Cos'è stato il crollo delle criptovalute del 10 ottobre (10/10)?

Il crollo delle criptovalute del 10 ottobre (10/10) è stato un rapido e meccanico smobilizzo di leverage senza precedenti leverage ha trasformato un venerdì all’insegna dell’avversione al rischio in una vera e propria tempesta sui mercati dei derivati. Nel giro di 24 ore, le liquidazioni forzate hanno superato i 19 miliardi di dollari, spazzando via contemporaneamente posizioni sia sulle principali criptovalute che sulle altcoin.

I meccanismi di mercato sono stati spinti oltre i limiti di sostenibilità, con oltre 1,6 milioni di conti di trading che sono stati azzerati nel giro di sole 24 ore. Questo evento ha superato i precedenti crolli record, compreso il FTX , rappresentando un fallimento totale dei sistemi di gestione del rischio.

Al di là dell'immediato calo dei prezzi, il crollo ha messo in luce alcune vulnerabilità fondamentali nell'infrastruttura delle piattaforme di scambio e nei modelli di determinazione dei prezzi degli oracoli. Il conseguente vuoto di liquidità ha provocato oscillazioni estreme dei prezzi, con i principali token scambiati a valori vicini allo zero, alterando in modo permanente la percezione della stabilità del mercato da parte del settore.

Perché il mercato delle criptovalute è crollato il 10 ottobre?

Il fattore scatenante del crollo delle criptovalute del 10 ottobre è stato di natura macroeconomica: Donald Trump dazi del 100% sulle importazioni cinesi, provocando uno scossone agli asset di rischio globali e spingendo gli investitori a realizzare profitti sulle criptovalute. Con open interest livelli record e la liquidità più scarsa nel fine settimana, le lievi oscillazioni si sono rapidamente trasformate in vendite forzate.

Con l'impennata della volatilità, i limiti di rischio dei market maker hanno ridotto le offerte di acquisto, lasciando scarsa liquidità nei pressi del prezzo medio su diverse piattaforme. Ethereum ha poi rallentato i depositi e l'arbitraggio, ampliando i divari tra le diverse piattaforme.margin hanno amplificato l'effetto contagio, poiché le perdite su una posizione hanno prosciugato le garanzie ovunque.

Cronologia degli eventi

Il crollo del 10 ottobre si è verificato in una sequenza serrata, in cui titoli macroeconomici, liquidità in calo e punti di stress specifici delle borse si sono accumulati in pochi minuti.

Di seguito è riportata la sequenza minuto per minuto degli shock chiave:

• (20:50 UTC): Si diffondono le notizie sulle tariffe; ha inizio una ondata di vendite a livello globale e la liquidità delle criptovalute inizia a diminuire sulle diverse piattaforme alla vigilia delle contrattazioni del fine settimana.
• (21:10 UTC): Le principali criptovalute registrano un calo superiore al 10% e quelle alternative crollano del 30-50%; scattano i controllimaker , gli spread si ampliano e il flusso degli ordini rallenta.
• (21:13 UTC): La congestione della rete peggiora;gas Ethereum gas fortegas , ritardando le conferme e rendendo notevolmente più difficili il ribilanciamento tra exchange e i trasferimenti di garanzie.
• (21:15 UTC): Liquidation raggiunge il picco; circa 3,21 miliardi di dollari vengono chiusi forzatamente in 60 secondi, mentre i registri di ordini poco profondi trasformano le vendite di mercato in violente candele con wick.
• (21:18 UTC): Inizia Binance n. 1 Binance : i trasferimenti interni di asset subiscono un rallentamento, bloccando temporaneamente alcuneFutures , mentre l'abbinamento degli ordini e le liquidazioni proseguono.
• (21:20 UTC): La liquidità del book degli ordini tocca i minimi della sessione; su coppie poco liquide si registrano brevi quotazioni vicine allo zero, mentre le offerte di acquisto scompaiono in prossimità del prezzo medio.
• (21:36-22:15 UTC): Binance 2: indici per USDe, WBETH e BNSOL a causa della diminuzione della liquidità locale e del ritardo nell'arbitraggio tra le diverse piattaforme.
• (21:51-21:58 UTC): I trasferimenti vengono ripristinati e, poco dopo, USDe superare quota 0,90 $, alleviando finalmente la pressione sulle garanzie mentre gli spread iniziano a normalizzarsi.

Il ruolo Binancenel crollo delle criptovalute del 10 ottobre 2025

Poiché le deviazioni più marcate USDe e dell'indice dei token wrapped erano particolarmente evidenti su Binance, l'exchange è diventato il principale bersaglio delle critiche relative al 10 ottobre. I critici sostengono che i suoi incentivi e le impostazioni relative alle garanzie abbiano amplificato leverage , mentre Binance la tempistica e i dati smentiscono l'esistenza di un nesso causale.

Accuse

Star Xu , OKX , Star Xu l'operazione del 10 ottobre non era affatto «complessa»: una USDe yield 12% APY) ha incoraggiato i trader a swap USDC USDe, per poi riutilizzarlo come garanzia. A suo avviso, quel circolo vizioso ha generato leverage nascosta leverage ha ceduto sotto la pressione dei fattori macroeconomici.

L'accusa verte sullo scostamento Binance: secondo i critici, USDe fino a circa 0,65 dollari su Binance altrove si è mantenuto vicino a 1 dollaro. Una volta che il valore delle garanzie è sceso,margin sono stati liquidati su tutti perps, causando perdite anche sulle principali criptovalute e sulle altcoin.

La risposta Binance

Il post sul blog Binance dedicato all'analisi post-evento afferma che la correzione è iniziata quando l'avversione al rischio causata dai dazi si è scontrata con leverage elevato leverage, per poi aggravarsi quando i market maker hanno ritirato la liquidità e gli spread si sono ampliati. Si afferma inoltre che circa il 75% delle liquidazioni di quella giornata si è verificato prima delle deviazioni dall'indice segnalate USDe.

Binance due incidenti specifici della piattaforma, tra cui un rallentamento dei trasferimenti interni (dalle 21:18 alle 21:51 UTC) e temporanee variazioni degli indici delle coppieBNSOL. L'exchange ha precisato che i processi di abbinamento e i controlli di rischio hanno continuato a funzionare regolarmente e ha successivamente accreditato agli utenti interessati un importo complessivo di oltre 328 milioni di dollari.

Quanto è stato grave il crollo delle criptovalute del 10 ottobre?

Secondo i dati disponibili, il 10 ottobre è stato il liquidation con il maggior numero liquidation mai registrato: oltre 19 miliardi di dollari in chiusure forzate e circa 1,6 milioni di conti liquidati. L'intensità è stata senza precedenti, con circa 6,9 miliardi di dollari liquidati in soli 40 minuti durante il picco dell'ondata.

Spot hanno registrato un crollo repentino: Bitcoin circa il 14,5% attestandosi a circa 104.783 dollari, l'Ether ha perso quasi il 12% scendendo a circa 3.436 dollari e Solana ha registrato una flessione Solana superiore al 40%. La capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è scesa di circa 350 miliardi di dollari prima di stabilizzarsi l'11 ottobre.

Le maggiori liquidazioni durante il crollo del 10 ottobre

I dati riportati di seguito illustrano le perdite finanziarie e i cali di prezzo più gravi registrati durante liquidation del 10 ottobre.

• Bitcoin BTC): il prezzo è crollato del 14%, toccando un minimo locale di 104.782 dollari.
• Ethereum ETH): il valore dell'asset è sceso del 12,2%, attestandosi a 3.436 dollari.
• Solana SOL): ha perso il 40% del proprio valore in pochi minuti.
• Liquidazioni totali: record di 19,38 miliardi di dollari in chiusure forzate di posizioni.
• Liquidazioni lunghe: 16,7 miliardi di dollari in scommesse lunghe sono evaporati nel giro di poche ore.
• Cosmos ATOM): ha subito un crollo improvviso e localizzato fino a 0,001 $.
• USDe : il valore della stablecoin è sceso a 0,65 dollari a causa di fattori interni legati alla determinazione del prezzo.

Quali borse valori sono state maggiormente colpite?

I dati forniti da Kaiko rivelano che Bitcoin è praticamente scomparsa dalle principali piattaforme di scambio durante il picco delle vendite registrato il 10 ottobre. Di seguito è possibile confrontare gli spread denaro-lettera e la profondità di liquidità:

• Binance: La profondità a medio-breve termine era minima (0,01 allo 0,1%), ma le fasce più ampie mostravano comunque un'offerta di 8,12 con uno sconto del 4-10% sul prezzo medio.
• Crypto.com: i registri degli ordini erano scarsi al primo impatto, ma a distanza appariva una certa profondità: 3,64 bid al 4% e 8,06 al 10%.
• Kraken: Kraken il supporto più ampio nello snapshot, con 13,48 offerte al 10% nonostante 0,00 allo 0,1%.
• Coinbase: Coinbase una certa resilienza solo su intervalli più ampi, raggiungendo 6,07 in acquisto al 10% e 0,00 allo 0,1%.
• OKX: OKX debole intorno alla metà della giornata, con un'offerta di appena 0,02 al 2% e 0,78 al 4-10% secondo i dati Kaiko.
• Binance.US: Binance presentava una profondità di mercato scarsa anche lontano dal centro, con solo 1,77 in offerta al 10% e 0,04 al 2%.
• Bitstamp: Bitstamp quasi vuoto durante lo snapshot, con 0,00 al 2% e solo 0,54 di domanda alla fascia del 10%.
• Bullish: Bullish un supporto minimo da parte degli acquirenti (0,15 al 10%), ma offerte relativamente consistenti, con 5,33 al 4% e 5,40 al 10%.

Conclusioni tratte dal crollo del 10 ottobre per i trader di criptovalute

Il crollo del 10 ottobre offre insegnamenti fondamentali per la gestione del rischio in un mercato dominato dalla leverage meccanica leverage dai sistemi di trading algoritmico ad alta frequenza.

1. Leverage Margin

Adattare leverage fluttuazioni più estreme, non alla volatilità media. Utilizzare, margin possibile, margin isolati, tenere le garanzie in eccesso fuorimargin e ridurre l'esposizione prima dei fine settimana. Per quanto riguarda il finanziamento e open interest aumentano contemporaneamente, consideratelo come un segnale lampeggiante di "crowded trade".

Evita leverage che dipendono dalla stable una stablecoin. Se yield troppo allettante, parti dal presupposto che possa svanire in caso di stress e calcola tu stesso la riduzione del valore delle garanzie. Diversifica le garanzie investendo in attività di qualità superiore e mantieni una riserva di liquidità per margin in caso di emergenza.

2. Prima la liquidità, poi il prezzo

In caso di crolli, il "prezzo" è quello dell'ultima esecuzione forzata registrata. Tieni d'occhio la profondità del book e gli spread, e parti dal presupposto che slippage quando i market maker ritirano le quotazioni. Inserisci ordini con limite di prezzo quando possibile ed evita di inseguire le oscillazioni causate da un book poco profondo.

Gli intoppi operativi sono importanti: quandogas Ethereum gas e le conferme rallentano, diventa più difficile spostare le garanzie o effettuare operazioni di arbitraggio proprio quando ne hai bisogno. Assicurati di avere le garanzie già pronte sulla piattaforma su cui fai trading, mantieni conti su più exchange e prova in anticipo le procedure di prelievo e trasferimento.

3. Meccanismi di scambio e indicizzazione

Il 10/10 ha messo in evidenza i rischi legati alla progettazione delle piattaforme: input degli oracoli e liquidation (come Auto-Deleveraging) possono comportarsi in modo diverso in condizioni di stress. Informati su come la tua piattaforma di scambio valuta le garanzie, cosa succede in caso di deviazioni dell'indice e se i circuit breaker sospendono le liquidazioni. Considera il "funzionamento dei sistemi core" come un aspetto separato dall'usabilità.

Prevedi eventuali sollecitazioni sulla piattaforma anche in assenza di interruzioni del servizio. Conserva le chiavi API, i backup e gli avvisi in modo da individuare tempestivamente margin e documenta ogni azione intrapresa durante i periodi di volatilità. Se una piattaforma di scambio offre programmi di risarcimento, informati sulle regole di ammissibilità prima di dare per scontato di essere coperto.

Pensieri finali

A differenza del FTX , l’evento del 10 ottobre è stato per lo più di natura tecnica (leverage una liquidità ormai inesistente), dimostrando quanto velocemente il sistema delle criptovalute possa crollare su larga scala senza che si arrivi a notizie di insolvenza.

L'evento ha anche fatto eco al flash crash azionario del maggio 2010: squilibri localizzati, arbitraggio ritardato e un persistente deficit di fiducia che è durato più a lungo del rimbalzo.

Che siano le autorità di regolamentazione a imporre leverage e standard per gli oracoli, o che siano le borse a riformarsi autonomamente, il prossimo rialzo sarà valutato in base a come saranno stati risolti i punti deboli del 10/10.