact plus important sur Stablechain que sur un réseau à usage général.
• Offre largement détenue par des initiés : l'équipe et les investisseurs contrôlent la moitié de l'offre de STABLE. Des déblocages réguliers créent une pression vendeuse récurrente tandis que la capitalisation boursière reste bien inférieure à la valeur entièrement diluée.
• Centralisation des validateurs : un ensemble de validateurs Proof of Stake délégués et triés sur le volet concentre la production de blocs. La censure et les pannes coordonnées restent des motifs de préoccupation tant que le réseau n'élargit pas cette base.
• Contrôles de conformité : la fonction de mise sur liste noire des USDT se trouve au cœur de Stablechain, permettant à l'émetteur de geler des fonds. Les régulateurs peuvent y voir un avantage, tandis que les détenteurs y font face comme à un risque.
• Dépendance aux bridges : l'USDT0 entre par le biais du système de verrouillage et de mint de LayerZero. Une défaillance de la couche de messagerie ou de ses contrats pourrait bloquer les dollars transférés par bridge ou les exposer à des risques.
• Profondeur DeFi limitée : les applications de Stablechain détiennent environ 33,8 millions de dollars de dépôts. Par rapport aux réseaux établis, cette liquidité on-chain limitée peut rendre plus difficile la sortie de positions importantes.
• Évolutions réglementaires : la réglementation des stablecoins reste incertaine. Les changements vont de la mise en œuvre imminente de la loi GENIUS aux États-Unis aux règles européennes MiCA qui ont déjà retiré l'USDT des exchanges réglementés dans l'EU.

Fondateurs de Stablechain

Joshua Harding a fondé Stable et a fait sortir le projet de l'ombre en juin 2025, occupant initialement le poste de CEO. L'entreprise est désormais dirigée par Brian Mehler. Avant de devenir chief executive, Mehler a co-géré un fonds blockchain d'un milliard de dollars chez Block.one, l'entreprise à l'origine d'EOS.

Le CTO Sam Kazemian dirige la partie technique. Il a fondé le protocole de stablecoin Frax et possède une expérience directe dans la création de systèmes adossés au dollar. Cet historique se reflète dans la structure de coffre-fort de frais de Stablechain et sa tokenomics axée sur l'USDT.

Stable employait environ 27 personnes lorsqu'elle a annoncé son tour de table d'amorçage. L'entreprise bénéficie également du soutien consultatif de premier plan d'Ardoino et de McCauley. L'accès à la direction de Tether constitue sans doute son avantage concurrentiel le plus fort.

Dernières réflexions

Stablechain s'articule autour d'une thèse ciblée : une infrastructure dédiée peut soustraire le règlement des stablecoins aux chaînes à usage général, tout comme les réseaux de cartes spécialisés ont séparé les paiements de la banque traditionnelle. Retirer un token volatil de l'expérience de gas est une amélioration significative de l'ergonomie. Le système de staking financé par les frais relie également la valeur de STABLE à l'activité du réseau de manière plus claire que de nombreux autres tokens Layer 1.

La concurrence reste intense et bien financée. Plasma cible les mêmes utilisateurs d'USDT, tandis que TRON continue de détenir le plus grand pool de soldes Tether. Des réseaux d'entreprise tels que Tempo et Arc de Circle ciblent bon nombre des mêmes institutions.

Notre avis est que Stablechain mérite de figurer sur toute liste de surveillance de stablecoins, mais son token appelle à plus de prudence que la chaîne sous-jacente. La conception des paiements n'élimine pas les risques créés par la détention d'insiders, les libérations planifiées (unlocks) et la dépendance totale envers la position de Tether. Toute position en STABLE doit être dimensionnée en conséquence.