I mercati predittivi stanno vivendo un momento di grande popolarità, passando da fenomeno marginale a strumento principale utilizzato dai trader per proteggersi dal caos del mondo reale e dai drammi politici. Questo clamore sta spingendo i protocolli a sviluppare strumenti basati sugli eventi più accurati.

Hyperliquid sta cavalcando questa tendenza lanciando contratti basati sui risultati che funzionano sul velocissimo motore HyperCore, offrendo agli utenti una velocità istituzionale per scommettere sui catalizzatori sociali. Si tratta di una risposta diretta alla richiesta di un regolamento affidabile e on-chain.

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Che cos'è la Proposta di miglioramento iperliquido 4 (HIP-4)?

Hyperliquid Improvement Proposal 4 (HIP-4) è un aggiornamento supportato dalla governance del motore di trading HyperCore che aggiunge il "trading basato sui risultati". Introduce un nuovo contratto on-chain primitivo per i derivati basati sugli eventi, con l'obiettivo di espandere il mercato degli ordini oltre i futures perpetui verso mercati di tipo predittivo.

La novità di HIP-4 sono i "contratti a risultato" che sono interamente garantiti e vengono regolati entro un intervallo di rendimento fisso, creando un'esposizione non lineare e datata. Evitando le liquidazioni con leva finanziaria, Hyperliquid punta a un trading di eventi più sicuro, continuando a utilizzare i registri degli ordini e il quadro dei margini di HyperCore per l'esecuzione e i rischi.

HIP-4 è stato diffuso pubblicamente alla fine del 2025, poi Hyperliquid lo ha ribadito il 2 febbraio 2026, mentre lanciava Outcome Trading sulla testnet. I dettagli sono stati condivisi tramite un post ufficiale su X e amplificati da diverse testate giornalistiche specializzate in criptovalute come una spinta dei mercati di previsione.

Come funziona HIP-4 di Hyperliquid?

HIP-4 funziona introducendo contratti di mercato predittivo come primitive native L1, utilizzando il motore HyperCore per eseguire operazioni completamente garantite con intervalli fissi.

Il quadro tecnico opera attraverso questi specifici componenti di protocollo:

• Requisito di collateralizzazione totale: le posizioni richiedono un capitale iniziale pari alla perdita massima possibile, il che elimina completamente il rischio di liquidazioni improvvise o richieste di margini.  
• Limiti di regolamento fissi: ogni contratto è strutturato in modo tale da essere regolato entro un intervallo prestabilito, consentendo rendimenti prevedibili basati su dati di riferimento oggettivi.  
• Parametri di scadenza datati: i mercati presentano date di scadenza specifiche anziché essere aperti in modo perpetuo, facilitando la negoziazione di risultati specifici per evento e strumenti a volatilità limitata.  
• Integrazione unificata dei margini: le posizioni di risultato condividono un pool di garanzie con i titoli perpetui, consentendo al sistema di riconoscere e compensare automaticamente i rischi correlati negativamente.  
• Esecuzione HyperCore nativa: le transazioni vengono elaborate direttamente sulla blockchain di livello 1, garantendo velocità e prestazioni di livello istituzionale per i partecipanti al mercato delle previsioni ad alta frequenza.  
• Logica di regolamento USDH: tutti i contratti vengono risolti nella stablecoin nativa USDH, garantendo la coerenza della liquidità e l'accumulo diretto di valore all'interno dell'ecosistema Hyperliquid.  
• Meccanismo di apertura dell'asta: i nuovi mercati utilizzano un'asta vocale di 15 minuti per stabilire il prezzo iniziale, evitando volatilità caotiche e potenziali manipolazioni durante il lancio.

Quando HIP-4 sarà disponibile sulla mainnet Hyperliquid?

Non è stata fornita alcuna data ufficiale per il lancio della mainnet di HIP-4. Il protocollo è attualmente attivo sulla testnet Hyperliquid, consentendo agli sviluppatori e ai primi utenti di perfezionare l'esecuzione dei contratti di risultato.

Dopo il successo della convalida della rete di test, il team prevede di lanciare mercati canonici standardizzati prima di aprire alla distribuzione senza autorizzazione. Questo approccio graduale garantisce la stabilità del sistema di margine unificato prima dell'ingresso di capitali su larga scala.

Tipi di mercati HIP-4 iperliquidi

Il primitivo HIP-4 supporta un'ampia gamma di strumenti che vanno dalle scommesse su eventi binari ai derivati non lineari complessi su misura per una gestione avanzata del rischio.

I formati di mercato comuni dovrebbero includere quanto segue:

• Binario sì/no: i contratti bilaterali prevedono un pagamento in base al soddisfacimento di una singola condizione al momento del regolamento definito, in modo simile a Polymarket.
• Risultati dell'intervallo: i mercati scalari si stabilizzano all'interno di un intervallo definito, consentendo ai trader di stabilire il prezzo "dove" si colloca qualcosa piuttosto che solo sì/no.
• Opzioni con limite: i rendimenti limitati possono assomigliare a opzioni call o put entro limiti prestabiliti, offrendo un'esposizione non lineare senza la leva finanziaria tradizionale.
• Risultati sportivi: le partite, i tornei o i risultati stagionali possono essere codificati con fonti di risoluzione oggettive che corrispondono alla domanda del mercato delle previsioni.
• Traguardi politici: le elezioni o le votazioni politiche possono essere strutturate come risultati, a condizione che i criteri di risoluzione siano chiari e ampiamente verificabili.
• Eventi finanziari: dati macroeconomici, aggiornamenti di protocolli o catalizzatori simili agli utili possono diventare risultati datati che aiutano a coprire il rischio legato agli eventi.
• Prodotti di copertura strutturati: i trader esperti possono creare posizioni che compensano in modo specifico i rischi delle loro posizioni in futures perpetui all'interno di un unico conto.

HIP-4 Pro e contro

HIP-4 amplia la superficie dei prodotti Hyperliquid, ma introduce anche nuovi presupposti operativi relativi al mercato, all'oracolo e al regolamento che i trader dovrebbero valutare attentamente.

I principali vantaggi e compromessi sono i seguenti:

HIP-4 porterà vantaggi al token HYPE di Hyperliquid?

Storicamente, i principali HIP di Hyperliquid sono stati concepiti come sblocchi di prodotti "a gradini": HIP-2 ha approfondito la liquidità spot e HIP-3 ha aperto i perpetuals senza autorizzazione, distribuiti dai builder. Questi aggiornamenti hanno rafforzato la narrativa di crescita complessiva che sostiene la domanda del token di governance/utilità HYPE.

HYPE ha recentemente superato asset importanti come Bitcoin ed Ethereum, registrando un forte rialzo nonostante la debolezza generale del mercato. Questa forza è in gran parte attribuibile alla quota di mercato dominante del protocollo e alla rimozione dei principali eccessi di offerta.

Scenari neutri suggeriscono che HYPE potrebbe testare il livello di 50 $ se l'adozione di HIP-4 accelerasse. Al contrario, la pressione persistente nel settore delle altcoin o i venti contrari normativi potrebbero portare a un consolidamento tra le zone di supporto di 30 $ e 33 $.

Iperliquido HIP-4 vs HIP-3 vs HIP-2 vs HIP-1

La serie HIP di Hyperliquid ha ampliato il protocollo dal DEX di base a uno scambio perpetuo on-chain più ampio, aggiungendo gradualmente nuove primitive nel corso del tempo.

Ecco una panoramica delle novità introdotte da ciascun HIP:

• HIP-1 (Native Token Standard): ha stabilito le regole formali per la creazione di asset su HyperCore, consentendo il lancio di token come HYPE e PURR.  
• HIP-2 (Hyperliquidity Engine): ha introdotto una strategia on-chain per fornire automaticamente ordini di acquisto e vendita, garantendo una profonda liquidità per i nuovi asset spot.  
• HIP-3 (Builder-Deployed Perpetuals): questo aggiornamento ha consentito a qualsiasi builder di lanciare mercati perpetui personalizzati senza autorizzazione, puntando una quantità significativa di token HYPE.  
• HIP-4 (Outcome Trading Primitives): questa proposta introduce contratti di risultato interamente garantiti per i mercati di previsione e le opzioni, ampliando le capacità di rischio non lineare della piattaforma.

Rischi dell'iperliquidità HIP-4

Anche con una garanzia collaterale completa, il trading basato sui risultati aggiunge nuove modalità di fallimento rilevanti in materia di regolamento, liquidità e integrità del mercato che differiscono dai perpetui standard.

Considera questi rischi pratici prima di fare trading o costruire:

• Vulnerabilità di Oracle: dati errati provenienti dalle fonti di regolamento potrebbero portare a una risoluzione errata dei contratti, causando perdite finanziarie irreversibili per i partecipanti.  
• Complessità sistemica dei margini: l'integrazione dei contratti sui risultati in un sistema di margini unificato aumenta la difficoltà di calcolare parametri di rischio accurati tra i diversi portafogli.  
• Ostacoli normativi e legali: i mercati predittivi sono spesso oggetto di attenzione da parte delle autorità finanziarie, il che può portare a restrizioni giurisdizionali o azioni coercitive nei confronti del protocollo.  
• Manipolazione delle attività sottostanti: soggetti malintenzionati potrebbero tentare di influenzare eventi reali o dati sui prezzi per trarre profitto da contratti basati su eventi di alto valore.  
• Frammentazione del pool di liquidità: la proliferazione di più mercati indipendenti può frammentare la liquidità esistente, con conseguente aumento degli spread e dello slippage per gli utenti.  
• Implementazione degli smart contract: le vulnerabilità all'interno degli smart contract HyperCore Layer 1 potrebbero essere sfruttate, minacciando la sicurezza sia dei contratti perpetui che delle posizioni di risultato.
• Rischio di integrazione: le nuove primitive sollecitano le API, i motori di rischio e la logica delle liquidazioni, aumentando la possibilità di bug marginali al momento del lancio.

Pensieri finali

L'introduzione da parte di Hyperliquid dei contratti a risultato interamente garantiti collega il trading ad alta frequenza degli ordini e il settore in forte espansione dei mercati predittivi.

Integrando questi nuovi elementi basati sugli eventi in un sistema di margini unificato, il protocollo consente un'elegante copertura cross-asset e una maggiore ottimizzazione del capitale.

Questo aggiornamento strategico posiziona HyperCore come uno dei principali livelli infrastrutturali per la finanza decentralizzata, offrendo ai trader un ambiente semplice per una gestione diversificata del rischio.